黄金价格表现 - 9月2日现货黄金价格突破3500美元/盎司创历史新高 [1] - 周大福金价达1037元/克 周六福达1023元/克 潮宏基达1037元/克 [1] 老铺黄金业绩表现 - 2025年上半年营业收入123.54亿元 同比增长251% [3] - 毛利润47.05亿元 同比增长223.4% [3] - 毛利率38.1% 较2024年41.2%有所下滑 [3][4] - 单个商场平均销售业绩4.59亿元 保持行业坪效第一 [3] - 与五大奢侈品牌消费者平均重合率达77.3% 其中宝格丽80.9% 爱马仕79.3% [4] 门店布局策略 - 截至6月30日共41家自营门店 其中6家位于SKP系 11家位于万象城系 [3] - 6月海外首店落户新加坡金沙购物中心 [3] 行业整体消费情况 - 2025年上半年黄金消费量505.205吨 同比下降3.54% [5] - 黄金首饰消费量199.826吨 同比下降26% [5] 品牌门店调整 - 周大福2025财年内地关闭896家门店 [5] - 周六福上半年关闭272家门店 [5] 周六福渠道转型 - 上半年加盟模式收入12.29亿元 同比下降17% [6] - 自营店收入2.13亿元 同比下降15% [6] - 线上渠道收入16.32亿元 同比增长34% 占总收入52% [6] - 线上渠道带动黄金珠宝品类收入增长约9% [6] 产品策略创新 - 行业通过IP联名 定价销售 非遗工艺提升产品溢价 [6] - 周大福chiikawa联名足金转运珠0.9克售价2180元 克均价2400元 [7] - 潮宏基三丽鸥布丁狗挂坠0.45克售价847元 克均价超1880元 [7] - 周大福2025财年定价黄金产品营业额增长105.5% [7] - 周六福标价类产品销量增长73.2% 销售额增长44.4% [7] - 线下零售业务毛利率提升12.2%至41.7% [7]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 黄金产品价格上升推动公司业绩大幅增长 2025年上半年营业收入52.72亿元同比增长25.64% 归母净利润11.07亿元同比增长55.79% 扣非归母净利润11.12亿元同比增长73.98% [2] - 2025Q2单季度营收28.65亿元同比+22.31%环比+19.03% 归母净利润6.23亿元同比+22.25%环比+28.99% 扣非归母净利润6.24亿元同比+43.55%环比+27.87% [5] - 毛利率提升至48.10%同比+8.60pct 净利率24.32%同比+5.49pct [5] - 黄金价格强势上涨 伦敦现货黄金定盘价较年初上涨24.31% 上海黄金交易所Au9999黄金收盘价较年初上涨24.50% [5] - 资源储备持续增厚 万象矿业SND项目探明资源量1.315亿吨 金当量品位0.81克/吨 含金当量金属量106.9吨 [5] - 金星瓦萨地采生产钻探累计完成3.3万米 露采品位控制钻探完成3.5万米 全矿施工钻探工程完成11.9万米 [5] 财务数据预测 - 预计2025年每股收益1.51元 对应PE 18.60倍 2026年每股收益1.78元 对应PE 15.77倍 [5] - 2025年预测营业总收入112.15亿元 2026年预测133.82亿元 2027年预测152.68亿元 [6] - 2025年预测归母净利润28.65亿元 2026年预测33.81亿元 2027年预测39.11亿元 [6] 公司基本情况 - 收盘价28.05元 总市值533.07亿元 总股本19.00亿股 流通A股16.64亿股 ROE(TTM)11.23% [4] - 12月最高价31.30元 12月最低价15.55元 [4]

