When considering active alternatives in fixed income, take a close look at the MFS Active Core Plus Bond ETF (MFSB) and the MFS Active Intermediate Muni Bond ETF (MFSM). The former can serve as an investor's core fixed income exposure, while the latter identifies opportunities in intermediate-maturity municipal bonds. Per the MFSB fact sheet, the fund uses a "primarily investment-grade bond strategy that integrates macro, bottom-up, and technical perspectives in an effort to add value through sector and qua ...

exactly what Rick Reer lives and breathes. He's Black Rockck's global allocation team head. He also has a side job as the global fixed income chief, too.He You're busy, man. I got to tell you, every day. >> What was your first reaction when you saw the CPI number.>> It's pretty good. I mean, you know, listen, have we solved inflation. No, we haven't solved inflation.We're closer to target. You know, it's also that number was a little funky today because we didn't get October. So, it was it was a little mess ...

Before when we were bringing you on uh we were talking to you about some of that delayed data that's coming up later today. The October November jobs report. The combination of that we're looking at potentially the estimate at least 50,000 jobs added unemployment ticking up to 4 and a.5% highest level since October of 2021.I want to ask you does that matter to the markets. Does it matter to the Fed when we know there's going to be a lot of twist and turns before that next Fed meeting. Well, there'll definit ...

固定收益市场环境 - 2025年股市持续强劲但不应忽视投资组合中的固定收益部分 债券环境已显著改善[1] - 投资者仍能在收益率曲线多个点位获得4%或更高的收益率 通胀已得到控制 为固定收益作为传统资产配置的一部分提供了更中性的起点[2] - 美国经济面临诸多挑战且美联储利率政策方向不明 进入新年采取战略性固定收益投资方法是可取的[3] 富达债券ETF产品线概况 - 富达债券ETF产品线规模不大 目前仅有13只基金 但为利用当前市场格局提供了一些优质选择[3] 富达总债券ETF - 富达总债券ETF不偏向任何特定方向 其最大特点是提供全面的债券市场敞口 它属于少数同时包含投资级债券和垃圾债券的ETF之一[5] - 其投资组合中非投资级和非美国债券的占比相对较小 仅9%投资于垃圾债券 10%投资于美国以外地区 这足以增加一些多样化和额外回报潜力而不偏离其核心定位[6] - 在2026年 经济增长、通胀、劳动力市场和美联储都是可能影响收益率的不确定因素 有时明智的做法就是买入市场、获取收益并避免承担不必要的风险[7] - 该ETF当前价格为46.15美元 当日下跌0.28% 日交易区间为46.12-46.26美元 52周区间为44.30-46.86美元 成交量为260万[8][9] 富达增强收益ETF - 主动管理在投资管理领域正重新兴起 富达增强收益ETF以垃圾债券领域为起点 采用基于因子的方法来筛选具有最佳价值和质量特征组合的债券[9][10] - 鉴于美国经济目前看来仍健康且信用利差未见裂痕 2026年可能成为高收益债券的又一个好年份 如果条件开始恶化 该ETF追求市场中更高质量、财务更稳定的部分可提供一定缓冲[11] - 该ETF当前价格为49.31美元 当日上涨0.10% 日交易区间为49.22-49.37美元 52周区间为45.41-49.71美元 成交量为3.9万[11] 富达战术债券ETF - 富达战术债券ETF可被视为前述两只ETF的混合体 它覆盖固定收益市场所有领域 同时像增强收益ETF一样 考察估值、质量和基本特征 以便根据管理层的判断在行业、信用质量和证券类型之间进行战术性轮换[12][13] - 2026年可能是主动管理真正见效的一年 多数全球央行可能处于或接近降息周期尾声 因此“容易赚的钱”可能已经赚完 随着收益率趋于稳定 下一个获取阿尔法的大机会可能来自证券选择而非收益率本身[14] - 该ETF当前价格为49.70美元 当日下跌0.32% 日交易区间为49.68-49.73美元 52周区间为47.51-50.56美元 成交量为637[14]

文章核心观点 - 文章作者及其所属机构Binary Tree Analytics长期持有iShares Treasury Floating Rate Bond ETF (TFLO) 并持续跟踪覆盖 该机构专注于提供资本市场工具的透明度和分析 旨在实现低波动下的高年化回报 [1] 作者及机构背景 - 作者所属机构Binary Tree Analytics (BTA) 拥有投资银行现金及衍生品交易背景 致力于为CEFs、ETFs和特殊情境投资提供透明度和分析 [1] - 该机构拥有超过20年的投资经验 核心成员毕业于顶尖大学金融专业 [1] 持仓披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有TFLO的多头头寸 [2] - 文章为作者个人观点 未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [2] - 作者与文中提及的任何公司无业务关系 [2]

投资组合策略 - 公司推出保守收益投资组合，旨在通过优先股和债券构建投资组合，以降低投资组合波动性 [1] - 公司认为未来十年固定收益资产将成为投资重点，无论投资者风格保守或激进 [1] - 公司提供新近启动的债券和优先股投资组合，为投资者提供早期参与机会 [1] 投资产品与服务 - 公司投资策略关注被低估的固定收益证券、债券阶梯策略以及“锁定面值”的投资 [2] - 公司提供高收益现金管理机会 [2] - 订阅其服务的投资者可额外获得其期权投资组合的访问权限 [2]

