核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入15.90亿元，同比增长5.13%，归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长8.67%，主要受益于项目毛利率提升和科技创新 [2][3][12] - 大气污染治理和环保水务双核心业务协同发展，紧抓政策红利窗口期，在超低排放、污水处理及CCUS等新兴领域强化布局 [3][4][5][6][7] - 通过收购菲达保盛95%股权及宁波禹成51%股权解决同业竞争，优化产业链结构，股权投资项目总额达1.21亿元，同比增长1,121.74% [17][18][20] 财务表现 - 营业收入15.90亿元（YoY +5.13%），营业成本11.56亿元（YoY -1.28%），毛利率提升主要因项目执行优化及降本增效 [2][16] - 研发费用5,900万元（YoY +51.96%），销售费用3,045万元（YoY +53.62%），反映公司加强技术创新和市场拓展投入 [16] - 经营活动现金流量净额2,841万元（YoY -85.76%），主要因保函及银行承兑汇票保证金支付增加 [16] - 总资产121.49亿元，资产负债率61.12%（较年初+1.10pct），因子公司浦江水资源新增长期借款12亿元 [12][17] 行业动态 - 大气治理行业受益于钢铁/水泥节能降碳专项行动，目标吨钢能耗降2%以上、节能量2,000万吨标煤，超低排放改造需求扩容 [3][4] - 环保水务行业聚焦减污降碳协同，政策推动2025年建成100座污水处理绿色标杆厂，智慧水务市场规模预计突破500亿元 [5] - 固废处理行业资源化率目标60%，焚烧发电日处理能力达80万吨，CCUS技术获金融创新支持加速商业化 [6] - 能源设备更新政策要求2027年煤电节能改造占比超60%，新增碳捕集技术改造要求 [3][4] 业务进展 - 大气治理业务采用"EPC+装备制造"模式，落地三峡蒙能东胜智慧碳管项目，开拓船舶降碳新赛道 [7][8] - 环保水务业务深化"投资+运维"模式，打造浦江水资源项目水权交易样板，推进区域一体化治理 [7][12] - 成立菲达澜创拓展船舶降碳装备，投资建设真空热管自动化生产线推动产品迭代 [8] - 子公司紫光环保运营项目覆盖浙江、江苏等省份，襄阳/浦江污水处理项目净利润超600万元 [20] 技术创新 - 新增授权专利81件，发布行标7项/团标4项，智慧环保及碳足迹技术获国际先进水平认定 [9][10] - 承担国家级科研项目30余项，获国家科技二等奖1项，省部级一等奖17项 [15] - 与浙工大共建环保数智化联合实验室，推进CCUS系统联合调试及"领雁"项目检测 [10] - 拥有国家级科研平台4个、省级平台11个，包括燃煤污染物减排国家工程实验室 [14] 战略与管理 - 完成"战略-专业-业务"三级管控体系重构，整合科发与海外事业部，强化市值管理并获万得ESG"AAA"评级 [10] - 制定合规管理"1234N"体系，梳理92个风险防范点及255条管控措施，通过质量安全环境三体系认证 [11] - 2024年度分红每10股派1元，收购菲达保盛及宁波禹成股权解决同业竞争 [10][18] - 人才队伍拥有正高职称8人、高级职称121人，引进"国千人才"1人及硕士10人 [11][16]

