股价表现 - 公司股价在最近一个交易日大幅上涨6.7%，收于77.93美元，成交量远高于正常水平 [1] - 此次上涨表现优于该股过去四周0.7%的涨幅 [1] 法律诉讼解决 - 公司已同意就2021年马歇尔火灾诉讼达成和解，同时坚持其设备未引发或促成该事件的立场 [2] - 作为和解的一部分，公司将支付6.4亿美元，其中近3.5亿美元由其剩余保险覆盖 [2] - 诉讼的解决消除了重大负债，使公司能专注于提供可靠、高质量的服务，投资者对此消息反应积极 [2] 业务前景与财务预期 - 公司预计到2029年，数据中心客户的总需求将达到近8.9吉瓦，其竞争优势和稳健的项目储备将有助于捕捉此需求 [3] - 在即将发布的报告中，公司预计季度每股收益为1.35美元，同比增长8% [3] - 预计季度营收为39.5亿美元，较去年同期增长8.3% [3] 同业比较 - 同业公司FirstEnergy在上一交易日股价上涨0.6%，收于44.08美元，过去一个月回报率为0.5% [5] - FirstEnergy对即将发布报告的共识每股收益预期在过去一个月维持在0.71美元不变，较去年同期下降16.5% [6] - FirstEnergy目前的Zacks评级也为3级（持有）[6]

当地时间9月24日，美国埃克西尔能源公司（Xc e l Ene rgy）宣布，其同意支付约6.4亿美元，就2021年年末科罗拉多州"马歇尔"山火引 发的诉讼与原告方达成和解。 官方调查发现，埃克西尔能源公司的一条电线的电火花是火灾原因之一，最终造成灾难性火情。 该火灾过火面积超过6000英亩，造成2人死亡，近千栋建筑被毁，是该州史上最具破坏性的山火，火灾损失估计达20亿美元。 美国媒体称，近年来气候变化下美国西部火灾风险上升，已有多家电力公司因设备引发火灾，面临巨额诉讼与赔偿要求。 电线引发山火致超千栋建筑受损，美国一能源公司以6.4亿美元达成和解。 来源：央视新闻客户端 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c ne ne rgy） 责编丨李慧颖 ...

Xcel Energy said on Wednesday it has reached settlement agreements that resolve all claims related to the 2021 Marshall Fire in Colorado. ...

公司动态 - Xcel Energy公司已就解决所有与2021年马歇尔火灾相关的诉讼达成原则性协议 [1]

作者背景与投资策略 - 作者Kody自2017年9月（20岁时）开始投资，自2009年起对股息投资感兴趣 [2] - 自2018年7月起运营名为“Kody's Dividends”的博客，记录其通过股息增长投资实现财务独立的历程 [2] - 投资策略侧重于股息增长型股票，偶尔涉及成长型股票 [2] 作者持仓与文章独立性 - 作者通过股票、期权或其他衍生品对V公司（Visa Inc）持有实质性多头头寸 [2] - 文章内容为作者个人观点，未因撰写本文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [2] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [2]

股价表现 - 当前股价为72.86美元 当日下跌0.66% [1] - 过去一个月股价下跌0.48% 但过去一年股价大幅上涨12.97% [1] - 短期表现存疑而长期表现强劲 长期投资者可能开始关注公司的市盈率 [1] 市盈率分析 - 市盈率用于衡量当前股价与每股收益的关系 是长期投资者分析公司当前表现的重要工具 [5] - 较高的市盈率可能表明投资者预期公司未来表现更好 股票可能被高估 或投资者因看好未来几个季度的表现而愿意支付更高股价 [5] - 公司的市盈率为20.32 低于电力公用事业行业21.82的平均水平 [6] - 较低的市盈率可能意味着股票表现将逊于同行 也可能表明股票被低估 [6] 投资评估框架 - 市盈率是评估公司市场表现的有价值工具 但需谨慎使用 [9] - 低市盈率可能预示低估 也可能暗示增长前景疲弱或财务不稳定 [9] - 市盈率仅是众多评估指标之一 应结合其他财务比率、行业趋势和定性因素进行综合分析 [9]

