市场行情与价格动态 - 比特币价格在2025年周三跌至七个月新低88522美元 [1] - 加密货币总市值从10月6日约4.3万亿美元的峰值降至约3.2万亿美元水平，蒸发规模超1万亿美元 [1] - 以太坊回落至3000美元下方，回吐此前逼近5000美元关口的全部涨幅 [3] - 市场关注的下一个关键心理关口位于85000美元和80000美元附近，2025年4月创下的77424美元低点尤为关键 [1] 市场结构与投资者行为 - 10月10日发生连锁强制平仓事件，超过190亿美元的杠杆加密货币头寸被抛售 [3] - 暴跌波及各类投资者，从逢低买入的散户到数字资产储备公司皆未能幸免 [1] - 比特币此前冲高至126000美元以上主要依靠对美联储降息的预期和机构采纳率提升两大支柱，目前这两大支撑因素均已减弱 [3] - 投资者因缺乏宏观指引而紧盯链上巨鲸动向，这些动向引发深切忧虑 [3] 市场情绪与未来展望 - 随着英伟达公布强劲营收预期，缓解市场对全球AI支出热潮消退的担忧，数字代币价格在尾盘从低点反弹 [1] - 抛售潮被判断为已接近尾声而非刚刚开始，但市场仍处于不安状态 [3] - 加密货币在找到复苏根基之前，可能仍需经历进一步下探 [3] - 数字资产储备公司的股价溢价逐渐消失，企业估值建立在前期涨势基础之上 [1][3]

加密货币市场定位转变 - 加密货币市场定位已从投机交易类别转变为投资类别，早期周期由价格飙升、市场动能和散户热情驱动，而当前环境已发生变化 [3] - 交易所交易基金（ETF）目前持有比特币（BTC）市值的相当大份额，以太坊（ETH）及主要竞争币的新现货基金将此类资产带入主流经纪渠道 [3] - 投资者对ETF的期望发生变化，现在希望其表现更像长期持有的资产，而非独立的投机性押注 [3] 监管环境变化 - 美国国税局（IRS）发布的指引为基金提供了一条安全路径，使其可以质押以太坊和Solana（SOL）等资产而无需担心税务状态受损 [4] - 美国证券交易委员会（SEC）引入了通用上市标准，允许交易所批准特定的加密货币ETF，而无需单独申请豁免，这为新产品的上市创造了快速通道 [5] - 新标准严重依赖于成熟交易场所的监控协议和交易量数据，使监管机构能够放心地检测市场操纵行为，该机构计划随着更多资产满足要求而扩大名单 [5] 产品创新与运营挑战 - 监管变化使得基金能够赚取并分配质押奖励，从而将链上经济带入受监管世界 [4] - 对于发行方而言，质押也带来了新的运营纪律要求，必须管理锁仓、流动性和相关政策，以确保即使在资产被绑定到网络时赎回流程也能正常运行 [4] - 公司需完善内部运营机制，审计师必须为《33法案》基金的季度报告做准备，并处理由分叉或协议变更引发的税务事件 [6]

公司动态 - 贝莱德向Coinbase存入了6735枚比特币，价值约6.16亿美元 [1] - 贝莱德同时向Coinbase存入了64706枚以太坊，价值约2亿美元 [1] 行业活动 - 此次大额资产转移涉及比特币和以太坊两种主要加密货币 [1] - 转移资产总价值超过8亿美元，显示出机构在加密货币领域的显著活动 [1]

核心业绩表现 - 2025年第三季度调整后营收为7650万美元，同比增长71.5%，超出市场预期536万美元 [1] - 调整后息税折旧摊销前利润为2860万美元，远高于上年同期的770万美元 [1] - 调整后净利润为1380万美元，实现扭亏为盈，上年同期为净亏损310万美元 [1] - 按美国通用会计准则计算的每股收益为0.10美元，优于上年同期的每股亏损0.59美元，但未达到市场预期的1.59美元 [1] 营收构成分析 - 调整后交易营收为2670万美元，低于上年同期的3290万美元 [1] - 数字资产销售额为416亿美元，低于上年同期的542亿美元 [1] - 2025年前九个月调整后交易营收为9280万美元，调整后总营收为1.959亿美元 [2] 财务指标与展望 - 2025年前九个月调整后息税折旧摊销前利润为4980万美元，调整后净利润为1000万美元 [2] - 公司预计第四季度订阅、服务及其他营收为4700万美元至5300万美元 [2] - 第四季度调整后的运营费用预计为4800万美元至5000万美元 [2]

