客户与顾问情况 - 活跃客户数量为396.6万，同比增长13%，环比增长2%；独立财务顾问数量为1.3万，同比增长21%，环比增长6%[3] 客户资产情况 - 2023年第一季度总客户资产为954亿雷亚尔，同比增长9%，环比增长1%[3] 收入情况 - 总净收入为16亿雷亚尔，同比下降65%，环比下降48%[3] - 零售收入为25.69亿雷亚尔，同比增长11%，环比增长1%；剔除一次性损失后为26.64亿雷亚尔，同比增长15%，环比增长5%[3][7] - 机构收入为3.32亿雷亚尔，同比下降39%，环比下降7%[3][12] - 企业与发行人服务收入为2.66亿雷亚尔，同比增长7%，环比下降3%[3][14] - 其他收入剔除一次性损失后为2.27亿雷亚尔，同比增长37%，环比增长46%[16] - 2023年第一季度总毛收入33.26亿雷亚尔，同比增长2%，净收入31.34亿雷亚尔，同比增长0%[37] - 零售收入25.69亿雷亚尔，同比增长11%，其中卡片收入同比增长112%，其他收入同比增长70%[37] - 机构收入3.32亿雷亚尔，同比下降39%[37] - 服务净收入13.46亿雷亚尔，同比增长6%，其中教育服务收入同比增长69%，佣金收入同比增长103%[38] - 金融工具公允价值变动净收入12.86亿雷亚尔，同比下降36%[39] 费用情况 - 销售及一般管理费用为10.45亿雷亚尔，同比下降17%，环比下降24%[19] 利润情况 - 息税前利润为8.16亿雷亚尔，剔除一次性损失后为9.77亿雷亚尔，同比增长14%，环比增长32%[21] - 净利润为7.96亿雷亚尔，同比下降8%，环比增长22%；剔除一次性损失后为9.27亿雷亚尔，同比增长8%，环比增长18%[22][23] - 毛利润20.50亿雷亚尔，同比下降8%，毛利率65.4%，同比下降606个基点[37] - 息税前利润9.60亿雷亚尔，同比增长4%[37] - 税前利润8.16亿雷亚尔，同比下降5%，税前利润率26.0%，同比下降140个基点[37] - 净利润7.96亿雷亚尔，同比下降7%，净利率25.4%，同比下降197个基点[37] - 调整后净利润8.19亿雷亚尔，同比下降17%，调整后净利率26.1%，同比下降549个基点[37] - 2023年第一季度净利润为7960万雷亚尔，较2022年第一季度的8540万雷亚尔下降7%，较2022年第四季度的7830万雷亚尔增长2%[48] - 2023年第一季度调整后净利润为8190万雷亚尔，较2022年第一季度的9870万雷亚尔下降17%，较2022年第四季度的8930万雷亚尔下降8%[48] 资产负债情况 - 2023年第一季度总资产为19.4441亿雷亚尔，较2022年第四季度的19.2035亿雷亚尔增长1.25%[42] - 2023年第一季度总负债为17.7395亿雷亚尔，较2022年第四季度的17.4992亿雷亚尔增长1.37%[42] - 2023年第一季度调整后总金融资产为1.8772亿雷亚尔，与2022年第四季度的1.8775亿雷亚尔基本持平[46] - 2023年第一季度净资产价值为8822万雷亚尔，较2022年第四季度的9385万雷亚尔下降6%[47] - 2023年第一季度浮动资金为1.2662亿雷亚尔，较2022年第四季度的1.2792亿雷亚尔下降1%[47] 薪酬情况 - 2023年第一季度基于股份的薪酬为680万雷亚尔，较2022年第一季度的2120万雷亚尔下降68%，较2022年第四季度的1810万雷亚尔下降62%[48] 概念定义情况 - 公司引入净资产价值概念衡量现金状况，其为调整后总金融资产减去债务工具[45] - 调整后总金融资产计算考虑现金、证券、衍生品等资产及金融负债、存款等负债并减去浮动资金[43]

财务数据和关键指标变化 - 总客户资产达9250亿雷亚尔创历史新高，受高利率推动；净新资金从去年四季度每月平均140亿雷亚尔降至今年三季度110亿雷亚尔，但仍在每月100 - 150亿雷亚尔的软指导范围内 [11] - 总毛收入从去年三季度34亿雷亚尔增至今年38亿雷亚尔，同比增长13%，环比增长5.4% [17] - 零售收入占总毛收入近70%，受熊市影响最大，但得益于多元化生态系统，公司整体仍保持增长 [17][18] - 零售业务中，股票、固定收益和基金平台三者合计收入占比从去年三季度的86%降至今年的72%，但仍是零售收入最主要部分；这三大板块合计收入同比下降15% [21][22] - 零售业务中，新业务板块同比增长45% - 170%，其中信用卡业务季度环比增长26% [25] - 零售业务费率从二季度的1.40%降至1.33%，剔除约8个基点的业绩费用后为1.32%，与1.33%接近，显示出稳定信号 [26] - 基金平台和退休计划业务费率从去年的71个基点降至今年的55个基点，收缩16个基点，但季度环比略有上升1个基点 [28] - 机构业务收入同比增长超一倍，企业和发行人服务收入同比增长34%，季度环比均增长超30% [29] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）季度环比持平；非人员费用表面上从3.74亿雷亚尔增至4.05亿雷亚尔，但剔除重新分类影响后季度环比增长5% [33] - 税前利润率（EBT）从二季度的25.3%回升至三季度的27.2%，公司给出新的EBT利润率指导为26% - 32% [34] - 三季度净利润创历史新高，得益于季度税前收益和积极的税收费用；净利润率保持在28.5% [37][38][39] - 本季度末净资产价值（NAV）为98亿雷亚尔 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售客户资产按产品划分，股票占比从去年三季度的42%降至今年的34%，固定收益占比从22%升至30% [14] - 零售收入中，股票和基金平台业务受熊市影响，收入减少；固定收益业务因高利率受益；新业务板块如浮动收益、数字内容、外汇等对零售收入有积极贡献 [20][23] - 与二季度相比，三季度股票业务增长5%，基金平台业务剔除业绩费用后增长近10%，显示出企稳迹象 [24] 企业和发行人服务及机构业务 - 三季度表现出色，机构业务收入同比翻倍，企业和发行人服务收入同比增长34%，季度环比均增长超30% [29] - 发行人服务业务本季度证券配售收入达5.25亿雷亚尔创历史新高，其中2.28亿雷亚尔来自该业务，其余主要以分销费用形式计入零售业务 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司改进信息披露，将数字内容纳入零售业务披露，将年营收超7亿雷亚尔的企业客户与零售客户分开披露，并按主要产品类别细分零售收入 [5][6][7] - 公司正在进行转型，预计2023年起实现效率提升和利润率改善 [8] - 停止调整后净利润率指导，引入考虑股份支付相关费用的新税前利润率指导 [9] - 增加股票回购计划规模，从10亿雷亚尔增至20亿雷亚尔，时间框架保持到明年5月 [10] - 公司认为自身建立了更具弹性的商业模式，战略方向正确，通过增加产品和服务实现收入多元化，提高客户忠诚度和终身价值 [19] - 目前公司专注于巩固已有的投资，提高现有客户的钱包份额，并寻求提高公司效率 [75] - 行业竞争方面，存在竞争对手挖走独立财务顾问（IFA）的情况，但公司拥有超1.3万名顾问，其中近1.2万名IFA，在IFA市场约占70%份额，认为这是自然现象 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高利率和市场不确定性对净新资金增长构成阻力，投资者倾向于选择每日流动性固定收益工具，延长投资期限较难，但公司仍能保持在软指导范围内 [11][12] - 尽管零售业务受熊市影响，但得益于多元化生态系统，公司整体业务仍具韧性，增长步伐虽放缓但仍在增长 [17][18][19] - 预计2023 - 2025年公司税前利润率将逐步提升，明年利润率将接近当前水平并逐渐向32%的上限靠近 [35][36] - 目前市场不确定性高，如全球通胀、衰退、高利率、战争、巴西新政府财政政策不明等，净资金流入尚未出现反转，但已企稳 [51][52] 其他重要信息 - 公司正在制定更好的管理现金流报表，以帮助投资者理解公司现金流状况 [41] - 2019年12月 - 2022年9月期间，公司净收入85亿雷亚尔，加上2020年12月的14亿雷亚尔后续融资，若净收入转换为NAV的比率为100%，NAV应为163亿雷亚尔，但实际约为100亿雷亚尔，主要是因为在IFA网络投资42亿雷亚尔和并购投资近15亿雷亚尔 [43][45] - 公司表示未来在IFA网络和并购方面的投资将大幅减少，这也是增加股票回购计划的原因之一 