业绩总结 - 截至2023年12月31日，公司的总资产为31,236.37百万人民币，同比增长15.0%[6] - 2023年持续经营收入为2,588.65百万人民币，同比增长7.8%[6] - 归属于公司所有者的利润为964百万人民币，较2022年增长10.5%[6] - 2023年公司的全面稀释每股收益为11.39分，较2022年增长15.5%[6] - 2023年公司收入为25.89亿元，较2022年的24.00亿元增长了7.9%[51] - 2023年公司毛利为14.06亿元，较2022年的14.60亿元下降了3.7%[51] - 2023年公司财务费用为6.44亿元，较2022年的5.45亿元增加了18.2%[51] - 2023年公司现金及现金等价物为39.03亿元，较2022年的40.49亿元减少了3.6%[51] 用户数据 - 2023年新增装机容量为512MW，年末权益装机容量为4,050MW[18] - 2023年可归属发电量为7,824GWh，同比增长17.2%[23] - 绿色电力交易量在2023年达到6.39亿千瓦时，同比增长117%[30] - 2023年绿色证书销售收入为45.46百万人民币，同比增长78%[31] - 公司的加权平均利用小时数，风电（可归属装机）为2,449小时，同比下降3.7%[22] 未来展望 - 2023年中国新增能源存储容量达到22.6GW/48.7GWh，是2022年新增容量的三倍[36] - 2023年公司LCOE（电力的平准化成本）为0.2504元/KWh，较2022年的0.2529元/KWh下降了1.0%[40] - 2023年公司年节约标准煤310万吨，累计节约标准煤2077万吨[42] - 公司在可再生能源领域的MSCI ESG评级提升至AA级，为中国大陆及香港同行业中唯一AA级公司[43] 新产品和新技术研发 - 2023年新建的达柴丹二期项目装机容量为100 MW[55] - 2023年新建的东部分布式光伏项目装机容量为2 MW[55] - 2023年新建的措美二期项目装机容量为30 MW[55] 市场扩张和并购 - 公司在运营的风电项目总装机容量为2701MW[53] - 公司在运营的太阳能光伏电站总装机容量为583 MW[55] - 子公司拥有项目的可归属装机容量为576.22 MW[55] 负面信息 - 公司的财务费用较2022年增加了18.2%[51] - 公司的毛利较2022年下降了3.7%[51] - 公司的加权平均利用小时数，风电（可归属装机）同比下降3.7%[22]

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 中信建投指出，2025年4月规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增长1.8%。其中，火电、水电、风电和 核电发电量分别为4491.5亿千瓦时、786.2亿千瓦时、974.5亿千瓦时和411.1亿千瓦时，同比变 化-2.30%、-6.50%、+12.70%和+12.40%。全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。分产业看，第 一产业、第二产业、第三产业及城乡居民用电量同比分别增长13.8%、3.0%、9.0%和7.0%。电力板块年 初至今跑赢大盘2.84个百分点，目前行业平均市盈率约18倍，市净率1.7倍，估值处于中游水平。风电、 核电保持双位数增长，火电发电量持续下滑，行业结构转型趋势明显。 绿电ETF（159669）跟踪的是绿色电力指数（399438），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场 中选取 ...

电力板块市场表现 - 5月份电力板块显著回暖 国证绿色电力指数 中证全指电力公用事业指数 中证绿色电力指数月内分别上涨2.57% 2.04%和1.96% [2] - 多只电力主题ETF月内净值增长率超3% 其中国泰国证绿色电力ETF 嘉实国证绿色电力ETF 天弘国证绿色电力指数发起A净值增长率分别为3.75% 3.74%和3.58% [2] - 近5年中证全指电力与电网指数5月份涨跌幅均值为4.18% 近10年均值为2.60% 且5月份配置电力指数的胜率达70% [2] 电力行业投资价值驱动因素 - 电力市场化改革推进 行业防御性价值显现 行业供需格局偏紧共同推动电力行业投资价值 [2] - 需求端新型高耗能产业发展及电能替代支撑用电需求 供应端2025年一季度支撑性电源投产有限 [2] - 绿色电力行业在"双碳"目标下迎来高速发展 电力市场化改革有望加速并提升电力系统调节能力 [3] 绿色电力长期发展前景 - 绿色电力涵盖水电 核电 风电 光伏等清洁发电领域 行业供给持续增加 [3] - 碳中和背景下清洁能源发电市场空间巨大 风光发电占比提升推动绿色电力成为长坡厚雪赛道 [3] - 电力市场化改革促使电厂成本端和收入端发生变革 绿色电力板块长期配置价值显著 [3]

