中阿投资峰会及全球最佳投资机构榜单发布 - 首届中阿投资峰会于2025年4月9日在阿联酋阿布扎比成功举办 全球母基金协会在会上发布2024全球最佳投资机构榜单并举行颁奖仪式 [2] - 榜单由全球母基金协会联合欧美、中东等地区投资协会通过推荐、评比打分选出 涵盖7大类奖项 包括全球最佳退出母基金TOP30、最受GP欢迎母基金TOP30、最佳直投基金TOP50等 [3] - 全球母基金协会2019年12月12日在瑞士注册 由来自美国、欧盟、中国等8个国家和地区的19家领先股权投资及母基金行业协会联合发起 旨在促进全球母基金行业交流合作 [4] 中国投资机构表现 - 中国投资机构及投资人在榜单中占比超30% 反映中国私募股权市场在全球投资行业的影响力 [4] - 深圳资本集团位列全球最佳退出母基金TOP3 中金资本、中信资本等多家中国机构进入各榜单前列 [6][7][8][16][17][18] - 中国城市表现亮眼 北京、上海、深圳、广州、杭州等入选全球投资环境最佳城市TOP50 长沙、成都、重庆等入围投资环境提升最快城市TOP30 [36][37][38][39][41][42][43] 全球投资机构排名亮点 - 全球最佳退出母基金TOP30中 HarbourVest Partners、LGT Capital Partners、深圳资本集团分列前三 淡马锡、软银等国际巨头上榜 [6][7][8] - KKR、TPG、黑石集团位列全球最佳直投基金前三 IDG资本、高瓴资本等中国机构进入前20 [16][17][18] - 最具潜力直投基金TOP50包括Accel、ARCH Venture Partners等 中国机构如高榕资本、启明创投等入选 [23][24][25][26][27] - 最佳VC/PE投资人TOP30涵盖KKR联合创始人Henry Kravis、红杉中国沈南鹏、中金资本单俊葆等 [29][30][31][32][33]

普洛斯数据中心基金 - 普洛斯中国数据中心收益基金一期完成募集 规模26亿人民币 为首个数据中心主题投资策略 [2] - 普洛斯资产管理规模超800亿美元 此次拓展至数据中心领域是从物流基础设施基金的新突破 [2] 徽商产业基金 - 30亿元徽商产业基金由联想、迈瑞、奇瑞等安徽企业联合成立 重点投资徽商科创企业和项目 [3] - 安徽省通过"徽商回归"政策凝聚徽商力量 带动地方经济发展 [3] 大湾区创投生态 - 前海深港青年梦工场基金首批出资签约 弘毅投资将构建产业生态圈支持大湾区科创企业 [4] 美妆行业投资基金 - 凯辉基金与欧莱雅设立"凯辉创美未来基金" 关注中国消费变革下的美妆行业机会 [5][6] - 欧莱雅与天图投资成立美丽领航基金 投向美业及上下游领域 规模未披露 [7] 硬科技投资基金 - 中关村战新基金规模100亿元 聚焦战略性新兴产业 支持硬科技企业发展 [8] - 长三角硬科技基金完成备案 聚焦光子与量子、航空航天等未来产业领域 [13] 区域产业基金 - 深圳龙岗区设立20亿元并购基金 构建"政策+资本+生态"服务体系 [9] - 重庆首支S母基金目标规模36亿元 首期6亿元 投向战略新兴产业 [10] - 长沙科创母基金首期10亿元 采用"母子基金+直投"模式培育硬科技项目 [12] 生物医药基金 - 赛诺菲凯辉医药创新基金规模20亿元 专注中国临床阶段创新药管线 [11] - 西安成立10亿元食品和生物医药产业基金 首期5亿元已到位 [14] - 康龙化成出资1亿元参与宁波生命健康行业基金 目标规模5亿元 [27] 新能源与新材料基金 - 中金辛集氢能基金规模5亿元 投向氢能全产业链装备制造企业 [15][16] - 弘毅投资在宜兴设立6.06亿元新能源新材料基金 聚焦气候变化应对领域 [18] 其他行业基金 - 安徽首笔QFLP基金落地蚌埠 规模3亿元 已完成首笔41.1万美元汇入 [17] - 宁波成立3亿元光学产业基金 重点投向光学产业链并引导项目落户 [23] - 片仔癀拟投资10亿元招盈基金 聚焦生物医药和中医药领域 [24] - 慕思股份与嘉御资本设立2亿元基金 布局智能制造和消费零售领域 [25][26] 政府引导基金 - 大兴发展引导基金总规模100亿元 支持医药健康、商业航天等重点产业 [28] - 浏阳医兴健康产业母基金公开征集子基金 聚焦生物医药等领域 [29] - 湖南省政策鼓励科技创新类基金提高对初创企业投资容忍度 [30][31] - 三部门联合部署鼓励险资发展长期资本 支持科技金融高质量发展 [32]

