行业背景与挑战 - 中国SaaS行业面临付费意愿低、定制化重、增长见顶的结构性困境[3] - 通用AI大模型热潮下，仅在软件中添加对话框难以带来实质性的增量收入[3] - 公司认为通用大模型存在“不懂物理”的致命盲区，例如生成的手表指针永远指向10点10分，因其仅是互联网数据的“复读机”[4] 公司战略定位 - 公司未选择跟风开发“套壳”聊天机器人，而是押注“空间智能”，旨在重写物理世界的运行规则[3] - 公司试图利用过去14年积累的5亿个3D结构化场景数据，构建战略护城河，让AI从“猜世界”进化到“算世界”[5] 核心产品与技术路径 - 发布对标Sora的视频生成工具LuxReal，其技术逻辑是“先建后拍”：先AI生成具有真实物理属性的3D商品和场景，再安排灯光运镜拍摄，以确保商业级的可控性[6] - 发布工业AI孪生平台SpatialTwin和空间智能训练平台SpatialVerse，旨在成为机器人时代的“卖水人”[7] - 在数字世界中搭建测试空间成本极低，而现实中装修成本需10万到20万；数字世界中机器人训练一小时的量几分钟即可完成，并可无限并发[7] 商业模式演进 - 未来收费模式将从单一的软件订阅制，转向“订阅+Token/算力”的混合模式，以适应机器人公司调用场景数据进行百万次训练的需求[8] - 公司判断未来机器调用的数量将超过人，商业模式需随之发生质变[8] 未来愿景与市场逻辑 - 公司认为中国未来需依靠机器人实现高品质生活，例如“10台机器人服务一个人”[9] - 公司押注“空间智能”的逻辑在于，为机器人大爆炸的未来预先打造一个懂物理、可计算的数字世界，使机器人能真正在物理世界完成任务[9]

公司概况与财务表现 - 公司为空间设计软件提供商，旗下拥有“酷家乐”、“Coohom”及“SpatialVerse”等产品，已正式向港交所递交上市申请，冲刺“全球空间智能第一股” [1] - 2025年上半年，公司实现营收3.99亿元，同比增长9%，并实现扭亏为盈，经调整净利润为1783万元 [1] - 2022年至2024年，公司营收从6.01亿元增长至6.64亿元，进一步增长至7.55亿元，主要得益于大客户订阅收入贡献增加及客户群扩大 [1] - 2022年至2024年，公司净利润分别为亏损7.04亿元、亏损6.46亿元和亏损5.13亿元 [1] - 公司毛利率持续提升，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为72.7%、76.8%、80.9%、82.1% [1] - 公司成立至今已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、高瓴创投等多家知名机构投资 [1] 战略转型与产品发布 - 公司宣布向“空间智能基础设施提供商”转型，致力于成为三维空间的“卖水人” [3] - 公司发布了全新的空间智能开放平台Aholo，该平台整合了核心3D能力，面向千行百业开放空间重建、生成、理解及编辑等底层能力，用户可通过多模态输入快速构建高保真全息3D空间 [3][4] - 公司发布了新产品3D AI内容创作工具LuxReal，该产品以自研的AI 3D生成模型Lux3D为底座，融合图像和视频生成模型，可高效生成富有创意的视频内容 [4][6] - LuxReal通过构建3D渲染与视频增强一体化的生成管线，旨在让AI视频“理解空间”，增强在电商、工业设计、游戏等领域的可落地性 [6] - Aholo平台目前已启动内测，LuxReal已开启全球内测邀请，并将于今年12月中下旬正式启动内测 [3][6] 行业应用与市场合作 - 3D空间智能在空间设计、XR、影视短剧、文化遗产保护等3D内容创作领域，以及工业数字孪生、机器人仿真训练等对3D结构化数据有高要求的场景均有需求 [4] - 公司围绕Aholo平台与A股影视行业龙头华策影视达成战略合作，双方将围绕虚拟片场生成、影视场景重建及产业生态协同共建等方向展开深度合作 [4]

