财务表现 - 2025年中报营业总收入110.67亿元，同比增长1.02%，归母净利润5.05亿元，同比增长3.29% [1] - 第二季度营业总收入53.45亿元，同比增长2.07%，归母净利润1.6亿元，同比增长39.67% [1] - 毛利率11.84%，同比下降24.61%，净利率4.57%，同比上升2.27% [1] - 三费占营收比11.6%，同比下降7.04%，每股收益0.23元，同比增长4.55% [1] - 扣非净利润4.08亿元，同比下降14.27% [1] - 每股经营性现金流1.41元，同比增长14.67%，每股净资产4.16元，同比增长9.05% [1] 资产负债结构 - 货币资金28.66亿元，同比增长75.63%，主要因融资规模增长 [1][2] - 有息负债213.55亿元，同比增长1.61%，有息资产负债率达41.13% [1][3] - 流动比率0.31，货币资金占总资产比例5.73%，货币资金占流动负债比例16.07% [1][3] - 长期借款同比增长42.27%，主要因银行借款增加 [2] - 应付票据同比下降59.47%，因到期兑付 [2] - 交易性金融资产同比下降87.85%，因股票投资减少 [2] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额同比增长133.95%，因长期资产购买减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降49.59%，因本期回购飞机 [2] - 衍生金融资产同比下降100%，因套期工具公允价值变动分类至衍生金融负债 [2] - 在建工程同比下降30.16%，因在建工程完工 [2] 业务与回报特征 - 公司ROIC为5.51%，净利率4.14%，产品或服务附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数9.21%，2022年最低为-8.04%，业绩呈现周期性 [2] - 上市以来9份年报中亏损3次，生意模式较脆弱 [2] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩12.76亿元，每股收益0.58元 [3] - 明星基金经理姜诚持有公司股票，其擅长挖掘成长股，现任基金总规模126.06亿元 [3] - 兴全商业模式LOF持有3927.74万股但减仓，该基金规模130.25亿元，近一年上涨49.73% [4] - 工银可转债债券新进十大持仓，持有781.12万股 [4] 分红与资本回报 - 公司预估股息率6.59% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.51亿元，归母净利润3863.37万元[1] - 经营活动现金净流出56.20万元，同比减少4278.59万元，降幅达101.33%[1] - 摊薄每股收益0.07元[3] 盈利能力指标 - 毛利率24.80%，同比下降5.98个百分点[3] - ROE为2.69%[3] - 总资产周转率0.28次，同比下降0.02次（降幅6.14%）[3] 资本结构与运营效率 - 资产负债率26.92%，环比上升0.27个百分点，同比微增0.05个百分点[3] - 存货周转率3.95次[3] 股权结构 - 股东户数7.43万户，前十大股东持股8720.65万股，占总股本14.82%[3] - 第一大股东张国桉持股10.4%，摩根士丹利国际持股0.38%位列第六大股东[3]

核心财务表现 - 营业总收入19.76亿元 同比上升2.38% 归母净利润2.9亿元 同比上升25.66% [1] - 第二季度营业总收入10.01亿元 同比上升1.27% 第二季度归母净利润1.57亿元 同比上升25.54% [1] - 毛利率23.32% 同比增8.88% 净利率14.43% 同比增25.77% [1] - 扣非净利润2.62亿元 同比增26.40% [1] - 每股收益0.59元 同比增11.32% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.01亿元 三费占营收比5.09% 同比减13.42% [1] - 财务费用同比降39.17% 因汇兑收益增加 [3] 资产负债结构 - 货币资金4.46亿元 同比增19.24% [1] - 应收账款11.32亿元 同比增13.23% [1] - 有息负债7.967亿元 同比降46.49% [1] - 应付票据变动幅度-100% 因本期应付票据到期兑付 [3] - 应付债券变动幅度-100% 因本期可转债转股 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.33元 同比减156.15% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-169.25% 因购买商品支付的现金流出增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度133.8% 因理财产品赎回同比增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度51.02% 因分配股利支付的现金同比增加 [4] 重大财务项目变动 - 应收款项融资变动幅度90.2% 