行业活动概况 - 2025年金融与会计技术博览会于11月13日至14日在纽约贾维茨中心举行 [1][2] - 活动汇集了首席财务官、技术领导者、财务决策者和技术提供商 [1][2] - 主要讨论议题包括现代化、数据治理、人工智能应用和不断发展的金融技术栈 [1][2] 技术采购趋势 - 财务决策者正推动技术供应商提供更清晰、更具体的答案 [4] - 与会者关注数据提取、集成故障率、宕机历史、报告中断责任以及防止管理滥用的保护措施等问题 [4] - 行业趋势显示财务领导者在技术栈方面对透明度和尽职调查的要求正在提高 [4] 企业资源规划系统实施重点 - 行业讨论重点从争论何种ERP品牌过时转向团队如何构建其工作结构 [5] - 运营更稳定的组织通常紧密锚定单一记录系统并限制插件和附加系统 [5] - 当ERP与多个相邻工具争夺权威时往往会出现问题 [5] - 与会者和演示反复提到需要清晰、规范地执行ERP实施计划、流程和时间表 [5] 技术集成与遗留系统依赖 - 几乎每个产品讨论中都会出现“如何将其集成到NetSuite中”的问题 [6] - 供应商对此问题给出了范围广泛的答案 [6] - 许多与会者与各行业首席财务官一样在评估其财务职能采用新技术的能力时仍依赖传统供应商的灵活性 [6]

涉及的行业与公司 * 行业为亚洲（包括亚太地区）宏观经济 [1][2] * 涉及的主要经济体包括中国 印度 日本 韩国 澳大利亚 以及东盟国家（马来西亚 新加坡 印度尼西亚 菲律宾 泰国）等 [43][52][90] 核心观点与论据 经济增长：从科技出口转向更广泛的复苏 * 亚洲科技出口因人工智能相关需求强劲 2025年至今出口增长约8% 高于2024年的5%增长 [15] * 但科技出口仅占整体出口的25% 且资本密集度高 对经济的溢出效应有限 非科技出口占整体出口的75% 自2024年12月以来因贸易紧张几乎无增长 [16] * 预计从2026年初开始 随着贸易紧张局势缓解（美国对亚洲的贸易加权关税预计下降5个百分点至20%）以及货币宽松的滞后效应 非科技出口将加入复苏 [19] * 非科技出口复苏将产生更积极的溢出效应 带动资本支出 momentum 改善劳动力市场状况 从而提振工资增长和 discretionary consumption [3] * 预计亚洲实际GDP增长率将从2025年第四季度的低谷4.3%加速至2026年第四季度的4.7% 除中国外的亚洲名义GDP增长率将从2025年第四季度的5.5%反弹至2026年第四季度的7.2% [3][41] 通货膨胀：通缩压力在2026年缓解 * 随着复苏范围扩大 整个地区的基础通胀应会温和上升 除日本外的亚洲整体通胀将温和上升 但将保持在央行舒适区内 [4] * 预计亚洲通胀将从2025年的1.1%温和上升至2026年的1.5% 超过90%的亚洲经济体通胀将保持在央行舒适区内 [55] * 在中国 预计通缩压力仅会温和缓解 明确的通缩退出要到2027年才会实现 2026年GDP平减指数预计平均为-0.7% [48][58] * 在日本 预计 headline CPI 将从2026年第一季度起降至2%以下 但美国式核心CPI将逐渐上升 到2026年底达到1.8% [61] 货币政策：接近降息周期尾声 * 随着增长前景改善和通胀正常化 央行们正接近降息周期的尾声 [5] * 除澳大利亚外 预计亚洲央行在2026年将按兵不动 日本央行预计在2025年12月仅加息一次 然后在2026年全年保持利率不变 [5][76] * 本周期内 除中国和日本外的亚洲地区政策利率已从峰值下降100个基点 [74] * 中国人民银行预计在2026年第一季度降息10-20个基点 2026年全年下调存款准备金率25-50个基点 [75] 财政政策：有限的财政支持 * 由于相对于疫情前水平仍较高的公共债务与GDP比率 预计大多数亚洲经济体将保持渐进的财政整顿路径 [83] * 预计中国和日本的财政赤字将扩大 中国2026年扩大后的财政赤字预计扩大0.5个百分点 