市场表现 - 2025年12月12日，农牧渔板块逆市拉升，全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（159275）开盘后震荡上行，盘中场内价格最高上涨0.83%，截至发稿时上涨0.62% [1][9] - 成份股中，动物保健、生猪养殖、水产等板块部分个股涨幅居前，其中生物股份大涨超4%，罗牛山与天康生物双双涨超2%，梅花生物、开创国际、中水渔业等多股跟涨超1% [1][9] 政策与行业动态 - 农业农村部于12月8日强调加强生猪产能综合调控，动态调整能繁母猪保有量目标，并联合财政部修订奖励资金管理办法，以精准调控生猪牛羊产业稳定发展 [2][10] - 中国畜牧业协会发起生猪低碳低氮减抗健康养殖专项推广行动，旨在推动行业技术升级 [2][10] - 同期，行业头部企业牧原股份宣布拟捐赠1500万元助力乡村振兴，体现其社会责任担当 [2][10] 机构观点与行业分析 - 国海证券指出，生猪行业已进入调控期，相关部门正通过减少产能手段调控猪价，短期内因下半年出栏量增加及大猪库存消化，猪价仍面临下行压力，禽板块价格则持续低迷，需关注周期边际变化 [3][11] - 东方证券展望后市认为，在政策和市场合力下，当前生猪养殖行业产能去化的确定性极高，从更长周期看，自2021年以来行业长期资产去化已持续四年，在产场线产能利用率已达较高水平，周期筑底逐步完成，预计均重、仔猪、母猪等资产将同步下降，带动2026年猪价向上攀升 [4][12] 估值与配置机会 - 当前农牧渔板块估值水平仍处于相对低位，或是板块较好的配置时机 [3][11] - 数据显示，截至2025年12月11日收盘，农牧渔ETF（159275）跟踪的中证全指农牧渔指数市净率为2.47倍，位于近10年来19.61%的分位点，处于历史低位，中长期配置性价比凸显 [3][11] 产品信息 - 农牧渔ETF（159275）是被动跟踪中证全指农牧渔指数的全市场唯一ETF产品，其权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动物保健等农牧渔产业链主要细分行业 [4][12] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局该板块 [4][12]

市场表现 - 2025年12月10日，农牧渔板块逆市拉升，全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（代码：159275）开盘后迅速翻红，盘中场内价格最高涨幅达到0.51%，截至发稿时上涨0.31% [1][9] - 板块内种子、养殖、水产等细分领域个股表现活跃，截至发稿，罗牛山涨停，神农种业大涨超10%，海南橡胶涨超3%，圣农发展、天马科技双双跟涨超2% [1][9] - 该ETF在10:42时价格为0.975元，上涨0.003元（0.31%），当日最高价触及0.977元 [2] 板块估值 - 截至2025年12月9日收盘，农牧渔ETF（159275）跟踪的中证全指农牧渔指数市净率（PB）为2.48倍，该估值位于近10年来21.48%的分位点，处于相对低位 [3][10] - 当前估值水平凸显了板块中长期配置的性价比 [3][10] 行业分析与机构观点 - 有机构指出，当前市场观望情绪可能带来较好的配置窗口，二级市场此前普遍预期行业盈利期可达16个月左右，因此阶段性猪价深跌并未引发产能快速去化 [2][12] - 在行业成本差异明显的环境下，产能去化将是一个渐进过程，高成本主体将率先退出，周期下行阶段，养殖成本与企业现金流成为核心竞争要素 [2][12] - 本轮周期有望推动养殖行业竞争格局优化，具备成本与现金流优势的企业未来有望享有更长的盈利期 [2][12] - 华西证券认为，生猪养殖行业在亏损下的主动去产能已开启，且近几个月在推进反内卷举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升，行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，优质产能市占率将提升 [4][11] - 太平洋证券指出，自2025年6月以来，相关部门密集会议释放了明确的减产能政策信号，行业面临“市场价格下跌+疫情风险上升+政策引导”三重压力，去产能动力预计将逐渐增强 [4][11] - 目前，大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显 [4][11] 投资工具与产品 - 文章重点提及全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（159275），可作为布局猪周期反转的工具 [4][7][11][15] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动物保健等农牧渔产业链主要细分行业 [4][11] - 场外投资者可通过其联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [4][11]

