收入与就业状况 - 2025年第二季度收入感受指数为45.0%，环比下降1.2个百分点，其中10.2%居民认为收入增加，69.7%认为基本不变，20.1%认为减少 [1] - 收入信心指数为45.0%，环比下降0.6个百分点 [1] - 就业感受指数为28.5%，环比下降1.8个百分点，仅6.4%居民认为就业形势较好，53.7%认为就业形势严峻或看不准 [1] - 就业预期指数为41.7%，环比下降1.2个百分点 [1] 物价与房价预期 - 物价预期指数为56.4%，环比下降0.7个百分点，20.3%居民预期下季物价上升，60.1%预期基本不变，9.0%预期下降 [1] - 房价预期显示仅8.9%居民预期上涨，56.8%预期基本不变，21.7%预期下降，12.7%居民看不准 [2] 居民储蓄与投资倾向 - 倾向于更多储蓄的居民占比达63.8%，环比上升1.5个百分点，而更多消费和更多投资意愿分别降至23.3%和12.9% [2] - 居民前五大投资偏好为银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)和非消费型保险(9.8%) [2] 消费支出重点领域 - 未来三个月居民支出前五大领域为旅游(32.1%)、教育(31.9%)、医疗保健(29.3%)、社交文化娱乐(24.0%)和大额商品(21.1%) [2]

宏观经济热度与预期 - 2025年第二季度银行家宏观经济热度指数为33.2%，较上季度下滑，但61.9%的银行家认为宏观经济表现正常，35.8%认为偏冷[3] - 银行家对2025年第三季度宏观经济热度预期指数跃升至37.3%，高于第二季度4.1个百分点[3] - 2025年第二季度企业家宏观经济热度指数为26.0%，其中50.8%的企业家认为宏观经济正常，48.6%认为偏冷[4] - 超半数受访企业家和银行家认为当前宏观经济表现平稳正常，整体持中性偏谨慎态度[1] 企业经营与盈利状况 - 2025年第二季度企业家经营景气指数为49.3%，盈利指数为53.2%，均较上季度有所上升[4] - 32.5%的企业家认为本季度比上季度增盈或减亏，较上季度26.0%的调查结果提升6.5个百分点[4] - 经营景气指数和盈利指数回升显示微观主体对经济基本面韧性的认可，尤其是在制造业升级、政策扶持领域可能表现较好[4] 货币政策感受 - 2025年第二季度银行家货币政策感受指数为74.6%，比上季度上升6.6个百分点，其中50.0%的银行家认为货币政策宽松，49.3%认为适度[4] - 对下季度货币政策感受预期指数为75.9%，高于本季度1.3个百分点[4] - 银行家对货币政策评价提升可能与近期定向降准、再贷款等结构性工具发力有关，反映出金融体系流动性合理充裕[4] 居民收入、就业与物价预期 - 2025年第二季度居民收入感受指数为45.0%，比上季度下降1.2个百分点，其中10.2%的居民认为收入增加，69.7%认为基本不变[6] - 第二季度居民就业感受指数为28.5%，比上季度下降1.8个百分点，其中6.4%的居民认为形势较好就业容易，39.9%认为一般[6] - 居民就业预期指数为41.7%，比上季度下降1.2个百分点[6] - 居民物价预期指数为56.4%，比上季度下降0.7个百分点，其中60.1%的居民预期物价基本不变，56.8%的居民预期房价基本不变[6] 居民消费、储蓄与投资意愿 - 倾向于更多消费的居民占23.3%，比上季度低0.5个百分点；倾向于更多储蓄的居民占63.8%，比上季度高1.5个百分点；倾向于更多投资的居民占12.9%，比上季度低1.1个百分点[7] - 居民偏爱的前5种投资方式依次为：银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)和非消费型保险(9.8%)[7] - 未来三个月准备增加支出的前五位项目依次为：旅游(32.1%)、教育(31.9%)、医疗保健(29.3%)、社交文化和娱乐(24.0%)、大额商品(21.1%)[7] - 旅游消费意愿首次超过教育成为居民未来支出计划的亮点[8]