一级市场投资动态 - 2024年一季度一级市场投资人活跃度提升，AI领域成为确定性投资机会，DeepSeek等AI应用刺激投资人加速布局 [2] - 2024年大量机构"零出手"，硬科技、新能源新材料等领域项目估值过高导致投资谨慎，退出难问题倒逼投资放缓 [2] - 港股活跃度回升及并购兴起为投资人提供更多退出信心，部分被投企业筹备赴港上市 [2] 私募股权市场数据 - 2024年私募股权及创投基金新设数量4143只，同比下降44.1%，新备案募资额4121.42亿元，同比减少近40% [2] - 创投基金总数达2.51万支，管理规模3.36万亿元，但单支基金平均规模1.338亿元创十年新低 [2] - 2024年私募股权基金管理人新登记116家，注销928家，净减少810家，行业集中度提升 [3] 独角兽与融资环境 - 2024年中国新晋独角兽18家，同比下降56.1%，为近十年最低水平，2016-2022年年均超60家 [3] - 私募股权市场收缩导致独角兽成长依赖的融资环境恶化，2023-2024年新晋数量降幅从38.6%扩大至56.1% [3] 政策与行业支持 - 2025年政府工作报告提出健全创投基金差异化监管，金融监管总局扩大股权投资试点至省级范围 [4] - 国家将设立存续期20年的创业投资引导基金，目标带动社会资本近1万亿元，优化募投管退体系 [4] 国际投资活动 - 首届中阿投资峰会定于2025年4月9日在阿联酋举办，与AIM投资峰会同期举行 [5][9] - 全球母基金协会近期举办达沃斯全球母基金峰会，并发布2024年最佳母基金榜单 [11][12]

业内普遍认为，投资行业人才结构是年龄越大、越高阶的金字塔结构。但随着数字化时代来 临，在深科技、硬科技等专业性较强的赛道上，许多优秀的中国青年投资人，凭借自身完备的 专业知识与精准的眼光，发掘了真正具有价值的投资标的。青年投资人，正在与青年创业者一 起改变世界。 基于此， 母基金研究中心将于2 0 2 5 年4月 2 8 日发布2 0 2 5 4 0U4 0优秀青年投资人榜单 ，以 鼓励所有兢兢业业、为私募股权投资事业默默奉献的青年从业者。 奖项包括： 欢迎有意者扫描以下二维码，联系咨询母基金研究中心进行申报。 （请备注姓名+机构名称， 以便通过验证） 2 0 2 5 4 0位4 0岁以下（4 0U4 0）最佳母基金青年投资人 2 0 2 5 3 0位4 0岁以下（3 0U4 0）最具潜力母基金青年投资人 2 0 2 5 4 0位4 0岁以下（4 0U4 0）最佳直投基金青年投资人 2 0 2 5 4 0位4 0岁以下（4 0U4 0）最具潜力直投基金青年投资人 最受青年投资人欢迎的母基金机构TOP2 0 最受青年投资人欢迎的直投基金机构TOP2 0 百余年来，五四精神鼓舞、激励着无数的中华儿女为实现中华民族 ...