因银行承兑汇票增加 [2] - 在建工程变动幅度310.16% 因汽车件新增调试产线 [2] - 合同负债变动幅度212.03% 因预收账款增加 [3] - 存货变动幅度18.02% 因在产品及库存商品增加 [2] - 交易性金融负债变动幅度363.41% 因远期购汇损失增加 [2] 投资回报与业务评价 - 公司去年ROIC为11.52% 资本回报率一般 [4] - 去年净利率11.8% 产品或服务附加值一般 [4] - 上市以来中位数ROIC为11.52% 2022年最低为6.86% [4] 机构持仓与市场预期 - 分析师普遍预期2025年业绩6.03亿元 每股收益均值1.12元 [6] - 中海能源策略混合基金持有124.05万股 规模7.73亿元 近一年上涨0.81% [7] - 共有9只基金新进或增持公司股份 包括新华优选消费混合、工银增强收益债券A等产品 [7]

核心财务表现 - 营业总收入1.93亿元，同比增长16.1% [1] - 归母净利润532.87万元，同比大幅增长49775.01% [1] - 第二季度单季度营收1.04亿元，同比增长13.02%，但归母净利润亏损380.96万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.14%，同比下降16.96个百分点 [1] - 净利率2.08%，同比提升171.66% [1] - 扣非净利润-542.87万元，较去年同期亏损收窄24.45% [1] 费用控制与现金流 - 三费总额2495.69万元，占营收比例12.95%，同比下降19.99% [1] - 每股经营性现金流0.01元，同比大幅改善514.53% [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善，主要因税费返还增加及经营支付减少 [2] 资产与负债结构 - 应收账款2.54亿元，占最新年报营收比例达67.27% [1] - 货币资金3.58亿元，同比增长0.78% [1] - 有息负债273.96万元，同比增长7.85% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 特殊项目变动 - 交易性金融资产增长84.42%，因购买理财产品增加 [1] - 其他流动资产下降89.8%，因理财产品赎回 [2] - 其他应付款激增4030.64%，因员工持股计划及股权转让预收款 [2] - 投资活动现金流改善102.85%，因理财产品净购买额下降及收到股权处置款 [2] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数8.94%，2024年ROIC为-4.21% [3] - 上市后已有2份年报，其中1年出现亏损 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5100万元，每股收益0.14元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入14.25亿元，同比下降9.94% [1] - 归母净利润1797.18万元，同比下降70.21% [1] - 第二季度营业总收入7.62亿元，同比下降14.7%，归母净利润715.76万元，同比下降77.6% [1] - 扣非净利润由盈转亏，从2690.85万元降至-2985.85万元，同比下滑210.96% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.91%，同比下降8.48个百分点 [1] - 净利率0.8%，同比大幅下降76.78% [1] - 每股收益0.05元，同比下降70.15% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.93亿元，三费占营收比20.53%，同比增7.1% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金2.76亿元，同比下降36.03% [1] - 应收账款7.29亿元，占最新年报归母净利润比例达524.33% [1][4] - 每股经营性现金流0.02元，同比下降65.16% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降65.26%，主因销售及商品净收款减少 [3] 资产负债结构变动 - 有息负债1.11亿元，同比下降71.33% [1] - 投资性房地产同比增191.23%，因接收工抵房用于出租或出售 [2] - 应付票据同比下降50.93%，因减少开具银行承兑汇票 [2] - 交易性金融资产同比下降73.73%，因赎回部分理财产品 [1] 运营驱动因素分析 - 营业收入下降主因工程渠道销量减少 [3] - 出口成本上升导致营业成本降幅（-7.08%）小于收入降幅 [3] - 管理费用同比增12.49%，因人才引进及咨询费用增加 [3] - 研发费用同比下降33.29%，受研发项目波动影响 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为3.18%，历史中位数ROIC为6.93%，2023年最低为-4.23% [3] - 上市以来7份年报中出现1次亏损 [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动，具有周期性特征 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.96亿元，同比增长3.7%，归母净利润6197.41万元，同比增长25.51% [1] - 第二季度单季度营收3.42亿元同比下降0.31%，归母净利润5190.42万元同比下降6.96% [1] - 扣非净利润5073.08万元，同比大幅增长37.27% [1] 盈利能力指标 - 毛利率42.28%，同比提升3.05个百分点，净利率10.43%，同比提升21.63% [1] - 三费占营收比23.0%，同比下降7.84%，显示费用控制能力增强 [1] - 每股收益0.1元，同比增长25.0% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金6.01亿元，同比下降14.71% [1] - 每股经营性现金流0.1元，同比下降23.0% [1] - 应收账款5.4亿元，同比增长3.78%，应收账款/利润比率达320.26% [1][4] 资本结构与负债 - 有息负债697.41万元，同比大幅增长65.27% [1] - 筹资活动现金流量净额变动39.01%，主要因分红款减少及上年同期回购股票 [3] - 取得借款收到的现金增长30.02%，源于子公司借入流动资金 [3] 特殊项目变动 - 所得税费用变动172.22%，主要因本期利润增加 [3] - 其他收益下降51.52%，因增值税即征即退延迟返还 [3] - 处置固定资产现金净额变动1414.64%，因本期处置固定资产增加 [3] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数8.13%，2024年ROIC为5.82% [4] - 历史净利率中位数为11.94%，2025年中报净利率10.43%低于历史水平 [1][4] - 2019年为ROIC最低年份仅5.18% [4] 运营特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [4] - 现金资产状况非常健康 [4] - 资本回报率历来表现一般 [4]

财务业绩 - 营业总收入6.29亿元 同比下降11.82% [1] - 归母净利润-7095.93万元 同比亏损收窄23.03% [1] - 第二季度营业总收入3.23亿元 同比下降17.06% [1] - 第二季度归母净利润-3122.32万元 同比亏损收窄31.66% [1] - 扣非净利润-7679.8万元 同比亏损收窄15.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.14% 同比提升33.03% [1] - 净利率-10.41% 同比改善15.88% [1] - 每股收益-0.14元 同比改善24.79% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.2亿元 占营收比19.01% 同比上升14.87% [1] - 所得税费用同比增加78.16% 主因子公司盈利增加导致应纳税所得额上升 [1] 资产负债状况 - 货币资金4.82亿元 同比大幅增长81.99% [1] - 应收账款3.23亿元 同比下降8% [1] - 有息负债6.2亿元 同比增长6.14% [1] - 每股净资产1.75元 同比下降22.61% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.1元 同比下降54.16% [1] - 经营活动现金流净额下降54.03% 因客户回款延迟[2] - 投资活动现金流净额改善77.86% 因结构性存款收回及固定资产处置[2] - 现金及等价物净增加额大幅增长276.82% 因投资支出减少[2] 特殊项目影响 - 信用减值损失转回140.8% 通过仲裁收回长账龄欠款[2] - 资产处置收益增长208.67% 因处置老旧设备[2] - 营业外收入激增2769700.28% 因收到仲裁赔偿款[2] - 营业外支出下降69.08% 因子公司赔偿金减少[2] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为14.85% 2024年ROIC为-18.36% [4] - 上市4年年报中亏损3次 显示商业模式脆弱性[4] - 净利率历史值为-21.08% 产品附加值偏低[4] 资本结构与风险 - 货币资金/流动负债比例为76.3% 需关注现金流状况[4] - 有息资产负债率达26.99% 债务压力需警惕[4] - 业绩主要依赖资本开支驱动 需评估资金压力[4] 机构持仓动态 - 金信量化精选混合A持仓11.18万股 半年报显示减仓[4] - 该基金规模0.26亿元 近一年涨幅1.64% [4]

