股价表现 - 8月20日收盘报19.16元，较前一交易日下跌0.83元，跌幅4.15% [1] - 当日开盘价为19.60元，最高触及19.70元，最低下探至18.71元 [1] - 盘中11时06分出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，股价回升至19.22元 [1] 交易数据 - 成交量为18.64万手，成交金额3.57亿元 [1] - 快速反弹时段成交金额达2.08亿元 [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流出3747.78万元，占流通市值比例为1.42% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入9937.66万元，占流通市值比例为3.76% [1] 公司业务 - 主营业务为电线电缆的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于电力、通信、建筑等领域 [1] 行业属性 - 所属行业为电网设备板块 [1] - 涉及机器人概念、智能电网等概念 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级，当前股价对应2025-2027年PE为16、13、11倍 [2][10] 核心观点 - 2025年上半年营收19.24亿元（同比-14.67%），归母净利润3.96亿元（同比-25.74%），业绩低于预期主因国内项目延期、海外需求波动及逆周期投入增加 [7][9] - 智能配用电业务稳健：南非智能水表工厂投产，亚洲/非洲/拉美中标配网产品，推出AI驱动的"Orca"平台10.0版本，国内电网统招中标合计2.36亿元 [10] - 新能源业务加速：非洲/拉美中标微网及农业灌溉项目，完成中低压微电网解决方案自主研发 [10] - 股东回报积极：2024年现金分红3.38亿元（连续9年分红累计23.06亿元），启动1-2亿元股份回购计划（已回购375万股） [10] 财务数据 - **营收预测**：2025E/2026E/2027E分别为50.21/54.65/60.37亿元（同比+6.4%/+8.8%/+10.5%） [9] - **利润预测**：归母净利润2025E/2026E/2027E为8.70/10.27/12.43亿元（同比-13.1%/+18.0%/+21.1%） [9][10] - **盈利能力**：毛利率稳定在43.9%，ROE从2025E的10.9%提升至2027E的12.1% [9] - **费用结构**：2025H1销售费用2.18亿元（同比+11.63%），研发费用持续增长 [9][10] 市场表现 - 当前股价27.90元，市净率1.9倍，股息率2.51%，流通市值135.67亿元 [2] - 一年内股价波动区间24.41-52.37元，PE(TTM)15.69倍（处于37.38%历史分位） [2][10]

核心观点 - 公司为电线电缆全球产销企业 聚焦智能电网 光伏 海洋油气勘探及海工装备领域 海外收入占比高 受益人民币贬值 近期股价微涨但主力资金趋势不明显 2025年一季度营收增长但净利润下滑 [1][2][3][4][8] 业务布局 - 产品涵盖智能电网项目用低压电力电缆 控制电缆及中压电缆 [2][3] - 光伏产业领域提供太阳能光伏电缆 低压电力电缆及中压电缆 主要应用于光伏电站 [2][3] - 海洋探测电缆用于海底油气资源勘探 并拥有潜油泵电缆 连续管等海工装备产品 [2][3] - 海外营收占比达66.81% 受益于人民币贬值 [4] 财务表现 - 2025年一季度营业收入15.36亿元 同比增长11.25% [8] - 归母净利润4170.58万元 同比减少53.79% [8] - A股上市后累计派现1.07亿元 近三年累计派现9446.95万元 [9] 市场交易 - 8月20日股价涨0.59% 成交额2.35亿元 换手率2.13% 总市值112.42亿元 [1] - 主力资金当日净流入246.15万元 占比0.01% 行业排名36/136 无连续增减仓现象 [5] - 主力持仓未控盘 筹码分散 主力成交额1.13亿元 占总成交额6.86% [6] - 筹码平均交易成本17.83元 股价靠近压力位22.77元 [7] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数1.40万户 较上期减少12.75% [8] - 人均流通股36538股 较上期增加14.61% [8] - 十大流通股东中包含公募基金中邮核心优势灵活配置混合A(590003) 持股599.99万股 [10]

股价表现 - 截至2025年8月19日15时，皓宸医疗股价报3 60元，较前一交易日下跌3 74% [1] - 当日开盘价为3 68元，最高触及3 74元，最低下探至3 56元 [1] - 成交量为80 54万手，成交金额达2 91亿元 [1] - 8月19日早盘9点45分出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，股价升至3 65元，期间成交额达8545 76万元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1351 50万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入5426 96万元 [1] 公司业务 - 主营业务涵盖医疗服务、医疗美容等领域 [1] - 公司注册地位于吉林省，涉及智能电网等业务方向 [1]

