操作基本信息 - 中国人民银行于2025年11月7日开展公开市场操作 [1] - 操作采用固定利率、数量招标方式 [1] - 操作总规模为1417亿元 [1][2] 操作具体细节 - 操作期限为7天期 [2] - 操作利率设定为1.40% [2] - 投标量与中标量均为1417亿元，实现全额中标 [2]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2025年11月6日开展逆回购操作 [1] - 操作规模为928亿元 [1] - 操作期限为7天期 [1] 操作具体细节 - 操作采用固定利率、数量招标方式 [1] - 中标利率为1.40% [1] - 投标量与中标量均为928亿元 [1]

央行公开市场操作 - 11月6日央行开展7天期逆回购操作，操作量为928亿元 [1] - 逆回购操作中标利率为1.40%，与前期操作利率持平 [1] - 本次逆回购操作投标量与中标量均为928亿元 [1]

央行公开市场操作 - 央行开展928亿元7天期逆回购操作 [1] - 逆回购操作利率为1.40%，与前次操作持平 [1] - 当日有3426亿元逆回购到期，实现净回笼2498亿元 [1]

美联储政策信号 - 旧金山联储主席戴利支持上周25个基点降息，认为在通胀约3%高于目标但劳动力市场降温情况下，适当再稍微降低政策利率是合适的[2] - 芝加哥联储主席古斯比释放鹰派信号，对12月降息门槛更高，警告在政府停摆及数据不完整背景下贸然降息可能犯下抢跑式政策错误[2] - 美联储理事库克态度偏鸽派，表示12月会议依然有可能降息，指出若利率维持过高劳动力市场可能急剧恶化，若降息过度则可能使通胀预期失锚[2] 一级市场发行 - 普洛斯中国回购并注销本金总额2.05亿美元票据，约占票据初始本金总额的29.29%[3] - 中国信达(香港)控股有限公司考虑发行美元和人民币计价离岸债券，筹集约12亿美元资金[3] - 融信中国拟对旗下6只公司债展期6个月，如展期通过拟兑付本金面值0.1%并向同意账户兑付0.05%[3] - 中国铁建股份有限公司计划发行5年期和10年期债券，国银金融租赁股份有限公司计划发行10NC5债券[4] 二级市场价格波动 - 中资美元债涨幅榜TOP10中，大发地产集团债券DAFAPG 13.5 04/28/23价格上涨221.739%，正常是最新债券ZHPRHK 6.63 01/07/26价格上涨148.949%[9] - 中资美元债跌幅榜TOP10中，大发地产集团债券DAFAPG 12.375 07/30/22价格下跌78.402%，景瑞控股债券JINGRU 12 01/28/24价格下跌34.072%[9] 宏观经济与利率 - 中国人民银行开展1175亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日实现净回笼3578亿元[11] - 中国二年期国债收益率为1.41%，十年期国债收益率为1.79%，美国二年期国债收益率上行1bp至3.60%，十年期收益率上行2bp至4.13%[6] - OPEC+计划明年第一季度暂停增产，摩根士丹利将2026年上半年布伦特原油价格预期从每桶57.50美元上调至60美元[9]

央行公开市场操作 - 2025年11月5日中国人民银行开展逆回购操作 [1] - 操作规模为655亿元 [1] - 操作期限为7天期 [1] 操作具体细节 - 操作采用固定利率、数量招标方式 [1] - 中标利率为1.40% [2] - 投标量与中标量均为655亿元，实现全额中标 [2]

