美联储12月议息会议 - 美联储2024年最后一次货币政策会议于12月9日周二上午开始 最终政策决定将于周三下午2点 ET公布[1] - 市场普遍预期美联储将降息0.25% 这将是年内第三次降息 根据CME Group数据 市场定价本周降息概率为87%[1] 经济预测摘要 - 美联储将同时发布2025年最终版经济预测摘要 包含官员对未来几年经济增长、通胀和利率的预测[2] - 9月发布的预测中值显示 美联储官员预计2025年将进行三次降息 随后在2026年仅有一次降息 该展望的任何变动将是投资者关注焦点[2] 政策分歧 - 投资者将密切关注美联储官员内部是否存在进一步分歧 10月的政策声明曾显示有两名FOMC成员投票反对降息0.25%的决定[3]

美国劳动力市场状况 - 美国劳动力市场持续降温但并未崩溃 核心观点为就业市场未出现崩塌 为投资者和消费者带来一定安慰 [2][3] - 10月职位空缺数增至770万个 高于8月报告的720万个 也高于经济学家预期的720万个左右 [4][9] - 10月裁员总数增至190万人 为自2023年1月以来的最高水平 [6][9] 劳动力市场流动数据 - 10月总离职人数降至约505万人 自愿离职人数降至290万人 低于前一个月的310万人 表明愿意或能够离职的工人减少 [6] - 10月雇主雇佣了510万名工人 雇佣率降至3.2% 为大衰退以来最低水平之一 [8] - 离职率创下多年新低 显示对就业市场的信心下降 [7] 对经济与政策的影响 - 劳动力市场的健康状况直接影响消费者信心和支出 进而驱动整体经济增长 当招聘放缓或裁员增加时 经济放缓或衰退的风险会上升 [3] - 尽管数据好坏参半 但预计不会改变美联储的方向 鉴于官员对劳动力市场健康状况的担忧加剧 美联储可能在周三的常规会议结束时宣布降息 [5][9]

美联储政策会议前夕市场动态 - 美联储公布年度最终政策决定前 美股期货在基线附近徘徊 道指、标普500和纳斯达克100指数期货均小幅下跌 [1] - 市场交投清淡 投资者在美联储决议前避免大额押注 CME FedWatch工具显示市场定价美联储有近90%概率进行连续第三次25个基点的降息 [2] - 联邦公开市场委员会成员意见存在分歧 部分官员认为需要宽松政策以支持降温的劳动力市场 另一部分则警告进一步宽松可能重燃通胀风险 [3] - 全球债券收益率升至2009年以来高位 表明投资者担忧美国降息周期可能即将结束 [4] 大宗商品市场表现 - 白银价格突破每盎司60美元并延续涨势 创下新纪录 上涨动力来自供应紧张以及对美联储进一步货币宽松的预期 [4][12] 个股表现与公司事件 - GameStop第三季度营收为8.21亿美元 低于去年同期的8.603亿美元 且未达到分析师预期的9.87亿美元 公司股价在盘前交易中下跌6% [5][9] - GameStop第三季度摊薄后每股收益为0.24美元 高于市场预期的0.20美元 [9] - GameStop持有的比特币资产在本季度末价值为5.194亿美元 低于第二季度末的5.286亿美元 [10] - GE Vernova宣布将股息增加一倍 股价在盘前交易中上涨6% [5][11] - Cracker Barrel第一财季销售额未达预期并下调全年营收指引 股价在盘前交易中下跌8% [5][6] 即将到来的财报与市场焦点 - 甲骨文将于周三公布财报 华尔街日益将其视为人工智能主题的投资风向标 [6] - 博通、好市多和Lululemon计划于周四公布财报 [6]

