文章核心观点 公司宣布向五名新非高管员工授予限制性股票单位奖励以吸引其入职 [1] 公司相关 - 公司是连接用户与本地优质商家的社区驱动型平台，数百万用户依靠其获取本地商家信息、评论和照片以辅助消费决策 [2] - 作为一站式本地平台，公司帮助消费者轻松发现、联系商家并进行交易，如获取服务报价、预订餐厅座位等 [2] - 公司于2004年在旧金山成立 [2] - 2024年1月16日，公司董事会薪酬委员会根据2023年奖励计划向五名新非高管员工授予涵盖28,916股普通股的限制性股票单位奖励，奖励分四年归属，需员工在各归属日仍在职 [1] - 每项奖励是根据纽交所上市公司手册规则303A.08作为入职重要诱因授予 [1]

文章核心观点 - Yelp公布第11届美国百佳餐厅榜单，展示各地优质餐厅，体现用户口味偏好并助力本地商家 [1][2] 榜单概况 - 亚利桑那州图森市的Tumerico餐厅位居榜首，其提供创意素食拉丁美食，菜单随季节变化 [1] - 榜单通过社区提交和数据结合生成，反映全国食客的饮食偏好 [2] - 亚洲、亚洲融合和东南亚餐厅占比25%，面条餐厅和韩国餐厅受青睐 [2] 地区分布 - 自2014年推出榜单以来，已涵盖380多个城市的超750家餐厅 [3] - 加利福尼亚州餐厅数量最多，有18家，其次是佛罗里达州（13家）、亚利桑那州和得克萨斯州（各8家）、内华达州（6家） [3] 菜品多样性 - 榜单包含多样美食，如墨西哥餐厅Cocina Madrigal、站立寿司吧EDOBOY、以费城芝士牛排和汉堡闻名的Gino's Deli Stop N Buy [4] 消费价格 - 超85%的上榜餐厅人均消费低于30美元 [4] 访问方式 - 可在Yelp应用程序上访问、关注或嵌入2024年美国百佳餐厅榜单，新闻资料包中有相关餐厅照片 [4] 评选方法 - Yelp数据科学团队根据用户提交内容，按评分、评论数量和提交量确定顶级餐厅，社区经理最终确定排名 [5] 公司介绍 - Yelp是社区驱动平台，2004年在旧金山成立，帮助人们连接本地优质商家，提供信息、评论和照片以辅助消费决策 [5]

分组1 - 2024年将是股票选择者的市场[3] - Yelp在广告需求复苏的情况下取得了强劲的增长[14] - Yelp广告点击量增长9%，显示了用户对Yelp平台的强劲参与度[15][16] - 广告主需求强劲，每次点击成本继续上升[17][18] - 自助服务收入同比增长25%，多地点收入同比增长10%[19] 分组2 - Yelp在2023年将以持平的年度员工人数结束，这表明公司以盈利为导向的思维方式[21] - 通过强大的成本管理，Yelp提高了调整后的EBITDA，第三季度增长了31%至9650万美元，也代表了调整后的利润率较去年同期扩大了4个百分点至28%[22] - 在当前股价约为44美元的情况下，Yelp的市值为30亿美元。在扣除最新资产负债表上的4.266亿美元现金后，其企业价值为25.7亿美元[25] - 对于当前财政年度FY24，华尔街分析师预计Yelp将实现14.6亿美元的营收，同比增长9%。假设公司保持当前的28%的调整后的EBITDA利润率，明年的调整后的EBITDA将达到4.09亿美元（较今年3.19-3.24亿美元的调整后EBITDA指导范围增长27%），使Yelp的估值仅为FY24预期调整后的EBITDA的6.3倍[26]

文章核心观点 - Yelp作为小型科技公司深知购买增长成本高昂，其互联网广告业务营收可观 [1] 公司情况 - Yelp由创始人Jeremy Stoppelman运营，是同代互联网公司中少数由创始人管理的企业 [1] - Yelp成立于19年前，是本地企业在线评论领域的先驱 [1] - Yelp建立了互联网广告业务，年收入超12亿美元，较2012年上市时增长10倍，约为谷歌每两天的广告收入 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长12%至3.45亿美元,创历史新高 [9] - 净利润同比增长539%至5800万美元,利润率为17% [14] - 调整后EBITDA同比增长30%至9600万美元,利润率为28%,创历史新高 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务广告收入同比增长14%至2.06亿美元,创历史新高 [15] - 餐饮零售及其他业务广告收入同比增长10%至1.24亿美元,创历史新高 [15] - 广告位数量较上季度下降2%至56.1万个 