德国副总理兼财政部长拉尔斯·克林拜尔4日在美国首都华盛顿表示，欧盟此前在与美国的贸易谈判中过 于软弱，应采取更强硬的立场。 克林拜尔当天在与美国财政部长贝森特会谈前表示，欧盟与美国上月达成的贸易协议中，仍有许多内容 需要澄清。"我们必须变得更强硬，"克林拜尔说，"这样才可以更自信地与美国对话。" 克林拜尔还表示，欧盟需要找到能快速解决与美国贸易冲突的办法，因为企业在制订计划时需要确定 性。 作为欧盟最大经济体，德国当前经济高度依赖对美出口。按照美国近日公布的所谓"对等关税"税率，欧 盟大部分对美出口商品将被征收15%关税。欧盟还对美作出承诺，将增加对美投资和能源采购。 （文章来源：新华社） ...

特朗普的关税清单像一张分级标签：英国、巴西拿着10%的"友好卡"；日韩等盟友贴着15%的"常规 签"；东南亚部分国家被打上19%-20%的"惩罚标"。而叙利亚41%、缅甸老挝40%、瑞士39%、阿尔及利 亚30%、加拿大35%的高税率，各有各的缘由——叙利亚贸易量微乎其微，加拿大则手握美国东北部 85%的电力供应作为反制筹码。 印度的处境却截然不同。25%的基础税率在主要经济体中"名列前茅"，更致命的是附加条件。要知道， 印度国有石油公司此前依赖俄罗斯低价石油维持国内能源稳定，特朗普的威胁一出，这些公司立马暂停 采购，等于被掐住了经济命脉。有消息称，印度石油部紧急会议持续到深夜，烟雾缭绕中满是无力感。 二、从"画饼"到"认怂"，印度底牌被看穿 谈判初期，印度还给美国画过"大饼"：许诺2030年达成5000亿美元贸易规模，抛出军购和油气大单。但 特朗普身为"空头支票"行家，根本不吃这套。 特朗普签下全球关税清单的那一刻，恐怕没人想到，印度会成为最狼狈的那个。税率从10%到41%的名 单里，叙利亚41%的数字看着刺眼，却因贸易体量小形同虚设；加拿大35%的税率带着火药味，却有底 气与美国周旋。唯独印度，25%的基 ...

美印贸易冲突升级 - 美国自8月1日起对印度输美商品加征25%关税 较其他主要贸易伙伴更为严苛[1][2] - 印度对美国大豆 玉米 苹果等农产品加征30%报复性关税 并暂停《印太经济框架》谈判[2] - 印度坚决反对进口乳制品 源于宗教层面对动物饲料的抵制 在农业领域绝无妥协空间[2] 印度与俄罗斯能源合作 - 印度1-6月平均每日进口175万桶俄罗斯石油 同比增长1% 将继续履行长期合同[3] - 印度外交部强调与俄罗斯有"稳定且经受住时间考验的伙伴关系"[3] - 特朗普与巴基斯坦签署贸易协议开发石油资源 加剧印度不满情绪[3] 金融市场动荡 - 外国投资者7月从印度股市净撤出1774 1亿卢比 其中7月28日至8月1日撤出1739 06亿卢比[5] - Nifty 50指数连续五周下跌 创两年最长连跌纪录 IT板块单月跌幅达10%[5][6] - 小盘股和中盘股指数全周分别下跌3 4%和2 4% 市场下行压力蔓延至中小盘股[6] 汇率市场波动 - 印度卢比上周下跌1 2% 创2022年12月以来最大单周跌幅 7月跌幅超2%[1][6] - 印度央行面临50亿美元掉期合约到期抉择 需权衡汇率支撑与流动性维持[6] - 交易员预计卢比本周将在87 00至87 80区间波动 央行或继续干预抑制过度波动[6]

«——【·前言·】——» 韩国对华心态已经越发明显，在美国降低关税后，韩国立即表态要以美日韩同盟为中轴，阻止中国破坏所谓的国际秩序。 «——【· 韩国的自信与困境·】——» 8月1日，韩美双方在舆论形容的"生死时速"谈判中达成协议，将原定于当日生效的25%对等关税降至15%。这场被韩国总统李在明称为"消除出口不确定 性"的交易，实则暗藏深刻的经济博弈。 根据协议，韩国需向美国承诺投资3500亿美元，其中1500亿专项用于美韩造船合作"马斯加"项目，剩余2000亿则投向半导体与新能源电池领域。 表面上看，关税降幅带来的出口成本降低似乎是利好，但韩国产业通商资源部官网披露的细节显示，协议中包含美方对韩国农产品市场的开放要求，尽管大 米和牛肉等敏感领域暂时豁免，却为未来贸易谈判埋下伏笔。 韩国政府的妥协在国内引发争议。 