文章核心观点 重庆水务2025年上半年经营业绩稳步增长，营业收入和净利润均实现同比提升，主要得益于污水处理结算水量增加及昆明渝润水务污水处理服务费单价调增翘尾影响。公司持续巩固区域市场优势，推进资产整合、科技创新和绿色发展，并保持稳定的股东回报政策[11][12][25]。 财务表现 - 营业收入35.19亿元，同比增长7.16%[7] - 归属于上市公司股东的净利润4.58亿元，同比增长10.06%[7] - 基本每股收益0.10元，同比增长11.11%[7] - 经营活动产生的现金流量净额9.81亿元，同比增长109.43%，主要因收到重庆市财政局污水处理资金同比增加[16] - 加权平均净资产收益率2.66%，同比增加0.23个百分点[11] 业务运营 - 自来水供应设计产能328.71万立方米/日，较上年减少0.20万立方米/日[7] - 污水处理设计产能558.80万立方米/日，较上年增加27.50万立方米/日[7] - 自来水供应收入8.42亿元，同比增长4.20%，毛利率14.41%，减少1.53个百分点[7] - 污水处理收入21.53亿元，同比增长10.57%，毛利率35.94%，增加2.84个百分点[7] - 污泥处理处置能力达2,042吨/日[5] 市场与行业 - 水务行业处于战略转型期，政策推动绿色化和智能化发展[5][6] - 公司占有重庆市主城区约54%自来水市场和约80%污水处理市场，区域领先优势显著[7] - 政策环境鼓励社会资本参与基础设施投资，推动设备更新和城市更新[6] 发展战略与举措 - 推进供水资产专业化整合，完成分质供水公司收购，参股水务环境管网公司[12] - 加快智能厂站建设，已建成智能水厂10座、智能污水处理厂27座[24] - 大力发展绿色能源，推进15座厂站分布式光伏项目建设[12] - 成功发行19亿元可转换公司债券，增强资金实力[12][24] 公司治理与股东回报 - 拟实施半年度分红，每10股派发现金红利0.26元（含税）[25] - 2024年度权益分派已实施，每10股派发现金红利1.31元（含税），分红比例达80.09%[25] - 修订《公司章程》等治理文件，完善治理结构[26] 技术创新与数字化 - 上半年获得专利80项（发明专利5项）、软件著作权7项[12] - 积极推进数据灾备中心建设，深化智慧水务应用[12] - 强化精细化运营管理，提升水质检测和设备管控能力[14] 环境与社会责任 - 供排水水质合格率100%，水源水质达标率100%[10][24] - 纳入环境信息披露企业名单的子公司均按要求公开环境信息[29] - 推进臭气治理、截流限流改造等环保项目，强化臭气管控[13]

行业概况 - 自来水行业属于政府严格监管行业，实行政府指导定价机制，具有资本密集度高、投资回报周期长、需求周期性弱、区域垄断性强特点，行业正处于从"规模扩张"向"质量跃升"转型关键阶段，智慧化与品质化发展成为主旋律 [3] - 建筑行业作为资本密集型和长产业链特征突出国民经济支柱产业，对上下游产业拉动效应显著，受房地产市场投资低迷、地方政府隐形债务约束加强、行业产能总体过剩及竞争加剧等因素影响，进入结构化调整阶段，区域发展分化加剧，总量规模于波动中筑底 [3] 主营业务情况 - 供水业务主要覆盖以左岭大道为轴武汉新城中心片区，是区域"光芯屏端网"产业链重要配套服务商，重点服务于片区内半导体及液晶显示屏行业龙头企业，已建成一座具有10万吨/日供水能力现代化智慧水厂，供水业务收入高度集中于核心客户 [3] - 建筑业务主要聚焦武汉新城片区，以承接市政、房建、装饰装修、绿化园林等中小型工程项目为主，营收规模相对有限，坚持"扬长避短、稳中有进"经营方针，在守住区域市场"基本盘"同时稳步开拓域外市场 [3] 财务表现 - 报告期内营业收入39,827,906.99元，较上年同期39,779,916.19元增长0.12% [2] - 利润总额16,778,206.70元，较上年同期10,583,455.18元增长58.53% [2] - 归属于上市公司股东净利润14,313,649.85元，较上年同期7,807,997.60元增长83.32% [2] - 基本每股收益0.0382元/股，较上年同期0.0208元/股增长83.65% [2] - 经营活动产生现金流量净额35,662,184.98元，较上年同期33,848,369.34元增长5.36% [2] - 归属于上市公司股东净资产117,278,148.60元，较上年度末102,964,498.75元增长13.90% [2] - 总资产368,977,996.67元，较上年度末332,756,015.10元增长10.89% [2] 经营策略与成果 - 通过实施差异化经营策略，主动走访对接重点客户，有效拓展供水业务增量空间，构建供水系统三级应急保障体系，依托智能化水质监测平台实施24小时动态管控，报告期内供水系统实现"零中断"运行 [3] - 成功收回供水业务重大历史欠款，账款清收工作取得显著成效，大力推行精细化成本管控，持续推进工艺技术迭代升级，实现生产运营效能明显提升与优化 [3] - 加速推进供水厂三期工程项目建设，高效统筹内外部资源，按期取得防洪评价专项批复，完成二期管道迁移改造并与三期管道成功接驳 [4] - 持续加大科技创新和研发投入，深化智慧水务平台建设，完成清水库液位自控系统、高低压配电数据智能化改造，实现远程监控、数据分析、故障预警等自动化功能 [4] - 建立合规动态审查机制，全面修订公司章程及内控制度，深化全周期经营管理体系，完善组织能力建设，优化人力资源配置 [5] - "TRIZ创新方法在高波动工业供水中的调度应用"项目获得第二届武汉创新方法大赛（企业组）二等奖 [5] 资产与投资状况 - 交易性金融资产131,617,224.92元，较上年末78,043,846.82元增长68.65%，主要系本期购买理财产品增加所致 [6] - 投资活动产生的现金流量净额-54,237,471.20元，较上年同期-5,992,865.26元下降805.03%，主要系本期投资支付资金增加所致 [2][6] - 在建工程3,936,754.98元，较上年末2,729,668.12元增长44.22%，主要系本期在建项目投入增加所致 [6] 股东结构 - 截至报告期末普通股股东总数20,908户 [8] - 前十名股东中武汉葛化集团有限公司持股75,291,177股，占比20.08%；钟伟澜持股10,000,000股，占比2.67%；万中华持股9,050,000股，占比2.41% [9]