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：零售收入中“其他”项增加是否主要因高利率，利率下降后是否会减少；以及资金流入情况，不同市场环境下各板块资金流入有无变化 - 零售“其他”项主要是浮动收益收入；资金流入方面，市场不确定性使投资者倾向每日流动性固定收益工具，净新资金每月约100亿雷亚尔，目前资金流入已企稳但未反转，市场不确定性高 [50][51][52] 问题2：各板块净资产增加是市场表现还是潜在资金流入所致 - 需确认股票市场季度环比涨幅后再回复；公司不再披露调整后的客户资产等数据，因企业和零售业务性质不同，若有异常变动会在财报中说明 [55] 问题3：近期有文章称IFA离开XP的原因，以及这些IFA是否有长期排他协议，离开是否支付违约金 - IFA离开是竞争导致，有竞争对手挖角或公司认为不值得挽留；这些IFA有长期合同，公司会收到违约金，本季度相关收入约4000万雷亚尔 [60][61][63] 问题4：IFA离开是否纯因财务考虑，还是竞争对手提供了XP没有的东西 - 主要是金钱因素 [64] 问题5：新闻稿中提到的50亿雷亚尔 excess cash，在无重大事件或并购时，是否会在未来几年分配给股东，还是会用于有机扩张 - 短期内不会分配，公司财务策略保守，考虑长期发展且市场不确定性高；公司会持续评估 excess cash，超过50亿雷亚尔的部分可分配给股东；目前公司处于巩固投资阶段，需提高效率和增加现有客户钱包份额 [71][73][75] 问题6：零售业务中，利率方向还是利率水平会改善资金流入，股票业务吸引资金流入的利率水平是多少 - 利率方向更重要，但零售投资者关注名义利率，若长期利率低于即期利率会构成阻力；对公司而言，利率在6% - 8%且市场稳定时是较好环境，但公司能适应各种市场情况 [83][84] 问题7：失去IFA后，客户资产流失率是多少，与过去相比政策有无变化 - 70% - 80%的客户资产会留在XP，主要损失的是IFA办公室的增长潜力；客户有XP账户和应用，公司有超1.3万名顾问可服务这些客户 [86] 问题8：净新资金放缓是因流入减少还是流出增加；增加股票回购计划的原因，为何不采用股息形式 - 净新资金放缓主要是宏观环境不利，与IFA离开关系不大；选择股票回购是因为目前更具吸引力，但也不排除股息形式 [91][92] 问题9：Itaú和Itaúsa出售股份情况，公司能否用回购计划与其直接谈判 - 暂无相关消息，Itaú和Itaúsa有公司联系方式，但目前无出售意向 [93] 问题10：IFA年度投资金额未来如何考虑；调整后总体现金流二季度与公布数据有6亿雷亚尔差异的原因；公司未来5年业务发展方向，还有哪些领域想进入 - IFA年度投资金额难以确定，需逐案分析，今年可能高于4亿雷亚尔的软指导，但远低于过去；现金流差异主要是能源业务和资产负债表调整；未来5年公司将专注巩固现有投资，提高效率，目前暂无明确收购计划 [98][101][103] 问题11：50亿雷亚尔 excess capital是否包括仓储或参与银团所需资金，还是额外资金 - 50亿雷亚尔考虑了所有因素，但现金和 excess capital 不同，公司通过调整资产和比较可用资本得出该数值；公司正在制定更合理的管理现金流报表 [109][110][112]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为185,741,724千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的139,340,402千巴西雷亚尔增长约33.3%[7][8] - 截至2022年9月30日，公司总负债为168,273,803千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的124,920,773千巴西雷亚尔增长约34.7%[10] - 2022年前九个月，公司总营收和收入为10,170,672千巴西雷亚尔，较2021年同期的8,817,485千巴西雷亚尔增长约15.3%[12] - 2022年前九个月，公司净收入为2,797,710千巴西雷亚尔，较2021年同期的2,601,810千巴西雷亚尔增长约7.5%[12] - 2022年前九个月，公司其他综合收入（损失）净额为233,833千巴西雷亚尔，而2021年同期为 - 457,475千巴西雷亚尔[12] - 2022年前九个月，公司综合总收入为3,031,543千巴西雷亚尔，较2021年同期的2,144,335千巴西雷亚尔增长约41.4%[12] - 2022年第三季度，公司总营收和收入为3,620,325千巴西雷亚尔，较2021年同期的3,171,359千巴西雷亚尔增长约14.1%[12] - 2022年第三季度，公司净收入为1,030,878千巴西雷亚尔，较2021年同期的936,387千巴西雷亚尔增长约10.1%[12] - 2022年第三季度，公司其他综合收入（损失）净额为265,870千巴西雷亚尔，而2021年同期为 - 240,446千巴西雷亚尔[12] - 2022年第三季度，公司综合总收入为1,296,748千巴西雷亚尔，较2021年同期的695,941千巴西雷亚尔增长约86.3%[12] - 截至2022年9月30日，公司净收入为27.96101亿巴西雷亚尔，较2021年同期的25.99974亿巴西雷亚尔有所增长[15] - 2022年前九个月经营活动产生的净现金流为2.88156亿巴西雷亚尔，而2021年同期为 - 50.13142亿巴西雷亚尔[17] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金流为2.93891亿巴西雷亚尔，2021年同期为6.22909亿巴西雷亚尔[17] - 2022年前九个月融资活动产生的净现金流为11.27532亿巴西雷亚尔，2021年同期为67.53716亿巴西雷亚尔[17] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物期末余额为49.02026亿巴西雷亚尔，较期初的37.51861亿巴西雷亚尔有所增加[17] 公司股权结构相关 - XP Control LLC持有公司66.28%的投票权[19] - 公司授权股本为35000美元，对应3500000000股授权股份，每股面值0.00001美元[138] - 截至2022年9月30日，公司已发行资本为24千巴西雷亚尔，由447300537股A类普通股和112717094股B类普通股代表[139] - B类普通股股东每股有权获得10票投票权，A类普通股股东每股有权获得1票投票权[145] 公司股份交易与回购相关 - 2022年5月董事会批准股份回购计划，截至9月30日，公司已回购381.3202万股，价值3.92亿巴西雷亚尔，约占公司股本的0.7%[23][24] - 2022年6月8日，公司与Itaú Unibanco签署股份购买协议，以约2400万美元（1.17亿巴西雷亚尔）购买105.6308万股B类普通股[25] - 集团因XPart并入XP Inc.、股份回购计划、与Itaú Unibanco的股份购买协议确认库存股[146] - 截至2022年9月30日，集团持有库存股5,596,286股（2021年12月31日为726,776股），金额为681,054雷亚尔（2021年12月31日为171,939雷亚尔）[147] 公司业务影响因素相关 - 2022年2月俄乌冲突可能对公司业务和财务业绩产生不利影响，但截至9月30日，公司业务未受到重大影响[22] 公司财务报表编制相关 - 未经审计的2022年9月30日中期简明合并财务报表按照国际会计准则委员会发布的IAS 34编制[26] - 2022年1月1日起采用新会计准则，但对集团中期简明合并财务报表无重大影响[31,32] 公司子公司相关 - 截至2022年9月30日的九个月内，集团新纳入多家子公司，持股比例均为100%[33] 公司收购相关 - 2022年1月6日，公司拟以最多1950万股新发行的A类股份或巴西存托凭证收购Banco Modal最多100%股份，溢价35%[44] - 2022年2月25日，公司以6.5353万巴西雷亚尔收购Habitat Capital Partners Asset Management 100%股权，其中3.5183万现金支付，1.7233万将于2023年3月底支付，1.2937万为或有对价公允价值[47] - 2022年8月15日，公司行使期权以1254巴西雷亚尔现金收购BTR Benefícios e Seguros最多100%股份[48] - 截至2022年9月30日的九个月内，公司收购少数股权的总公允价值为34.1995万巴西雷亚尔[50,51] 公司业务拓展相关 - 2022年5月12日，公司与纳斯达克合作创建数字资产交易平台XTAGE[52] 