财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度净销售额为9.95亿美元，同比增长16% [16] - 2025财年净销售额达到创纪录的36亿美元，同比增长7% [16] - 2025年第四季度每股收益为2.23美元，上年同期为1.36美元；调整后每股收益为2.09美元，上年同期为1.41美元 [16] - 2025财年每股收益为7.19美元，上年同期为6.01美元；调整后每股收益为6.89美元，上年同期为6.11美元 [16] - 2025财年经营活动产生的净现金为4.71亿美元，上年同期为4.39亿美元 [23] - 2025财年资本支出为1.31亿美元，上年同期为9600万美元 [24] - 2025财年自由现金流为3.4亿美元，上年同期为3.43亿美元 [24] - 截至2025年9月30日，债务杠杆率为1倍EBITDA [24] - 2025财年向股东返还超过2.38亿美元，包括1.73亿美元股票回购和6500万美元股息 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2025年第四季度航空航天部门销售额为6.61亿美元，同比增长20% [17] - 2025年第四季度商业服务销售额增长40%，商业OEM销售额基本持平，国防OEM销售额增长27%，国防服务销售额增长8% [17] - 2025年第四季度航空航天部门收益为1.62亿美元，利润率扩大520个基点至24.4% [17] - 2025财年航空航天部门销售额达创纪录的23亿美元，同比增长14% [17] - 2025财年商业服务销售额增长29%，国防OEM销售额增长38%，商业OEM销售额下降6%，国防服务销售额下降2% [17][18] - 2025财年航空航天部门收益为5.07亿美元，占部门销售额的21.9%，上年同期为3.85亿美元，占19%，利润率改善290个基点 [5][19] 工业业务 - 2025年第四季度工业部门销售额为3.34亿美元，同比增长11% [20] - 核心工业销售额（不包括中国公路业务）在第四季度增长15% [21] - 2025年第四季度运输销售额增长15%，石油和天然气销售额增长13%，发电销售额增长6%（剥离影响） [21] - 2025年第四季度工业部门收益为4900万美元，利润率14.6%，上年同期为3800万美元，利润率12.6% [21] - 2025财年工业部门销售额为12.5亿美元，上年同期为13亿美元，下降3% [22] - 核心工业销售额增长10%至12亿美元 [22] - 2025财年工业部门收益为1.83亿美元，利润率14.6%，上年同期为2.3亿美元，利润率17.7% [22] - 核心工业利润率在2025财年扩大110个基点至15.2% [5][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空服务受益于传统飞机的高使用率和MRO车间吞吐量改善，LEAP和GTF活动持续增加 [17] - 国防OEM增长主要由智能防御产品需求推动，JDAM新定价在第四季度生效 [18] - 工业领域，海洋运输增长9%，石油和天然气销售额增长14%，发电（剥离影响后）增长22% [22] - 中国公路业务销售额预计2026年约为6000万美元，与2025年一致 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕增长、卓越运营和创新三大支柱 [6][15] - 完成一项战略性交易，增加了机电作动业务能力，获得了空客A350等机型的水平安定面配平作动器产品，这是公司首次直接向空客供货 [9] - 赢得竞争性选拔，为空客A350设计并交付机翼扰流板作动器，预计将使A350单机价值提升至约55万美元 [10] - 在南卡罗来纳州斯帕坦堡破土动工建设新设施，用于生产A350扰流板及其他航空航天产品 [10] - 工业领域的格洛顿扩建项目提前进行，预计2026年中期投产，以满足数据中心备用电源增长需求 [11] - 持续投资自动化，以减少对劳动力的需求，并在安全、质量、交付和成本方面获益 [13] - 为新的军事项目、下一代单通道飞机、替代燃料、自动化和服务交付进行技术开发投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是创纪录的一年，营收首次超过35亿美元 [5] - 对2026年持持续信心，预计将实现2023年投资者日设定的三年销售和收益目标 [15] - 预计累计自由现金流目标将进行适度调整，因为战略决定将更多资本分配给有机的高回报增长投资 [15] - 在航空航天领域，已准备好应对OEM订单增加以及国防客户的强劲需求信号 [14] - 在商业服务领域，已准备好应对MRO增长，但预计2026年顶线增长将相对温和，因为2025年受益于备件需求旺盛和部分提前购买 [14][27] - 在工业领域，已准备好满足核心市场的持续需求，并继续扩展工业区域维修、大修和升级产品的能力和全球影响力 [14] 其他重要信息 - 公司重新分类了工业终端市场展示，以更好地调整发电、运输以及石油和天然气领域的某些销售额，重新分类对工业业务总额或合并财务报表没有影响 [2][3] - 2025年11月成功完成先前6亿美元的三年期股票回购授权，比计划提前一年多 [25] - 宣布新的三年期股票回购计划，授权回购高达18亿美元的普通股 [25] - 2026财年指引假设以股息和股票回购形式向股东返还6.5亿至7亿美元 [25] 2026财年指引 - 伍德沃德净销售额增长预计在7%至12%之间 [26] - 航空航天销售额增长预计在9%至15%之间，工业销售额增长预计在5%至9%之间 [26][27] - 调整后每股收益预计在7.50美元至8.00美元之间，基于约6100万股完全稀释加权平均流通股，预期有效税率约为22% [28] - 航空航天部门收益预计占部门销售额的22%-23%，工业部门收益预计占14.5%-15.5% [28] - 调整后自由现金流预计在3亿至3.5亿美元之间 [28] - 资本支出预计约为2.9亿美元，包括对自动化的持续投资以及约1.3亿美元用于斯帕坦堡新生产设施的建设 [29] - 预计同比价格实现约为5% [29] - 非部门费用预计约为销售额的3.5% [29] 问答环节所有提问和回答 关于LEAP发动机售后市场动态 - 管理层确认能够清楚区分客户订单是用于安装还是备件 [35] - 认为LEAP或GTF的售后市场利润率没有结构性障碍，可以达到CFM56或V2500的水平，对可维修性设计和维修解决方案充满信心 [37] 关于2026年传统窄体发动机售后市场增长 - 预计2026年传统窄体发动机售后市场将实现个位数增长，预计会有价格提升，但销量维持当前水平具有挑战性 [41] 关于每股收益指引是否包含股票回购影响 - 确认2026年每股收益指引已包含股票回购授权增加带来的影响 [43] 关于发电业务与卡特彼勒的关联及增长展望 - 管理层不单独披露单一客户收入，但确认随着卡特彼勒增长而增长，公司在其多种燃气和液体燃料发动机上拥有系列产品 [45][46] 关于商业售后市场增长及提前购买影响 - 预计LEAP和GTF维修将强劲增长，传统发动机维修持平或略有增长，但备件订单的波动性对总收入影响较大，且不预测2025年的备件订单激增会再次发生 [52] 关于2026年价格实现 - 整体价格实现预计为5%，航空航天将略高于工业，部分得益于2025年第四季度JDAM价格上调的持续影响 [54] 关于2025年航空航天售后市场提前购买量的量化 - 难以精确量化，但指出2024年至2025年销售额增长5000万美元中，部分为正常增长，部分为提前购买 [57] 关于2025年LEAP和GTF售后市场收入 - LEAP和GTF维修收入正在接近传统发动机水平，预计在2026年末或2027年初实现反超 [58] 关于航空航天部门利润率指引增量放缓 - 利润率增量放缓的主要驱动因素是OEM业务组合增长（对利润率有稀释作用），但这有利于为未来的服务收入建立装机基础 [60] 关于国防制导武器项目前景 - JDAM项目大幅增长后预计将保持平稳，其他项目（如小直径炸弹、AIM-9X）有增长迹象，但尚无具体订单 [64] 关于工业售后市场全球产能投资 - 投资旨在通过区域布局靠近客户，以增加在燃气轮机和往复式发动机上的服务内容 [66] 关于OEM去库存假设 - 预计去库存过程大致将在2026财年第二季度末，即上半财年结束时完成 [70] 关于资本支出展望及斯帕坦堡产能 - 斯帕坦堡投资导致资本支出达到峰值，新设施有超出A350的额外产能，但不足以支持下一代单通道飞机产量，公司已预留土地以备未来扩建 [71][74] 关于LEAP和GTF爬坡是否稀释利润率 - LEAP和GTF服务利润率良好，航空航天部门利润率指引的主要稀释因素是OEM业务组合 [76] 关于LEAP与CFM56售后市场合同结构及盈利能力 - LEAP生态系统的合同原则与CFM56相似，不存在导致盈利能力差异的结构性因素 [80] 关于2026年售后市场整体盈利能力 - 2026年混合服务收益状况良好，若备件订单超出预期将带来上行空间 [81] 关于股东资本回报的时间分布 - 计划在2026年内均匀地进行资本回报 [84] 关于第一季度利润率趋势 - 确认第一季度通常是航空航天和工业部门利润率最低的季度，随后季度将逐季增长 [86] 关于税率假设 - 2026年22%的有效税率预期未包含过去几年因期权行使带来的额外税收优惠 [87]