项目概况 - 芦花坑水厂位于东莞市虎门镇芦花坑水库北侧 占地面积约138.4亩 [2] - 设计总规模达50万立方米/天 总投资12.8亿元 [2] - 采用西江为主、五点梅水库为辅的双水源保障体系 [1][2] 技术特点 - 构建三级水质监测体系 采用预处理+常规处理+臭氧活性炭深度处理+安全消毒全流程制水工艺 [3] - 配备应急投加系统应对突发水源污染事件 [3] - 通过数据模型驱动和自动化程序控制建立智慧水务系统 [3] - 配套高效能水力发电与屋顶光伏项目 发电规模达3.8兆瓦 [3] 战略意义 - 标志着东莞市进入东江、西江双水源优质供水新格局 [1][2] - 是珠三角水资源配置工程东莞配套的重要组成部分 [2] - 彻底改变东莞以往单一供水水源格局 [2] - 为构建现代化水网体系和区域协调发展提供支撑 [2] 运营优势 - 立体监测网络实现制水全流程、设备全周期、安防全领域动态管控 [3] - 关键生产指标实行监测-预警-处置闭环管理 [3] - 生产尾水处理回用工艺显著降低水资源消耗 [3] - 绿色低碳设计融合下叠式结构和海绵城市理念 [3]

2025年服贸会环境服务专题展概况 - 展览将于2025年9月10日至14日在首钢园区举办 展览面积6600平方米 核心主题为绿色生产力赋能地球家园 [1] - 环境服务专题聚焦新能源与能源低碳服务 环境生态服务与循环经济 绿色低碳数字化技术与服务三大核心领域 [1] - 专题展将集中展示近30项代表性成果和实际应用场景 包括智慧水利系统 AI智能固废焚烧系统 危化品运输管理服务等 [1] 参展企业规模与结构 - 50余家企业将线下参与展览展示 其中世界500强及行业龙头企业达16家 [1] - 中石油 中石化 中海油 京能集团 朝阳环境 北控城市资源 北京化工等企业深度参与 聚焦绿色能源 循环经济 新材料等细分领域 [3] - 展览构建领军企业为链主 垂直产业链上下游联动的展示格局 [1] 城市运行保障领域展示内容 - 由市城管委牵头打造城市运行保障领域行业企业集群 聚焦城市精细化管理与智慧化升级 [2] - 集群核心涵盖城市照明 智慧管网 清洁能源 生态环卫四大领域 呈现照明节能方案 地下管网安全监测与运维创新成果 [2] - 展示能源高效利用及城市清洁废弃物处理领域的数智化成果 [2] 水务科技集群创新成果 - 由市水务局牵头 北京市水利工程协会实施水务科技集群展示 构建滨水空间解决方案 数智水务 健康水业 水利水电工程建设四大板块 [2] - 重点呈现空天地水工一体化感知系统 以及人工智能技术与水务 供排水及水利水电工程结合的先进解决方案 [2] - 展示旨在开启以科技为支撑的水务管理智能化新时代 [2]