公司概况与财务表现 - 公司是空间设计软件提供商，旗下拥有“酷家乐”、“Coohom”及“SpatialVerse”等产品，已正式向港交所递交上市申请，冲刺“全球空间智能第一股” [1] - 2025年上半年，公司实现营收3.99亿元人民币，同比增长9%，并实现扭亏为盈，经调整净利润为1783万元人民币 [1] - 2022年至2024年，公司营收从6.01亿元人民币增长至7.55亿元人民币，同期净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和5.13亿元人民币，亏损逐年收窄 [1] - 公司毛利率持续提升，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为72.7%、76.8%、80.9%和82.1% [1] - 公司获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、高瓴创投等多家知名机构的投资 [1] 战略转型与核心业务 - 公司宣布向“空间智能基础设施提供商”转型，致力于成为三维空间的“卖水人”，提供可落地的空间智能能力 [2][3] - 公司核心业务围绕“3D空间”展开，旗下空间设计软件“酷家乐”及海外版“Coohom”服务于空间设计领域 [3] - 3D空间智能技术在空间设计、XR、影视短剧、文化遗产保护、工业数字孪生、机器人仿真训练等多个领域均有需求 [3] 新产品与平台发布 - 公司发布了全新的空间智能开放平台“Aholo”，该平台整合了核心3D能力，面向千行百业开放空间重建、生成、理解及编辑等底层能力，用户可通过多模态输入快速构建高保真全息3D空间，目前已启动内测 [3] - 公司发布了新产品“LuxReal”，这是一款3D AI内容创作工具，以自研的AI 3D生成模型Lux3D为底座，融合图像和视频生成模型，可高效生成富有创意的视频内容 [5][6] - LuxReal通过构建3D渲染与视频增强一体化的生成管线，旨在让AI视频“理解空间”，增强在电商、工业设计、游戏等领域的可落地性，该产品已开启全球内测邀请，计划于2025年12月中下旬正式启动内测 [6] 行业合作与生态建设 - 公司围绕Aholo平台与A股影视行业龙头华策影视达成战略合作，双方将在虚拟片场生成、影视场景重建及产业生态协同共建等方向展开深度合作 [4]

公司战略转型 - 公司宣布向“空间智能基础设施提供商”转型 核心是提供“可落地”的空间智能能力 目标是成为三维空间的“卖水人” [1] - 公司联合创始人兼CEO表示 创业之初的核心关键词是“3D空间”而非“家装” 明确了公司的长期技术定位 [1] 新产品发布：Aholo空间智能开放平台 - 正式发布Aholo空间智能开放平台 目前已启动内测 [2] - 该平台整合了公司核心3D能力 面向千行百业开放空间重建、生成、理解及编辑等底层能力 [2] - 用户可通过图片、视频或全景图等多模态输入 在平台上快速构建高保真的全息3D空间 [2] - 公司认为3D空间智能在空间设计、XR、影视短剧、文化遗产保护、工业数字孪生、机器人仿真训练等多个领域均有需求 [2] - 公司宣布与A股影视行业龙头华策影视达成战略合作 将围绕虚拟片场生成与影视场景重建等方向展开深度合作 [2] 新产品发布：LuxReal 3D AI内容创作工具 - 正式发布3D AI内容创作工具LuxReal 该产品以公司自研的AI 3D生成模型Lux3D为底座 融合图像和视频生成模型 [3] - 该产品通过构建3D渲染与视频增强一体化的生成管线 旨在让AI视频“理解空间” 增强在电商、工业设计、游戏等领域的可落地性 [3] - LuxReal已开启全球内测邀请 将于今年12月中下旬正式启动内测 [3] 公司财务与上市进展 - 公司正在冲刺港股IPO 于2025年2月向港交所递交上市申请 并于2025年8月更新招股书 [3][4] - 2025年上半年 公司实现营收3.99亿元 同比增长9% 实现扭亏为盈 经调整净利润为1783万元 [4] - 2022年至2024年 公司营收从6.01亿元增长至6.64亿元 进一步增长至7.55亿元 主要得益于大客户订阅收入贡献增加及客户群扩大 [4] - 2022年至2024年 公司净利润分别为亏损7.04亿元、亏损6.46亿元和亏损5.13亿元 [4] 公司背景与股东 - 公司成立于2011年 是一家空间设计软件提供商 旗下拥有“酷家乐”、“Coohom”及“SpatialVerse”等产品 [3] - 公司是“杭州六小龙”之一 [4] - 公司已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、高瓴创投等多家知名机构的投资 [5]

公司战略升级与核心观点 - 群核科技宣布系统性持续开放其底层空间智能相关能力，以助力技术在千行百业的加速落地 [3] - 公司正从3D空间软件提供商逐步向空间智能基础设施提供商升级，使命从帮助人在三维空间实现想象力拓展至帮助具身智能、AIGC等智能体更智能 [3] - 公司致力于提供“可落地”的空间智能能力，不仅实现可视化层面的真实感，更要输出结构化的空间数据，并通过生成、仿真等技术组合高效连接物理世界与数字世界 [3] Aholo空间智能开放平台 - 正式发布Aholo空间智能开放平台，整合了公司过去14年在空间重建、生成、编辑与理解方面的核心能力，将以底层模型和工具形式逐步对外开放 [4][5] - 平台已启动内测，开发者和企业可通过API或SDK自由调取能力，用户可通过图片、视频或全景图等多模态输入快速构建高保真的全息3D空间 [7] - 平台旨在成为驱动空间智能创新的核心底座，应用领域涵盖空间设计、XR、影视短剧、文化遗产保护、工业数字孪生及机器人仿真训练等 [7] - 国内影视行业龙头企业华策影视与公司达成战略合作，将借助Aholo平台围绕虚拟片场生成、影视场景重建等方向展开合作，以提升制作效率与推动行业智能化转型 [7] 3D AI内容创作工具LuxReal - 公司孵化的3D AI内容创作工具LuxReal正式亮相，由一支95后团队历时半年打造，是基于其空间能力的一次AI原生化产品重要探索 [8][9] - 产品以公司自研的AI 3D生成模型Lux3D为底座，融合图像和视频生成模型，构建业内第一个3D Agent系统，能在保证时空一致性的前提下高效生成富有创意的视频内容 [11] - 该产品旨在解决现有AI视频生成技术因缺乏3D空间理解而导致的物体位置偏移、空间逻辑混乱等问题，通过构建3D渲染与视频增强一体化的生成管线，让AI视频真正“理解空间” [11] - LuxReal已开启全球内测邀请，并将于12月中下旬正式启动内测，目标满足电商、影视、广告、工业设计、游戏等领域更严格的内容创作需求 [11] 空间智能技术应用与行业合作 - 公司将3D高斯技术引入AI空间训练领域，借助其重建能力全面拥抱真实数据，显著提升仿真环境的真实感与物理一致性，缩小Sim2Real（仿真到现实）差距 [13] - 谋先飞（Motphys）、地瓜机器人与公司的空间智能训练平台SpatialVerse达成深度合作，将整合各自在具身智能仿真训练平台、云算力、空间训练数据等领域的优势，共建高效、精准、可扩展的机器人仿真训练体系 [13] - XR平台PICO与公司达成生态合作，双方将基于PICO的XR硬件系统与公司丰富的空间数据集，携手打造“世界最大的可交互XR资产库”，探索“空间智能 + XR”创新生态 [13] - 过去一年，公司产品矩阵持续AI化：酷家乐上线AI智能设计平台，成为用户全链路的AI设计智能体，仅需5分钟就完成一套全屋空间设计方案，效率提升100倍，该平台已上线全球化版本 [14] - SpatialVerse与智元机器人、银河通用、穹彻智能等一批具身智能企业达成合作，并拓展工业场景推出工业AI孪生平台SpatialTwin，探索具身智能时代的人机协作新模式 [14]