业绩总结 - 2025财年销售额同比增长7%，达到36亿美元[18] - 2025财年净收益同比增长12%，达到4.42亿美元[18] - 2025财年调整后每股收益（EPS）同比增长19%，达到7.19美元[18] - 第四季度销售额为9.95亿美元，同比增长16%[16] - 第四季度调整后每股收益为2.09美元，同比增长48%[16] - 2025年全年净收益（美国通用会计准则）为442,111千美元，每股收益为7.19美元，较2024年同期的372,971千美元（每股6.01美元）增长18.6%[60] - 2025年全年调整后的净收益（非美国通用会计准则）为423,553千美元，每股收益为6.89美元，较2024年同期的379,136千美元（每股6.11美元）增长11.7%[60] 用户数据 - 2025年第三季度净收益（美国通用会计准则）为137,623千美元，每股收益为2.23美元，较2024年同期的83,296千美元（每股1.36美元）增长65.1%[59] - 2025年第三季度调整后的净收益（非美国通用会计准则）为129,149千美元，每股收益为2.09美元，较2024年同期的86,425千美元（每股1.41美元）增长49.4%[59] 财务表现 - 自由现金流为3.4亿美元，较上年下降1%[18] - 2025年第三季度自由现金流（非美国通用会计准则）为180,927千美元，较2024年同期的117,673千美元增长53.7%[66] - 2025财年资本支出为1.31亿美元[13] - 2025财年向股东返还2.38亿美元，通过分红和股票回购实现[14] 部门表现 - 航空航天部门销售额同比增长14%，达到23亿美元[30] - 工业部门销售额持平，达到13亿美元，毛利率下降310个基点至14.6%[44] - 2025年第三季度工业部门净销售额（美国通用会计准则）为334,059千美元，较2024年同期的301,697千美元增长10.7%[71] - 2025年第三季度工业部门收益（美国通用会计准则）为48,738千美元，较2024年同期的38,014千美元增长28.5%[73] 未来展望 - FY26自由现金流的指导信息无法在没有不合理努力的情况下与前瞻性经营活动提供的净现金进行调和，主要由于资本支出的时间不确定性[78] - 公司认为排除的项目是短期性质的，与业务的持续运营不直接相关，因此排除这些项目更清晰地反映了公司的基本表现[75] 其他信息 - 管理层使用EBIT和调整后的EBIT来评估公司的运营表现，排除融资和税务相关的影响[76] - 特定的过剩和过时库存费用与工业部门某些库存的处置有关，部分原因是销售模式的意外变化[75] - 公司计划继续使用其投资者关系网站和Facebook页面作为披露重要非公开信息的手段[77] - 管理层的EBIT、EBITDA、调整后的净收益等计算可能与其他公司使用的类似指标不同，限制了其作为比较指标的有效性[76]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025财年第四季度净销售额为9.95亿美元，同比增长16%；全年净销售额为36亿美元，同比增长7%[5][9] - 2025财年第四季度净销售额为9.95亿美元，同比增长16.5%[26] - 2025财年全年净销售额为35.67亿美元，同比增长7.3%[26] - 公司2025财年第四季度净利润为1.38亿美元，同比增长66%；全年净利润为4.42亿美元，同比增长19%[5][9] - 2025财年公司按美国通用会计准则计算的净利润为4.421亿美元，调整后净利润为4.236亿美元，调整后每股收益为6.89美元[32] - 公司2025财年第四季度调整后每股收益为2.09美元，同比增长48%；全年调整后每股收益为6.89美元，同比增长13%[5][9] - 2025财年第四季度摊薄后每股收益为2.23美元，同比增长64.0%[26] - 2025财年全年摊薄后每股收益为7.19美元，同比增长19.6%[26] - 2025财年公司调整后息税前利润为5.562亿美元，较2024财年的5.036亿美元增长10.4%[38] - 2025财年公司调整后税息折旧及摊销前利润为6.695亿美元，较2024财年的6.198亿美元增长8.0%[41] - 2025财年第四季度公司调整后税息折旧及摊销前利润为2.047亿美元，较2024年同期的1.468亿美元增长39.5%[40] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 公司2025财年经营活动产生的净现金流为4.71亿美元，同比增长7%；自由现金流为3.4亿美元，同比下降1%[5][9] - 2025财年全年经营活动现金流为4.71亿美元，同比增长7.3%[29] - 2025财年全年资本支出为1.31亿美元，同比增长36.0%[29] - 2025财年公司自由现金流为3.404亿美元，与2024财年的3.428亿美元基本持平[45] - 2025财年第四季度公司自由现金流为1.809亿美元，较2024年同期的1.177亿美元增长53.7%[44] 