行业动态 - 2025年广西农村污水治理及资源化利用实用技术交流会在柳州市举行，旨在推动广西农村污水治理技术升级与资源化利用 [1] - 会议由广西环境保护产业协会主办，柳州市节能环保产业协会、广西兰德索尔科技有限公司承办 [1] - 参会人员包括自治区生态环境厅及各市县生态环境部门相关负责人、行业协会负责人、农村污水治理业主单位代表以及广西环保产业企业代表等近120人 [1] 会议内容 - 专家学者以"乡村全面振兴背景下农村环境综合治理"为主题，剖析国家政策导向 [1] - 对广西农村污水治理现状、主要工艺和相关排放标准进行解读 [1] - 围绕设备智能化、智慧水务等创新方向作了内容分享 [1]

展会概况 - 2025年服贸会环境服务专题招商招展工作已基本完成 以"绿色生产力赋能地球家园"为核心主题 [1] - 专题展落地首钢园7号馆 展览面积达6600平方米 [3] - 吸引50余家企业线下参展 包括16家世界500强及行业龙头企业 [3] 展区设置 - 展览涵盖新能源与低碳服务 环境生态与循环经济 绿色数字化技术三大核心领域 [3] - 北京市城管委主导"城市运行保障集群" 展示照明节能 智慧管网 清洁能源等创新成果 [3] - 北京市水务局牵头水务科技集群 构建滨水空间规划 数智水务 健康水业及水利水电工程全链条服务体系 [3] - 中石油 中石化 中海油 京能集团等企业将展示绿色能源 循环经济 新材料领域最新技术成果 [3] 会议论坛 - 专题期间将举办9场会议论坛 包括3场主题论坛和多个专题论坛 [3] - 论坛涵盖生态环保产业服务"双碳"战略院士论坛 气象经济论坛 全球绿色经济发展论坛等 [3] - 2025北京水务科技创新大会定于9月11日召开 以"科技赋能水务·创新服务生活"为主题 [4] 创新成果 - 环境服务专题将展示智慧水利系统 AI固废焚烧技术等近30项创新成果 [5] - 北京已构建"天空地水工"一体化监测体系 试点"人工智能+水务"模式 [5] - 通过对接洽谈 成果发布等活动推动"北京服务"与国家战略深度融合 [5] - 为全球环境治理提供中国方案 展示中国在生态文明建设领域最新成就 [5]

上半年已完成供水管网更新改造超500公里 供水管网，被誉为"城市的生命线"。据统计，截至目前，东莞水务环境集团已投资超15亿元，改造全市老旧供水管网超3000公里。 下一步，东莞水务环境集团将持续完善供水体系，加强智慧水务建设，提升"双水源"保障水平，为东莞"百千万工程"保驾护航。 其中，2025年管网改造工作已在全市范围（除常平、清溪外）开展，主要实施区域为东城、中堂、石碣、高埗、望牛墩、厚街、虎门、横沥、桥头、谢岗、 大朗、松山湖等镇街。今年上半年，已完成供水管网更新改造超过500公里，切实解决管道老化爆漏、水黄、水压低等问题，提升市民用水品质。 2024年污水处理总量23.63亿吨 近日，东莞水务环境集团党委书记、董事长周峰带队做客"阳光热线"，围绕"护航水安全，改善水生态，保障水民生"主题，回应群众关切的水务问题。南都 N视频记者了解到，截至目前，东莞水务环境集团已投资超15亿元，改造全市老旧供水管网超3000公里。 市污泥集中处理处置项目将于明年投产 在污泥处理方面，目前，东莞水务环境集团建成污泥分散脱水减量能力达3720吨/日。 此外，为彻底破解全市生活污水处理厂污泥处理处置难题，东莞市委、市政府 ...