股价表现 - 8月18日收盘价7.42元，较前一交易日下跌0.54% [1] - 当日成交额1.21亿元，股价波动区间7.41元至7.57元，振幅2.14% [1] 公司业务 - 属于电网设备行业，主营业务为智能电网设备的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于电力系统输变电领域，涵盖配电自动化、变电站自动化等方向 [1] 股东减持计划 - 控股股东科锐北方及实际控制人付小东计划自9月10日起三个月内减持不超过1535.21万股，占总股本2.83% [1] - 其中控股股东拟减持1146.79万股，实控人拟减持388.42万股 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流入90.52万元，占流通市值0.02% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出1305.67万元，占流通市值0.33% [1]

股价表现 - 8月18日报收7.16元，较前一交易日下跌0.42% [1] - 当日成交量为957605手，成交金额达6.86亿元，换手率为6.84% [1] - 主力资金净流出3490.45万元，占流通市值的0.35% [1] - 近五个交易日累计净流出2.12亿元，占流通市值的2.11% [1] 公司业务 - 属于电网设备行业，主营业务涵盖智能电网、新能源及节能减排等领域 [1] - 在电力电子技术领域具有较强研发实力 [1] - 升压变流一体机产品已获得美国、拉美、欧洲及东南亚多国的准入认证 [1] - 正在积极拓展相关业务 [1] 公司背景 - 深圳特区上市公司 [1] - 股东人数信息将在定期报告中披露 [1]

核心财务表现 - 营业收入19.24亿元，同比下降14.67% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比下降25.74% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1111.21万元，同比下降103.27% [2] - 基本每股收益0.82元/股，同比下降25.45% [2] 业务板块表现 - 智能配用电产品及系统业务在国内电网统招中标显著，其中国家电网用电计量产品中标1.4亿元，配网一二次融合产品中标1.49亿元 [6] - 新能源产品及系统集成业务在海外微电网解决方案取得突破，中压微网测试环境通过海外客户验收 [7] - 南非智能超声波水表工厂投产运营，智慧水务业务在非洲实现本地化发展 [5] 行业发展趋势 - 全球智能电表市场规模预计达290-360亿美元，保持稳健增长 [5] - 2025年全球光伏新增安装量预计增至655GW，储能规模达449GWh，同比增长31.5% [5] - 全球能源投资预计达3.3万亿美元，其中约2.2万亿美元投向清洁能源领域 [4] 技术创新与产品发展 - 推出"Orca"平台10.0版本，实现百万级传感设备到千万级接入能力的系统扩展 [6] - 完成中低压微电网主要设备和EMS系统自主研发，中标弱电网社区中压微网项目 [7] - 在亚洲、非洲、拉美实现自有配网产品规模化中标，并拓展变压器订单 [6] 资产与负债状况 - 货币资金12.92亿元，较上年末下降49.93%，主要因分红、回购股份及购入大额存单 [8] - 存货12.24亿元，较上年末增长51.71%，主要因备货增加 [8] - 短期借款1.38亿元，较上年末下降34.40%，主要因期内还款增加 [8] 全球化运营与市场拓展 - 境外资产20.86亿元，占总资产比例22.14% [8] - 产品覆盖超过110个国家和地区，结算币种涉及美元、欧元等多国货币 [9] - 通过海外本地化战略建设海外工厂、雇佣当地员工，深度融入当地供应链 [10] 战略投资与产业布局 - 与中金私募等共同设立中金海兴股权投资基金，认缴出资总额8亿元，主要投向新能源、物联网技术等前沿科技产业链 [9] - 公司及全资子公司以自有资金认缴出资合计4亿元，出资占比50% [9]

融资与资金流 - 上周累计获融资净买入额1647.39万元，居两市第485位 [1] - 上周融资买入额8704.50万元，偿还额7057.11万元 [1] - 近5日主力资金净流出230.06万元，区间股价跌幅0.24% [1] - 近10日主力资金净流出2620.22万元，区间股价跌幅1.69% [1] 公司业务与背景 - 公司成立于2001年，位于杭州市，从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本48626.417万人民币，法定代表人为周良璋 [1] - 对外投资15家企业，参与招投标项目541次 [1] - 拥有商标信息36条，专利信息596条，行政许可124个 [1] 所属概念板块 - 涵盖电网设备、浙江板块、标准普尔、富时罗素、养老金、沪股通、上证380、中证500、融资融券、一带一路、充电桩、智能电网、物联网 [1]

