核心战略转变 - 首次披露中国大陆市场全年销售额为27.41亿美元（约合人民币196亿元）[3] - 从2026财年起中国大陆市场将作为独立区域进行业绩列报 与美洲、欧洲等传统大区并列[3] - 集团推进大规模重组 预计裁员5800-7000人 截至8月已净削减超3200个岗位[6] 财务表现 - 2025财年净销售额143.26亿美元 同比减少8% 连续第三年下滑[6][9] - 调整后毛利率从71.7%提升至74.0% 增加230个基点 创历史新高[6][9] - 美洲地区销售额下降4%至44.1亿美元 欧洲、中东和非洲地区下降12%至53.75亿美元 亚太地区下降7%至45.37亿美元[20][22] 品类表现 - 护肤业务销售额下降12%至69.62亿美元 海蓝之谜和雅诗兰黛在亚洲旅游零售及中国大陆市场表现疲软[12] - 彩妆销售额下降5%至42.05亿美元 倩碧凭借线上渠道扩张和产品创新实现全区域增长[14] - 香水销售额24.91亿美元 与上一财年持平 Le Labo每个季度实现两位数同比增长[16] - 护发业务销售额下降10%至5.65亿美元[18] 中国市场表现 - 中国区全年销售额呈中个位数下滑 但下半年显复苏势头[24] - 第四季度各品类、各渠道均实现份额增长 海蓝之谜与TOM FORD是核心驱动力[24] - 海蓝之谜在中国大陆连续两个财季实现双位数有机销售额增长[24] - 618期间雅诗兰黛、海蓝之谜在抖音和天猫的高端美妆与奢侈品品类位列前二[24] 产品与创新 - 海蓝之谜新品「焕透精萃水」基于对中国百万消费者样本研究[26] - 倩碧升级「302光子镭射瓶」对标医美后美白场景[26] - 雅诗兰黛第七代小棕瓶通过百人实证"3天改善熬夜疲老"[26] - 海蓝之谜「浓缩修护精华膏」进入北京、上海顶级医美机构[28] 组织架构调整 - 中国区总裁兼CEO樊嘉煜进入全球管理团队 直接向CEO汇报[31] - 集团设置首席数字营销官、首席技术、数据和分析官等四个全新关键岗位[33] - 按品类将品牌重组为护肤、彩妆、香水、高级定制等几大品牌集群进行分别管理[34] 未来展望 - 2026财年集团有机净销售额预计实现持平至3%的增长[34] - 营业利润率提高150个基点 调整后营业利润率约为11.0%–11.5%[34] - PRGP计划在2027年完成 目前已实现60%预期收益[34]

财务表现 - 公司2025财年第三季度有机净销售额下降9%，剔除旅游零售业务后降幅收窄至3%，较第二财季4%的降幅有所改善[1] - 摊薄每股收益下降33%但优于预期，毛利率连续第四个季度增长超过300个基点[1] - 旅游零售业务占比降至较低两位数水平，剔除该业务后全球零售销售额环比增长[1] 区域表现 - 亚太地区有机净销售额下降1%，但中国大陆市场实现中个位数增长[2] - 香港特别行政区和韩国市场销售额下滑，但中国大陆创新产品推动海蓝之谜和汤姆・福特品牌实现两位数增长[2] - 公司四大品类在中国市场份额均提升，至少八个品牌市场份额增长[2] 品类表现 - 高端香水品牌实现低个位数增长，主要得益于勒莱柏的强劲两位数增长[2] - 护肤业务净销售额同比下滑12%至18.07亿美元，护发业务下滑12%至1.26亿美元，彩妆业务下滑9%至10.35亿美元[2] 战略推进 - 公司加速优化消费者覆盖，研度公式进入中国大陆市场并在抖音和天猫表现强劲[2] - 海蓝之谜浓缩修护精华膏和汤姆・福特幻魅亮泽唇膏等新品反响良好，第四财季将继续推出创新产品[3] - 面向消费者投资增速超过第二季度，集中在中国大陆和美国，全球新开近10家直营店[3] 运营优化 - 利润恢复与增长计划（PRGP）精简20%中层管理职位，削减30%费用，推动毛利率逐季提升[3] - 自4月1日起新执行团队就位，管理层级减少，品牌、区域、职能部门职责重新划分[3] - 供应链区域化提供灵活度，有助于减轻高关税影响[4]

财务表现 - 2025财年第三季度销售额同比下降9.8%至35.5亿美元 [1] - 剔除旅游零售业务后有机净销售额下降3% 较第二财季4%的降幅有所改善 [1] - 旅游零售业务占比降至较低的两位数水平 剔除后全球零售销售额环比增长 [2] - 线上渠道有机销售额实现中个位数增长 主要由纯电商和第三方平台推动 [2] 区域市场表现 - 亚太地区有机净销售额下降1% 中国大陆中个位数增长部分抵消韩国等市场下滑 [2] - 中国市场份额在四个季度中有三个季度增长 护肤、彩妆、香水、护发四大品类份额均提升 [3] - 至少八个品牌在中国市场份额增长 包括海蓝之谜、雅诗兰黛、汤姆·福特、祖·玛珑等 [3] - 高端香水品牌实现低个位数增长 主要得益于勒莱柏的强劲两位数增长 [3] 产品与创新 - 海蓝之谜浓缩修护精华膏和汤姆·福特幻魅亮泽唇膏推动中国市场两位数增长 [2] - 第四财季将延续创新势头 推出海蓝之谜焕透精萃水等新品 [4] - 汤姆·福特轻透柔雾持妆气垫粉底液在天猫新品发布中登顶榜首 [4] - 研度公式进入中国大陆市场 在抖音和天猫表现强劲 [3] 渠道与投资 - 全球新开近10家直营店 勒莱柏在美国和中国开店数量最多 [4] - 面向消费者的投资增速超第二季度 增量集中在中国大陆和美国 [4] - 中国大陆投资助力有机销售和零售增长恢复 [4] 组织与效率 - 精简20%中层管理职位 费用削减30% 执行团队更扁平化 [5] - 采购模式转变 与头部供应商合作推动规模效益 [5] - 利润恢复与增长计划(PRGP)推动每季度毛利率提升 [5] - 2026财年起损益表由各区域负责 强化责任感和精简度 [5] 战略展望 - 旅游零售业务战略调整积极推进 契合当前行业趋势 [5] - 若部分环境问题解决 预计2026财年恢复销售增长 [5] - 高端美妆产品在美国、中国、日本等战略市场份额提升 [5]