欧元兑美元汇率走势 - 欧元兑美元汇率最新报1.1695 跌幅0.17% [1] - 汇率若在1.1680之上企稳 后市上涨目标指向1.1785-1.1840区间 [3] - 短线阻力位于1.1780-1.1785 重要阻力位于1.1835-1.1840 [3] 欧洲央行货币政策预期 - 欧洲央行7月会议维持利率不变 市场预期长期暂停降息 [1][2] - 投资者对年底前降息预期降至10个基点 12月降息25基点概率为45% [1] - 9月会议大概率维持利率不变 若经济疲软可能于秋季重新讨论降息 [1][2] 欧元区经济与通胀状况 - 欧元区经济展现超预期韧性 通胀率徘徊在2%目标附近 [2] - 美国对欧盟征收15%进口关税的影响符合央行预期 未出现最坏情况 [2] - 央行预测明年通胀率将暂时跌破2%目标 最新经济预测已纳入进一步降息考量 [2] 潜在政策调整触发因素 - 10月30日和12月18日会议可能重新讨论货币政策放松 [3] - 若特朗普关税言论对欧元区对美出口产生负面影响 或促使央行采取行动 [3] - 地缘政治风险加剧也可能成为政策调整的触发因素 [3]

欧元区薪资增长 - 第二季度谈判工资同比增长3.95% 高于第一季度的2.46% [1] - 薪资增速仍低于2024年创下的5.4%峰值 [1] - 薪资增速预计将在明年初显著回落 [1] 欧洲央行政策立场 - 市场普遍预计欧洲央行将在9月将关键存款利率维持在2% [1] - 欧洲央行对通胀稳定在2%的信心依赖于薪资涨幅放缓及服务业价格涨幅回落 [1] - 劳动密集型服务业价格涨幅目前仍接近3% [1]

货币政策立场 - 欧洲央行管委内格尔表示进一步降息的门槛很高 [1]

欧元区PMI数据表现 - 欧元区综合PMI从7月的50.9升至51.1，创15个月新高，高于预期的50.6 [1][2] - 制造业PMI从49.8升至50.5，自2022年6月以来首次突破荣枯线，远超预期的49.5 [2] - 服务业PMI小幅下降至50.7，仍处于扩张区间 [2] 主要经济体经济活动 - 德国综合PMI升至50.9（五个月高点），超出预期的50.2 [2][4] - 德国制造业PMI从46.9大幅跃升至49.9（近三年最高），逼近扩张区间 [2][4] - 德国制造业产出指数攀升至52.6，创41个月新高，新订单增速为2022年3月以来最快 [2][4] - 法国综合PMI从47.4升至49.8，虽低于荣枯线但好于预期 [2][6] 贸易政策影响 - 欧元区制造业外国订单连续两个月下降，反映美国对欧盟商品征收15%关税的影响 [7] - 德国此前受益于预防性采购，但当前出现订单下降趋势 [7] - 法国新增订单仍下滑，但外国需求下降幅度较前期收窄 [6][7] 货币政策预期 - PMI数据支持欧洲央行维持利率不变的观点，市场预期9月存款利率保持2% [2][8] - 欧元兑美元持稳于1.1656，德国10年期国债收益率上升2个基点至2.73% [2] - 欧元区二季度实现0.1%增长，通胀率接近欧洲央行2%目标 [8]

欧元兑美元汇率表现 - 欧元兑美元当前交投于1.16附近 北京时间11:38报价1.1644 跌幅0.06% 上一交易日收盘为1.1651 [1] - 汇价在1.1455至1.1829区间波动 未突破上方1.1829阻力位或下方1.1455支撑位 [2] - 价格受布林带限制 短期内可能维持区间震荡 等待更明确市场推动因素 [2] 欧元区零售数据与消费需求 - 欧元区6月零售销售环比增长0.3% 扭转5月0.3%的跌幅 [1] - 数据表明消费者需求正在复苏 强劲国内需求成为经济增长主要支撑 [1] - 消费者良好财务状况和欧盟美国贸易协议使下半年负增长风险基本消散 [1] 欧洲央行政策预期 - 经济学家预测欧洲央行仅再进行一次25基点降息 [1] - 消费数据持续向好可能使市场对激进降息预期重新定价 [1] - 政策预期变化可能对欧元汇率和债券收益率产生连锁反应 [1] 经济增长驱动因素 - 外部不利因素包括特朗普关税言论和欧元走强可能拖累出口 [1] - 国内需求日益重要 成为2025年下半年经济增长主要支撑 [1]