最大在野党国民力量党批评此举"让韩国在投资让步中蒙受损失"，而《韩民族日报》援引专家观点指出，作为已签署自贸协定的国家，韩国本应享受更低关 税水平，此次协议实质上削弱了其贸易谈判地位。 更值得关注的是，3500亿美元投资中大部分为贷款和担保，这意味着韩国企业未来可能面临沉重的债务负担。例如，现代重工 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 【文/观察者网 王一】据央视新闻报道，美国总统特朗普日前签署行政令，确定了对多个国家和地区征 收的"对等关税"税率，其中对瑞士征收的关税高达39%，冲击该国制表等多个行业。 几天过去了，仍处于举国震惊中的瑞士开始"内部追责"，从瑞士联邦主席凯勒-祖特尔到制药业，他们 想找出到底是谁惹怒了特朗普，导致谈判破裂，让瑞士最终"背上"39%的关税。凯勒-祖特尔被批严重 高估了她与特朗普政府达成协议的可能性，其他批评者则指责是瑞士制药业引发了特朗普的愤怒。 知情人士称，瑞士官员误认为他们与美方的谈判进展顺利，有望达成一项与英国类似、关税为10%的协 议。今年4月，瑞士还宣布将对美投资近1500亿美元，以争取率先达成协议。凯勒-祖特尔7月还自信地 对外公开表示，她成功打通了与特朗普接触的通道。两名消息人士表示，自信满满的瑞士已做好准备接 受10%的税率，联邦政府7月4日还批准以10%的关税为底线进行谈判。 一位前瑞士外交官形容当前瑞士的内讧局面可谓是"刀光剑影"（knives out）。 退休前经常与美国客户打交道的瑞士人卡尔·格施文德（Karl ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国7月非农就业数据不及预期，前两月就业人数下修，9月降息预期升温，美黄金价格偏强震荡，美白银价格回调 [4][7] - 就业市场数据扭转韧性预期，市场9月降息预期升温使贵金属价格反弹，虽议息会议讨论结果偏鹰派，但市场对欧美贸易协议乐观，且对美国财政和地缘局势有担忧，预计贵金属价格下方有支撑，建议关注美联储官员发言及美国经济数据走向 [9] 各目录总结 行情回顾 - 截至上周五，美黄金报收3416美元/盎司，周内上涨2.3%，关注上方压力位3460，下方支撑位3360；美白银报收37.11美元/盎司，周度跌幅3.2%，关注下方支撑位36，上方压力位38.5 [4][7] 周度观点 - 美国7月非农就业数据大幅不及预期，5、6月数据下修，就业市场韧性预期扭转，9月降息预期升温致贵金属价格反弹；美国贸易谈判结果落地，加征关税幅度低于预期，市场对欧美贸易协议乐观；虽鲍威尔称未达降息条件，会议偏鹰派，但市场对美国财政和地缘局势有担忧，预计贵金属价格下方有支撑，建议关注美联储官员发言及美国经济数据走向 [9] 海外宏观经济指标 - 报告呈现了美元指数、实际利率、汇率、国债收益率、金银比、资产负债表规模周度变化、WTI原油期货价格走势等指标相关数据及图表 [13][15][17] 当周重要经济数据 |指标|公布值|预期|前值| | --- | --- | --- | --- | |美国7月非农就业人口变动季调后（万）|7.3|11|14.7| |美国7月失业率（%）|4.2|4.2|4.1| |美国6月PCE物价指数年率（%）|2.6|2.5|2.3| |美国6月个人支出月率（%）|0.3|0.4|-0.1| |美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值（%）|2.5|2.3|3.5| |美国第二季度实际GDP年化季率初值（%）|3|2.4|-0.5| [20] 当周重要宏观事件和政策 - 美国7月非农新增就业人数降至7.3万人创9个月最低，5、6月数据下修共减少25.8万，近三月月均新增约3万；7月失业率回升至4.2%，时薪同比涨幅升至3.9% [22] - 7月美联储暂停降息，鲍威尔表示是否重启降息取决于美国经济是否超预期放缓影响劳动力市场、失业率上升，以及关税对通胀影响是否持续 [22] 库存 - 