产品与技术 - 公司产品涵盖智能水计量和智能热计量两大主线，包括超声水表、超声流量计、智能消火栓、超声热量表、智能衡流阀等近千种规格型号 [3][4] - 核心技术如超声波传感器、核心零部件、软件平台均为自主研发，产品成本具备优势 [5] - 超声水表具有计量精度高、无磨损、压损小、始动量低等特性，支持双向流量计量和实时数据抄读 [5] - 自主开发智慧水务管理平台，整合表务管理、营收管理、管网监控等模块，提供漏失率、产销差等关键指标分析 [10][11] 市场与客户 - 主要客户为供水、供热企业等公共事业单位 [5] - 超声水表市场份额占比较高，具备稳定运行10年以上的应用案例 [5] - 海外市场已获欧盟MID工厂认证、CE资质认证，销售周期较长但前景广阔 [8] 竞争策略 - 采取技术加营销策略，重视研发质量并拓展销售渠道 [6][7] - 营销方面实施“铁三角”片区销售模式（销售+技术+售后服务），分配股权激励 [9] - 向上延伸核心零部件生产，向下强化区域客户服务 [5] 研发与认证 - 参加国际展会推广海外市场，已取得CNAS L16455认可决定书等资质 [8] - 智慧水务布局早，平台可生成产品质量、工时统计等分析报告 [10][11]

发行概况 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过105,000.00万元 用于四个项目及补充流动资金 [1] - 发行股票种类为人民币普通股（A股） 每股面值1.00元 [7] - 发行对象包括控股股东漳龙集团及不超过35名符合规定的特定投资者 [9][10] 资金用途 - 募集资金将投向漳州市台商投资区厂网河湖一体化生态综合整治项目（EPC+O） [1] - 用于漳州市第三自来水厂扩建工程 [1] - 建设漳浦盐场100MW（128.6MWp）渔光互补光伏发电项目 [1] - 补充流动资金20,000.00万元 占募集总额19.05% [17] 行业背景 - 水务行业迎来发展机遇 供水处于成熟期后期 污水治理处于成熟期早期 [3] - 智慧水务成为投资热点 污水处理设施升级改造需求增长 [3] - 全球可再生能源快速发展 IEA预计2024-2030年新增装机5500GW 年均约917GW [5] - 到2030年可再生能源装机将占全球电力结构近50% 2025年可再生能源发电量将超越煤炭 [5] 水价调整动态 - 龙岩市2024年1月居民用水价格由1.60元/m³上调至1.80元/m³ 涨幅12.5% [4] - 石狮市2024年5月由1.80元/m³上调至2.25元/m³ 涨幅25.00% [4] - 漳州经济技术开发区计划三年后由2.30元/m³上调至2.90元/m³ [4] - 《城镇供水定价成本监审办法》为水价上涨提供政策依据 [3] 战略定位 - 公司定位为区域一流新型城市综合服务商 构建"3+1"业务体系 [1] - 三大核心主业：水资源开发利用、新能源、数智科技 [1] - 一个支撑业务：资本运营 [1] - 本次发行有助于实现"区域一流的新型城市服务商"战略目标 [1] 项目效益 - 水务项目将扩大市场份额 提升水环境处理产业竞争力 [6] - 光伏项目将增加128.6MWp装机规模 拓展新能源产业链布局 [6] - 项目实施可产生经济效益并增强企业形象 [6] 财务影响 - 发行后总资产与净资产规模提升 资产负债结构优化 [7] - 2024年归母净利润5,341.31万元 扣非净利润2,125.19万元 [21] - 假设2025年净利润变动幅度为±10%或持平 每股收益可能摊薄 [21][22] 发行必要性 - 公司资产负债率67.62%高于行业平均水平 负债融资空间有限 [8] - 股权融资可优化资本结构 降低财务风险与利息支出 [8][9] - 项目资金需求较大 自有资金难以满足 [7] 合规性说明 - 发行符合《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法规要求 [12][13] - 不存在擅自改变募集资金用途、财务报告瑕疵等发行禁止情形 [13] - 募集资金主要用于主业 补充流动资金比例未超30%上限 [17] 治理措施 - 已制定《募集资金管理办法》规范资金使用 [23] - 将加快募投项目建设进度 尽早实现预期效益 [24] - 控股股东及管理层承诺不侵占公司利益 并承担填补回报责任 [26]