以色列军事行动 - 以色列国家安全顾问表示针对伊朗的军事行动除非摧毁福尔多核设施否则不会结束 以色列自主制定行动计划 涵盖进攻行动所有要素 [1] - 以色列正在与美国保持持续沟通 但未试图说服对方加入军事行动 [1] 福尔多核设施概况 - 福尔多核设施位于地下90米处 以色列常规武器无法打击如此深度的目标 需要美国军事介入才能空袭摧毁 [2] - 福尔多核设施是伊朗第二座铀浓缩设施 位于库姆以南30公里处深山 内部设有数千台铀浓缩离心机 由伊朗原子能组织运营 [2] - 国际原子能机构在福尔多核设施中发现丰度达83.7%的浓缩铀颗粒 接近制造核武器所需的90%丰度 [5] - 伊朗已在福尔多核设施安装更多离心机 [5] 福尔多核设施历史 - 福尔多核设施始建于2004年 2009年向国际原子能机构申报 计划安装约3000台离心机 [4] - 2011年12月开始铀浓缩活动 生产丰度20%的浓缩铀 [4] - 伊核协议签订后短暂终止铀浓缩活动 协议规定15年内停止铀浓缩及相关研究活动 [4] - 2018年美国退出伊核协议后 伊朗逐步恢复福尔多核设施的铀浓缩活动 [5] - 2019年11月开始生产丰度5%的浓缩铀 2021年1月达到20% [5] 福尔多核设施防御能力 - 主要生产区位于地下80至90米深处 几乎不可能从外部摧毁 [6] - 伊朗在建设时已考虑遭受外部打击的可能性 将设施建在山中以避免被袭击 [6] - 以色列可通过袭击附属设施如发电厂和变电站破坏离心机运行 或摧毁入口破坏设施 [6] 以色列袭击计划 - 以色列曾制定使用直升机搭载特种部队进攻福尔多核设施从内部摧毁的方案 [7] - 以色列特种部队曾成功袭击黎巴嫩真主党在叙利亚的导弹生产设施并全身而退 [7] 美国军事介入 - 美国重达3万磅的掩体炸弹GBU-57能穿透土壤、岩石和混凝土 摧毁深埋地下掩体 需由B-2隐身轰炸机搭载 [9] - GBU-57在小布什政府时期开始设计 特朗普任期内测试并加入军火库 [10] - 掩体炸弹仅能摧毁地下60米深处目标 需多次打击同一瞄准点才可能摧毁福尔多核设施 [10] - 轰炸核设施可能造成核泄漏 危及平民安全 [10] 近期袭击事件 - 以色列13日袭击纳坦兹核设施和伊斯法罕核技术中心 摧毁地面建筑 外部放射性水平正常 [11] - 伊朗谴责袭击公然违反国际法 要求国际原子能机构强烈谴责 [11]

伊朗国家发展战略 - 伊朗的国家发展战略有三条线：明线是反以并打造阿拉伯世界领袖地位，暗线是缓和与美欧关系以解除制裁和发展经济，实线是发展核能以制造核武器作为国家安全柱石[1] - 目前伊朗的雄心和能力不匹配，其发展核武器的意图在国际干预和以美高压下难以实现[29] 伊核问题发展历程 - 2002年伊朗被曝秘密建造铀浓缩设施和重水反应堆，2003年国际原子能机构要求伊朗签署《不扩散核武器条约》并中止铀浓缩活动[6] - 2015年联合国安理会五常和德国与伊朗签署伊核协议，规定伊朗浓缩铀丰度上限为3.67%，且只能用于和平目的[7][8][9] - 2018年特朗普政府退出伊核协议并恢复对伊制裁[12] - 2019年伊朗宣布提高浓缩铀丰度至4.5%[14][15] - 2021年伊朗将浓缩铀丰度提高至20%，并宣称可轻易提高至武器级的90%[18][19] - 2025年国际原子能机构报告显示伊朗拥有408.6千克丰度60%的浓缩铀[23] 当前局势 - 2025年6月以色列空袭伊朗核设施，造成多名军方高层和核科学家死亡[2] - 以色列声称伊朗可在几天内造出15颗原子弹，但专家认为伊朗并未接近武器化[25][28] - 国际原子能机构和以色列情报机构未发现伊朗进行关键武器化工作的证据[28] 伊朗面临的选择 - 伊朗最明智的选择是在核问题上退回到伊核协议框架内[30] - 能否通过后退换取政权稳定和经济发展取决于伊朗高层的政治智慧[31]

