财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入下降2%，略低于预期，外汇带来轻微不利影响，使总收入下降3% [13] - 调整后运营利润为3.73亿美元，调整后运营利润率扩大20个基点 [14] - 调整后每股收益同比增长2%至0.85美元，两年累计增长13% [14] - 调整后自由现金流为2.22亿美元，好于预期，六个月调整后自由现金流增长7% [14] - 第一季度按计划回购250万股股票 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 新福泰（New Fortive） - 核心收入增长2.2%，符合低个位数核心增长预期，调整后运营利润率扩大80个基点 [15] 智能运营解决方案（Intelligent Operating Solutions） - 核心收入增长2%，福禄克（Fluke）业务个位数增长，设施和资产生命周期集团核心收入中个位数增长 [15][16] - 该业务板块调整后运营利润率季度内扩大150个基点，两年累计扩大超300个基点 [17] 先进医疗解决方案（Advanced Healthcare Solutions） - 核心收入增长2.5%，感染预防业务中个位数增长，缓刑（Probation）业务软件增长强劲 [18] - 调整后运营利润率收缩70个基点，但两年累计上升约125个基点 [19] 精密技术（Precision Technologies） - 核心收入下降8.4%，低于中个位数下降的预期，测试与测量业务核心收入高个位数下降，传感器与安全系统业务低个位数核心增长 [20][21] - 调整后运营利润率收缩260个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计中国市场全年收入下降高个位数，西欧市场面临挑战，北美市场表现良好，拉丁美洲等其他高增长市场表现不错 [127][128][129] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度末完成分离，预计在未来几天向美国证券交易委员会提交10表格，宣布Ralliant的首席财务官，并于6月10日在纽约举行投资者日活动 [31][32] - 自2018年起采用区域内制造和采购战略，降低对中国进口的依赖，预计通过定价、优化采购和物流、本地化制造等措施，在2025年第四季度抵消关税影响，2026年实现关税中性 [23][25][27] - 持续创新，推出新产品，扩大可寻址市场，增加经常性收入业务占比，预计分离后经常性收入占比将从约40%扩大到约50% [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满不确定性的一年，公司需保持灵活性以适应市场动态变化，精密技术业务需求放缓，关税带来一定影响，但公司有信心应对挑战 [7] - 公司团队专注执行，凭借福泰业务系统（FBS），在过去五年实现了差异化的两位数调整后收益和自由现金流复合增长，未来将继续为股东创造价值 [35] 其他重要信息 - 公司新任命首席财务官马克·奥克斯斯特罗姆（Mark Okerstrom），他将助力公司在转型阶段实现盈利增长和资本有效配置 [8] - 公司总裁兼首席执行官吉姆·利科（Jim Lico）将在Ralliant分拆完成后退休 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本地化生产的具体含义 - 公司过去几年一直在降低供应链风险，计划加速现有计划，而非大幅增加投资，主要是在合同制造和现有设施基础上进行调整 [41] 问题2: 测试与测量业务订单延迟情况 - 由于政策和宏观经济不确定性，客户选择暂停投资，订单延迟情况在各地区普遍存在，预计市场复苏将推迟到2026年 [44][46] 问题3: 测试与测量行业波动原因 - 该行业主要面向研发领域，客户可延迟投资，经济不确定性和关税影响使客户暂停决策，且该行业与半导体和电子行业相关，受其影响较大 [53][55] 问题4: 其他业务在季度末的购买行为 - 泰克（Tech）的核心工业业务表现良好，福禄克（Fluke）展现出良好的韧性，北美市场销售呈中高个位数增长，推动了该业务发展 [56][58] 问题5: 第二季度业绩指引解读 - 新福泰预计继续保持低个位数增长，精密技术业务仍将下降，但环比有所改善，由于关税影响和应对措施逐步实施，利润率将逐季改善，关税净影响约为0.06美元 [64][65] 问题6: 医疗业务利润率下降原因及趋势 - 医疗业务第一季度利润率通常较低，随后会逐季上升，第四季度利润率最高，本季度利润率下降受交易性外汇不利影响和增长投资影响，预计全年利润率仍将增长 [66][67] 问题7: 精密技术业务制造和竞争情况 - 公司在全球各地均有制造业务，具有灵活性，竞争对手也分布在世界各地，公司将加速现有供应链和制造战略，以应对关税挑战 [74][77][78] 问题8: 先进医疗解决方案业务核心增长情况 - 考虑天数因素后，该业务收入符合预期，处于中个位数增长范围 [79] 问题9: 关税相关数据及影响 - 2025年关税影响约为2亿美元，预计抵消约80%，美国对中国出口产品为制造产品，可通过多种方式减轻影响，假设7月9日关税恢复原税率 [82][83][87] 问题10: 各业务季度和全年核心增长及利润率假设 - 第二季度新福泰核心增长低个位数，精密技术业务中个位数下降，全年新福泰核心增长低个位数至中个位数，精密技术业务低个位数下降，第二季度利润率环比下降，下半年将改善，第四季度利润率最强 [99][100][102] 问题11: 设施和资产生命周期集团（FAL）业务细分及政府客户情况 - FAL业务表现良好，服务渠道表现突出，Gordian业务采购在第一季度实现两位数增长，部分政府客户存在一定不确定性，但整体业务增长强劲 [105][107] 问题12: 泰克订单情况及与竞争对手差异 - 精密技术业务第一季度订单为正，测试与测量业务下降，传感与系统业务上升，泰克主要面向研发实验室，与竞争对手在市场定位和产品技术方面存在差异 [113][115] 问题13: 资本支出情况 - 资本支出将保持平稳，公司采用低资本支出模式，主要进行最终组装和测试，可能会对资本支出进行优先排序调整 [118][119] 问题14: 传感器与系统业务运输延迟及改善情况 - 该业务因创纪录的需求导致积压订单增加，本月运输延迟主要是由于美国政府产品验证和验证流程的变化，公司正在努力提高供应链弹性和产能 [122][123][124] 问题15: 各地区销售情况 - 预计北美市场表现良好，中国市场全年收入下降高个位数，西欧市场面临挑战，拉丁美洲等其他高增长市场将继续保持增长 [125][127][128] 问题16: 关税缓解措施及价格贡献 - 关税缓解将按美元计算，第二季度影响最大，第三季度影响减小，第四季度得到缓解，约三分之二的缓解来自价格调整，包括附加费和实际价格上涨 [135][137] 问题17: EA Electro业务情况 - 该业务第一季度转为有机业务，成为测试与测量业务的逆风因素，预计全年每季度收入在2000万至2500万美元之间，接近持平，全球汽车业务投资面临挑战 [140][141] 问题18: 精密技术业务成本削减情况 - 年初已宣布2000万美元的重组计划，团队正在积极管理成本，目前首要任务是将价格推向市场并缓解关税影响 [148][149] 问题19: 增长投资规模和分布 - 新福泰方面的增长投资持续进行，主要集中在医疗和智能运营解决方案业务，规模约为1000万美元左右，具体情况将在6月的投资者日进一步说明 [151][152] 问题20: 软件业务趋势及关税影响 - 软件业务基本不受关税影响，设施和资产生命周期软件业务以及医疗软件业务表现良好，部分业务可能在关税情况下有一定的正向影响，但仍需观察 [159][160][161] 问题21: 股票回购计划 - 公司第一季度回购250万股股票，将继续将自由现金流用于股票回购，特别是在有吸引力的价格时，分拆后两家公司将专注于独立运营和发展 [165]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.6亿美元，调整后综合EBITDA为1900万美元，调整后净收入总计400万美元，即每股0.06美元 [4][11] - 第一季度运营现金流为900万美元，扭转了历史上第一季度运营现金流为负的趋势，还从设备和库存变现中获得900万美元收益 [5] - 全年运营现金流预计在6500万 - 7500万美元之间，计划资本支出预计总计2500万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海洋制造产品部门第一季度营收9300万美元，调整后部门EBITDA为1800万美元，调整后部门EBITDA利润率为19%，第四季度为23% [11] - 完井与生产服务部门第一季度营收3500万美元，调整后部门EBITDA为900万美元，调整后部门EBITDA利润率为25%，第四季度为12% [11] - 井下技术部门第一季度营收3300万美元，调整后部门EBITDA为200万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际和近海地区需求持续，第一季度订单总额达1.36亿美元，积压订单达到2015年9月以来的最高水平，订单出货比为1.5倍 [5] - 4月全球原油价格大幅下跌，主要因美国对全球贸易伙伴征收广泛关税以及欧佩克+计划提高石油产量水平 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于显著的全球多元化，在美国以外的主要近海油气盆地拥有广泛业务，美国制造的大量资本设备出口到其他国家 [8] - 国内业务对进口商品依赖有限，主要用于井下技术部门，已采取一系列战略行动评估和减轻关税可能带来的负面影响 [9] - 鉴于预期的强劲自由现金流，公司计划在当前股价较低的情况下积极进行股票回购 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期经济波动和关税前景不明，但公司的近海和国际产品及服务需求强劲，积压订单达到十年最高水平 [14] - 预计公司大部分海外业务不受潜在新关税影响，尽管2025年国内市场可能因原油价格疲软面临压力，但公司业绩和盈利能力有望保持良好 [14] - 基于第一季度的强劲订单、完井与生产服务利润率的提高以及当前市场状况，公司维持2025年全年营收和EBITDA的指导范围不变 [16] 其他重要信息 - 4月公司股价大幅下跌，源于美国对全球贸易伙伴征收广泛关税的宣布和实施，这些行动给市场带来不确定性 [6] 问答环节所有提问和回答 问题：在宏观环境变化的情况下，客户推进已在进行计划的意愿如何，以及对全年订单的看法 - 多为多年期的开发钻井项目通常不受商品价格短期波动影响，公司第一季度的强劲订单主要来自巴西主导的海底设备生产设备，且新设施的战略投资也开始显现早期效益，公司预计这一趋势将持续 [20][22] 问题：完井与生产服务业务利润率改善的成本和海湾地区影响因素，以及未来利润率的可持续性 - 海湾地区业务的复苏是利润率改善的主要驱动力，第一季度EBITDA利润率约为25%，公司全年目标是20%或略高 [26][29] 问题：公司产生自由现金流后，在股票回购、偿还可转债和留存现金方面的资本分配考虑 - 鉴于当前股价较低，公司计划积极进行股票回购，同时也有机会在可转债到期前回购部分可转债，资本分配优先顺序为股票回购和债务偿还 [31][32] 问题：关税对公司成本的影响程度 - 公司正在评估，预计影响在一定范围内，主要影响井下技术部门的射孔业务，且公司和竞争对手面临类似成本增加，可将成本增加转嫁给客户 [36][38]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA利润率同比提高130个基点，达到18.8%，调整后EBITDA为4870万美元 [6][16] - 第一季度调整后每股收益为1.13美元，同比增长18% [15] - 第一季度增值销售为2.593亿美元，同比增长1% [15] - 第一季度现金流同比改善3500万美元，库存同比减少2700万美元 [10][23] - 截至季度末净债务约为4.36亿美元，现有信贷安排可用额度约为1.72亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能材料业务 - 增值销售为1.6亿美元，同比增长3%，主要受航天和能源业务推动，部分被PMI发货量下降和汽车市场疲软抵消 [16] - EBITDA为4090万美元，占增值销售的25.6%，同比增长15%，利润率同比扩大270个基点 [17] 电子材料业务 - 增值销售为7780万美元，较上年略有增长，排除剥离业务后，营收同比增长5%，主要受半导体市场改善推动 [19] - EBITDA为1330万美元，占增值销售的17.1%，同比下降8%，主要由于一些一次性项目，部分被成本管理和运营表现抵消 [19] 精密光学业务 - 增值销售为2150万美元，同比下降13%，主要受多个终端市场疲软和订单时间影响，部分被国防和半导体业务的优势抵消 [21] - EBITDA亏损10万美元，上年同期盈利40万美元，主要由于销量下降和产品组合不利，部分被成本降低举措影响抵消 [21] 各个市场数据和关键指标变化 半导体市场 - 市场持续逐步改善，数据存储、先进逻辑和内存应用需求带动增长，但功率半导体发货量仍低迷，受汽车和工业应用需求缓慢影响 [7] 航天市场 - 是强劲增长市场，季度增长超30%，受商业航天和太空应用推动 [8] 汽车市场 - 持续回落，客户产量下降和库存去化导致销售额同比下降13% [10] 能源市场 - 与爱达荷国家实验室达成新的多年协议，为核能研发提供材料，其余能源业务也实现同比增长 [9] 工业市场 - 铍镍弹簧材料订单回升，第一季度工业销售同比增长8%，跑赢市场 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现中期23%的EBITDA利润率目标，2025年目标是达到20%以上的EBITDA利润率 [28][29] - 专注于改善现金流，通过降低营运资金和合理安排资本投资来实现 [10][14] - 积极应对关税影响，采取调整供应链、管理成本和转嫁关税费用等措施 [11][24] - 凭借在美国的大量业务布局，相比国际竞争对手具有优势，积极与客户合作寻找美国市场的销售机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，运营表现强劲，但关税带来不确定性，影响难以确定 [6][11] - 半导体市场有望随时间推移改善，但功率半导体业务仍面临挑战 [7][20] - 航天和国防市场将继续保持良好增长态势，能源业务也将持续增长 [8][9][18] - 若关税问题解决，公司将努力在2025年弥补第二季度预计的损失 [78] 其他重要信息 - 公司在网站上发布了季度业绩回顾材料，可通过收益电话会议网络直播链接下载 [3] - 财报中的调整后GAAP数据已对上年同期进行调整，以进行比较，并剔除特殊项目、非现金费用和某些离散所得税调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：20%以上EBITDA利润率目标是否包含关税影响 - 公司致力于中期实现23%的EBITDA利润率目标，2025年要达到20%以上，会采取措施应对关税影响以实现该目标，但下半年情况不确定 [28][29][30] 问题2：中国买家冻结订单涉及哪些业务和市场 - 公司每年从美国向中国销售约1亿美元产品，约一半用于半导体市场，另一半分布在汽车、消费电子和数据电信等领域 [33] 问题3：关税影响的数字是如何得出的 - 主要考虑中国市场销售受影响情况，包括客户使用库存、冻结订单、减少订单、可能的市场份额损失以及工厂的吸收问题，同时会采取运营和成本控制措施进行抵消 [37][38] 问题4：50 - 65美分的总影响是否包含在5.3 - 5.7美元的每股收益范围内 - 不包含，若包含则公司业务表现将远超当前环境下的预期，公司第一季度运营表现强劲，若业务条件正常将符合指引，但关税影响难以确定 [42][43] 问题5：能否量化缓解关税影响的实际金额 - 公司正在持续采取行动，如原材料双重采购、与供应商合作等，但这是一个持续的过程，具体金额难以确定 [46] 问题6：半导体客户的资本支出计划是否受关税和宏观不确定性影响 - 总体而言，半导体客户认为这是短期影响，长期仍将继续业务，资本支出计划没有显著变化，半导体市场长期有望实现中个位数到高个位数的增长 [47][48] 问题7：当前环境下产品开发和与客户的合作是否受影响 - 没有影响，公司与全球客户关系良好，产品开发和研发活动仍在继续，如清洁能源项目还在加速推进 [56][57][58] 问题8：国防业务未来一到两年的需求增长趋势如何 - 航空航天和国防市场已连续16个季度实现同比增长，国防业务是一个良好的增长市场，本季度表现不佳是由于订单时间问题，未来几年仍将是增长市场 [61][63][64] 问题9：疫情期间的情景规划经验是否适用于当前环境 - 公司借鉴了疫情期间的经验，包括定价管理、供应链和物流管理等方面，在库存管理上确保有足够库存支持客户，同时注重现金保存和生成 [68][69][70] 问题10：是否考虑增加库存和借款能力 - 对于从中国采购的材料，公司有足够库存，第一季度库存同比减少2700万美元；公司会密切关注流动性，今年循环信贷协议到期，会考虑未来的选择和需求 [70][71] 问题11：第一季度高性能材料业务表现是否受客户需求提前拉动影响 - 虽然可能有部分客户提前采购库存，但也有客户暂停采购，总体而言，第一季度表现不能归因于客户的净拉动 [77] 问题12：若宏观不确定性消除，第二季度预计损失能弥补多少 - 公司将努力在2025年弥补损失，若关税问题解决，客户恢复下单和发货，公司将尽可能挽回损失 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.6亿美元，调整后综合息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1900万美元，调整后净收入为400万美元，每股收益0.06美元，剔除了100万美元的设施退出费用 [5][13] - 第一季度运营现金流为900万美元，扭转了历史上第一季度运营现金流为负的趋势，还从设备和库存变现中获得900万美元收益，这些现金流主要用于资本支出和500万美元的股票回购 [6][7] - 全年运营现金流预计在6500万 - 7500万美元之间，计划资本支出预计总计2500万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海洋制造产品部门第一季度营收9300万美元，调整后部门EBITDA为1800万美元，调整后部门EBITDA利润率为19%，而第四季度为23% [13] - 完井与生产服务部门第一季度营收3500万美元，调整后部门EBITDA为900万美元，调整后部门EBITDA利润率为25%，第四季度为12%，主要因墨西哥湾业务活动显著增加和持续的成本降低措施 [14] - 井下技术部门第一季度营收3300万美元，调整后部门EBITDA为200万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际和近海地区需求持续，第一季度订单总额达1.36亿美元，积压订单达到2015年9月以来的最高水平，订单出货比为1.5倍 [6] - 4月，美国对全球贸易伙伴征收广泛关税，以及欧佩克+计划提高石油产量，导致全球原油价格大幅下跌，给市场带来不确定性 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于显著的全球多元化，在美国以外的主要近海油气盆地拥有广泛业务，美国制造的大量资本设备出口到其他国家，预计美国以外的大部分业务受关税影响较小 [9] - 国内业务对进口商品依赖有限，主要用于井下技术部门，已采取一系列战略行动评估和减轻关税可能带来的负面影响，包括使用临时进口债券、转向替代供应源、优化供应链、利用现有国内供应链和必要时调整客户价格 [10] - 计划积极进行股票回购，鉴于当前较低的股价和预期的强劲自由现金流，同时优先考虑有机增长机会、研发投资、偿还剩余债务 [15][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期经济波动和关税前景不明，但公司的近海和国际产品及服务需求强劲，积压订单达到十年最高水平，预计大部分海洋制造产品积压订单项目不受新关税影响 [17] - 2025年国内市场条件和活动水平可能因原油价格疲软而面临压力，但由于近海和国际前景良好，以及美国陆上业务的利润率改善，公司业绩和盈利能力有望保持较好水平 [17] - 基于第一季度的强劲订单、完井与生产服务部门利润率的提高以及当前市场状况，公司维持2025年全年营收7 - 7.35亿美元和EBITDA 8800万 - 9300万美元的指导预期，下一季度营收预计在1.7 - 1.8亿美元之间，EBITDA预计在2000万 - 2200万美元之间 [18] 其他重要信息 - 第一季度资本支出中的300万美元与印度尼西亚的新设施有关 [14] - 公司完井与生产服务部门第一季度EBITDA利润率为25%，全年目标为20%或略高 [29][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 鉴于宏观情况，客户推进已在进行的计划的意愿如何，以及对全年剩余时间订单的看法 - 开发钻探项目通常为多年期，不依赖商品价格的短期波动，目前看到的是这种趋势的延续，主要是巴西主导的大型海底设备生产项目使公司受益，且新设施的战略投资也开始显现早期效益，公司还在扩大服务、翻新和维修业务，有信心实现更高的营收和订单增长 [22][24] 问题: 完井与生产服务部门（CPS）业务利润率的顺序影响如何在成本和墨西哥湾业务之间分配，以及该领域利润率的可持续性和墨西哥湾业务的发展情况 - 墨西哥湾业务是季度环比改善的主要驱动力，第一季度利润率恢复到25%左右，全年目标是20%或略高，公司更新的指导预期取决于墨西哥湾业务的持续活跃 [27][30] 问题: 随着全年剩余时间产生自由现金流，如何考虑股票回购、偿还可转换债券和留存现金的分配 - 鉴于当前股价较低，公司将积极进行股票回购，可转换债券交易价格低于面值3% - 4%，有机会提前回购，但资本分配优先顺序是股票回购和债务偿还 [33][34] 问题: 关税对成本的影响程度如何 - 公司正在评估，影响范围大致在一定区间内，主要影响井下技术部门的射孔业务，公司和竞争对手将面临类似的成本增加，预计会调整销售价格转嫁给客户，且射孔业务在公司整体业务中占比较小 [38][40]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总销售额为43亿美元，按每日恒定货币计算增长4.4%，报告基础上增长1.7% [8][11] - 公司运营利润率为15.6%，较2024年下降20个基点，但高于第一季度预期 [11] - 摊薄每股收益为9.86美元，较上年同期增加0.24美元，增长2.5% [11] - 运营现金流为6.46亿美元，用于向股东分红和回购股票 [8] - 昨日宣布季度股息提高10%，连续54年预计股息增加 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案（High Touch Solutions）业务线 - 销售额按报告基础下降0.2%，按每日恒定货币计算增长1.9%，各地区均实现增长 [12] - 美国业务中，承包商和医疗保健客户表现强劲，抵消了制造业等领域的增长放缓 [13] - 毛利率为42.4%，较上年同期提高60个基点，得益于产品组合和供应商资金顺风 [13] - 