融资计划 - 山东黄金拟以每股28.58港元配售最多1.365亿股H股新股 预计筹资总额5亿美元（约39.01亿港元）[1][2] - 配售价较前一日收盘价31.4港元折让近9% 融资净额将用于偿还债务[2] - 配售完成后港股股价下跌1.66%至30.88港元 A股微跌0.08%至35.91元[2][3] 行业融资动态 - 紫金矿业拟分拆紫金黄金国际至港交所上市 并重组境外黄金矿山资产[4] - 赤峰黄金完成港股IPO 发行价13.72港元/股 募资28.2亿港元 其中50%用于矿山勘探开发 40%用于项目收购[4] - 招金矿业2024年4月以13.2港元配售1.32亿股获净融资17.25亿港元 2025年3月以14.16港元配售1.4亿股募资近20亿港元用于营运及还贷[4] 财务表现 - 山东黄金2025年上半年矿产金产量24.71吨 自产金销量23.6吨[2] - 营业收入567.66亿元 同比增加109.92亿元（增幅24.01%）[2] - 净利润28.08亿元 同比增加14.25亿元（增幅102.98%） 加权平均净资产收益率9.81%（同比增4.8个百分点）[2] 黄金市场环境 - 伦敦现货黄金9月2日站上3500美元/盎司关口 最高触及3508.69美元/盎司创历史新高[2] - 分析师预期2025年底前金价有望达到3650美元/盎司 对金矿股形成支撑[5] - 港股资金面充足 金矿股业绩受金价上涨推动 融资反映企业战略布局需求[6] 市场反应与评估 - 山东黄金配股计划披露后股价未显著下跌 反映市场对金价走势持正面看法[2][6] - 大量融资可能增加股份供应 对股价造成短期压力[6] - 金矿股属于周期股 若金价上升动力不足可能出现较大幅度回落[6]

金价表现 - 8月金价单月暴涨4.78% 创4月以来最佳月度表现 [1] - 9月2日现货黄金突破3500美元/盎司 盘中最高触及3508.69美元/盎司 [1] - COMEX黄金创3578.4美元/盎司新高 [1] 黄金矿企业绩 - 多家黄金矿企半年报业绩翻倍 [3] - 5家大型金矿公司归母净利润增速介于48%-67% [4] - 5家大型金矿公司归母净利润增速高于100% [4] - 山东黄金上半年营业收入567.66亿元 同比增加109.92亿元 增幅24.01% [4] - 山东黄金利润总额54.83亿元 同比增加26.75亿元 增幅95.23% [4] - 山东黄金归母净利润28.08亿元 同比增加14.25亿元 增幅102.98% [4] - 山东黄金矿产金产量24.71吨 占国内矿山企业矿产金产量17.72% [4] - 山东黄金自产金销量23.60吨 海外矿山产金5.67吨 [4] - 中金黄金 湖南黄金 山金国际等上市企业上半年营收利润同比增长 [5] 业绩增长驱动因素 - 业绩高增核心原因为金价上涨和产量增加带来的量价齐升 [4] - 多家企业将关键原因归为金价持续上涨和黄金饰品消费偏好转移 [5] - 企业通过收购 扩产等方式提升产量 [5] - 山东黄金高增长受益于黄金价格上涨及成本控制优化 [4] 金价后市展望 - 华安基金认为9月美联储大概率重启降息 降息大周期或将利好黄金 [7] - 高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高 美债和美元信用危机仍存 [7] - 央行购金延续 黄金仍在新周期的路上 [7] - 南华期货认为贵金属暴涨受宏观因素与政策因素共同驱动 [8] - 美国就业数据持续降温及美联储偏鸽讲话支持9月及年内降息预期增强 [8] - 美国地质勘探局将白银列入关键矿产清单草案 引发加征白银进口关税担忧 [8] - 美联储降息周期可实施性增强及美国财政部干预影响货币政策独立性 [8] - 美国贸易政策不确定性和地缘局势复杂性为贵金属提供避险买需支撑 [8]