以伊冲突最新动态 - 以色列战机于2025年6月13日长途奔袭轰炸伊朗核设施及军事目标 造成伊朗军方高层和核科学家多人死亡 目前以色列占据明显优势 [1] - 美国总统特朗普提前结束七国集团峰会 召集国家安全团队讨论介入冲突的可能性 并通过社交媒体要求伊朗"无条件投降" [1] 伊朗核问题历史脉络 - 伊朗1979年政权更迭后与西方持续对抗46年 2002年秘密核设施曝光引发国际关注 2003年伊核问题正式爆发 [2] - 2015年联合国五常及德国与伊朗达成《伊核协议》 规定伊朗浓缩铀丰度上限为3.67% 仅限和平用途并接受国际核查 [2][3] - 制造核武器需浓缩铀丰度达90%以上 而协议限定值3.67%远低于武器级标准 [4] 协议破裂与核活动升级 - 特朗普政府于2018年5月单方面退出伊核协议并恢复对伊制裁 [5][6] - 伊朗2019年7月起逐步提高浓缩铀丰度 从初始4.5%升至2021年1月的20% 并宣称可"轻易提至90%" [7][8][11] - 2025年5月国际原子能机构报告显示 伊朗已拥有408.6千克丰度60%的浓缩铀 远超协议限制 [12] 核武器研发能力评估 - 国际权威分析认为伊朗短期内无法制造核弹 美国军控协会指出缺乏武器化证据 国际核查机制仍有效运作 [15] - 以色列情报显示伊朗浓缩铀库存可造15枚核弹 但未发现实际武器化进程 成为此次空袭导火索 [13][15] 伊朗国家战略分析 - 伊朗长期推行三线战略：明线反以争夺地区领导权 暗线缓和与西方关系 实线发展核能力作为安全支柱 [16] - 当前国际压力下伊朗核武计划面临重大阻碍 最明智选择是回归伊核协议框架 [17][18]

报告核心观点 - 对近期地缘局势发展过程进行梳理，对比2024年两次以伊冲突，指出本轮冲突强度可能高于2024年 [3] - 提出未来可能的三种发展路径，即冲突强度与2024年相当、冲突强度超过2024年但低于全面战争、全面战争，并给出相应的应对策略 [3] 近期地缘局势梳理 - 6月9日，伊朗拒绝美国“伊核协议”，将通过阿曼向美国转交伊方方案 [7][12] - 6月10日，美伊预期周末举行第六轮谈判，伊朗最高国家安全委员会声明若遭以色列袭击，将打击以色列秘密核设施 [7][13] - 6月11日，特朗普表示对达成伊核协议信心减弱，伊朗国防部长称若冲突将袭击美国在中东基地 [7][15] - 6月12日，美国人员从中东撤离，第六轮美伊谈判举行可能性减小，以色列或对伊朗采取军事行动 [7][15][16] - 6月13日，以色列空袭伊朗，双方冲突持续，伊朗革命卫队司令等可能死亡，核设施遭袭 [7][17][18] 过去以伊冲突参考 - 2024年4月，双方互相空袭，避免攻击核设施，油价涨幅约6%后回吐风险溢价 [7][20][21] - 2024年10月，有限空袭，双方相对克制，油价涨幅约13%后回吐风险溢价 [7][26][27] 未来发展可能及应对策略 未来发展可能 - 本次冲突强度可能超过2024年，区别在于伊朗可能有重要领导人伤亡、核设施遭直接打击、美国态度不明，近三个交易日布伦特原油涨幅约18% [28] - 冲突可能发展路径有三种：冲突强度与2024年相当，油价高点或已出现；冲突强度超过2024年但低于全面战争，油价高点可能在85 - 90美元区间；全面战争，油价短期内将升至100美元以上 [28] 应对策略 - 冲突强度与2024年相当，双买期权全部平仓，可考虑卖出看涨期权 [33] - 冲突强度超过2024年但低于全面战争，双买期权部分平仓，关注强度是否升级 [33] - 全面战争，平仓看跌期权，提高看涨期权仓位或卖出看跌期权 [33] - 后续观察节点为伊朗反击时点与力度、周末美伊谈判是否继续、美国方面表态 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体维持成本小幅波动，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月12日，WTI原油期货结算价68.04美元/桶，较前值跌0.16%；布伦特原油期货结算价69.36美元/桶，较前值跌0.59% [1] - 2025年6月12日，石脑油CFR日本现货价584.50美元/吨，较前值涨2.27%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价709.00美元/吨，较前值涨0.78% [1] - 2025年6月12日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价818.00美元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年6月12日，CZCE TA主力合约收盘价4620.00元/吨，较前值持平；结算价4636.00元/吨，较前值涨0.65% [1] - 2025年6月12日，CZCE TA近月合约收盘价4862.00元/吨，较前值持平；结算价4906.00元/吨，较前值涨1.03% [1] - 2025年6月12日，PTA国内现货价4853.