货币政策与利率决议 - 日本央行将政策利率维持在0.5%不变，符合市场预期，并已连续四次会议维持利率不变 [1][2] - 央行维持利率的理由是美国进口关税对日本经济的影响仍存在不确定性，即使美国将日本汽车关税降至15%后担忧依旧 [2] - 日本央行声明指出通胀预期“适度”上升，核心通胀率在2.5%-3%之间 [2] 债券市场表现 - 多数日债收益率下行，但2年期日债收益率上行3.8个基点至0.918%，10年期日债收益率上行4个基点至1.64% [1] - 30年期日债收益率下跌3.5个基点至3.159%，是当天唯一出现买盘的超长债 [1] - 从具体品种看，日本3个月期债券收益率为0.503%，上升0.02个基点，5年期债券收益率为1.202%，上升0.05个基点 [2] 通货膨胀数据 - 日本总体通胀率从7月份的3.1%降至2.7%，创下2024年11月以来新低 [3] - 剔除新鲜食品和能源价格的核心核心通胀率为3.3%，低于7月份的3.4% [3] 市场专家观点 - 资本集团投资总监Hiroaki Amemiya认为日本央行维持利率的举措强调了其在通胀放缓和全球不确定性背景下的谨慎立场 [3] - Amemiya预计随着利差收窄，日元有望走强，这将增强日本购买力并支持国内需求，其对日本前景持乐观态度 [3] 居民资产与投资动态 - 日本居民持有的金融资产总额达2238万亿日元（约合15.2万亿美元），较一年前增长1% [3] - 其中股票持有量同比增长4.9%，投资信托增长9% [3] - 在9月7日至13日当周，日本投资者净买入海外中长期债券14785亿日元，海外投资者增持日本中长期债券8453亿日元 [3] 政府债务持有情况 - 截至7月底，日本政府持有美国国债规模为11514亿美元，环比增加38亿美元，同比增加579亿美元 [4] - 日本是美国政府第一大海外债主 [4]

货币政策决定 - 日本央行以7-2投票结果维持政策利率0.50%不变，符合市场普遍预期 [1] - 审议委员高田创、田村直树投票反对维持利率，主张加息25个基点 [1] - 政策声明较以往更为详尽，重申经济"虽部分领域显现疲软，但整体呈现温和复苏"的判断 [1] 市场反应与解读 - 日元持续走强，美元兑日元短线跌幅扩大至40点，最低至147.211 [1] - 市场解读日本央行声明为最早四季度加息铺平道路，日元表现领跑G10货币 [2] - 启动ETF出售计划加上两位委员支持加息，使得本次会议结果呈现鹰派倾向 [1] 未来政策展望 - 预计10月或将迎来再次加息，日本央行释放出稳步推进政策正常化的信号 [1] - 日本央行正在释放信号，表明其已准备好应对外部波动，同时继续评估日本经济复苏的强度 [2] - 市场焦点现已转向行长植田和男稍后即将召开的新闻发布会 [2] 经济与行业影响 - 预计随着利差收窄，日元将逐步走强，这将增强日本购买力并支撑内需 [2] - 日本工业、制造业和汽车行业似乎已做好充分准备应对贸易逆风，并受益于全球供应链重构 [2]

美联储降息预期调整 - 摩根士丹利和德意志银行预计美联储未来数月将加快降息步伐 因通胀放缓和劳动力市场疲软 [1] - 市场普遍预计美联储将在下周会议宣布首次降息25个基点 交易员押注10月和12月继续降息 [1] - 德意志银行将2025年剩余时间降息预期增加至三次 此前预计本月降息后暂停至12月再次行动 [1] 机构具体预测差异 - 摩根士丹利预期美联储将连续四次会议降息直至明年1月 目标利率区间上限降至3.5% [1] - 市场多数投资者预计12月后暂停降息 2026年首次降息在4月出现 与摩根士丹利预测存在分歧 [1] - 德意志银行维持2026年全年暂停降息的预期 认为明年不会进一步降息 [1] 政策调整依据 - 通胀放缓与劳动力市场疲软为美联储更快迈向中性政策立场创造空间 [1] - 鉴于就业形势趋缓 央行将更果断地迈向中性利率目标 [1] - 摩根士丹利不认为本月会实施50个基点大幅度降息 因失业率仍处低位且联邦基金利率已接近中性利率100个基点 [1] 中长期政策展望 - 摩根士丹利预测明年1月后暂停降息以评估通胀影响 随后4月和7月进一步降息 [1] - 该行维持对终点利率的预测不变 尽管降息步伐预期大幅加快 [1] - 德意志银行指出2026年存在更多降息可能性 但当前预测与利率降至中性以下不符 [1]

核心观点 - 摩根士丹利和德意志银行经济学家预计美联储未来数月将以更快步伐降息 [1] 德意志银行预期调整 - 德意志银行将2025年剩余时间的降息预期增至三次 [1] - 该行此前预计美联储将在本月降息，随后暂停，直至12月再次行动 [1] 摩根士丹利预期调整 - 摩根士丹利经济学家预期美联储将有连续四次会议的降息行动，直至明年1月 [1] 降息预期调整原因 - 通胀放缓和劳动力市场疲软使美联储能够更快行动 [1]

