交易公告 - 公司于11月30日公告正在筹划发行股份购买中科华联100%股权并募集配套资金 [1] - 已与中科华联主要股东签署收购意向协议预计在12月15日前披露交易方案 [1] 收购标的与产业协同 - 中科华联核心竞争力集中在湿法锂电池隔膜生产装备领域业务包含湿法PE隔膜BOPETPI隔膜等新材料整套生产装备的研发生产和销售 [2] - 中科华联成立于2011年11月注册资本约2.06亿元曾挂牌新三板于2018年4月终止挂牌 [2] - 此次收购是公司向锂电池隔膜产业链上游湿法生产装备领域的延伸 [2] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为膜类产品包装印刷品和包装制品三大板块其中锂电池隔离膜是核心支柱业务收入占比超80% [2] - 公司湿法隔膜全球市占率超30%已进入宁德时代中创新航亿纬锂能等国内主流电池厂商供应链 [2] 行业与公司经营状况 - 近年隔膜行业处于深度调整期产品价格竞争加剧导致行业整体盈利承压 [3] - 公司净利润连续两年下滑2023年2024年分别下滑36.84%122.02% [3] - 今年前三季度实现营收95.43亿元同比增长27.85%净利润亏损8632.3万元同比下降119.46% [3] - 单第三季度营收37.8亿元同比增长40.98%净利润679.08万元同比下降95.55% [3] 公司未来展望与发展布局 - 公司在手订单充沛产能利用率保持高位下游客户需求呈现稳定增长态势 [3] - 公司预计2025年出货量将在储能需求拉动下进一步增长 [3] - 公司在全固态电池领域布局取得进展固态电解质10吨级产线已于近期投产 [3] - 机构分析称随着涨价利润开始兑现以及订单起量利好因素影响公司2026年起业绩有望开始反转 [3] - 若此次重组顺利完成将实现产能扩张与技术升级推动其盈利能力进一步回升 [3]

H股上市进展 - 公司于11月28日向香港联合交易所更新并递交H股上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券与高盛 [1] - 此次为首次递表失效后的再次尝试，首次申请于11月27日失效，次日即重新递交，节奏紧凑 [3] - 公司表示赴港IPO主要目的是提升全球市场“可信度”，“完成发行本身比融资规模更重要” [3] 公司基本概况与市场表现 - 公司2014年已在深交所上市，截至11月28日收盘，股价为50.75元，市值达2772亿元 [3] - 2025年前三季度营收突破千亿大关达1117.9亿元，同比增长15.52%；净利润147.79亿元，同比增长41.01% [5] - 三季度单季业绩承压，营收353.27亿元同比下降11.48%，净利润42.49亿元同比下滑56%，主要受行业猪价低迷影响 [6] 财务数据表现 - 收入从2022年的1248.262亿元波动至2024年的1379.469亿元，2025年上半年（截至6月30日）未经审计收入为764.628亿元 [7] - 营业利润从2022年的148.537亿元经历2023年亏损37.319亿元后，在2024年恢复至200.105亿元，2025年上半年为110.058亿元 [7] - 净利润趋势与营业利润相似，2024年为189.25亿元，2025年上半年为107.903亿元 [7] 成本控制与生产效率 - 养殖完全成本从年初13.1元/公斤降至9月的11.6元/公斤 [5] - 关键生产指标如断奶到上市成活率达93%，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）约29 [5] 国际化战略布局 - 今年9月，公司在越南成立全资子公司，并与BAF越南农业股份公司合作，投资32亿元在越南西宁省建设高科技楼房养殖项目 [5] - 越南项目达产后年存栏母猪6.4万头，可提供商品猪160万头，标志着其海外业务从技术输出转向实体养殖 [5] - 公司8月还与正大集团签署战略合作协议，在饲料、屠宰等领域探索全球协同 [5] 产业链延伸与新增长点 - 2019年才布局的屠宰业务发展迅猛，前三季度屠宰量达1916万头，同比增幅140%，产能利用率88% [7] - 三季度单季屠宰775万头，首次实现单季盈利约3200万元 [7] - 中报显示，屠宰及生肉业务营收占比已达25.3%，但毛利率仅2.10%，仍处于规模扩张阶段 [7] - 未来将逐步落地规划屠宰产能，每年投产1-2个新厂 [7] 行业环境与挑战 - 全国能繁母猪存栏量4035万头，超出正常保有量3.5% [8] - 猪肉消费量预计到2033年年均减少0.5% [8] - 券商对公司2025年净利润预测差异较大，开源证券预计163.89亿元，华鑫证券预测202.4亿元，市盈率在14-16倍左右 [8] - 三季度末总负债较年初减少97.96亿元，资产负债率降至55.50%，但千亿元级负债规模仍需关注 [8] 未来展望 - 随着四季度猪肉消费旺季来临，猪价有望温和回暖 [8] - 公司通过港股上市提升国际影响力，同时以成本优势和产业链布局对冲行业周期风险 [8]

