外汇储备规模变化 - 7月末外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅0.76% [1] - 外汇储备下降主因包括美元指数上涨3.39%导致非美元资产价格下跌，以及非美元货币贬值（日元、欧元、英镑对美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8%）[3] - 资产价格方面，全球债券指数下跌0.1%拖累外储，但美股上涨形成支撑 [3] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司，连续九个月增持 [1][2] - 黄金现货价格从1月2日2657.16美元/盎司涨至7月11日3333.28美元/盎司，累计涨幅25.45% [5] - 国际机构看多黄金：渣打预测未来3个月金价或达3400美元/盎司，花旗预计三季度金价区间3100-3500美元/盎司 [5] 外汇储备稳定性分析 - 当前3万亿美元外储规模处于适度充裕水平，有望保持基本稳定 [4] - 适度充裕的外储将为人民币汇率稳定提供支撑，并抵御外部冲击 [4] - 国内经济稳中向好态势为国际收支平衡和外储稳定奠定基础 [4] 黄金增持战略意义 - 央行增持黄金主因优化国际储备结构需求上升，当前黄金占比7%低于全球15%平均水平 [6] - 黄金兼具避险、抗通胀和保值属性，增持可增强主权货币信用并推进人民币国际化 [6] - 全球央行二季度净购金166吨，虽同比减少21%但仍高于五年均值，预计未来持续购金 [6]

央行黄金储备动态 - 7月末中国央行黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司，连续第9个月增持[1][3] - 黄金储备增量连续第五个月处于低位水平[3] - 央行增持黄金是应对地缘政治风险和优化国际储备结构的战略选择[4] - 未来中国央行仍将延续增持黄金、适度减持美债的方向[8] 全球黄金市场供需 - 二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，以价值计同比跃升45%达1320亿美元[5] - 全球央行二季度增持黄金166吨，仍是需求重要支柱，但购金步伐有所放缓[6] - 瑞银将全年央行购金预期从950-1000吨下调至900-950吨[7] - 瑞银基准情景下黄金目标价3500美元/盎司，极端情况下或达3800美元/盎司[11] 外汇储备变动分析 - 7月末中国外汇储备规模环比下降252亿美元（降幅0.76%）至32922亿美元，结束连续6个月回升[2][12] - 美元指数上涨3.2%重回100点，非美货币贬值导致汇率折算损失是外储下降主因[13][14] - 全球股指上涨部分对冲美元升值影响，美债收益率上行导致价格走低[15] - 外储余额变化主要由汇率折算和资产价格波动驱动，交易因素影响较小[16] 黄金价格走势 - 7月国际金价呈高位震荡，下旬因欧美关税争端一度突破3400美元/盎司[9] - 短期地缘扰动减弱使金价多空交织，长期美元信用削弱和央行购金支撑牛市逻辑[10]

新一期外储数据出炉。国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。 值得一提的是，人民银行7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），已是连续第9个月增持黄金。 资产价格方面，同样受美联储降息推迟影响，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，对外储形成拖累。温彬认为，在美国与各方关税协议陆续落 地、美股科技板块财报亮眼等因素驱动下，美国股指创下新高，对外储形成支撑。 东方金诚首席宏观分析师王青同样指出，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平。综合考虑各方面因素，未来外储规 模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外 部冲击的压舱石。 今年7月，我国出口顶住外部压力，通过优化产品结构、贸易伙伴多元化、拓展外贸新动能等方式实现了8%的超预期增长。国内经济在财政、货币、产业、 民生等政策支持下稳健运行。温彬称，下半年，我国经济依然面临不少风险挑战，国内宏观经济将在 ...

