公司动态：Coinbase重返印度市场 - 美国最大的加密货币交易所Coinbase在暂停两年后已恢复在印度的用户注册[1] - 公司于2022年4月首次进入印度市场 但很快因监管阻力而暂停了统一支付接口支持 并于2023年9月停止接受新印度用户注册并告知现有用户提取余额[2] - 为重返印度 公司持续与当地监管机构接触以符合合规要求 并于2025年10月通过早期访问计划允许印度用户回归 目前应用注册已广泛开放 但用户仍仅限于加密货币间交易[3] - 公司亚太区主管表示 计划在2026年引入法币入口 允许用户直接使用当地货币购买加密货币[4] - 历史上公司在印度拥有数百万客户 但为了在当地重新开始而完全清退了这些海外实体下的客户[5] - 公司的回归不仅限于平台访问 还在2025年10月宣布对印度最大的加密货币交易所之一CoinDCX进行战略投资 该交易所拥有超过2040万用户[6] - 公司上周与印度卡纳塔克邦政府签署谅解备忘录 以加强该邦的区块链生态系统和技术能力 合作重点包括开发者培训、早期初创企业孵化和公众意识倡议[6] 行业趋势：全球交易所竞相重返印度市场 - 尽管面临高额税收和监管摩擦 印度的数字资产采用率仍在快速增长[1] - 除Coinbase外 其他几家全球主要交易所也已重返印度市场[7] - Bybit在完成当地注册要求并支付100万美元罚款后恢复了运营[7] - Binance在去年支付了220万美元罚款后也重新进入了印度市场[7]

Cryptocurrency exchange Gate, whose Hong Kong unit last year pulled out of the city's virtual asset trading platform (VATP) licence application, may consider applying again, but high compliance costs still pose challenges for the company, according to founder and CEO Lin Han. "We understand the intention behind [Hong Kong's] policies, but they do impose some constraints," Han said in an interview on Thursday. "After a year of operation [in Hong Kong], we discovered that it was difficult to cover the cost ...

核心观点 - 资深金融顾问Ric Edelman坚持其六个月前提出的突破性加密货币投资策略 将当前比特币价格回调视为买入机会 并因监管清晰度和机构参与度提升而大幅提高了对加密货币的资产配置建议 [1][2][3] 市场环境与价格表现 - 比特币价格近期难以突破90,000美元 并在11月跌至81,000美元低点 [4] - 这与六个月前形成对比 当时比特币在10周内飙升超过32% 并创下多次历史新高 [3] 投资策略建议 - 对于保守型投资者 建议加密货币配置比例为10% [2] - 对于激进型投资者 建议加密货币配置比例最高可达40% [2] - 此建议相较于其之前倡导的“低个位数百分比”投资有大幅提升 [3] 看涨逻辑与依据 - 认为当前价格下跌是长期投资者的买入机会 类比股市回调时的建议 [2] - 机构投资者持续乐观 区块链网络采用范围扩大 这些因素比市场价格下跌更值得关注 [5] - 监管清晰度显著改善 机构参与度大幅提升 是改变其观点的主要原因 [3] - 观察到传统金融乃至整个财富500强公司都在大规模参与和采用加密货币 [6] 机构参与实例 - 哈佛大学上月监管文件显示 其持有1.16亿美元贝莱德iShares比特币信托(IBIT) [5] - IBIT是追踪比特币市场的最大交易所交易基金(ETF) [5] - 彭博资深ETF分析师称 此观点是传统金融世界对加密货币最有力的背书之一 [3]

核心观点 - Skybridge Capital创始人Anthony Scaramucci认为，Solana因其低成本、高速度和易用性，将成为未来3-5年资产代币化（尤其是股票和债券）的主要平台，尽管当前加密货币市场处于调整期，但其长期基本面看好 [2][3][6] - 对比特币的长期前景非常乐观，认为若其市值达到黄金市值的一半，未来5-7年有10倍的上涨空间（即价格可能达到100万美元） [20] - 预计美联储和特朗普政府将向市场注入更多流动性，未来3-6个月市场环境将较为有利 [27][28] 关于Solana - Solana是一个易于使用、成本低廉且速度极快的区块链平台，每秒可处理数万笔交易，是未来资产代币化的领先候选者 [2][3] - 该平台受到开发者青睐，其技术基于现有的计算机科学，使得协议易于使用且部署成本低廉 [6][31] - 尽管自10月初市场开始调整以来，Solana的复苏速度不及比特币，且山寨币在过去6个月处于熊市，但其长期基本面受到看好 [4][8] - Skybridge Capital多年来一直对Solana进行美元成本平均法投资 [6] 关于资产代币化应用 - 预计未来3-5年，股票和债券将通过区块链进行代币化，Solana是主要候选技术 [3] - 代币化可以将证券结算时间从目前的T+1大幅缩短至T+几分钟或几小时，同时成本降低约90% [14] - 基于Solana的稳定币（如Circle发行的稳定币）未来可能存储在手机钱包中，用于直接向零售商或餐厅进行点对点支付，绕过信用卡系统 [12][13] - 区块链代币化不会取代传统交易所，而是成为交易所进行交易的新方法，通过透明账本使交易更便宜、更高效 [17][18] 关于比特币与市场 - 比特币在近期市场波动中表现相对坚挺，但许多持仓不坚定的投资者在今年被震出市场 [8][20] - 若比特币市值达到黄金市值的一半，预计未来5-7年有10倍的上涨潜力 [20] - 加密货币市场在10月10日因相关推文引发大幅抛售和去杠杆化，预计需要一段时间恢复 [9] - 认为MicroStrategy作为比特币的杠杆投资标的，其股价近期承受压力，但公司展示的14亿美元资产负债表提供了足够的利率覆盖，对股价有支撑作用 [23][24] 关于监管与市场流动性 - 区块链技术的广泛采用需要美国政府提供更明确的监管框架，相关法案预计在2026年上半年通过 [15] - 当前美国政府（民主党和共和党）对加密货币持友好态度 [15] - 预计美联储及潜在的新任主席（可能是Kevin）将推行有利于市场的政策，加上特朗普政府的中期策略，未来3-6个月市场将因流动性增加而表现良好 [27][28]

