黄金价格表现 - 黄金价格周一创下今年以来的第36个历史新高，12月交割的黄金在Comex市场攀升69.30美元，收于每盎司3775.10美元 [2][3] - 黄金今年迄今的交易价格已上涨约43%，其价值已远超1980年经通胀调整后的高点 [2] - 黄金自2023年中期以来持续上涨并创下历史新高 [2] 关于黄金泡沫的争论 - 有观点认为黄金的快速上涨可能显示出泡沫形成的迹象，涨势可能不可持续 [2] - 另一种分析认为，从期权市场角度看，黄金似乎并未处于泡沫中，市场未表现出泡沫特有的高度波动和疯狂行为，而是处于一个猛烈而持续的牛市 [4] - 黄金期权隐含波动率仍处于相对正常水平，虚值期权与平价期权之间的偏度并未扩大或处于异常水平，表明投资者未像泡沫形成时那样涌入虚值期权 [4][5][7] 推动黄金上涨的因素 - 黄金被视为在通胀、货币贬值、债务、冲突和社会经济焦虑等恐惧和不确定性中的“完美投资”和“灾难保险” [2] - 推动因素包括美国内部分歧和政治暴力恶化、下降的美联储利率、北约-俄罗斯紧张局势升级以及西方在加沙战争等问题上团结破裂 [8] - 技术性价格走势显示黄金经历健康的牛市，因日益增长的通胀警惕性以及地缘政治担忧而得到加强，价格图表展现经典的突破行为 [8][9] 市场活动与资金流向 - 黄金在社交媒体和主流媒体上日益增长的存在感以及黄金ETF活动的爆炸式增长是可能形成泡沫的潜在迹象 [7] - 全球信任与合作的崩溃没有减弱迹象，上周黄金交易所交易基金（ETF）的激增表明真正流入贵金属的资金才刚刚开始 [8] - SPDR黄金信托ETF在过去五周中每周都录得上涨 [8]

北京时间9月22日晚，美股三大指数震荡整理，截至23时，道指涨0.05%，纳指涨0.31%，再创盘中新高，标普500指数涨0.18%。 特斯拉涨近3.6%。消息面上，特斯拉股价获多家机构上调目标价，贝尔德评级升至"跑赢大盘"，预测2035年股价或达3000美元。 阿里巴巴美股涨近1%。消息上，花旗分析师在一份研究报告中指出，阿里巴巴近期的股价可能受到多种因素的支撑。他们表示，阿里巴巴近期推出的店 内团购促销活动"恰逢即将到来的出行旺季，有望引导用户前往门店或餐厅消费/用餐"。此外，投资者也正密切关注本周晚些时候阿里巴巴云的云栖大 会，该会议可能会对阿里巴巴产生积极的推动作用。花旗对阿里巴巴给予"买入"评级，其美国存托凭证的目标价格为187美元。 苹果涨超3%，股价创逾8个月以来新高。消息面上，韦德布什证券将苹果目标价定为华尔街最高的310美元。 百度集团盘中一度涨超4%。消息面上，百度智能云千帆正式推出全新视觉理解模型Qianfan-VL，并全面开源。该系列模型包含3B、8B和70B三个尺寸版 本，是面向企业级多模态应用场景，进行了深度优化的视觉理解大模型。 抗肥胖药物开发商Metsera一度涨超60%。消息 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格于9月22日直线拉升，盘中突破3720美元/盎司，最高价达到3728.4美元/盎司，创下新高 [2] - 伦敦金现报3722.290美元/盎司，较昨日结算价3684.650美元上涨37.640美元，涨幅为1.02% [3] - 现货白银同步走高，盘中涨近43.8美元/盎司，创下逾14年新高 [3] - 伦敦银现报43.457美元/盎司，较昨日结算价43.059美元上涨0.398美元，涨幅为0.92% [4] 机构观点与价格预测 - RJO Futures市场策略师认为黄金牛市趋势依然完好，年底前触及4000美元/盎司并非不可能 [5] - 摩根大通预计2025年四季度现货金价均价为3800美元/盎司，2026年第一季度将突破4000美元/盎司 [6] - 高盛集团将长期金价预期从2850美元/盎司上调至3300美元/盎司，并维持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价 [6] 市场驱动因素 - 美联储上周降息25BP，开启降息周期，降低了持有无息黄金的机会成本 [4][5] - 全球地缘政治风险持续发酵，包括乌克兰、波兰、加沙和加勒比地区的紧张局势以及中美贸易争端的潜在升级，为黄金注入动能 [5] - 全球实物需求强劲，印度黄金溢价升至10个月高点，节日临近未阻挡投资者买入金条 [5] - 投资者需求已取代央行成为金价上涨主引擎 [6] 品牌金饰价格 - 周生生足金首饰价格达1090元/克，较前日上涨8元 [6][7] - 周大福、潮宏基、周大生等品牌足金首饰价格均为1085元/克，较前日上涨7元 [6][7] - 老凤祥足金首饰价格为1086元/克，老庙黄金为1084元/克 [7]