公司概况 - 市值434亿美元 是一家领先的受监管公用事业控股公司[1] - 业务覆盖八个州 为住宅、商业和工业客户提供电力和天然气服务[1] - 属于大盘股 符合市值超100亿美元的标准[2] - 发电来源多样化 包括风电、太阳能、水电、核电、煤炭和天然气[2] 股价表现 - 当前股价较52周高点74.57美元下跌1.6%[3] - 三个月涨幅6.2% 超过公用事业精选行业SPDR基金(XLU)5.2%的涨幅[3] - 52周累计回报率14.8% 高于XLU的9.1%涨幅[4] - 年内涨幅8.6% 落后于XLU的13.2%涨幅[4] - 股价自去年以来持续高于200日移动平均线[4] 财务业绩 - 第二季度每股收益0.75美元 超出市场预期且同比增长38.9%[5] - 营收增长8.6%至33亿美元 其中电力板块营收29亿美元 天然气营收3.96亿美元[5] - 重申2025年每股收益指引3.75-3.85美元[5] - 公布2025-2029年450亿美元投资计划 用于基础设施升级和业务增长[5] 同业比较 - 52周表现落后于同业WEC能源集团(WEC涨幅16.3%)[6] - 年内表现亦不及WEC(WEC年内涨幅17.5%)[6] - 获得15位分析师"适度买入"评级 平均目标价78.54美元较现价有7.1%溢价空间[6]

核心观点 - Xcel Energy (XEL) 凭借其坚实的资本投资计划、不断扩大的客户群以及数据中心需求增长而受益 但公司也面临商品价格波动和输配电线路故障等风险 [1] 有利因素 - 公司计划在2025-2029年间投资450亿美元 用于加强和扩大输配电、发电及可再生能源项目 [2] - 得益于对受监管资产的战略投资 公司预计长期每股收益(EPS)增长率在6%-8%之间 [2] - 2025年第二季度 电力客户群同比增长1% 天然气客户群同比增长0.9% [3] - 公司专注于提升电网可靠性 并拥有强大的项目储备以捕捉数据中心需求 预计到2029年数据中心总需求将接近8.9吉瓦 [4] 面临挑战 - 公司运营受商品价格波动及能源市场和能源生产相关风险影响 若燃料成本上涨且无法通过机制回收 将显著影响经营业绩 [5] - 公司的天然气和电力输配电业务面临爆炸、泄漏和机械故障等风险 可能影响运营和财务表现 [6] 股价表现 - 过去三个月 公司股价上涨5.6% 而同期行业指数下跌0.6% [7] 同业公司比较 - TransAlta (TAC) 获Zacks Rank 1评级 其2025年每股收益共识预期为0.08美元 同比下降81.4% 2025年销售额共识预期为20亿美元 同比下降4% [9] - NiSource (NI) 获Zacks Rank 2评级 其长期收益增长率为7.88% 2025年每股收益共识预期较2024年增长7.4% [10] - Fortis (FTS) 获Zacks Rank 2评级 其长期收益增长率为5.13% 过去四个季度平均盈利超出预期4.5% [10]

核心财务表现 - 2025年第二季度每股运营收益为0.75美元 超出市场共识预期0.63美元19.05% 同比去年同期的0.54美元增长38.9% [1] - GAAP每股收益为0.75美元 去年同期为0.54美元 [2] - 总营收32.8亿美元 略低于市场共识预期33.1亿美元0.8% 但较去年同期的30.2亿美元增长8.6% [3] 业务分部表现 - 电力业务营收28.7亿美元 较去年同期的26.5亿美元增长8.3% [4] - 天然气业务营收3.96亿美元 较去年同期的3.55亿美元增长11.5% [4] - 其他业务营收0.13亿美元 去年同期为0.14亿美元 [4] 成本与利润结构 - 总运营费用27.1亿美元 同比增长5.1% 主要受电力燃料及采购成本、天然气销售运输成本上升影响 [5] - 运营利润5.77亿美元 同比增长28.5% [5] - 利息及融资成本3.22亿美元 较去年同期的3.03亿美元上升6.3% [5] 运营数据 - 上半年电力客户数量增长2.7% 天然气客户数量下降0.4% [6] - 第二季度天然气销售量同比增长0.9% 电力销售量增长1% [6] 业绩展望与资本计划 - 重申2025年每股收益指引区间3.75-3.85美元 市场共识预期为3.81美元 [7] - 预计2025年零售电力销售增长3% 天然气销售量增长1% [7] - 计划在2025-2029年间投入450亿美元加强基础设施 [7] 同业比较 - NextEra能源第二季度调整后每股收益1.05美元 超预期2.9% 同比增长9.4% 长期盈利增长率7.89% [11] - 美国电力公司运营每股收益1.43美元 超预期11.7% 同比增长14.4% 长期盈利增长率6.43% [12] - Exelon公司每股收益0.39美元 超预期5.4% 长期盈利增长率6.34% [13]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总营业收入为32.87亿美元，较2024年同期的30.28亿美元增长8.6%[18] - 