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 点击量同比增长9%,扭转了上季度的平盘态势 [24][27] - 平均每次点击成本同比增长4%,增速较上季有所放缓 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进产品创新,提升广告系统和广告形式,为广告客户创造更多价值 [9][10][24] - 公司正在开拓搜索引擎营销(SCM)业务,这是一个新的增长机会 [27][28][29] - 公司在内容和评价体系方面的优势有助于提升消费者的信任度 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期可持续增长充满信心,看好未来的创新和盈利增长机会 [12] - 尽管宏观环境存在不确定性,但公司的产品驱动战略使其长期实力不断增强 [20] - 公司将继续通过股票回购等方式回报股东 [17][18]

财务表现 - 2023年第三季度，YELP INC.的净营收为345,122,000美元，同比增长11.7%[9] - YELP INC.的营业收入为41,873,000美元，同比增长212.3%[9] - YELP INC.的净收入为58,216,000美元，同比增长539.5%[9] - YELP INC.的每股基本净收入为0.84美元，同比增长546.2%[9] - YELP INC.的每股摊薄净收入为0.79美元，同比增长507.7%[9] - YELP INC.的综合收入为56,814,000美元，同比增长1270.3%[10] 资产情况 - 截至2023年9月30日，Yelp的现金、现金等价物和受限现金总额为305,454千美元，其中现金为96,050千美元，现金等价物为209,053千美元，受限现金为351千美元[19] - 截至2023年9月30日，Yelp的市场性证券包括短期投资和特定现金等价物，总额为127,208千美元，其中包括商业债券、美国政府证券等[21] - Yelp的长期和无形资产，如房地产、设备和软件，净值为72,373千美元，其中包括资本化的网站和内部使用软件开发成本、租赁改良等[25] - 截至2023年9月30日，无形资产的累计摊销金额为10,939千美元，其中包括商业关系、许可协议和域名数据许可[27] 财务策略 - 公司董事会授权回购其未来最多14.5亿美元的普通股，截至2023年9月30日尚有1.317亿美元可用[38] - 公司于2023年9月30日通过员工股票购买计划购买了382,627股公司普通股[44] - 公司于2023年9月30日总共记录的股权报酬费用为1.33304亿美元[45] - 公司于2023年9月30日将220万美元的股权报酬费用资本化为网站开发成本[46] 其他 - Yelp是一家总部位于德拉华州的公司，为消费者提供广泛的商家评分和评论，同时帮助各种规模的企业通过在Yelp上广告来吸引购买意向强烈且通常富裕的消费者[14]

无形资产 - 截至2023年6月30日，无形资产的净账面价值为8315千美元，主要包括商业关系、许可协议和域名数据许可[27] 预计摊销费用 - 2023年6月30日，未来预计的摊销费用分别为677千美元、1353千美元、1353千美元、1353千美元、1353千美元、1353千美元和873千美元[27] 租赁成本 - 2023年6月30日，租赁成本净额为5917千美元，主要包括经营租赁成本、短期租赁成本和转租收入[27] 其他非流动资产 - 截至2023年6月30日，其他非流动资产包括递延税款、递延合同成本和其他非流动资产，总计179024千美元[28] 应付账款和应计负债 - 2023年6月30日，应付账款和应计负债总额为171871千美元，主要包括应付账款、与员工相关的负债、应付税款、应计法律和其他应计负债[30] CIPA诉讼解决 - 公司于2023年7月17日与原告初步达成解决CIPA诉讼的协议，金额为1500万美元，预计部分由保险金支付[32] - 公司认为CIPA诉讼的损失概率很高，支付金额1500万美元为合理估计[33] - 公司于2023年6月30日在资产负债表中记录了1500万美元的损失准备金，以及330万美元的损失回收应收款项[33] 法律诉讼 - 公司认为其他法律诉讼不会对业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大影响[34] - 