销售、一般和行政费用（SG&A）成本增加，导致SG&A去杠杆化80个基点，但运营利润率仍保持在17.7%，较2024年第一季度下降20个基点，但高于预期 [14] 无尽品类（Endless Assortment）业务线 - 销售额增长10.3%，按每日恒定货币计算增长15.3%，美国门店增长18.4%，MonotaRO在当地增长13.6% [19][20] - Zoro业务持续增长，核心B2B客户和客户留存率提高；Monotaro企业客户销售增长强劲，中小企业客户获取和重复购买率良好 [20] - 运营利润率提高80个基点至8.7%，MonotaRO利润率为12%，Zoro运营利润率提高240个基点至5.2% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 以工业生产的制造业子组件为代理，美国MRO市场第一季度隐含体积增长为1% - 1.5%，高接触解决方案美国业务推动1.3%的体积增长，按体积计算市场增长大致持平 [15][16] - 公司内部模型显示，第一季度MRO市场体积实际出现低个位数下降，意味着公司实现了数百个基点的增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司密切关注关税对业务的影响，与供应商合作，通过产品信息和定价能力、规模和采购专业知识应对挑战，目标是实现价格成本中性 [7] - 鉴于宏观环境不稳定，公司将转向年度披露市场增长指标，待环境稳定后再考虑重新引入季度披露，长期盈利算法和年度体积增长目标不变 [17][19] - 公司认为在当前环境下，有机会通过理解市场选项和利用规模优势获得市场份额，但需等待局势明朗 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境不可预测，但公司业务表现良好，团队专注于服务客户和为利益相关者创造价值 [5] - 关税是当前讨论的话题，但客户仍专注于安全高效地运营业务 [5] - 公司预计在帮助客户应对当前挑战中发挥关键作用，对团队在动态环境中的应变能力有信心 [7] - 公司重申2025年业绩指引，预计第二季度销售额将略高于45亿美元，按每日恒定货币计算增长约5%，运营利润率目标为15%左右 [28][31] 其他重要信息 - 公司在年初获得多项认可，包括《世界最受尊敬公司》《Glassdoor最佳工作场所》和首次获得《世界最具道德公司》 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Zoro业务盈利能力提升的原因 - 主要是可持续的收入增长，业务重复率提高，且无需随收入增长大幅增加费用，若持续推动收入增长，有望实现杠杆效应 [36][37] 问题2: 在销量和关税驱动定价相互抵消的情况下，能否以较低增长率实现20%的综合贡献利润率 - 若价格上涨不会导致需求大幅下降，公司可以较低增长率实现该目标 [38] 问题3: 公司在关税逆风下的采购灵活性及与提价的平衡 - 公司已做大量工作了解采购来源和替代来源，过去几年已转移部分业务以增强供应链弹性，但某些类别难以找到替代来源，团队正努力确保有合适库存支持客户，同时避免额外成本 [42][43] 问题4: 关税对自有品牌产品经济效应的影响 - 自有品牌产品受关税影响的经济效应因产品而异，需具体情况具体分析，若关税持续，某些类别可能面临供应挑战，但公司认为并非独特情况，与竞争对手处境相同 [45][76] 问题5: 公司业务是否受宏观环境影响及客户对前景的看法 - 公司业务未出现放缓，4月是今年以来表现最好的月份，关税对需求的影响可能在本季度开始显现，但预计影响不大，更多影响将取决于后续情况；客户大多将适度关税纳入考虑，认为贸易挑战不会太大，主要关注自身运营 [50][51] 问题6: 5月1日提价情况及后续更新 - 5月1日提价主要针对直接进口产品，少数供应商的提价也已实施，整体幅度较小，部分特定产品提价幅度较大，下季度会有更新 [55] 问题7: 已宣布的关税对价格的影响及维持毛利率的假设 - 已宣布的关税对公司的净影响约为1% - 1.5%，公司第一季度毛利率表现较好，已采取一些提价措施，目标是实现价格成本中性，虽存在不确定性，但认为仍能实现全年毛利率指引，第二季度将有更多谈判和价格弹性数据 [60][62] 问题8: 公司以IP作为市场体积基准的原因及GDP是否更合适 - 历史上IP制造业与市场增长接近，虽不完美，但易于理解；公司内部模型更准确但复杂，鉴于当前两者差异较大且存在噪音，公司将专注年度数据，待环境稳定后再考虑更好的基准 [66][67] 问题9: 自有品牌产品组合与中国的关联及关税对利润的风险 - 自有品牌产品比国产品牌更依赖中国，但差异不如预期大，许多国产品牌在相同类别也有中国采购；若关税持续，某些重要类别可能面临供应挑战，但公司认为可应对，整体风险不大，且与竞争对手处境相同 [73][77] 问题10: 公司在当前环境下可利用规模和优势的新领域 - 公司认为目前情况不确定，将等待几个月以了解局势，相信有能力在后续过程中获得市场份额 [80] 问题11: 公司业绩指引中各业务板块的推拉情况及价格与销量预期 - 公司考虑了多种情景后决定维持年初指引，虽各因素有变动但相互抵消；EA业务增长快于高接触业务，通常会带来逆风，但未考虑价格上涨的潜在上行空间；市场体积预期不变，预计能转嫁适度的价格上涨，但高通胀会影响需求，公司将保持谨慎 [87][91] 问题12: 客户群体健康状况及趋势 - 各细分市场有不同影响，政府业务年初较弱，公司对其敞口较小；某些制造业细分市场表现强劲，如航空航天 [93][94] 问题13: 地理采购组合的变化及自有品牌与国产品牌的差异 - 自有品牌产品更多来自中国，中国采购占比在过去几年略有下降，部分类别转向越南、墨西哥等地区 [102][103] 问题14: 公司在关税前的采购量变化 - 公司为中国新年下了强劲订单以确保服务，对在途货物采取了一些措施，但整体变化不大 [104] 问题15: 如何理解关税对价格影响从1% - 1.5%到中国进口隐含的中高两位数增长 - 目前提价主要针对直接进口的自有品牌产品，占整体产品比例较小，虽部分产品提价达中两位数，但整体影响为1% - 1.5%；若考虑145%的关税，情况将有很大变化，目前供应商也在谨慎应对 [112][114] 问题16: 全年价格成本动态预期 - 第二季度价格通胀有轻微影响，毛利率通常会下降，SG&A有噪音，预计运营利润率约为15%；若关税保持适度，公司有信心从价格成本角度管理，将按季度提供趋势洞察，整体指引仍适用 [116][118] 问题17: 在高接触业务3% - 4%增长环境下，Zoro业务的增长预期 - Zoro业务增长主要取决于获取和留住中小客户的能力，与高接触业务专注的大型工业客户不同，两者增长无直接关联 [121][122] 问题18: 美国地区内的地理差异 - 未观察到明显的地理差异 [123] 问题19: 供应商提价请求的量化及对损益表的影响时间 - 供应商提价请求幅度不一，难以量化；由于有三个月库存，成本变化需时间传导，第二季度会有少量体现，第三季度及以后会更明显 [126][127] 问题20: 自有品牌与国产品牌的价格折扣、毛利率差异及自有品牌受关税影响的风险 - 需按单个产品分析，部分自有品牌有成本优势，关税大幅提高会使其处于劣势，但与国产品牌的毛利率差异不大；若145%关税持续，短期内可能影响毛利率 [132][133] 问题21: 公司销货成本（COGS）中产品和投入成本与其他成本（如运费、供应商加价等）的占比 - 公司未提供详细数据，运费占COGS的比例通常为中高个位数，产品部分是关税影响的主要部分，需按产品分析成本和组成以确定关税金额 [134]

