报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油减产未明确，反弹高度有限；豆油美豆驱动不足，震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8656元/吨，涨跌幅1.33%，夜盘收盘价8546元/吨，涨跌幅 -1.27%；豆油主力日盘收盘价8268元/吨，涨跌幅0.56%，夜盘收盘价8000元/吨，涨跌幅 -3.24%；菜油主力日盘收盘价9599元/吨，涨跌幅1.65%，夜盘收盘价9390元/吨，涨跌幅 -2.18%；马棕主力收盘价4064林吉特/吨，涨跌幅0.07%，夜盘收盘价4040林吉特/吨，涨跌幅 -0.57%；CBOT豆油主力收盘价51.32美分/磅，涨跌幅 -0.56% [1] - 成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交180995手，成交变动 -220676手，昨日持仓143530手，持仓变动 -21841手；豆油主力昨日成交101511手，成交变动 -28218手，昨日持仓203342手，持仓变动 -10246手；菜油主力昨日成交203904手，成交变动43222手，昨日持仓75900手，持仓变动 -14228手 [1] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格8680元/吨，价格变动40元/吨；一级豆油：广东现货价格8610元/吨，价格变动50元/吨；四级进口菜油：广西现货价格10170元/吨，价格变动300元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1030美元/吨，价格变动 -5美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差24元/吨；豆油（广东）现货基差342元/吨；菜油（广西）现货基差571元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差664元/吨，前两交易日915元/吨；豆棕油期货主力价差 -606元/吨，前两交易日 -528元/吨；棕榈油15价差14元/吨，前两交易日14元/吨；豆油15价差232元/吨，前两交易日222元/吨；菜油15价差293元/吨，前两交易日290元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87% [2] - 马来西亚12月棕榈油库存料环比增长3.0%至293万吨，出口环比温和增加2.0%，不足以抵消产量增长预估；12月棕榈油产量预计环比将下降11%至172万吨 [3][4] - 民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆，向未知目的地出售22.6万吨大豆，于2025/2026年度交付 [4] - 预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.771236亿吨，同比增加564.31万吨，增加3.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4893.56万公顷，同比增加158.95万公顷，增加3.4% [4] - 预计巴西2025年大豆种植面积为4769.1363万公顷，较上个月预估持平，较上年种植面积增加3.6%；大豆产量预估为16595.7783万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加14.5%；巴西2026年农产品产量预估为21801.7021万吨，较2025年预估值21634.6394万吨增加0.8%；巴西2026年大豆产量预估为16755.4994万吨，较2025年预估值16595.7783万吨增加1.0% [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 分组2：报告的核心观点 - 报告主要围绕2025/26年度油脂油料市场展开分析 ，涵盖美豆、全球大豆、菜籽等的供需信息，以及现货价格、压榨量、出口量、关税等情况 ，反映了油脂油料市场的现状和动态 [1] 分组3：根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 美国2025/26年度大豆产量、播种面积、收割面积、单产、出口量、期末库存预估与11月持平 ，产量预估为42.53亿蒲式耳 ，播种面积预估为8110万英亩等 [1] - 巴西2025/26年度大豆产量预估为1.75亿吨 ，出口预估为11250万吨；阿根廷产量预估为4850万吨 ，出口预估为825万吨；中国进口预估为11200万吨 ，均与11月持平 [1] - 全球2025/26年度大豆产量预估为4.2254亿吨 ，较11月增加79万吨；期末库存预估为1.2237亿吨 ，较11月增加38万吨 [1] - USDA报告显示无法在12月1日前种植的大豆面积为126.8万英亩 ，9月为126.2万英亩 ，参加补贴计划生产商报告种植面积为8030.3万亩 [1] - 分析师预计美国10月大豆压榨量达2.342亿蒲式耳创纪录高位 ，比2024年10月增加8.6% ，预估区间2.299 - 2.425亿蒲式耳 [1] - 基于三位分析师平均预估 ，截至10月31日美国豆油库存预估为17.17亿磅 ，比2024年10月末增加7.8% ，预估区间16 - 17.75亿磅 [1] - Anec预计巴西12月大豆出口量为333万吨 ，之前一周预计281万吨；豆粕出口量预计为183万吨 ，之前一周预计133万吨 [1] - 阿根廷下调大豆等农产品出口关税 ，大豆出口税自26%降至24% ，大豆副产品出口税自24.5%降至22.5% [1] - 全球2025/26年度菜籽产量预计为9527.3万吨 ，同比增加927.4万吨；期末库存预计为1249.9万吨 ，同比增加264.9万吨 [1] - 全球2025/26年度菜油产量预计为3564.5万吨 ，同比增加144.5万吨；期末库存预计为330.5万吨 ，同比增加9.5万吨 [1] - 全球2025/26年度菜粕产量预计为5090.8万吨 ，同比增加176.5万吨；期末库存预计为164.9万吨 ，同比增加21.9万吨 [1] - 加拿大2025/26年度菜籽出口量预计为720万吨 ，同比下降213.1万吨；菜油出口量预计为337.5万吨 ，同比增加6万吨；菜粕出口量预计为560万吨 ，同比下降19.9万吨 [1] 现货价格 - 展示了2025年12月3 - 9日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变化 [2] 蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差 - 未提及具体内容 ，仅列出标题 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆及豆粕出口情况、巴西大豆产量与播种进度、马来西亚棕榈油产量与出口量，还给出相关现货价格数据[1][5] 根据相关目录分别进行总结 美国大豆及豆粕出口情况 - 截至2025年11月27日当周，美国大豆出口检验量为920,194吨，位于预估区间低端，本作物年度累计为11,867,705吨，低于上一年度同期的21,817,878吨[1] - 10月23日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增144.98万吨，较前一周增加31%，较前四周均值增加57%，出口装船138.82万吨，较前一周减少20%，较前四周均值增加48%[1] - 10月23日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增64万吨，高于预期，出口装船31.97万吨[1] 巴西大豆情况 - Patria Agronegocios预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7189亿吨，较11月中期预估值上调0.2%，播种面积预计达4,858万公顷，较前一次预估增加0.9%[1] - StoneX预计巴西2025/26年度大豆产量为1.772亿吨，较11月预估值下调0.9%，因主产区产出潜力下降[1] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积达预期面积的89%，进度较前一周提升8个百分点，但低于去年同期91%的水平[1] 马来西亚棕榈油情况 - 2025年11月马来西亚棕榈油产量环比减少0.19%，鲜果串单产减少2.09%，出油率增长0.36%[1] - 2025年11月马来西亚棕榈油产品出口量为1,263,298吨，较10月减少15.9%[1] 现货价格情况 - 提供了2025年11月25日至12月1日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 大豆产量 - 巴西2025/26年度大豆产量预计达创纪录的1.78亿吨 [1] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆产量预计为2196万吨，较10月预估持稳，较上一年度增加4% [1] 棕榈油出口 - 马来西亚2025年11月1 - 25日棕榈油产品出口量为583574吨，较上月同期的985301吨减少40.77% [1] - 