板块市场表现 - 农牧渔板块在11月26日出现回调，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格收盘下跌0.5% [1] - 板块内水产股跌幅显著，中水渔业股价跌停，獐子岛股价下跌9.19%，国联水产股价下跌7.22% [1] - 粮油加工、种子、粮食种植等细分板块部分个股同样表现疲软，开创国际、好当家、金健米业等公司股价跌幅居前 [1] 政策动态 - 农业农村部近期频繁释放加强产能调控信号，11月21日部常务会议审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》 [2] - 11月18日至19日，农业农村部在安徽蚌埠召开会议，强调要全力保障主要畜产品市场稳定，加快落实生猪产能综合调控 [2] 行业分析与展望 - 在生猪价格持续低位运行和政策引导背景下，行业后续产能有望去化，存在预期差 [3] - 生猪养殖行业在亏损背景下已开启主动去产能，近几个月行业反内卷举措持续推进 [4] - 中长期来看，国内生猪价格中枢有望抬升，行业发展将趋向"提质增效"，落后产能或将出清，优质产能市占率可能提升 [4] - 自6月份以来，相关部门密集会议释放减产能力明确政策信号，行业面临"市场价格下跌+疫情风险上升+政策引导"三重压力，去产能动力预计增强 [4] 估值水平 - 截至11月25日，中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位，显示板块估值处于相对低位 [3] - 大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间 [4] 投资工具 - 农牧渔ETF（159275）为全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF，其权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头 [4][9] - 该ETF覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业，场外投资者可通过联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [5]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块今日继续上涨，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格涨0.3% [1] - 成份股中，罗牛山大涨超5%，神农种业涨超4%，海南橡胶、美农生物、金新农等多股跟涨超2% [1] - 生猪养殖、种子、畜禽饲料、动保等板块部分个股涨幅居前 [1] 生猪养殖行业现状 - 生猪价格持续下跌，十一之后快速跌至11元/公斤附近，养殖企业陷入全面亏损 [2] - 截至2025年11月24日，全国生猪均价为11.6元/公斤，较9月30日的12.25元/公斤下跌0.65元/公斤 [2] - 仔猪价格为21.21元/公斤，较9月30日的22.22元/公斤下跌1.01元/公斤，行业供应压力较大 [2] 行业前景与投资逻辑 - 在“反内卷”政策调控和亏损减产驱动下，行业产能有望加速去化，可考虑左侧布局生猪养殖板块 [3] - 龙头养殖企业成本持续下降，周期头均盈利中枢或将提升，企业现金流增加带来分红预期 [3] - 当前距离产能调减目标时间期限临近，政策执行力度和养殖企业压力将加大，秋冬季节疾病扰动加剧 [3] - 多重因素影响下，生猪产能去化是行业主调，预计明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [3] 板块估值与配置机会 - 截至11月25日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位 [3] - 当前农牧渔板块中长期配置性价比凸显 [3] 农牧渔ETF产品特征 - 农牧渔ETF（159275）是全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF [4][5] - 指数权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等产业链细分行业 [4] - 该ETF是全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF，其标的指数中生猪养殖行业占比为40.25% [5]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块今日继续上攻，全市场唯一农牧渔ETF（159275）开盘后持续红盘震荡，截至发稿场内价格涨0.3% [1] - 成份股方面，生猪养殖、种子、畜禽饲料、动保等板块部分个股涨幅居前，罗牛山大涨超5%，神农种业涨超4%，海南橡胶、美农生物、金新农等多股跟涨超2% [1] - 农牧渔ETF（159275）10:17价格0.995元，涨幅0.30%，均价0.996元，成交量0 [2] 生猪养殖行业现状 - 生猪价格持续下跌，养殖企业陷入亏损，今年十一之后生猪价格快速跌至11元/公斤附近 [2] - 截至2025年11月24日，全国生猪均价为11.6元/公斤，较9月30日的12.25元/公斤下跌0.65元/公斤 [2] - 仔猪价格为21.21元/公斤，较9月30日的22.22元/公斤下跌1.01元/公斤，生猪供应压力较大，行业陷入全面亏损 [2] 行业政策与周期展望 - 在"反内卷"政策调控和亏损减产双重驱动下，行业产能有望迎来加速去化期，可左侧布局生猪养殖板块 [3] - 中长期看，龙头养殖企业成本持续下降，周期头均盈利中枢或将提升，政策控制资本开支减少，企业持续稳定现金流增加分红预期 [3] - 当前距离产能调减目标设定时间期限越来越近，政策执行力度、养殖企业压力等都将有所加大，行业全面亏损继续，供给压力短期难以缓解 [4] - 秋冬季节疾病扰动加剧，预计近期生猪产能去化仍是行业主调，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [4] 板块估值与配置机会 - 截至11月25日收盘，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股 [4] - 该ETF覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业，截至2025年9月末生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF [5]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块11月24日开盘大涨，全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF（159275）场内价格一度涨超2%，截至发稿上涨1.01% [1] - 成份股方面，中水渔业和开创国际双双涨停，天康生物大涨超5%，神农集团、立华股份等跟涨超4% [1] - 农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.54倍，位于近10年来27.25%分位点的相对低位 [3] 行业基本面与政策驱动 - 农业农村部召开会议指出，畜牧业生产保持稳中有进发展态势，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下 [2] - 猪价持续低位震荡，接近行业现金成本，肥猪价格跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段 [2][3] - 政策驱动叠加市场化因素，生猪养殖行业去产能加速，且未来有望加速 [2][3] 机构观点与后市展望 - 华西证券指出，主动及被动去产能下产能去化超预期，建议重视生猪板块左侧布局机会 [2] - 东方证券表示，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能，政策端持续强化对头部集团场产能的限制，行业整体去产能有望持续兑现 [3] - 国信证券展望，官方产能调控将加速头部企业现金流好转，龙头成本优势有望明显提高；禽养殖行情有望随需求复苏；饲料龙头有望进一步拉大竞争优势 [4] 投资工具与板块布局 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，是全市场唯一跟踪该指数的ETF [5] - 截至2025年9月末，该ETF标的指数中生猪养殖行业占比为40.25%，为全市场“含猪量”最高 [5] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块 [5]

农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中低位震荡后拉升翻红，场内价格涨0.2% [1] - 截至发稿，兄弟科技大涨超5%，金新农涨超3%，梅花生物、华资实业、海大集团、星湖科技、立华股份等多股跟涨超1% [1] - 该ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.63%分位点的相对低位 [3] 生猪养殖行业动态 - 上周全国猪价先强后弱，上半周上涨至12.35元/公斤，为10月以来阶段性高点，但后续因需求跟进不足而回落 [2] - 四季度供应压力未根本缓解，北方集团企业加速出栏及部分中小养殖场提前抛售导致市场供应增加，猪价再度下行 [2] - 生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，但能繁母猪存栏仍处高位，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能 [3] - 预计生猪产能去化或加速，未来行业发展"提质增效"是主要趋势，落后产能或将逐步出清 [3][4] 其他细分行业观点 - 种业方面关注生物育种扩面进度及转基因玉米推广 [3] - 宠物行业出口受关税扰动有限，内销保持较快增长 [3] - 禽类养殖受海外禽流感影响，白羽鸡产业链价格有望受益，黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨 [3] - 动保行业需求触底回升，新品上市提供增长动力，抗生素价格维持高位 [3] - 种植产业链方面，粮价企稳，中期有望上涨，种子产业战略地位突出 [3] 农牧渔ETF产品信息 - 农牧渔ETF（159275）是全市场"含猪量"最高的ETF，其标的指数中生猪养殖行业占比为40.25% [5][7] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等细分行业 [5] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [5]

板块市场表现 - 11月5日大盘回调期间农牧渔板块彰显韧性，全市场"含猪量"最高的农牧渔ETF（159275）场内价格逆市上涨0.4% [1] - 板块内食用菌、生猪养殖、肉鸡养殖等细分领域部分个股涨幅居前 [1] 生猪产能调控 - 农业农村部近期发文强调加强生猪产能调控，政策调控已进入全面落实阶段 [1] - 9月底全国能繁母猪存栏量为4035万头，连续3个月下降，较去年年末高点减少45万头 [1] - 行业龙头牧原股份积极响应，其9月末能繁母猪存栏330.5万头，较6月末调减12.6万头 [1] 行业趋势与展望 - 生猪养殖行业自2025年7月步入去产能阶段，第三季度统计局能繁母猪存栏量累计下降9万头 [1] - 行业全面亏损叠加调控政策持续落实，预计生猪行业去产能将明显提速 [1] - 生猪养殖企业估值多处于历史低位，机构继续推荐该板块 [1] 板块估值水平 - 截至11月4日，农牧渔ETF跟踪的中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍 [1] - 该估值水平位于近10年来30.08%分位点，处于相对低位，中长期配置性价比凸显 [1] 投资工具概况 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，是全市场"含猪量"最高的ETF [2] - 指数权重股涵盖牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等产业链主要细分行业 [2] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（013471）布局该板块 [2]