公司证券相关数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，证券回购协议下抵押品持有量为192.1731万巴西雷亚尔，低于2021年12月31日的332.2254万巴西雷亚尔[59] - 截至2022年9月30日，证券回购协议下抵押品再质押量为612.7729万巴西雷亚尔，高于2021年12月31日的557.4846万巴西雷亚尔[59] - 截至2022年9月30日，主权债务证券购买和销售承诺投资平均固定利率为13.64%，高于2021年12月31日的9.15%[59] - 截至2022年9月30日，回购协议下出售的证券总额为3.1429464亿巴西雷亚尔，2021年12月31日为2.6281345亿巴西雷亚尔，平均利率为13.64%，2021年为9.14%[61] - 截至2022年9月30日，按公允价值计入损益的证券总额为7.3101282亿巴西雷亚尔，2021年12月31日为5.8179955亿巴西雷亚尔[62] - 截至2022年9月30日，按公允价值计入其他综合收益的证券总额为4.0237826亿巴西雷亚尔，2021年12月31日为3.2332377亿巴西雷亚尔[64] - 截至2022年9月30日，按摊余成本计量的证券总额为8059.93万巴西雷亚尔，2021年12月31日为2238.807万巴西雷亚尔[64] 公司金融负债相关数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，按公允价值计入损益的金融负债（证券借贷）为8966.716万巴西雷亚尔，2021年12月31日为2146.398万巴西雷亚尔[65] - 2021年5月6日，公司发行5.00018亿巴西雷亚尔非可转换债券，年利率为IPCA加5%，本金于2036年4月10日到期[65] - 截至2022年9月30日，按公允价值计入损益的金融负债（债券）账面价值为561.686万巴西雷亚尔，公允价值为502.636万巴西雷亚尔[66] - 截至2022年9月30日，债券公允价值与剩余合同本金余额差额为 - 59.05万巴西雷亚尔[69] - 截至2022年9月30日，按公允价值计入损益和其他综合收益的金融资产总计12.1399038亿巴西雷亚尔，金融负债总计9469.352万巴西雷亚尔[69] 公司衍生金融工具相关 - 公司交易衍生金融工具管理风险并协助客户管理风险[70] - 截至2022年9月30日，资产方面期权名义价值1,706,823,355千巴西雷亚尔，公允价值6,427,649千巴西雷亚尔，占比85%；负债方面期权名义价值511,163,067千巴西雷亚尔，公允价值6,957,643千巴西雷亚尔，占比80%[71] - 截至2021年12月31日，资产方面期权名义价值371,849,357千巴西雷亚尔，公允价值6,570,326千巴西雷亚尔，占比68%；负债方面期权名义价值311,295,196千巴西雷亚尔，公允价值8,112,055千巴西雷亚尔，占比69%[71] 公司套期相关数据关键指标变化 - 2022年9月30日，境外净投资套期的账面价值资产为387,339千巴西雷亚尔，其他综合收益为 - 7,585千巴西雷亚尔，名义价值为384,671千巴西雷亚尔，套期无效部分为12,013千巴西雷亚尔[79] - 2021年12月31日，境外净投资套期的账面价值资产为310,069千巴西雷亚尔，其他综合收益为19,474千巴西雷亚尔，名义价值为440,022千巴西雷亚尔，套期无效部分为 - 18,758千巴西雷亚尔[79] - 2022年9月30日，公允价值套期下，结构化票据负债9,981,182千巴西雷亚尔，收益315,590千巴西雷亚尔，名义价值9,992,690千巴西雷亚尔，套期无效部分 - 323,743千巴西雷亚尔[80] - 2021年12月31日，公允价值套期下，结构化票据负债7,635,838千巴西雷亚尔，收益493,728千巴西雷亚尔，名义价值7,608,546千巴西雷亚尔，套期无效部分 - 481,464千巴西雷亚尔[83] - 2022年9月30日，现金流套期下，套期现金流量负债357,630千巴西雷亚尔，其他综合收益266,629千巴西雷亚尔，名义价值355,956千巴西雷亚尔，套期无效部分 - 265,272千巴西雷亚尔[85] - 2022年9月30日，利率风险期货名义金额17,129,310千巴西雷亚尔，资产3,787,475千巴西雷亚尔，负债13,560,977千巴西雷亚尔，套期无效部分 - 34,279千巴西雷亚尔[85] - 2022年9月30日，外汇风险期货名义金额706,120千巴西雷亚尔，资产387,339千巴西雷亚尔，负债321,589千巴西雷亚尔，套期无效部分1,004千巴西雷亚尔[85] - 2021年12月31日，利率风险期货名义金额8,861,195千巴西雷亚尔，负债8,830,343千巴西雷亚尔，套期无效部分10,995千巴西雷亚尔[85] - 截至2022年9月30日，套期工具名义金额总计1.8191387亿巴西雷亚尔，公允价值调整为 - 82.1875万巴西雷亚尔，套期项目账面价值为78.9957万巴西雷亚尔；2021年12月31日对应数据分别为9738.021万巴西雷亚尔、 - 51.3949万巴西雷亚尔和52.5664万巴西雷亚尔[87] 公司贷款业务相关数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，贷款业务总额为2.0445824亿巴西雷亚尔，预期信用损失为3.4923万巴西雷亚尔，扣除预期损失后净额为2.0410901亿巴西雷亚尔；2021年12月31日对应数据分别为1.2844037亿巴西雷亚尔、2.441万巴西雷亚尔和1.2819627亿巴西雷亚尔[88] - 截至2022年9月30日，3个月及以内到期贷款为1630.071万巴西雷亚尔，3个月以上至12个月到期贷款为5868.121万巴西雷亚尔，12个月以上到期贷款为1.2947632亿巴西雷亚尔；2021年12月31日对应数据分别为2539.387万巴西雷亚尔、2081.563万巴西雷亚尔和8223.087万巴西雷亚尔[89] - 截至2022年9月30日，最大债务人贷款为78.7111万巴西雷亚尔，前10大债务人贷款为237.6746万巴西雷亚尔，前20大债务人贷款为312.2785万巴西雷亚尔，前50大债务人贷款为436.4935万巴西雷亚尔，前100大债务人贷款为547.6644万巴西雷亚尔；2021年12月31日对应数据分别为22.7229万巴西雷亚尔、116.2802万

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司总资产为170,276,449千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的139,340,402千巴西雷亚尔增长约22.2%[7] - 截至2022年6月30日，公司总负债为153,980,808千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的124,920,773千巴西雷亚尔增长约23.3%[9] - 截至2022年6月30日，公司总权益为16,295,641千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的14,419,629千巴西雷亚尔增长约13.0%[9] - 2022年上半年，公司总营收和收入为6,550,347千巴西雷亚尔，较2021年同期的5,646,126千巴西雷亚尔增长约16.0%[11] - 2022年上半年，公司净收入为1,766,832千巴西雷亚尔，较2021年同期的1,665,423千巴西雷亚尔增长约6.1%[11] - 2022年上半年，公司其他综合收益（损失）为 - 32,038千巴西雷亚尔，较2021年同期的 - 233,141千巴西雷亚尔有所改善[11] - 2022年上半年，公司综合总收入为1,734,794千巴西雷亚尔，较2021年同期的1,432,282千巴西雷亚尔增长约21.1%[11] - 2022年上半年，归属于母公司所有者的净收入为1,765,355千巴西雷亚尔，较2021年同期的1,664,312千巴西雷亚尔增长约6.1%[11] - 2022年上半年，基本每股收益为3.1583，较2021年同期的2.9770增长约6.1%[11] - 2022年上半年，摊薄每股收益为3.0599，较2021年同期的2.9071增长约5.3%[11] - 2022年上半年净利润为17.65355亿巴西雷亚尔，2021年同期为16.64312亿巴西雷亚尔[12] - 2022年上半年经营活动产生的净现金流为4.8785亿巴西雷亚尔，2021年同期为 - 9.99906亿巴西雷亚尔[13] - 2022年上半年投资活动使用的净现金流为2.32643亿巴西雷亚尔，2021年同期为3.07188亿巴西雷亚尔[13] - 