行业动态 - 投资者对贵金属及相关公司的投资情绪高涨 [1] - 白银价格近期表现强劲 创下历史新高 截至发稿时超过每金衡盎司61美元 [2] - 白银价格今年已上涨超过一倍 其增长率超过了黄金和铂金 [2] - 推动白银价格上涨的两大主要因素之一是市场普遍预期美联储公开市场委员会将在周三结束的例行会议上宣布新一轮降息 [4] - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 [4] - 降息通常会使不支付利息的资产（如贵金属）更具吸引力 同时利率降低倾向于削弱货币 使美元计价资产对海外投资者更具吸引力 [5] 公司表现 - 泛美白银公司股价在周二大幅上涨超过11% 表现远超基本持平的标普500指数基准 [1] - 公司股票当日交易价格区间为44.04美元至48.78美元 [7] - 公司52周股价区间为19.80美元至48.78美元 [7] - 公司股票当日成交量为1700万股 高于640万股的平均成交量 [7] - 公司当前股价为48.41美元 市值达180亿美元 [6] - 公司毛利率为30.20% 股息收益率为1.06% [7] 公司业务 - 尽管公司名为泛美白银 但其也拥有可观的黄金资产 这在很大程度上得益于2023年对亚马纳黄金公司的收购 [7] - 公司不仅受益于白银价格上涨 同时也从黄金的强势中获利 [7] - 对于看好白银和黄金牛市可持续性的投资者而言 即使在周二股价大涨后 泛美白银公司似乎仍是一个有吸引力的买入选择 [8]

市场动态与美联储政策 - 股市连续第二个交易日震荡 市场为美联储周三下午的利率决定做准备[1] - 市场普遍预期美联储将以分歧投票方式降息25个基点 这将是今年第三次降息 也是自2024年9月央行开始放松货币政策以来的第六次降息[1] 金融行业 - 自纽约联储主席约翰·威廉姆斯11月21日表示12月会议可能降息以来 银行股成为市场最强板块之一[1] - Invesco KBW Bank ETF自那时起上涨约10% 大约是标普500指数回报率的两倍 该ETF周二早盘创下新高[1] - 摩根大通消费者与社区银行业务CEO玛丽安·莱克称消费环境“略显脆弱” 此番言论导致摩根大通股价下午下跌约4%[1] - 莱克预计第四季度投行业务费用将实现低个位数同比增长 市场收入将实现低双位数同比增长[1] - 莱克预计明年总支出为1050亿美元 略高于FactSet约1014亿美元的普遍预期[1] - 并非所有银行高管都持悲观看法 富国银行CEO查理·沙夫和第一资本CEO里奇·费尔班克在同一会议上形容消费者具有韧性 称消费者是“经济的支柱”[1] 生命科学行业 - 高盛开始覆盖生命科学工具板块 将俱乐部持仓股丹纳赫列为三只初始评级为“买入”的股票之一[1] - 高盛对丹纳赫明年生物技术业务的看法远比市场共识更为乐观 公司预计2026年有机收入增长9.2% 而市场普遍预期增长约6.1%[1] - 这一超出共识的预期源于制药行业将开始增加生物工艺设备订单的迹象[1] - 丹纳赫股价在2025年下跌约2% 落后于医疗保健板块约9%的涨幅[1] - 摩根士丹利本月早些时候也给予丹纳赫“买入”评级 并将其列为首选股[1] 公司日程 - AeroVironment和Cracker Barrel将在收盘后公布财报[1] - 俱乐部持仓股GE Vernova将于周二晚些时候举办投资者日[1] - Chewy将在周三开盘前公布财报[1]

美联储利率政策预期 - 期货交易员预计美联储将在周三将主要利率下调25个基点[3] - 交易员对美联储降息25个基点的概率预期已从一个月前的66.9%上升至87.4%[4] - 当前联邦基金利率目标区间为3.75%至4%[4] 劳动力市场状况 - 企业招聘率维持在3.2%未变[5] - 9月份失业率微升至4.4%[6] - 10月份职位空缺数增至767万个 为五个月来最高水平[8] - 10月份自愿离职率降至1.8% 为近三年最低水平[8] 企业招聘与雇佣情况 - 小企业主因缺乏合格工人填补空缺职位而感到沮丧[5] - 除政府支持的组织外 实际新雇佣工人很少[5] - 10月份招聘率回落至3.2% 为大衰退以来最低水平之一[8] - 医疗保健、零售和批发贸易行业推动了10月份职位空缺的增加[8] 消费者与市场情绪 - 消费者对2026年中期的劳动力市场状况预期明显负面[7] - 仅有27.6%的消费者认为工作“充足” 较10月份下降1个百分点[7] - 全国独立企业联合会表示 美联储可能因担忧就业而继续允许利率下降[4]