格隆汇11月19日｜马来西亚能源部表示，2020年至今年8月期间，该国国有公用事业公司国家电力公司 因加密货币矿工非法用电，损失已超过10亿美元。马来西亚能源与水务转型部在一份日期为周二的议会 书面回复中称，国家电力公司发现，在此期间共有13827处场所通过非法用电方式进行加密货币挖矿。 ...

公司股价表现 - 当地时间11月18日，公司股价暴跌至历史新低，报10.76美元，盘中曾触及10.32美元的低点，为2021年10月IPO以来最低 [2] - 公司股价自2021年合并公告发布后曾在2022年触及100美元高点，但此后持续下挫，今年以来累计下跌近70%，过去一个月跌幅达34.6% [2] - 特朗普家族作为公司最大股东，其持股价值在2024年5月中旬峰值时近65亿美元，目前已蒸发逾53亿美元 [4] 公司财务状况 - 2025年第三季度公司总营收仅为97.29万美元，总支出则飙升至约4243万美元 [4] - 公司市销比高达915.84，现金流为1006万美元，并伴有高债务水平 [4] - 公司目前市值约为33亿美元 [4] 公司业务与市场环境 - 公司由特朗普媒体公司与特殊目的收购公司Digital World Acquisition Corp合并而成 [2] - 公司涉足加密货币科技业，曾于今年8月宣布买入20亿美元比特币及相关资产，其命运与加密货币市场紧密相连 [5] - 近期加密货币市场整体崩盘，比特币价格一度跌破9万美元关口，回吐年内全部涨幅，推动公司股价屡次刷新历史低点 [5][6] - 公司在媒体、互动多媒体行业中落后于行业基准，近期缺乏新闻露出或业务公告 [4]

比特币与以太坊市场动态 - 比特币价格在跌破90000后迎来强劲反弹，四小时图出现三连阳，但本质属于超跌技术性修复，并非趋势反转 [1] - 比特币需重点关注92000关键技术位，若能稳定于该位置之上，则多头趋势结构完整，后续目标为93800、95200及96600压力区间 [3] - 以太坊需重点关注3080关键技术位，若能持续收于该位置上方，则短期多头格局维持，上行目标为3168、3220及3270压力位 [5] - 若比特币价格跌破92000且反弹无法有效收复，则转入回调节奏，下方支撑依次为90600、89000及87800 [3] - 若以太坊价格跌破3080且反弹无法有效收复，则将开启回调走势，下方支撑依次为3030、2983及2942 [5] - 过去24小时全网爆仓总金额达4.15亿美元，共有115,556人被爆仓，其中多单爆仓2.72亿美元，空单爆仓1.43亿美元 [1] 山寨币与特定代币表现 - 本轮牛市仅有比特币、以太坊、SOL、BNB等极少数主流币创历史新高，多数币种仍处熊市低价区间，各赛道独立性极强 [7] - 代币ASTER在比特币下跌期间向上突破压力位，表现坚挺，一旦比特币止跌企稳，该代币大概率继续强势上涨 [7] - 代币STRK洗盘630天，上所暴跌97%，周线放量突破，趋势上低点逐步抬高，现持仓1.83亿美元，资金持续涌入 [8] - 代币FF表现出抗跌性，主力已吸筹震荡49天，预计仍需震荡蓄势1-2个月，横盘越久后续潜力越大，但需等待比特币探底回升方能启动主升行情 [8] Solana链Meme币现象 - Solana链的Meme币近期表现活跃，一个大盘子代币$67在一星期内从两百多万市值拉升至4000万 [9] - 另一个小盘子代币$Quarterzip在四天内从10万市值拉升至历史新高130万 [12] - 这些上涨的Meme币共同点在于源自TikTok网络热梗，属于老外盘，每个市值阶段给足散户上下车时间，涨幅稳定，依靠共识积累 [11]