2022年上半年融资活动产生的净现金流为 - 4.49276亿巴西雷亚尔，2021年同期为18.57797亿巴西雷亚尔[13] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为35.36333亿巴西雷亚尔，2021年同期为32.17234亿巴西雷亚尔[13] 公司股权结构相关 - XP Control LLC持有公司66.17%的投票权[16] - 公司授权股本为35000美元，对应3500000000股授权股份，每股面值0.00001美元；截至2022年6月30日，已发行资本为24千巴西雷亚尔，由447300536股A类普通股和112717094股B类普通股代表[122][123] - A类普通股发行2000000000股，B类普通股发行1000000000股；B类普通股每股有10票投票权，A类普通股每股有1票投票权[124][125] 公司股份回购与收购相关 - 2022年5月董事会批准股份回购计划，可回购最高10亿巴西雷亚尔的A类普通股，截至6月30日已回购12900万巴西雷亚尔，约占公司股本的0.4%[20][21] - 2022年6月8日，公司与Itaú Unibanco签署股份购买协议，以约2400万美元购买105.6308万股B类普通股[22] - 2022年新成立两家子公司，XP Ativos Digitais Intermediações S.A和XP Phalanx CT Fund，公司持股比例均为100%[29] - 2022年1月6日，公司拟以最多1950万股新发行的XP Inc. A类股票或巴西存托凭证收购Banco Modal最多100%股份，溢价35%[41] - 2022年2月25日，公司以42943千巴西雷亚尔收购Habitat Capital Partners Asset Management 100%股权，初步主要分配至商誉[42] - 2022年4月25日，公司宣布收购巴西生物技术公司SuperBac，交易需在2022年第三季度经特殊股东大会批准[44] 公司业务合作相关 - 2022年5月12日，公司与纳斯达克合作创建数字资产交易平台XTAGE，截至6月30日交易规模不重大[46] 公司证券业务相关数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，证券回购协议下出售证券总额为30534448千巴西雷亚尔，平均年利率为11.24%，2021年12月31日分别为26281345千巴西雷亚尔和9.14%[54] - 截至2022年6月30日，证券转售（回购）协议下购买证券总额为4811826千巴西雷亚尔，2021年12月31日为8894531千巴西雷亚尔[53] - 截至2022年6月30日，可用投资组合为137701千巴西雷亚尔，2021年12月31日为3322254千巴西雷亚尔[53] - 截至2022年6月30日，持有抵押品为4676121千巴西雷亚尔，2021年12月31日为5574846千巴西雷亚尔[53] - 截至2022年6月30日，预计信用损失为 - 1996千巴西雷亚尔，2021年12月31日为 - 2569千巴西雷亚尔[53] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量且其变动计入当期损益的证券资产总值为6.7520933亿巴西雷亚尔，2021年12月31日为5.8179955亿巴西雷亚尔[55] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的证券资产总值为3.6182599亿巴西雷亚尔，2021年12月31日为3.2332377亿巴西雷亚尔[58] - 截至2022年6月30日，按摊余成本计量的证券资产总值为8177.857万巴西雷亚尔，2021年12月31日为2238.807万巴西雷亚尔[58] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债（证券借贷）总值为5145.883万巴西雷亚尔，2021年12月31日为2146.398万巴西雷亚尔[59] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债（债券）总值为491.094万巴西雷亚尔，2021年12月31日为518.804万巴西雷亚尔[60] - 2022年6月30日，债券的合同本金为566.593万巴西雷亚尔，公允价值为491.094万巴西雷亚尔，差额为 - 7.5499万巴西雷亚尔[63] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量且其变动计入当期损益和其他综合收益的金融资产中，流动资产为6.0310759亿巴西雷亚尔，2021年12月31日为4.7431624亿巴西雷亚尔[63] - 截至2022年6月30日，按摊余成本计量的金融资产中，流动资产为5477.249万巴西雷亚尔，2021年12月31日为1891.889万巴西雷亚尔[63] 公司套期保值业务相关 - 公司交易衍生金融工具以管理整体风险敞口，并协助客户管理自身风险敞口[64] - 截至2022年6月30日，资产名义总额为161.7849586亿巴西雷亚尔，公允价值为1855.6118万巴西雷亚尔；负债名义总额为108.0069221亿巴西雷亚尔，公允价值为1907.6716万巴西雷亚尔[65] - 截至2021年12月31日，资产名义总额为54.7269601亿巴西雷亚尔，公允价值为1094.3714万巴西雷亚尔；负债名义总额为45.1909618亿巴西雷亚尔，公允价值为1190.8183万巴西雷亚尔[65] - 2022年6月30日，净投资外汇风险套期保值中，账面价值为31.6716万巴西雷亚尔，其他综合收益变动为 - 19197巴西雷亚尔，名义价值为49.7872万巴西雷亚尔[71] - 2021年12月31日，净投资外汇风险套期保值中，账面价值为31.0069万巴西雷亚尔，其他综合收益变动为19474巴西雷亚尔，名义价值为44.0022万巴西雷亚尔[71] - 2022年6月30日，公允价值套期保值中，总账面价值资产为643.8596万巴西雷亚尔、负债为1239.4537万巴西雷亚尔，收入变动为79.8876万巴西雷亚尔，名义价值为1832.7623万巴西雷亚尔[72] - 2021年12月31日，公允价值套期保值中，总账面价值负债为926.433万巴西雷亚尔，收入变动为50.619万巴西雷亚尔，名义价值为929.7999万巴西雷亚尔[73] - 2022年6月30日，现金流套期保值中，账面价值负债为32.9496万巴西雷亚尔，其他综合收益变动为17.4968万巴西雷亚尔，名义价值为32.7467万巴西雷亚尔[75] - 2022年3月，公司记录新套期保值结构，用SWAP - TRS合同对冲XP股价变动对劳动税支付的影响[74] - 公司有三种套期保值关系：境外经营净投资套期、公允价值套期和现金流套期[66] - 公司通过套期工具和被套期项目的经济关系进行风险管理，使两者反向变动以抵消风险[70] - 截至2022年6月30日，套期工具名义金额总计19,152,962千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的9,738,021千巴西雷亚尔增长约96.68%[76] 公司贷款业务相关数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，贷款业务总额为16,443,448千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的12,844,037千巴西雷亚尔增长约28.02%[77] - 公司通过Banco XP向客户提供贷款产品，主要由客户在XP平台上的投资全额抵押[78] - 2022年6月30日，贷款和信用卡业务处于阶段1的总额为15,313,796千巴西雷亚尔，预期信用损失为9,078千巴西雷亚尔；阶段2总额为1,120,231千巴西雷亚尔，预期信用损失为5,852千巴西雷亚尔；阶段3总额为9,421千巴西雷亚尔，预期信用损失为7,357千巴西雷亚尔[85] - 2021年12月31日，贷款和信用卡业务处于阶段1的总额为12,153,549千巴西雷亚尔，预期信用损失为13,957千巴西雷亚尔；阶段2总额为686,994千巴西雷亚尔，预期信用损失为7,242千巴西雷亚尔；阶段3总额为3,494千巴西雷亚尔，预期信用损失为2,197千巴西雷亚尔[89] - 2022年6月30日，贷款和信用卡业务阶段1转阶段2为376,251千巴西雷亚尔，阶段1转阶段3为95千巴西雷亚尔等[85] - 2021年12月31日，贷款和信用卡业务阶段1转阶段2的总额为667,692千巴西雷亚尔，阶段1转阶段3为3,494千巴西雷亚尔等[89] 