各条业务线表现：航空航天部门 - 航空航天部门2025财年销售额为23.13亿美元，同比增长14%；部门利润为5.07亿美元，利润率21.9%，提升290个基点[11][12] - 2025财年第四季度航空业务销售额为6.61亿美元，占总额66.4%，同比增长19.6%[30] - 2025财年第四季度航空业务利润率提升至24.4%，同比增加520个基点[30] 各条业务线表现：工业部门 - 工业部门2025财年销售额为12.54亿美元，同比下降3.2%；部门利润为1.83亿美元，利润率14.6%，下降310个基点[13][14] - 2025财年第四季度工业业务销售额为3.34亿美元，同比增长10.7%，利润率为14.6%[30] 财务数据关键指标变化：税率 - 公司2025财年有效所得税率为15.2%，同比下降260个基点；调整后有效所得税率为17.7%，同比下降30个基点[9] - 2025财年第四季度公司调整后有效所得税率为22.3%，高于2024年同期的18.4%[33] - 2025财年公司调整后有效所得税率为17.7%，略低于2024财年的18.0%[36] - 德国企业所得税率下调对2025财年净利润产生1339.2万美元的负面影响[32] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3.27亿美元，总债务为7.02亿美元[27][28] 管理层讨论和指引：公司整体 - 公司2026财年业绩指引：预计销售额增长7%至12%，每股收益7.50美元至8.00美元，自由现金流3亿至3.5亿美元[18] - 公司无法提供FY26自由现金流指引与经营活动净现金流的调节信息，主要原因是资本支出的时间存在不确定性[48] 管理层讨论和指引：业务分部 - 公司2026财年分部指引：航空航天部门销售额预计增长9%至15%，利润率22%至23%；工业部门销售额预计增长5%至9%，利润率14.5%至15.5%[19] 其他重要事项：公司行动与费用 - 公司董事会授权了一项新的为期三年、总额18亿美元的股票回购计划[8] - 2025财年公司发生产品线合理化调整费用2052.4万美元，以及特定过时和多余库存费用653.6万美元[32][43] 其他重要事项：信息披露 - 公司计划继续使用其投资者关系网站和Facebook页面披露重要的非公开信息并履行Regulation FD下的披露义务[48]

财务业绩概览 - 2025财年第四季度净销售额为9.95亿美元，同比增长16% [4][8] - 2025财年净销售额为36亿美元，同比增长7% [4][8] - 第四季度净利润为1.38亿美元，同比增长66% [4][8] - 全年净利润为4.42亿美元，同比增长19% [4][8] - 第四季度每股收益为2.23美元，同比增长64% [4][8] - 全年每股收益为7.19美元，同比增长20% [4][8] - 第四季度经营活动提供的净现金为2.33亿美元，同比增长65% [4][8] 业务部门表现 - 航空航天部门第四季度销售额为6.61亿美元，同比增长19.6% [11] - 航空航天部门全年销售额为23.13亿美元，同比增长14% [11] - 航空航天部门第四季度部门收益为1.62亿美元，部门利润率为24.4%，提升520个基点 [11] - 航空航天部门全年部门收益为5.07亿美元，部门利润率为21.9%，提升290个基点 [11] - 工业部门第四季度销售额为3.34亿美元，同比增长10.6% [13] - 工业部门全年销售额为12.54亿美元，同比下降3.2% [13] - 工业部门第四季度部门收益为4900万美元，部门利润率为14.6% [13][14] - 工业部门全年部门收益为1.83亿美元，部门利润率为14.6% [13][14] 战略与运营亮点 - 完成对赛峰北美机电驱动业务的战略性收购，增强了产品组合 [8] - 董事会授权新的18亿美元股票回购计划，为期三年 [8] - 被空客选为A350飞机14个扰流板驱动系统中的12个供应商，这是公司在商用飞机上的首个主飞行控制系统 [8] - 在南卡罗来纳州斯帕坦堡县破土动建尖端设施，该高度自动化、垂直整合的基地将作为先进精密航空航天制造的典范 [8] - 完成了工业燃烧产品线的剥离，符合投资组合优化战略 [8] 2026财年业绩指引 - 公司总销售额预计增长7%至12% [18] - 每股收益预计在7.50美元至8.00美元之间 [18] - 自由现金流预计在3亿至3.5亿美元之间 [18] - 资本性支出预计约为2.9亿美元 [18] - 航空航天部门销售额预计增长9%至15%，部门利润率预计在22%至23%之间 [19] - 工业部门销售额预计增长5%至9%，部门利润率预计在14.5%至15.5%之间 [19]