合资公司设立 - 公司拟与中科瑞龙共同投资设立合资公司江苏瑞龙精密技术有限公司，以延伸产业链、完善产品结构 [1] - 合资公司注册资本为2000万元，公司认缴出资980万元，持股比例为49%，中科瑞龙认缴出资1020万元，持股比例为51% [1] - 各方均以现金出资 [1] 业务发展目标 - 合资公司将共同研发、生产并销售精密钛材，建设高品质钛及钛合金精密箔材生产线 [1] - 此举旨在推动钛材料精轧工艺的技术创新与产业化，打造行业标杆企业 [1]

公司战略与投资 - 公司拟与中科瑞龙共同投资设立合资公司江苏瑞龙精密技术有限公司，以进一步延伸产业链、完善产品结构 [1] - 合资公司将共同研发、生产并销售精密钛材，建设高品质钛及钛合金精密箔材生产线 [1] - 此举旨在推动钛材料精轧工艺的技术创新与产业化，打造行业标杆企业 [1] 合资公司详情 - 合资公司注册资本为2000万元人民币 [1] - 公司认缴出资980万元人民币，持股比例为49% [1] - 中科瑞龙认缴出资1020万元人民币，持股比例为51% [1] - 各方均以现金方式出资 [1]

行业趋势 - 居民消费结构升级，畜禽产品需求从“吃饱”向“吃好”转变，猪牛羊肉等大宗畜产品需求稳定，而乳鸽、兔肉、土鸭、鹌鹑蛋、蜂蜜等特色优质产品因营养丰富、风味独特，市场需求持续攀升[1] - 在传统大宗养殖行业承压的背景下，河南特色畜禽产业依托农业资源和政策支持，通过科技赋能、产业链延伸和品牌塑造，形成了以土鸭、鸽子、肉兔为代表的集约化、科技化、产业化养殖模式，实现逆袭发展[1] 科技育种创新 - 河南省特色畜禽种质资源丰富，拥有项城猪、郏县红牛、太行黑山羊等地方品种以及豫中鹁鸽、豫丰黄兔、淮南麻鸭等特色畜种，养殖历史悠久且品质突出[2] - 天成鸽业培育的“天成1号肉鸽”新品种通过国家审定，成为河南省首个肉鸽新品种（配套系），父母代繁殖性能优良，商品代早期生长速度快、成活率高、适应性强，填补我国快长型肉鸽市场空白[6] - 该公司研发“鸽芯1号”芯片，通过基因标记技术精准筛选优良个体，将传统育种周期缩短近一半，并成功保护并选育曾濒临消失的河南地方品种“豫中鹁鸽”，使其以抗病性强、肉质鲜美等特质重现活力[6] - 天成鸽业建成国内首个省级肉鸽良种繁育工程技术研究中心，存栏27个肉鸽良种品系和40万对核心种群，年繁育推广高产鸽种50万对[7] - 豫丰黄兔作为河南省自主选育的唯一肉兔品种，具有耐粗饲、抗病力强、繁殖率高、生长速度快等特性，但长期面临品种退化问题，通过科技支撑行动计划开展保种和提纯复壮工作，培育新品系以支持产业发展[7][8] 产业链延伸 - 清丰县鑫茂林农公司通过标准化养殖方式年出栏肉兔40万只，并为养殖户提供优质种兔，同时向产业链下游延伸，研发兔肉菜品和兔肉火烧产品，推动豫丰黄兔从养殖场到餐桌的转化[9][10][11] - 该公司建设饲料厂并获得生产许可，计划与专家团队合作研发适合豫丰黄兔不同生长阶段的饲料标准，以补齐产业链短板[13] - 河南省三净食品有限公司建设兔肉生产车间，设计多个兔肉产品，计划将兔肉食品作为新发展方向，推动兔肉产品进厨房上餐桌[13] 品牌建设与市场拓展 - 封丘县卓扬鸭业养殖基地通过标准化养殖和深加工打造“海卓扬”咸鸭蛋品牌，鸭子享受专用泳池和全程监控环境，饲料添加益母草、艾草等中药材确保无抗标准，咸鸭蛋日发货量达万余单[14][15] - 该品牌线上销售收入超58.39万元，日销咸鸭蛋最高达20万枚，并通过“公司+合作社+农户”模式带动50余名群众就业，村民年收入可达十五六万元[15][17] - 计划筹建标准化蛋品、松花蛋、鸭货加工厂房，推动品牌从“卖鲜蛋”向“深加工”“精加工”升级[17]