公司认为对赔偿安排下的任何索赔结果不会对业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大影响[35]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长13%至3.37亿美元,连续第9个季度实现两位数增长 [12][19] - 净利润同比增长84%至1500万美元 [19] - 调整后EBITDA同比增长25%至8400万美元,创历史新高 [19][28] - 广告收入中自助服务和多门店渠道占比首次超过50% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务行业广告收入同比增长15%至2亿美元,其中家居服务类别收入同比增长约25% [14] - 餐饮零售及其他行业广告收入同比增长11%至1.22亿美元 [14] - 广告点击量同比持平,平均点击单价同比增长14% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 付费广告位客户数量同比下降1% [20] - 每付费广告位客户平均收入创历史新高 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大产品创新力度,利用人工智能技术优化广告匹配和内容推荐,提升广告主和消费者体验 [16][37][38][39][40] - 公司将继续专注于执行战略举措和产品路线图,以实现长期股东价值 [17] - 公司在自助服务和多门店渠道保持强劲增长,这些渠道占总广告收入的比重首次超过50% [15] - 公司将继续通过股票回购等方式回报股东 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性,但公司在第二季度表现出色,体现了公司产品创新和执行力的持续提升 [12][29] - 公司对未来保持乐观,认为随着宏观经济环境改善,可能从之前的逆风转为顺风 [47][48] 其他重要信息 - 公司将继续努力降低股份支付占收入比重,到2025年底将其控制在8%以下 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 询问公司在内容推荐和广告定向方面的优化进展,以及对第四季度收入指引的保守性 [33][34][35] **Jeremy Stoppelman 回答** 详细介绍了公司在利用人工智能技术优化内容推荐和广告定向方面的持续努力,并表示对此保持乐观 [36][37][38][39][40] **David Schwarzbach 回答** 解释了公司在提供指引时会考虑未来的不确定性因素 [42][43] 问题2 **Sergio Segura 提问** 询问消费者需求和互动情况,以及服务行业广告业务的改善情况 [45][46] **Jeremy Stoppelman 回答** 描述了消费者需求保持稳定,公司在消费者端的投入正在产生成效;并介绍了服务行业广告业务的改善情况 [47][48][49][50] **Jed Nachman 回答** 补充了Yelp Audience网络业务的进展情况 [67][68] 问题3 **Stan Velikov 提问** 询问公司最新产品举措中的重点和增长机会 [72][73] **Jeremy Stoppelman 回答** 详细介绍了公司在广告技术创新、Yelp Audience网络、Request-a-Quote等方面的重点举措和增长潜力 [73][74][75][76][77][78][79][80] **Jed Nachman 回答** 补充了多门店广告业务的发展情况 [84][85][86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长13%，达到3.12亿美元，比预期范围上限高出200万美元 [7][11] - 调整后EBITDA同比增长12%，达到5400万美元，比预期范围上限高出400万美元 [11] - 付费广告位置达到55.4万个，广告点击量同比增长1%，平均每次点击费用（CPC）同比增长14% [11] - 第一季度费用较2022年第四季度有所增加，与2022年第一季度相比，总成本和费用增长13% [12] - 第一季度回购了价值5000万美元的股票，截至2023年3月31日，现有股票回购授权下还剩2.32亿美元 [14] - 预计第二季度净收入在3.2亿 - 3.3亿美元之间，全年净收入在12.95亿 - 13.15亿美元之间 [15] - 