日本财政赤字预计从2025年占GDP的-0.8%扩大至2026年的-1.9% [5][83] 其他重要内容 主要经济体的关键辩论与展望 * 中国：预计在2027年初才能退出通缩 2026年实际GDP增长从4.6%升至5.0% 名义GDP增长保持 subdued 接近4.0% [48][53] * 印度：预计名义GDP增长将从2025年第四季度的6.7%加速至2026年第四季度的10.7% 为亚洲最强 受国内消费驱动 [49] * 日本：在扩张性财政政策支持下 2026年名义GDP增长预计保持强劲 约2.5% [50] * 东盟：经济表现分化 马来西亚和新加坡因非科技出口占比高而保持强劲增长 印尼 菲律宾和泰国则面临周期性及结构性阻力 [52] 风险因素 * 上行风险：美国增长强于预期 或中国加速再平衡 导致更快的通缩退出和更好的名义GDP增长结果 [85][86] * 下行风险：美国政策限制的滞后效应导致轻度衰退 拖累亚洲非科技出口 或中国推出大规模供给侧刺激方案 加剧通缩压力 [87][88] 与市场共识的差异 * 相对于共识 公司的增长预测略高 通胀预测较低 因假设中国主导的通缩压力虽缓解但仍将持续 这意味着央行降息的空间比市场定价的更多 [6][38]

市场整体表现 - 周二市场表现不一 标普500指数上涨0.2% 道琼斯工业平均指数上涨1% 纳斯达克综合指数下跌0.25% 罗素2000指数当日收平 [2] - 交易量清淡 因适逢退伍军人节且债券市场休市 [2] - 当前市场主要受三大主题影响：企业财报、政府停摆和利率 [2] 企业财报表现 - 第三季度企业盈利远超预期 同比增长超过13% [3] - 利润增长迄今超过收入增长 表明企业效率提升 [3] - 在裁员潮持续的背景下 这可能意味着对人工智能进行投资的公司已开始从中获利 [3] 政府停摆与重启影响 - 政府停摆是当前局势中的不确定因素 并将对利率产生直接影响 [4] - 众议院预计将就结束此次创纪录停摆的立法进行投票 [4] - 政府重启后需要一段时间恢复运作 航空业和旅游相关目的地可能遭受第四季度增长打击 [4] - 政府重启意味着经济数据的发布将恢复 这些数据对即将召开的美联储会议至关重要 [4] 美联储政策预期 - 12月10日为下一次联邦公开市场委员会会议日期 [5] - 目前市场预计此次会议降息25个基点的概率约为65% [5] - 据《华尔街日报》报道 美联储成员在上次会议中对降息存在显著分歧 [5] - 股市似乎已计入了降息预期 因此当政府功能恢复和数据发布时 市场可能出现波动 [5] 重点公司财报前瞻 - 思科系统将于盘后公布财报 分析师预期其每股收益为0.98美元 [6] - 思科因其产品广泛使用 其关于全球经济状况的评论被视为全球经济的风向标 [6] - 迪士尼将于次日早晨公布财报 [6] 迪士尼关注要点 - 近期航空旅行受阻 需关注旅行者是否会因担心航班延误而减少假日旅行预订或取消计划 [8] - 需关注日益增加的裁员是否会导致人们削减旅行计划 [8] - YouTube TV与迪士尼之间的谈判仍在继续 但迪士尼旗下频道（包括旗舰ESPN）尚未恢复 这可能对字母表公司下季度业绩产生影响 [8] 其他个股动态 - 超微公司预计因数据中心需求强劲将推动收入增长 其股价在盘前交易中上涨近5% [9] - OKLO公司财报后股价上涨3% 该公司为数据中心提供能源 其股价在过去一年大幅上涨后近期出现回调 [9] 其他市场动向 - 比特币价格正试探10万美元关口 这是一个值得关注的关键技术水平 [10] - 白银和黄金在经历一轮火热上涨后回调 但目前正收复失地 金属通常被视为避险资产 [10]

