财达期货｜贵金属周报 2025-09-29 美国短期经济数据反弹难改降息大趋势 上周金银价格继续走强，国际金价收盘于每盎司 3789 美元， 国际银价收盘于每盎司 46 美元。 从业资格号： 鲍威尔讲话进行预期管理 美联储主席鲍威尔上周对政策动向及经济形势表态，指出就业 市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政 策没有预设方向。这仍符合鲍威尔的风格，在降息的同时要给市场 适当降温，防止市场预期过热，典型的预期管理大师，此讲话后美 元有所反弹，但实际上不会改变美联储还要降息的大趋势 十一长假期间会有哪些大事发生 马上面临国内十一长假，今年十一长假期间，美国方面会公 布 9 月非农数据。这当然值得高度关注。因为非农数据直接反映就 业状况，会是判断美联储政策动向的一个重要指标。由于 8 月非农 就业非常差，失业率也达到 4.3%的水平，虽不算很高，但是上升 的。9 月非农数据若仍不理想，会提高 10 月继续降息的预期。 另外，9 月美联储议息会议纪要也将在十一长假期间公布，从 中可以看出美联储 9 月做出降息决定的依据以及后面可能的政策 ...

俄乌冲突，传来最新消息！ 乌克兰空军28日通报称，俄军向乌克兰发射了590多架无人机和超过40枚各型导弹。同日，俄罗斯国防部称， 俄防空系统在多地击毁41架乌克兰无人机。 值得注意的是，美国副总统万斯9月28日证实，美国正考虑是否向乌克兰提供"战斧"导弹。据悉，"战斧"导弹 各型号射程从1500公里到2400公里不等，可打击俄罗斯腹地。 俄罗斯发动大规模空袭 据央视新闻消息，乌克兰空军9月28日通报称，当地时间27日20时30分至28日凌晨，俄军向乌克兰发射了590多 架无人机和超过40枚各型导弹，包括2枚"匕首"高超音速导弹，主要的袭击目标是乌克兰首都基辅。截至28日 上午10时30分，乌军击落以及拦截了共611个空中目标。 同日，乌克兰总统泽连斯基发表晚间视频讲话时表示，俄方此次袭击已造成包括一名儿童在内4人死亡，另有 80余人受伤；大部分受损建筑为普通民宅和民用设施。 泽连斯基称，救援人员持续在扎波罗热、基辅、基辅州及全国其他地区开展善后救援工作。泽连斯基还称，基 辅市受损设施包括斯特拉热斯卡研究所，这是乌克兰乃至整个欧洲地区领先的心脏病学医疗机构。该机构有两 人死亡，主要建筑严重受损。 9月28日，俄 ...

乌克兰军队近日对俄罗斯境内多个重要军事设施发动了大规模远程攻击，这次行动的范围和深度都创下 新纪录。据国际媒体报道，乌克兰方面使用无人机对三处关键目标实施了精准打击：位于列宁格勒州的 大型炼油厂、彼尔姆边疆区的重要化工厂，以及克里米亚半岛上的黑海舰队通讯中心。随着战事持续升 级，邻近的罗马尼亚和波兰等国也紧急加强了边境防御，以应对可能越境的无人机威胁。 乌克兰国防部情报部门发布声明称，其特种作战部队成功袭击了基里希炼油厂，完全达到了预期作战目 标。这座炼油厂隶属于俄罗斯能源巨头苏尔古特石油公司，年加工原油能力高达1700万吨，是俄罗斯西 北地区最重要的燃油供应基地。当地官员表示，虽然防空部队成功拦截了多架来袭无人机，但仍有一架 坠毁在厂区内，导致储油设施起火。所幸火势被及时控制，没有造成人员伤亡。 面对日益紧张的局势，罗马尼亚和波兰在13日相继采取紧急应对措施。罗马尼亚国防部发布声明称，其 雷达系统发现一架不明无人机进入图尔恰县领空，军方立即出动F-16战斗机进行拦截监视。与此同时， 波兰政府临时关闭了卢布林机场，并与北约盟国加强协作，在东部边境空域展开联合巡逻，展现出快速 应对危机的能力。 乌克兰总统泽连斯 ...