财务表现 - 营业总收入5.06亿元 同比上升2.51% 但第二季度营收2.6亿元同比下降19.24% [1] - 归母净利润-634.9万元 同比下降180.26% 第二季度归母净利润-828.36万元同比下降302.94% [1] - 毛利率5.39%同比减18.8% 净利率-1.55%同比减178.87% [1] - 每股收益-0.04元同比减157.36% 每股净资产3.34元同比减29.94% [1] - 扣非净利润-398.33万元同比下降140.57% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金2.27亿元同比增82.30% 主要因收到政府补贴及收回应收账款 [1][3] - 每股经营性现金流1.02元同比增167.91% 经营活动现金流量净额变动幅度195.08% [1][3] - 应收账款3.12亿元同比增10.46% 占最新年报归母净利润比达3503.09% [1][5] - 有息负债3.47亿元同比增15.52% 有息资产负债率达33.39% [1][5] 成本与费用控制 - 三费总额2549.97万元 占营收比5.04%同比增21.19% [1] - 财务费用同比增71.83% 主要因贷款利息增加 [3] - 信用减值损失同比增335.29% 因计提应收款项坏账准备增加 [3] 特殊项目与一次性影响 - 营业外收入同比增8154.35% 因收到政府补偿款 [3] - 投资收益同比增43.44% 因确认联营企业投资收益增加 [3] - 公允价值变动收益同比增136.86% 因金融资产公允价值变动收益增加 [3] 历史表现与业务特征 - 公司去年ROIC为1.97% 净利率0.71% 业绩具有周期性 [4] - 上市以来ROIC中位数8.13% 2023年ROIC为-2.15% 上市8年中有1年亏损 [5] - 商业模式主要依靠营销驱动 现金资产健康但现金流状况需关注 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.62亿元，同比下降21.67% [1] - 归母净利润300.89万元，同比下降16.17% [1] - 第二季度营业总收入8718.75万元，同比下降16.27%，归母净利润143.72万元，同比下降14.34% [1] - 扣非净利润81.29万元，同比大幅下降61.67% [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.68%，同比下降8.13个百分点 [1] - 净利率1.85%，同比上升7.02% [1] - 销售费用同比大幅下降35.1%，主要因人员费用减少 [1] - 利润总额下降38.68%，主要受销售规模缩减影响 [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.29元，同比下降32.11% [1] - 货币资金2.77亿元，同比下降17.32% [1] - 应收账款1.17亿元，同比下降6.31%，但占最新年报归母净利润比例高达873.23% [1][6] - 投资活动现金流净额下降24.76%，因购买结构性理财增加 [2] 特殊收益与损失项目 - 公允价值变动收益大幅增长791.63%，因交易性金融资产公允价值变动 [3] - 信用减值损失下降109.3%，因应收账款坏账准备变动 [3] - 营业外收入增长72.3%，因政府补助增加 [3] - 投资收益增长46.18%，因交易性金融资产投资收益增加 [2] 历史业绩与商业模式 - 公司ROIC（投入资本回报率）去年为1.14%，历史中位数25.86% [3] - 2022年ROIC为-0.86%，业绩呈现周期性特征 [3] - 公司上市以来3份年报中出现1次亏损 [3] - 商业模式主要依靠营销驱动 [5]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.24亿元 同比微增0.44% 但归母净利润1926.36万元 同比大幅下降34.87% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营收表现亮眼 单季度营业总收入7142.96万元 同比大幅增长80.02% 但归母净利润871.9万元 仍同比下降5.98% [1] - 盈利能力显著下滑 毛利率31.7% 同比下降21.46个百分点 净利率15.6% 同比下降35.16个百分点 [1] 具体财务指标变化 - 费用控制承压 三费总额958.69万元 占营收比例达7.76% 同比激增168.32% [1] - 每股指标全面走弱 每股收益0.3元 同比下降34.78% 每股经营性现金流0.29元 同比降52.81% 每股净资产21.14元 同比降2.19% [1] - 资产结构发生重大变化 货币资金1.45亿元 同比锐减75.55% 应收账款3042.2万元 同比激增98.54% [1] 重大财务变动原因 - 货币资金大幅减少74.5% 主要由于支付2024年度股利及购买银行理财产品和大额存单尚未到期 [3] - 交易性金融资产激增199.22% 因购买银行理财产品尚未到期 其他流动资产增长51.06% 因部分大额存单未到期 [3] - 财务费用上升44.3% 因银行存款及大额存单利息收入减少 所得税费用下降65.2% 因利润总额减少 [3] 经营质量与投资回报 - 公司去年ROIC为2.48% 资本回报率表现不强 但净利率达22.94% 显示产品或服务附加值较高 [4] - 上市以来ROIC中位数达34.35% 投资回报表现良好 2024年为最差年份 ROIC仅2.48% [4] - 公司现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [4]