文章核心观点 - 博通公司宣布推进VMware Cloud Foundation开放可扩展生态系统，旨在为客户构建开放、适应性强的现代化私有云平台，使其能够灵活利用首选的数据中心、边缘硬件基础设施、开放网络架构和开源技术 [1] 开放硬件生态系统 - 通过新的VCF AI就绪节点、ODM自助认证以及对新边缘系统的支持，扩大开放硬件认证计划，增加OEM和ODM合作伙伴的参与度 [2] - 推出新的VCF AI就绪节点，采用预认证服务器，用于AI模型训练和推理，超微公司将成为首批认证AI就绪节点系统的OEM合作伙伴之一 [3][4] - 扩大VCF ReadyNode认证计划，允许ODM合作伙伴通过博通技术联盟计划自助认证ReadyNode，所有认证系统将确保与VMware Cloud Foundation的完全互操作性 [4] - 将支持新的边缘优化节点，用于工业、国防、零售等场景的坚固紧凑型服务器，以支持在数据生成点附近部署现代化私有云基础设施 [4] 合作伙伴协作与认证 - 超微公司成为首批将其行业领先的GPU系统认证为VCF AI就绪节点的硬件OEM之一，为客户提供从以往认证系统到最新GPU解决方案的清晰迁移路径 [3] - OVHcloud表示博通的开放认证计划支持其垂直整合战略，使其能够自助认证服务器系统，从而加速基于VMware技术的创新安全云解决方案的上市时间 [3] - 博通扩展ReadyNode认证计划将加速VMware Cloud Foundation 9在英特尔至强6平台上的部署，该组合提供更高的硬件整合度与成本优化，通过认证配置直接推动AI应用 [3] - SNUC表示其极端边缘服务器与VMware Cloud Foundation的结合，将通过自助认证加速边缘创新，帮助工业制造、医疗保健、零售和联邦政府等领域的客户最大化AI价值 [5] 开放网络战略 - 宣布新战略，通过基于标准的EVPN和BGP网络统一网络结构并简化现代化私有云中的网络运营，增强应用环境与网络之间的互操作性 [6] - 该方法使VCF与思科的Nexus One结构解决方案保持一致，为共同的客户在数据中心结构架构设计选择上带来更一致可靠的结果 [7] - VCF Networking支持SONiC，这是一个基于Linux的开源网络操作系统，可在多厂商商用交换机硬件上运行以降低成本，其模块化容器化架构可加速创新和敏捷性 [8] - 与思科的合作体现了对开放标准的共同承诺，为客户在连接、保护及扩展AI和传统关键业务工作负载时提供架构灵活性和选择 [8] 开源社区贡献 - 公司作为CNCF长期前五大贡献者积极参与Kubernetes社区，对Antrea、Cluster API、ContainerD等多个项目有贡献 [9] - 宣布VMware vSphere Kubernetes Service现已成为认证的Kubernetes AI一致性平台，这有助于客户在一致、可互操作的基础上自由创新 [9] - Linux基金会指出公司对CNCF的持续投资有助于保持Kubernetes的厂商中立性和大规模生产就绪性，尤其对于较新的AI工作负载至关重要 [10]

财务业绩摘要 - 第三季度收入达1.87亿美元，同比增长21.4%，超出分析师预期7.4% [1][6] - 非GAAP每股收益为0.32美元，显著超出分析师预期的0.05美元 [1][6] - 调整后运营利润为2976万美元，对应利润率15.9%，远超分析师预期的790万美元 [6] - 运营利润率为7%，较去年同期的-4.6%实现大幅提升 [6] 业务运营亮点 - 云订阅业务表现强劲，超过25%的客户基础为Appian AI付费 [3] - 大额（七位数）软件交易数量增长50% [3] - 净收入留存率为111%，与上一季度持平 [6] - 期末账单金额为1.951亿美元，同比增长22.9% [6] 管理层评论与展望 - 业绩表现归因于市场对AI驱动工作流自动化的广泛需求以及销售和营销效率的持续提升 [3][5] - 管理层将第四季度收入指引中值设定为1.89亿美元，超出分析师预期 [1][6] - 公司上调全年非GAAP每股收益指引至0.52美元（中值），增幅达62.5% [6] - 预计未来利润率将适度扩张，重点在于平衡投资与可持续增长 