黄金comex库存增加29,647.98千克至1,204,190.60千克，上期所库存增加5,487千克至35,745千克；白银comex库存增加197,221.14千克至15,758,947.56千克，上期所库存减少3,297千克至1,183,957千克 [11] 基金持仓 - 截至7月29日，黄金CFTC投机基金净多持仓为217,188手，较上周减少28,092手；白银CFTC投机基金净多持仓为57,219手，较上周减少1,448手 [11][32] 本周关注重点 |时间|重要经济指标| | --- | --- | |周一（8月4日）22：00|美国6月耐用品订单月率修正值| |周二（8月5日）22：00|美国7月ISM非制造业PMI| [34]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级，对各品种给出了具体投资建议，如震荡运行、区间交易、观望、逢高偏空等 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受国内外宏观经济数据、政策、供需关系、季节性因素等影响，走势分化，多数品种预期震荡运行，部分品种有回调或上涨风险 [1][6][8] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，美国 7 月非农数据疲软，国内两融达高位、基金持股比例下降、中报披露密集期或有小幅波动 [6] - 国债震荡运行，周五市场窄幅震荡，股债跷跷板效应明显，前期市场冲击和修复行情结束 [6] 黑色建材 - 螺纹钢震荡，上周五价格震荡偏弱，基差变化，基本面供需相对均衡，预计短期震荡，可观望或短线交易 [8] - 铁矿石震荡偏强，七月盘面先涨后跌，供应短期偏强，需求铁水有下降预期但降幅不大，可作为空配其他黑色品种时的多腿配置 [8][9] - 双焦震荡运行，焦煤供应有扰动、需求有刚性支撑，焦炭基本面偏强，关注相关因素对市场的影响 [10][11] 有色金属 - 铜偏弱震荡，美国宏观数据和政策影响 9 月降息预期，国内产业处于淡季，库存有回流压力，预计维持偏弱震荡 [12] - 铝高位震荡，几内亚铝土矿价格和发运受影响，氧化铝和电解铝产能有变化，需求走弱，库存有压力，建议待回落后逢低布局多单 [14] - 镍震荡运行，中长期产业供给过剩，消费增量有限，建议逢高适度持空，不锈钢建议区间交易 [19] - 锡震荡运行，7 月国内精锡产量增加，消费端半导体有望复苏，库存增加，供应改善有限，需求淡季，建议区间交易 [20] - 黄金和白银震荡运行，美国非农数据影响降息预期，关税政策落地，市场对财政和地缘局势有担忧，预计价格下方有支撑，待回调后逢低买入 [21][22] 能源化工 - PVC 震荡，成本利润低位，供应高、需求弱，出口支撑有走弱风险，库存略低于去年，预计短期震荡整理 [24] - 烧碱震荡，供应充裕，需求有刚性支撑但增速放缓，近月合约承压，远期旺季有支撑，09 暂关注 2500 - 2600 [26] - 苯乙烯震荡，成本利润受油价和库存影响，供应有复产和投产计划，需求下游开工走低，预计震荡，暂关注 7200 - 7500 [29] - 橡胶震荡，原料成本支撑趋弱，库存有变化，下游产能利用率有升有降，预计明日胶价偏强整理 [31][32] - 尿素先弱后强，供应环比减少，需求原料补库增加，库存企业去库缓、港口累库快，预计价格先弱后强，关注 1700 - 1850 区间 [33] - 甲醇震荡，供应环比提升，需求甲醇制烯烃开工维稳，库存去化，整体供需趋稳，受工业品价格波动影响震荡运行 [35] - 聚烯烃偏弱震荡，供应有变化，需求处于淡季，库存有小幅去化，预计短期回调，L2509 关注 7200 - 7500，PP2509 关注 6900 - 7200 [36] - 纯碱 09 合约空头维持，期碱下跌，现货成交低迷，供给增加、需求疲软，预计上中游累库 [37] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，2025/26 年度全球棉花产量和消费调增，期末库存增加，新疆产量有望好于预期，下游消费清淡，期货价格震荡调整 [38] - 苹果震荡偏弱，现货市场行情稳，库存旧季货源交易一般，早熟果成交稳定，出货缓慢，新果生长正常，价格压力加大 [38][39] - 红枣震荡偏弱，新疆枣树生长，销区市场到货少，下游补货支持好货价格，关注产区新季异动，期货价格震荡偏弱 [39] 农业畜牧 - 生猪偏弱震荡，猪价震荡调整，中长期供应增加，期货整体承压，03 承压、05 偏强，09 观望，11、01 反弹承压偏空，关注多 05 空 03 套利 [40][42] - 鸡蛋短期逢高偏空，长期 12、01 逢低多，短期蛋价有上涨驱动但涨幅受限，四季度供应压力或缓解，关注相关因素影响 [42][44] - 玉米区间震荡，现货维稳，短期单边谨慎做多，区间 2250 - 2350，套利关注 9 - 1 反套，关注政策和替代品情况 [44][45] - 豆粕上涨有限，短期区间运行，中长期有阶段性供应缺口，短期 M2509 谨慎多，中长期 M2511、M2601 逢低多 [46][47] - 油脂高位回调风险加剧，短期豆棕菜油 09 合约高位回调，关注支撑位，已有多单止盈，套利关注豆棕 09 价差反弹 [48][52]

加拿大与美国贸易谈判 - 加拿大贸易部长表示与美国的贸易谈判仍在进行中 [1] - 渥太华方面明确表态不会屈服于美国的关税压力 [1]

中美贸易谈判进展 - 中美贸易谈判未取得实质进展 美国可能将对华关税税率提高至三位数 最终决定权在特朗普手中 [1] - 中国明确表态"谈 大门敞开 打 奉陪到底" 中美暂停关税措施如期展期 但中国反制计划也同步展期 [3][4] 美国对印度关税政策 - 美国宣布8月1日起对印度加征25%关税 理由是印度存在不当行为和贸易逆差 [6] - 印度长期对美国存在贸易顺差 并对美进口产品设置限制 特朗普采用渐进式施压策略 [8] 美国对韩国贸易协议 - 美国与韩国达成新协议 对韩商品征收15%关税 韩国需向美提供3500亿美元投资资金 [10] - 韩国总统表示该协议使韩获得对美贸易更优待遇 此前韩国面临25%关税 [11] 美国地缘贸易战略 - 美国通过对印韩差异化关税策略 试图控制中国周边国家贸易走向 形成对华谈判优势 [13] - 美国现行关税体系显示其对华谈判底线可能在20%左右 目前对英10% 对欧盟日韩15% 对东南亚25% [15] 中国应对策略 - 中国正积极拓展与欧洲合作 加强对外投资和内部经济循环 以应对美国关税战略 [17]

美国对印度加征关税政策 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起对印度输美商品征收25%关税 并威胁实施其他"惩罚"措施 主要针对印度购买俄罗斯石油和武器装备的行为 [1] - 印度智库估算显示 本财年(截至2026年3月)印度对美出口可能下降30% 从865亿美元降至606亿美元 受影响最严重的行业包括石油产品 药品和电子产品 [3] - 印度商业和工业部长表示政府正在评估关税影响 将采取必要措施维护国家利益 [4] 印度国内政治反应 - 印度主要反对党国大党主席批评美国关税将损害印度贸易 特别对中小微企业和农民造成不利影响 [1] - 全印度穆斯林联盟委员会主席指出新关税将打击印度出口竞争力 对比日本(15%) 越南(20%) 印尼(19%)的关税水平 [1] - 反对党质疑莫迪政府外交政策 认为其与特朗普的"友谊"未能保护印度国家利益 [1] 印美贸易谈判进展 - 自2023年2月以来 印美持续进行双边贸易谈判 目标到2030年将双边贸易额提高到5000亿美元 [4] - 双方在农业和乳制品领域存在重大分歧 印度拒绝全面开放这些市场 因农业涉及40%以上劳动力 具有高度政治敏感性 [4] - 印度智库创始人指出美国关税政策是施压策略 要求印度同意其地缘政治观点 否则将面临全面关税 [3] 受影响行业分析 - 石油产品 药品和电子产品被列为受冲击最严重的出口类别 这些行业具有进口依赖度高 本地附加值低的特点 [3] - 农业和乳制品行业成为谈判焦点 印度政府面临开放市场的政治风险 [4]