撸起袖子,加油干 I 梭ှိန 开工大吉 > SSION ly ...

文章核心观点 产业红利惠及公司有限，基本面不支撑普涨，市场呈现1:99的情况，难以制定有效投资策略 [3][5][7] 分组1：市场现状 - 客户对5200个票都不满意 [1] - 万亿资金争抢50 - 90个大主线上的票，难以低价买入 [2] - 指数下跌，但想买的票不跌反涨停 [3] 分组2：市场关注焦点 - 全市场关注字节、阿里等新增的1200亿开支，全球关注微软、亚马逊等AI支出 [3] 分组3：市场对比 - 美股两年大牛市，核心上涨票仅50个 [3] 分组4：调研结论 - 调研显示1%公司好转，99%情况不明 [7]

宏观经济与政策 - 市场对周五会议的政策规模存在不同解读，有6万亿、10万亿和12万亿等多种说法，反映了立场差异 [1] - 政策组合具体为“6+4+2”：分三年新增6万亿地方债额度是实打实的；已在进行的地方专项债每年8000亿持续5年合计4万亿，并非本次新增；另有2万亿是2029年后棚改隐性债务决定原价偿还，是远期规划 [2] - 最终公布的“6+4+2”方案与周四市场流传的“6万亿化债+4万亿地产刺激+2万亿消费刺激”版本差距较大，预计因此追高的消费板块将面临回吐压力 [2] - 10月CPI同比上涨0.3%，环比下跌0.3%，表现略低于预期，环比下跌主要受食品价格拖累，其中猪肉、鲜菜、水产、鲜果价格同比分别下跌3.7%、3%、2%、1% [5] 金融市场动态 - 国有四大银行大额存单利率已跌破2%，以工行为例，1个月至3年期产品年化利率分别为1.15%、1.15%、1.35%、1.45%、1.45%、1.9%，最高3年期也低于2%，低利率环境意在驱赶资金进入投资与消费领域 [5] - 美联储实施了年内第二次降息，幅度为0.25%，市场普遍预期12月将再次降息0.25% [5] - 尽管美元持续降息，但美元兑人民币汇率近期走强至7.2，一个月内涨幅接近3% [5] - 比特币价格短暂突破8万美元创历史新高，自特朗普上台后已上涨超过10% [7] 行业与公司事件 - 贵州茅台进行年度中期派息，每股分红23.88元，加上年报披露的每股36元分红，年内合计分红近60元，对应股价股息率约3.7%，公司近年分红比例已提升至75% [5] - 外媒报道台积电将于11月11日起对中国大陆停供7纳米或更先进制程芯片，A股芯片板块因此在周五逆势上涨，资金炒作国产替代概念 [5] - 该事件可能与半个月前美国查出华为手机使用台积电芯片但未查明渠道有关，台积电在调查无果后可能采取了统一断供的措施 [5]

文章核心观点 - 中国智能手机原始设备制造商（OEM）在东南亚推出高端产品，注重领先的相机规格和专业成像体验，通过投资相机研发、与经典相机品牌合作等方式提升竞争力，推动智能手机相机发展，满足消费者需求，未来相机性能仍将是手机更换的关键驱动因素 [1][11] 分组1：市场趋势 - 2024年上半年全球智能手机销量同比增长5.4%，高端市场（批发价>$600）同比增长10.6%，东南亚高端市场同期同比增长13%，高端化趋势从发达市场向新兴市场蔓延 [1] - 中国OEM通过追踪消费者需求在东南亚保持增长，如vivo凭借产品能力和当地运营在2024年Q3重回全球前五 [2][12] 分组2：相机技术发展 - 过去十年中国OEM大力投资相机开发，实现多镜头系统商业化，推动潜望镜和图像稳定技术发展，以用户为导向的创新成东南亚市场主要差异化因素 [3] - 自2020年起，配备三个及以上摄像头的智能手机比例超50%，含超广角和长焦（包括潜望镜）镜头的三摄配置占比持续增加，超20% [3] - 多镜头切换平滑，可像单反一样拍摄，长焦或潜望镜镜头增强变焦和人像成像体验，如vivo V40 Pro和X200 Pro具备多种变焦功能 [4] - 光学防抖（OIS）对专业摄像重要，支持3轴防抖，旗舰机采用传感器位移和模块位移解决方案，vivo有先进OIS设计经验 [5] - 大尺寸图像传感器配合OIS在低光环境表现好，1英寸相机可提高高动态范围（HDR）性能，厂商也采用创新图像传感器应对低光挑战 [6] 分组3：合作模式 - 为建立差异化竞争力，智能手机OEM与经典光学或相机品牌合作流行，利用集体专业知识提供前所未有的成像体验，如vivo与蔡司合作 [8] 分组4：未来展望 - 智能手机相机竞争进入新阶段，摄像与摄影同等重要，中国OEM带来新功能，解决摄影师痛点，让用户获得专业成像效果 [11] - 先进成像系统让用户更愿用手机拍照，可直接分享照片，未来相机性能仍是手机更换关键驱动因素 [11]

