"十四五"期间，我国累计新建原油产能 1.05亿吨 。其中，海洋原油成为重要"增长极"，连续五年占全国石油新增 产量的60%以上。 新闻联播 "十四五"期间，我国石油天然气勘探成果丰硕，产量稳中有增，推动我国油气生产进入量效齐增与绿色开发新阶段。 国家能源局最新数据显示 2025年，原油产量有望达到 2.15亿吨 创历史新高 从天然气看 ，我国天然气产量连续九年实现百亿立方米级增长，全球第四大天然气生产国地位持续巩固。预计2025 年，全国天然气产量可达 2600亿立方米 ，比"十三五"末增长35%。 "十四五"时期，我国新增10个亿吨级大油田、19个千亿方级大气田。累计新增探明地质储量石油70亿吨、天然气7 万亿立方米以上，分别比"十三五"提升约43%和40%。 目前 全国油气管网规模达到 19.5万公里 国家能源局微信公众号是国家能源局新闻宣传、信息公开、服务群众的重要平台。 国家能源局 · 公开 政务信息 · 发布 行业动态 ·提供公众服务 了解更多能源动态,请长按图片识别或扫描右侧二维码,关注国家能源局官方微信公众号。 全国"一张网"加快形成 国家能源局石油天然气司副司长胡建武表示 ，"十四五"时期， ...

"十四五"期间，我国累计新建原油产能1.05亿吨。其中，海洋原油成为重要"增长极"，连续五年占全国石油新增产量的6 0%以上。 国家能源局最新数据显示，2025年原油产量有望达到2. 15亿吨，创历史新高。"十四五"期间，我国石油天然气勘探成果丰硕，产量稳 中有增，推动我国油气生产进入量效齐增与绿色开发新阶段。 国家能源局最新数据显示，2025年原油产量有望达到2.15亿吨，创历史新高。 从天然气看，我国天然气产量连续九年实现百亿立方米级增长，全球第四大天然气生产国地位持续巩固。预计2 025年，全国天然气产 量可达260 0亿立方米，比"十三五"末增长35%。 "十四五"时期，我国新增10个亿吨级大油田、19个千亿方级大气田。累计新增探明地质储量石油70亿吨、天然气7万亿立方米以上，分 别比"十三五"提升约43%和40%。目前，全国油气管网规模达到19.5万公里，全国"一张网"加快形成。 国家能源局石油天然气司副司长 胡建武： "十四五"时期，我国油气勘探开发投资和工作量持续保持历史高位，科技创新成果不断涌 现，油气行业进入量效齐增与绿色开发新阶段，构建起更加安全、高效、开放、有韧性的现代油气产供储销体系， ...

行业核心观点 - 中国油气行业在“十四五”期间进入量效齐增与绿色开发新阶段，构建了更加安全、高效、开放、有韧性的现代油气产供储销体系 [1][5] 原油产量与产能 - 预计2025年原油产量有望达到2.15亿吨，创历史新高 [1] - “十四五”期间累计新建原油产能1.05亿吨 [1] - 海洋原油连续五年占全国石油新增产量的60%以上，成为重要增长极 [1] 天然气产量与储量 - 预计2025年全国天然气产量可达2600亿立方米，比“十三五”末增长35% [3] - 天然气产量连续九年实现百亿立方米级增长，全球第四大天然气生产国地位持续巩固 [3] - “十四五”时期新增10个亿吨级大油田、19个千亿方级大气田 [3] - 累计新增探明地质储量石油70亿吨、天然气7万亿立方米以上，分别比“十三五”提升约43%和40% [3] 基础设施与投资 - 全国油气管网规模达到19.5万公里，全国“一张网”加快形成 [3] - “十四五”时期油气勘探开发投资和工作量持续保持历史高位 [5]

公司业绩与运营韧性 - 2025前三季度公司营业收入同比下降 但降幅小于油价降幅 凸显运营韧性 [1] - 公司业绩明显下滑的主要原因是油价下降 [1] - 油气产量延续增长趋势 [1] 勘探成果与储量基础 - 2025年前三季度公司共获得5个新发现 并成功评价22个含油气构造 [1] - 第三季度成功评价4个含油气构造 [1] - 成功评价垦利10-6构造 有望成为中型油田 持续扩大储量规模 [1] - 成功评价陵水17-2构造 一体化滚动增储成效显著 [1] - 公司坚持以寻找大中型油气田为目标 持续加大勘探力度 夯实油气储量基础 [1] 公司优势与前景 - 公司储产空间高 成本管控能力强 [1] - 油气产量延续增长趋势 [1]

