报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 中际旭创作为行业领先光模块供应商，受益于算力硬件技术迭代及需求扩张，海内外需求同步扩张叠加内部费用控制效率提升，预计 2025 - 2027 年公司营收和归母净利润将持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件总结 - 2025 年 4 月 21 日中际旭创发布 2024 年及 2025 年一季度报告，2024 年全年营收 238.62 亿元，同比增长 122.64%，归母净利润 51.71 亿元，同比增长 137.93%；2025 年 Q1 营收 66.74 亿元，同比增长 37.82%，环比增长 1.90%，归母净利润 15.83 亿元，同比增长 56.83%，环比增长 11.56% [1] 点评总结 - 收入端，海内外算力需求旺盛，800G/1.6T 等高速率产品带动收入规模扩张，硅光模块占比提升缓解 eml 芯片供给瓶颈；盈利端，毛利率季度环比上行，期间费率持续压实，2024Q4 及 2025Q1 毛利率季度环比分别提升 1.45 和 1.62pcts，达到 35.08%和 36.70%，2024 年期间费用率同比下降 1.35pcts [2] - 海外需求中，北美云厂资本开支维持高位，meta 资本开支区间指引上行，关税政策边际影响弱化，泰国工厂出货产品受关税影响小；国内需求中，2024 年下半年开始国内客户 400G 招标数量显著增长，800G 导入节奏加快，公司在国内大客户项目中保持领先份额优势，还变更募集资金投资项目提升高端产品国内产能 [3] 投资建议与盈利预测总结 - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入分别为 367.39、454.74、528.94 亿元，归母净利润分别为 80.83、99.75、118.61 亿元，对应 PE 估值分别为 13、11、9 倍 [4] 财务数据总结 - 展示了 2023A - 2027E 的资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等数据，如 2025E 营业收入 367.39 亿元，营业成本 24033.20 百万元等 [16][17]

市场整体表现 - 全天成交额缩量至1.22万亿 大盘低开高走 涨跌家数3956:1225 市场情绪回暖 [1][4] - 涨停家数67家 较昨日40家大幅反弹 涨停封板率回升至88% [7] - 兴业股份晋级6连板成为市场最高标 电光科技则一字跌停 个股分化明显 [7] 板块热点分析 AI智能体板块 - OpenAI发布首款AI智能体Operator 带动AI相关板块领涨 贡献27个涨停板 其中16家为缩量首板 [7] - 新致网络、垒知集团、南兴股份等个股表现强势 多只个股封单金额超10亿元 [8][9] - 正和生态因合作智谱AI涨停 杰创智能、汉得信息等AI概念股批量涨停 [8][9] 机器人板块 - 机器人板块贡献13个涨停板 冀东装备低开后快速涨停晋级5连板 [7][9] - 晋拓股份、中大力德等个股连板 华纬科技单日成交占比达12.82% [9] - 特斯拉计划2025年生产数千台人形机器人Optimus 宇树科技CES订单激增 [19] 算力硬件板块 - 算力硬件板块贡献10个涨停板 华脉科技实现6天5板 但换手率达38.85% [7][9] - 新业电子、长飞光纤等铜缆高速连接概念股表现活跃 森林材料等液冷服务器概念跟涨 [9] - 马化腾表示腾讯将持续投入算力储备 黄仁勋强调铜链接仍是主流 [15][17] 其他活跃板块 - 年报预增板块回暖 产出8个涨停板 龙韵股份、巴比食品等业绩预增股涨停 [9][10] - 消费板块中华联股份晋级5连板 博纳影业、锦泓集团等零售影视股异动 [9] - 半导体板块兴业股份6连板 茂硕电源涨停 字节相关概念赢通通讯6连板 [9][10] 行业动态 - 全国首个异构人形机器人训练场在上海启用 机器人产业加速发展 [13] - AI眼镜产品引发热议 部分新品开售即售罄 等待爆款产品出现 [25] - 核聚变技术或取得突破 Helion公司预计将演示净能量增益核聚变 [23]