欧元区商业活动 - 7月综合PMI指数为50.9 高于6月的50.6但低于市场预期的51.0 创四个月新高但仍低于52.4的长期均值 [1] - 服务业PMI从6月50.5升至7月51.0 略低于市场预期的51.2 [1] - 综合新业务指数从49.7微升至49.8 新订单基本持平 出口销售连续第41个月下降 [1] 主要经济体表现 - 西班牙综合PMI从52.1升至54.7表现最强 意大利从51.1升至51.5 德国从50.4升至50.6均温和增长 [1] - 法国综合PMI为48.6低于6月的49.2 连续第11个月收缩 是唯一出现收缩的主要欧元区经济体 [1] 就业与成本 - 企业连续第五个月增加就业 增速达一年来最快水平但仍属温和 [2] - 成本压力降至去年10月以来最低 服务业投入价格指数从58.1降至56.5 [2] - 产出价格通胀小幅上升至三个月新高 [2] 通胀与政策预期 - 7月欧元区CPI同比上升2% 与上月持平 核心CPI同比上涨2.3% [2] - 服务业通胀创2022年初以来最低水平 [2] - 欧洲央行可能因通胀缓解而在下半年进一步降息 [2] 贸易与增长风险 - 美欧新贸易协议导致欧盟对美出口面临高关税 可能削弱产业竞争力和就业 [3] - 关税加剧制造业、制药业等关键产业外流风险 [3] - 若经济增长前景削弱 欧洲央行不排除再度降息 [3]

美国降息预期与劳动力市场 - 美国6月劳动力市场报告疲弱 增强市场对美联储9月降息预期 降息25个基点概率达86% [1][2] - 若美国非农就业连续六个月低于5万人 将被视为经济衰退明确信号 [1] - 经济增长预期下降可能使美联储政策路径"大大"下移 意味着更宽松货币政策 [2] 欧洲央行与英国央行政策动向 - 巴克莱预计欧洲央行12月降息（非原预测9月） 基于下半年经济活动疲软及贸易政策不确定性 [2] - 丹斯克银行预计英国央行即将降息 市场已普遍预期 英镑反应预计平淡 [4] - 英国央行2026年降息幅度可能超当前市场预期 欧元兑英镑未来6-12个月或升至0.89 [4] 韩国出口与关税影响 - 韩国进出口银行预测2025年第三季度出口额约1670亿美元 同比下降3% 主因美国关税措施影响 [3] - 2025年第二季度韩国出口总额1752亿美元 同比增长2.1% 环比增长9.8% [3] - 上半年提前库存订单积极影响消退 关税效应显现导致第三季度预期下滑 [3] 经济数据可信度与市场影响 - 美国总统解雇劳工统计局局长 加剧市场对官方经济数据独立性和可靠性的担忧 [3] - 若任命极端鸽派人士执掌劳工统计局 可能导致经济数据被操纵迎合政策 华尔街或弃用数据 [4] - 数据操纵风险可能动摇"美国例外论" 损害全球市场对美国经济数据信任及投资地位 [4] 贸易政策与经济增长风险 - 关税问题持续引发潜在价格波动风险 对货币政策走向产生显著影响 [1] - 贸易政策不确定性是影响欧洲经济增长的重要因素 美国提前进口措施影响欧洲经济 [2] - 美联储降息无法解决政府政策不当导致的经济问题 归咎劳工统计局可能损害数据国际信誉 [1]

欧洲央行降息预期调整 - 巴克莱修正欧洲央行降息时间预测 从9月推迟至12月 [1] - 修正原因包括下半年经济活动疲软 贸易政策持续拖累及美国提前进口影响 [1] - 预计12月贸易逆风信号更清晰 供应链中断对通胀的担忧减弱 [1] 降息决策支撑因素 - 2026年财政计划不会重燃通胀压力的信心增强 支持降息25个基点 [1] - 欧洲央行终端存款利率预计到2026年维持在1 75% [1]

欧元区通胀情况 - 欧元区7月通胀率维持在2.0%，高于预期的1.9%，与欧洲央行目标一致 [1] - 核心通胀率稳定在2.3%，服务业价格增速放缓被商品通胀回升抵消 [1] - 欧洲央行行长拉加德称通胀处于"有利位置"，不会对"小幅波动"做出反应 [1] - 荷兰国际集团经济学家指出欧元走弱和贸易发展减轻了欧洲央行进一步降息压力 [1] 欧元区经济表现 - 欧元区第二季度经济活动增长好于预期，显示韧性 [2] - 欧元区7月制造业PMI终值49.8，较6月的49.5上升，创2021年7月以来最高水平 [2] - 工业产出连续第五个月增长，但产出指数从50.8降至50.6，创四个月低点 [2] - 德国7月制造业PMI终值49.1，略高于6月的49.0，创近三年最高水平 [2] - 西班牙7月制造业PMI升至51.9，创2025年以来最高水平，新订单增速为2024年底以来最快 [2] 欧洲央行政策展望 - 通胀率持平2%叠加GDP微弱增长，欧洲央行再次降息门槛提高 [2] - 巴克莱等机构不再预计欧洲央行将在9月降息 [2] - 德国商业银行认为欧洲央行进一步降息可能性降低 [3] - 预计整体通胀率将在年底前维持在2%左右 [3]

货币市场对欧洲央行降息的预期 - 货币市场加大了对欧洲央行降息的押注 [1] - 预计到2026年3月有90%的可能性降息25个基点 [1]