核心观点 - 《私募股权投资手册》是一本11万字的实用型工具书，涵盖股权投资全流程关键环节，包括尽职调查、风险防控、协议条款设计、对赌与回购等核心内容，通过大量案例将理论与实践结合[3][7][12][17][21][24] - 书籍采用模块化结构，五大章节分别聚焦尽职调查方法论（第一章）、风险分类与案例解析（第二章）、协议条款实操应用（第三章）、对赌条款设计（第四章）及争议裁判案例研究（第五章）[7][12][17][21][24] 章节内容 第一章 尽职调查 - 提出业务尽调"四核"框架：业务和产品、细分行业、研发实力、核心竞争力，每个维度设置差异化分析重点[7] - 财务尽调采用"五定"方法，法律尽调覆盖"六维"指标，未披露具体细则[7] - 引用浑水公司尽调"七板斧"案例，包括查阅资料、关联方核查、实地调研等基础方法的深度执行标准[9] 第二章 风险防控 - 系统分类风险：三类业务风险、四类财务风险、十类法律风险，配套估值风险缓释策略[12] - 商业逻辑验证案例：通过四个企业案例解析逻辑自洽性中的局限性、真实性、合法性等痛点解决方案[12] - 股东核查实操案例：聚焦子公司股权调整、利益输送、突击入股三类IPO问询高频问题，涉及三家企业具体被问询内容[14] 第三章 投资协议条款 - 详解8大类30项关键条款，包括估值调整、反稀释、强制出售权、随售权、优先清算权等条款的示范性应用[17][19] - 估值调整条款设计示例：设置业绩下调弹性区间以平衡短期利益与长期发展，具体幅度未披露[17] 第四章 对赌条款设计 - 从对赌主体、条件、回购期限、方式等六个维度构建条款框架[21] - 案例研究：分析股权回购对赌中触发条件后的法律效力认定问题，及上市前解除对赌协议的必要性[21][23] 第五章 对赌与回购争议 - 归纳七类典型争议，包括现金补偿与股权回购并行主张的裁判规则，通过法院案例解析裁判者倾向性思路[24][26] - 案例对比研究：聚焦条款歧义引发的解释冲突，展示裁判者对事实认定的逻辑框架[24][27] 配套资源 - 附赠线上课程《私募基金投后管理与退出实务》及定制笔记本[29][30]

每年两会期间的政府工作报告无疑是中国未来一年发展的"风向标"。 在今年的政府工作报告中，创投再一次被"力挺"——" 健全创投基金差异化监管制度，强化政 策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 "。 在去年的政府工作报告中也提到"鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能"，这 确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位，有利于推动股 权投资行业持续健康发展。而今本次政府工作报告再次强调，这对私募股权投资行业来说，释 放了重要的支持信号与利好。 先来看"健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持"。这在政策层面，对创投基金给 予了大力支持，健全差异化监管一直是一级市场的呼声。 我们关注到，2 0 2 4年以来，创投行业的政策环境迎来了重大利好，国家层面对行业的支持力度 不断加大。据我们统计发现，去年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励，政策利好不断： 2 0 2 4年6月1 9日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被 称为" 创投国十七条 "，围绕创业投资"募投管退"全链条，进一步完善政策环境和管理制 度，积极支持创业投资做大做强。 2 0 2 4 ...

百赛生物融资事件 - 2025年3月4日完成近亿元新一轮融资 由华盖资本独家投资[2] - 融资资金将用于并购整合、自主品牌产品线建设、供应链体系及数字化电商平台建设[2][5] - 公司成立于2005年 是中国生命科学实验室快速消耗品领域企业 年收入超10亿元[3] 百赛生物业务概况 - 业务覆盖分子生物学、细胞生物学、免疫学等领域的耗材、试剂及仪器配套服务[4] - 拥有三大自主品牌：BioLeader（常规耗材）、Double-Helix（通用试剂）、BioInstru（小型仪器）[4] - 代理康宁、爱思进、颇尔、麦迪康等国际品牌 全国设26个办事处 员工超600人[3][4] 投资方华盖资本背景 - 2012年由高盛、KKR等国际机构专业人士创立 专注中国私募股权投资[6] - 资产管理规模超260亿元人民币 已投资160余家企业 其中26家上市[9] - 医疗健康领域投资涵盖生物医药、医疗器械、数字医疗等细分赛道[9] 华盖资本投资案例 - 医疗健康领域代表项目：康泰生物、海吉亚医疗、华大智造[12] - 科技领域投资案例：51信用卡、老虎证券[12] - 文化领域布局包括开心麻花、果麦文化等项目[12] 行业会议动态 - 2025年将举办全球骨科大会、全球眼科大会及全球心血管大会等专业会议[1][14] - 骨科大会由骨未来、思宇MedTech联合主办 拟于2025年4月在北京召开[14][15]