预计第二季度调整后EBITDA将增长至6000万 - 7000万美元，全年调整后EBITDA在2.9亿 - 3.1亿美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务广告收入同比增长15%，达到创纪录的1.84亿美元 [7][11] - 餐饮、零售和其他业务（RR&O）广告收入同比增长10%，达到1.14亿美元 [7][11] - 自助服务收入同比增长约25%，多地点收入同比增长约15% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过推出新产品和功能更新，提升消费者体验，增强平台吸引力 [8][9] - 利用AI技术改进搜索和发现体验，提高广告效率和相关性 [9] - 持续优化广告拍卖机制，确保为广告商提供价值，优化预算部署 [18] - 推进Yelp Guaranteed项目，增强消费者对服务提供商的信心，促进业务成交 [20][21] - 计划在2025年底前将基于股票的薪酬占收入的比例降至8%以下 [13] - 继续通过股票回购向股东返还资本，根据市场和经济条件进行操作 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现强劲，产品势头良好，展示了广泛本地广告平台的实力和韧性 [6][17] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司有信心实现长期盈利增长 [10][17] - 团队执行能力出色，能够在宏观不确定性下交付强劲财务业绩 [17] 其他重要信息 - 第一季度减少了房地产占地面积，产生了约400万美元的减值费用 [12] - 已完成的办公空间缩减预计在2023年和2024年总共节省2600万 - 2800万美元的GAAP费用，第一季度已实现约600万美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CPC和点击量趋势是否会在未来几个季度趋于一致，公司是否继续推动更高的展示量和更低的价格，以及家庭服务中请求报价与整体业务优势和加速增长之间的差异 - 公司很高兴看到点击量和CPC在第一季度趋于稳定，点击量恢复增长，将继续优化广告拍卖机制，让市场决定价格和点击量，同时注重为广告商提供价值 [18][19] - 家庭服务业务表现出色，收入同比增长25%，公司认为广告商看到了高质量的潜在客户，同时在产品方面不断改进，如推出Yelp Guaranteed项目，尽管宏观环境有影响，但业务需求仍然强劲 [20][21] 问题2: 2023年公司最看好哪些产品，从收入角度看哪些产品有望带来最大增长，以及自助服务渠道在宏观环境疲软的情况下后续的表现预期 - 公司对2023年推出的众多产品项目感到兴奋，如Yelp Guaranteed、无密码登录和视频评论等，同时持续投资广告技术，注重长期项目规划，员工保留率高也有助于创新 [24][25][26] - 自助服务渠道第一季度同比增长25%，公司通过改进产品和工程策略，优化转化流程，提供高质量广告点击，对该渠道未来表现有信心 [27] 问题3: 新的Yelp Guaranteed产品有哪些初步经验 - Yelp Guaranteed项目已在多个市场推出，今年夏天将在全国范围内推广，该项目为市场双方增加了价值，早期测试结果显示它能引起消费者和企业主的共鸣，是对请求报价服务的增强 [30][31] 问题4: 本季度毛利率的连续提升有什么特殊驱动因素 - 公司在费用控制上保持严格，平衡投资和调整后EBITDA的交付，产品驱动战略将推动长期利润率扩张，第一季度收入表现更好，带动了调整后EBITDA的增长，与以往做法一致 [33]

财务状况 - Yelp Inc. 2023年第一季度净营收为312,438,000美元，较2022年同期的276,628,000美元增长[9] - Yelp Inc. 2023年第一季度营销费用为147,455,000美元，较2022年同期的126,097,000美元增长[9] - Yelp Inc. 2023年第一季度产品研发费用为88,197,000美元，较2022年同期的80,685,000美元增长[9] - Yelp Inc. 2023年第一季度总成本和费用为319,025,000美元，较2022年同期的281,084,000美元增长[9] - Yelp Inc. 2023年第一季度净亏损为1,178,000美元，较2022年同期的915,000美元增加[9] - Yelp Inc. 