投资评级 - 报告给予公司"强烈推荐"评级 [3][4] 核心观点 - 公司桶油成本优势巩固，2025前三季度桶油主要成本为27.35美元/桶油当量，同比减少2.8% [1] - 油气产量延续增长趋势，超过预期，油气净产量578.3百万桶油当量，同比上升6.7% [1] - 营业收入受油价走低影响，2025年前三季度营业收入3125.03亿元，同比降低4.15%，但营收降幅远小于布油现货均价14.6%的降幅，凸显公司韧性 [1] - 公司坚持寻找大中型油气田，持续加大勘探力度，2025前三季度共获得5个新发现并成功评价22个含油气构造 [2] - 开发生产稳步推进，2025前三季度共投产14个新项目，包括垦利10-2油田群、圭亚那Yellowtail项目等 [2] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度归母净利润1019.71亿元，同比下降12.59% [1] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1319.66亿元、1347.05亿元、1396.18亿元，对应EPS分别为2.78元、2.83元和2.94元 [3][9] - 预测营业收入2025E为414,003百万元，同比-1.5%，2026E为423,070百万元，同比+2.2%，2027E为435,979百万元，同比+3.1% [9] - 毛利率呈现上升趋势，预测从2025E的55.5%提升至2027E的56.5% [12] 运营与勘探开发 - 2025年前三季度石油产量445.1百万桶，同比上升5.37%，天然气产量777.5百万桶，同比上升11.63% [1] - 国内渤中19-2、海外巴西圭亚那等项目对产量贡献显著 [1] - 第三季度成功评价4个含油气构造，包括垦利10-6和陵水17-2 [2] - 2025年前三季度资本支出约人民币860亿元，同比减少9.8%，研发费用总额11.12亿元，同比下降9% [2] 公司概况与市场数据 - 公司主要从事油气勘探、生产及贸易业务，业务范围覆盖中国、加拿大、英国、巴西等多个市场 [5] - 总市值13,802.7亿元，流通市值868.3亿元，总股本4,752,995万股 [5] - 52周股价区间为29.04-23.23元，52周日均换手率2.12% [5]

财务业绩 - 前三季度实现营收3125.03亿元，同比下降4.15%，归母净利润1019.71亿元，同比下降12.59% [1] - 第三季度营收1048.95亿元，同比增长5.68%环比增长4.11%，归母净利润324.38亿元，同比下降12.10%环比下降1.59% [1] - 第三季度油气销售收入837.37亿元，同比下降3.0%，其中石油液体收入699.53亿元同比下降5.6%，天然气收入137.84亿元同比增长13.0% [1] 经营数据 - 第三季度油气产量193.7百万桶油当量，同比增长7.9%，石油液体产量149.0百万桶油当量同比增长7.1%，天然气产量261.3十亿立方英尺同比增长11.0% [1] - 第三季度石油液体实现价格66.62美元/桶，同比下降12.8%，天然气实现价格7.80美元/千立方英尺，同比上升0.6% [1] - 天然气产量大幅增长主要源于深海一号二期项目全面投产 [1] 勘探与生产 - 第三季度成功评价4个含油气构造，垦利10-6有望成为中型油田，陵水17-2一体化滚动增储成效显著 [2] - 第三季度四个项目投产，包括垦利10-2、东方1-1、圭亚那Yellowtail、文昌16-2项目，高峰日产量分别为19400、5500、250000、11200桶油当量 [2] 成本与股东回报 - 前三季度桶油主要成本为27.35美元/桶，较去年同期优化0.79美元/桶 [2] - 公司提升股东回报承诺，2025-2027年全年股息支付率不低于45%，较过去三年提升5个百分点 [2]