投资概况 - 2024年末GPFG资产规模达19.75万亿挪威克朗，较2023年底增长3.99万亿，同比增速25.3%，投资收益是市值增长主要贡献[3][9] - 2024年投资收益2.51万亿挪威克朗，收益率13.1%，1998年至今复合年化收益率6.3%，相对基准指数超额收益率-0.45%[4][11] - 2024年股票、固定收益、未上市房地产、未上市可再生能源基础设施占比分别为71.4%、26.6%、1.8%、0.1%，股票占比连续两年提升，固定收益比重持续下降[3] - 2024年GPFG采用内外部管理结合方式，股票投资内外部管理占比从2023年的65%和35%变为60%和40%，固定收益投资从75%和25%变为70%和30%[20] 资产收益表现 - 2024年股票、固定收益、未上市房地产、未上市可再生能源基础设施投资收益率分别为18.2%、1.3%、 -0.6%、 -9.8%，股票资产带动整体收益率增长[4] - 股票投资受本国货币贬值及科技股上扬影响收益率高增，2024年挪威克朗对美元和人民币分别贬值12.3%和9.0%，科技、金融行业收益率分别达35.1%和27.8%[22] - 固定收益投资中政府债表现不佳，企业债因信用利差收窄表现优于政府债[4][23] - 另类投资因房地产市场疲软和市场利率上升表现不佳[4][23] 投资展望 - 短期内难以将私募股权投资纳入投资范围[5][26][27] - 2025年1月1日起将股票、实物资产部门合并为主动策略部门[5][26][28] - 或将剔除股票基准指数中的新兴市场小盘股，预计逾850只中概股被剔除[26][29] - 计划剥离32亿挪威克朗在俄资产，转向投资其他市场[5][26][30] 风险提示 - 宏观经济超预期下行影响投资收益[6][31] - 人口老龄化超预期恶化影响投资风险偏好[6][31] - 地缘政治冲突恶化影响投资地域选择和总体投资策略[6][31]

高层变动。 作者 I 王露 报道 I 投资界PEdaily 据彭博社报道，黑石出现重大人事变动—— 被视为黑石"三号位"的J os e ph Ba r a tt a升任黑石全球私募股权策略主管，执掌约 2 1 0 0亿 美元（约合人民币1 . 5万亿元）的资产。黑石核心资产旗舰基金日常管理由Ma rti n Br a n d 负责。此外，黑石CFO Mi c ha e l Cha e升任公司副董事长。 追溯三位高管的职业生涯，在投资并购业务上颇有建树，操刀多笔备受瞩目的交易，给 业内留下深刻印象。2 0 2 5年刚刚开始，黑石来势汹汹。 黑石提拔三名老将 他们是谁？ 先来详细看看黑石最新人事任命—— 这三员大将来头不小，背景均与黑石私募股权业务有关，且都在黑石工作超过2 0年时 间。 现年54岁的Ba r a tt a，被视为董事长苏世民、总裁J ona t ha n Gr a y之后的黑石"三号位"， 掌舵黑石私募股权业务多年。 加入黑石之前，他曾在摩根士丹利的并购部门工作。1998年，他来到黑石，挑起私募股 权业务的大梁。彼时，黑石的这项业务尚处于起势阶段，Ba r a tt a坦承正是看准了巨大的 增长 ...

中国PE行业发展历程 - 中国PE行业从无到有经历了草莽到成熟的全过程，华平作为最早进入中国的外资PE之一，累计投资超过160亿美元，支持了7天酒店、国美电器等170多家企业成长[4] - 1990年代初期中国几乎没有PE概念，高盛直投部仅试水投资了平安保险等4个项目，最大单笔仅2500万美元[6] - 1995年后随着民营经济崛起，淡马锡、华平等外资机构开始进入，PE行业逐步形成[6] 投资方法论演变 - 早期互联网泡沫时期盲目跟风导致8848等投资项目清零，促使团队转向深入研究行业、专注C轮后项目的策略[11] - 2005年后建立垂直行业团队，聚焦零售消费、房地产等四大领域，在地产投资中首创"公司视角"而非项目视角的模式[12] - 提出投资三要素：看时机、看赛道、看团队[5] 典型案例分析 - 亚信投资案例中首创"对赌"机制，成为后来中国PE行业常用条款[8][9] - 汇源果汁案例显示投资后管理的重要性，因无法有效制衡创始人导致投资失败[13][14] - 成功案例如银泰、红星美凯龙中，通过引进CFO、ERP系统等增值服务创造价值[15] 行业现状与趋势 - 当前PE行业进入新阶段，并购控股型交易将取代简单参股-上市模式[18][19] - 地缘政治影响下外资PE在中国投资减少，如摩根士丹亚基金转向印度[20] - 未来PE需要更强的判断力、执行力等"硬功夫"，而非依赖时代红利[21] 投资理念创新 - 提出"影响力投资"模式，兼顾财务回报与社会价值，如黑土地农业项目[17] - 强调PE成功需要成熟的商业社会基础：优秀企业、契约精神和职业经理人群体[15] - 认为评价企业家应注重过程而不仅是结果，看重商业道德和多方评价[15]