投资策略与产品定位 - 公司推出名为“保守收益投资组合”的产品，专注于筛选安全边际最高的优先股和债券 [1] - 公司坚信未来十年将是固定收益资产的时代，无论投资者的风险偏好是保守还是激进 [1] - 公司为新近启动的债券和优先股投资组合提供早期参与机会 [1] 产品核心特征与机会 - 投资组合关注被低估的固定收益证券、债券阶梯策略以及“钉住面值”的投资 [2] - 产品提供高收益的现金停放机会 [2] - 订阅者还可额外获得公司期权投资组合的访问权限作为奖励 [2]

基金概况 - 高盛公司债券ETF 代码GIGL 是一只主动管理型公司债券ETF 于2026年推出 属于较新的基金 [2][5] - 该基金是高盛将其最佳投资理念引入ETF领域的体现 专注于固定收益领域 [2][3] 投资策略与特点 - 采用主动管理策略 基金经理可根据估值进行投资 并灵活配置部分低于投资级的债券 以捕捉潜在的升级机会 [5][6] - 与单纯复制指数的ETF不同 该策略旨在帮助投资者在固定收益领域进行导航 [5] - 基金主要投资于投资级公司债券 但也包含部分高收益债券敞口 这比纯高收益债券ETF更安全稳定 同时保留了灵活性 [14][15] - 基金目前投资组合中约有20%为政府债券或现金等价物 这可能是由于基金较新且处于增长期 主动管理策略允许其持有现金以把握机会 [16][17] - 随着基金运作时间增长和规模扩大 政府债券或现金的占比可能会下降 但基金经理保留根据市场调整的灵活性 [18] 费用与收益 - 基金的费用比率为29个基点 与许多指数型产品相比 主动管理溢价并不高 [8][9] - 截至2026年10月 基金的30天SEC收益率为4.4% 该收益率已扣除费用 在当前利率环境下具有吸引力 [10][11] 市场定位与用途 - 该基金被视为一种战术性配置工具 适用于那些已通过综合债券指数基金获得核心债券敞口 并希望超配公司债券的投资者 [13][19] - 如果投资者对2026年公司盈利轨迹和财务健康有信心 该基金提供了一种通过主动管理超配公司债券 sector的方式 [14][19] - 该基金主要投资于BBB评级公司债券 是一种在不承担高收益债券风险的情况下进行风险偏固定收益投资的方式 并非安全资产 在衰退担忧加剧时 投资者可能需要减持 [20] 行业背景 - 2026年 资产管理公司正通过主动管理将其最佳投资理念引入ETF领域 固定收益ETF是其中的关键领域 [2] - 当年公司债券利差收窄 盈利趋势强劲 市场存在乐观情绪 [3] - 美联储在近几个月多次降息 整体收益率下降 投资级公司债券需求旺盛 导致其收益率下降 [10] - 在指数型公司债券ETF中 债券一旦跌破投资级就会被移出指数 且指数不会纳入初始评级低于投资级的债券 [15]

文章核心观点 - 2025年固定收益市场中较为平淡的领域（如中期久期投资级债券）正产生非常强劲的回报 [1] 公司背景与业务重点 - Binary Tree Analytics (BTA) 公司拥有投资银行现金及衍生品交易背景 [1] - 公司旨在为资本市场工具和交易提供透明度与分析 [1] - 公司业务重点集中于封闭式基金、交易所交易基金和特殊情境投资 [1] - 公司的投资目标是实现低波动性下的高年化回报 [1] - 公司团队拥有超过20年的投资经验，并毕业于顶尖大学的金融专业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大连万达商业管理集团偿债能力增强，建议买入其债券 [10] - 预计2026年中国货物出口增速放缓，进口增速回升，美元兑人民币汇率下降 [4][17][21] 各部分总结 交易台市场观点 - 昨日准主权韩国企业浮息票据卖盘增加，日本、澳大利亚、中国和中东金融机构前端浮息票据买盘增加 [2] - 部分债券价格有变动，如NTT 30s利差扩大4个基点，TW人寿保险公司FUBON/NSINTW利差扩大2 - 4个基点，DALWAN 26s上涨1.1点等 [2] 分析员市场观点 - 大连万达商业管理集团发起同意征求，将DALWAN 11 02/13/26到期日延长两年，有强制部分赎回安排，还寻求降低万达香港最低总股本要求并增加平价赎回权，早期同意费为1个点，截止日期为12月19日 [8] - 若未获90%本金同意，将召开特别会议，会议法定人数和决议通过条件有规定 [9] - 媒体报道万达拟用PAG牵头财团资金偿还3亿美元DALWAN 11 01/12/26，继续看好万达，维持买入DALWAN债券建议 [10] 中国经济情况 - 中国出口因对欧盟、拉丁美洲和非洲出口改善超预期，集成电路出口因全球AI热潮上涨，船舶和车辆行业繁荣，个人消费品出口低迷；进口因加工贸易略有改善，一般贸易因内需疲软下滑 [16] - 预计2026年中国货物出口增速从2025年的5.2%降至3.5%，进口增速从 - 0.5%反弹至2%，美元兑人民币汇率从2025年底的7.07降至2026年底的7.02 [17] 离岸亚洲新发行情况 - 已定价：中国五矿集团发行6亿美元永续债，票息分别为4.25%和4.35% [24] - 发行计划：成都兴城投资集团计划发行3年期债券，票息4.6%；Halcyon Agri Corporation计划发行永续债，票息6.4% [25] 新闻和市场动态 - 昨日发行83只信用债，金额700亿元，本月累计发行529只，金额5010亿元，同比增长9.3% [26] - 多家公司有相关动态，如穆迪将Adani Green Energy受限集团展望从负面调至稳定，法国巴黎银行定价12.5亿美元永续AT1债券等 [26]