央行逆回购操作 - 中国人民银行于2025年11月4日开展1175亿元7天期逆回购操作 [1] - 操作采用固定利率、数量招标方式，中标利率为1.40% [1] - 投标量与中标量均为1175亿元，实现全额中标 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 10月我国制造业PMI下降、非制造业PMI上升、综合PMI产出指数下降，海外10月美联储降息并将结束缩表，央行重启国债买卖操作预计注入稳定流动性，债市情绪提振，中美贸易磋商有积极进展，市场普遍预期央行购债以中短期限为主，短期内短端利率有望下行并带动长端利率走低，但需警惕风险偏好回升对长端利率的潜在压制，操作上建议轻仓逢低买入 [2] 各部分总结 期货盘面 - T主力收盘价108.680，涨幅0.01%，成交量65902，减少276；TF主力收盘价106.050，跌幅0.01%，成交量52682，增加1537；TS主力收盘价102.516，跌幅0.03%，成交量24640，减少6201；TL主力收盘价116.510，跌幅0.11%，成交量98827，减少4923 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.24，减少0.02；T2512 - 2603价差0.27，增加0.02；TF2512 - 2603价差0.05，减少0.01；TS2512 - 2603价差0.04，减少0.01；T12 - TL12价差 - 7.83，增加0.17；TF12 - T12价差 - 2.63，减少0.02；TS12 - T12价差 - 6.16，减少0.03；TS12 - TF12价差 - 3.53，减少0.01 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量243868，增加1313，前20名多头234034，增加2074，前20名空头253058，增加4813，前20名净空仓19024，增加2739；TF主力持仓量151286，增加1862，前20名多头139579，增加1950，前20名空头160359，增加1710，前20名净空仓20780，减少240；TS主力持仓量71166，减少1209，前20名多头65502，增加237，前20名空头74591，增加35，前20名净空仓9089，减少202；TL主力持仓量137774，减少4976，前20名多头134368，减少2567，前20名空头152697，减少2405，前20名净空仓18329，增加162 [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(4y）为106.7458，增加0.0332；250018.IB(4y）为99.0955，减少0.0417；250003.IB(4y）为99.683，减少0.0380；240020.IB(4y)为100.8844，减少0.0101；240016.IB(1.7y)为100.4262，增加0.0094；250012.IB(2y)为100.0613，减少0.0322；210005.IB(17y)为131.5092，无变化；210014.IB(18y)为127.8031，增加0.1968 [2] 国债活跃券（%） - 1y为1.3800，无变化；3y为1.4100，无变化；5y为1.5300，增加0.75bp；7y为1.6300，减少0.75bp；10y为1.7925，减少1.00bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜为1.3101，减少3.99bp；Shibor隔夜为1.3160，减少0.50bp；银质押7天为1.4000，减少6.00bp；Shibor7天为1.4120，减少2.70bp；银质押14天为1.4622，增加1.22bp；Shibor14天为1.4690，减少7.90bp [2] LPR利率（%） - 1y为3.00，无变化；5y为3.5，无变化 [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模783亿，利率1.4%/7天，到期规模3373亿，净投放 - 2590亿 [2] 行业消息 - 10月我国制造业PMI为49%，比上月下降0.8个百分点，非制造业PMI为50.1，比上月上升0.1个百分点，综合PMI产出指数为50%，比上月下降0.6个百分点；央行行长潘功胜发文详解“双支柱体系”主要任务；财政部部长蓝佛安指出“十五五”时期相关财政举措 [2] 重点关注 - 11月3日23:00关注美国10月ISM制造业PMI，11月5日21:15关注美国10月ADP就业人数（万人） [3]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2025年11月3日开展逆回购操作 [1] - 操作采用固定利率、数量招标方式进行 [1] - 操作规模为783亿元 [1] 操作具体细节 - 操作期限为7天期 [1] - 中标利率维持在1.40% [1] - 投标量与最终中标量均为783亿元，实现全额中标 [1]

操作核心信息 - 中国人民银行于2025年10月30日开展公开市场操作 [1] - 操作采用固定利率、数量招标方式 [1] - 操作规模为3426亿元 [1] 操作具体细节 - 操作期限为7天期 [1] - 操作利率设定为1.40% [1] - 投标量与中标量均为3426亿元，实现全额中标 [1]