报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期可能宽幅波动，需关注美国关税谈判进展、美元和人民币汇率、库存和基差等变化 [1] - 锌价短期可能宽幅波动，需关注美国关税谈判进展、美元和人民币汇率、冶炼产量等 [1] - 沪铝短期内或以震荡偏强为主，虽电解铝需求趋弱，但关税谈判结果超预期 [1] - 镍价短期内可能跟随有色板块呈现震荡偏强态势，镍市多空因素交织 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种市场表现 - 夜盘铜价收低，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，地产数据降幅缩窄 [1] - 夜盘锌价收涨，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄 [1] - 夜盘沪铝主力合约收涨0.67%，中美关税谈判整体超预期，利好有色需求及价格 [1] - 夜盘沪镍主力合约收涨0.92%，印尼镍矿供给偏紧致价格上升，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期 [1] 各品种市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,440|-60|9,607|14.83|185,575|-4,075| |铝|20,290|20|2,529|1.01|399,300|0| |锌|22,900|215|2,765|-22.27|167,050|-900| |镍|124,400|-3,300|15,871|-195.59|198,432|-84| |铅|16,905|-180|1,997|-6.64|250,275|-2,900| |锡|264,900|1,170|32,814|-73.89|2,775|-15| [2]

纪要涉及的行业 乘用车行业[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：看好二季度乘用车板块维持高景气，业绩水平进一步向好[1] - **论据**： - 2025年一季度以旧换新政策快速衔接，刺激终端需求同比向好，乘用车板块营收同比 +8%，归母净利润同比 +19%[1] - 新能源渗透率提升，规模效应增强下自主品牌盈利能力同比改善[1] - 合资持续承压，以价换量策略收效有限，销量同比继续下滑[1] - 受汇兑收益影响，汽车及乘用车财务费用率同比大幅下降[1] - 二季度各省市促消费政策和自主品牌智能化新车协同发力[1]