联邦基金利率预测 - 实际联邦基金利率可能在2027年中期触底 [1] - 联邦基金利率预计两年后跌至3%的底部 [1] 10年期美国国债收益率展望 - 10年期美国国债收益率可能达到4% [1] - 未来数万亿美元供应使4%收益率难以实现 [1] - 当前收益率约4.3%且扣除税款后并不便宜 [1] 收益率波动区间与表现 - 预计未来几个月10年期国债收益率在4.15%至4.45%间波动 [1] - 今年迄今收益率下跌6.3%但较一年前上涨13.1% [1] 投资态度建议 - 对10年期美国国债持适度看跌态度 [1]

美联储利率预测 - 美联储可能在未来18个月内安排六次降息 每次降息25个基点[1] - 联邦基金利率预计在2026年底前降至3 0%[1] - 利率方向在未来18个月走低 主要由于斯蒂芬-米兰加入美联储理事会及5月份新主席接替杰罗姆-鲍威尔[1] 经济状况分析 - 美国劳动力市场已明显放缓[1] - 通胀状况比三年前显著改善[1]

货币政策决议 - 美联储连续第五次暂停加息 将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% [1] - 联邦公开市场委员会以9-2表决结果决定维持基准利率不变 [1] - 两名美联储理事投票反对维持利率 支持降息25个基点 为1993年以来首次出现多名理事投反对票 [1] 经济数据表现 - 美国7月非农就业新增远低于预期 失业率上升 劳动力参与率降至2022年底以来最低水平 [1] - 5月和6月就业数据历史性下修 抹去超25万个新增就业岗位 [1] 通胀与政策挑战 - 通胀率仍然略高 经济前景不确定性较高 [1] - 关税传导不均并在未来几个月继续推高通胀 政策制定者难以区分长期通胀压力与一次性关税效应 [2] - 7月混合通胀数据使美联储感到不适 9月降息前景更取决于劳动力市场数据 [2]

货币政策决定 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 5%之间 [1][3] - 几乎所有委员同意维持利率不变 仅两位委员投票支持降息25个基点 [3] 经济状况评估 - 上半年经济活动增长有所放缓 主要受净出口波动影响 [1] - 通胀率仍然略高于目标水平 [1] - 经济前景不确定性较高 [1]

金融市场动态与公开市场操作 - 联邦基金利率目标区间可能已接近中性水平 [1] - 几乎所有美联储7月会议与会者认为维持基准利率在4.25%至4.50%区间合适 [1] - 关税影响更明显体现在商品价格上 但对经济和通胀整体影响仍待观察 [1] - 金融市场开始根据企业盈利规模和质量对个体公司进行区分 [1] - 外国持有的美国资产保持稳定 准备金仍处于充裕状态 [1] 经济形势评估 - 上半年实际GDP增速温和 失业率处于低位 消费者价格通胀略高 [2] - 通胀呈现停滞态势 关税对商品价格通胀形成上行压力 [2] - 劳动力市场状况保持稳健 [2] 金融形势评估 - 美国金融体系存在显著脆弱性 资产估值压力处于高位 [3] - 非金融企业和家庭债务相关脆弱性适度 家庭债务与GDP比处于20年最低水平 [3] - 上市公司偿债能力保持强劲 [3] 经济展望 - 商品价格上涨幅度小于预期且时间推迟 金融状况对产出增长支撑增强 [4] - 劳动力市场预计走弱 失业率将在年底升至自然失业率之上并持续至2027年 [4] - 关税将在2026年前推高通胀 2027年通胀预计降至2% [4] - 经济政策变化带来较高不确定性 [4] 当前经济状况与前景 - 整体通胀略高于2%长期目标 剔除关税效应后接近目标 [5] - 短期通胀预期上升 关税影响存在不确定性且传导需要时间 [5] - 需求状况限制企业转嫁关税成本能力 长期通胀预期保持稳定 [5] - 失业率保持低位 就业处于或接近最大就业水平 [5] - 下半年经济活动增长保持低位 住房需求减弱且房价下跌 [5] - 经济前景存在通胀上行风险和就业下行风险 [5] - 美国国债市场存在脆弱性 稳定币可能增加美债需求 [5]

特朗普对美联储利率政策的批评 - 特朗普指责美联储主席鲍威尔维持高利率政策严重损害美国住房产业[2] - 特朗普声称当前没有通胀迹象且各方面信号指向大幅降息[2] - 特朗普直言鲍威尔是一场灾难并多次呼吁其辞职[2] 美联储利率政策现状 - 美联储7月30日会议决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变[2] - 这是美联储货币政策会议连续第五次维持利率不变[2] 特朗普对美联储的人事态度 - 特朗普表示将提前任命美联储新任主席[2] - 白宫确认特朗普正考虑就总部翻修成本飙升问题对鲍威尔提起诉讼[2] - 鲍威尔任期将于2026年5月结束[2]