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI价格指数PTA内盘4855.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI价格指数PTA外盘616.00美元/吨，较前值跌0.65% [1] - 2025年6月12日，CZCE PX主力合约收盘价6536.00元/吨，较前值涨0.12%；结算价6552.00元/吨，较前值涨0.71% [1] - 2025年6月12日，CZCE PX近月合约收盘价6900.00元/吨，较前值涨0.70%；结算价6900.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年6月12日，对二甲苯国内现货价6564.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价813.00美元/吨，较前值跌0.61%；对二甲苯FOB韩国现货价797.00美元/吨，较前值涨1.14% [1] - 2025年6月12日，PXN价差233.50美元/吨，较前值跌3.04%；PX - MX价差109.00美元/吨，较前值涨0.16% [1] - 2025年6月12日，CZCE PR主力合约收盘价5808.00元/吨，较前值涨0.10%；结算价5816.00元/吨，较前值涨0.48% [1] - 2025年6月12日，CZCE PR近月合约收盘价5900.00元/吨，较前值持平；结算价5900.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月12日，华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值涨0.17%；华南市场聚酯瓶片市场价6010.00元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年6月12日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8850.00元/吨，较前值持平；涤纶POY 7200.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D 7150.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D 7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年6月12日，CCFEI价格指数涤纶短纤6520.00元/吨，较前值涨0.38%；聚酯切片5840.00元/吨，较前值涨0.34%；瓶级切片5900.00元/吨，较前值涨0.17% [2] 开工情况 - 2025年6月12日，聚酯产业链PX开工率83.07%，较前值持平；PTA工厂负荷率83.56%，较前值持平；聚酯工厂负荷率89.64%，较前值持平；瓶片工厂负荷率83.82%，较前值持平；江浙织机负荷率68.33%，较前值降0.76% [1] 产销情况 - 2025年6月12日，涤纶长丝产销率61.00%，较前值涨32.00%；涤纶短纤产销率70.00%，较前值降5.00%；聚酯切片产销率74.00%，较前值涨5.