9月22日，开源证券发布开源晨会。以下为晨报精选： 【汽车】8月汽车产销保持稳健增长，英伟达入局Robotaxi——行业周报 8月汽车生产275万台同比增11%，新能源汽车生产133万台，同比增23%，渗透率 48%， 燃油车生产142万台，同比增1%；工信部就智能网联汽车组合驾驶辅助相关标准公开征求意 见，针对 单车道、多车道、领航辅助等不同功能，设置了人机交互、功能安全和预期功能 安全、信息安全、数据记录等全 方位安全技术要求，构建了"三重安全保障"；全国新能源 汽车销量破4000万辆，产销量连续10年保持全球第一。（邓健全、王镇涛） 【策略】坚持科技，高低切的时机尚未到来——投资策略周报 本轮行情的重要特征：中微观信号频繁，但宏观预期并未显著变化 。近期，在中枢抬 升的过程中，A股市场呈现显著的"增量市"特征，成交额放大与资金活跃度提升成为 核心标 志。同时本轮居民更多通过ETF入市，带来了和历史上的"指数牛"不同的特征：①ETF的流 入强化"龙 头"风格，尤其是ETF权重股重要性提升，对微盘股造成虹吸；②ETF被动配置， 缺乏主动基金经理填"估值坑"， 导致本轮牛市行业之间的涨幅差异扩大，赚钱效应更集 ...

核心竞争力 - 技术研发优势：研发投入占比8.25% [3]，拥有190项授权专利（含49项发明专利）及多区域研发中心 [3][5] - 产品创新与全场景应用能力：覆盖A00-C级车型及商用车、非道路车辆 [3]，电源总成出货44.22万台（同比+17.46%），驱动系统出货15.94万台（多合一产品同比+185.47%） [4] - 规模化产能与智能制造：珠海、山东基地年产百万台套 [3]，动力总成自动化车间基建完工 [3] - 实验验证与客户响应能力：具备V型开发流程及多客户并行开发能力 [3] - 优质客户资源：合作广汽、吉利、上汽通用五菱等头部车企 [3] 新兴领域布局 - 低空经济：与亿航智能合资公司厂房基建完工 [7]，EH216-S机型实现样机交付 [7]，VT35机型电推进系统样机交付 [7]，与亿维特合作开发ET9机型 [7] - 关节模组：与丰立智能战略合作 [8][9]，共同开发"电机+减速器"集成化产品 [8] - 轴向磁通电机与机器人领域：技术储备完善 [10]，积极关注市场需求 [10][11] 财务与资本运作 - 历史融资：2022年定增募资9.76亿元 [12]，2024年可转债募资8.17亿元 [12] - 资产优化：转让珠海鼎元100%股权（交易价2.389亿元） [14] - 股东结构：股东总数24,875人 [15]，前十大股东中机构投资者占比50% [15] 市值管理与战略 - 响应"国九条"：聚焦主业+拓展低空经济/关节模组 [11]，完善公司治理与分红政策 [11] - 未来资本规划：对战略投资/定增/并购持审慎开放态度 [13]

战略投资与低空经济布局 - 公司战略投资科卫泰是布局低空经济产业的关键举措，通过整合其无人机系统、智能飞行控制、“三断”通信组网及森林灭火系统等技术优势夯实技术基础 [2] - 投资科卫泰可结合双方技术与市场优势，构建覆盖工业级无人机研发制造、运营服务及数据应用的全产业链能力 [2] - 低空经济门槛高且技术链条长，科卫泰多年积累的技术、客户资源和品牌能帮助公司快速切入该领域，避免错过行业发展黄金期 [2] - 公司已持有科卫泰19.81%股权，将通过增资10,371.63万元认购31.21%新增股权，使持股比例提升至51.02%实现控股 [3] 储能业务发展与市场策略 - 公司储能消防产品暂无直接出口业务，但已作为配套设备通过电池厂商及系统集成商持续进入海外市场 [3] - 近年来储能系统集采价格下行导致行业竞争加剧，公司凭借技术优势和售后服务推动储能消防业务收入从2022年约1,100万元增长至2024年1.33亿元 [3] - 2025年公司围绕“创新+降本+提质增效”推进储能业务，通过技术攻关、方案优化、生产控制及市场拓展等多环节提升净利率 [3] - 公司加强研发投入攻克“消防+液冷”等节能新技术，积极培育新业绩增长点以增强持续盈利能力 [3]

