市场表现 - A股三大指数9月5日企稳回升并翻红 军工板块盘中触底后震荡上行[1] - 航空航天ETF（159227）微跌0.09% 成交额达2951万元 稳居同类ETF第一[1] - 持仓股迈信林、华秦科技、中无人机、中航沈飞、海特高新、北方导航等实现上涨[1] 资金流向 - 航空航天ETF连续6个交易日获资金净流入 合计净流入金额达3.87亿元[1] 行业观点 - 中航证券认为短期急涨子领域和个股存在波动风险 但结构性深度调整可能性较低[1] - 热点板块回调时仍需保持关注 滞涨标的机会将逐步显现[1] 产品特征 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比达97.96%[1] - 该ETF为全市场军工含量最高指数 聚焦空天力量细分领域[1] - 成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头[1] - 指数完美契合"空天一体"战略方向[1] 业绩表现 - 国证航天指数近一年收益率达68.42%（2024年8月29日至2025年8月29日）[1] - 同期表现超越中证国防指数（57.03%）、中证军工指数（59.85%）和军工龙头指数（47.60%）[1]

市场表现 - A股三大指数集体下行 国防军工板块领跌 截至13:30航空航天ETF（159227）跌幅达5.75%[1] - 航空航天ETF成交额达1.93亿元 持仓股中无人机、内蒙一机、新劲刚、建设工业等跌幅居前[1] - 该ETF连续4个交易日获资金净流入 合计吸金超2.82亿元 最新规模达12.65亿元创成立以来新高[1] 行业前景 - 申万证券预计资金调整接近尾声 行业基本面将形成有利支撑[1] - 三季报逐渐开始得到关注且预计超预期 "十五五"规划预期打开国防军工空间上限[1] - 军贸不断预期催化 预期行情或将再次上行 建议九月份开始加大国防军工关注度[1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达97.96%[1] - 该ETF是全市场军工含量最高的指数 聚焦军工细分空天力量[1] - 成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 完美契合"空天一体"战略方向[1]

军事阅兵规模 - 阅兵仪式包含45个方（梯）队受阅 [2] - 13个徒步方队首先接受检阅 [2] 军队结构布局 - 新型军兵种结构布局包含4个军种和4个兵种方队 [2] - 武警部队方队首次集中亮相并擎旗受阅 [2] 空军发展定位 - 人民空军朝空天一体、攻防兼备方向高飞奋进 [2] - 建设强大人民空军被定义为党和人民的不懈追求 [2]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 动力电池 固态电池 BC电池等概念上涨 军工板块再度回调 [1] - 截至9月2日9:44 航空航天ETF（159227）跌幅1.66% 成交额达2164万元 居同类第一 [1] - 持仓股中航高科 洪都航空 光启技术 中航成飞等上涨 [1] - 航空航天ETF连续两日回调 近3日获资金净流入超2亿元 最新规模达12.17亿元 创成立以来新高 [1] 行业基本面 - 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高 在军工产业链中价值量占比较高 [1] - 地缘政治冲突持续升级 世界军费开支持续增长 [1] - 军工企业在无人机 战机 导弹等领域技术优势凸显 成军贸主要增量 [1] - 航空航天板块是核心受益方向 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达97.96% 是全市场军工含量最高的指数 [1] - 成分股覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达等全产业链龙头 [1] - 完美契合"空天一体"战略方向 [1] 业绩表现 - 2024年8月29日至2025年8月29日 国证航天指数收益率68.42% [2] - 超过中证国防指数（57.03%） 中证军工指数（59.85%）和军工龙头指数（47.60%） [2] 行业展望 - 2025年是承上启下的一年 "十四五"延迟订单逐步释放 需求边际好转 [2] - "十五五"规划编制工作启动 2027年百年建军目标迫近 [2] - 军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升 重新步入上行周期 [2]