公司证券交易和中介业务相关数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，证券交易和中介业务总资产为3,148,972千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的1,405,651千巴西雷亚尔增长约123.9%；总负债为15,272,083千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的15,597,555千巴西雷亚尔下降约2.09%[82] 公司金融资产相关数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，金融资产总敞口为73,501,472千巴西雷亚尔，预期信用损失为203,025千巴西雷亚尔，净额为73,298,447千巴西雷亚尔；较2021年12月31日总敞口60,164,181千巴西雷亚尔增长约22.17%[84][88] 公司其他财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，预付费用总计4,085,435千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的3,982,750千巴西雷亚尔增长约2.58%[80] - 截至2022年6月30日，公司权益总额为2230031千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的2013365千巴西雷亚尔有所增加[92] - 2022年上半年，公司物业和设备从年初的313964千巴西雷亚尔变为6月30日的303569千巴西雷亚尔，无形资产从820975千巴西雷

业绩总结 - 2022年第二季度总收入为36亿雷亚尔，同比增长13%[21] - 2022年第二季度毛利润为25亿雷亚尔，同比增长16%[21] - 2022年第二季度调整后EBITDA为12亿雷亚尔，同比下降2%[21] - 2022年第二季度调整后净收入为10亿雷亚尔，同比增长1%[21] - 2022年第二季度的机构收入为375百万雷亚尔，同比增长16%[50] - 2022年第二季度的发行服务收入为255百万雷亚尔，同比下降17%[52] - 2022年第二季度调整后的EBITDA利润率为41.3%[40] - 2022年第二季度调整后净收入利润率为35.4%[40] 用户数据 - 投资资产管理规模(AuC)为846亿雷亚尔，同比增长4%[21] - 信贷组合为129亿雷亚尔，同比增长89%[21] - 零售收入环比增长15%，创下历史新高[9] - 新业务收入同比增长113%[9] - 信用卡交易总额(TPV)为55亿雷亚尔，同比增长161%[21] - 950,000多名XP客户已使用直接国际投资平台[13] 未来展望 - 2022年第二季度的浮动余额为12,123百万雷亚尔，较第一季度的15,824百万雷亚尔下降[54] - 2022年第二季度的总资产为170,276百万雷亚尔[58] - 2022年第二季度的调整后总资产为66,812百万雷亚尔[58] 市场动态 - 2022年第二季度资本市场活动水平较2021年下降，尤其是股本市场活动[51]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总收入36亿雷亚尔，创历史新高，零售收入也创历史新高，环比增长15% [7] - 第二季度毛利润25亿雷亚尔，毛利率72.0%，第一季度为71.5%，主要因产品组合中固定收益增多、股票减少，影响佣金并提升毛利率 [15] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）12亿雷亚尔，同比下降2%；调整后净利润超10亿雷亚尔，同比增长1% [16] - 总收入同比增长13%，第一季度为17%；2022年上半年同比增长15% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第二季度零售收入创历史新高，获客率从第一季度的1.15%提升至1.3%；过去12个月获客率分别为1.30%、1.32%和1.27%，本季度略高于第一季度的1.26% [23][24] - 机构业务：机构收入4.36亿雷亚尔，同比增长16%，但低于第一季度；发行服务业务较第一季度有所恢复，但与2021年相比仍有差距 [25][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 牛市时，股票、金融衍生品、资本市场活动、上市基金等业务表现良好；熊市时，这些业务受冲击，而固定收益、浮动收益和调整后总体现金利息受益于高利率 [19] - 2021年上半年，股票、资本市场和上市基金业务收入占总收入近35%；2022年熊市中，这些业务收入占比降至不足22%，同比下降近30% [20][21] - 2021年上半年牛市中，固定收益、浮动收益和调整后总体现金利息收入占总收入不足20%；2022年上半年，这部分收入占比超30% [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于多元化收入来源，信用卡信贷、退休基金和保险等新业务垂直领域同比增长113%，环比增长7% [8] - 公司在2022年上半年投资约5亿雷亚尔开展早期项目，包括从零开始搭建银行、直接国际投资平台、数字资产平台XTAGE以及内部顾问投资等 [8] - 公司推出深度卡、数字银行账户、直接国际投资平台和数字资产交易平台等新产品 [9] - 公司计划从服务有海外投资需求的巴西客户开始，推进业务国际化；XTAGE数字资产平台以比特币和以太坊起步，未来将不断拓展 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于艰难的宏观环境，熊市对投资业务有影响，但公司业务模式具有韧性，能够在这种环境下实现收入增长 [6] - 公司预计早期项目未来将实现业务增长和盈利，尽管目前投入较大影响了利润率，但公司对业务的可持续增长充满信心 [16][29] 其他重要信息 - 公司举办的Expert活动在中断三年后于2022年恢复线下举办，超60%的内部员工首次参加该活动，活动氛围良好 [5] - 公司被Valor Inovação评为最具创新力的金融服务公司 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月和8月业务情况，以及第三季度资金流入、客户资产和获客率的正常化趋势 - 第一季度1月业务表现不佳，3月好转，净新增资金达100亿雷亚尔/月；第二季度净新增资金达143亿雷亚尔/月 [40] - 第三季度净新增资金的软指导为100 - 150亿雷亚尔/月，因业务投资非短期行为，需时间吸引客户并建立长期合作 [41][43] - 第二季度获客率为1.3%，预计第三季度会略低，因第二季度包含零售客户基金的业绩费用，剔除后获客率约为1.24% - 1.25% [45][46] 问题2: 寻找新投资者和Itaú出售股份的进展 - Itaú表示不急于出售股份，无价格目标 [54] - 市场对公司股份有需求，部分投资者已直接与Itaú沟通；公司有股份回购计划，6月从Itaú购买超100万股B类股份，若Itaú继续出售，公司愿意购买 [55][56] 问题3: 本季度EBITDA利润率压缩的原因及未来运营杠杆效益的预期 - 公司选择有机增长方式，如从零搭建直接国际投资平台和XTAGE数字资产平台，前期成本计入损益表，但公司认为这些新业务未来将带来回报 [66] - 第一季度投资约5亿雷亚尔，主要影响因素包括银行卡业务、内部顾问业务等，虽短期内影响利润率，但从长期看有盈利潜力 [67][68] - 公司人员费用占净收入比例可控，尽管员工数量同比增长超40%，但人员和奖金费用占净收入比例仍低于25% [70][71] 问题4: 未来招聘需求和数据处理费用增加的原因 - 数据处理费用增加与员工数量增长、许可证等有关，部分会计处理方式导致折旧变为销售、一般和行政费用（SG&A） [80] - 2022年员工数量增长不显著，主要增长发生在2021年下半年；未来员工数量预计为个位数增长，内部顾问业务增长取决于能否找到合适人员 [81][82] 问题5: 公司是否有过剩资本，是否仍为轻资产公司 - 公司认为自身是轻资产企业，希望保持这一模式；信用卡和信贷业务有资本需求，但大部分可通过抵押品缓解 [92] - 公司现金主要用于做市活动，随着巴西资本市场发展，做市活动所需资本将减少 [93] - 公司过去在独立财务顾问（IFA）和并购方面投入约60亿雷亚尔，未来预计不会有类似规模的投入；新业务成熟后将实现资本回报 [94][95] 问题6: 公司是否关注净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA），以及长期回报预期 - 公司关注ROE和ROA等指标，其下降主要受宏观环境影响 [101] - 公司进入银行业是为更好服务客户，银行杠杆未充分利用；业务组合变化、新业务低利润率以及约5亿雷亚尔的投资影响了回报率，预计宏观环境改善后指标将回升 [102][103] 问题7: 现金流情况及未来预测 - 现金流接近调整后EBITDA，受并购、IFA投资、业绩费用、半年奖金支付等因素影响有波动 [107][110] - 公司发行18亿雷亚尔债券是为与当地债券市场保持开放关系，市场需求强劲，公司决定增加闲置现金储备 [108][109] 问题8: 本季度信贷收入疲软的原因和未来税率的预期 - 信贷收入季度波动大，可能受一次性大额交易影响；公司信贷业务决策基于风险考量，将根据风险承受能力决定业务增长 [120] - 有效税率方面，考虑特定基金做市活动的税收后，2022年上半年归一化有效税率接近15%；预计未来随着资本市场活动增加，税率将上升，但同时收入也将增加 [121][123] 问题9: 零售收入业绩费用的确认频率和一年前是否有此类费用，以及Model整合交易的进展和协同效应预期 - 业绩费用通常在第二季度和第四季度较高，去年第二季度约为5000万美元，今年约为1.5亿美元；若无业绩费用，本季度获客率为1.23% - 1.25% [127][128] - Model交易预计年底完成，需等待央行和美国证券交易委员会（SEC）批准；Model业务受宏观环境影响较大，但公司认为该收购具有增值潜力，历史收购显示可实现30% - 50%的SG&A协同效应和30% - 50%的收入协同效应 [130][132] 问题10: 资产托管规模增长、市场活动不加速情况下的股息支付时间和比例，以及Faria Lima办公室建设情况 - 公司以增长为导向，短期内专注于业务拓展和创新，暂无股息支付的具体时间和比例 [137][138] - Faria Lima办公室楼层调整并非出于成本考虑，而是因员工数量增加，需要为商业人员提供更靠近客户的办公空间；别墅建设因建筑公司许可证等问题受阻 [139][140]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为33亿雷亚尔，同比增长17%[26] - 2022年第一季度毛利润为22亿雷亚尔，同比增长25%[26] - 调整后EBITDA为12亿雷亚尔，同比增长14%[26] - 调整后净收入为9.87亿雷亚尔，同比增长17%[26] - 1Q22的调整后EBITDA利润率为39.7%[65] - 1Q22的调整后净利润率为38.2%[48] - 1Q22的有效税率为16.0%[48] 用户数据 - 信贷组合达到115亿雷亚尔，同比增长142%[26] - 信用卡活跃卡片数量达到30.8万张，使用率超过50%[16] - 零售相关收入占金融工具净收入的71%[44] - 新业务收入同比增长3倍，占总收入的7.6%[9] - 保险市场份额在2022年第一季度达到50%[23] 资产与负债 - 投资资产管理规模（AuC）达到873亿雷亚尔，同比增长22%[26] - 1Q22的浮动资产为150,528百万雷亚尔，较4Q21的128,226百万雷亚尔增长17%[60] - 1Q22的流动负债为18,313百万雷亚尔，较4Q21的15,598百万雷亚尔增长17%[60] 收入来源 - 1Q22的证券交易和中介收入为548百万雷亚尔，同比增长86%[58] - 1Q22的发行服务收入为270百万雷亚尔，同比下降48%[58] 人力资源 - 1Q22的员工人数为6,323人，较1Q21的3,973人增长了59%[18]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度总营收33亿美元，同比增长17%，但较2021年第四季度有所下降，主要受资本市场活动影响，资本市场活动季度环比下降55%，保险服务相关收入同比下降48%，季度环比下降55% [5][23][28] - 公司毛利润22亿美元，同比增长25%，毛利率因产品组合变化和浮动部分因素而增加 [23] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为12亿雷亚尔，同比增长14%，低于总营收增长，主要受销售、一般和行政费用（SG&A）同比增长影响，人员费用同比增长约60%，但季度环比有所下降 [24] - 调整后净利润同比增长17%，利润率为31.6%，得益于较低的有效税率 [25] - 投资资产托管规模（AUC）达到8730亿雷亚尔，创历史新高，同比增长22% [25] - 养老基金规模为500亿雷亚尔，其中公司自有保险公司的养老基金规模为360亿雷亚尔，同比增长112% [26] - 信用卡业务收入季度环比增长14%，信用卡业务规模为45亿雷亚尔，净推荐值（NPS）接近历史高位76 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务收入同比增长16%，占总营收的四分之三，过去12个月的收费率稳定在1.3% [30][31] 机构业务 - 机构业务收入创历史新高，较去年第二季度的纪录高出46%，占总营收的比例从通常的11% - 12%提升至17%，主要受战争影响，交易台的保护和衍生品业务活跃 [6][30] 保险业务 - 保险服务收入占比从通常的8% - 10%降至4%，主要受资本市场活动影响；公司自有保险公司在第一季度获得32亿雷亚尔的净新资金流入，而巴西前五大商业银行旗下的保险公司净流出超过40亿雷亚尔，公司在净新资金市场份额达到50%，但资产管理规模（AUM）市场份额不到3.5%；数字人寿保险业务收入同比增长69%，但整体保险业务收入占市场的比例不到0.1% [20][21][22] 新业务板块 - 新业务板块整体收入同比增长205%，占总营收的7.6%，而2022年第一季度占比不到3% [8][23] - 信贷业务收入同比增长超过200%，信贷组合规模达到115亿美元；公司与Direto合作推出抵押贷款和房地产市场平台，处于试点阶段，并开发了100%数字化的抵押信贷业务 [14] - 信用卡业务方面，活跃卡数量超过300张，在350万活跃客户中的渗透率不到10%，超过50%的活跃卡已成为客户的主要信用卡，使用银行服务（特别是信用卡和数字账户）的客户流失率降低至原来的四分之一 [16][17][18] - 私人养老金业务，公司自有保险公司在第一季度获得32亿雷亚尔的净新资金流入 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场活动在第一季度表现不佳，整体季度环比下降55%，但3月较1 - 2月的平均水平有显著恢复，3月资本市场相关业务收入是1 - 2月平均水平的260% [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过拓展新业务板块来强化核心投资业务，目前新业务板块处于早期阶段，但增长迅速 [8] - 公司拥有独特的分销网络，独立财务顾问（IFA）网络和B2C业务季度环比增长超过5%，公司认为与银行经理相比，仍有很大的增长空间 [7] - 公司注重创新，推出了自动化股票投资组合、另类基金二级市场交易平台、XP Future教育项目和首家旗舰店等举措 [9][11][12][13] - 公司在投资领域连续四年获得最佳咨询奖项，与竞争对手的差距从2019年的5分扩大到2022年的8分，但在托管和收入方面仍有提升空间 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度展示了公司商业模式的韧性，尽管面临宏观环境挑战，但总营收仍实现了17%的同比增长 [4][5] - 1月业务表现较弱，主要受奥密克戎疫情、假期和全球股市下跌等因素影响，但2 - 3月业务逐渐恢复，预计全年业务将恢复到正常水平 [28][53] - 公司在新业务板块的投资和扩张导致人员费用增加，对利润率产生了一定压力，但公司认为这些投资将在未来带来回报，新业务板块的收入增长已经体现了这一点 [24][34] - 公司相信通过优化人员配置和成本控制，能够在不影响未来增长的前提下提高效率，确保新业务项目的顺利推进 [61][62][63] 其他重要信息 - 公司推出了首家旗舰店，位于巴西亚马逊州的马瑙斯，旨在为客户创造新的体验，融合数字和传统服务，目前反馈良好，公司计划在巴西开设更多此类概念店 [13] - 公司计划在年底前完成数字账户、借记卡、现金取款、信用卡合规等业务的部署，并吸引新客户 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: XP的收费率下降是暂时现象还是会持续一段时间 - 公司认为这是暂时现象，1月由于奥密克戎疫情和资本市场活动低迷，业务开局不佳，但3月资本市场相关业务收入是1 - 2月平均水平的267%；零售收入同比增长16%，但收费率受到资产托管规模增加的影响；公司不认为收费率下降是全年的趋势 [40][41][42] 问题2: 3月45%的净收入增长是针对总营收还是零售营收，4月业务情况如何 - 3月45%的增长是指总营收，零售营收的增长幅度更高；公司预计全年业务将恢复到正常水平，不会像1月那样低迷 [47][49][53] 问题3: 公司在成本和费用控制方面采取了哪些措施，如何平衡短期利益和长期增长 - 公司认为控制成本不会影响未来增长，去年公司人员大幅增加，导致效率有所下降，今年第一季度公司通过优化人员配置，在人员费用上实现了季度环比下降；公司相信目前的人员规模足以支持新业务项目的推进，不会因成本控制而影响未来增长 [58][60][63] 问题4: 公司毛利率是否有改善空间 - 公司认为毛利率在一定程度上取决于产品组合，随着利率上升和产品结构优化，毛利率有改善的可能 [66][68] 问题5: 1月业务表现不佳的具体原因是什么，应更关注全球市场还是巴西资本市场 - 1月业务不佳受多种因素影响，包括全球股市下跌、巴西假期和疫情高峰；零售业务也受到影响，主要是由于资本市场活动低迷导致的渠道费用减少；公司建议关注巴西资本市场活动，尽管第一季度开局较弱，但其他业务部分可以弥补损失，且公司有大量的项目储备，未来资本市场活动有望恢复 [73][74][79] 问题6: 公司第一季度经营活动现金流量为负的原因是什么，机构业务收入的增长是否可持续 - 公司表示经营活动现金流量不能简单地与工业公司进行比较，其中涉及债券、外汇和对冲等因素，且奖金支付也会对第一季度和第三季度的现金流产生影响；机构业务收入的增长主要受战争影响，交易台的衍生品和固定收益业务活跃，但预计未来不会维持同样的交易量，而零售业务有望增长 [84][90][92] 问题7: 新业务板块的成本情况如何，达到2025年100亿雷亚尔营收目标需要多少客户，公司如何扩大客户基础，开设服务点和收购Modal对业务有何影响 - 由于公司成本在各业务板块之间存在共享，难以提供新业务板块的具体成本数据，但随着新业务的增长，预计对利润率的影响不会有太大变化；公司认为巴西有3000万潜在客户，通过交叉销售现有客户可以增加收入，目前交叉销售率较低，有很大的增长空间；开设服务点是为了提升客户体验，目前尚未有具体的店铺数量目标，且不会对成本和利润率产生重大影响；收购Modal的交易仍需获得监管批准，公司认为收购完成后将有助于加速多个业务板块和项目的发展 [99][100][116] 问题8: 公司在拓展非核心业务方面有哪些经验教训，如何调整战略，对于Itau的收购有何应对措施 - 公司一直致力于创新，从教育公司转型为投资平台，并不断推动巴西资本市场的发展；在拓展新业务时，公司关注如何保持企业文化和吸引优秀人才；对于Itau的收购，公司已与Itau和Itaúsa展开对话，有兴趣参与可能出售的股份，但目前尚未达成具体协议 [121][122][127]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为163,092,720千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的139,340,402千巴西雷亚尔增长17.05%[8] - 截至2022年3月31日，公司总负债为147,551,827千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的124,920,773千巴西雷亚尔增长18.12%[9] - 2022年第一季度，公司总营收和收入为3,121,347千巴西雷亚尔，较2021年同期的2,628,041千巴西雷亚尔增长18.77%[10] - 2022年第一季度，公司净利润为854,249千巴西雷亚尔，较2021年同期的734,148千巴西雷亚尔增长16.36%[10] - 2022年第一季度，公司综合收益总额为896,808千巴西雷亚尔，较2021年同期的517,119千巴西雷亚尔增长73.42%[10] - 截至2022年3月31日，公司归属于母公司所有者的权益为15,538,320千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的14,416,836千巴西雷亚尔增长7.78%[9] - 2022年第一季度，公司基本每股收益为1.5273，较2021年同期的1.3123增长16.4%[10] - 2022年第一季度，公司摊薄每股收益为1.4799，较2021年同期的1.2810增长15.53%[10] - 2022年第一季度所得税前收入为856,439千巴西雷亚尔，2021年同期为784,216千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度经营活动产生的现金为1,348,026千巴西雷亚尔，2021年同期为597,844千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度经营活动净现金流为1,103,054千巴西雷亚尔，2021年同期为360,541千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度投资活动净现金流为 - 125,573千巴西雷亚尔，2021年同期为 - 162,081千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度融资活动净现金流为 - 24,989千巴西雷亚尔，2021年同期为 - 26,292千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度现金及现金等价物净增加952,492千巴西雷亚尔，2021年同期为172,168千巴西雷亚尔[13] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物期末余额为4,667,332千巴西雷亚尔，2021年同期为2,840,192千巴西雷亚尔[13] - 2022年第一季度服务净收入为1264952千巴西雷亚尔，较2021年同期的1454656千巴西雷亚尔有所下降[142] - 2022年第一季度金融工具净收入为1856395千巴西雷亚尔，较2021年同期的1173385千巴西雷亚尔有所增加[143] - 2022年第一季度总营收和收入为3121347千巴西雷亚尔，较2021年同期的2628041千巴西雷亚尔有所增加[144] - 2022年第一季度运营成本为864284千巴西雷亚尔，较2021年同期的837435千巴西雷亚尔有所增加[146] - 2022年第一季度运营费用为1311884千巴西雷亚尔，较2021年同期的1010696千巴西雷亚尔有所增加[147] - 2022年第一季度其他运营净收入为42千巴西雷亚尔，较2021年同期的18361千巴西雷亚尔大幅下降[149] - 2022年第一季度两项计划的总薪酬费用为163,684雷亚尔，2021年同期为178,246雷亚尔，其中包括2022年的9,048雷亚尔和2021年的37,697雷亚尔的税务准备金[153] - 2022年第一季度归属于母公司所有者的净利润为854,104千雷亚尔，2021年同期为733,668千雷亚尔[157] - 2022年第一季度基本加权平均流通股数量为558,871千股，基本每股收益为1.5273雷亚尔；2021年同期分别为559,059千股和1.3123雷亚尔[157] - 2022年第一季度基于股份计划的摊薄影响为17,906千股，摊薄加权平均流通股数量为576,777千股，摊薄每股收益为1.4799雷亚尔；2021年同期分别为13,676千股、572,735千股和1.2810雷亚尔[157] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，集团净债务分别为3165759千巴西雷亚尔和5736560千巴西雷亚尔，资产负债率分别为16.93%和28.46%[179] - 2022年3月31日总债务为7833091千巴西雷亚尔，2021年12月31日为9488421千巴西雷亚尔[179] - 2022年1 - 3月债务证券中借款、租赁负债、债券等合计总债务从7081618千巴西雷亚尔变为6232962千巴西雷亚尔[185] 公司股权及股份相关情况 - XP Controle Participações S.A.和XP Control LLC合计持有公司67.09%的投票权[16] - 2022年1月6日，公司拟以最多1950万股新发行的A类股票或巴西存托凭证收购Banco Modal最多100%股份，溢价35% [38] - 2022年2月25日，公司拟收购Habitat Capital Partners Asset Management 100%股权，收购价格初步主要分配至商誉[39][40] - 截至2022年3月31日，公司通过自有基金协议收购多家公司少数股权，包括Suno Controle S.A.