美联储降息路径预测 - 摩根士丹利预测美联储将在明年1月前的连续四次会议上实施降息，基于通胀持续放缓及劳动力市场疲软 [1] - 具体降息路径为今年9月、10月、12月及明年1月连续下降，使目标利率区间上限达到3.5% [1] - 市场普遍预期下周会议首次降息25个基点，交易员押注10月和12月进一步降息 [1] 降息节奏与后续展望 - 一月之后美联储将暂时按兵不动，观察第一季度通胀上行噪音 [1] - 预期随着劳动力市场继续恶化，美联储将在4月和7月进一步降息 [1] - 尽管降息速度预测加快，但摩根士丹利维持最终利率水平预测不变 [1] 对激进降息的态度 - 摩根士丹利经济学家反对本月进一步降息50个基点，理由是失业率仍处低位 [2] - 联邦基金利率在去年下调100个基点后，目前已更接近中性水平，无需采取更激进举措 [2]

黄金市场分析 - 金价受美国疲弱通胀数据和货币宽松预期提振 仍接近纪录高位 8月生产者价格指数意外下滑及非农就业报告疲弱强化美国经济失去动力的观点 [3] - 交易员预计美联储在9月会议上降息25个基点的可能性为90% 分析师认为美联储可能在年底前降息两次以上 这种情况历来为金价提供支撑 [3] - 金价盘中触及3,674.70美元高位 收于3,648.06美元附近 价格保持在50日线3,389.4美元上方 巩固看涨结构 阻力位在3750美元 日收盘价高于此位可能开启通往3900美元的大门 初始支撑位位于3,593美元和3,511美元 [4] 白银市场分析 - 白银受益于温和的宏观经济环境 通胀放缓和就业市场数据走弱使白银因预期实际收益率下降而获得动能 其作为货币金属和工业金属的双重角色增添市场兴趣 [8] - 银价上涨0.8%至41.19美元 在50日线38.5美元上方保持坚挺 银价触及近期高点41.67美元形成关键阻力位 突破该位可能打开通往42.50美元的大门 支撑位包括40.40美元和39.88美元 [9] - 截止北京时间09:40 华通现货白银定盘价报9792元 [14] 铂金市场分析 - 铂金周三飙升1.7%至1,395.05美元/盎司 受益于金属整体走强及有关货币政策走软将支撑工业需求的猜测 在利率敏感环境下铂金往往跟随黄金走势 [12] - 铂金价格已收复50日移动均线1377美元并在该水平上方企稳 近期阻力位见于1,400美元 关键目标位在1,430美元附近 支撑位位于1,366美元 [13] 整体前景 - 受鸽派的美联储预期和强劲的技术头寸推动 黄金、白银、铂金前景都保持看涨 周四的CPI报告是确认本轮涨势下一阶段走势的关键 [13]

比特币价格创新高 - 比特币价格突破12.35万美元 创下历史新高 超过7月14日的前峰值12.32万美元 [1] - 比特币上涨与美股标普500指数同步 该指数连续第二个交易日收于历史新高 [1] - 过去一年比特币稳步上涨 受益于美国立法环境改善及企业囤积策略 [1] 加密货币市场整体表现 - 企业囤积策略从比特币蔓延至以太坊等竞争币种 带动数字资产市场普涨 [1] - 以太坊上涨得益于国库管理公司的持续需求 比特币则依赖ETF资金流入 [1] - 加密货币与股票呈正相关 以太坊与股市相关性高于比特币 [1] 市场驱动因素 - 美国通胀数据符合预期 强化美联储9月降息预期 推动资金流向数字代币 [1] - 机构参与度提升 包括资产管理公司 企业和主权基金的结构性买入 [2] - ETF实现前所未有的机构参与 形成强劲利好因素 [2] 行业趋势 - 企业策略转向囤积原生加密货币 以迈克尔·塞勒旗下Strategy公司为代表 [1] - 投机性市场与主流基准指数共享乐观情绪 反映整体市场向好 [1]

日本经济增长预测下调 - 日本政府将2025财年GDP增长预期从1.2%下调至0.7% [1] - 下调原因为美国关税影响及持续通胀抑制消费 [1] - 官方预测0.7%仍高于民间预测的0.5% [1] 通胀走势分析 - 日本央行连续加息及日元走强使输入型通胀压力阶段性缓解 [3] - 4月后日元回调与美联储降息预期延后推升通胀 [3] - 6月因恢复汽油补贴通胀压力有所放缓 [3] - 下半年通胀或将放缓但保持黏性 [3] 企业投资状况 - 非制造业机械订单投资增速降温 [3] - 制造业机械订单同比增速保持历史较高水平 [3] - 非住宅类建筑开工面积近期上升 [3] - Sentix投资信心指数自4月明显反弹 [3] - 企业投资二季度因关税影响走弱 [3]

德国通胀数据 - 7月消费者价格同比上涨1.8%，低于6月份2%的升幅，10个月来首次跌破欧洲央行目标 [1] - 通胀放缓程度超出市场预期 [1] 欧元区其他国家通胀形势 - 法国物价涨幅连续第六个月低于1% [1] - 意大利通胀降至1.7% [1] - 西班牙通胀意外加速至2.7%，高于市场预期 [1] 欧元区整体通胀预期 - 预计报告将显示欧元区通胀7月略微放缓至1.9% [1]

日本央行货币政策 - 日本央行行长植田和男表示在通胀放缓的情况下加息没有明确的处方 [1]