核心观点 - 富达投资首席执行官Abigail Johnson认为 当前传统金融体系建立在“原始技术”之上 是一个极其复杂的对账流程网络 本质上是“非常可怕的” [1] - 她认为区块链技术最终将取代现有金融体系 但这将是一个“进化过程” 由竞争压力和监管标准共同推动 过程不会轻松 [1][2] - 行业升级面临惯性及小参与者无力更新的困境 被锁定在数十年前技术的“最小公分母”水平 [3] 对传统金融体系的批判 - 当前金融体系被描述为建立在“原始技术”之上的、极其复杂的对账流程网络 [1] - 行业被锁定在数十年前技术的“最低共同标准” 因惯性和小参与者无力升级而维持现状 [3] 区块链的机遇与采用路径 - 区块链被视为能够最终取代现有金融体系的技术 富达自2013年便开始押注于此 [1][3] - 区块链的广泛采用不会仅凭热情实现 而将是一次“被迫的迁移” [4] - 推动采用的两大动力：竞争压力与监管标准 [2] 竞争压力作为驱动力 - 竞争压力意味着 不升级技术的机构将把市场份额拱手让给升级者 [5] - 具体案例：一家银行若提供基于区块链的即时结算 而竞争对手使用传统系统需时三天 客户将转移业务 一家经纪商若能托管比特币而另一家不能 对加密资产感兴趣的顾问和客户将选择前者 [5] - 富达亲身经历了来自传统金融领袖“令人惊讶地不成熟但声音很大”的反加密情绪 但该噪音现已过去 [6] - 过去一年 一些华尔街大银行已开始尝试加密业务 数字资产库和交易所交易基金已部署数十亿美元购买比特币、以太坊等加密货币 [6] 监管标准作为驱动力 - 监管标准意味着政府将强制要求实现区块链所能带来的特性改进 如透明度、结算速度或互操作性 [7] - 全球监管已在生效：美国《21世纪金融创新与技术法案》（Genius Act）已实施 市场结构法案（《清晰法案》/Clarity Act）等待参议院批准 有望在2026年初通过 欧洲《加密资产市场法规》（MiCA）自2024年底已生效 [7] 行业升级的根本挑战 - 问题的核心未必是金融机构不想升级 而是它们“不能”升级 [8]