2025年上半年总营业收入为71.93亿美元，较2024年同期的66.77亿美元增长7.7%[18] - 2025年第二季度净利润为4.44亿美元，较2024年同期的3.02亿美元大幅增长47.0%[18] - 2025年上半年净利润为9.27亿美元，同比增长17.3%（2024年同期为7.9亿美元）[22] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为0.75美元，较2024年同期的0.54美元增长38.9%[18] - 2025年第二季度总营收32.87亿美元，较2024年同期的30.28亿美元增长8.6%[50] - 2025年上半年总营收71.93亿美元，较2024年同期的66.77亿美元增长7.7%[51] - 2025年上半年综合净收入为9.27亿美元，较2024年同期的7.9亿美元增长17.3%[163] - 净利润同比增长47.0%，从3.02亿美元增至4.44亿美元[18] - 基本每股收益同比增长40.7%，从0.54美元增至0.76美元[18] - 公司2025年上半年净利润为9.27亿美元，较2024年同期的7.9亿美元增长17.3%[22] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年电力燃料和购电成本为19.38亿美元，较2024年同期的18.03亿美元增长7.5%[18] - 2025年上半年运营和维护费用为13.61亿美元，较2024年同期的12.67亿美元增长7.4%[18] - 2025年上半年折旧和摊销费用为14.50亿美元，较2024年同期的13.61亿美元增长6.5%[18] - 2025年第二季度电力燃料和购电成本9.18亿美元，同比增长7.4%；天然气销售运输成本1.34亿美元，同比增长13.6%[162] - 2025年第二季度折旧摊销费用7.19亿美元，同比增长2.9%；运营维护费用6.6亿美元，同比增长0.9%[162] - 电力燃料和购电成本同比增长7.4%，从8.55亿美元增至9.18亿美元[18] - 运营和维护费用同比增长2.0%，从6.62亿美元增至6.75亿美元[18] - 折旧和摊销费用同比增长2.7%，从7.03亿美元增至7.22亿美元[18] - 所得税收益减少31.8%，从0.88亿美元降至0.60亿美元[18] 各条业务线表现 - 2025年第二季度电力业务收入为28.78亿美元，较2024年同期的26.59亿美元增长8.3%[18] - 2025年第二季度天然气业务收入为3.96亿美元，较2024年同期的3.55亿美元增长11.5%[18] - 电力业务营收28.78亿美元（占总额87.6%），天然气业务营收3.96亿美元（占总额12.0%）[50] - 零售收入27.33亿美元，同比增长10.7%，其中居民用户收入10.93亿美元（增长10.2%），工商业用户收入16.00亿美元（增长11.3%）[50] - 2025年上半年受监管电力业务收入57.13亿美元，同比增长6.9%；天然气业务收入14.51亿美元，同比增长12%[163] - 2025年第二季度受监管电力业务收入28.78亿美元，同比增长8.2%；天然气业务收入3.96亿美元，同比增长11.5%[162] - 电力业务收入同比增长8.2%，从26.59亿美元增至28.78亿美元[18] - 天然气业务收入同比增长11.5%，从3.55亿美元增至3.96亿美元[18] - 2025年第二季度综合净收入为4.44亿美元，其中受监管电力业务贡献4.68亿美元，天然气业务贡献600万美元[162] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流为21.09亿美元，同比下降5.8%（2024年同期为22.4亿美元）[22] - 资本支出大幅增加至44.15亿美元，同比增长31.1%（2024年同期为33.68亿美元）[22] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为21.09亿美元，较2024年同期的22.4亿美元下降5.8%[22] - 2025年上半年资本/建设支出大幅增加至44.15亿美元，较2024年同期的33.68亿美元增长31.1%[22] 融资活动 - 长期债务发行规模达38.93亿美元，同比增长6.8%（2024年同期为36.44亿美元）[22] - 2025年上半年普通股股息支付6.65亿美元，同比增长9.2%（2024年同期为6.09亿美元）[27] - 发行普通股融资11.53亿美元，同比大幅增长920%（2024年同期为1.13亿美元）[27] - 公司通过发行长期债务获得38.93亿美元融资，较2024年同期的36.44亿美元增长6.8%[22] - 2025年上半年发行普通股融资11.53亿美元，较2024年同期的1.13亿美元大幅增长[27] - 每股季度股息从0.55美元提高至0.57美元，年度化股息从1.10美元增至1.14美元[27] - 2025年上半年通过ATM计划发行1630万股普通股，获得净收益11.5亿美元[42] - 截至2025年6月30日，远期股票协议可结算2110万股普通股，换取现金13.5亿美元[44] - 2025年Xcel Energy Inc.