公司业务板块 - 公司围绕能源互联网、集成电路（芯片）、智能化技术应用三大板块开展业务，形成"芯片、软件、模组、终端、系统、信息服务"完整产业链 [4][14][19] - 集成电路板块采用Fabless模式，主要产品包括电力线载波通信芯片、微控制器芯片等，应用于智能电网、白色家电等领域 [4][14] - 能源互联网板块提供智能电网、分布式能源管理、虚拟电厂等解决方案，产品涵盖智能电表、通信模组、储能系统等 [9][14][22] - 智能化板块以电力线载波技术为基础，开发智能照明、零碳园区管理等系统，应用于工业、商业、公共设施等领域 [16][17][18] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.04亿元，同比下降9.46%，主要因电力线载波通信产品收入减少 [8][25] - 集成电路收入1.42亿元，同比增长12.81%；智能化业务收入3387万元，同比增长48.04% [25][26] - 归属于上市公司股东的净利润1352万元，同比下降76.39%，主要因毛利率下降及研发投入较高 [8][25] - 研发投入6921万元，占营收13.73%，保持较高水平 [8][19] 技术优势 - 拥有全栈技术能力，从芯片设计到系统解决方案均自主可控 [19][22] - 在电力线载波通信领域保持技术领先，参与多项国际国内标准制定 [14][23] - 智能化产品采用电力线载波+无线融合通信技术，具有免布线、高可靠性优势 [17][18] - 累计获得大量知识产权，包括发明专利、实用新型专利等 [24] 市场拓展 - 在国网/南网市场持续突破，电能表产品首次中标多个标包 [15][22] - 海外市场拓展取得进展，HPLC系统在亚洲批量应用，双模系统进入中亚市场 [10][15] - 布局大湾区市场，在佛山竞得产业用地建设智能电力装备创新谷 [26] - 智能照明方案成功应用于工业、地铁、隧道等多个场景 [17][18] 行业趋势 - 新能源发展推动电网复杂度提升，物联网、AI技术成为新型电力系统关键 [14][22] - 分布式能源管理、虚拟电厂、碳排监测等新兴场景带来增长机会 [22][23] - 白色家电、电机控制、电源管理等领域芯片需求持续增长 [14][25] - 行业竞争加剧，产品同质化导致价格压力增大 [31]

智能环网柜行业核心观点 - 智能环网柜市场需求与国家电网招标量高度相关，2024年国家电网招标总量达36631台/套，同比增长40.02% [1][10] - 行业受益于智能电网和新型电力系统建设政策支持，国家电网作为主导者对产品质量和技术要求严格 [1][9] - 未来增长驱动力包括电力可靠性要求提升、环保意识增强、智慧城市建设推进 [11] 行业定义与分类 - 智能环网柜是一体化智能配电设备，具备在线监测、数据采集、故障处理等功能 [2] - 按绝缘介质分为气体绝缘、固体绝缘和空气绝缘三大类 [2] - 属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造类别 [4] 政策环境 - 2023-2024年密集出台10+项支持政策，包括农村电网改造、电力装备智能化、配电网高质量发展等 [4][6] - 重点政策包括《电力装备行业稳增长工作方案》推动智能化升级，《配电网高质量发展行动实施方案》覆盖2024-2027年 [6] - 政策方向聚焦设备更新、绿色低碳、数字技术融合 [6] 产业链结构 - 上游为金属材料（铜/铝/钢）、绝缘材料（聚酰亚胺/环氧树脂）及电子元器件供应商 [7] - 下游主要应用于城市住宅小区、工矿企业配电站及箱式变电站 [7] - 国家电网通过协议库存采购模式主导需求，协议有效期通常1年 [10] 市场现状 - 2017-2024年招标量波动增长，2024年同比增速达40.02% [10] - 国家电网采购受宏观环境、产业政策、项目进度等多因素影响 [10] - 主要企业包括国电南瑞、许继电气、金冠电气等上市公司及296家中标企业 [13] 竞争格局 - 市场分散，2024年296家企业中标总金额146亿元 [13] - 头部企业包括国电南瑞（4.26亿元）、昊创瑞通（2.85亿元）、科大智能（2.62亿元）等 [14][15][16] - 代表企业金冠电气2024年营收6.58亿元，毛利率32.54% [17] - 昊创瑞通智能环网柜业务收入3.46亿元，占总营收40.12% [19] 技术趋势 - 5G、物联网、AI技术将提升响应速度和本地数据处理能力 [21] - 边缘计算减少云端依赖，实现更智能的监测控制 [21] - 高压环网柜需求增长以满足大容量电力输送需求 [21]