（原标题：无人机跨越山海 借"东风"全球起航｜聚焦东博会） 浩荡"东风"起，千帆竞发时。从灭火救援到跨境物流，从农林植保到城市交通，精通"十八般武艺"的中 国无人机正成为第22届中国—东盟博览会（以下简称"东博会"）上代表中国科技硬实力的闪亮名片。 位于东博会数字经济展馆入馆口附近的大疆农业无人机已成为许多外国参展商的拍照打卡点。上海一家 氢能无人机企业的负责人向证券时报记者表示："东博会这几天，来咨询的东南亚参展商很多，像马来 西亚、缅甸都有展商来咨询合作。"借助东博会这股"东风"，中国无人机正向海外加速飞行。 飞向"更远处" "东南亚国家对无人机的需求其实更多集中在农林植保领域，它们的种植业比较发达，这几天来咨询的 东南亚客户基本都是希望利用无人机实现大规模撒肥、喷药等农业应用，这次我们主要带来的也是 T100、T70系列的农业无人机，贴合了这一需求。"大疆农业无人机展位相关负责人告诉证券时报记 者。 来自中国厂商的无人机，成为了东博会上吸引全球参展者目光的"磁石"。这背后是中国无人机产业在全 球的"统治力"。据《中国民用无人驾驶航空发展报告2023—2024》，中国已多年位居世界第一大民用无 人机出口国 ...

位于东博会数字经济展馆入馆口附近的大疆农业无人机已成为许多外国参展商的拍照打卡点。上海一家氢能无人机企业的负责人向证券时报记者表示："东博会这 几天，来咨询的东南亚参展商很多，像马来西亚、缅甸都有展商来咨询合作。"借助东博会这股"东风"，中国无人机正向海外加速飞行。 飞向"更远处" 浩荡"东风"起，千帆竞发时。从灭火救援到跨境物流，从农林植保到城市交通，精通"十八般武艺"的中国无人机正成为第22届中国—东盟博览会（以下 简称"东博会"）上代表中国科技硬实力的闪亮名片。 "东南亚国家对无人机的需求其实更多集中在农林植保领域，它们的种植业比较发达，这几天来咨询的东南亚客户基本都是希望利用无人机实现大规模撒肥、喷药 等农业应用，这次我们主要带来的也是T100、T70系列的农业无人机，贴合了这一需求。"大疆农业无人机展位相关负责人告诉证券时报记者。 除了锂电池能源的无人机之外，氢能无人机也成为东博会数字展馆的焦点。协氢（上海）新能源科技有限公司（以下简称"协氢新能源"）相关负责人告诉证券时报 记者："我们是国内最早开发风冷氢燃料电池系统的原创发明人，也是无人机用风冷氢燃料电池国内第一发明人，在氢能无人机等领域实现了很 ...

高邮市委书记田醒民介绍，高邮抢抓发展新机遇，将省级高新区作为低空经济产业发展"主战场"。此 外，该市正在建设中的低空经济科技产业园，集研发制造、运营服务、人才引培与应用示范于一体，将 全力推动低空经济产业蓄势起航。"打造低空经济新高地，是扬州把握新机遇、培育新动能的战略抉 择。"扬州市委常委、宣传部部长张长金表示，扬州市低空经济产业学院的成立，将为扬州抢占新赛 道、发展新质生产力注入强劲动能。 （文章来源：科技日报） 9月20日，扬州市低空经济产业学院揭牌仪式暨产业发展研讨会在江苏省扬州市高邮市举行。中国工程 院院士、武汉大学教授张祖勋，以及中国工程院院士，中南大学校长、教授李建成等专家学者及相关领 域嘉宾出席活动。 "成立低空经济产业学院是学校服务国家产业战略、深化产教科城融合发展的重要举措。"扬州市职业大 学党委书记马顺圣表示。记者了解到，近年来，扬州市紧扣"制造强市"目标，立足航空材料、线缆等产 业基础，重点布局工业无人机、eVTOL核心部件及通航整机制造等产业集群。同时，该市以智慧物 流、应急救援等场景开放为牵引，加速科研成果转化和低空经济业态培育。 ...

