私募股权投资概述 - 私募股权投资是通过非公开市场渠道对非上市公司进行的大额股权投资，投资者对企业的经营和管理具有一定影响力 [1] - 核心在于寻找高成长性企业，通过资金注入和专业管理推动企业快速发展，最终实现投资回报 [1] 私募股权投资的关键要素 - 企业成长是私募股权投资的关键，投资者通过深入尽职调查评估企业的市场潜力、管理团队、技术优势和商业模式 [3] - 投资者不仅提供资金，还参与企业决策，帮助企业优化管理结构、提升运营效率、拓展市场渠道 [3] - 价值增长是私募股权投资的最终目标，通过财务规划和市场运作实现企业价值最大化，包括提高盈利能力和市场地位 [3] 私募股权投资的运作机制 - 资本增值是私募股权投资的直接结果，投资者通过精准市场判断和专业管理使企业快速成长，退出时获得高额回报 [3] - 专业分析不可或缺，包括对市场趋势、行业动态、企业财务状况的深入研究，确保投资决策的科学性 [3] - 投资者利用自身资源和网络为企业提供市场、技术、人才等多方面支持，助力企业跨越式发展 [3] 私募股权投资的未来展望 - 私募股权投资是一种实现企业成长与价值共享的投资方式，通过专业分析和投资帮助企业挖掘成长潜力 [4] - 随着中国经济发展和资本市场完善，私募股权投资将在未来发挥更重要作用，为更多企业和投资者创造价值 [4]

凯雷联合创始人DAVID RUBENSTEIN：对日本私募 股权投资的兴趣日益浓厚。 ...

私募股权投资的角色与运作 - 私募股权投资通过非公开市场渠道对非上市公司进行股权投资，为企业提供成长资金并为投资者带来资本增值机会 [1] - 投资核心在于挖掘拥有独特商业模式、强大技术优势或广阔市场前景的高成长性企业 [1] - 通过注入资本帮助被投企业扩大规模、优化管理、提升竞争力以实现快速成长 [1] 价值创造与退出机制 - 投资者通过参与经营管理、提供战略指导及市场资源等方式帮助企业实现价值最大化 [3] - 当企业价值增长后，投资者可通过上市、并购或股权转让等方式退出以实现资本增值 [3] - 资本增值体现在账面价值和实际收益上，源于精准的投资决策和有效的资本运作 [3] 投资策略与服务 - 投资团队凭借市场洞察力和专业技能发现并投资具有巨大潜力的企业 [3] - 除资金支持外，还提供战略规划、市场拓展、管理优化等一系列增值服务 [3] - 坚持价值投资理念，注重企业长期发展和持续创新，以实现资本的长期增值 [3] 行业意义与展望 - 私募股权投资是连接企业成长与资本增值的重要方式 [4] - 该方式致力于挖掘企业成长潜力并实现价值共享 [4]

政策文件核心内容 - 国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，提出扩大股权投资范围至试点城市所在省份，支持商业银行设立金融资产投资公司，并拓宽保险资金投资渠道 [1] - 截至2025年3月底，五家金融资产投资公司已实现18个试点城市签约全覆盖，签约金额超过3500亿元 [1] 金融资产投资公司(AIC)定义与业务模式 - AIC是由商业银行发起并全资控股的非银行金融机构，主要从事银行债权转股权及配套支持业务 [2] - 业务模式包括债转股和发股还债两种，不良资产来源均为母银行信贷资产 [2] - 除不良资产处置外，AIC可利用自有资本进行对外股权投资，包括管理或参与私募股权投资基金 [2] AIC市场定位与优势 - AIC在私募股权市场投资试点打破了银行信贷部门与实体企业股权投资之间的界限 [3] - AIC具有防控处置投资项目风险的专业能力，是股权市场当之无愧的长期资本 [5] - AIC可利用母银行渠道网络优势发掘优质项目，比其他机构更擅长参与被投企业经营治理 [6] 政策建议与发展方向 - 建议进一步扩大私募股权投资试点范围，支持更多银行机构新设AIC [7] - 建议加快完善政策监管体系，构建激励兼容的股权投资决策机制 [8] - 建议打造有利于高质量发展的资本市场，完善发行交易体系，发展多层次资本市场 [9] - 建议优化科技产业创新发展环境，引导金融资本支持实体产业发展 [10] 宏观经济背景 - 我国经济正处于结构调整和转型升级阶段，科技创新带动产业高质量发展成为关键 [4] - 中央金融工作会议将发展科技金融列为首要任务，政治局会议强调壮大耐心资本 [4]