公司核心技术产品 - 公司自研了一款名为激光雷达相机的新型传感器产品，该产品是传统可见光、毫米波雷达和激光雷达（或可视化激光）多传感器的融合，具有颠覆性突破 [3][6] - 该技术基于高时间分辨的空间推扫计算光学技术，目前考虑命名为空间计算光学相机、空间推扫成像相机或空间智能相机 [3][6] - 该产品是一款既能成像又能测距，同时能抗各类强光眩光、雨雾天气干扰的新型技术路线 [3][6] 产品核心优势 - 第一大优势是在成像端底层实现统一舱位融合 [3][6] - 第二大优势是能够做到全场景、全测量、全识别、全天候 [3][6] - 第三大优势是不仅能降低单车采购成本，还能显著降低整个智能驾驶算法的开发成本 [3][6] - 成本降低的原因在于不需要进行多传感器融合、对齐、判定和全能分析，从而节省极大的人工和算力 [3][6] 技术应用与战略 - 该空间计算光学技术将有力支撑当前较火的空间智能领域，为其提供源源不断的包含语义信息、距离信息和深度图的切片数据，并能抗强光眩光干扰 [3][6] - 公司秉持“技术不求所有，但求所用”的理念，希望与业界共同探讨如何用好该技术 [3][6] - 公司的奋斗目标是成为全球领先的智能感知新龙头，坚持做好产品，实现从小系统到集成的转变 [3][6] 客户与市场 - 华为是公司最大的客户之一，公司为华为制造军团提供典型解决方案 [3][6]

公司核心技术产品 - 公司自研的激光雷达相机是传统可见光、毫米波雷达和激光雷达可视化激光多传感器的融合，具有颠覆性突破 [3][6] - 该技术基于高时间分辨的空间推扫计算光学技术，既能成像又能测距，且能抗各类强光眩光、雨雾天气干扰 [3][6] - 该产品名称尚未确定，潜在名称包括空间计算光学相机、空间推扫成像相机或空间智能相机 [3][6] 产品核心优势 - 优势一：在成像端底层实现统一舱位融合 [3][6] - 优势二：能够做到全场景、全测量、全识别、全天候 [3][6] - 优势三：不仅降低单车采购成本，还能显著降低整个智能驾驶算法的开发成本 [3][6] - 该技术无需进行传感器融合、对齐、判定和全能分析，可节省极大的人工和算力 [3][6] 技术应用与战略 - 空间计算光学技术将有力支撑当前较火的空间智能领域，为其提供源源不断的包含语义信息、距离信息和深度图的切片数据 [3][6] - 公司秉持“技术不求所有，但求所用”的理念，希望与业界共同探讨并应用该技术 [3][6] - 华为是公司最大的客户之一，公司为华为制造军团提供典型解决方案 [3][6] - 公司的奋斗目标是成为全球领先的智能感知新龙头，坚持做好产品，实现从小系统到集成的转变 [3][6] 行业活动背景 - 公司创始人郑道勤出席了2025年12月5日至7日在北京举行的“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”并发表演讲 [1][4] - 该年会主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][4]

