行业政策与市场动态 - 中国推出3000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新和消费品以旧换新 政策涵盖能效标准提升 绿色建筑认证 财政补贴与税收优惠等多种激励手段 [1] - 2025年一季度空调行业生产5597 2万台(同比+11 6%) 销售5478 4万台(同比+11 9%) 其中出口3040 2万台(同比+20 6%)显著优于内销2438 2万台(同比+2 8%) [2] - 外资品牌加速布局中国市场 开利集团过去五年在华投资近5亿美元 并计划持续增加运营 研发 数字化产品及全生命周期解决方案投入 [2] 开利集团中国战略 - 公司在中国拥有7000名员工 100个办事处 4大研发中心和7大制造基地 实施多品牌战略(开利 东芝空调 积微GCHV等) [3] - 2025年将推出针对节能 智能化需求的重量级新品 渠道策略包括开设旗舰店和深化异业合作 [2] - 东芝XIAOZHI系列首次引入AI开发平台 IOT控制和语音控制技术 专为中国年轻消费者开发 [3] 竞争对手动态 - 大金空调惠州工厂投产 成为继上海 苏州后第三大在华生产基地 定位高端智能制造与绿色产业集群 [3] - PROFROID(开利子公司)发布多联机 热泵和集成机房三大新品方案 融合欧洲40余项专利与海尔技术优势 [3]

农机补贴政策更新 - 水稻抛秧机纳入报废更新补贴范围 参照水稻插秧机报废补贴政策予以支持 [2] - 采棉机单台最高报废补贴额由6万元提高至8万元 [2] - 新增田间作业监测终端 植保无人机 粮食干燥机 色选机 磨粉机纳入报废更新补贴范围 [2] - 各省可将自行确定的报废更新补贴农机种类范围上限由6个提高至12个 [2] - 新增纳入报废更新补贴范围的机具种类 各省需自行测算确定报废补贴标准 [2] 税收优惠政策 - 增值税一般纳税人销售未抵扣进项税额的固定资产 可按简易办法依3%征收率减按2%征收增值税 [4] - 小规模纳税人销售使用过的固定资产 减按2%征收率征收增值税 2027年底前可减按1% [4][5] - 纳税人销售旧货 按照简易办法依3%征收率减按2%征收增值税 [5] - 其他个人销售自己使用过的物品免征增值税 [5]

基金基本信息 - AI基金中信保诚瑞丰6个月混合A（019349）为偏债混合型基金，基金经理是杨立春、提云涛和柳红亮，目前共同管理3只基金近一年均为正收益 [3] - 截至2024年末，基金规模为127.25万元 [3][18] - 截至4月3日，单位净值为1.06元 [3] 基金业绩表现 - 2024年基金利润153.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0479元，报告期内基金净值增长率为6.05% [3] - 截至4月3日，中信保诚瑞丰6个月混合A近三个月复权单位净值增长率为0.07%，位于同类可比基金549/670；近半年复权单位净值增长率为0.72%，位于同类可比基金501/670；近一年复权单位净值增长率为4.50%，位于同类可比基金351/667 [6] - 截至3月28日，基金成立以来夏普比率为0.7821 [11] - 截至4月3日，基金成立以来最大回撤为2.48%，单季度最大回撤出现在2024年四季度，为2.48% [13] 基金仓位与持仓 - 成立以来平均股票仓位为18.18%，同类平均为18.74%，2024年三季度末基金达到24.34%的最高仓位，2024年一季度末最低，为10.14% [17] - 截至2024年末，基金十大重仓股分别是贵州茅台、宁德时代、工商银行、农业银行、中国平安、中国银行、招商公路、五粮液、中国移动、建设银行 [26] 基金持有人与换手率 - 截至2024年12月31日，基金持有人共计82户，合计持有119.76万份，其中管理人员工持有10.01万份，占比8.36%，个人投资者占比100.00% [21] - 截至2024年12月31日，基金最近一年换手率约275.7%，持续低于同类均值 [24] 市场展望 - 展望2025年，美国经济因关税等影响通胀可能上行，经济可能降温；欧洲经济仍可能相对偏弱 [3] - 国内预期“两新（大规模设备更新和消费品以旧换新）”积极政策进一步推进，货币政策更积极，经济信心将进一步恢复，经济将逐步转向稳健运行，消费继续修复，基建或有所改善，先进制造可能有更多机会，地产在积极政策下也可能有所好转 [3]

政策背景与核心目标 - 政策旨在落实国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》要求，加快报废高耗能高排放老旧货车，推动行业绿色升级 [3][4] - 核心目标为支持国三、国四排放标准营运货车报废更新，加速国六排放标准货车或新能源货车普及 [4][14] 补贴范围与标准 - **补贴范围**：覆盖国三、国四排放标准中型/重型营运货车，实施期限为2025年全年 [4][15] - **补贴类型**： - 提前报废老旧货车：中型车补贴1-2.5万元/辆，重型车补贴1.2-4.5万元/辆，按提前报废年限阶梯式发放 [12] - 报废并新购车辆：叠加报废补贴与新购补贴，国六标准货车中型车2.5万元/辆，重型车4-6.5万元/辆；新能源货车中型车3.5万元/辆，重型车7-9.5万元/辆 [9][12] - 仅新购新能源冷链配送货车：固定补贴3.5万元/辆 [10] 资金安排与分配 - 资金来源于超长期特别国债，央地共担比例按9:1原则执行，东部/中部/西部地区中央分别承担85%/90%/95% [5][14] - 省级财政按比例配套资金，未用完的中央资金额度年末收回 [5][23] 实施流程与监管 - **申请条件**：需提供《报废机动车回收证明》《机动车注销证明》《道路运输证》等文件，新购车辆需为注册登记的国六或新能源车型 [16][17][18] - **审核发放**：市级部门10个工作日内完成材料审核，省级部门按月汇总并拨付资金，定期抽查比例不低于5% [20][21][23] - **监管机制**：多部门联合监督资金使用，严禁挪用或举债配套，违规行为依法追责 [6][7][24] 行业影响 - 政策直接利好商用车制造商，尤其是新能源货车及国六标准车型生产商 [4][9] - 冷链物流、城市配送等细分领域将因新能源货车补贴加速渗透 [10][18] - 地方执行细则需快速落地以释放政策红利，行业集中度或进一步提升 [24]