市场表现 - A股三大指数集体反弹，沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，北证50指数涨1.03% [1] - 全市场成交额11638亿元，较上日放量4亿元 [1] - 全市场近3400只个股上涨 [1]

中国资产表现 - 五一假期期间恒生指数上涨1 74% 恒生科技指数涨逾3% 纳斯达克中国金龙指数累计涨近3% [1] - 中概股普遍上涨 金山云累计涨逾22% 万国数据累计涨逾17% 拼多多累计涨逾6% 阿里巴巴 腾讯音乐 小鹏汽车等累计涨逾5% [1] - 港股行业板块普遍上涨 硬件设备 汽车与零配件 日常消费零售行业领涨 分别上涨5 50% 2 89% 2 52% [1] 市场驱动因素 - 海外市场风险偏好修复 港股和中概股表现靠前 贸易摩擦担忧缓解 美国新增非农数据超预期 [2] - 离岸人民币兑美元大涨 5月2日单日涨近1% 大涨逾600点 为降息降准操作提供空间 [2] - 年报和一季报业绩落地 关税冲击减弱 A股市场风险偏好有望提升 [1][3] 行业配置建议 - 5月科技和消费可能是配置主线 政策支持提振消费和科技创新 关注计算机 机器人 传媒 通信 电子 创新药 电新等 [3] - 消费服务领域景气度较高 关注家电 家具 文化办公用品 通讯器材 金银珠宝等 [4] - 高新技术制造领域保持高景气度 关注新能源车 发电设备 集成电路 风电 工业机器人等 [4] 长期趋势 - 中国科技能力提升趋势不变 关注国产算力 端侧AI 创新药等 [5] - 欧洲重建防务和能源基建趋势不变 关注铜铝 军工材料 能源基建和通信基建等 [5] - 中国加速完善社会保障并激发内需潜力 关注文旅 医疗服务 保险龙头等 [5]

市场表现 - 4月7日A股大幅调整，上证指数下跌7.34%，深证成指跌9.66%，创业板指跌12.5% [1] - 中央汇金公司公告增持ETF并表示将继续增持，三大指数跌幅随后收窄 [1] - 万得全A成交金额环比节前最后一天放大40%，完成一定换手 [4] 关税影响 - 特朗普宣布对所有国家加征10%基准关税，并对中国、欧盟等额外征收更高"对等关税" [2] - 中国采取反制措施，对美国所有进口商品加征34%关税 [2] - 关税影响主要体现在三方面：出口链受影响、海外滞胀风险升温、供应链重构压力 [3] - 美国加权平均关税升至20%以上，可能推升其国内通胀，限制美联储降息空间 [3] - 中国对美出口占比较高的行业面临订单收缩和成本上升压力 [3] 短期市场策略 - 短期可关注内需消费等避险方向，农林牧渔、食品饮料板块表现相对较好 [7] - 建议关注两个避险方向：红利避险（银行、公用事业）和进口替代行业（国防军工、农林牧渔、医药生物） [7] - "高质量+高分红"的红利资产具有更高配置价值，政策资金增持有望推动板块相对收益 [8] - 科技板块中智能手机、个人电脑等硬件产品受关税影响最为直接 [13] 中长期市场展望 - 中国经济具备较强韧性和抗压能力，政策支持、内需驱动和科技自主可控将为市场带来动能 [1][10] - A股主流宽基指数估值回落至历史中枢以下，中国资产对于全球资金具备风险分散价值 [6] - 建议关注内需与科技自主可控方向、高股息红利与黄金方向等具备中期确定性的资产 [11] - 科技板块中期走势取决于产业景气度和盈利周期，AI产业高景气仍在早期 [13] - 3月中国制造业PMI升至50.5%创一年新高，新订单指数达51.8%显示内需回暖 [11] 政策预期 - 降准、降息的货币政策、消费补贴和两重两新的财政政策已在路上 [4] - 国内稳增长政策有望在二季度加码，专项债、特别国债提速及消费补贴等措施有望出台 [7] - 4月政治局会议或将成为市场集中博弈的重要时点 [5] - 中国政策框架从强调供给向需求倾斜，稳内需政策有望进一步发力 [5]