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 （记者 曾健辉） 每经讯，正信光电5月20日发布公告称，算力是当前人工智能技术研究与应用的关键支撑要素，随着人 工智能的迅猛发展，尤其是大模型技术在各行业的落地应用，算力需求呈现出爆发式增长态势。为解决 算力供需矛盾，实现算力紧缺单位能够获得质优价廉的算力，同时提升智算中心的资源使用效率，并推 动绿色电力和算力的融合发展，打造光伏与算力的协同模式，扩大公司业务范围，拓展公司新的利润增 长点，充分发挥各方的资源和整合优势，公司拟与东方数港科创有限公司、陆昊婷、海南算网聚联企业 管理合伙企业共同投资设立杭州正信算联科技有限公司，进行算力的供需整合和对接。杭州正信注册资 本拟为人民币500万元，其中公司认缴出资175万元，占杭州正信注册资本的35%；东方数港科创有限公 司认缴出资125万元，占杭州正信注册资本的25%；陆昊婷认缴出资125万元，占杭州正信注册资本的 25%；海南算网聚联企业管理合伙企业认缴出资75万元，占杭州正信注册资本的15%。授权公司管理层 及其授权人员在不超500万元的出资额度范围内负责并办理本次对外投资的各 ...

市场表现 - 国证绿色电力指数上涨0.71%，成分股湖南发展涨停，电投产融上涨4.99%，乐山电力上涨1.98%，华能水电上涨1.65%，广西能源上涨1.64% [1] - 绿色电力ETF(159625)上涨0.70%，近2周累计涨幅排名可比基金第一 [1] 流动性与规模 - 绿色电力ETF盘中换手2.93%，成交1041.20万元，近1周日均成交2478.80万元 [4] - 绿色电力ETF近3月规模增长8956.96万元，新增规模位居可比基金第一 [4] - 绿色电力ETF近3月份额增长7160.00万份，新增份额位居可比基金第一 [4] 估值水平 - 国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.74倍，处于近3年15.32%的分位，估值处于历史低位 [4] - 国证绿色电力指数前十大权重股合计占比58.04%，包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [4] 政策与行业动态 - 发改委发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，提出行业绿电消费比例要求，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平 [5] - 国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升 [5] - 2024年发改委提出电解铝行业绿色电力消费目标，并要求使用绿证核算，2025年开始考核 [5] - 中国信通院预测，中性场景下2030年我国数据中心用电量将超4000亿千瓦时 [5]

交易获批 - 公司获得中国证监会批复 同意发行股份购买资产并募集配套资金 批复有效期12个月 [2] - 交易方案包括向中国华电集团发行6.79亿股股份购买资产 并募集配套资金不超过34.28亿元 [2] 资产收购细节 - 收购标的涵盖8项电力资产股权 包括华电江苏能源80%股权 上海华电福新能源51%股权等 涉及江苏 上海 广东 广西等多地资产 [1] - 交易方式为发行A股普通股及支付现金 交易对手方包括中国华电集团及其关联企业 [1] 绿色电力行业 - 中证绿色电力指数成分股近期表现平稳 近五日涨幅1.32% 当前市盈率17.42倍 [4] - 绿电ETF(562550)最新规模1.5亿份 近期份额减少350万份 主力资金净流出27.1万元 [4] - 行业估值处于历史46.65%分位水平 [5]

市场表现 - 国证绿色电力指数上涨0 49% 成分股京运通上涨4 58% 嘉泽新能上涨4 55% 申能股份上涨3 27% 大唐发电上涨2 81% 福能股份上涨2 19% [1] - 绿色电力ETF(159625)上涨0 44% 冲击4连涨 [1] 流动性及规模 - 绿色电力ETF盘中换手3 5% 成交1372 57万元 [3] - 绿色电力ETF近2周规模增长602 90万元 新增规模位居可比基金首位 [3] - 绿色电力ETF近2周份额增长680 00万份 新增份额位居可比基金首位 [3] - 绿色电力ETF近19个交易日内合计"吸金"2264 70万元 [3] 估值水平 - 国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18 55倍 处于近3年13 64%的分位 估值低于近3年86 36%以上的时间 [3] 行业动态 - 2025年一季度我国风电 光伏装机总量达14 82亿千瓦 首次超越传统火电装机规模（14 51亿千瓦） [3] - 夏季用电高峰临近 电力行业迎来传统旺季 叠加能源革命加速 绿电需求旺盛 [3] 政策与展望 - 2025年政府工作报告对于"绿色转型"态度坚定 政策导向上或更聚焦"绿色" 绿电需求有望迎来更强催化 [4] 成分股及权重 - 国证绿色电力指数前十大权重股合计占比58 04% 包括长江电力 中国核电 三峡能源 国投电力 川投能源 中国广核 华能国际 华能水电 国电电力 申能股份 [3] 投资工具 - 场外投资者可通过绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会 [4]