26日至27日，由同济大学德国研究中心、同济大学中德人文交流研究中心、阿登纳基金会上海代表处、德国波恩大学全球研究中心主办的"第13届 中德论坛——特朗普2.0背景下的中欧关系"在同济大学举行。中欧学者从经贸、安全、政治等角度进行了讨论。 "应把宏大叙事转为议题式的叙事" "今年是中欧建交50周年、联合国成立80周年，中欧关系到了关键历史节点，但双方的期待并不对称。中欧关系如何不受制于第三方、发挥内生动 力，经贸关系是否仍是中欧关系压舱石，是需要共同探讨的内容。" 9月27日，在《中德关系年度报告2024—2025》发布会暨研讨会上，同济大学德国研究中心主任郑春荣在论坛开幕致辞中提出了中欧关系目前待解 决的问题。 与会专家指出，在美国总统特朗普发动关税战的背景下，中欧经济合作的意义远超从前。中欧在经贸议题上各有关切，但仍存在合作空间。 阿登纳基金会欧洲办公室（布鲁塞尔）主任格拉万奇在发言中表示，中欧合作的重要性体现在经济相互依存。在地缘政治紧张时期，中欧关系比 任何时候都更重要，但2019年欧盟对华提出的"三重定位"（合作伙伴、经济竞争者、制度性对手）反映出双边关系多层次的复杂性质。 在格拉万奇看来，欧洲希望 ...

【环球时报驻俄罗斯特派记者 肖新新】据俄新社报道，俄外长拉夫罗夫27日在第80届联合国大会一般 性辩论阶段发言时称，威胁对俄使用武力的言论正日益增多，但任何针对俄的侵略行径"都将遭到坚决 回击"，北约与欧盟对此不应存有怀疑。俄从来无意对北约和欧盟国家发动攻击。 拉夫罗夫表示，俄从一开始就对通过谈判消除俄乌冲突根源持开放态度。但俄安全和切身利益须得到切 实保障，并且须全面恢复和尊重乌境内俄语居民权利。在此基础上，俄愿讨论对乌安全保障问题。但目 前乌及其欧洲支持者均未意识到局势紧迫性，不愿进行真诚谈判。他还称，俄对继续进行俄美对话抱有 一定希望。美国当前展现寻求解决乌克兰危机以及同俄发展务实合作的意愿。俄美将于秋季就双边关系 的"刺激性因素"进行第三轮磋商。 据乌通社报道，乌外交部第一副部长基斯利茨亚28日称，拉夫罗夫所谓俄无意攻击北约和欧盟国家 是"一派胡言"，与现实相悖。 乌总统泽连斯基27日对媒体称，需要美国总统特朗普对俄施压，迫使俄"坐到谈判桌前"。乌美正讨论一 项价值900亿美元的军售协议，乌已向特朗普"详细"描述乌方需求，乌愿就某些类型武器与美方达成单 独协议，包括远程武器。乌美代表团将于10月在美举 ...

欧洲无人机事件与安全局势 - 欧洲多国上空出现不明无人机事件持续发酵 波兰军方击落部分进入领空的无人机 丹麦哥本哈根机场因无人机暂停起降4小时 挪威奥斯陆机场关闭约3小时 [3] - 俄罗斯否认与欧洲无人机事件有关联 俄总统新闻秘书称相关指控毫无根据 [4] 无人机在军事博弈中的重要性 - 无人机在当代军事博弈中的重要性日益凸显 俄乌冲突中无人机作用显著 双方均在快速提升无人机生产能力 [6] - 欧洲正着力提升无人机攻防能力 并提出建设无人机墙的设想 [6] 欧洲无人机墙计划面临的挑战 - 经济层面欧洲面临资金困难 需平衡军备计划 乌克兰援助与无人机墙建设资金分配 [7] - 政治层面存在分歧 南欧与东欧国家认识不同 波兰与波罗的海国家在主导作用和资金分配上未达成一致 [7] - 技术层面欧洲无人机产业链高度依赖美国 自主建设存在障碍 从计划到实现仍有距离 [7]

近日，特朗普对俄乌冲突的观点突然大反转，从最初嘲讽乌克兰自不量力、敦促泽连斯基尽快议和，到宣称相信乌克兰有能力收复被占领土， 表示俄罗斯是打不赢仗的"纸老虎"。 当地时间9月23日，特朗普在联合国大会场边会见泽连斯基，随后他在社交媒体发文道： "看到战争对俄罗斯造成的经济困难，我认为乌克兰在欧盟协助下，有能力战斗并收复所有失地，恢复原有疆域。" 许多西方媒体第一时间大肆宣传特朗普的这则帖文，但我们也必须注意他的用词——"在欧盟协助下"。 换言之，特朗普已经有些厌倦调停俄乌冲突了，你们愿意继续打就继续打吧，反正我要去忙我的事情了。 当记者进一步询问特朗普是否支持北约盟国击落侵入领空的俄罗斯战机时，他十分干脆地回复说："是的，我同意。" 紧接着记者又问一旦北约在领空与俄战机交手时美国会否支持，特朗普则不愿表态，称"这取决于具体情况"。 下图为当前俄乌战场整体形势图，红色区域是俄罗斯占领的乌克兰领土，约占乌总面积的20%，蓝色是2022年俄军最大突进到的位置。 接下来把战线沿顺时针依次放大。 今年以来，俄军最大的战果发生在库尔斯克方向，通过3月、4月两个月的大规模作战，俄军收复了约1200平方公里的库尔斯克州被占领 ...