股价表现与财富影响 - 当地时间11月18日，公司股价暴跌至历史新低，报10.76美元，盘中曾触及10.32美元的低点，为2021年10月IPO以来最低 [1] - 公司股价自2021年合并公告后曾在2022年触及100美元高点，但今年以来已累计下跌近70%，过去一个月跌幅达34.6% [1] - 特朗普家族作为公司最大股东，其持股在2024年5月中旬峰值时价值近65亿美元，此次股价暴跌导致家族财富蒸发逾50亿美元，目前蒸发总额已逾53亿美元 [1][3] 公司财务状况 - 2025年第三季度公司总营收仅为97.29万美元，总支出则飙升至约4243万美元，收入增长停滞不前 [3] - 公司市销比高达915.84，现金流为1006万美元，同时伴有高债务水平，企业运营能力不可持续 [3] - 公司目前市值约为33亿美元 [3] 业务运营与市场环境 - 公司由特朗普媒体与特殊目的收购公司Digital World Acquisition Corp合并而成，业务涉足社交媒体与加密货币 [1] - 2024年8月公司宣布买入20亿美元比特币及相关资产，其命运与加密货币市场紧密相连 [4] - 近期加密货币市场整体崩盘，比特币价格一度跌破9万美元关口，回吐年内全部涨幅，加剧了公司股价下跌 [4] - 公司在媒体及互动多媒体行业中因缺乏近期新闻露出或业务公告而落后于行业基准 [3]

业绩预期 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月录得公司拥有人应占净溢利介乎约2亿港元至2.1亿港元 [1] - 2024年同期公司录得公司拥有人应占净亏损约1090万港元 [1] - 业绩实现由亏转盈，净利增长显著 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要由于该期间确认按公平值列入损益账之投资收益净额 [1] - 出售加密货币之收益亦为增长因素之一 [1] - 集团主营业务，包括证券经纪及孖展融资业务，产生的经营溢利增加 [1]

萨尔瓦多政府增持比特币 - 萨尔瓦多政府于当地时间周一晚间向其储备中新增1090枚比特币，增持规模价值逾1亿美元 [1] - 萨尔瓦多总统纳伊布·布克尔在社交平台宣布此次增持 [1] - 该国政府目前持有7474枚比特币，以当前价格计算整体价值接近7亿美元 [1] - 自与国际货币基金组织签署贷款协议以来，该国仍以每天至少1枚比特币的速度持续增加储备 [2] 比特币市场现状与价格走势 - 比特币价格在周二一度跌破9万美元，今年一度高达40%的涨幅已被完全抹去 [3] - 渣打银行认为，随着比特币跌破9万美元，其近期的调整基本上已结束 [1] - 本轮比特币价格下跌速度更快、幅度更大，但与当前周期中的第三次重大抛售浪潮相吻合 [1] - 华尔街机构伯恩斯坦表示，近期下跌并不像是触顶后的衰退，更可能是一场阶段性的回调 [5] 机构对比特币后市的观点 - 渣打银行数字资产研究全球主管预测比特币年底前将出现大反弹，并可能是最后一次跌破10万美元 [4][5] - 伯恩斯坦预测比特币可能在8万至9万美元区间震荡筑底，随后开启下一波牛市 [5] - 伯恩斯坦强调此次下跌是“相对较浅的修正”，不会重演过去60%-70%的大崩盘 [6] - 关键原因在于长期持有者卖出的约34万枚比特币已被比特币现货ETF、萨尔瓦多政府等强力买盘吸收 [6] 比特币在萨尔瓦多的法定货币地位 - 萨尔瓦多早在2021年将比特币与美元一同确立为法定货币 [2] - 比特币在法律上可用来清偿债务、缴税、支付商品和服务，所有商户原则上应当接受比特币支付 [2] - 一些本土经济学家表示，比特币在日常经济生活中的使用非常有限，更多是“名义法币” [3] - 国际货币基金组织曾多次敦促萨尔瓦多撤销该决定，警告其会对金融稳定等构成风险 [3] 市场指标与相关公司表现 - 渣打银行指出，数字资产投资公司Strategy的净资产价值倍数已跌至1.0，可能意味着比特币价格触底 [4][5] - Strategy公司自2020年开始投资比特币以来，其股价已上涨约2000%，同期比特币价格上涨约700% [5]