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比EBITDA为27亿美元，同比增长10% [29] - 前九个月可比EBITDA同比增长8% [4] - 2025年全年可比EBITDA增长预期维持在7%-9% [32] - 2026年预计可比EBITDA同比增长6%-8% [33] - 2028年可比EBITDA展望为126亿至131亿美元 [33] - 天然气管道网络EBITDA增长13%，但电力与能源解决方案部门EBITDA下降18% [30] - 加拿大天然气业务EBITDA增加6800万美元，主要因激励收益和折旧增加 [30] - 美国业务EBITDA增加6000万美元，主要来自Columbia Gas和解案 [30] - 墨西哥业务EBITDA增长主要因Southeast Gateway项目贡献，部分被Topolobampo电厂权益收益下降所抵消 [30] - Bruce Power权益收益因双机组MCR计划而同比下降 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气管道系统在2025年创下14项新的流量记录 [7][29] - 美国天然气业务LNG流量本季度增长15%，峰值输送量达40亿立方英尺/日 [29] - 墨西哥网络年内可用性接近100%，日均天然气进口量较2024年增长4% [29] - Bruce Power可用性达94%，符合2025年全年低90%范围的预期 [30] - 加拿大天然气发电量在过去五年增长80% [12] - 墨西哥资产供应全国20%的燃气电厂，并将供应未来五年80%的新建公开招标天然气发电项目 [13] - 非管制天然气储存组合EBITDA受益于阿尔伯塔省的波动性和储存价差 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美政策环境日益支持，加拿大监管环境改善，美国简化NEPA和FERC流程 [5][6] - 墨西哥计划到2030年新增80吉瓦天然气发电容量，公司资产处于战略位置以支持 [6][7] - 天然气需求预测上调至2035年增加450亿立方英尺/日，主要由电气化、LNG出口和数据中心推动 [7] - 公司输送约30%通往LNG出口的原料气 [8] - 美国预计未来十年有400吉瓦煤电退役，大部分将由天然气替代，潜在需求超过200亿立方英尺/日 [12][13] - 近60%的美国数据中心增长位于公司资产覆盖范围内 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦于低风险、高回报的棕地扩建，利用现有足迹并签订长期合同 [9][10] - 过去12个月批准了51亿美元新增长项目，加权平均建造倍数为59倍 [4][5] - 公司是唯一在加拿大、美国、墨西哥每个主要LNG出口海岸线都有输送能力的运营商 [8] - 公司是中游同行中唯一拥有核电重大权益的企业，Bruce Power容量预计到205年增长近三倍 [8][23] - 开发组合中潜在价值达170亿美元的机会，主要由电力增长、LNG、本地分销公司和供应迁移驱动 [15][16] - 采用AI和技术创新提升安全、合规和商业决策，如完整性AI平台和商业智能平台 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策顺风推动增长计划，强化现有网络价值 [6][7] - 项目执行卓越，2025年投入服务的项目预算低15% [4][19] - 资本分配框架目标为5-7倍EBITDA建造倍数，隐含税后IRR约125% [9][10] - 未来十年天然气和电力预计占最终能源消费增长的75%，公司资产组合高度契合增长最快领域 [10][11] - 人力资本是扩大资本计划的首要考量，确保项目执行卓越 [42][43] - 监管框架支持可能加速项目交付时间线 [34] 其他重要信息 - 安全事故率处于五年低点 [4] - 2025年净资本支出预计处于55亿至60亿美元区间的低端 [5] - 三年计划需要约310亿美元资金，80%来自运营现金流，20%来自债券和混合发行 [36] - 无需发行股权即可交付计划，因运营现金流和资产负债表能力强劲 [37] - S&P将公司展望从负面调整为稳定，认可公司执行计划的能力 [77] - 股息增长维持在3%-5%区间的低端，以将资本优先投入高回报项目 [98] 问答环节所有的提问和回答 问题: 长期EBITDA增长轨迹和5%-7%复合年增长率能否持续 [40] - 项目回报率IRR提升至约125%是关键，若回报率保持，则中期增长点可持续甚至可能更好 [41] - 项目变得更大更复杂，需要更长时间才能清晰，但增长前景乐观 [41] 问题: 杠杆率降低后资本支出是否有扩大空间 [42] - 目标是在未来12个月内填满至2030年每年60亿美元的项目储备 [42] - 有机会考虑超过60亿美元，但受人力资本和执行能力限制，且475倍杠杆率目标保持不变 [42] - 现实时间可能在2028或2029年才能实现扩大 [43] 问题: 项目规模、复杂性及监管环境影响 [46] - 项目规模从05亿立方英尺/日到超过10亿立方英尺/日不等，与超大规模客户合作需要更多时间 [46] - 项目平均规模约5亿美元，可能增至10亿美元左右，但仍为走廊内扩建，执行不复杂 [48] - 需求增长快，公用事业客户要求扩大项目范围 [49] 问题: 170亿美元项目储备的未来规模 [50] - 未因资产负债表或资本原因拒绝任何项目，仍有35亿美元空间 under 60亿美元水平 [50] - EBITDA增长自然带动储备和年度资本支出增长，机会集允许超越60亿美元 [51] 问题: 战略上专注输气而非与客户竞争发电 [52] - 通过关键公用事业客户互联获取数据中心增长是低风险、高回报途径 [52] - 美国未见客户强烈要求开发表后项目，因合同期限或供应链限制与风险偏好不符 [52] 问题: Bruce C项目的FID路径和MCR经验应用 [54] - Bruce C已收到IAAC开工通知，下一步与ISO合作获取下一轮资金 [54] - MCR计划中的机器人等技术创新将应用于后续项目，提升效率 [55] 问题: 2028年指南是否包含费率案例或潜在上行 [57] - 多个费率案例进行中，预测中已包含保守估计 [57] - 拟议的提升已嵌入预测 [57] 问题: 资本节省的可持续性和成本压力 [58] - 市场压力尚未产生实质性影响，但行业积压增加，正监控供应商和承包商 [59] - 通过长期关系和组合吸引顶级承包商，项目风险降低，成本估算更可预测 [60] - 在通胀环境中采取更保守成本估算，但回报率应能保持 [62] 问题: 三年指南的保守性与顺风因素 [66] - 目前顺风多于逆风，如监管改革和客户需求 [66] - 因想确认这些顺风在十年末前是否持久，故未提供五年指南 [67] 问题: 墨西哥资产货币化更新 [68] - 无更新，仍致力于2026年评估替代方案，待USMCA和CFE进展明朗 [69] 问题: 资本轮转计划和回报率展望 [72] - 优先通过EBITDA增长和现有资产ROIC提升去杠杆，而非外部资本或股权 [73] - 若需股权，偏向资本轮转 [73] - 5-7倍建造倍数指引稳定，项目回报可见度高 [74] - 即使成本上升，竞争环境相同，回报率应能保持 [75] 问题: S&P升级至稳定的原因 [77] - 公司兑现了去年投资者日提出的计划，如SGP按时投运和资本范围控制 [77] 问题: 2026年指南的6%与8%差异因素 [78] - 80亿美元新资产投入服务是基础，客户驱动事件、天气、表现超预期带来灵活性 [79] - 对新资产和新交易对手方持保守态度 [79] 问题: 项目回报率提升的具体驱动因素 [81] - 项目执行能力提升、市场管道容量利用率提高、北美增长量大是主要因素 [82] - 战略足迹优势允许筛选高风险回报机会 [83] 问题: 杠杆率缓冲与资本支出范围上移 [84] - 目标为资本效率，在475倍或以下按每股指标权衡股东总回报 [84] - 若项目回报存在、团队能按时按预算执行、且符合475倍杠杆率，则可考虑增长 [85] 问题: 项目按时按预算执行的主要原因 [86] - 人力资本是首要驱动，内部领导力提升、风险尽职调查、早期利益相关方参与是关键 [87] - 团队文化和心理安全环境促进早期挑战识别和风险管理 [88] 问题: 电力业务互补服务机会 [89] - 阿尔伯塔省是自然区域，因拥有能源供应链足迹，但会选择性参与，避免过高风险 [90] - 现有增长管道充足，将优先考虑低风险项目 [91] 问题: 加拿大天然气南送和美国LNG机会 [92] - LNG机会持续演化，西海岸出口是重点，通过ANR等系统评估南送可能 [93] - 墨西哥湾约10个LNG项目提议中，西加拿大建设是巨大机会 [93] 问题: Coastal GasLink扩建更新 [94] - 正与LNG Canada密切评估二期所需管道扩建，FID取决于对方，但已被列为国家利益项目，许可进程顺利 [94] 问题: 5%-7% EBITDA增长的构成部分 [96] - 资本投入服务是基线，多个费率案例是范围主要驱动，资产可用性、商业和技术是较小但增长中的影响因素 [96] 问题: 股息增长指引 [97] - 3%-5%范围不变，但因新项目回报高，将维持区间低端，以优先资本投入增长 [98]

收购交易核心信息 - Veeam公司宣布签署最终协议以17.25亿美元现金加股票的组合方式收购Securiti AI [1] - 交易预计于12月第一周完成 Securiti创始人Rehan Jalil将加入Veeam担任安全与AI总裁 [1][2] - Veeam在2024年12月完成一笔20亿美元的二级出售 公司估值达到150亿美元 [4] 收购战略与行业背景 - Veeam将把Securiti的数据指挥中心产品与其现有产品一同提供 此次收购符合公司2025年寻找与数据韧性业务互补收购目标的计划 [2][4] - 收购发生在数据行业整合之年 数据公司被收购以帮助企业改进数据堆栈 帮助客户采用AI [4] - 行业整合案例包括Databricks以10亿美元收购Neon Salesforce以80亿美元收购传统云数据管理平台Informatica [5] 市场趋势与驱动力 - 企业客户已厌倦使用一长串不同数据公司来构建数据基础设施堆栈 企业采用AI的需求使数据碎片化问题更加明显 [6] - 行业专家预测今年将出现大量整合 任何在此环境下未被收购的优秀数据初创公司可能只是因为价格过于昂贵 [5][6] - 数据新时代的焦点已超越保护数据免受网络威胁和灾难 还包括识别所有数据 确保其得到治理并可信地透明赋能AI [3]

高管对AI的优先事项分歧 - 首席财务官对AI投资持谨慎态度，而首席信息官和技术官则更为积极，这反映出财务与技术领导者之间在AI优先事项上存在日益扩大的差距[1] - 56%的首席财务官将AI整合视为未来二至四年的首要任务，而首席信息官和技术官的这一比例高达70%至72%[2] - 77%的首席财务官将AI努力集中于财务报告领域，而83%的首席信息官则优先考虑IT基础设施[2] AI孤岛化发展的风险与对策 - 孤立的AI开发努力可能导致合规失败、重复支出和错失创新机会[3] - 为避免风险，首席财务官、首席信息官和技术官应在共同原则下保持一致，共同管理风险，并确保技术投资支持整个企业[3] - 首席财务官可通过关注驱动效率和战略洞察的用例来帮助扩展AI，并通过衡量投资回报率及追踪其对合规、生产力和成本的影响来建立高管团队的信任[4] 治理与审计准备的核心地位 - 81%的高管认为《萨班斯-奥克斯利法案》和财务报告内部控制“非常”或“极其重要”，78%的高管强调系统和组织控制报告对于审计准备至关重要[5] - 90%的首席财务官将系统和组织控制报告列为高度优先事项，这被解读为一种“财务焦虑”的信号，即在扩展自动化和AI应用之前加强监督的愿望[6] - 调查强调了一个核心矛盾：如何在创新同时不削弱网络弹性或监管完整性，对首席财务官而言，问题已不再是是否采用AI，而是如何有控制地实施[6]