印尼9月出口220万吨棕榈油，低于去年同期的226万吨和今年8月的348万吨，9月生产398万吨毛棕榈油 [1] 油脂进口利润 - 报告展示了2016 - 2025年不同月份豆油、棕榈油、菜油进口利润情况 [1] 现货价格 - 报告给出了2025年11月21 - 27日棕榈油广州、豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、菜油江苏的现货价格 [1] 基差情况 - 报告展示了2020/2021 - 2025/2026不同时间段豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油各月基差情况 [1][3] 盘面价差 - 报告展示了2020/2021 - 2025/2026不同时间段豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油各合约价差以及豆菜粕、豆棕油、菜豆油各月价差的季节性情况 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 美国大豆收割率落后去年同期，巴西大豆产量、压榨量、出口量等多项数据预计增长，欧盟棕榈油进口量同比下降 [1] 相关目录总结 隔夜市场信息 - 截至2025年11月16日当周，美国大豆收割率为95%，去年同期为98%，五年均值为96% [1] - Abiove预计巴西2025/26年度大豆产量为1.777亿吨，之前预估为1.785亿吨，高于上一年度的1.721亿吨 [1] - Abiove预计巴西2025/26年度大豆压榨量为6050万吨，与之前预估持平，高于上一年度的5850万吨 [1] - Abiove预计2026年巴西大豆出口量将达1.11亿吨，与之前预估相同，高于2025年的1.09亿吨 [1] - Abiove预计巴西2026年豆油产量将达1215万吨，与之前预估相同，2025年为约1170万吨 [1] - Abiove预计巴西2026年豆油进口量将达12.5万吨，较2025年大幅增长25% [1] - Abiove预计巴西2026年豆油出口量将达120万吨，2025年为100万吨 [1] - Abiove预计巴西2026年豆粕产量达4660万吨，2025年为4510万吨；2026年豆粕出口量将达2460万吨，2025年为2360万吨 [1] - 11月18日消息，民间出口商报告向中国出口销售792000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 2025/26年度开始（7月起）至11月16日，欧盟棕榈油进口量为108万吨，上年度同期为132万吨 [1] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/11/12 | 3000 | 2600 | 8540 | 8690 | 10180 | | 2025/11/13 | 3010 | 2600 | 8550 | 8700 | 10300 | | 2025/11/14 | 3030 | 2600 | 8550 | 8600 | 10290 | | 2025/11/17 | 3000 | 2550 | 8570 | 8640 | 10230 | | 2025/11/18 | 3000 | 2530 | 8590 | 8660 | 10280 | [2] 其他 - 报告提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但未给出具体内容 [1][2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 隔夜市场信息 - Conab预计巴西2025/26年度大豆产量将达1.7767亿吨较上一年度增加3.6%，播种面积扩大3.7%至4908万公顷；玉米产量预计为1.3828亿吨 [1] - Conab预计巴西2025/26年度大豆出口量将达创纪录的1.1212亿吨，主要得益于对中国出口推动；玉米出口预计为4650万吨 [1] - 9月11日止当周美国2025/26市场年度大豆出口销售净增92.30万吨，下一市场年度净增0.23万吨；出口装船83.71万吨较前一周增加31%，较四周均值增加70% [1] - 中国8月棕榈油进口量34万吨同比增加16.5%，1 - 8月进口量159万吨同比下滑13.8%；豆油进口量10万吨同比猛增113.9%，1 - 8月进口量19吨同比下滑8.6%；菜子油及芥子油进口量14万吨同比增加18.7%，1 - 8月进口量145万吨同比增加24.1% [1] 现货价格 - 2025年9月12 - 18日江苏豆粕价格从2970元降至2910元，广东菜粕价格有波动，江苏豆油价格先升后降，广州棕榈油价格先升后降，江苏菜油价格有波动 [2] 蛋白粕基差 未提及具体内容 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆及豆粕出口销售、压榨情况，巴西大豆产量预估调整，马来西亚棕榈油产量变化，以及部分油脂油料现货价格等信息 相关目录总结 美国大豆及豆粕出口销售情况 - 9月4日止当周美国2025/2026年度大豆出口销售净增54.11万吨，从2024/2025年度结转而来的销售总计76.7万吨，当周美国当前市场年度大豆新销售149.57万吨，截至8月31日出口装船为40.66万吨，累计出口装船量达50,105,900吨，较上年度总量增长13% [1] - 9月4日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净增3.34万吨，较前四周均值增加16%，下一市场年度豆粕出口销售净增32.41万吨，当周豆粕出口装船为25.01万吨，较前一周减少20%，较此前四周均值减少12%，当前市场年度豆粕新销售5.61万吨，下一市场年度豆粕新销售32.54万吨 [1] 美国大豆压榨及库存情况 - NOPA月报发布前分析师预估美国8月大豆压榨量为1.82857亿蒲式耳，若准确，较7月下降6.6%，较2024年8月增加15.7%，将是有记录以来最高8月压榨量，8月压榨速度放缓因季节性维护，日加工速度为去年8月以来最慢，8月压榨量预估介于1.80亿至1.85562亿蒲式耳之间 [1] - 七位分析师预估截至8月31日NOPA成员持有的豆油库存预计为12.98亿磅，若准确，较7月底减少5.8%，豆油库存估计范围为11亿至15.2亿磅 [1] 巴西大豆情况 - Conab上调巴西2024/25年度大豆产量预估至创纪录的1.7147亿吨，较8月预测增加182万吨，同时调整2020/21至2024/25所有年度大豆种植面积和单产数据，使该期间累计产量预估上调1312万吨，还调整了压榨数据和大豆结转库存，将2024/25年度大豆出口预期上调40万吨至1.0665亿吨 [1] - 巴西农民已在巴拉纳州开始播种2025/2026年度大豆，新年度产量有望突破1.8亿吨 [1] 马来西亚棕榈油情况 - SPPOMA数据显示2025年9月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比下滑3.17%，鲜果串单产下降2.70%，出油率下滑0.09% [1] 现货价格情况 - 报告给出2025年9月5 - 11日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [2] 其他 - 报告还提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等内容，但未给出具体数据 [3][6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国豆粕出口销售情况符合预期，7月大豆压榨量预计增加，豆油库存有变化；巴西帕拉纳州2025/26年度大豆播种面积和产量料扩大；加拿大油菜籽产量预计因单产上升而增长 [1] 各部分内容总结 美国豆粕出口销售 - 8月21日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增4.73万吨，较前一周增加3%，较前四周均值减少34%，市场预估为净增2.5 - 15万吨；下一年度豆粕出口销售净增21.48万吨，市场预估为净增10 - 30万吨 [1] - 当周，美国豆粕出口装船19.81万吨，较前一周减少25%，较前四周均值减少35%；当前市场年度豆粕新销售5.03万吨，下一市场年度豆粕新销售21.48万吨 [1] 美国大豆压榨量及豆油库存 - 分析机构调查显示，美国7月大豆压榨量预计增加至2.072亿蒲式耳，较6月增加5.1%，较2024年7月增加7.2%，为7月同期压榨量纪录最高水平、单月压榨量纪录第五高 [1] - 因生物燃料生产商植物油需求激增，美国大豆压榨企业扩大产能或增加设备，7月利润增加刺激更多压榨工作；7月压榨量预估区间介于2.048 - 2.120亿蒲式耳，预估中值为2.071亿蒲式耳 [1] - 六家分析机构预估均值显示，截至7月31日，美国豆油库存预计为19.03亿磅，较6月底增加0.5%，较2024年7月底下滑5.2%，预估区间介于18.75 - 19.60亿磅，预估中值为19亿磅 [1] 巴西帕拉纳州大豆情况 - 巴西帕拉纳州农村经济部预计，该州2025/26年度大豆种植面积约为580万公顷，较上年度增加1%，产量可能增加4%，达约2200万吨；若天气有利，产量有望增长，预计很快启动播种工作 [1] 加拿大油菜籽情况 - 