公司动态 - 殷拓集团正在日本为其私人资本、基础设施和房地产团队招聘人员 [1] - 殷拓集团自2021年进入日本市场以来已进行两次投资 [1] - 2024年以14亿美元价格收购教育公司Benesse [1] 市场展望 - 未来五年日本可能成为殷拓集团在亚洲地区最大的市场 [1] - 公司认为日本交易市场很繁荣 [1]

活动概况 - 活动于2025年5月6日至12日举办，主题为“创新·发展·机遇—助力沈阳建设开放创新的区域性金融中心”，由北京基金业协会和沈阳市基金业协会主办 [1][3] - 活动规模庞大，邀请40余位投资界重量级嘉宾、100余家国内外知名投资机构和50余家新闻媒体参加，现场参会代表超300人 [3] - 活动形式多样，包括投融资预路演、启动仪式、主题演讲、签约仪式、投融资对接活动及考察活动等 [5][12][30][31][33] 沈阳私募股权投资市场发展 - 沈阳市发布“沈阳PE指数”，该指数连续两年保持强劲增长，募资端表现尤为亮眼，标志着沈阳私募市场形成“募投双升、结构优化、价值重塑”新格局 [5] - 国有资本深度布局半导体、航空装备等十大产业链，推动金融生态从规模扩张转向质量优先 [5] - 沈阳作为东北唯一国家制造业新型技术改造试点城市，依托“创投十七条”“科技企业十六条”等政策释放市场活力，产业端紧扣十大重点领域，深化人工智能、低空经济等战略赛道布局 [8] 区域发展与合作 - 活动是落实京沈对口合作国家战略的重大举措，旨在打造京沈股权投资基金新业态 [1] - 皇姑区锚定打造东北数字经济创新发展示范区，在活动周上与20家战略合作方签署协议，并积极吸引金融资本支持科技企业发展 [9][12] - 沈阳以开放姿态深化跨区域协同，联动京津冀资本要素，搭建东北亚创投枢纽，将全球资源导入老工业基地转型升级 [8] 嘉宾观点与行业趋势 - 私募股权投资行业过去20年管理资产增长七倍多，其业绩超过股市指数，原因是PE改变了公司治理基因，作为强效资本帮助公司改善和发展业务 [28] - 保险资金因期限长、规模大、来源稳的特性，是服务科技创新发展的理想资金，但需解决风险偏好错配等问题，破局途径包括构建多元工具矩阵和推动考核监管改革 [18][19] - 股权投资可在经济“低谷”时期通过改善产业结构、促进产业优化升级来发挥重要作用 [16] - 传统产业转型升级的关键在于精益生产与数字化并行，即精益数智化，沈阳凭借老工业基地的制造业人才优势在此过程中将大有所为 [24] 机构实践与签约成果 - 工银投资自2024年9月国家扩大AIC股权投资试点以来，已在18个试点城市签约意向金额超1500亿元，实现试点城市全覆盖，未来将持续加大对科技创新和民营企业的支持力度 [21] - 活动周签约成果显著，中国证券报与沈阳市基金业协会签署战略合作协议，皇姑区与20家战略合作方签署协议，多家投资机构与沈阳硬科技企业达成意向签约 [12]

投资概况 - 公司作为有限合伙人与专业投资机构深圳市富海鑫湾股权投资基金管理企业及其他有限合伙人共同出资设立北京富海浅棠前沿领域创业投资基金合伙企业 认缴出资总额3000万元人民币 其中公司出资1000万元人民币 占认缴出资总额的33.333333% [1] 合伙企业进展 - 合伙企业已完成工商登记并取得营业执照 名称为北京富海浅棠前沿领域创业投资基金合伙企业(有限合伙) 统一社会信用代码91110108MAEJB96J83 公司类型为有限合伙企业 [2] - 执行事务合伙人为深圳市富海鑫湾股权投资基金管理企业(有限合伙) 委派陈玮为代表 主要经营场所位于北京市海淀区丹棱街16号地下一层YH061 [2] - 成立日期为2025年05月08日 注册资本3000万元 经营范围包括私募股权投资基金管理 创业投资基金管理服务 以私募基金从事股权投资活动 以自有资金从事投资活动 创业投资及企业管理 [2] 后续安排 - 公司将严格遵循法律法规要求 持续关注合伙企业后续进展情况 及时履行信息披露义务 [2]