消费意愿指数表现 - 二季度消费者消费意愿指数为120.2 环比微降1.2点 仍高于景气临界值100 处于景气区间 [1][3] - 预期消费意愿指数128.8降幅大于即期指数111.7 反映未来信心有待加强 [3] 消费环境满意度分析 - 消费者对消费环境满意度较上季度下降 与商家普遍采用降价促销的"内卷式"竞争有关 [1] - 恶性竞争行为导致产品质量整体下滑 直接影响消费权益 破坏行业健康发展生态 [2] 行业竞争态势 - 企业为争夺市场采取极端降价策略 利润空间持续压缩 加剧国内市场"内卷"现象 [1] - "内卷式"竞争虽短期满足低价偏好 但伴随产品和服务质量下降风险 [1] 政策与行业建议 - 需持续加大宏观经济政策实施力度 贯彻落实整治"内卷式"竞争政策举措 [2] - 应推广差异化创新和品牌建设意识 通过创建优秀品牌形成溢价避免同质化竞争 [2] - 需通过稳定预期 增加收入 优化供给等多方面施策激活消费市场潜能 [3]

消费意愿指数变化 - 2025年二季度中国消费者消费意愿指数为120.2，高于景气临界值100，但环比下降1.2点，同比下降7.1点，其中预期消费意愿指数同比下降12.4点 [1][5] - 即期消费意愿指数同比无显著变化，预期消费意愿指数回落较多，反映消费者避险情绪提升和储蓄意愿增强 [5] - 消费意愿回落与国内外经济形势不确定性有关，消费者防御性储蓄心态明显 [5][6] 消费对经济增长贡献 - 上半年最终消费支出对经济增长贡献率达52%，较去年前三季度的49.9%提升2.1个百分点 [3][9] - 消费结构呈现服务消费、绿色消费、升级消费加快趋势，悦己消费、情绪消费等多元化消费兴起 [3] - 2018年消费对经济增长贡献率超过70%，2008年以来长期保持在60%以上，显示消费作为国民经济压舱石的作用 [12] 储蓄意愿变化 - 消费者储蓄意愿再创新高，储蓄成为余钱使用首选 [6] - 高收入群体储蓄比重持续高于中低收入群体，青年群体储蓄比重显著上升 [6] - 上半年居民存贷比升至历史新高，反映避险意识攀升 [6] - 6月末人民币存款余额达320.17万亿元，同比增长8.3% [12] 以旧换新政策效果 - 截至上半年消费品以旧换新带动销售额2.9万亿元，约4亿人次享受补贴优惠 [9] - 家电类商品零售额保持两位数增长，新能源车渗透率达50.2% [9] - 二季度计划通过以旧换新购物的消费者比重有所下降，政策存在阶段性瓶颈 [10] 餐饮消费现状 - 餐饮收入同比增速从4月5.2%、5月5.9%下滑至6月0.9% [13] - 建议从稳增长稳就业稳预期提升需求，同时减免税费和创新发展模式改善供给 [13] 消费政策建议 - 短期可考虑发放无差异消费券等政策调整 [10] - 长期需增加居民收入、提高社会保障、改善消费环境 [10] - 建议下半年扩大财政支出，进一步降低政策利率 [12]