板块表现与ETF动态 - 军工板块异动拉升 航空航天ETF（159227）跌幅收窄至0.94% 成交额达1.89亿元 稳居同类第一 [1] - 持仓股中航成飞涨超4% 中航沈飞、中航西飞、华秦科技、航宇科技等纷纷拉升 [1] - 航空航天ETF最新规模达11.21亿元 创成立以来新高 为全市场规模最大的航空类ETF [1] 行业地位与战略价值 - 航空装备因空中力量作用凸显成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高 涉及高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 是军工板块核心方向 [1] - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达97.86% 为全市场军工含量最高的指数 聚焦空天力量 覆盖战斗机、运输机、直升机、发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 契合"空天一体"战略方向 [1] 指数表现与行业前景 - 国证航天指数自2024年8月29日至2025年8月29日收益率达68.42% 超越中证国防指数（57.03%）、中证军工指数（59.85%）和军工龙头指数（47.60%） [1] - 未来3年我军建设中心任务是实现建军一百年奋斗目标 加快建成全球一流军队 2025年作为"十四五"规划收官之年 装备将加速追赶国际先进军事力量 航空航天与防务领域迈向较高景气度发展阶段 [2]

市场整体表现 - A股三大指数8月收官全线飘红 上证指数涨0.37% 深证成指涨0.99% [1] - 全市场超3300只个股下跌 [3] - 创业板指本月累计涨超24% 29日盘中突破2900点续创3年多新高 [7] 行业景气度展望 - 通信、芯片等科技行业景气度延续值得期待 [5] - 锂电行业周期拐点明确 国内头部厂商扩产 欧洲及东南亚电池产能逐步落地 [13] - 军工板块订单及营收有望迎来拐点 装备采购、交付、使用已恢复常态化 [21] 政策动向 - 国家发改委将加快建设全国统一大市场 清理市场准入壁垒 规范招商引资行为 [9] - 出台互联网平台价格行为规则 查处低于成本倾销和虚假宣传行为 [9] - 推动各地形成特色化人工智能发展态势 避免无序竞争 [9] - 健全现代化综合交通运输体系 加强充电桩等便民设施建设 [11] 锂电池板块表现 - 锂电池指数大涨超3% [11] - 先导智能二季度收入35.12亿元同比增长43.86% 归母净利润3.75亿元同比增长456.29% [13] - 杭可科技、德瑞锂电等个股涨幅均超19% [12][13] 科技股异动 - 寒武纪29日跌超6% 公司否认新产品发布计划并发出风险警示 [14] - 寒武纪预计2025年全年营业收入50-70亿元 [14] - 该股年内涨幅达126% 28日以1587.91元/股价格登顶A股"股王" [16] 军工板块表现 - 军工装备板块29日尾盘拉升 [18] - 长城军工涨停 北方长龙涨超16% [19] - 国证航天指数近一年收益率达66.74% 领跑主要军工指数 [21] 全球市场环境 - 杰克逊霍尔会议打开9月降息窗口 美元流动性宽松推动全球市场行情 [5] - 美元指数年初以来大幅下行约10% 为非美市场创造有利条件 [5]

市场表现 - A股三大指数震荡上行 光模块 光芯片 半导体行业持续强势 军工板块结束横盘后再度活跃 [1] - 航空航天ETF（159227）震荡上行 成交额达1.11亿元 稳居同标的第一 [1] - 持仓股光启技术 迈信林涨幅超7% 振芯科技 雷电微力 航材股份 国睿科技跟涨 [1] - 航空航天ETF自5月上市以来规模达10.12亿元 成为全市场规模最大航空类ETF [1] 行业基本面 - 现代战争中空中力量作用凸显 航空装备成为各国军队建设重点 [1] - 行业技术门槛极高 涉及高端技术与复杂工艺 在军工产业链中价值量占比高 [1] - 地缘政治冲突持续升级 全球军费开支持续增长 [1] - 中国军工企业在无人机 战机 导弹等领域技术优势突出 成为军贸主要增量 [1] - 航空航天板块是核心受益方向 [1] 政策与需求 - "十四五"计划进入最后一年 军工行业扰动因素基本消除 [2] - 下游需求呈现恢复性增长 2027年建设目标迫在眉睫 [2] - 中长期目标明确：2035年基本实现国防和军队现代化 2050年建成世界一流军队 [2] - 需求恢复伴随产能结构优化 国防军工板块安全边际高且具备长期成长确定性 [2] 指数产品特性 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比达97.86% [2] - 指数聚焦空天力量 覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达全产业链龙头 [2] - 完美契合"空天一体"战略方向 [2] - 国证航天指数收益率62.45%（2024年8月26日至2025年8月26日） [2] - 显著超越中证国防指数（53.81%） 中证军工指数（56.03%） 军工龙头指数（44.26%） [2]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 电子 计算机 通信行业表现强势 国防军工板块回调 航空航天ETF（159227）跌幅0.32% 成交额达1563万元 稳居同标的第一 [1] - 持仓股迈信林 中国卫星（600118） 中航成飞（302132） 国睿科技（600562）等涨幅居前 [1] 行业事件驱动 - 九三阅兵临近 军工板块预期增强 所有受阅武器装备均为国产现役主战装备 系2019年后新一代武器装备集中亮相 [1] - 新型装备包括歼击机 无人智能装备 反无装备 超高声速武器 防空反导系统 战略导弹等先进装备 [1] 机构观点 - 中航证券指出四大支撑因素：市场风险偏好维持高位 基本面改善预期强烈 地缘政治刺激频发 资本运作力度提升 [1] - 军工板块重心持续上移 热点板块回调时仍具关注价值 滞涨标的机会逐步显现 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）为全市场规模最大航空类ETF 跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比97.86% 系全市场军工含量最高指数 [1] - 指数聚焦空天力量细分领域 成分股覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达等全产业链龙头 契合"空天一体"战略方向 [1] 指数业绩表现 - 国证航天指数收益率62.45%（2024年8月26日至2025年8月26日） 显著超越中证国防指数（53.81%） 中证军工指数（56.03%） 军工龙头指数（44.26%） [2]