文章核心观点 - 中国新兴产业崛起将引领高分子材料产业未来十年发展 聚焦AI 具身机器人 低空经济 航空航天 新能源汽车 电磁屏蔽和新一代通信等新兴领域的材料技术创新机遇 [1] 航空航天与低空经济创新材料及应用论坛 - 特种飞行器浙江省工程研究中心正突破适应海洋特殊环境的飞行器及动力系统集成技术 用航空航天技术支撑低空经济和海洋强国战略 [3][4] - 电动垂直起降飞行器(eVTOL)需要综合性能更优异的材料驱动性能提升 聚芳醚酮材料及其连续纤维增强复合材料是重点研究方向 [6][7] - 低空飞行器材料需求集中在重量控制 胶黏剂及树脂材料应用 中美等国大力推进低空立体交通使行业前景远大 [9][10] - 赢创PMI硬质泡沫和长碳链尼龙PA12解决方案已应用于eVTOL实际案例 [13][14] - 低空制造与汽车制造产业链重合度高 但距离"造好 造快"仍有差距 需特定材料和制造工艺支持 [15][17] - 高性能聚芳醚酮类热塑性聚合物碳纤维复合材料将推动低空经济价值创新 [16][17] - 聚醚醚酮树脂及其复合材料基于性能特点有望在低空经济中广泛应用 [21][22] - 聚酰亚胺等高性能高分子材料已应用于运载火箭 导弹 卫星及飞船等航天装备 [23] 第七届新能源汽车创新材料及应用论坛 - 道默化学提供热管理 轻量化 循环回收等创新方案 包括新材料性能 工艺及应用案例 并搭建材料数据库应对新国家标准 [25] - 聚酰亚胺材料凭借耐高温性和阻燃性成为电机绝缘涂层理想材料 PI扁线绕组漆和耐电晕PI薄膜可提升驱动电机性能 [26][28] - 800V及以上高压系统需求推动汇流排绝缘层材料创新 新材料需具备良好附着力 高延伸性 耐化性和高体积电阻率 [29][28] - LCP材料因高强度 高刚性 高耐热性 低吸水性特性 应用于新能源车结构件 SMT部件 功率模块等部件 [30][32] - 汽车内饰非金属材料技术持续进展 岚图汽车通过选材优化提升豪华特性和乘坐舒适性 并开发低碳面料及生物基材料 [31][32] - 巴斯夫推出Ultramid® T6000(PA66/6T)材料 具有优异性能指标 应用于接线端子 并针对动力电池周边应用 热失控模拟提供解决方案 [36][37] - 尼龙材料因抗振动疲劳 抗燃油性等优势占整车塑料20% 相比橡胶管可减重50%以上 广泛应用于汽车制动 冷却系统等管路 [41] - 车灯材料发展趋势包括前大灯灯室温度降低 后尾灯分离式进化为贯穿式 需减碳回收 推动高光免喷涂PC 高反射PC等创新材料发展 [43][44] 第三届高分子电磁屏蔽复合材料及应用论坛 - 高频高速PCB材料需求受AI大潮推动 需关注高性能树脂和填料选用方案 [47][48] - 碳纳米管宏观体材料通过多级结构组装可实现高电磁屏蔽效能 并适应高低温 真空辐照等极端条件 [50][51] - 热塑性电磁屏蔽材料应用包括低密度尼龙和碳纤维改性案例 [53][54] - 通讯技术发展对天线PCB加工工艺和覆铜板性能提出新要求 需开发高频覆铜板解决方案 [56][57] - 碳基材料与高熵合金 单原子等复合材料的跨维度精细结构设计可提升电磁波吸收性能 [58][59] - 纳米复合屏蔽材料 低温共烧铁氧体等电磁复合功能材料需优化组成和制造工艺以适应5G/6G 低空经济等新需求 [60][62] - 邻苯二甲腈树脂具有优异耐高温性 良好介电性能和力学性能 满足高马赫数飞行器对长时高效耐高温结构材料的需求 [63][64] - MXene复合材料通过多尺度结构设计和成型工艺优化提升电磁屏蔽效能 拓展在高频集成电路中的应用 [66][68] - 热界面材料在通讯基站有特定应用类别和发展趋势 需根据不同场景需求进行开发 [65][68]

公司业务与技术突破 - 公司成功交付法国国际热核聚变实验堆（ITER）项目核心配套PIC电缆 标志着特种线缆领域重要突破 [1] - 子公司江苏华光是国内唯一持有"电缆+电气贯穿件"两类核级产品设计与制造资质的民营企业 深耕核电领域近25年 [3] - 公司组建专项团队历经3年攻克抗辐射技术 产品经第三方权威检测机构测试核心指标全部达标 [4] - 公司开发出超柔性线缆系列产品 在模拟极端工况下通过百万次耐久测试 达到行业领先水平 [6] - 公司通过327次迭代实验和23个核心工艺节点重构 实现材料配比精准调控 [6] 产品与技术优势 - 新能源汽车高压线缆需兼顾耐高温、电磁屏蔽性能、耐腐蚀性、柔软度与整车电气系统兼容性等多重性能 价值与技术含量显著提升 [2] - 兆瓦级超充线缆电流密度超过30A/mm² 实现充电效率革命性提升 [2] - 超柔性线缆系列着眼于轻量化、高柔性、抗干扰、耐环境等特性 大幅超越普通工业机器人线缆在狭小空间内的动态弯折寿命极限 [4] - 产品开发始终站在国家战略需要和市场需求空缺的角度 保持对市场的敏感与技术的领先 [3] 市场布局与客户合作 - 公司定位"小批量、多品种"特种线缆 在新能源汽车、充电桩、光伏、储能、工控等多个行业线缆市场成为龙头 [1] - 已进入比亚迪、吉利汽车、上汽新能源、一汽集团、蔚来、小鹏汽车、理想汽车、小米汽车等整车厂一级供应商名录 [2] - 全资子公司与具有90年历史的法国通讯线缆企业ACOME合作成立合资公司 共同提供高速数据通讯线缆 [3] - 已顺利进入人形机器人头部企业供应链体系 为关节驱动系统及灵巧手等关键部位提供高度定制化线缆解决方案 [4] 战略发展方向 - 新能源汽车下半场重点集中在液冷超充、高速通讯连接及商用车三大领域 公司已做好充分布局 [2] - 着力拓展商用车线缆市场 为业绩寻找新的增长极 [3] - 横向拓展至人形机器人、低空飞行器等新兴赛道 构建跨场景协同创新生态 [4] - 拟募资投向超融合导体线缆、大功率充电连接及冷却系统、新一代核电站用电缆的研发和产业化三个项目 [3] 企业发展策略 - 前瞻布局研发 提前做足技术储备 在机会来临时紧紧抓住 [5] - 在红海市场比拼技术和服务 通过研究国家战略和用户痛点获得产品品质溢价 [5] - 锚定核电、轨道交通、人形机器人等蓝海市场 这些市场客户价格敏感性较低 更关注产品品质与企业资质 [6] - 善用并购重组实现同向发展 通过资本注入、技术赋能和管理优化提升被并购企业业务 [6] - 拟收购扬州曙光光电控制权 利用其特殊行业资质拓宽业务领域 实现上下游协同开发 [7]

