报告行业投资评级 - 原油震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 印巴局势逆转停火、中美经贸谈判有进展、美伊核协议谈判有成效，宏观和地缘为原油注入反弹动力；欧佩克上月产量减少，短期原油压力不大，后续关注5月沙特等中东产油国产量回升进展，建议短线参与反弹 [3][34] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 原油小幅反弹，SC2507周度开445，最高500，最低467，收盘445，周度跌1.3或0.28%；06合约承压下跌 [4] 价格影响因素分析 OPEC - OPEC+短期增产幅度不大，上月欧佩克产量2660万桶/日，较3月减少3万桶/日，部分减产源于美国对委内瑞拉制裁；阿联酋减产8万桶/日，沙特仅增产2万桶/日；8个产油国决定6月起日均增产41.1万桶；沙特6月产量将达936万桶/日，阿联酋有15万桶提升空间 [6][7] 俄罗斯 - 俄罗斯经济依赖战时经济，2024年GDP增长3.9%，原油产量5.16亿吨；2025年3月产量有波动，OPEC数据显示降至896.3万桶/日；预计2050年产量稳定在5.4亿公吨/年；2024年石油出口量2.4亿吨，2025年1 - 3月出口量下降；预计2025年油气出口收入2003亿美元，后续年份有不同变化 [8][9] 美国 - 截至2025年5月2日当周，美国原油产量1336.7万桶/天，较上周减少9.8万桶/天；在线钻探油井数量减少；EIA预计2027年产量达峰值，2030年前保持，2050年降至1130万桶/日；2025、2026年产量预计低于此前预估 [10] 美洲增产 - OPEC和IEA均下调非OPEC合作宣言参与国和非欧佩克+国家未来石油供应增长预测 [17] 库存 - 2024年12月经合组织石油及原油产品库存减少；2025年5月2日当周，美国原油总库存、商业原油库存、库欣地区原油库存减少，战略原油库存增加 [15][17] 消费 - 欧佩克、IEA、EIA均下调全球经济增长和石油需求增长预测；美国炼厂原油加工量减少，开工率上升；成品油加工费有差异，炼厂开工率有不同变化 [20][23][25] 地缘 - 第四轮伊美核问题间接谈判完成，双方同意继续推进但关键议题有分歧；印巴局势逆转达成全面停火 [33] 行情展望与投资策略 - 宏观和地缘为原油注入反弹动力，短期原油压力不大，后续关注5月沙特等中东产油国产量回升进展，建议短线参与反弹 [34]

油价调整动态 - 2025年第9次油价调价因原油价格下跌而搁浅，全国油价维持此前25年最大降幅后的水平，例如山东92号汽油7.06元/升，北京92号汽油7.1元/升 [1] - 新一轮调价周期开启后，受原油价格持续走低影响，国内92号汽油有望降至6元时代 [1] - 2025年2-4月国内成品油经历7次调价，呈现"4跌2搁浅1涨"格局，汽油累计降幅达830元/吨，折合升价下降0.67-0.71元/升，部分95号汽油降幅达0.71元/升 [3] 国际原油市场 - WTI原油最新报价55.95美元/桶（单日跌4%），布伦特原油59.04美元/桶（单日跌3.7%），较4月中下旬高点累计跌幅分别达13.5%和7.4% [4] - 原油市场面临供应宽松压力，产油国组织计划6月日均增产40万桶，同时能源消费前景受全球经济增速放缓预期抑制 [6] - 地缘政治因素和美国对伊朗制裁仍对油价形成一定支撑，但整体呈现震荡下行趋势 [8] 价格数据统计 - 2025年第10次油价调整窗口定于5月19日24时开启，周期初汽柴油预计下调200元/吨 [3][6] - 全国主要城市油价现状：北京92号汽油7.1元/升，上海7.06元/升，广东7.12元/升，西藏最高达7.98元/升 [8] - 陕西92号汽油全国最低6.99元/升，新疆柴油价格异常标注为1911号@更三次 [8]

欧佩克+增产理由分析 - 欧佩克+声称增产是由于"低石油库存反映市场健康的基本面"但缺乏实质性证据支持[1] - 当前原油库存略低于五年平均水平但未达到引发担忧的程度[1] 原油市场供需现状 - 亚洲2025年前四个月海运原油进口量同比减少28万桶/日显示需求疲软[1] - 供应上升与潜在需求下降可能导致未来几个月油价看跌[1] 市场基本面矛盾 - 可见库存数据与欧佩克+宣称的"健康市场"结论存在明显背离[1] - 需求端数据难以支撑"健康基本面"的判断[1]