调查报告核心发现 - 2025年一季度消费者家庭日常支出外的余钱主要用途为储蓄(48.8%)、子女培养教育(45.5%)、旅游(33.1%)、还房贷(32.6%)和医疗(29.3%)，另有10.4%的消费者表示没有余钱 [1][4] - 尽管整体消费意愿偏弱，但旅游消费表现强劲，反映了消费结构升级趋势以及旅游作为释放压力的独特作用 [1][4] - 高收入消费者的储蓄意愿持续高于中低收入消费者 [4] 影响消费支出的关键因素 - 促使消费者增加支出的前五大因素为收入增加(72.3%)、就业形势稳定(46.2%)、物价更便宜(43.7%)、社会保障进一步完善(40.6%)和无房贷压力(32.7%) [5][6] - 与去年四季度相比，选择宏观经济形势良好、股票价格上涨和无房贷压力作为增加消费支出前提的比重分别上升了1.4、1.2和0.3个百分点 [6] - 消费者对价格敏感，对宏观经济平稳向好抱有期待 [7] 消费意愿不足的原因与建议 - 消费意愿总体不足与审慎预期导致的储蓄意愿较高、子女教育负担重以及还房贷负担重密切相关 [7] - 专家认为消费者预期受房地产市场调整及美国关税政策等因素影响，建议通过促进股市回暖、遏制楼市下跌、加大宏观经济刺激力度来稳定预期 [8] - 消费者建议通过完善社保制度、加大稳增长稳就业政策力度、减轻子女教育负担、发放消费券等举措提振信心 [8] 行业趋势与企业应对 - 调研发现，尤其是年轻人，越来越多地愿意为快乐和情绪买单，奉行“该花花、该省省”的消费理念 [4] - 在外部贸易环境挑战下，协会正通过举办研讨会、培训等活动，帮助外贸中小企业转向国内大循环，利用国内庞大市场抵御外部风险 [8][9]

消费现状与提升空间 - 中国最终消费支出占GDP比例为55.6%，比全球平均水平低17.4个百分点，与发达经济体和主要新兴经济体相比差距显著 [6] - 2024年社会消费品零售总额增速仅3.5%，2025年1-2月回升至4%，目标需提升至5%以上以对冲出口下行压力 [3][23] - 消费内生动能不足表现为：居民实际偿债压力达可支配收入12.4%，财富效应受资本市场和房地产市场调整影响 [7] 政策框架与核心举措 - 《提振消费专项行动方案》以增收减负、高质量供给、优化环境为三大主线，部署30项任务覆盖八大领域 [10] - 财政支持力度显著：2025年中央财政安排就业补助、医疗救助等资金达1769.4亿元，拟通过优化支出结构释放6900亿元公共消费增量 [13][19] - 首次提出对个人消费贷款财政贴息，参考四川模式要求消费凭证审核，单笔最高贴息3000元 [16][22] 重点群体增收措施 - 农村居民人均可支配收入仅为城镇42.7%，将通过盘活土地资产、发展绿色农业提升其收入，该群体边际消费倾向高达55.8% [11][12] - 针对中低收入群体：优化国企工资总额制度，允许超额利润按比例计入；简化失业保险金领取流程 [20] - 大中专毕业生就业支持：建议按户籍地经济发展水平发放生活补助，该群体筛选成本低且消费倾向强 [21] 消费结构优化方向 - 大宗消费以落实现有政策为主，2024年投入1500亿元支持"以旧换新"，2025年规模翻倍 [14][19] - 服务消费占GDP仅19.7%，重点扩大"一老一小"服务供给、文体旅游消费及入境消费，服务业单位GDP就业带动效应优于工业 [14][15] - 收入分配改革目标：提升后60%人口收入占比1个百分点，预计每年可创造超2500亿元消费增量 [23] 经济结构调整需求 - 2024年净出口贡献GDP增长1.5个百分点，2025年需消费接棒，内需贡献率必须提升 [3] - 固定资产投资面临约束：制造业受低物价抑制，房地产渐进修复，基建强调防止低效投资 [6] - 全球最终消费占GDP超70%，中国需通过消费确定性应对外部环境不确定性 [3][6]