发行11亿美元高级无抵押票据，其中3.5亿美元利率4.75%（2028年到期）、7.5亿美元利率5.60%（2035年到期）[47] - PSCo发行10亿美元第一抵押权债券，其中4亿美元利率5.35%（2034年到期）、6亿美元利率5.85%（2055年到期）[47] - NSP-Minnesota发行11亿美元第一抵押权债券，其中6亿美元利率5.05%（2035年到期）、5亿美元利率5.65%（2055年到期）[47] - 2025年上半年通过股息再投资计划(DRIP)和福利计划发行3900万美元股权[48] - Xcel Energy Inc.以8100万美元回购NSP-Minnesota面值1.28亿美元的抵押债券，实现税前收益4300万美元[49] 资产和负债变化 - 总资产规模增长至753.37亿美元，较2024年底700.35亿美元增长7.6%[24] - 普通股股本增加至20.96亿美元，较2024年底19.52亿美元增长7.4%[24] - 应收账款净额下降至11.33亿美元，较2024年底12.49亿美元减少9.3%[24] - 留存收益增至88.13亿美元，较2024年底85.53亿美元增长3%[24] - 应收账款净额从2024年12月31日的12.49亿美元下降至2025年6月30日的11.33亿美元，减少了1.16亿美元或9.3%[35] - 库存总额从2024年12月31日的6.66亿美元微增至2025年6月30日的6.68亿美元，增加200万美元[35] - 财产、厂房和设备净值从2024年12月31日的571.98亿美元增至2025年6月30日的607.51亿美元，增加35.53亿美元或6.2%[35] - 总资产从2024年底的700.35亿美元增长至2025年中的753.37亿美元，增幅7.6%[24] - 不动产、厂房和设备净值从571.98亿美元增长至607.51亿美元，增幅6.2%[24] - 长期债务从273.16亿美元增加至310.99亿美元，增长13.8%[24] - 普通股股东权益从195.22亿美元增长至209.61亿美元，增幅7.4%[24] 信贷和流动性 - 商业票据借款限额从2024年的35.5亿美元增至2025年的47.5亿美元，增加12亿美元或33.8%[36][39] - 循环信贷总额度增至47.5亿美元，其中可用额度为38.88亿美元，已动用8.62亿美元[39] - 商业票据借款限额从2024年12月31日的35.5亿美元增至2025年6月30日的47.5亿美元[36] - 循环信贷总额度增至47.5亿美元，截至2025年6月30日已动用8.62亿美元，可用额度为38.88亿美元[39] 税务和补贴 - 有效所得税率从2024年第二季度的-41.1%改善至2025年第二季度的-15.6%[52] - 生产税收抵免（PTCs）使2025年第二季度所得税率降低33.8个百分点[52] - 2025年第二季度在建工程资金备抵（AFUDC）权益部分为6900万美元，较2024年同期的3800万美元大幅增长81.6%[18] - 在建工程资金补贴（权益部分）同比增长81.6%，从0.38亿美元增至0.69亿美元[18] 股本和每股数据 - 2025年第二季度基本流通股5.86亿股，稀释后流通股5.88亿股（含200万股票等价物）[55] - 2025年上半年基本流通股5.80亿股，稀释后流通股5.82亿股（含170万股票等价物）[55] 投资和退休基金 - 核电站退役基金投资损益作为监管资产/负债递延处理，不影响当期盈利[66] - 核退役基金未实现收益在2025年6月30日和2024年12月31日分别为16亿美元和14亿美元，未实现损失分别为4700万美元和4900万美元[67] - 核退役基金总公允价值在2025年6月30日达到36.94亿美元，较2024年12月31日的34.94亿美元增长5.7%[67][76] - 核退休基金债务证券到期分布：1年内到期1400万美元，1-5年3.27亿美元，5-10年2.58亿美元，10年以上2.75亿美元[68] - 拉比信托资产公允价值在2025年6月30日和2024年12月31日分别为1.02亿美元和9600万美元[69] 