核心观点 - 营销人员对测量效果的信心停滞不前 面临内部质疑 导致预算面临风险 并推动行业转向采用人工智能和长期投资回报率策略以应对挑战 [1][3][6] 营销人员信心现状 - 大多数营销人员（62%）对其绩效指标有一定信心 但超过一半（54%）表示信心同比无变化 14%表示信心下降 [2] - 营销人员拥有比以往更多的数据 但获得有效且可信的测量却变得更困难 [3] 内部质疑与预算风险 - 60%的营销人员表示内部利益相关者至少有时会质疑其指标的有效性 [3] - 近29%的营销人员报告由于对测量准确性的怀疑 其高达20%的营销预算已被重新分配或面临风险 [3] 应对策略与优先事项 - 为证明绩效 67%的营销人员优先考虑增量投资回报率 66%优先考虑使营销指标与业务成果保持一致 55%优先考虑改进跨渠道归因 [4] - 近30%的营销人员面临测量和分析预算的中度至大幅削减 [6] - 对现有测量技术的不满（26%）正在推动长期投资 [7] 测量准确性的主要障碍 - 营销人员将数据孤岛和不完整数据（49%） 跨渠道去重问题（48%）以及围墙花园报告限制（41%）列为准确测量的首要障碍 [5] 技术与方法论投资趋势 - 半数受访者已采用或计划采用人工智能或机器学习来自动化报告 其中40%将数据分析和报告列为首要使用场景 [6] - 近一半（47%）的营销人员计划在未来一年增加对营销组合模型的支出 35%预计将增加对多触点归因的投资 [7] - 行业观点认为最有效的测量策略将以人工智能驱动的数据收集和管理为特征 并结合营销组合模型 多触点归因和增量测试等核心方法 [8]

核心观点 - Momentive Software发布第10届年度协会趋势研究报告，指出协会可通过技术驱动创新、扩展职业资源和提升活动教育性来深化会员参与度 [1] - 报告揭示了协会专业人士与会员之间的关键差距，并指出了协会通过创新方法实现蓬勃发展的领域 [2] - 成功的协会将弥合专业人士所提供内容与会员真正重视的价值之间的差距 [6] 数字转型成为忠诚度驱动因素 - 认为所在协会是早期技术采用者的会员，其满意度显著更高（85%）、联系感更强（53%）、净推荐值更高（72%）[5] - 63%的协会专业人士报告IT预算将在今年增加，较2024年跃升19个百分点，大型组织推动最高增长 [5] - 投资优先事项集中在面向会员的解决方案，其中LMS软件同比增长幅度最大（+16个百分点）[5] - 76%的会员现在每周至少使用几次AI，每日使用量自2024年以来增长9个百分点 [5] - 39%的协会现在使用AI，董事会层面的支持率激增至61%（2024年仅为23%）[5] 职业晋升成为会员首要任务 - 72%的会员现在被要求接受持续教育和培训（自2023年以来增加7个百分点），教育、医疗保健和技术/IT领域需求最强劲 [5] - 83%的会员在过去一年中完成了至少一项职业发展活动 [5] - 年轻会员对职业支持的需求最高，57%的Z世代和51%的千禧一代对工作和职业资源“非常感兴趣”，而X世代为38%，婴儿潮一代仅为17% [5] - 近半数（46%）会员已使用过其协会的招聘板或职业中心 [5] - 需求最高的资源包括招聘板（73%感兴趣）、同行薪资/福利数据（74%）和职业路径指导（71%）[5] 活动仍是收入与参与的基石 - 活动是协会的最高优先级策略，88%的专业人士将其列为重中之重，超过半数（51%）计划将2026年的非会费收入策略围绕活动注册展开 [5] - 尽管存在旅行担忧，77%的专业人士报告2025年活动出席率稳定或增长，突显了年度会议和区域聚会在维持会员参与度方面的持续重要性 [5] - 绝大多数会员（72%）继续偏爱线下活动，认为教育会议、社交和认证最具价值 [5] - 以教育为重点的规划对会员和协会而言仍是投资回报率的最强驱动因素 [5]