黄金价格表现 - 现货黄金价格于9月22日突破3720美元/盎司，最高价达到3728.4美元/盎司，创下新高，较前日上涨37.64美元，涨幅1.02% [2][3] - 现货白银价格同步走高，盘中涨近43.8美元/盎司，创逾14年新高，报43.457美元/盎司，较前日上涨0.398美元，涨幅0.92% [3][4] - 国内品牌金饰价格普遍上涨，周生生足金首饰价格达1090元/克，周大福、潮宏基等品牌价格为1085元/克，均有7-8元/克的涨幅 [6][7][8] 金价驱动因素 - 美联储降息周期开启，降低持有无息黄金的机会成本，为金价提供支撑 [4][5] - 全球地缘政治风险持续发酵，包括乌克兰、波兰、加沙等地区的紧张局势以及中美贸易争端的潜在升级，为黄金注入动能 [6] - 新兴市场实物需求强劲，印度黄金溢价升至10个月高点，节日临近推动投资者买入金条 [6] 机构观点与预测 - RJO Futures市场策略师认为黄金牛市趋势完好，年底前触及4000美元/盎司并非不可能 [5] - 摩根大通预计2025年四季度现货金价均价为3800美元/盎司，2026年第一季度将突破4000美元/盎司 [6] - 高盛集团将长期金价预期从2850美元/盎司上调至3300美元/盎司，并维持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价 [6] 市场关注点 - 市场关注美联储静默期结束后的政策讲话潮，FOMC票委对降息原因的阐述可能强化金价上涨逻辑 [6] - 后续需重点关注美国的季度就业和通胀数据以及8月PCE物价数据 [6] - 美国商品期货交易委员会数据显示，截至9月16日当周，COMEX白银投机客净多头头寸增加360份合约 [3]

花旗研究的分析师表示，黄金牛市在短期内可能会继续。分析师指出，周期性因素（如美国劳动力市场 持续疲软）以及结构性因素（如对美联储独立性的担忧）在短期内预计将继续对黄金形成利好。他们补 充道："目前几乎所有因素都在利好黄金牛市。"此前，花旗对未来三个月黄金的目标价为每盎司 3800 美元。 来源：滚动播报 ...

黄金价格表现 - 国际金价持续突破历史高位 COMEX黄金期货盘中触及3744美元/盎司 伦敦金现货一度突破3700美元/盎司关口 [2] - 国内沪金主力合约收报826.71元/克 今年以来累计涨幅超35% [2] - 技术分析指出纽约金以3550美元附近为支撑 有望上试3800美元附近 [3] 黄金ETF市场动态 - 上海金ETF（159830）当日盘中涨1.29% 成交额超3600万元 [1] - 截至9月19日 该ETF最新流通规模12.61亿元 为深市同标的规模第一 [1] - 该ETF管理费率0.25% 托管费率0.05% 均低于同标的产品平均水平 并支持T+0交易 [1] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息是主导逻辑 市场定价9月降息25BP概率超95% [2] - 10年期美债实际收益率跌至1.73% 大幅降低黄金持有机会成本 [2] - 全球央行外汇储备多元化带来的购金需求 地缘冲突常态化推升避险情绪 以及全球债务压力下贵金属货币属性重估 [3] 相关市场与公司活动 - 港股IPO市场持续火热 紫金黄金国际于9月19日开启招股 预计9月29日上市 为港股年内第二大IPO [2] - 紫金黄金国际开启招股有望带动AH贵金属板块估值中枢上移 [2] - 贵金属市场中长期震荡上行趋势明确 回调即布局机会 金银仍处于长周期牛市通道中 [3]