消费提升空间与挑战 - 中国最终消费支出占GDP比例为55.6%，比全球平均水平低17.4个百分点，与发达经济体和主要新兴经济体相比差距明显[3][4] - 影响消费的关键因素分为消费能力（收入、资产、债务）和消费意愿（经济预期、社会保障、消费时间），其中消费能力是核心[1][4] - 2024年三季度居民实际偿债压力（还本付息金额占可支配收入比例）达12.4%，高于部分发达经济体[4] 政策框架与行动方案 - 《提振消费专项行动方案》以增收减负提升消费能力、高质量供给创造需求、优化环境增强意愿为思路，部署八方面30项任务[1][5] - 方案重点包括城乡居民增收促进行动（工资增长机制、农民增收）、财产性收入渠道拓宽（股市稳市机制、债券品种创新）[6][7][8] - 首次在中央层面提出对个人消费贷款财政贴息，2025年将覆盖符合条件的个人消费贷款和服务业经营主体贷款[12][13] 重点领域施策方向 - 大宗消费聚焦"以旧换新"（2024年1500亿元特别国债支持，2025年翻倍）和汽车消费，服务消费侧重"一老一小"供给优化和文旅冰雪消费[10][11] - 公共消费投入不足，2021-2023年中国年均公共消费率比全球低0.51个百分点，优化财政投向可带来每年约6900亿元增量[14] - 农村居民人均可支配收入为城镇居民的42.7%，人均消费支出为城镇居民的55.8%，政策着力盘活土地资产和发展绿色农业促增收[6] 结构性矛盾与优化建议 - "以旧换新"政策可能惠及高收入群体更多，需平衡对中低收入群体的现金补助（如更大折扣或现金抵用券）[15] - 占人口60%的中低收入群体收入占比仅31%，若其收入占比每年提升1%，可带来超2500亿元消费增量[18] - 2024年社零增速仅3.5%（1-2月升至4%），需超过GDP增速以对冲出口贡献下降（2024年出口贡献1.5个百分点）[18] 资本市场联动措施 - 股市方面拟加强稳市机制建设，可能成立类似平准基金的创新工具，债市将丰富个人投资者可投品种（当前存量债券超180万亿元）[7][8] - 财政贴息政策需加强资金用途监测，参考四川模式要求消费后凭凭证申请贴息（年利率1.5%、单笔不超3000元）[17]

消费提升空间与挑战 - 中国最终消费支出占GDP比例为55.6%，比全球平均水平低17.4个百分点，显示消费提升空间大但内生动力不足[1][2] - 影响消费的关键因素分为消费能力（收入、资产、债务）和消费意愿（经济预期、社保、时间），其中消费能力是核心[1][2] - 2024年居民实际偿债压力达可支配收入的12.4%，高于部分发达经济体，制约消费能力[2] 政策框架与行动部署 - 《提振消费专项行动方案》提出增收减负、高质量供给、优化环境三大思路，部署30项任务覆盖七大行动和支持政策[1][3] - 政策重点包括：城乡居民增收（工资增长机制、农民增收）、财政资金优化（公共消费）、大宗/服务消费并重、个人消费贷款贴息[4][6][7][9] - 2025年中央财政安排就业、医疗、公共卫生补助资金达1769.4亿元，育儿补贴制度正在研究[6] 重点领域措施 - 大宗消费以"以旧换新"为主，2024年投入1500亿元超长期特别国债，2025年规模翻倍[7][10] - 服务消费占GDP仅19.7%，政策侧重扩大供给（养老、文旅、冰雪消费）和开放服务业市场[7][8] - 首次提出对个人消费贷款财政贴息，参考四川模式按年利率1.5%、单笔最高3000元标准执行[9][11] 收入分配与财政改革 - 农村居民人均可支配收入为城镇的42.7%，消费支出为55.8%，边际消费倾向高[4] - 建议通过财税改革提高后60%人口收入占比，若其占比提升1%可带来超2500亿元消费增量[11] - 优化国企工资总额制度、简化失业保险流程，强化对中低收入群体和失业毕业生的支持[10][11] 经济结构转型需求 - 2024年净出口贡献GDP增长1.5个百分点，2025年预计下降，需消费填补内需缺口[1] - 1-2月社零增速回升至4%，但全年需超5%以对冲出口下行压力[1][11] - 公共消费率每提升1个百分点可拉动私人消费0.4个百分点，财政优化年增量可达6900亿元[10]