加拿大统计局预计单产上升将带动油菜籽产量增长，2025年全国油菜籽产量将增长3.6%，达到1990万吨 [1] - 产量增长归因于单产提高，预计单产将增长5.7%，达到每英亩41.0蒲式耳，抵消收割面积减少的影响；预计收割面积将减少2.0%，至2140万英亩 [1] 现货价格 - 报告给出2025年8月22 - 28日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 涵盖8月7日止当周美国大豆、豆粕出口销售及装船情况，巴西2024/25年度大豆相关产量、压榨量、出口量预估调整，印度7月棕榈油、豆油等进口量变化，还包含现货价格数据[1][4] 各部分总结 美国出口销售情况 - 8月7日止当周美国大豆出口销售合计净增75.54万吨，当前市场年度净减37.76万吨，较前一周减181%，较前四周均值减235%，下一年度净增113.3万吨；出口装船53.31万吨，较前一周减23%，较前四周均值增26%；当前市场年度新销售11.27万吨，下一市场年度新销售113.35万吨[1] - 8月7日止当周美国豆粕出口销售合计净增27.3万吨，当前市场年度净增2.63万吨，较前一周减84%，较前四周均值减86%，下一年度净增24.67万吨；出口装船36万吨，较前一周增14%，较前四周均值增15%；当前市场年度新销售10.54万吨，下一市场年度新销售24.67万吨[1] 巴西产量及出口预估 - Abiove上调巴西2024/25年度大豆产量预估至1.703亿吨，压榨量预估至5810万吨，出口预估至1.095亿吨；维持豆粕出口预估2360万吨、豆油出口预估135万吨不变；上调豆油产量预估至1165万吨，豆粕产量预估至4480万吨[1] 印度进口情况 - 7月印度棕榈油进口较6月下滑10.5%至855695吨，豆油进口量增加36.9%至492336吨创三年高位，葵花油进口量下滑7.5%至200010吨；食用油总进口量较上月增1.1%至155万吨达去年11月以来最高水平；2024/25年度豆油进口量有望同比激增60%达550万吨[1] 现货价格 - 报告给出2025年8月8 - 14日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕油脂油料市场展开，从美国大豆出口和生长情况、巴西大豆产量预测、印度食用油进口变化以及马来西亚棕榈油出口情况等方面，呈现了油脂油料市场的多维度动态，这些因素相互作用，影响着油脂油料市场的供需关系和价格走势[1]。 根据相关目录分别进行总结 美国大豆情况 - 截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量为612,539吨，高于市场预估的25 - 46万吨，前一周修正后为427,734吨，本作物年度迄今累计为47,834,010吨，上一年度同期为43,037,528吨，当周对中国大陆的大豆出口检验量为0吨[1]。 - 截至2025年8月3日当周，美国大豆优良率为69%，符合市场预期，前一周为70%，上年同期为68%；开花率为85%，上一周为76%，上年同期为85%，五年均值为86%；结荚率为58%，上一周为41%，上年同期为57%，五年均值为58%[1]。 巴西大豆和玉米情况 - 经纪商StoneX预计巴西2025/26年度大豆产量料为1.782亿吨，较上一年度产出水平增加5.6%，因种植面积增加且作物单产增加[1]。 - StoneX预计巴西2024/25年度第二季度玉米产量预估为1.117亿吨，较此前预估上调3.2%[1]。 印度食用油进口情况 - 印度7月棕榈油进口量下滑10%，至858,000吨，低于6月创下的11个月高位；豆油进口量较前月激增38%，至495,000吨，创下三年最高水平；葵花籽油进口量下滑7%，至201,000吨[1]。 - 豆油进口的增加提振印度7月食用油总进口量比前月增加1.5%，至153万吨，为去年11月以来最高水平，因印度上半年购买食用油低于往常，目前增加进口以满足节日需求，未来几个月进口也将保持强劲[1]。 马来西亚棕榈油出口情况 - 船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年7月棕榈油产品出口量为896,362吨，较上月同期的1,195,265吨减少25.01%[1]。 现货价格情况 - 报告给出了2025年7月29日至8月4日期间豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格[1]。 基差及价差情况 - 报告展示了豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油不同月份基差的相关数据及走势[1][2][3]。 - 报告还展示了华南豆棕油价差以及油脂油料盘面价差的相关情况[3]。