多家国际大投行都纷纷吹响金价反攻信号，花旗银行在其最新的研报中再次调高黄金的目标价格，它表 示，黄金牛市将在短期内继续，3个月目标价上调至3800美元/盎司，而此前花旗的目标价仅为3600美 元/盎司。 国际金价从8月22日的杰克逊霍尔会议前后，就坐上了上升快车道，区间涨幅超过10%，现货黄金从 3300多美元直接涨破3700美元/盎司，每盎司涨了350美元，这个涨幅实际上已经非常大，同时COMEX 黄金期货价格已经站稳在3700美元以上，也难怪花旗、高盛这类顶尖投行赶紧调高黄金的目标价。 伦敦现货黄金在9月16日首次突破每盎司3700美元大头之后，伴随美联储降息"靴子"落地，有业内人士 表示，由于金价创出了历史新高，短期内振幅或加大，但长期上涨逻辑不变。 "短期来看，美联储年内连续降息是大概率事件，'降息周期'将继续成为黄金的核心交易逻辑，金价大 概率维持'易涨难跌'走势。"山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧说，长期视角下，全球地缘政 治局势紧张、美国债务高企、全球央行持续购金以及美联储降息周期等底层支撑因素短期难以改变，黄 金长期上涨趋势或将延续。 最近，由于美联储重新进入降息周期，金价出现了非常明显 ...

Walsh Trading：短期黄金的风险平衡趋于均衡 但长期仍可能进一步上涨 【机构观点分析】 华泰期货最新周报指出，贵金属走出宽幅震荡行情。周内美联储9月利率决议落地，降息25BP符合预 期，重启自去年12月以来暂停的降息步伐；受宽松预期影响美元指数连续下行，周初最低跌至逾十周低 点。本次降息并未出现超预期宽松的信号，而市场对于降息25BP的预期交易较为充分，导致贵金属价 格在周内出现较大幅度波动，但其作为通货的交易逻辑并未发生根本性改变。叠加现阶段美国经济成色 数据偏弱以及通胀韧性，贵金属金融属性仍为价格提供强支撑。 东海期货宏观研报观点认为，美联储宣布了预期中的降息，但暗示未来数月并不急于快速降息；此外， 美国公布的初请失业金人数创下近四年来的最大降幅，美元指数延续反弹势头，全球风险偏好升温。短 期外部风险的不确定性降低以及国内宽松预期增强，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚 焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强。后续关注中美贸易谈判进展以及 国内增量政策实施情况。资产上：股指短期震荡，短期谨慎做多。国债短期震荡，谨慎观望。商品板块 来看，黑色短期震荡，短期谨慎观望； ...

花旗预计，黄金牛市将在短期内继续，并将3个月目标价上调至3800美元/盎司（此前为3600美元/盎 司）。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 ...

张尧浠：美联储年内预再降息2次、金价维持看涨前景不变 黄金市场上周：国际黄金继续刷新历史高点，并连续第5周收阳，从收线形态来看，多头最终重获优势，未能形成短期见顶回调形态，基本面上，利空压 力几乎耗尽，多头前景仍保持良好，那么短期后市将有望继续走强冲击3775美元或更高位置。下方将继续依托布林带上轨支持看涨上行。 具体走势上，金价自周初开于3644.34美元/盎司，先行走低录得当周低点3626.47美元，之后连续反弹走强，于周三录得当周高点3707.00美元后，又遇阻 回落跳水，连续走低，于周四再度临近当周低点附近，周五则转反弹走强，收复周内跌幅，最终收于3684.59美元，周振幅80.53美元，收涨40.25美元，涨 幅1.1%。 影响上，显示受到美联储降息预期、美国拟将更多钢铁和铝制品衍生品纳入关税范围，和看涨买盘的推动而连续反弹录得当周高点，但由于降息落地后， 受到靴子落地卖事实，以及鲍威尔对于货币政策表态不及市场预期鸽派，减弱了多头动力，美国周初请失业金人数创下近四年来的最大降幅，美国9月费 城联储制造业指数超幅好于预期及前值，打压金价跳水连续回落走低。 但周五时段，市场获利了结情绪缓解，并且因金价仍 ...