市场表现 - 2025年11月5日大盘回调背景下农牧渔板块显现韧性全市场含猪量最高农牧渔ETF场内价格逆市上涨0.3%至0.998元[1] - 板块内食用菌生猪养殖肉鸡养殖等细分领域个股表现强势众兴菌业上涨超2%罗牛山晓鸣股份神农种业等跟涨超1%[1] 行业供需与产能调整 - 农业农村部加强生猪产能调控截至2025年9月底全国能繁母猪存栏量为4035万头连续3个月下降较去年年末高点减少45万头[1] - 生猪养殖行业自2025年7月步入去产能阶段第三季度统计局能繁母猪存栏量累计下降9万头行业全面亏损叠加政策落实有望加速产能出清[2] - 牧原股份作为头部企业积极响应调控9月末能繁母猪存栏330.5万头较6月末调减12.6万头[1] 政策导向与行业趋势 - 政策调控进入全面落实阶段明确产能调控出栏体重和资金环保等要求[1] - 未来生猪行业发展以提质增效为主要趋势落后产能逐步出清低成本财务状况好的优质企业市占率有望提升[3] - 在猪价大幅下跌背景下部分企业出现亏损行业开启有序产能调控中期盈利中枢有望提升[3] 估值与投资机会 - 截至2025年11月4日农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍处于近10年来30.08%分位点的相对低位中长期配置性价比凸显[2] - 猪企估值多处于历史低位生猪养殖板块被继续推荐[2] - 非洲猪瘟后行业快速扩张中大量企业为低质量扩充产能行业成本方差巨大头部企业有充足超额利润释放空间可优选低成本优质企业[3] 产品布局 - 农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数其生猪养殖行业权重占比达40.25%高于同类指数为全市场首只且唯一跟踪该指数的ETF[4][7] - 指数权重股覆盖牧原股份温氏股份等生猪养殖龙头及饲料粮食种植动保等产业链细分领域场外投资者可通过联接基金布局[4]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块于10月29日震荡上行，全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF（159275）盘中场内价格最高涨幅达0.81%，截至发稿时上涨0.51% [1] - 成分股中，食品及饲料添加剂、生猪养殖、种子等板块部分个股涨幅居前，蔚蓝生物涨停，美农生物大涨超8%，罗牛山涨6%，神农种业涨超5% [1] - 截至发稿时，农牧渔ETF（159275）价格为0.992，上涨0.005（0.51%），成交额为492.70万，换手率为2.39% [2] 生猪行业政策与前景 - 中邮证券表示，自5月份以来生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力 [2] - 随着政策执行力度的加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [2] - 华西证券指出，生猪行业反内卷相关举措有望中长期抬升国内生猪价格中枢，未来行业发展以“提质增效”为主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低、财务状况好的优质产能市占率将进一步提升 [4] 板块估值与配置价值 - 当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，截至10月28日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍，位于近10年来30.08%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 国信证券看好牧业大周期反转，具体包括：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行；反内卷支撑生猪长期价格中枢，看好龙头低估值修复；饲料行业白马超额收益明显，有望受益水产景气复苏；禽类中白鸡消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振 [4] 农牧渔ETF产品特征 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，其权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股，并覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业 [4][5] - 截至2025年9月末，根据申万三级行业分类，该ETF标的指数中生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF所跟踪的中证畜牧指数中的生猪养殖行业占比，为全市场“含猪量最高”的农牧渔ETF [8] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块 [5]