（原标题：现货黄金突破3500美元 机构：年底或至3700美元） 展望后市，多家国际机构表示看好黄金新一轮上涨空间。高盛预计到2025年年底，金价将升至每盎司 3700美元；到2026年中期，金价将进一步攀升至每盎司4000美元。摩根大通也预测2026年黄金价格将突 破4000美元/盎司，而且这一目标可能"比预期来得更快"。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 9月2日，现货黄金盘中突破3500美元/盎司，创下历史新高。年初至今，金价累计涨幅超33%。COMEX 黄金主力合约同步上涨，盘中最高涨近1%，最高报价3578.4美元/盎司。 截至12:00，报3563.0美元/盎司。A股市场上，黄金珠宝板块持续活跃，莱绅通灵、西部黄金等个股涨 停。现货黄金连续第六个交易日上涨，主要受美联储降息预期升温、节点渐进影响。 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格过去五个交易日累计涨幅超3% 突破每盎司3500美元历史高位后当前仍交投于3490美元上方 [1] 价格上涨驱动因素 - 全球央行持续增持黄金储备构成核心驱动力 [1] - 美联储降息预期强化推动金价上涨 [1] - 技术面突破信号支撑价格走强 [1] 央行储备结构变化 - 全球央行黄金储备规模突破3.9万亿美元 30年来首次超越美国国债持有量约3.8万亿美元 [3] - 72%受访央行计划未来五年内提高黄金储备占比 仅6%机构预计该比例下降 [3] 货币政策环境影响 - 美联储9月降息预期升温 美国10年期国债收益率持续徘徊于4.2%附近 [3] - 债券吸引力减弱巩固黄金作为避险资产首选地位 [3] 市场情绪指标 - CNN恐惧与贪婪指数维持64点贪婪区间但呈现持续下行态势 [4] - 投资者对美联储降息25个基点的预期稳定市场情绪 [4] - 指数走低暗示潜在避险需求升温 可能为黄金市场注入额外买盘动能 [4] 技术分析信号 - 金价成功突破3450美元/盎司横盘区间上沿 若有效站稳3500美元将打开更大上行空间 [6] - RSI指数维持50上方看涨区间 MACD柱状线稳居零轴上方 双指标确认多头主导格局 [6] - 3450美元转化为即时支撑位 3355美元区域50周期SMA与云图支撑重合构成核心防御线 [7] 市场关注要点 - 3500美元关口突破有效性需要重点关注 [9] - 美联储9月议息会议政策指引将影响市场走势 [9] - 全球央行购金节奏变化是重要观察指标 [9]

国际金价表现 - 伦敦现货黄金价格突破3500美元/盎司创历史新高[1] - 年初至今金价累计涨幅超33%[1] 国内金饰价格变动 - 周生生足金饰品价格达1041元/克较前日上涨16元[4] - 老庙黄金足金饰品价格达1034元/克单日上涨11元[4] - 市场主流足金饰品报价1034元/克[5] 黄金产品价格体系 - 周生生足金饰品卖出价1041元/克换金价907元/克[6] - 工艺金条报价989元/克[5] - 950铂金饰品卖出价571元/克换金价459元/克[6] - 生生金宝产品卖出价921元/克[6]

| | 甄选之礼 | 产品欣赏 | 关于老庙 | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 价格(人民币/克) | | | | 足金饰品 | 1034.00 | | | | HAND | 大事 文章 | | | 铂金饰品 470.00 工艺金餐 989.00 9月2日，据当天伦敦现货黄金价格，国际金价一度突破每盎司3500美元关口，超过今年4月22日的高点 并再创历史记录。 截至发稿，伦敦现货黄金价格依然超过每盎司3490美元，较之前上涨0.44%。 受国际黄金价格影响，国内金饰价格也有上涨。据查询，当前周生生金价为1041元/克，较前日上涨16 元，老庙黄金金价为1034元/克，单日上涨11元。 2025年9月2日 以上为上海区域金价,全国其它地区请以门店每日公示金价为准,感谢您的支持,祝您生活愉快,好运莲莲! | | | | 周生生 (how Sang Sang | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周生生 | PROMESSA | MINTYGREEN EMPHASIS | | MARCO BICEGO | 劳 ...

每经AI快讯，9月2日，沪黄金主力合约日内涨幅达1.44%，延续强势表现。此前，现货黄金升破3500美 元关口创历史新高。 ...

9月2日，现货黄金盘中一度突破3500美元，再创历史新高。 同时， 国内市场多个品牌金饰价格大幅上涨。周生生足金饰品每克1041元，较前日上涨16元；老庙 黄金为每克1034元，单日上涨11元；老凤祥为每克1036元，单日上涨11元。 ...