金融服务民营企业 - 金融服务重点领域和关键环节的民营企业 发力点放在"一业一策"上 立足行业产业特点 提供有针对性的金融服务 [1] 科技金融服务模式 - 金融监管总局着力完善科技金融服务模式 促进投融资结合 开展金融资产投资公司股权投资试点 支持投资科技创新企业 [1] - 目前已设立74只私募股权投资基金 [1] - 在18个试点城市落地科技企业并购贷款 支持科技企业畅通资本循环 [1] 民营企业表现 - 近年来民营企业在高新技术和新兴产业领域表现亮眼 [1]

2024年中国私募股权市场回顾 - 投资交易总额较上年小幅回升7% 达到470亿美元 主要得益于超大额投资交易（单笔超10亿美元）数量增长 [2] - 控股型交易持续坚挺 美元基金更关注医疗和零售等传统行业企业基本面 人民币基金主要投资半导体和新能源汽车等技术领先和早期投资赛道 [3] - LP（包括政府主权基金）积极参与投资 投资金额和投后管理参与度显著提高 [4] - 退出渠道收窄和缩量 回报受宏观环境挑战 [4] - 政府引导基金和国资加大出资力度 促进新技术和产业升级 加速国产替代进程 [4] - 引导基金参与大型后期并购项目 对美元基金和人民币基金被投项目退出起到正面作用 [5] 前景展望 - 中国私募股权市场进入转型下半场 领先基金从投早投小及成长型投资转向控股型交易投资 并寻找跨境投资和平台型并购交易 [6] - 市场估值下降至合理区间（中位数较前五年下滑30%-40%） 但不确定性增加对交易达成带来挑战 [7][10] - 全球及中国募资形势面临持续挑战 仅头部25%的基金能够融到资 大量募资活动可能延后至2026-2029年 [7] - 成长型投资占六成以上交易比例 但控股型交易有放大趋势 [7] - 主权财富基金对比2023年有双倍增长 在中国开展积极投资交易 [8] - GP更主动寻找标的 参与竞调和投后管理 角色越来越重要 [8] - IPO退出下降导致整体退出交易总额呈下降趋势 未来可能出现更多私募基金与战略卖家之间的交易 [8] - 聚焦大中华区的基金募资下滑 私募基金积极开展跨境交易 [9] 私募基金全新打法 - 投顾型投资增加 源于控股型交易增长 投资人普遍关注2亿-4亿美元以上的并购型交易 [10] - 控股型投资对投后赋能和退出回报提出全新能力要求 需寻找到投后增值手段实现高于市场平均回报 [10] - 中国私募股权基金跨境交易数量在2024年有明显增长 需提供差异化投后价值（如帮助被投企业进入中国市场、利用中国供应链和研发能力、实现协同效应） [11] - 平台型交易更多寻找估值合理或价值被低估的标的 进行系统性运营整合以实现协同效应 [11] - 大额控股交易聚焦投资标的三方面特质：有吸引力估值和明确退出规划、正向现金流和稳固基本面、系统评估组合风险并采用不同场景推演估值 [12]

交易概述 - 博裕五期美元基金关联方拟收购北京SKP百货有限公司42%-45%股权 [1] - 交易后，博裕五期美元基金关联方将与原大股东Radiance公司共同控制北京SKP，Radiance公司继续间接持有42%-45%股权并保留控制权 [1] - 交易前，北京SKP由Radiance Investment Holdings Pte Ltd（直接和间接）持有60%股权，北京华联集团投资控股有限公司持有40%股权 [1] 交易参与方：博裕资本 - 收购方博裕五期美元基金于2021年3月30日成立于新加坡，主要从事私募股权基金投资业务 [3] - 基金最终控制人为博裕投资，该机构成立于2011年，业务涵盖私募股权、二级市场、不动产与新基建及风险投资 [3] 交易参与方：北京SKP - 北京SKP于2006年3月28日成立，主要在中国境内从事百货零售业务，前身为北京新光天地 [3] - 公司销售额从2011年的65亿元人民币增长至2023年的265亿元人民币，连续12年位居全国第一 [3] - 2020年以175亿元销售额超越伦敦哈罗德百货，成为全球店王 [3] - 北京SKP的最终控制人为自然人和华联集团 [4] 股权结构详情 - 交易前，北京华联集团持有北京SKP 40%股权，对应持股数400万股，该部分股权因涉及民事诉讼被法院冻结，冻结期从2024年3月28日至2028年3月27日 [4] - Radiance Investment Holdings PTE通过100%控股瑞得时尚（北京）商业贸易有限公司及自持10%股权，总计持有北京SKP 60%股权 [4]