公司发展历程与战略定位 - “十四五”时期是公司实现跨越式发展的黄金期，完成了国产替代突破、全产业链构建与资本市场登陆的关键布局 [2] - 公司于2025年5月成功登陆上交所主板，募集资金净额9.78亿元，是当年医疗器械板块最大IPO之一 [2] - 公司构建起从透析器、透析机到腹膜透析液的全链条覆盖，成为国内血液净化领域产品线最丰富的企业 [2] 政策支持与技术创新 - “十四五”时期国家将血液净化关键技术列为重点攻关方向，设立专项研发资金，公司突破了中空纤维膜等“卡脖子”技术 [2] - 国家对医疗器械创新产品实施特别审批程序，公司中性腹膜透析液等创新产品加速获批，填补了国内空白 [2] - 依托医疗器械产业集群政策的配套支持，公司在威海、成都、江西等地建立生产基地，形成全国性产能网络 [3] 市场地位与财务表现 - 公司是血透耗材领域国产替代的标杆企业，实现了血透耗材市占率领先 [2] - 公司上市即实施现金分红，累计派发现金红利6582.31万元（含税），其中2025年中期分红占同期净利润的29.89% [3] 未来发展战略 - 未来公司将聚焦“创新驱动、全球化布局、产业链延伸”三大方向，持续加大研发投入 [3] - 公司将重点深耕东南亚、南美、东欧、北非等潜力市场，提升境外市场渗透率 [3] - 公司还将推进收并购布局，拓宽业务发展边界，把握相关赛道进口替代机遇 [3]

公司业务进展 - 公司在PCB钻针棒材业务领域已实现向下游核心客户供货 [2] - 公司未来将积极规划并进一步扩大PCB钻针棒料的产能与供应 [2] - 公司积极寻求多种渠道的产业链延伸 [2] 行业与市场前景 - 随着PCB行业的产能扩张 公司PCB钻针棒材销量有望实现快速增长 [2] - 公司将紧密跟随市场需求增长的步伐 [2]

行业概况 - 甘肃陇南位于油橄榄黄金种植带，被认定为“中国油橄榄一级适生区”，与地中海主产国同处北纬33°[13] - 油橄榄原为地中海沿岸树种，现已在中国陇南落地生根，并反超原产地品质[11] - 行业从粗放管理走向精细运营，实现从采摘到上架全链条管控仅需10天[7] 种植技术与品种优化 - 当地稳定种植的油橄榄品种已达100多个，其中11个作为良种广泛推广种植[11] - 油橄榄栽培海拔从1300米提升至1600米，种植纬度也向北拓展[15] - 通过辐射育种与分子育种选育更适合本地的品种，新品种培育周期需数十年[12] - 针对夏秋多雨影响油脂积累的气候差异，采取春季灌溉、冬季补偿水分及园地排水措施[14] 生产加工与品质管控 - 推行“订单预约+果筐发放”机制，分区域、分阶段有序收购，避免果实积压品质下降[5] - 采用8小时鲜果压榨，27℃以下物理冷榨工艺，以锁住营养与风味[7] - 国产特级初榨橄榄油品质高于进口橄榄油，但需进行低价竞争[17] - 2022年陇南牵头参与国家油橄榄种植标准修订，推动行业品质分级更精细、更公正[16] 市场与销售 - 陇南橄榄油不仅畅销国内，更出口至欧洲、东南亚，吸引海外客商专程签单[9] - 手工采摘优于机器采摘，能更好保持油橄榄抗氧化性，成为吸引国际客户的卖点[11] - 国产特级初榨橄榄油在中国市场份额占比逐年提升，已达到30%左右[18] - 农户通过线上直播等方式拓展销售渠道，获得稳定客户群[24] 产业链延伸与综合利用 - 油橄榄叶提取物用于化妆品原料，果渣提取山楂酸用于饲料添加，副产物综合利用率达70%[22] - 果渣提取后的废渣制成生物质颗粒，果核制成高端活性炭，实现废弃物“吃干榨尽”[22] - 产业链延伸产品包括油橄榄食品、化妆品、橄榄木制品、文创产品等[24] - 油橄榄树还作为景观树销售，兼具绿化荒山的经济与生态效益[26] 产业扩张与多元化模式 - 当地实施“三年倍增行动计划”，推动从种质资源、基地建设到加工营销的全产业链发展[16] - 创新“农业+文旅+科技”模式，建设田园综合体，年接待游客15万人次，带动周边农户人均增收2600元[28] - 形成“春赏花、夏纳凉、秋采摘、冬研学”的四季经营模式，放大油橄榄经济效益[28]