巨头战略与组织调整 - 小米中国区进行人事调整，原销售运营一部总经理由集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁兼任，原小米汽车部销交服部总经理张健任新零售部总经理，分析认为此举与近期中国区业绩承压有关 [2] - 阿里巴巴成立千问C端事业群，由集团副总裁吴嘉负责，该事业群由原智能信息与智能互联事业群合并重组，首要目标是将千问App打造成AI时代的超级App和第一用户入口 [3] - 小红书宣布其本地生活会员卡“小红卡”将于2026年1月1日起暂停试运营，该卡年费168元，此前在上海、杭州、广州三地试运营 [8] AI与硬件融合及机器人进展 - 谷歌联合中国公司XREAL发布Project Aura，旨在将Gemini模型深度集成到AR眼镜中，核心硬件研发主要由中国团队完成 [2] - 优必选科技与国内一家AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元人民币，产品以工业人形机器人Walker S2为主，计划年内交付 [7] - 云深处科技完成超5亿元人民币C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投，公司专注于人形、四足机器人的研发与生产，在电力巡检、应急救援等B端领域位于前列 [16] - 银河通用相关负责人澄清“赴港上市”及“一月交表”传闻不实，表示股改是因为股东数量超过50，为引入新投资人所需 [17] 消费电子与产品动态 - 影石创新创始人澄清其全景无人机影翎A1“销量遇冷”消息不实，称该产品中国区48小时销售额突破3000万元，海外市场即将上市，并称该成绩可对标友商成熟机型 [3] - 努比亚总裁与抖音副总裁就豆包AI手机相关问题回应，表示团队正在与合作伙伴积极沟通解决，并强调AI是未来 [5] - 安克创新表示正持续推进全球柔性供应链布局以应对关税波动，截至2025年9月，公司对美出口产品中约三分之二已实现海外生产 [9] 半导体与算力产业链 - 摩尔线程宣布将于12月19日至20日召开首届MUSA开发者大会，届时将重磅发布新一代GPU架构及完整产品布局 [11] - 闻泰科技已正式向荷兰安世半导体股权托管人发出函件，提议就恢复其对安世半导体的合法控制权与完整股东权益等议题开展建设性会谈 [12] - 德科立公告称其硅基光线路交换产品已获取海外样品订单，正处于样品交付与客户验证阶段，尚未取得批量订单，该样品订单对公司营收贡献有限 [13] - 海光信息公告终止通过换股方式吸收合并中科曙光的重大资产重组，称因交易规模大、涉及方多，且市场环境发生较大变化 [14] - 思瑞浦公告决定终止收购奥拉股份的重大资产重组事项，称实施条件尚未完全成熟，并承诺自公告日起1个月内不再筹划重大资产重组 [15] 企业业务与市场动态 - 京东外卖“随心囤”功能出现BUG，用户购买100张券后申请退款平台只收回1张，京东外卖表示平台将承担商家全部损失 [4] - 群核科技宣布将系统性开放其底层空间智能相关能力，公司CEO称致力于在算力受限条件下，通过生成、仿真等技术连接物理与数字世界，做空间智能的“卖水人” [6][7] - 中天火箭在互动平台表示，公司是凌空天行的供应商，2025年销售过耐烧蚀组件产品 [10]

公司战略升级与平台发布 - 公司正从3D空间软件提供商向空间智能基础设施提供商升级 使命拓展至帮助具身智能 AIGC等智能体更智能[3] - 公司系统性持续开放其底层空间智能相关能力 旨在成为行业底层技术的“卖水人” 以推动技术从“实验室技术”走向规模化产业应用[1] - 公司正式发布Aholo空间智能开放平台 整合了过去14年在空间重建 生成 编辑与理解方面的核心能力 将以底层模型和工具形式逐步对外开放[3] 核心产品与技术能力 - Aholo平台已启动内测 开发者和企业可通过API或SDK调取能力 支持通过图片 视频或全景图等多模态输入快速构建高保真全息3D空间[3] - 公司孵化的3D AI内容创作工具LuxReal正式亮相 该产品以自研的AI 3D生成模型Lux3D为底座 融合图像和视频生成模型 构建业内第一个3D Agent系统[4][5] - LuxReal通过构建3D渲染与视频增强一体化的生成管线 旨在解决当前AI视频生成“可玩大于可用”的问题 