智算中心建设与运营问题 - 弘信电子与公司A合作的西北万卡集群性能较弱，实际使用场景少导致资金链紧张，依赖地方支持渡过危机 [1] - 智算中心建设方主要盈利模式为前期工程建设收益、地方专项补贴和新能源指标等政策性资源，而非后期运营收益 [1] - 地方采购弘信电子自主研发软件产品成为其重要盈利方式 [2] - 地方支持政策日趋理性，依靠补贴获利的难度和风险增大 [3] 公司A上市阻碍 - 公司A与中部某省地级市达成4亿元算力集群建设协议，地方仅支付2亿元 [4] - 上市尽调可能触发地方要求履行算力包销承诺，影响上市进程 [4] - 公司A曾与清华系明星大模型公司达成1亿元算力与授权互换协议，但最终未成 [4] 绿电指标套利模式 - 西北地区智算中心建设方将绿电指标视为重要盈利手段 [5] - 建设太阳能电站投入40亿，6-7年可收回成本，后续通过卖绿电盈利 [5] 算力资源整合与利用率 - 云大厂计划将分散算力整合至国资云平台以利用其能耗指标 [7] - 云大厂算力资源利用率不足，未满负荷运行 [8] - 大厂乙凭借海外业务和时差优势提升算力使用效率 [8] 长沙智算中心案例 - 大厂B为通过验收将算力卖给自家研究院，使用率达85% [9] - 验收后使用率降至50%，若完全不用可能不足20% [10][11] 模型公司租赁行为 - 头部模型创业公司成为智算中心"座上宾"，压低租赁价格并要求融资支持 [12][13] - DeepSeek出圈后模型公司退租现象增多，合作规模缩减 [13] 成都智算中心案例 - 超前购买几百台H20导致设备闲置数月，资金链紧张 [14] - DeepSeek火爆后有效利用了囤积的算力资源 [14] B厂卡使用情况 - DeepSeek火爆前B厂卡在电信运营商上架率仅10%-20% [15] - DeepSeek火爆后上架率快速上升，中小云服务商适配良好 [15] - B厂卡泛化性差，某互联网大厂需上百人适配 [15] 大厂采购问题 - 大厂甲通过马甲公司采购H800，因压价过低导致订单烂尾 [16][17] - 某云厂因贪腐问题导致GPU算力落地效果不佳 [19] 区域建设过热 - 西北某地区曾规划80多个智算中心项目，每个500P-2000P算力 [18] - 内蒙古十万卡集群项目因不符合区域规划被叫停 [19] 云服务商竞争 - 理想汽车因友商与云大厂股权合作而选择AWS [20] - 理想与火山签数亿元智算中心大单，火山因ChatGPT火爆少赚近亿 [20] - 某厂商低价截获阿里云东莞数据中心项目，后续盈利存疑 [21]

绿色电力ETF表现 - 绿色电力ETF盘中换手率达2.76%，成交金额1000.83万元 [2] - 近3月规模增长1.65亿元，近1月份额增长1840万份 [2] - 最新资金净流入937.37万元，近18个交易日合计净流入1987.45万元 [2] 国证绿色电力指数估值 - 指数最新市盈率(PE-TTM)为18.37倍，处于近3年12.08%分位，估值低于近3年87.92%的时间 [2] - 前十大权重股合计占比58.04%，包括长江电力、中国核电等龙头企业 [2] 风电行业景气度 - 2025Q1国内风电新增招标量28.6GW，同比增长22.7% [3] - 3月风机出口1.46亿美元，环比增长86.81%，同比增长50.54% [3] - 1-3月累计风机出口3亿美元，同比增长41.58% [3] - 2024年中国风电整机厂商国际中标27.63GW，同比增长近200% [3]

市场表现 - 国证绿色电力指数下跌0.61%，成分股涨跌互现，深圳能源领涨3.21%，乐山电力上涨2.55%，京运通上涨2.13%，广西能源领跌 [1] - 绿色电力ETF(159625)下修调整 [1] 流动性及规模 - 绿色电力ETF盘中换手1.6%，成交580.75万元 [3] - 绿色电力ETF本月规模增长2339.85万元，份额增长2120.00万份 [3] - 近20个交易日绿色电力ETF合计资金流入2577.99万元 [3] 估值水平 - 国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）为18.26倍，处于近3年11.18%分位，估值低于近3年88.82%以上的时间 [3] - 截至2025年3月31日，国证绿色电力指数前十大权重股合计占比57.21%，包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [3] 行业动态 - 一季度全国风电、光伏发电装机规模同比分别增长17.2%、43.4%，合计装机容量历史性超过火电 [3] - 煤价下跌至665元/吨附近，成本超预期下跌支撑火电度电盈利改善 [4] 机构观点 - 电力公司业绩陆续发布，基本面支撑与市场风格共振，重视电力投资机会布局 [4] - 迎峰度夏将至，重视火电超额机会及低估绿电板块 [4] - 场外投资者可通过绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会 [4]