、Estratégia & Timing等[44] - 公司授权股本为35,000美元，对应3,500,000,000股授权股份，其中2,000,000,000股为A类普通股，1,000,000,000股为B类普通股[119] - 截至2022年3月31日，计划预留的未发行股份为14,486,999股受限股单位（RSUs）和2,966,060股绩效受限单位（PSUs）[123] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，集团持有726,776千股库存股，价值171,939千巴西雷亚尔[125] - 截至2022年3月31日，公司基于股份计划预留的股份数量为17453059股，较2021年12月31日的18119890股有所减少[150] - RSU和PSU股份的原始加权平均授予日公允价值分别为27美元和34.56美元，更新计划后PSU股份的加权平均授予日公允价值为52.41美元[154] 公司运营部门相关情况 - 首席运营决策者将集团视为单一运营和可报告部门，基于此监测运营、分配资金和评估绩效[46] 公司金融资产与负债相关指标变化 - 截至2022年3月31日，证券买入返售协议下，可用投资组合为1304372千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的3322254千巴西雷亚尔减少；平均固定利率为11.64%，高于2021年12月31日的9.15%[50] - 截至2022年3月31日，证券卖出回购协议下，交易总额为24131734千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的26281345千巴西雷亚尔减少；平均利率为11.64%，高于2021年12月31日的9.14%[52] - 截至2022年3月31日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，账面总值为64133593千巴西雷亚尔，公允价值为64599608千巴西雷亚尔，均高于2021年12月31日[53] - 截至2022年3月31日，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，账面总值为34388966千巴西雷亚尔，公允价值为33604303千巴西雷亚尔，均高于2021年12月31日[57] - 截至2022年3月31日，以摊余成本计量的金融资产，账面总值为6376613千巴西雷亚尔，账面价值为6378579千巴西雷亚尔，均高于2021年12月31日[58] - 截至2022年3月31日，金融负债中以公允价值计量且其变动计入当期损益的证券借贷，账面总值和公允价值均为6912316千巴西雷亚尔，高于2021年12月31日的2146398千巴西雷亚尔[59] - 2021年5月6日，公司发行500018千巴西雷亚尔非可转换债券，用于“Vila XP”建设；截至2022年3月31日，账面总值为551089千巴西雷亚尔，公允价值为497664千巴西雷亚尔[59][60] - 截至2022年3月31日，因自身信用风险产生的未实现利得/损失在其他综合收益中记录，该期间不重大[61] - 截至2022年3月31日，长期债务中债券的合同本金未偿还额为551,089，公允价值为497,664，差额为(53,425)[63] - 截至2022年3月31日，金融资产总计104,592,733，金融负债总计7,409,980；2021年12月31日，金融资产总计92,761,163，金融负债总计2,665,202[63] - 截至2022年3月31日，衍生金融工具资产的公允价值总计21,441,821，负债的公允价值总计21,344,628；2021年12月31日，资产公允价值总计10,943,714，负债公允价值总计11,908,183[65] - 截至2022年3月31日，按公允价值层次划分，金融资产中Level 1为55,337,981千雷亚尔、Level 2为9,261,627千雷亚尔等；金融负债中Level 1为6,912,316千雷亚尔、Level 2为497,664千雷亚尔等[163] - 截至2021年12月31日，按公允价值层次划分，金融资产中Level 1为49,677,779千雷亚尔、Level 2为8,502,176千雷亚尔等；金融负债中Level 1为2,146,398千雷亚尔、Level 2为518,804千雷亚尔等[165] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，总或有对价负债按公允价值报告，分类为公允价值层次的Level 3，或有对价负债代表购买和销售协议下的最大应付金额，按9.88%的加权平均年利率折现，折现率变动100个基点将使公允价值增加或减少16,819雷亚尔[165] - 公司通过被投资公司持有的风险投资归类为公允价值层次的Level 3，折现率变动100个基点将使公允价值增加或减少13,857雷亚尔[166] 公司套期相关情况 - 2022年3月31日，净投资外汇风险套期的账面价值为276,334，其他综合收益变动为(47,901)，名义价值为418,822，套期无效部分为47,492；2021年12月31日，账面价值为310,069，其他综合收益变动为19,474，名义价值为440,022，套期无效部分为(18,758)[70] - 2022年3月31日，证券利率和外汇风险套期的负债账面价值为11,166,805，收入变动为363,857，名义价值为11,069,392，套期无效部分为(365,158)；2021年12月31日，负债账面价值为9,264,330，收入变动为506,190，名义价值为9,297,999，套期无效部分为(495,191)[73] - 2022年3月，公司采用SWAP - TRS合同对现金流进行套期，以抵消XP股价变动对基于股份的薪酬计划相关劳动税支付的影响，套期项目负债账面价值为437,003，其他综合收益变动为68,133，名义价值为600,267，套期无效部分为(68,133)[73][74] - 2022年3月31日，利率风险期货名义金额为10,737,313，负债账面价值为11,872,191，用于计算套期无效部分的公允价值变动为(296,245)，计入收入的套期无效部分为(235)[74] - 2022年3月31日，外汇风险期货名义金额为750,901，资产账面价值为276,334，负债账面价值为327,487，用于计算套期无效部分的公允价值变动为(21,557)，计入收入的套期无效部分为(1,066)[74] - 2022年3月31日，市场价格风险互换名义金额为600,267，负债账面价值为437,003，用于计算套期无效部分的公允价值变动为(68,133)，计入收入的套期无效部分为(3,741)[74] - 公司有

市场风险敏感性分析 - 公司对2021、2020和2019年12月31日的市场风险进行敏感性分析，设定三种情景，如情景二考虑固定利率收益率、汇率息票率和通胀25%的增减，情景三考虑50%的增减[839] 股权数据变化 - 截至2021年12月31日，XP Holding International LLC、XP Advisors Inc.和XP Holding UK Ltd的股权分别为5290万美元（2020年12月31日为4650万美元）、265.8万美元（2020年12月31日为80.1万美元）和191.8万英镑（2020年12月31日为226.8万英镑）[840] 融资情况 - 2021年6月24日，公司发行2026年到期的高级票据，本金总额7.5亿美元，年利率3.250%；5月28日，与Banco Nacional de México S.A.签订2.95亿美元定期贷款协议，年利率0.81%[842] 债务结构 - 截至2021年和2020年12月31日，公司的总债务基本为浮动利率债务，主要与CDI挂钩[844] 利率风险 - 公司面临的利率风险涉及SELIC利率、IGP - M、IPCA、PRE和外汇息票等风险利率[843] 价格风险 - 公司面临的价格风险源于投资基金组合和股票价格变化，通过投资组合多元化和使用衍生品合约来缓解[845] 流动性风险管理 - 公司有流动性风险管理政策，基于现金和有信用风险资产的预测进行流动性风险控制[846][847] 信用风险 - 公司的信用风险包括交易对手不履行金融资产结算义务、国外借款人违约等，通过客户投资作为抵押品来降低风险[848][849][850] 市场风险管理工具 - 公司市场风险管理的主要工具是Maps Luna程序，用于测量和控制市场风险暴露[854] 运营风险 - 公司运营风险源于内部和外部多种因素，各业务单元关键管理层负责制定和实施控制措施[856][857]