外汇储备规模变动 - 截至7月末中国外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备规模下降主要原因是美元指数大幅回升 导致非美元资产价格下跌 [1] - 7月末美元指数比6月末大幅回升3.39% 结束了此前连续5个月的下跌过程 [2] - 美元指数上涨3.2% 重回100点 导致非美货币集体贬值 日元 欧元 英镑兑美元分别下跌4.5% 3.2% 3.8% 非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模 [2] - 外储余额变化主要受汇率折算和资产价格变化两个因素牵动 近段时期外储资产交易对外储余额变化影响较小 [3] - 整体看7月末外储中的全球金融资产价格总体上涨 在很大程度上对冲了美元升值带来的影响 [3] - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1% 对外储形成拖累 而美国股指创下新高对外储形成支撑 [3] - 国内经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大 长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 有利于外汇储备规模保持基本稳定 [2] - 7月份中国出口实现8%的超预期增长 国内经济在政策支持下稳健运行 为国际收支平衡和外储规模稳定奠定基础 [3] 央行黄金储备动态 - 中国央行连续9个月增持黄金 截至7月末黄金储备报7396万盎司 环比增加6万盎司 [1] - 7月末官方国际资产储备中黄金的占比为7.0% 明显低于15%左右的全球平均水平 [5] - 预计下半年央行或从优化国际储备结构角度出发 持续增持黄金储备 适度减持美债 [1] - 央行购买黄金的步伐虽然有些放缓 但仍远高于2010-2021年平均水平 [4] - 世界黄金协会调查显示 95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 43%受访者计划在明年增加持仓 创下历史新高 [5] - 瑞银财富将全年央行黄金买盘预期从950-1,000吨下调至900-950吨 [4] 黄金市场分析与展望 - 8月7日现货黄金一度站上3390美元/盎司 COMEX黄金报3395.5美元/盎司 [3] - 7月央行继续增持黄金 主要原因是美国新政府上台后全球政治经济形势出现新变化 国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌 [4] - 黄金中长期牛市趋势不变 关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动 美元信用收缩构筑长期牛市基石 [5] - 花旗将未来三个月的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司 并将预期交易区间从每盎司3100至3500美元调整为3300至3600美元 [5] - 5月以来国际经贸摩擦态势有所降温 避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整 但仍处高位 [4]

外汇储备 - 2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元，环比下降252亿美元（降幅0.76%）[2] - 外汇储备下降主因是美元指数回升3.39%，导致非美元资产价格下跌[2] - 2017年至2024年外汇储备资产交易月均规模为84亿美元（占同期外汇储备余额的0.27%）[2] - 当前外汇储备规模略高于3万亿美元，处于适度充裕水平[3] 黄金储备 - 2025年7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司[2] - 黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位[3] - 截至2025年7月末，黄金占官方国际储备资产比例为7.0%，低于全球平均水平（15%）[4] 未来趋势 - 央行增持黄金仍是大方向，以优化国际储备结构和推进人民币国际化[4] - 未来可能适度减持美债，持续增持黄金储备[4]

外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，比6月末下降252亿美元，降幅为0.76% [1] - 2025年1月至7月外汇储备呈现波动上升趋势，从1月的32090.36亿美元增至7月的32922亿美元 [2] - 外汇储备下降主要受美元指数上涨影响，7月末美元指数比6月末大幅回升3.39%，导致非美元资产价格下跌 [3] 黄金储备动态 - 2025年7月末黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金 [1] - 黄金储备从1月的7345万盎司持续增至7月的7396万盎司，但增量连续第五个月处于低位 [2][3] - 当前官方国际储备资产中黄金占比为7.0%，明显低于全球平均水平 [3] 国际储备结构分析 - 国际储备资产合计从1月的34780.07亿美元增至7月的36270亿美元 [2] - 特别提款权(SDRs)从1月的527.12亿美元增至7月的559亿美元 [2] - 基金组织储备头寸从1月的100.48亿美元增至7月的112亿美元 [2] 黄金储备战略意义 - 国际金价可能长期易涨难跌，从优化国际储备结构角度需要持续增持黄金储备 [4] - 央行增持黄金能够增强主权货币信用，为人民币国际化创造有利条件 [4] - 未来需要适度减持美债，持续增持黄金储备以应对国际环境变化 [4]

