报告行业投资评级 - 原油震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 印巴局势逆转停火、中美经贸谈判有进展、美伊核协议谈判有成效，宏观和地缘为原油注入反弹动力；欧佩克上月产量减少，短期原油压力不大，后续关注5月沙特等中东产油国产量回升进展，建议短线参与反弹 [3][34] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 原油小幅反弹，SC2507周度开445，最高500，最低467，收盘445，周度跌1.3或0.28%；06合约承压下跌 [4] 价格影响因素分析 OPEC - OPEC+短期增产幅度不大，上月欧佩克产量2660万桶/日，较3月减少3万桶/日，部分减产源于美国对委内瑞拉制裁；阿联酋减产8万桶/日，沙特仅增产2万桶/日；8个产油国决定6月起日均增产41.1万桶；沙特6月产量将达936万桶/日，阿联酋有15万桶提升空间 [6][7] 俄罗斯 - 俄罗斯经济依赖战时经济，2024年GDP增长3.9%，原油产量5.16亿吨；2025年3月产量有波动，OPEC数据显示降至896.3万桶/日；预计2050年产量稳定在5.4亿公吨/年；2024年石油出口量2.4亿吨，2025年1 - 3月出口量下降；预计2025年油气出口收入2003亿美元，后续年份有不同变化 [8][9] 美国 - 截至2025年5月2日当周，美国原油产量1336.7万桶/天，较上周减少9.8万桶/天；在线钻探油井数量减少；EIA预计2027年产量达峰值，2030年前保持，2050年降至1130万桶/日；2025、2026年产量预计低于此前预估 [10] 美洲增产 - OPEC和IEA均下调非OPEC合作宣言参与国和非欧佩克+国家未来石油供应增长预测 [17] 库存 - 2024年12月经合组织石油及原油产品库存减少；2025年5月2日当周，美国原油总库存、商业原油库存、库欣地区原油库存减少，战略原油库存增加 [15][17] 消费 - 欧佩克、IEA、EIA均下调全球经济增长和石油需求增长预测；美国炼厂原油加工量减少，开工率上升；成品油加工费有差异，炼厂开工率有不同变化 [20][23][25] 地缘 - 第四轮伊美核问题间接谈判完成，双方同意继续推进但关键议题有分歧；印巴局势逆转达成全面停火 [33] 行情展望与投资策略 - 宏观和地缘为原油注入反弹动力，短期原油压力不大，后续关注5月沙特等中东产油国产量回升进展，建议短线参与反弹 [34]