核心观点 - K33 Research认为比特币近期下跌后可能在12月迎来转折点 反弹的可能性大于再次崩溃 [1][3] 市场现状与压力 - 比特币价格受到结构性抛售浪潮压制 现货比特币ETF在11月从最大买家转为净卖家 [2] - CME期货活动已降至多年低点 显示传统金融的犹豫 [2] - 比特币价格表现逊于股市 其对纳斯达克指数的相对表现已跌至2024年底以来最弱水平 [2] 看涨依据与市场结构 - 比特币交易价格接近强劲的历史支撑位 大约在70,000美元至80,000美元区间 [4] - 期货市场的整体头寸保持谨慎而非过热 永续合约市场显示杠杆率较低 [4] - 尽管面临价格压力 但并未出现大规模爆仓 [4] 对长期风险的评估 - 量子计算风险、MicroStrategy潜在比特币抛售或Tether不稳定等长期恐惧听起来很严峻 但短期内不太可能发生 [5] - K33指出这些威胁都还需要数年时间才会构成真实风险 不应主导当前的价格走势 [5] 近期积极催化剂 - 支持性的政策变革即将到来 包括401(k)养老金可能接入加密货币 以及美联储转向亲加密货币立场 [6] - 公司认为比特币当前估值反映的更多是恐惧而非基本面 [6]

2025年加密货币市场表现与前景 - 2025年加密货币价格表现不佳，市场出现回调，尽管有积极的立法和监管进展，例如《Genius Act》为稳定币建立了监管框架，以及美国计划创建战略比特币储备可能提振需求 [1] - 市场对前总统特朗普当选的乐观情绪演变为“传闻买入，消息卖出”的局面，大部分涨势发生在2024年末 [1] 长期行业展望与驱动因素 - 长期前景依然乐观，监管变革有助于推动该资产类别进入主流，并吸引更多大型机构投资者，如养老基金和财富管理公司 [2] - 加密货币是美国投资者在美元之外分散财富的绝佳方式，原因在于债务水平上升、贸易政策不稳定以及对央行独立性的担忧正在缓慢侵蚀美元的全球储备货币地位 [5] - 加密货币资产类别正从边缘投机资产向“数字黄金”的认知转变 [6] 比特币投资价值分析 - 作为原始加密货币，比特币已建立起类似数字黄金的声誉，这将帮助其受益于影响加密货币行业的宏观经济顺风 [4] - 过去五年，黄金现货价格上涨了130%，而比特币则飙升了惊人的350%，并且有潜力继续跑赢传统的避险资产 [7] - 比特币与黄金的价值均源于相对于需求的稀缺性，但比特币的总供应量永久限制在2100万枚，其中近2000万枚已在流通，紧张的供应和宏观经济顺风使其看起来有望持续成功 [8] - 比特币是黄金或外币计价股票的优秀替代品，因为它提供了长期爆发性增长的潜力 [5] 投资机会：比特币与Solana - 比特币和Solana可能是12月及以后投入200美元的绝佳选择 [2] - Solana因其技术性能在同行中脱颖而出 [6]

公司动态 - 法国主要银行集团BPCE计划从周一开始通过其大众银行和储蓄银行应用程序向零售客户提供加密货币交易服务[1] - 初期试点阶段将有约200万客户能够使用该服务，公司计划到2026年将服务扩展至其全部1200万零售客户群[2] - 服务将通过BPCE专注于加密货币的子公司Hexarq管理的独立数字资产账户提供，该账户每月收取2.99欧元费用，交易佣金为1.5%，每笔交易最低收费1欧元[2] - 公司表示分阶段推出旨在扩大规模前监控采用率和系统性能[3] 产品与服务 - 包括巴黎法兰西岛大众银行和普罗旺斯-阿尔卑斯-蓝色海岸储蓄银行在内的四家地区性银行的客户将能够直接通过其银行应用程序买卖比特币、以太坊、Solana和USDC[1] - 该服务允许客户直接在其银行应用程序内进行加密货币交易，无需使用外部平台[1] 行业趋势 - 其他欧洲银行已采取类似举措，例如BBVA允许在其西班牙银行应用程序中直接进行加密货币交易[3] - 桑坦德银行的Openbank提供对五种加密资产的访问并集成了托管服务[3] - 维也纳的Raiffeisen Bank一家分支机构与Bitpanda合作向其客户提供加密货币服务[3]