提升在电商 工业设计 游戏等领域的可落地性[5] - 公司将3D高斯技术引入AI空间训练领域 借助其重建能力全面拥抱真实数据 显著提升仿真环境的真实感与物理一致性 缩小Sim2Real差距[5] 商业合作与生态建设 - 公司与华策影视达成战略合作 将借助Aholo平台围绕虚拟片场生成与影视场景重建等方向展开合作 以提升影视制作效率并推动行业智能化转型[3] - 公司与谋先飞 地瓜机器人就空间智能训练平台SpatialVerse达成深度合作 将整合各自在仿真训练平台 云算力 空间训练数据等优势 共建机器人仿真训练体系[6] - 合作旨在攻克机器人仿真训练中场景泛化难 训练效率低 Sim2Real迁移落差大等核心挑战[6] 公司经营与资本市场动态 - 公司已于2025年8月22日更新招股书 继续推动在港交所上市进程 冲刺“全球空间智能第一股”[6] - 招股书显示 2025年上半年 公司实现扭亏为盈 经调整净利润为1783万元[6]

产品发布与战略定位 - 谷歌正式发布XR硬件参考设计Project Aura，并同步披露Android XR操作系统的核心架构进展 [1] - 该设备由谷歌与中国AR硬件企业XREAL联合开发，被定位为“迄今最接近Android XR理想形态的硬件实现” [1] - 该产品首次赋予Gemini AI原生的空间感知能力，标志着大模型从“屏幕内智能”迈向“物理世界智能”的关键转折 [1] - Android XR的战略目标是打造一个开放、统一的扩展现实平台，让AI能够嵌入真实世界的光线、几何结构与人类活动流中 [3] - Project Aura是这一战略愿景的具象化载体，被称为“Gemini AI的第一双原生空间之眼” [3] 技术突破与核心能力 - Project Aura实现了70°光学透视视场角，这是目前消费级AR设备中最大且可用的视野 [5] - 该光学系统由XREAL自主研发的X-Prism光学系统实现，显著提升数字内容与物理环境的融合自然度 [5] - 设备搭载XREAL端到端自研的X1S空间计算芯片，集成专用NPU与低延迟视觉处理单元，构建高效推理链路 [6] - X1S芯片是Project Aura实现“本地化、实时化空间理解”的底层算力基础，区别于通用移动芯片 [6] - 多模态Gemini模型被直接集成至Android XR底层，与各类传感器形成闭环，使AI作为操作系统级服务存在 [6] - 这使得Gemini能够通过光学传感器实时构建环境语义地图、理解用户行为意图，并在三维空间中主动提供上下文服务 [3] 行业影响与生态构建 - XREAL凭借其在光波导、空间计算芯片与SLAM算法上的全栈自研能力，成为该项目的核心硬件合作伙伴 [5] - 公司创始人认为，真正的AI Agent必须硬件化，眼镜作为离人最近、具备持续感知能力的可穿戴设备，是承载下一代智能终端的天然载体 [5] - 眼镜产生的高维空间数据，将成为通向AGI（通用人工智能）的关键燃料 [5] - 下一代计算平台需要操作系统、AI模型与硬件的深度协同，中国凭借完整的制造生态与敏捷的工程能力，首次站在了定义全球标准的位置 [8] - 连接AI与物理世界的“眼睛”，正在中国加速诞生 [8] 供应链与中国智造角色 - Project Aura的核心技术链高度依赖中国智造：X-Prism光学模组由中国团队独立研发并量产 [8] - X1S芯片完成从架构设计到流片的全流程自研 [8] - 整机供应链扎根长三角，实现全球最快的硬件迭代周期 [8] - XREAL全球研发中心设于上海，正成为AI终端创新的重要策源地 [8] 未来展望与商用计划 - 根据官方路线图，Project Aura将于2026年正式商用 [8] - 随着Project Aura的落地，XR行业或将迎来从“显示设备”向“空间智能终端”的迁移 [8] - 中国硬件创新力量，站在了舞台中央 [8]