2023年第一季度其他综合收益为1,787,000美元，较2022年同期的813,000美元增加[10] - Yelp Inc. 2023年第一季度现金、现金等价物和受限现金为289,835,000美元，较2022年同期的307,138,000美元减少[12] - Yelp Inc. 2023年第一季度经营活动净现金流为74,244,000美元，较2022年同期的59,903,000美元增加[12] - Yelp Inc. 2023年第一季度投资活动净现金流为-37,280,000美元，较2022年同期的-6,575,000美元减少[12] 资产情况 - 2023年3月31日，公司的短期可交易证券总价值为12.49亿美元，其中美国政府债券占比最高，为6.24亿美元[20] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日未承认任何与可供出售市场证券相关的信用损失[21] - 公司的现金等价物和市场证券总价值在2023年3月31日为33.32亿美元，其中现金等价物占比最高，为19.83亿美元[22] - 截至2023年3月31日，公司的预付费用和其他流动资产总额为3.70亿美元，其中预付费用占比最高，为1.57亿美元[23] - 公司的固定资产、设备和软件净值在2023年3月31日为7.69亿美元，其中资本化的网站和内部使用软件开发成本占比最高，为2.38亿美元[24] - 公司的商誉在2023年3月31日为10.32亿美元，较2022年12月31日增加了0.87亿美元[25] - 公司在2023年3月31日未完全摊销的无形资产总额为8.66亿美元，其中商业关系占比最高，为4.19亿美元[26] 负债情况 - 2023年3月31日，公司的经营租赁现金流信息显示，经营租赁的运营现金流为12,031千美元[27] - 2023年3月31日，租赁负债的到期情况如下：2023年剩余部分为33,362千美元，2024年为42,658千美元，2025年为22,119千美元，2026年为7,181千美元，2027年为6,369千美元，2028年为6,507千美元，此后为9,632千美元，总最低租赁支付为127,828千美元[27] - 2023年3月31日，公司的权重平均剩余租赁期限为4.0年，运营租赁的权重平均折现率为5.3%[27] 股权和股票 - 公司的股东权益中，截至2023年3月31日，公司董事会授权回购其最多14.5亿美元的普通股，其中截至该日尚有231.7百万美元可用[33] - 公司股票期权的活动情况：2023年第一季度，公司股票期权的权重平均剩余合同期限为3.6年，总体内在价值为7,507千美元[34] - 未实现的股票期权相关的总体未认可的补偿成本约为1.3百万美元，预计将在1.8年的加权平均时间内确认[35] - 公司授予的股票单位（RSUs）的活动情况：2023年第一季度，非实现的RSUs和PRSUs的总体公允价值为46.2百万美元，预计将在约2.8年的加权平均归属期内确认[38] - 员工股票购买计划（ESPP）：2023年第一季度，员工通过ESPP购买了676股，每股加权平均购买价格为26.31美元[39] - 股权补偿费用：2023年第一季度，公司的股权补偿费用分别为1,382千美元、9,114千美元、25,867千美元和9,894千美元，总计46,257千美元[40] - 公司将2.9百万美元和2.5百万美元的股权补偿费用资本化为网站开发成本和与云计算安排相关的实施成本[41] 其他 - 公司于2023年4月28日与某些贷款人和摩根大通银行签订了一份新的1.25亿美元的信用额度协议，取代了之前的信用额度协议[32] - 2023年3月31日，公司因放弃旧金山某办公空间而确认了360规范下的资产减值损失，其中包括3.6百万美元的减值损失[27] - 2023年3月31日，公司的其他非流动资产包括递延税款资产117,263千美元，递延合同成本26,252千美元[29] - 2023年3月31日，公司的应付账款和应计负债包括应付账款18,248千美元，员工相关负债82,557千美元，税款应付21,195千美元[30] - 其他收入：2023年第一季度，公司的其他收入净额为5,212千美元，其中包括利息收入、外汇交易损益和其他非经营性收入[42] - 所得税情况：2023年第一季度，公司的所得税收益为0.2百万美元，主要归因于美国联邦、州和外国所得税收益，部分抵消了主要与股权补偿相关的净离散税费用[43] - 每股净亏损：2023年第一季度，基本每股净亏损为0.02美元，