新华财经纽约5月1日电（记者刘亚南）随着今年一季度美国经济出现负增长，美国经济衰退看起来正在 迫近。美国股市在近期的反弹动能有限，后市有很较大可能再次探底，短期难以摆脱弱势。 经济衰退或在上半年确认 尽管市场研究机构认为，美国经济可能在今年年中出现衰退，但在最近几日，一季度GDP负增长开始成 为多家研究机构的关注话题。 鉴于进口消费品的增加导致商品贸易逆差增加，高盛集团把今年一季度美国GDP年化环比增速从此前的 萎缩0.2%调整为萎缩0.8%。 投资银行杰弗瑞集团（Jefferies）则把一季度美国GDP增速从0.9%调整为-0.2%。法国巴黎银行（BNP- Paribas)把美国一季度GDP增长预期下调一个百分点，至-0.6%。摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加 彭（Michael Gapen）则认为，美国一季度GDP将收缩1.5%。 美国商务部30日早间发布的首次预估数据印证了以上几家研究机构的判断，美国经济在一季度出现负增 长。数据显示，美国一季度GDP环比按年率计算萎缩0.3%，弱于市场预期的0.2%和2024年四季度的 2.4%，这是2022年一季度以来首次出现负增长。 数据还显示，美国一季度商品 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.89亿美元，整体调整后EBITDA利润率为19.3%，调整后摊薄每股收益为0.73美元，自由现金流超预期，公司预计2025年自由现金流表现强劲 [7] - 第一季度回购价值6900万美元的股票，最新2.5亿美元股票回购授权下还剩1.93亿美元额度 [8] - 综合净销售额2.89亿美元，同比下降7.8%；综合毛利润9600万美元，占销售额的33.4%，去年同期为1.09亿美元，占比34.7% [19] - 净研发费用占营收的4%，与去年第一季度基本持平；综合销售、一般和行政费用为5400万美元，略低于去年的5500万美元 [21] - 本季度有效税率为26.6%，去年同期为29.2%；GAAP归属公司的净利润为1700万美元，去年为2700万美元；GAAP摊薄每股收益为0.56美元，去年同期为0.87美元 [22] - 调整后摊薄每股收益为0.73美元，去年同期为0.90美元；综合调整后EBITDA为5600万美元，去年同期为6500万美元 [23] - 本季度现金流为负1300万美元，去年同期为负1700万美元；资产负债表强劲，现金余额超1.19亿美元，承诺信贷额度下有3.84亿美元借款能力 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 机器服装业务 - 本季度营收1.75亿美元，调整后EBITDA利润率为28.4%；包装业务长期趋势强劲，纸巾、纸浆和工程织物业务保持稳定 [9] - 北美地区第一季度交付量略有下降，但订单流强劲；欧洲市场有复苏迹象；亚洲市场表现不一，中国市场有一定疲软 [9][10] - 全球空订单积压情况良好，订单销售比大于1；Heimbach整合计划进展顺利，聚焦于产能合理化和运营效率提升 [10] - 机器服装毛利润为8000万美元，低于去年的8500万美元，但毛利率保持在45.7%；调整后EBITDA为5000万美元，去年为52000万美元，调整后EBITDA利润率略升至28.4% [20][23] 工程复合材料业务 - 本季度营收1.14亿美元，调整后EBITDA利润率为13.5%，本季度EAC调整总计700万美元 [14] - LEAP项目第一季度收入下降符合预期，公司有能力满足Safran的生产计划；先进空中出行项目预计在2025年逐步增长 [15] - 新获与Bell的长期协议及JASSM新合同，季度末AEC积压订单为13亿美元，不包括当前日历年之后的LEAP订单量 [16] - 工程复合材料毛利润为1700万美元，低于去年的2400万美元；调整后EBITDA为1500万美元，去年为2100万美元，调整后EBITDA利润率为13.5%，去年为16.6% [20][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 机器服装业务中，北美地区第一季度交付量略有下降但订单流强劲，欧洲市场有复苏迹象，亚洲市场表现不一，中国市场有一定疲软 [9][10] - 工程复合材料业务中，在墨西哥、加拿大和美国的采购和生产受USMCA保护，关税对其盈利的直接影响预计可忽略不计 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新业务部门领导表现良好，正在重组和加强各自业务；持续精简运营，升级SAP系统为S4HANA以提高系统和运营效率 [5][19] - 聚焦技术优势，如3D编织复合材料部件，以应对钛短缺和交货期延长问题，提升市场竞争力 [18] - 工程复合材料业务在选择项目时更具选择性，追求高回报项目，预计AEC回报率达高 teens [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在不确定性，但第一季度未受关税或其他干扰影响，当前关税预计不会对财务和运营业绩产生重大影响 [6] - 机器服装业务持续表现强劲，Heimbach整合按计划进行，预计下半年整合效益加速显现 [6] - AEC业务执行良好，持续赢得新业务，积压订单提供了业务可见性和信心；预计2025年下半年业绩强于上半年 [6][16] - 持续监测关税波动，评估挑战和机遇，制定应对措施 [12][17] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的前瞻性声明包含风险和不确定性，详情可参考4月30日的收益报告和SEC文件 [4] - 自收购Heimbach以来，关闭了两家Albany工厂，出售了一家汉堡业务，关闭了两家汉堡工厂，并对其余汉堡工厂进行了运营重组 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: LEAP项目现状及进展 - 目前存在库存使用情况，公司需为Safran保留一定库存，预计上半年结束时达到相应水平，正在定期与Safran沟通，目前按计划执行，下半年有增长空间 [27] 问题2: 除已知项目外是否有新机会增加积压订单 - 有机会，公司可选择性参与项目，重点关注自身技术优势领域，如3D编织、编织等，在太空、导弹项目以及波音和空客发动机项目的增长方面有机会 [29] 问题3: CH - 53K项目进展情况 - 项目计划进展顺利，团队在人员招聘、培训和前线领导方面表现良好，第一季度完成了几个项目，对项目持续改进持乐观态度 [31] 问题4: 与Bell的七年合同情况及风险收益 - 因Bell的一家供应商退出，公司承接了5 - 5尾翼的复杂部件，在Boerne工厂交付并支持Bell项目；公司对工作有选择性，预计AEC项目回报率达高 teens [37][38] 问题5: LEAP项目收入及增长情况 - 目前按计划执行，下半年有增长空间；未披露本季度LEAP具体收入，预计第一季度是全年低点 [41][44] 问题6: Heimbach整合后EBITDA利润率是否能达到4500万美元以上 - 目前看到的是公司采取行动的阶段性影响，随着运营效率提升，预计全年Heimbach的盈利增长将加速 [46] 问题7: 7/2008和777X项目剩余年份的发展情况 - 7月项目预计今年缓慢增长，明年加速，主要围绕认证工作，公司正在生产支持认证的部件 [52] 问题8: 关税的二阶影响情况 - 公司正在关注国际形势和客户动态，目前关税影响相对平稳，但需持续监测关税变化 [54] 问题9: 机器服装业务有机增长低于预期但维持全年指引的信心来源及宏观情况 - 有机增长下降是由于业务剥离，第一季度有机增长略低于预期，但积压订单和订单情况良好，第二和第三季度前景乐观 [59] 问题10: 本季度是否有提前拉单情况 - 未观察到提前拉单情况，公司在美国生产的部分机器服装产品销往全球，美国和欧洲以外地区销量相对较低 [60][62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA利润率同比提高130个基点，达到18.8%，调整后EBITDA为4870万美元，同比增长8% [6][16] - 第一季度调整后每股收益为1.13美元，同比增长18% [15] - 