行业表现与市场动态 - 国防军工行业出现下跌 截至8月26日14点24分 航空航天ETF（159227）跌幅0.55% 成交额达1.2亿元 稳居同标的第一 [1] - 部分军工个股逆势上涨 中国卫星再度涨停 迈信林涨幅超6% 华力创通 长城军工 纳睿雷达 光启技术等股跟涨 [1] 政策规划与行业前景 - 2025年作为"十四五"规划收官年 军队建设"十四五"规划处于能力集成交付攻坚期 相关订单需求预计加速兑现 [1] - 2025-2026年期间 "十五五"规划编制与落地将为军工行业提供清晰发展蓝图 推动全产业链景气水平持续提升 [1] - 航空航天ETF（159227）为全市场规模最大航空类ETF 跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达97.86% 聚焦空天力量全产业链龙头 [2] 历史行情规律分析 - 阅兵行情通常提前1-2个月启动 过去4次正式阅兵前2个月军工指数均上涨 [2] - 2015年"九三阅兵"期间军工行业超额收益高达84% 行情强度取决于市场风险偏好与阅兵规模 [2] - 阅兵后板块可能出现短期调整 但长期走势由行业基本面决定 当前重点关注"新质战斗力"方向 [2]

市场表现 - 三大指数集体高开 CPU 稀土 光模块等概念涨幅居前 军工板块小幅上涨 [1] - 航空航天ETF（159227）上涨0.57% 成交额7281万元 稳居同类第一 [1] - 持仓股迈信林 中航成飞 光启技术 振兴科技等领涨 [1] 资金流向 - 航空航天ETF单日净流入超3883万元 资金规模达10.21亿元 稳居同类第一 [1] - 过去十天累计净流入超1.51亿元 持续受资金青睐 [1] 行业前景 - 2025-2026年"十五五"规划推进落地 军工行业未来三到五年发展指引将逐渐清晰 [1] - 新一轮订单周期开启 景气成长属性有望强化 推动产业链整体景气度复苏 [1] - 内需与军贸共振 军工板块迎来投资机遇 [2] 业绩预期 - Q2财报季预期改善 Q1订单放量推动中上游企业业绩改善 并逐步向中下游传导 [2] - 2025年抗日战争胜利80周年 Q3行业催化剂增多 叠加Q2部分公司财报预期向好 结构性机会涌现 [2] 长期驱动因素 - 印巴冲突擦亮中国军工名片 军贸迎来"Deepseek"时刻 军事装备需求空间打开 [2] - 2027年建军百年目标临近 三年高景气周期有望延续 [2] 指数表现 - 国证航天指数收益率59.08%（2024年8月22日至2025年8月22日） 超越中证国防指数（53.37%） 中证军工指数（53.33%）和军工龙头指数（42.79%） [2] - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达97.86% 为全市场军工含量最高指数 [2] - 指数成分覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达等空天力量全产业链龙头 契合"空天一体"战略方向 [2]