文章核心观点 - 山东六市通过片区化发展模式推动乡村振兴，核心是以特色产业为基础，整合资源、延伸产业链、促进多元融合，实现农民增收和村集体壮大 [1] 特色产业发展 - 枣庄市薛城区沙沟镇张庄村以石榴种植为主导产业，采用“低费管护、收益归农”模式，村民每棵树年缴3元管护费，带动户均增收2.3万元，村集体增收9万元 [2] - 沙沟镇通过“连片种植+庭院经济”模式扩大规模，并发展精深加工，培育7家深加工企业，开发出33个系列产品，将石榴打造成“致富果” [2] - 济宁市邹城市食用菌种植面积达2600万平方米，日产鲜菇1000余吨，年产量43万余吨，产值突破35亿元，带动近3万人就业 [3] - 邹城市友泓生物科技作为全国最大金针菇单体工厂，推行“龙头企业+党支部领办合作社+农户”模式，为农户提供菌棒、技术指导和兜底销售，单棚年增收超6万元，并吸纳1500余名当地农民成为产业工人 [3] - 济南市章丘区“明山绣水”片区发展明水香稻，亩产量突破1000斤，较传统种植提升20%，同时桃花山新村建成370余亩锦鲤养殖基地，年销售额达3500万元，形成江北最大高端锦鲤繁育基地 [4] 乡村业态创新 - 菏泽市巨野县大义镇乡村振兴片区发展工笔牡丹画非遗产业，培养农民画师上万人，其中女性占比超八成，画师每月通过绘画和授课收入约6000元 [5] - 巨野县规划建设10万平方米乡村振兴产业园，推动“数字+文化”融合，并发展鸭饼、面皮等庭院经济，激活村庄活力 [5] - 聊城市东阿县大桥镇“沿黄九品品品连乡”片区以生态保护为基础，重点培育艾草产业，成功引入社会资本2.34亿元，构建生态产业画廊 [6] - 艾山村创新“农业+文旅”模式，推出“黄河艾文化旅游专线”，改造废旧坑塘为“艾的月亮湾”景观，修复古村落，建成50余套特色民宿，拓宽村民增收路径 [6] - 肥城市仪阳街道桃源胜境衔接区将桃产业与文化旅游融合，打造“十里桃花桃源胜境”，带动种植1万亩桃树，桃农户均增收2万元，并吸纳600余名村民就近就业 [7] 片区化发展模式 - 片区化建设有效破解“单村发展”瓶颈，整合分散资源，推动乡村产业从“单一生产”迈向“多元融合” [1] - 各地共性包括以特色产业为核心推动资源重组，以产业链延伸推动业态升级，以党建为引领破解资源分散难题，以利益联结让村民共享发展成果 [1]

产业发展模式 - 公司推行“党支部+合作社+基地+农户”模式，通过统一种苗、统一技术、统一销售推动零散种植向规模化转型 [1] - 党员带头建起20亩标准化种植田，邀请科技特派员进行精细化技术指导 [1] - 合作社已带动50余户村民参与，种植面积从40亩扩大至150亩 [2] 生产与运营成果 - 糯米薯亩产值约1.2万元，年产超30万斤，为村集体增收20余万元 [2] - 标准化种植使亩产提高，有种植户5亩地收入达每亩1万多元 [2] - 全村糯米薯年产值超200万元，村级收入从2021年的15.95万元增长至2024年的51.77万元 [3] 产业链延伸与品牌建设 - 公司投入125万元新建初加工厂房并取得食品生产许可证，产品入驻本地华宁超市和美团平台 [2] - 成立富溪糯米薯协会，与县餐饮协会签订意向采购协议，锁定14家餐饮门店订单 [2] - 连续举办四届糯米薯采挖节，通过电商直播等活动提升品牌影响力 [2] 未来规划 - 公司计划深化与高校、科研院所合作，开发糯米薯粉、即食糕点等深加工产品 [3] - 计划至2028年将糯米薯种植规模扩大至1000亩，打造为乡村振兴新支柱 [3]