第一季度增值销售额为2.593亿美元，同比增长1% [15] - 第一季度现金流同比改善3500万美元，库存较去年同期减少2700万美元 [10][23] - 截至季度末，净债务约为4.36亿美元，现有信贷安排可用额度约为1.72亿美元，杠杆率低于2倍 [22] - 2025年全年调整后每股收益预期为5.3 - 5.7美元，第二季度预计略好于第一季度，但受中国关税影响，每股收益将有0.1 - 0.15美元的不利影响，若关税情况持续，下半年每股收益可能再受0.04 - 0.5美元的影响 [23] - 全年资本支出预期减少1000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能材料业务 - 增值销售额为1.6亿美元，同比增长3%，主要受航天和能源业务增长带动，部分被PMI出货量下降和汽车市场疲软抵消 [16] - 调整后EBITDA为4090万美元，占增值销售额的25.6%，同比增长15%，利润率同比提高270个基点 [17] 电子材料业务 - 增值销售额为7780万美元，略有增长，排除已剥离的阿尔伯克基大面积靶材业务后，营收同比增长5%，主要得益于半导体市场改善 [18] - 调整后EBITDA为1330万美元，占增值销售额的17.1%，同比下降8%，主要受一次性项目影响，部分被成本管理和运营表现抵消 [18] 精密光学业务 - 增值销售额为2150万美元，同比下降13%，主要受多个终端市场疲软和订单时间影响，部分被国防和半导体业务增长抵消 [21] - 调整后EBITDA亏损10万美元，上年同期盈利40万美元，主要因销量下降和产品组合不利，部分被成本降低举措影响抵消 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 半导体市场逐渐改善，数据存储、先进逻辑和内存应用需求增长，但功率半导体出货量仍低迷，受汽车和工业应用需求缓慢影响 [7] - 航空航天市场增长强劲，本季度增长超30%，商用航空和太空应用均有贡献，飞机产量本季度增长近20%，公司销售额同比增长25% [7][8] - 能源市场实现同比增长，与爱达荷国家实验室达成新的多年协议，为核能研发提供材料 [8] - 汽车市场持续下滑，客户产量降低和库存去化导致销售额同比下降13% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现20%以上的EBITDA利润率，中期目标是达到23%，将通过提升运营表现、控制成本和管理供应链来实现 [13][27] - 专注于改善现金流，通过降低营运资金和合理安排资本投资来实现 [10][14] - 积极应对关税影响，采取调整供应链、成本管理和转嫁关税费用等措施，同时关注美国市场机会，以减少对中国市场的依赖 [11][13] - 公司在美国的业务布局使其在与国际竞争对手的竞争中处于有利地位 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，运营表现强劲，有望实现全年盈利目标，但关税带来的不确定性使下半年业绩难以精准预测 [6][10][11] - 半导体市场有望随时间推移逐步改善，特别是逻辑和存储设备以及数据存储应用领域，但功率半导体业务仍面临挑战 [19][20] - 航空航天和国防市场将继续保持强劲，预计运营表现和成本改善举措将推动全年业绩增长 [17] - 精密光学业务的转型努力有望在下半年实现营收和利润的同比显著改善 [22] 其他重要信息 - 公司每年从美国向中国发货约1亿美元，客户因关税问题暂停订单活动，约一半销售额来自半导体市场，另一半分布在汽车、消费电子、数据和电信领域 [12][33] - 公司部分材料从中国采购，但多数材料有双重来源，可转移需求至非关税国家，且手头有充足库存 [11] - 若发生进口关税，公司预计通过附加费和价格调整来收回成本 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 20%以上EBITDA利润率目标是否包含关税影响 - 公司中期目标是实现23%的EBITDA利润率，今年致力于实现20%以上的目标，会采取措施应对关税影响，确保实现该目标，同时公司非常关注现金流改善 [27][29][32] 问题: 中国买家冻结订单涉及哪些业务领域 - 公司每年从美国向中国的销售额约1亿美元，约一半来自半导体市场，另一半分布在汽车、消费电子、数据和电信领域，客户因关税问题在各市场均有暂停订单的情况 [33][34] 问题: 关税影响的评估依据 - 主要评估来自中国市场的销售影响，包括客户使用库存、冻结订单、减少订单和可能的市场份额损失，同时考虑工厂的成本分摊问题，并通过运营和成本控制措施来抵消影响 [37][38][39] 问题: 50 - 65美分的关税影响是否包含在5.3 - 5.7美元的全年每股收益预期中 - 不包含，该预期是基于正常业务条件下的运营表现，公司会持续监测关税情况并采取措施减少影响 [42][43] 问题: 关税缓解措施的实际可缓解金额 - 公司正在采取行动，如原材料双重采购、与供应商合作减少关税影响，制造方面也在研究解决方案，但目前仍在进行中 [45] 问题: 半导体客户未来2 - 3年的资本支出计划是否受关税和宏观不确定性影响 - 总体而言，半导体客户认为关税是短期影响，长期仍将按原计划开展业务，虽有个别企业宣布减少或延迟投资，但半导体市场长期仍有望实现中个位数至高个位数增长 [47][48] 问题: 关税对产品开发和与客户合作的影响 - 公司与客户的合作和产品开发活动未受影响，客户认识到不确定性，但仍需要产品，能源领域的产品开发活动甚至在加速 [55][56][57] 问题: 未来1 - 2年国防业务的需求增长趋势 - 航空航天和国防市场已连续16个季度实现同比增长，本季度增长由商业航空、商业太空和国防共同推动，国防市场未来几年仍将是良好的增长市场，本季度国防业务的波动是由于订单时间问题 [60][62][63] 问题: 疫情期间的经验是否适用于当前关税环境，以及在库存和借款方面的应对措施 - 公司借鉴了疫情期间在定价、供应链和物流管理方面的经验，在库存管理上，确保关键材料有充足库存，同时继续优化库存水平，在借款方面，公司密切关注流动性，因循环信贷协议今年到期，正在评估需求和条款 [67][68][70] 问题: 第一季度业绩是否受客户需求提前拉动的影响 - 虽然可能有部分客户提前采购库存，但也有客户暂停采购，整体而言，不认为第一季度业绩主要受客户需求提前拉动影响 [74][75] 问题: 若宏观不确定性在未来1 - 2个季度消除，Q2预计损失的0.1 - 0.15美元能否在2025年剩余时间内弥补 - 公司将努力在今年内弥补损失，具体取决于关税问题的解决时间和订单恢复情况，若无法在今年弥补，可能会推迟到明年 [76]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入为1310万美元，上年同期为2840万美元，净收入受净销售额下降、ERP项目成本增加和重组相关费用影响 [23] - 2025年第一季度有效税率为23.8%，上年为19.1%，税率增加是由于上年与股票期权行使相关的离散税收优惠未在2025年第一季度重现 [24] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.12美元，上年同期为1.81美元 [24] - 2025年第一季度合并净销售额为2.9亿美元，较2024年第一季度的3.11亿美元下降6.8%，外汇汇率变化产生2.1%的负面影响，上年收购贡献0.3%的增长，按固定汇率计算，有机销售额下降5% [25] - 2025年第一季度设备销售额下降9%，零部件和消耗品销售额下降4.7%，服务及其他业务虽有有机增长，但受外汇不利影响，整体下降1.4% [27][28] - 2025年第一季度毛利率为41.4%，较上年同期下降280个基点，主要受产品和客户组合变化以及持续通胀影响 [30] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用（S&A）总计9070万美元，较2024年第一季度增加80万美元，排除非GAAP成本后，调整后的S&A费用为8320万美元，较2024年第一季度减少270万美元，调整后的S&A费用占净销售额的比例从27.6%增至28.7% [31] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4100万美元，上年同期为5490万美元，调整后EBITDA利润率为14.1%，较上年同期的17.7%下降360个基点 [32] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为40万美元，较上年同期减少330万美元，主要受ERP成本和营运资金投资影响，该期间自由现金流为负740万美元，包括对ERP的1240万美元投资，排除非运营现金流后，本季度净收入转化为自由现金流的比例为28% [32] - 公司预计2025年将实现净收入100%转化为自由现金流的目标 [33] - 基于当前关税情况，预计2025年全年关税影响约4000万美元，约占总销售成本的5% [34] - 2025年公司重申指导目标，净销售额12.1亿 - 12.5亿美元，有机销售额下降1% - 4%，GAAP每股收益3.8 - 4.3美元，调整后每股收益5.7 - 6.2美元，调整后EBITDA 1.96亿 - 2.09亿美元，调整后EBITDA利润率16.2% - 16.7%，资本支出约2000万美元，调整后有效税率约23% - 27% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备销售和零部件及消耗品销售有机下降，且受外汇不利影响，设备销售额下降9%，零部件和消耗品销售额下降4.7%，服务及其他业务有有机增长，但被外汇不利影响抵消，整体下降1.4% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机净销售额下降6.9%，但订单率同比增长20%，企业战略举措推动该地区增长，战略投资使订单率超过市场增长 [10] - EMEA地区按固定汇率计算增长2%，此前宣布的东欧收购推动该地区140个基点的增长，其余地区的有机增长贡献60个基点，主要由价格实现驱动，各产品类别均有有机增长，但各国结果不一 [10][11] - APAC地区业务受中国市场挑战和需求下降以及澳大利亚需求放缓影响，预计该地区全年市场动态具有挑战性 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕通过定价纪律、推出创新新产品和投资市场进入机会实现增长，继续在各支柱领域投入资源、执行有针对性的举措 [12] - 公司预计实现每年约50 - 100个基点的价格增长，投资市场进入机会以实现每年约100个基点的增长，新产品开发目标是每年增加150 - 200个基点的增长 [13][14][16] - 公司推出Clean360计划，将行业领先的AMR技术与服务专业知识相结合，通过自主订阅模式降低客户前期投资，提高AMR产品的可及性，有望扩大客户群和市场份额 [18][19] - 公司建立跨职能全球团队评估现有关税影响并实施缓解策略，包括供应链行动、定价举措等，以抵消关税成本 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济不确定性和关税挑战，公司第一季度业绩依然强劲，订单率持续增长，相信通过执行企业战略和成本管理，能够实现2025年的指导目标 [7][8][22] - 经济不确定性可能持续，关税和贸易战对公司业务有影响，但公司有能力有效应对挑战，预计能够抵消大部分关税成本 [20][21][36] 其他重要信息 - 公司将参加5月5日的Oppenheimer年度工业增长会议和6月10日的富国银行工业和材料会议 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何实现2025年EBITDA利润率指导目标 - 第一季度利润率下降是由于上年第一季度工业设备积压减少的影响以及本季度战略客户集中发货导致的客户组合变化，随着时间推移，这种影响将减弱，组合将回归正常 [43][45][48] - 公司预计通过价格行动和采购行动抵消约4000万美元的关税影响，各占约2000万美元，价格方面已在北美发布价格上涨计划，采购方面正在制定行动计划，包括与供应商谈判、重新采购替代供应商等 [57][58][59] - 公司在中国采购的商品和供应商集中度较高，便于采取行动，且竞争对手在北美也有类似的价格调整，公司价格定位具有竞争力，同时公司订单情况良好，未看到需求减弱的信号 [61][62][63] 问题: 宣布价格上涨后，4月是否看到订单和需求涌入 - 目前判断还为时过早，第二季度通常是业务较大的季度，且分销商是否提前采购取决于其对营运资金的考虑，大客户可能会因价格上涨提前做出购买决策，但总体而言，价格上涨提前采购的驱动作用历史上并不显著 [66][67] 问题: 公司业务是否“不稳定”，重申指导目标是否合理 - 公司业务存在一定的季节性，通常第二和第四季度业务量较大，第一和第三季度较小，过去几年由于供应链挑战和积压订单处理，业务波动较大，此外，与大型客户的大额订单也会导致业务在季度内出现波动 [72][73][74] 问题: Clean360计划的推出原因和未来作用 - 该计划既是公司为推动机器人加速采用而提出的增长理念，也是对客户需求的回应，客户对AMR产品感兴趣，但对高价格存在顾虑，该计划提供可控成本、保证正常运行时间和稳定投资回报，受到销售团队的关注，已获得订单 [76][77][79] 问题: Clean360计划是否会加速AMR产品的采用 - 公司希望该计划能帮助提前实现2027年AMR产品1亿美元的收入目标，虽然它不是对所有客户都适用，但对于对资本购买价格有顾虑的客户是一个有吸引力的选择，目前早期反馈良好，已获得订单，公司将根据其采用情况调整未来预测 [81][82][83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7.007亿美元，GAAP基础上同比下降5%，调整后固定汇率基础上下降3.8%，较指引区间中点低200万美元 [5] - 第一季度调整后每股收益2.91美元，同比下降9.3% [5] - 第一季度调整后毛利率60.4%，较上年同期下降70个基点 [23] - 第一季度调整后营业利润率24.7%，同比下降190个基点 [23] - 第一季度净利息支出1660万美元，较上年同期减少 [24] - 第一季度调整后税率14.5%，较上年同期上升 [24] - 第一季度经营现金流7330万美元，较上年同期减少3950万美元 [25] - 第一季度末现金及现金等价物和受限现金等价物余额3.175亿美元，较2024年末减少 [26] - 第一季度末净杠杆率约1.8倍 [26] - 预计2025年调整后固定汇率营收增长1% - 2%，外汇负面影响500万美元，报告营收增长1.3% - 2.3%，对应营收区间30.86 - 31.17亿美元 [27] - 预计2025年关税影响约5500万美元，调整后每股收益13.2 - 13.6美元 [29][31] - 预计2025年毛利率58.25% - 59%，营业利润率24.6% - 25% [32] - 预计2025年净利息支出约7500万美元，税率约13.5%，流通股约4490万股 [33] - 预计第二季度调整后固定汇率增长0.5% - 1.5%，外汇收益约200万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 按地理区域划分 - 美洲营收4.757亿美元，同比下降3.2%，受OEM下降和UroLift办公室服务点挑战影响 [6][7] - EMEA营收1.512亿美元，同比下降2.8%，手术和血管通路业务表现强劲被麻醉业务抵消，一季度末订单已恢复 [8] - 亚洲营收7380万美元，同比下降9.7%，受中国业务量采购影响，预计中国业务后续季度营收改善 [8][9] 按全球产品类别划分 - 血管通路营收1.824亿美元，同比增长1.9%，由PICCs两位数增长和EZIO良好表现带动，预计2025年实现中个位数增长 [9][10] - 介入业务营收1.375亿美元，同比增长3.2%，受控制和复杂导管等增长驱动，美洲主动脉内球囊泵需求强劲 [10] - 麻醉业务营收8660万美元，同比下降8.6%，气管插管和止血产品增长被军事订单和气道产品压力抵消 [11] - 手术业务营收1.058亿美元，同比增长2%，核心手术业务趋势良好，但受中国量采购影响 [11] - 介入泌尿外科营收7100万美元，同比下降10.7%，BarriGel两位数增长，但UroLift特别是办公室服务点仍面临压力 [11] - OEM营收6390万美元，同比下降26.8%，符合预期，受失去客户合同和客户库存管理影响，预计后续季度订单改善 [12] - 其他营收5350万美元，同比增长4.5% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收下降3.2%，受OEM和UroLift业务影响 [6][7] - EMEA市场营收下降2.8%，手术和血管通路业务表现与麻醉业务相互抵消，一季度末订单已恢复 [8] - 亚洲市场营收下降9.7%，受中国业务量采购影响，预计中国业务后续季度营收改善 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2月27日宣布将公司拆分为两家独立上市公司，以提升股东价值，目前收到第三方对NewCo的收购兴趣，正并行探索潜在出售和分拆方案 [18][19] - 2月27日宣布收购Biotronix血管介入业务，预计2025年第三季度末完成，该业务将增强公司在导管实验室的全球影响力，与现有业务互补，有机会开拓冠状动脉介入细分市场，进入快速增长的外周介入市场 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 除货币影响外，第一季度业务发展基本符合预期，OEM业务、UroLift业务和中国业务面临的逆风预计是暂时的，2025年将对营收造成约1亿美元的影响 [35] - 若自上次指引发布后未实施关税，预计2025年全年业绩将在之前指引范围内 [36] - 公司通过加速股票回购计划向股东返还资本，并通过业务拆分和潜在出售NewCo追求长期价值创造 [36] - 预计一些特定逆风将在未来几个季度得到解决，公司将专注于恢复业务增长和创造股东价值 [37] 其他重要信息 - 介入产品组合中，AC3系列主动脉内球囊泵获得FDA 510(k) clearance，将于二季度在美国全面上市 [13] - Ringer灌注球囊导管IDE研究初步结果良好，主要疗效终点在73%的参与者中观察到，该结果支持向FDA提交冠状动脉穿孔适应症的上市前申请 [16] - QuickClack Control plus获得FDA扩大适应症批准，可用于所有等级的内外出血，预计将为美国可服务的潜在市场增加超1.5亿美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：OEM业务是否有增量需求，BioTronic收购后是否会长期发展 - 回答：OEM业务需求有所回升，不确定是否与供应链相关，更可能是基础需求；BioTronic血管业务将是RemainCo的重点发展领域，公司对本季度业务表现满意 [42][44][45] 问题2：关税的近期缓解策略及对EPS的影响 - 回答：已采取提前转移库存、将供应转移至中国等措施；目前重点关注美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）豁免，有望大幅增加符合豁免条件的库存；还在探索供应链优化、提价等策略，但暂无法给出新的EPS目标；公司已实施支出控制，部分抵消了关税影响 [49][50][51][54] 问题3：Teleflex的定价策略及哪些业务领域或细分市场受影响更大 - 回答：美国超过一半业务已签约，将从非签约业务开始，识别受关税影响的产品并实施定价调整；2025年计划提价30 - 50个基点，若关税持续将加速提价 [56][57] 问题4：是否考虑出售NewCo的部分业务 - 回答：以股东价值创造为指导原则，愿意探索所有选项，包括出售部分业务 [60][61] 问题5：5500万美元关税影响是几个季度的，何时开始影响损益表 - 回答：关税影响将从第三季度和第四季度开始体现在损益表上，第四季度影响可能更大 [62] 问题6：对出售NewCo还是分拆的偏好及潜在出售时间 - 回答：对出售或分拆持中立态度，以股东价值最大化为原则；目前谈论时间还为时过早，将并行推进并适时更新进展 [65][66][67] 问题7：市场对交易和分拆反应不佳的原因 - 回答：市场可能未充分了解BioTronix的资产价值，该收购与公司契合度高，组合产品有机会在导管实验室占据细分市场，且公司有研发和临床优势 [70][71][72] 问题8：NewCo的入站兴趣主要来自金融赞助商还是战略买家 - 回答：入站兴趣来自战略买家和私募股权的健康组合，超出预期，验证了NewCo资产的质量 [76] 问题9：如何评估NewCo的估值 - 回答：暂不讨论估值，将通过评估入站兴趣、考虑股票市场可比估值和税收影响等方式，以股东价值最大化为目标进行决策 [78][79] 问题10：5500万美元关税在RemainCo和SpinCo之间的分配及缓解策略 - 回答：目前不考虑2025年之后的关税影响，缓解策略将同时影响两家公司，后续接近分拆时会进一步讨论 [82] 问题11：BioTronix的成本协同和收入协同情况 - 回答：关键在于利用BioTronic在欧洲的渠道销售更多Teleflex产品，利用Teleflex在美洲的渠道销售BioTronik产品；公司将关注其他地区的直销机会，BioTronic 70%的营收来自冠状动脉领域，公司将资助其研发并推进临床研究 [84][85] 问题12：NewCo的兴趣是针对特定业务还是整个业务，分拆进展及何时分享更多细节 - 回答：大部分兴趣针对整个NewCo；已开始进行高管管理层搜索，计划2026年提交Form 10，分拆时间目标不变 [89] 问题13：NewCo和RemainCo的增长预期 - 回答：NewCo和RemainCo的业务表现均符合预期，OEM业务在第一季度拖累NewCo增长，但后续将改善，公司将并行推进相关工作并以股东价值最大化为原则 [91][92][93] 问题14：中国业务改善的信心来源，是否有产品可能获得关税豁免，BioTronic的欧盟制造是否计入5500万美元关税 - 回答：预计中国业务改善是因为量采购导致的去库存影响最大时期已过，且第一季度气球泵业务基数较低；希望医疗设备能获得关税豁免；BioTronic受关税影响极小 [97][98][100] 问题15：介入泌尿外科业务中Palette的表现和UroLift在办公室的改善情况 - 回答：介入泌尿外科业务符合预期，Palette持续强劲两位数增长，UroLift在亚太地区有两位数增长，但美国办公室服务点仍面临挑战，希望报销政策调整后情况能改善 [103][104][105] 问题16：气球泵业务在医院的情况更新 - 回答：北美地区气球泵业务两位数增长，亚太地区基数较高，第一季度报价情况良好，业务预期不变 [106][107] 问题17：第二季度EPS预期及OEM业务除合同损失外的情况 - 回答：公司不提供季度EPS指引，第二季度营收指引对应7.69 - 7.77亿美元；OEM业务表现符合预期，目前是低谷，后续将逐步改善，订单已开始回升，团队执行良好 [111][113][115] 问题18：Manta和Standard Bariatric产品的情况及关税影响的年化数字 - 回答：Manta继续渗透大口径市场，Standard Bariatric通常第一季度较轻，后续会增长，两者表现均符合预期；不建议计算关税影响的年化数字，因为环境变化且公司有缓解措施 [117][118][119]