外汇储备规模变动 - 截至7月末中国外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备规模下降主要原因是美元指数大幅回升 导致非美元资产价格下跌 [1] - 7月末美元指数比6月末大幅回升3.39% 结束了此前连续5个月的下跌过程 [2] - 美元指数上涨3.2% 重回100点 导致非美货币集体贬值 日元 欧元 英镑兑美元分别下跌4.5% 3.2% 3.8% 非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模 [2] - 外储余额变化主要受汇率折算和资产价格变化两个因素牵动 近段时期外储资产交易对外储余额变化影响较小 [3] - 整体看7月末外储中的全球金融资产价格总体上涨 在很大程度上对冲了美元升值带来的影响 [3] - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1% 对外储形成拖累 而美国股指创下新高对外储形成支撑 [3] - 国内经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大 长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 有利于外汇储备规模保持基本稳定 [2] - 7月份中国出口实现8%的超预期增长 国内经济在政策支持下稳健运行 为国际收支平衡和外储规模稳定奠定基础 [3] 央行黄金储备动态 - 中国央行连续9个月增持黄金 截至7月末黄金储备报7396万盎司 环比增加6万盎司 [1] - 7月末官方国际资产储备中黄金的占比为7.0% 明显低于15%左右的全球平均水平 [5] - 预计下半年央行或从优化国际储备结构角度出发 持续增持黄金储备 适度减持美债 [1] - 央行购买黄金的步伐虽然有些放缓 但仍远高于2010-2021年平均水平 [4] - 世界黄金协会调查显示 95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 43%受访者计划在明年增加持仓 创下历史新高 [5] - 瑞银财富将全年央行黄金买盘预期从950-1,000吨下调至900-950吨 [4] 黄金市场分析与展望 - 8月7日现货黄金一度站上3390美元/盎司 COMEX黄金报3395.5美元/盎司 [3] - 7月央行继续增持黄金 主要原因是美国新政府上台后全球政治经济形势出现新变化 国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌 [4] - 黄金中长期牛市趋势不变 关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动 美元信用收缩构筑长期牛市基石 [5] - 花旗将未来三个月的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司 并将预期交易区间从每盎司3100至3500美元调整为3300至3600美元 [5] - 5月以来国际经贸摩擦态势有所降温 避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整 但仍处高位 [4]