埃克森美孚 (XOM) 公司战略更新 - 公司发布至2030年雄心勃勃的更新计划 预计在固定价格和利润率基础上 实现250亿美元收益增长和350亿美元现金流增长 [2] - 公司计划到2030年累计产生约1450亿美元盈余现金流 并将结构性成本节约目标提高至较2019年水平节省200亿美元 [2] - 公司目标到2030年将上游产量提高至540万桶油当量/日 其中超过60%来自优势资产 [2] 汽车地带 (AZO) 第一季度财报 - 公司第一季度销售额为46.28亿美元 超过IBES估计的45.69亿美元 [3] - 公司第一季度稀释后每股收益为31.04美元 低于IBES估计的37.10美元 净利润为5.3082亿美元 低于6.22亿美元的估计 [3] - 公司第一季度同店销售额增长22% 显示强劲运营表现 [3] 托克 (Trafigura) 财务表现 - 公司2025年金属和石油部门利润推动总利润达到26亿美元 [4] - 公司2025年股票回购总额达29亿美元 超过了其年度利润 [4] CVS健康 (CVS) 财务展望更新 - 公司提高全年收入预测至至少4000亿美元 此前预测为至少3973亿美元 [5] - 公司上调调整后每股收益指引至6.60美元至6.70美元区间 此前为6.55美元至6.65美元 [5] - 公司仍预计全年GAAP每股亏损在0.22美元至0.32美元之间 并维持全年经营活动现金流指引在75亿美元至80亿美元 [5] 辉瑞 (PFE) 合作协议 - 公司与耀华医药就开发GLP-1受体激动剂YP05002达成独家合作与许可协议 该药物目前处于慢性体重管理的1期试验阶段 [6] - 根据协议 耀华医药将获得1.5亿美元首付款 并有资格获得高达19.35亿美元的开发、监管和商业里程碑付款 以及药物获批后的分级销售特许权使用费 [6] 苹果 (AAPL) 目标价调整 - 花旗集团将苹果公司目标股价从315美元上调至330美元 并维持“买入”评级 [10] 其他值得注意的进展 - 英国政府委托的一份报告显示 新冠疫情欺诈和错误使纳税人损失估计达109亿英镑 [7] - 前总统特朗普表示 支持立即降息将是其提名的美联储主席人选的“试金石” 并暗示可能实施关税变动以降低某些价格 [9]

市场对美联储政策的预期 - 市场普遍预期美联储将在周三的FOMC会议上降息25个基点，概率为89% [1] - 此次降息将是年内第三次，但交易员预期一旦政策利率降至3.5–3.75%区间，美联储将暂停降息 [2] - 市场担忧可能出现“鹰派降息”，即美联储在降息的同时传达进一步宽松门槛很高的指引 [3] 长期国债ETF及债券市场表现 - iShares 20+年期国债ETF（TLT）本周初跌至三个月低点，尽管市场预期降息 [1] - TLT年初至今上涨4.7%，较其10月份接近9%的峰值涨幅有所回落 [1] - 30年期国债收益率本周初交易于4.81%附近，较10月约4.5%的低点大幅上升 [4] - 长期债券的疲软主要受更大的财政赤字和不断变化的通胀预期驱动，而非直接受美联储政策利率影响 [5] 不同期限债券收益率及ETF表现分化 - 短期收益率对美联储政策更为敏感，2年期国债收益率最新交易于3.58%附近，近期几无变化 [5] - 10年期国债收益率近期从约4%的低点攀升至约4.17%，为9月以来最高水平 [6] - iShares 7-10年期国债ETF（IEF）年初至今上涨7.8%，表现优于TLT和iShares 1-3年期国债ETF（SHY）[7] - iShares 1-3年期国债ETF（SHY）年初至今上涨4.6% [7] - 中期期限债券成为“甜点区”，既受益于年初的利率驱动上涨，又避开了近期长期债券最剧烈的抛售 [7]