机构持股变动 - Oppenheimer Asset Management在第二季度增持Range Resources公司36.1%的股份，增持后总计持有15,955股，价值649,000美元 [2] - GAMMA Investing LLC在第二季度增持4.7%股份，增持后总计持有6,013股，价值245,000美元 [3] - Public Employees Retirement System of Ohio在第二季度增持0.4%股份，增持后总计持有73,294股，价值2,981,000美元 [3] - Bessemer Group Inc在第一季度增持48.0%股份，增持后总计持有971股，价值39,000美元 [3] - Xponance Inc在第一季度增持1.2%股份，增持后总计持有27,512股，价值1,099,000美元 [3] - Zurcher Kantonalbank Zurich Cantonalbank在第一季度增持0.5%股份，增持后总计持有66,014股，价值2,636,000美元 [3] - 机构投资者总计持有公司98.93%的股份 [3] 华尔街分析师观点 - 华尔街研究机构对Range Resources股票给出1个强力买入评级、6个买入评级、14个持有评级和1个卖出评级 [4] - 该股票的共识评级为“持有”，共识目标价格为41.95美元 [4] - Morgan Stanley将目标价从44.00美元下调至42.00美元，评级为“均配” [4] - Royal Bank Of Canada将目标价从45.00美元上调至46.00美元，评级为“板块同步” [4] - Raymond James Financial将目标价从45.00美元下调至41.00美元，评级为“跑赢大盘” [4] - Citigroup将目标价从40.00美元下调至39.00美元，评级为“中性” [4] - Weiss Ratings将评级从“买入”下调至“持有” [4] 股票表现与财务指标 - 公司股票上周五开盘价为35.58美元，52周价格区间为29.48美元至43.50美元 [5] - 公司市值为84.7亿美元，市盈率为14.95倍 [5] - 公司债务权益比为0.29，流动比率为0.56，速动比率为0.55 [5] - 公司五十日移动平均价为36.12美元，二百日移动平均价为36.93美元，贝塔系数为0.51 [5] 公司季度业绩 - 公司最新季度每股收益为0.57美元，超出分析师一致预期0.54美元0.03美元 [6] - 公司季度营收为7.4853亿美元，超出分析师预期的7.2122亿美元 [6] - 公司季度营收同比增长21.7%，去年同期每股收益为0.48美元 [6] - 公司净资产收益率为15.99%，净利率为19.64% [6] - 分析师预计公司当前财年每股收益为2.02美元 [6] 股息信息 - 公司宣布季度股息为每股0.09美元，年化股息为0.36美元，股息收益率为1.0% [7] - 公司股息支付率为15.13% [7] 公司业务概览 - Range Resources Corporation是一家独立的天然气、天然气液体、原油和凝析油公司，在美国运营 [9] - 公司业务包括阿巴拉契亚地区天然气和原油资产的勘探、开发和收购 [9] - 公司向公用事业、营销和中游公司及工业用户销售天然气，向石化终端用户、贸易商和天然气加工商销售天然气液体，向原油加工商、运输商及炼油和营销公司销售原油和凝析油 [9]

财务业绩 - 前三季度实现油气销售收入人民币2554.8亿元 [1] - 前三季度归属于母公司股东的净利润为人民币1019.7亿元 [1] 生产情况 - 前三季度油气净产量达578.3百万桶油当量，同比增长6.7% [1] - 前三季度天然气产量涨幅为11.6% [1] - 前三季度中国净产量达400.8百万桶油当量，同比上升8.6%，主要得益于深海一号二期和渤中19-2等油气田的产量贡献 [1] - 前三季度海外净产量177.4百万桶油当量，同比上升2.6%，主要得益于巴西Mero3等项目带来的产量贡献 [1] - 第三季度油气净产量达193.7百万桶油当量，同比增长7.9% [1] 勘探与开发 - 前三季度共获得5个新发现，成功评价22个含油气构造 [1] - 第三季度成功评价垦利10-6，有望成为中型油田 [1] - 陵水17-2一体化滚动增储成效显著 [1] - 前三季度共投产14个新项目，包括垦利10-2油田群开发项目（一期）、东方29-1气田开发项目、文昌19-1油田开发项目和圭亚那Yellowtail项目等 [1] 成本与资本支出 - 前三季度布伦特油价同比下跌14.6% [2] - 前三季度桶油主要成本为27.35美元，同比下降2.8% [2] - 前三季度资本支出约人民币860亿元，主要由于在建项目工作量同比有所降低 [2] 管理层评论 - 公司有序推进工程建设，油气产量稳步增长，成本管控有力有效 [2] - 第四季度公司将锚定目标，努力完成全年生产经营任务 [2]

行业前景 - 全球能源需求持续增长 预计到2050年化石能源仍将在能源消费结构中占据重要地位 [1] - 油气公司加强对老油井再开采 加大深海深地油气井投入 增加页岩油气等非常规油气开采 [1] - 高性能井下工具及设备需求将有很大提升 驱动油气钻采井下工具及设备需求同步日益增长 [1] 市场需求 - 全球经济发展对石油天然气持续开采保持刚性需求 [1] - 新兴国家不断繁荣和生活水平提升推动全球能源需求增长 [1] - 油气钻采井下工具及设备行业长期发展趋势良好 [1]

核心交易 - 公司以人民币8538万元成功竞拍宁夏六盘山盆地海原区块石油天然气探矿权[1] - 取得自然资源部颁发的《矿产资源勘查许可证》[1] - 勘查实施方案已完成备案 将组织勘查施工[1] 投资规模与资金安排 - 预计勘查总投资不超过人民币13000万元[1] - 投资资金全部来源于公司自筹资金[1] - 将根据项目进度分期投入资金[1] 项目内容与目标 - 施工区域为选定的有利勘查区[1] - 系统研究区块油气调查基础地质资料 分析构造地层和沉积特征[1] - 总结油气成藏地质条件 深化地质认识并优化勘探部署[1] - 加快项目实施以实现勘探突破 明确有利开发区[1] 财务影响 - 投资不会对公司财务状况及经营成果产生重大不利影响[1] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形[1]