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 特朗普表示对达成伊核协议信心减弱，美国将90天关税暂停期延长至7月9日之后，油价暴力拉涨后略有回调，近期原油价格大幅波动影响PX走势，需求弱势，部分PX装置提负或推迟检修，整体供应能力提升，未来几个月PX去库存，6月12日PX CFR中国价格为818美元/吨，利多消息集中，国际油价震荡攀升带动PX成本动能，基本面焦点在需求端 [2] - 美国和中东某国紧张局势升级，布伦特原油价格涨至4月3日以来高点，推涨PTA行情，PTA仓单数量上升，现货流动性暂时偏紧，现货基差走强，PTA装置检修高峰已过，新产能试车运行，本周计划重启产能多于计划检修产能，月内PTA供应将增加，供应面无新增利好，聚酯又增短纤减产，多数聚酯产品理论生产亏损，但官宣聚酯装置检修计划有限，预估刚需偏稳，6月织造内销市场转淡，美国订单小批量出现，外贸需求稍有期待，终端库存压力较大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间，淡季行情延续，短期PTA价格区间运行，下游减产后基本面更无驱动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5880 - 5980元/吨，较上一交易日上涨15元/吨，聚酯原料及瓶片期货先扬后抑，瓶片供应端报价稳跌互现，下游终端买盘积极性不高，市场商谈气氛清淡，近期瓶片开工或存下滑可能，市场货源供应充裕，下游终端采购维持刚需小单跟进，市场商谈气氛谨慎 [2] 交易策略 - PTA受原油推动冲高后午盘回落，TA2509合约以4620元/吨（0.30%）收盘，日内成交量121万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以6536元/吨（0.46%）收盘，日内成交量32.88万手；PR跟随成本运行，2509合约以5808元/吨（0.35%）收盘，日内成交量5.16万手，隔夜原油市场，尽管市场基本面强于预期，地缘政治紧张局势加剧，但交易商获利回吐，国际油价微幅收低，市场等待伊朗和美国6月15日恢复谈判 [2]

中东局势紧张 - 美国总统特朗普表示美国人员正在撤离中东地区，并称该地区可能危险，同时强调不允许伊朗拥有核武器 [1] - 伊朗国防部长警告若谈判失败将袭击美国在中东的军事基地，并称美军所有基地都在伊朗导弹射程内 [1][3][4] - 美国国务院要求驻伊拉克使馆非必要人员撤离，五角大楼批准驻中东美军家属自愿撤离 [1] 伊朗核协议谈判 - 伊朗总统表示不会不惜一切代价达成核协议，重申不制造核弹但拒绝外部施压 [2] - 伊朗外交部宣布下一轮伊美间接会谈将于15日在阿曼马斯喀特举行，此前已进行四轮谈判 [5][6] 军事动态 - 伊朗国防部长称上周成功测试一枚带有2吨弹头的导弹，并警告美国若冲突发生将遭受更大损失 [3][4] - 以色列可能对伊朗核设施发动袭击，若美伊无法就清除浓缩铀达成协议 [1]

美伊紧张局势升级 - 美国总统特朗普表示美国人员正在撤离中东地区 因该地区可能危险 并强调不允许伊朗拥有核武器 [1] - 伊朗国防部长警告若谈判失败将袭击美国在中东军事基地 并称上周成功测试一枚带有2吨弹头的导弹 [4][6] - 美国国务院要求驻伊拉克使馆非必要人员撤离 五角大楼批准驻中东美军家属自愿撤离 [1] 伊朗核协议谈判进展 - 伊朗总统表示不会不惜一切代价达成核协议 重申不制造核弹但不接受外部压力 [2][3] - 下一轮伊美间接会谈计划于6月15日在阿曼马斯喀特举行 [7][8] - 双方自4月12日以来已举行五轮间接谈判 这是美国2018年退出伊核协议后首次正式谈判 [10] 军事对抗风险 - 伊朗国防部长称若冲突发生美国损失将远超伊朗 所有美军基地都在伊朗导弹射程内 [5][6] - 有报道称若无法达成清除浓缩铀协议 以色列可能袭击伊朗核设施 [1] - 美军中央司令部正在监视中东地区日益紧张的局势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价偏强运行，基本面环比收紧，地缘风险担忧升级，原油月差波动加大，绝对价格走强，WTI表现强于Brent、Dubai [6] - 基本面角度，全球油品库存累库，美国商业库存去化超预期，美国石油钻井数大幅下降 [6] - 利空方面，美国就业市场先行数据显现降温迹象，最新美国汽柴油表需大幅回落，本周欧美炼厂利润环比回落，亚洲炼厂利润维持高位；沙特等国7月售往亚洲的官方售价下调至多年低点，市场传言沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日以巩固市场份额 [6] - 