匈牙利敲响分裂警钟，欧洲央行急得像热锅上的蚂蚁。在纽约举行的中欧会晤中，一向强硬的欧盟委员 会主席冯德莱恩突然放软身段，不仅对中国在气候变化领域的贡献竖起大拇指，还破天荒用请求这样的 字眼，希望中国能在俄乌和谈中帮忙牵线搭桥。要知道，以往欧盟对华表态可都是强烈反对这类硬邦邦 的措辞。这场态度大转变背后，藏着三个不得不说的秘密。 家里也是一团乱麻，匈牙利总理欧尔班最近就发出警告：要是再不改革财政体系，欧盟27国迟早要散 伙。这个警告可不是危言耸听——美国一边逼着欧洲对抗中俄，一边又对欧盟商品加征关税，搞得欧洲 能源价格飞涨，成员国怨声载道。 夹在中美之间的冯德莱恩确实左右为难。不过中国这次倒是给足了面子：在气候治理这样的国际议题上 主动递橄榄枝，还特地为欧洲企业开通稀土采购绿色通道。面对中方的以德报怨，冯德莱恩除了连声道 谢，更在会谈中听到了金玉良言：中方明确建议欧盟要学会战略自主，既要敢于对美国的不合理要求说 不，也要放下偏见与中俄开展务实合作，更要建设独立自主的防务体系。这些建议句句戳中欧洲痛处， 简直就是为困境中的欧盟量身定制的强身健体方案。 如今的世界格局就像一盘错综复杂的棋局，中国这步棋既展现了负责任 ...

特朗普 口风急转 8月18日，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫会晤时，白宫展示出一张地图，图中俄控地区 被标记为橙红色。泽连斯基回到基辅后称，白宫展示的地图是错误的，然而，目前乌东四州大部分领土 确实被俄罗斯占领。 据新民周刊微信公众号 商报记者 虞洪波 综合报道 美国总统特朗普当地时间9月23日称，他现在认为乌克兰在欧盟和北约支持下，有望"赢回全部乌克兰， 恢复原状"。 当天早些时候，特朗普在纽约联合国大会期间与乌克兰总统泽连斯基举行双边会晤时，有记者问特朗普 北约国家是否应"击落进入其领空的俄罗斯飞机"，特朗普回答"是的，我（这么）认为"。 特朗普今年1月下旬返回白宫后，一直施压乌克兰在俄乌谈判中让步。23日表态中的立场变化，引发各 方关注。 从此前力促俄乌双方谈判，到施压乌克兰让步，再到如今表态再变，特朗普对乌克兰危机的态度为何发 生重大转变？这又将对局势产生怎样的影响？ 美国总统特朗普23日称，他现在认为乌克兰在欧盟和北约支持下，有望"赢回全部乌克兰，恢复原状"。 特朗普在社交媒体发文称，他了解乌克兰和俄罗斯的军事、经济状况，认为持续超过三年半的战事给俄 罗斯制造了经济困境，在欧盟财政支持特别 ...

能源基础设施袭击事件 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯楚瓦什共和国"友谊"输油管道泵站 造成火灾并导致通过该泵站的石油运输停止[3][4] - "友谊"输油管道是俄罗斯向中东欧输送原油的大型管网系统 该管道及其附属设施近期已多次遭袭[4] - 匈牙利外长表示此次袭击未影响对匈牙利的石油供应[4] 军事行动与防御系统 - 俄罗斯国防部通报过去一周实施一次大规模打击和六次集群打击 目标包括乌军工综合体 能源基础设施 弹药仓库等军用设施[8] - 乌克兰无人系统部队击中俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区阿菲普斯基炼油厂生产设施 袭击后发生火灾[8] - 乌克兰已运行来自以色列的"爱国者"系统 并将在今年秋季接收两套新系统[9][11] - 德国将向乌克兰再移交2套"爱国者"防空导弹系统 荷兰将提供5亿欧元美国武器装备包括"爱国者"系统部件[11] 边境争议与外交关系 - 乌克兰外长公布无人机从匈牙利进入乌克兰领空的飞行路线地图作为入侵证据[13] - 匈牙利外长否认乌克兰方面公布的信息 称其为虚假内容[14] - 匈牙利多次批评乌克兰袭击俄"友谊"输油管道 并强烈反对乌克兰加入欧盟[14]