人民币汇率与港股表现 - 离岸人民币兑美元大幅上涨超过500点 日内涨幅超过07% 报7226 [1] - 港股市场表现强劲 恒生指数收涨174% 恒生科技指数收涨308% [1] - 科网股全线大涨 小米集团涨超6% 阿里巴巴涨38% 腾讯涨256% 金山云涨超4% [1] 美国国债与利率政策 - 两年期美债收益率报3717% 低于基准联邦基金利率433% [1] - 美联储将联邦基金利率目标区间设定在425%至450%之间 [1] - 交易员预计美联储将在年底前降息整整100个基点 [1] 美国政治压力与市场影响 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔降息太慢 并威胁解雇 [2] - 10年期美债收益率从1月20日约463%回落至约415% [2] - 10年期收益率下降为联邦政府节省大量利息成本 [2] 中国货币政策与外汇管理 - 中国人民银行关注美债市场波动 外汇储备以安全流动保值增值为目标 [2] - 人民银行将继续实施适度宽松货币政策 加力支持实体经济 [2] - 坚持市场供求为基础 有管理的浮动汇率制度 增强外汇市场韧性 [2]

美国国债市场信号与美联储政策分歧 - 美国财政部长贝森特指出两年期美债收益率已低于联邦基金利率 表明市场认为美联储应考虑降息[1] - 两年期美债收益率盘中涨幅扩大至10个基点 报3.7% 显示市场对降息信号不买单[3] - 特朗普政府多次批评美联储未降息 认为能源和其他价格下降足以支持降息[2] 美联储利率政策预期 - 美联储3月FOMC会议维持联邦基金利率区间在4 25%-4 50% 自去年12月以来保持不变[5] - 金融市场普遍预期美联储将在今年降息 认为关税冲击将削弱全球经济及美国劳动力市场[5] - 前财政部长萨默斯强烈反对近期降息 认为会削弱市场对美联储抗击通胀决心的信心[7] 国债收益率与政策利率关系 - 2023年至2024年大部分时间两年期美债收益率低于美联储短期政策利率 反映投资者两种预期：软着陆或衰退导致降息[5] - 去年年底美联储累计下调利率一个百分点后 利差关系曾短暂逆转[6] - 特朗普政府官员曾担忧美联储降息过快可能导致更持久通胀风险[6] 政策制定者观点分歧 - "新美联储通讯社"Timiraos指出贝森特暗示美联储应考虑降息 短期美债收益率近几周稳步下降[4] - 萨默斯驳斥债券市场定价不等于利率政策判断 认为根据两年期美债利率推断政策在分析上不成立[7] - 外界普遍预计美联储下周会议将维持利率不变 因通胀高于2%目标且关税带来价格上行压力[3]

美国财长贝森特：美国2年期国债收益率低于联邦基金利率暗示美联储应该降息。 ...

经济数据修正预期 - 美国第一季度GDP表现良好 预计后续数据将被修正[1] 通胀政策导向 - 当前政策方向将有效降低通胀水平[1] 国债收益率信号 - 2年期国债收益率跌破联邦基金利率 释放美联储应降息的市场信号[1]

美联储利率决策 - 3月20日凌晨2:00，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期，这是今年1月以来连续第二次维持利率不变 [1] - 2024年9月起美联储连续三次降息，累计降息100个基点 [2] - 美联储点阵图显示2025年预计降息两次，与去年12月预计相同；大幅下调2025年经济增长预测，上调通胀率预估，预计2025年GDP增长率为1.7%（12月预估为2.1%），长期增长率为1.8%（与12月预估持平）；预计2025年底PCE物价指数上升2.7%（12月预估为上升2.5%），核心PCE物价指数上升2.8%（12月预计上升2.5%） [3] - 美联储点阵图预计2025年联邦基金利率为3.9%，与2024年12月预计相同；FOMC声明将贴现利率维持在4.5%不变，储备余额利率维持在4.4%不变；4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐；理事沃勒支持不改变政策利率，但对资产负债表决定提出异议，更倾向于不改变缩表步伐 [5] - 毕马威KPMG首席经济学家认为美联储3月决定更鹰派，5月降息可能性偏低，至少要到2026年初才会再次降息 [5] 金融市场表现 - 美股三大股指小幅走高，截至2:13分，纳指涨幅最高扩大至1%，标普500指数涨0.8%，道指涨0.59% [7] - 美国两年期国债收益率跌穿4%整数位心理关口，刷新日低至接近3.98%的水平，日内整体跌超5.5个基点，决议声明发布前交投于4.08%附近 [8] - 现货黄金刷新历史高位至3047.5美元/盎司，日内涨0.45% [8] - 加密货币市场大涨，截至3月20日2时，比特币日内一度涨超3%，重回84000美元关口，以太坊大涨超7%；有分析称加密货币市场走强导火索或许是土耳其政局动荡，比特币 - 土耳其里拉交易量激增至，投资者可能转向USDT等与美元挂钩的资产；过去24小时加密货币市场有超8万人被爆仓 [9] 鲍威尔表态 - 北京时间2:30，美联储主席鲍威尔称美国经济整体强劲，调查显示经济不确定性加剧，做出放缓缩表速度的技术性决策；诸多指标显示就业市场大致平衡 [11] - 鲍威尔表示不需要匆忙调整政策立场，市场指标显示储备金规模庞大，某些迹象表明货币市场已趋紧；相比2%通胀目标，通胀仍偏高，调查显示关税推高通胀预期 [11] 全球央行动态 - 本周是“央行超级周”，除美国外，日本、英国、瑞士、瑞典、巴西等多家央行将公布利率决议 [11] - 当地时间3月19日，日本央行决定将政策利率维持在0.5%左右，符合市场预期，反映出对货币政策的谨慎态度 [12] - 市场预计英国央行极有可能在3月会议上维持基准利率在4.5%不变 [12] - 北京时间3月20日凌晨2时，卡塔尔央行宣布维持存款利率在4.60%不变、贷款利率在5.10%不变、回购利率在4.85%不变 [13]