近期布伦特、WTI原油估值修复兑现，矛盾转移至地缘风险是否实质性升级，可关注绝对价格高空机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 中东紧张局势急剧升温，特朗普表示对达成伊核协议信心减弱，伊朗方面警告可能打击美军基地，美国部分撤离中东人员，原油黄金飙涨 [3][4] - 美国军方授权美军家属可自愿从中东各地离开，缩减在伊拉克的美国使团规模，中央司令部司令推迟国会作证时间 [4] - 以色列国防军处于高度戒备状态，英国警告可能导致“军事活动升级”，伊朗伊斯兰革命卫队总司令称已为战斗准备好升级版导弹 [4][5] 二、区域基本面 - EIA报告显示，05月23日当周美国原油出口增加79.4万桶/日至430.1万桶/日，国内原油产量增加0.9万桶至1340.1万桶/日 [6] - 除却战略储备的商业原油库存减少279.5万桶至4.4亿桶，降幅0.63%；战略石油储备库存增加82.0万桶至4.013亿桶，增幅0.2% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为1989.7万桶/日，较去年同期减少0.22%；05月23日当周美国除却战略储备的商业原油进口635.1万桶/日，较前一周增加26.2万桶/日 [6] - 本周主营开工率下降、山东地炼开工率提升，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽涨柴跌，本周汽柴油大幅去库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [6] 三、周度数据 - 从2025年6月5日至6月11日，WTI从63.37涨至68.15，涨幅3.17；BRENT从65.34涨至69.77，涨幅2.90；DUBAI从64.47涨至67.80，涨幅1.93等 [3] - 部分品种如日本石脑油CFR、国内汽油等价格有变化，如国内汽油从7690降至7700，降幅20.00 [3]

国际局势与能源市场 - 中东紧张局势升级导致国际原油价格一度飙涨5% 黄金价格拉升逾20美元 [2] - 伊朗防长警告若核谈判失败将打击中东地区美军基地 美方缩减在伊拉克使团规模并授权家属撤离 [2] - 伊美第六轮核谈判举行的可能性降低 特朗普对达成伊核协议的信心减弱 [2] 贸易与关税动态 - 美国5月海关总税收达创纪录的230亿美元 同比增幅近四倍 [2] - 欧盟寻求延长贸易谈判至特朗普设定的暂缓期限之后 美国财长称若谈判有"诚意"可延长90天关税暂停期 [2] - 中美就落实元首通话共识达成框架 中方将对53个非洲国家实施100%税目产品零关税 [3] 宏观经济与产业数据 - 美国5月CPI数据全线低于预期 特朗普再次呼吁美联储降息100个基点 [3] - 中国1-5月汽车销量达1274.8万辆 新能源车占比44% [3] - 美国财长警告若债务上限问题未解决 可能遭遇2008年以来最大危机 [2] 企业动态与市场传闻 - 兴业证券澄清未收到与华福证券合并的任何书面或口头信息 [3] - 马斯克与特朗普进行私下交流后 特朗普表示可原谅其此前言论 [3]

中东紧张局势急剧升温 美国人员部分撤离 金十数据整理中东局势跟踪（6月12日），在特朗普表示对达成伊核协议信心减弱，以及伊朗方面警告 可能打击美军基地之际，美国方面在北京时间今日凌晨通知美国在中东的人员部分撤离，原油黄金飙 涨。特朗普此前曾多次威胁打击伊朗。 1. 特朗普表示对达成伊核协议信心减弱，仍决心不让伊朗获得核武器。此前伊朗国防部长称若与美国发 生冲突，将打击该地区的美军基地。伊朗总统称正在与美国和欧洲进行会谈，但不会向武力屈服。 2. 两名美国官员星期三表示，由于与伊朗的紧张局势加剧，美国军方已经授权美军家属可自愿从中东各 地离开。 3. 白宫发言人：撤离决定基于国务院最近审查的结果，特朗普对此知情。 8. 美国官员：由于中东紧张局势，美国中央司令部司令推迟了原定于星期四在国会作证的时间。 9. 据AXIOS网站：以色列官员称，以色列国防军最近几天一直处于高度戒备状态，以防与伊朗的冲突 可能升级。 10. 英国方面警告：中东地区紧张局势加剧可能导致"军事活动升级"。 11. 伊朗伊斯兰革命卫队总司令：已为任何战斗准备好升级版导弹。 4. 美国国务院官员：根据最新安全分析，决定缩减在伊拉克的美国使团规 ...