特朗普对美联储利率政策的批评 - 特朗普指责美联储主席鲍威尔维持高利率政策严重损害美国住房产业 导致许多美国民众难以获得房贷 [2] - 特朗普声称当前没有通胀迹象 且各方面信号都指向一次大幅降息 [2] - 特朗普直言鲍威尔是一场灾难 并多次呼吁其辞职 [2] 美联储利率政策现状 - 美联储于7月30日货币政策会议决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变 [2] - 这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变 [2] 特朗普对美联储人事及法律行动 - 特朗普称将提前任命美联储新任主席 鲍威尔任期将于2026年5月结束 [2] - 白宫确认特朗普正考虑就美联储总部翻修成本飙升问题对鲍威尔提起诉讼 [2]

黄金期货市场表现 - 上海期货交易所黄金期货仓单总量为36345千克 与上一交易日相比保持不变 [1] - 沪金主力合约开盘价为77592元/克 盘中最高触及77784元/克 最低下探77452元/克 [1] - 截至发稿时沪金报77766元/克 单日涨幅达032% 成交量达129189手 [1] - 持仓量减少3651手至194004手 显示市场短期资金流出迹象 [1] 美联储政策预期 - 前美国政府经济顾问认为当前43%的联邦基金利率水平过高 存在50个基点的降息空间 [1] - 美联储官员表示最新PPI和CPI通胀数据表现令人不安 需密切关注通胀走势 [1] - 若9月或秋季晚些时候数据显示未陷入通胀螺旋 美联储可能开启降息周期 [1]

货币政策决定 - 美联储在7月议息会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变 [1] - 美联储的决定无视了美国总统要求降息的主张 [3] 美联储内部意见分歧 - 美联储理事对于货币政策存在分歧 分为主张降息的鸽派和持相反意见的鹰派 [3] - 本次会议上出现了两名理事共同投下反对票的罕见情况 上一次发生同样情况是在1993年 [12][14] - 本次投反对票的两名理事均由现任总统任命 [16] 政策前景与市场预期 - 美联储主席鲍威尔发表讲话 其语气逐步转向鹰派 [18] - 市场对美联储在9月降息的概率预期从65%下降至40% [18] - 美联储内部情况变得更加复杂 不确定性成为最大挑战 [20]

美联储7月利率决议与内部动态 - 美联储于7月30日结束的货币政策会议上，决定将联邦基金利率目标区间维持在不变，这一决定符合市场基本预期[1] - 本次会议出现了自1993年以来首次有两名美联储理事投反对票的情况，具体为克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼，在11人投票中，9人赞成维持利率不变[2][7][10] 美联储主席的独立性与控制权 - 前纽约联储行长比尔·达德利认为，尽管特朗普总统长期施压要求降息，但其对美联储主席鲍威尔几乎没有影响力，美联储的控制权仍牢牢掌握在鲍威尔手中[5] - 达德利指出，根据美国最高法院规定，除非有正当理由，否则美联储主席不能被直接解职，且鲍威尔卸任后也可能继续担任理事，特朗普难以提出解职理由[5] - 即便未来更换主席，新任主席也不太可能听从特朗普的降息指令，因为这不符合美联储职责且难以说服联邦公开市场委员会其他委员[7] 反对票理事的背景与动机分析 - 投反对票的理事克里斯托弗·沃勒是经济学家出身，曾长期在高校任教，于2009年加入圣路易斯联邦储备银行，并于2019年被特朗普提名出任美联储理事，其被视为货币政策鸽派[8] - 另一名投反对票的理事米歇尔·鲍曼拥有法学博士学位，曾担任政策法律顾问，于2018年被特朗普提名担任美联储理事，并在2024年3月被进一步任命为美联储负责监管的副主席[9] - 达德利分析认为，两位由特朗普任命的理事投反对票各有私心，沃勒意在“上位”接替鲍威尔，而鲍曼则是以投票“感谢”特朗普的任命，他们的反对意见被媒体夸大，不代表美联储内部存在明确分歧[7][10] 联邦公开市场委员会构成与特朗普影响力 - 美联储联邦公开市场委员会由7名美联储理事会成员和12名地区储备银行行长构成，每次议息会议由7名理事会成员和5名地方联储行长投票[10] - 达德利认为，特朗普在本届任期内很难任命两三名以上的FOMC委员，这不足以控制委员会的投票结果[7] 未来人事变动的潜在可能 - 特朗普团队频繁释放消息，要求鲍威尔主动辞职并声称已准备好继任人选，美国财政部长贝森特于7月31日透露，预计特朗普将在2024年年底前宣布鲍威尔的继任者[11]