黄金储备 - 黄金具备金融和商品多重属性 是国际储备多元化重要组成部分 具有避险 抗通胀 长期保值增值等优点 [1] - 世界黄金协会调查显示 95%受访央行预计未来12个月全球央行将继续增持黄金 43%央行计划在未来一年内增加黄金储备 [1] - 中国央行6月末黄金储备7390万盎司 较5月增加7万盎司 已连续8个月增持 [1] - 央行增持黄金主因全球政治经济形势变化 国际金价可能长期易涨难跌 从控制成本和优化储备结构角度考虑增持需求上升 [1] 外汇储备 - 中国6月末外汇储备33174亿美元 较5月上升322亿美元 升幅0.98% 连续19个月保持在3.2万亿美元以上 自2024年9月末以来再次超过3.3万亿美元 [1][2] - 6月外汇储备上升主要受美元指数下跌2.5%至3年最低点 非美货币集体升值 全球金融资产价格上涨影响 [2] - 具体表现为欧元 英镑兑美元上涨 美元标价全球债券指数上涨1% 标普500指数上涨5% [2] - 外汇储备作为宏观经济稳定器 在维持国际支付能力 防范金融风险 抵御危机冲击方面发挥重要作用 [2] - 中国经济持续稳健增长 良好发展势头有利于外汇储备规模保持基本稳定 [2]

中国央行黄金储备动态 - 2025年6月末中国黄金储备达7390万盎司，环比增加7万盎司，为连续第8个月增持[2] - 自2024年11月重启增持以来保持持续买入节奏，6月增持量维持7万盎司[2] - 黄金储备价值从2025年1月的2065.34亿美元增至6月的2420亿美元（按表格推算）[2] 增持原因分析 - 全球政治经济形势复杂多变，黄金作为避险资产需求上升[3] - 中国国际储备中黄金占比仅5.5%，显著低于全球15%的平均水平，需优化储备结构[4] - 推进人民币国际化需要增强主权货币信用支撑[6] - 全球不确定性持续存在构成长期增持动力[7] 黄金市场表现 - 上半年伦敦现货黄金价格累计上涨25.7%，创2007年下半年以来最大半年涨幅[8] - 长期价格受地缘冲突、美元走弱、央行购金等因素支撑[8] - 短期可能因市场波动和资金流向出现震荡[8] 未来趋势 - 央行大概率延续增持趋势[6] - 储备结构调整和风险对冲需求将驱动持续购买[4][7] - 增持行为与国际储备多元化战略相契合[4]

央行黄金储备动态 - 5月央行黄金储备环比增加6万盎司至7383万盎司 连续七个月增持 累计超32吨 5月末储备达2296.37吨逼近2300吨 [1] - 5月单月增持规模降至1.87吨 为本轮增持周期首次低于2吨 显示购买力度有所缩小 [1] - 1999年黄金储备仅394.08吨 经过25年8轮增持 当前储备量已达1999年的5.83倍 [1] 历史增持情况 - 2022年11月至2024年4月连续18个月增持316.01吨 为持续时间最长的增持周期 [2] - 2015年6月至2016年4月11个月累计增持754.26吨 为单轮增持数量最高纪录 [2] 增持背景与展望 - 5月国际金价调整背景下仍持续增持 反映优化国际储备结构需求上升 [1] - 当前黄金占官方储备资产比例7% 显著低于全球15%平均水平 未来增持仍是大方向 [2] - 增持黄金有助于增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件 [2]

央行黄金储备动态 - 5月末中国黄金储备量达7383万盎司 环比增加6万盎司 为连续第7个月增持 [1] - 央行持续增持黄金反映国际储备结构调整趋势 应对全球政治经济变局的重要信号 [1] - 黄金储备占比仅7% 显著低于全球15%平均水平 存在持续增持空间 [4] 黄金市场表现 - 国际金价2025年以来涨势迅猛 5月震荡加剧但整体表现强劲 [1] - 6月9日现货黄金报3310 01美元/盎司 COMEX期货主力报3329 60美元/盎司 [1] - 国内金饰价格回落 部分品牌克价降至985元(周六福)至1001元(周生生)区间 [2] 分析师观点 - 全球政治经济新变化下 金价或长期维持易涨难跌态势 [1] - 增持黄金需求上升源于优化储备结构 控制成本必要性下降 [1] - 黄金在滞胀环境中展现抗跌特性 未来仍具上涨潜力 [4] 战略意义 - 增持黄金可增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件 [4] - 当前国际环境复杂多变 持续增持黄金符合国家战略需求 [4]