光伏行业 - 光伏行业"反内卷"政策力度加强 已成为资本市场重要投资主题 预计25Q3该概念将在不同行业轮动 [3] - 短期硅料价格开始上调 N型多晶硅复投料报价攀升至43-49元/kg 硅片企业跟随涨价 预计电池组件将跟涨但幅度减弱 [3] - 中期需关注硅料"收储"进展 核心矛盾在于被收产能估值与资金方利息成本 预计收储需满足硅料价低于40元/kg或行政干预限制落后产能 [4] - 资金方参与收储需硅料价格不低于50元/kg以保证付息能力 二级市场已基于收储假设对相关标的进行定价 [4] 风电行业 - 风电将受益于"防内卷"政策形成轮动 26年整机环节业绩弹性较大 机组大型化及零部件降本推动盈利改善 [4] - 136号文重塑新能源装机逻辑 风电因出力曲线较优 开发及电站销售有望回暖 [4] - 短期风电招标及Q2业绩可能承压 但市场已逐步消化 后续指标改善预期正在形成 [4] 固态电池 - 看好固态电池后续行情 近期调整因前期涨幅较高 [5] - 重点关注全固态电池前/中道设备及硫化锂等差异化环节 锂电大厂新招标启动后将受益 [5] - 半固态电池或极片/电解质改性进展值得关注 其性能提升明显且落地更快 存在较大预期差 [5] 储能行业 - 大储中期盈利改善依赖电力市场建设带来的交易自由度提升 峰谷价差仍具周期性 [6] - 短期大储仍需较多补贴 需持续关注下半年招标数据变化 [6]

多晶硅期货价格涨停原因分析 - 多晶硅主力合约日内增仓超5000手，收涨7%报38385元/吨，盘中触及涨停[2] - 光伏行业座谈会提出治理低价竞争和推动落后产能退出，市场传言多晶硅将进行成本摸排定价且7月复产计划取消[2] - 多部门印发文件鼓励建设大功率充电场站并配建光伏设施，改善多晶硅基本面预期[2] - 市场传闻"硅料收储"可能近期落地，六大头部厂商曾探讨并购产能并达成减产挺价共识[3] 现货市场价格变化 - N型多晶硅价格指数上涨3.10元/千克至38.7元/千克，各品类涨幅2.5-4.5元/千克[4] - P型多晶硅价格保持稳定，复投料/致密料/菜花料均价分别为32.5/31/29.5元/千克[4] - 部分企业报价预期上调至40+元/千克，硅片和组件环节也有调涨意向[4] - 现货市场N型料上涨3元/千克至39元/千克，折合39000元/吨高于期货涨停价[5] 行业供需基本面分析 - 多晶硅周度产量持稳2.13万吨，行业库存处于近年高位但成本支撑明显[5] - 7月多晶硅产量预计11万吨对应硅片排产52GW，可能出现供过于求[7] - 光伏行业对多晶硅消费存在改善空间，但下游拉晶环节对高价接受度偏低[5] - 行业自2023年5月以来持续亏损，当前处于利润修复阶段[5] 机构后市观点 - 光大期货认为政策利好推动利润修复，短期波动率提升不宜逆势沽空[6] - 广发期货指出下游需求疲弱，高成本传导可能加剧需求下降[7] - 三立期货认为弱现实仍是隐忧但不建议逆市操作，后市或震荡偏强[8]

太阳能板块集体爆发 - 7月8日A股太阳能板块集体爆发，首航新能20%涨停，大全能源涨15.98%，通威股份等近20只个股涨停或涨幅超10% [2][4] - 港股太阳能板块一度大涨超5%，顺风清洁能源涨超20%，卡姆丹克太阳能涨近12%，阳光能源涨近11% [5] - 多晶硅期货主力合约大涨4.82%，触及两个半月高位 [6] 市场传闻驱动因素 - 市场流传"硅料收储可能近期落地"传闻，叠加"反内卷"概念催化多头情绪 [2] - 5月曾因类似传闻引发板块异动，当时六大硅料厂商探讨产能并购与减产挺价，通威股份涨停，协鑫科技盘中涨12% [7] - 当前多晶硅企业暂停报价，预期价格上调至40元/千克以上，硅片和组件环节亦有调涨意向 [7] 行业基本面动态 - 多晶硅企业联合提价自救，头部厂商协商上调报价以缓解成本压力，形成波段性上涨趋势 [8] - Mysteel调研显示下游拉晶企业反馈料企报价取消，主流企业正测算完全成本 [7] - 期货分析认为"反内卷"政策支撑基本面预期，建议逢低做多 [8] 机构观点分歧 - 浙商证券认为"反内卷"政策短期以控制增量为主，高耗能、低产能利用率行业或更快出清落后产能 [9] - 天风证券提出行情可能分三阶段演进：政策催化→资源品涨价→高价横盘，目前尚处预期阶段 [9]

光伏硅料板块市场动态 - A股光伏板块特别是硅料板块在5月13日出现大涨，通威股份一度涨停，大全能源涨幅超过15%，市场传闻行业巨头酝酿"收储计划"但企业高管和投资者热线均表示未听说相关计划 [1][2] - 传闻提及六家头部企业（通威股份、大全能源、特变电工、东方希望、协鑫科技等）可能通过专项基金收并购存量产能及存货，但企业否认联合办公或收储计划 [2] - 中国有色金属工业协会内部人士透露企业间有呼吁沟通，但政府部门是否出台举措尚不明确 [2] 硅料行业供需与产能现状 - 头部硅料企业产能利用率普遍较低，范围在20%-50%之间，部分企业低至20%-30% [1][3] - 行业面临高库存压力，企业从2023年开始降库存成为主流共识，硅料价格跌破现金成本且产能超过下游需求 [3] - 多晶硅企业普遍降负荷运行，5月国内多晶硅产量预计环比下降3%至9.6万吨，在产企业数量或缩减至10家左右 [4] 价格与成本分析 - N型颗粒硅成交均价环比下降2.7%至3.6万元/吨，多晶硅企业报价普遍在3.9万元/吨左右，低于通威股份披露的行业领先成本4.2万元/吨 [4][5] - 2024年多晶硅产量同比增长23.6%至182万吨，但价格同比下跌39%，行业经营压力显著 [5] - 下游采购减少且压价严重，多晶硅企业亏损达到不可接受程度，部分计划提前检修或调整开工负荷 [5] 行业应对措施与展望 - 企业总经理呼吁行业联合限产去库存，认为这是必经之路，部分头部厂商已开始主动减产 [3] - 棒状硅市场陷入僵持博弈，下游企业按需少量补库，多晶硅企业不愿让价成交 [5] - 受访者强调需全行业共同努力解决供需矛盾，为光伏行业发展提供支持 [5]