衍生品和套期保值 - 金融资产公允价值计量采用三级分类体系（Level 1-3），其中输电权工具（FTRs）被列为Level 3[62][63] - 利率衍生品累计其他综合损失中，有300万美元预计在未来12个月内重分类至收益[72] - 商品衍生品名义金额：电力6500万兆瓦时（增长71.1%），天然气6000万MMBtu（下降22.1%）[81] - 十大交易对手方信用风险敞口：投资级占比15%（2300万美元），非评级但内部评估为投资级占比46%（7000万美元），低于投资级占比20%（3100万美元）[82][83] - 衍生品负债中包含交叉违约条款的金额在2025年6月30日和2024年12月31日分别为5600万美元和6900万美元[85] - 2025年第二季度利率衍生品实现税前公允价值收益500万美元，电力商品衍生品实现900万美元收益[87] - 2025年上半年天然气商品衍生品录得700万美元损失[87] - 2025年第二季度电力商品衍生工具重分类为监管资产和负债的税前损失为1600万美元[90] - 2025年上半年电力商品衍生工具重分类为监管资产和负债的税前损失为2100万美元[90] - 2025年第二季度天然气商品衍生工具在收入中确认的税前损失为1300万美元[90] - 截至2025年6月30日，三级电力商品衍生工具公允价值大幅增至2.43亿美元[91] - 2025年第二季度三级商品衍生工具余额从1.18亿美元增至2.43亿美元[92] - 2025年上半年三级商品衍生工具购买总额达2.6亿美元[92] - 2025年上半年三级商品衍生工具结算总额为1.44亿美元[92] - 2025年第二季度三级商品衍生工具在收益中确认的损失为600万美元[92] - 截至2025年6月30日，商品交易衍生工具总资产为1.1亿美元[91] - 2025年第二季度利率现金流套期保值重分类金额为100万美元[90] - 长期债务账面价值31.35亿美元，公允价值28.353亿美元，存在账面价值高于公允价值2.997亿美元（9.6%）的差异[93] 养老金和福利 - 养老金净定期福利成本从2024年第二季度的6900万美元下降至2025年同期的1300万美元，降幅达81%[94] - 2024年第二季度因养老金一次性付清分配确认5600万美元结算费用[94] - 2025年1月向养老金计划总计注资1.25亿美元[94] 诉讼和或有事项 - 马歇尔山火导致财产损失超20亿美元，涉及至少4087名原告及307起投诉[101][104] - 公司为马歇尔山火诉讼预留保险覆盖约5亿美元，已使用约1亿美元法律费用，剩余覆盖约4亿美元[112] - 烟屋溪火灾复合体过火面积达105.5万英亩，引发27起投诉及253项索赔[113][114] - 公司就烟屋溪火灾复合体确认2.9亿美元预估损失（含保险前），较2024年末2.15亿美元估算增长34.9%[117] - 科罗拉多州非经济损失赔偿上限为每被告60万美元，惩罚性赔偿上限为实际损失金额的1-3倍[110][111] - 德克萨斯州公用事业公司对火灾相关损失适用普通合理注意义务标准，不采用严格责任[115] - Smokehouse Creek火灾相关累计估计损失为2.9亿美元（不含保险）[119] - 已达成和解协议总额1.76亿美元，其中1.23亿于2025年6月30日前支付，3500万于2024年12月31日前支付[118] - 剩余估计负债1.67亿美元（2025年6月30日）和1.8亿美元（2024年12月31日）计入流动负债[118] - 保险覆盖额度约5亿美元，但可能不足以覆盖全部潜在损失[120] - 煤炭灰烬处理预计成本至少4500万美元，另需1500万美元用于2028年前的调查[140] - 煤炭灰烬清理预计总成本约1.05亿美元[142] - 环境治理剩余负债约2000万美元[137] - 冷却水系统合规资本支出预计约5000万美元[146] - 普雷里岛核电站客户退款争议金额600万至3400万美元[129][130] - 运营租赁总最低付款义务现值11.56亿美元，其中PPA占比8.34亿美元[151] - 截至2025年6月30日，Xcel Energy的担保和债券赔偿义务为1.11亿美元，较2024年12月31日的9300万美元增长19.4%[158] 其他综合收益 - 2025年6月30日累计其他综合损失为6600万美元，较2024年同期6700万美元改善1.5%[161] - 2025年第二季度其他综合收益600万美元，主要来自现金流套期保值收益500万美元和利率衍生品重分类100万美元[161] - 2025年上半年非部门净损失8400万美元，较2024年同期8200万美元扩大2.4%[163]