中国无人机行业海外拓展 - 中国无人机正通过东博会平台加速海外市场拓展 特别是在东南亚地区 马来西亚和缅甸等国家参展商咨询合作频繁 [1] - 大疆农业无人机已成为外国参展商关注焦点 产品主要出口中东和中非地区 同时覆盖东南亚市场 [2] - 2025年前7个月中国无人驾驶航空器出口数量达228.54万架 同比增长65.6% 出口金额15.27亿美元 同比增长34.7% [4] 农业无人机应用 - 东南亚国家对无人机需求集中在农林植保领域 主要用于大规模撒肥和喷药等农业应用 [2] - 大疆T100和T70系列农业无人机专门针对农业需求设计 具备智能化撒料、撒肥及农产品吊运功能 [2] - 大疆核心竞争优势在于售后服务体系 要求故障发生后30分钟内找到维修点 并按故障等级规定解决时限 [2] 氢能无人机技术突破 - 协氢新能源是国内最早开发风冷氢燃料电池系统的原创发明人 实现氢能无人机领域从0到1突破 [3] - 氢能无人机价格是锂电池无人机数倍 但续航能力高出数倍 特别适用于高速路巡检和大面积国土测绘场景 [3] - 氢能无人机具备耐寒特性 在高纬度和高海拔地区应用前景优于锂电池无人机 [3] 低空经济发展前景 - 中国低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元 2035年有望达到3.5万亿元 [4] - 中国在无人机领域专利申请量占全球70% 是全球第一大无人机技术来源国和民用无人机出口国 [4] - 低空经济发展具备三大优势：市场需求大、技术实力强、产业基础完善 其中航空航天产业链提供重要支撑 [5] 产业链出海模式 - 氢能无人机面临整机出口政策限制 目前只能供应零件在海外组装 [3] - 东南亚客户正探讨在当地建设组装厂和制氢厂 实现氢能无人机产业链本地化落地 [3] - 氢能无人机应用领域包括光伏清洗、工程巡检、物流吊装和消防等 东南亚客户还计划用于农业播种 [3]

"目前上海已经拥有全国50%以上的头部eVTOL创新企业。"上海市经济和信息化委员会副主任蒲亚鹏在 9月19日举行的"2026国际低空经济博览会"新闻通气会上，对包括《中国经营报》在内的媒体记者表 示，上海作为民用航空第一城，在低空经济的研发制造和运营保障方面优势明显。"上海拥有中国商 飞、中航机载、航发商发三大企业，会聚了70%的行业人才，为低空经济发展提供了优质土壤。"。 "上海市也将在低空经济发展的点、线、面方面持续探讨。以具体场景为例，将聚焦远郊牌照、港口应 急医疗等示范场景，鼓励已取证的移动航空器，围绕航线通联起降等情况开展示范产品。同时，做强低 空经济发展的相关产业，发挥长三角制造业的优势，做强做深分工经济的供应链。"蒲亚鹏表示。 （文章来源：中国经营报） 在此背景下，第二届国际低空经济博览会将在2026年继续于上海举办。据介绍，第二届国际低空经济博 览会将进一步聚焦"低空应用场景"，通过展示、会议以及活动等多个维度聚焦应用场景的落地，通过商 旅文体展联动，推动低空生态融合发展，并从产业端向消费端延伸，为低空经济管理、研究、生产、服 务与应用等领域的展商和观众，打造展示交流平台。 据上海市国际贸易 ...