财报预期 - 公司将于11月24日周一盘后公布第四季度财报 [1] - 市场预期季度每股收益为1.87美元，较去年同期的1.41美元增长32.6% [1] - 市场预期季度营收为9.4315亿美元，较去年同期的8.5449亿美元增长10.4% [1] 公司动态 - 公司于9月16日宣布计划投资2亿美元在南卡罗来纳州新建航空航天制造工厂 [2] - 公司股价上周五上涨1.6%，收于262.70美元 [2] 分析师评级 - Wolfe Research分析师Louis Raffetto于2025年10月3日将评级从Peer Perform上调至Outperform，目标价设为300美元 [4] - Barclays分析师David Strauss于2025年8月4日维持Equal-Weight评级，目标价从200美元上调至260美元 [4] - UBS分析师Gavin Parsons于2025年7月29日维持Buy评级，目标价从283美元提升至299美元 [4] - Truist Securities分析师Michael Ciarmoli于2025年6月12日维持Buy评级，目标价从232美元上调至267美元 [4] - Jefferies分析师Sheila McGrath于2025年5月23日维持Buy评级，目标价从250美元大幅上调至328美元 [4]

财报预期 - 公司将于11月24日周一盘后公布第四季度财报 [1] - 分析师预期季度每股收益为1.87美元，较去年同期的1.41美元增长32.6% [1] - 分析师预期季度营收为9.4315亿美元，较去年同期的8.5449亿美元增长10.4% [1] 公司动态 - 公司于9月16日宣布计划投资2亿美元在南卡罗来纳州新建航空航天制造工厂 [2] - 公司股价上周五上涨1.6%，收于262.70美元 [2] 分析师评级 - Wolfe Research分析师Louis Raffetto于2025年10月3日将评级从Peer Perform上调至Outperform，目标价设为300美元 [4] - Barclays分析师David Strauss于2025年8月4日维持Equal-Weight评级，但将目标价从200美元上调至260美元 [4] - UBS分析师Gavin Parsons于2025年7月29日维持Buy评级，并将目标价从283美元上调至299美元 [4] - Truist Securities分析师Michael Ciarmoli于2025年6月12日维持Buy评级，并将目标价从232美元上调至267美元 [4] - Jefferies分析师Sheila McGrath于2025年5月23日维持Buy评级，并将目标价从250美元大幅上调至328美元 [4]

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业绩预期 - 公司将于2025年11月24日发布第四季度财报，分析师预期每股收益为1.83美元，营收约为9.409亿美元 [1] - 部分分析师持更乐观看法，预期每股收益为1.87美元，较去年同期的1.41美元大幅增长29.8% [2] - 预期营收将达到9.43亿美元，较上年增长9.5%，增长动力来自航空航天业的复苏和国防领域的有利条件 [2] 财务指标 - 公司市盈率为39.64，显示投资者对其盈利潜力的信心，市销率为4.53，企业价值与销售额比率为4.51 [3] - 债务权益比率低至0.17，表明公司采用保守的债务策略，更多依赖股权融资 [3] - 流动比率为2.04，表明公司有能力以其短期资产 comfortably 覆盖短期负债 [4] 股东回报 - 公司股息收益率为0.43%，季度股息为每股0.28美元 [4] - 投资者需投入约139万美元购买公司股票，才能获得每月500美元的股息收入 [4]

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财报预期与业绩表现 - 公司将于11月24日周一收盘后公布第四季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为1.87美元，较去年同期的1.41美元有所增长 [1] - 市场预期公司季度营收为9.4315亿美元，高于去年同期的8.5449亿美元 [1] - 公司股票周三上涨0.7%，收于259.41美元 [4] 分析师观点与评级调整 - Wolfe Research分析师Louis Raffetto于10月3日将公司评级从“同业表现”上调至“跑赢大盘” [2] - 该分析师同时宣布了300美元的目标股价 [2] 股息收益与投资计算 - 公司提供的年化股息收益率为0.43% [2] - 季度股息为每股0.28美元，年度股息为每股1.12美元 [2] - 若想仅依靠股息每月获得500美元收入，需投资约1,389,659美元或持有约5,357股 [2] - 若想每月获得100美元股息收入，需投资约277,828美元或持有约1,071股 [2]