文章核心观点 介绍华创证券的十大深度专题系列活动及获取材料方式，同时展示华创宏观重点报告合集，涵盖首席大势研判、国内基本面、金融、海外、政策跟踪、年报&半年报、投资导航仪等多个系列报告信息 [1][2][3] 活动信息 - 十大深度专题系列活动时间为9月11日 - 9月20日，每晚8点 [1] - 获取十大系列材料需转发文章至朋友圈，点击阅读原文留下联系邮箱并上传转发截图，PPT将在活动结束后发至邮箱，福利截止9月20日 [1] 华创宏观重点报告合集 首席大势研判 - 2024 0726张瑜点评美国二季度GDP，提及美国经济四条线索 [2] - 2024 0722张瑜详拆三中【百项】改革任务 [2] - 2024 0719张瑜解读三中新闻发布会"30条增量信息" [2] - 2024 0718张瑜分析三中公报之信号、等待及跟踪 [2] 国内基本面 - 20240201分析1月PMI，指出强生产、弱需求、低物价 [2] - 20240128点评12月工业企业利润，提及利润高增长下的喜与忧 [2] - 20240118从两个维度看12月经济数据供需情况 [2] - 20240101分析12月PMI，指出需求不足，待投资加码 [2] - 20231216从三个层次理解11月经济数据强生产情况 [2] 金融 - 20231229解读2023年四季度货币政策委员会例会，提出应对社会预期偏弱要提振信心 [2] - 20231214点评11月金融数据，提及一暖一冷 [2] - 20231128解读三季度货币政策执行报告，提出短期更关注经济的"质" [2] - 20231114提出政府加杠杆等于宽货币，私人加杠杆才是扩信用 [2] 海外 - 20240204点评美国1月非农数据，提及强劲非农背后的两个干扰与两个影响 [2] - 20240202点评1月FOMC会议，提及降息预期落空美债利率不升反降 [2] - 20240116点评美国2023年12月CPI数据并发布海外周报第35期，探讨补库是否导致核心商品再通胀 [2] 政策跟踪系列 - 20240201以四问四答形式解读新版产业指导目录，指出安全是题眼 [3] - 20240116分析部委年度会议中的五大方向 [3] - 20240104探讨"十四五"规划中期评估关注的困难和挑战 [3] - 20231218探讨部委和地方落实经济工作会议精神的方式 [3] 年报&半年报系列 - 20240530发布2024年中期策略报告，提出以"价"定"价" [3] - 20231212发布2024年展望报告，主题为挣脱 [3] - 20230627发布2023年中期策略报告，主题为寻找看不见的增长 [3] - 20221227发布宏观2023年度策略报告，主题为移动靶时代：边开枪，边瞄准 [3] 投资导航仪系列 - 20230815举办宏观反诈训练营，有千页PPT [3] - 20220815发布当宏观可以落地·2022版，有16小时千页PPT邀约 [3] - 20210909开展2021培训系列一，涉及中国政经体系与大类资产配置的指标体系 [3]

特朗普遇刺事件及市场影响 - 特朗普在宾州演讲中遭遇枪击，枪手使用AR-15半自动步枪在200米外射击8发子弹，未直接命中但弹片伤及其右耳[1] - 事件造成枪手和1名观众死亡，特朗普受伤后高喊"fight"并挥拳，这一形象被美联社记者抓拍并迅速传播[3][5] - 事件后特朗普选情飙升，赔率升至1.3-1.4，拜登赔率超过5[6] - 若特朗普当选可能撤销气候环保政策，加征关税，发展传统能源/汽车/银行业，对华贸易更强硬，并可能撤出对乌军援[7] - 马斯克已公开支持特朗普并捐款，因减税和发展汽车工业政策符合其利益[8] - 特朗普公开支持加密货币[16] 中国资本市场动态 - 6月社融数据不理想，M1同比下跌5%环比下降0.8个百分点[12] - 隆基绿能计划投资32亿元建设年产12.5GW高效BC电池项目[13] - 摩根大通预测萝卜快跑2024下半年或实现单城盈亏平衡，2025下半年业务显著扩大[13] - 阳光电源计划以不超过97元/股价格回购5-10亿元股票[14] - 温氏股份上半年盈利12.5-15亿元[15] 行业投资动向 - 德国政府已清仓所有比特币持仓，有用户向其钱包转账并标记讽刺性留言[16] - 无人车概念股受热捧，江铃汽车因萝卜快跑概念连续涨停[13]

新产品发布 - 公司发布了新产品[1] 盈利增长 - 公司在财报中宣布了盈利增长[1] 业绩预测 - 分析师预测公司未来业绩将继续增长[1]