市场整体表现 - 主要股指普遍收跌 道琼斯指数下跌215点 跌幅0.45% 标普500指数下跌23点 跌幅0.35% 纳斯达克指数下跌32点 跌幅0.14% 仅小盘股罗素2000指数持平 [1] - 10年期国债收益率上升至4.17% 较几周前上涨近20个基点 [1] - 标普500指数在连续9个交易日上涨后今日收低 [7] 宏观经济与政策 - 债券收益率上升可能预示着经济中存在通胀压力 [2] - 市场普遍预期美联储将于本周中期降息25个基点 [2] - 明日将公布10月职位空缺和劳动力流动调查报告 预期值为720万个职位空缺 若符合预期 将是过去12个月以来的最低水平之一 低于2025年5月的770万和去年11月的800万 [6] 媒体与娱乐行业并购 - Paramount Skydance对华纳兄弟探索公司发起敌意收购 出价为每股30美元全现金 该公司认为此交易优于Netflix与华纳兄弟探索公司已达成的收购协议 [3] - Paramount Skydance于今年8月刚刚完成对派拉蒙及其旗下电影工作室 CBS等的收购 [3] 住宅建筑行业与公司业绩 - 豪华住宅建筑商Toll Brothers公布第四财季业绩 营收34.1亿美元 超出市场预期的33.2亿美元 但每股收益4.58美元 低于预期的4.87美元及去年同期的4.63美元 [4] - 公司毛利率提升至27.1% 超出预期 [4] - 由于公司专注于平均售价近百万美元的豪华住宅 其对抵押贷款利率的敏感度低于KB Home和DR Horton等低价住宅建筑商 [5] - 公司在季报中提及需求疲软 导致其股价在盘后交易中下跌4% 抹去了其年初至今约一半的市场涨幅 [5]

市场整体动态 - 美国股指期货在周二开盘前变动不大 此前美国总统特朗普签署文件允许英伟达恢复向中国发货旗舰AI芯片 同时市场高度关注的美联储会议即将开始 [1] - 道琼斯工业平均指数、标普500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数期货均持平 此前华尔街股市在周一小幅收跌 [1] 英伟达公司动态 - 英伟达股价在盘前交易中上涨约2% 此前特朗普在Truth Social上表示 公司可以向中国及其他地区的“获批客户”销售H200 AI芯片 条件是销售价值的25%需支付给美国政府 [2] - 特朗普补充称 中国国家主席习近平对此安排“做出了积极回应” 此举为英伟达的中国业务在经历了数月的贸易政策不确定性后增加了一些保障 [2] 美联储政策预期 - 市场焦点转向美联储今年的最后一次政策决定 该决定定于周三公布 [3] - 交易员普遍预期将降息25个基点 与9月和10月的举措一致 根据CME FedWatch工具 市场定价显示12月放松政策的可能性为89% [3] - 但2026年进一步降低借贷成本的前景则不太确定 [3] 公司财报预告 - 即将发布财报的公司包括甲骨文、博通、好市多和露露乐蒙 市场关注焦点集中在大型AI公司和零售趋势上 [4] 能源市场动态：天然气 - 天然气价格在周一大跌超过7.9% 回落至每百万英热单位5美元以下 [10] - 上周因寒潮冲击价格曾跳涨至5美元以上 为2022年12月以来首次 但气象学家预测冬季将比预期更温暖 导致天然气价格出现自6月底以来最陡峭的下跌 [10] - 根据LSEG数据 美国本土48州12月的月度产量达到创纪录的每日1097亿立方英尺 高于11月创下的前高点每日1096亿立方英尺 这增加了天然气供应并压低了价格 [11] - 12月流向美国液化天然气工厂的平均天然气流量也创下月度新高 达到每日189亿立方英尺 高于11月创下的前高点每日182亿立方英尺 这在一定程度上缓和了价格跌势 因为天然气被送往LNG工厂会减少可用于储存和冬季供暖需求的量 从而收紧市场 [12] 能源市场动态：原油 - 原油期货周一也处于跌势 国际基准布伦特原油和美国基准西德克萨斯中质原油价格周一均下跌约2% [13] - 对未来全球石油供应过剩的预测在最近几个月已从估计变为现实 石油市场已开始为供应充足定价 [14] - 俄罗斯总统普京表示 莫斯科计划继续向印度提供“不间断的燃料供应” 尽管美国已加大对印度炼油商的压力 要求其减少购买俄罗斯石油 [14]