比特币近期价格走势 - 自周三以来，比特币价格呈现小幅下行轨迹，在周五触及约88,000美元的局部低点 [1] - 此后，比特币价格缓慢回升，向90,000美元水平靠拢 [1] 市场交易环境特征 - 市场在震荡环境中，订单簿上的多空争夺持续 [1] - 交易量正在减少 [1] - 市场关注点从图表分析转向其他领域 [1] - 整体市场表现平淡，如同平静的湖面 [1]

核心观点 - 法国第二大金融集团BPCE将允许客户通过其手机银行应用直接购买加密货币 这标志着欧洲银行业在整合加密货币交易方面迈出了重要一步[1] 产品与服务 - 服务将于12月8日启动 初期在集团旗下29家地区银行中的4家推出 目标覆盖约200万客户[2] - 首批上线银行包括Banque Populaire Île-de-France和Caisse d'Épargne Provence-Alpes-Côte d'Azur[2] - 客户需开设一个新的数字资产账户 月费为2.99欧元 交易手续费为1.5%[3] - 购买和销售操作将在BPCE现有应用程序内完成[3] - 该服务由BPCE的加密子公司Hexarq运营 该公司在近一年前获得了PSAN授权 可在法国日益严格的合规框架下提供受监管的数字资产服务[3] 战略与规划 - 该举措是欧洲银行业整合加密货币交易与基础设施的最重要步骤之一[1] - BPCE计划在2026年根据初期推出的绩效指标 将服务全面扩展到其余的地区银行[2] 行业与监管环境 - 此举的时间点与欧盟加速实施加密资产市场法规(MiCA)相吻合[4] - 法国已成为该地区最积极主动的司法管辖区之一 吸引了全球主要参与者的兴趣[4] - 美国交易所Gemini于2024年11月成为首批获得必要批准并在法国扩展服务的交易所之一[4] - 法国国民议会于2025年10月底以163票对150票的微弱优势 通过了一项对加密资产征收“非生产性财富”税的提案 该提案目前正由法国参议院审议 作为2026年国家预算审议的一部分[5] - 如果获得通过 该税将于2026年1月1日生效[6]

核心观点 - 富达投资首席执行官Abigail Johnson认为 当前传统金融体系建立在“原始技术”之上 是一个极其复杂的对账流程网络 本质上是“非常可怕的” [1] - 她认为区块链技术最终将取代现有金融体系 但这将是一个“进化过程” 由竞争压力和监管标准共同推动 过程不会轻松 [1][2] - 行业升级面临惯性及小参与者无力更新的困境 被锁定在数十年前技术的“最小公分母”水平 [3] 对传统金融体系的批判 - 当前金融体系被描述为建立在“原始技术”之上的、极其复杂的对账流程网络 [1] - 行业被锁定在数十年前技术的“最低共同标准” 因惯性和小参与者无力升级而维持现状 [3] 区块链的机遇与采用路径 - 区块链被视为能够最终取代现有金融体系的技术 富达自2013年便开始押注于此 [1][3] - 区块链的广泛采用不会仅凭热情实现 而将是一次“被迫的迁移” [4] - 推动采用的两大动力：竞争压力与监管标准 [2] 竞争压力作为驱动力 - 竞争压力意味着 不升级技术的机构将把市场份额拱手让给升级者 [5] - 具体案例：一家银行若提供基于区块链的即时结算 而竞争对手使用传统系统需时三天 客户将转移业务 一家经纪商若能托管比特币而另一家不能 对加密资产感兴趣的顾问和客户将选择前者 [5] - 富达亲身经历了来自传统金融领袖“令人惊讶地不成熟但声音很大”的反加密情绪 但该噪音现已过去 [6] - 过去一年 一些华尔街大银行已开始尝试加密业务 数字资产库和交易所交易基金已部署数十亿美元购买比特币、以太坊等加密货币 [6] 监管标准作为驱动力 - 监管标准意味着政府将强制要求实现区块链所能带来的特性改进 如透明度、结算速度或互操作性 [7] - 全球监管已在生效：美国《21世纪金融创新与技术法案》（Genius Act）已实施 市场结构法案（《清晰法案》/Clarity Act）等待参议院批准 有望在2026年初通过 欧洲《加密资产市场法规》（MiCA）自2024年底已生效 [7] 行业升级的根本挑战 - 问题的核心未必是金融机构不想升级 而是它们“不能”升级 [8]