资产管理规模 - 截至2022年12月31日，全球交易所交易产品（ETP）的资产管理规模（AUM）为9.3万亿美元[20] - 公司在全球ETP赞助商中排名第十三，AUM为820亿美元[21] - 截至2022年12月31日，公司的资产管理规模（AUM）为820亿美元[50] - 截至2022年12月31日，美国股票产品的总资产管理规模（AUM）为241亿美元[66] - 商品与货币产品的总资产管理规模（AUM）为221亿美元[67] - 固定收益产品的总资产管理规模（AUM）为153亿美元[68] - 国际发达市场股票产品的总资产管理规模（AUM）为102亿美元[69] - 新兴市场股票产品的总资产管理规模（AUM）为81亿美元[70] - 杠杆与反向产品的总资产管理规模（AUM）为18亿美元[71] - 替代产品的总资产管理规模（AUM）为3亿美元[72] - 加密货币产品的总资产管理规模（AUM）为1亿美元[73] 投资趋势与市场需求 - 从2020年1月1日至2022年12月31日，股票ETP的净流入约为2.0万亿美元，而长期股票共同基金则出现了约4270亿美元的净流出[28] - 公司预计，随着投资者对透明度、流动性和税务效率的关注增加，ETP将继续从传统共同基金中获得市场份额[28] - 公司预计，随着“婴儿潮”一代的退休，投资者对收入生成和本金保护的需求将增加，推动对ETP的需求[32] - 过去三年，全球约78%的净流入资金流向费用低于20个基点的产品，但这些产品仅占全球收入的约33%[87] 数字资产与区块链战略 - 公司在数字资产和区块链技术方面取得了关键里程碑，包括WisdomTree Short-Term Treasury Digital Fund的注册生效[41] - 公司计划通过WisdomTree Prime™数字钱包促进数字基金的交易，进一步推动数字资产战略[41] - WisdomTree Prime™数字钱包正在进行全国范围内的测试，预计在2023年全面推出[51] - 公司已成功将实物黄金和美元进行代币化，推出了多种数字基金[51] - 公司在数字资产和区块链相关的监管申请中持续推进，力求成为资产代币化和数字基金的领导者[52] - 公司致力于通过创新产品和服务，成为区块链金融服务领域的领先者[41] - 公司在数字资产业务中面临来自大型金融机构和初创金融科技公司的竞争[89] - 公司计划通过传统ETP和数字资产敞口提供创新产品，以增强客户信任和市场竞争力[89] - 公司致力于在数字资产行业中提供创新产品，并与各级监管机构积极合作以确保合规[90] 产品创新与市场推广 - 公司推出了多款首创的ETF，包括首个添加比特币期货的ETF和首个新兴市场小型股ETF[50][51] - 超过80%的公司在Morningstar覆盖的美国上市资产管理规模中，在短期（1年）和长期（15年）表现上位于同类产品的前两四分之一[44] - 公司管理的ETF通常以基本面价值为基础进行加权，而传统指数则是按市值加权[44] - 公司在多个资产类别和策略中率先推出产品，包括基本加权、货币对冲和ESG产品，增强了其在ETP行业的领导地位[87] - 公司通过自我指数化模型和主动ETF推出专有产品，预计将产生超越基准的收益[88] - 公司通过自我指数化策略降低了第三方指数许可费用，从而提高了盈利能力[46] - 公司与多个分销平台建立了关系，以促进ETF的无佣金交易，增强市场推广能力[52] 员工与组织结构 - 公司在2022年全球员工总数为273人，其中173人在美国，100人在欧洲[57] - 2022年员工保留率约为88%[62] - 2022年全球员工参与度调查的参与率为96%[62] - 近40%的员工专注于市场营销、研究和销售，以提升品牌和产品的市场推广[48] 法规与合规 - 公司在美国的投资管理业务受到多项法律法规的监管，合规成本持续上升[91] - 公司在国际市场的扩展面临各国监管机构的法律法规要求，需确保合规运营[99] - WisdomTree Issuer X Limited的数字证券计划不构成集体投资基金，符合《集体投资基金（范围限制）》（泽西）命令2000年第2条的要求[101] - WisdomTree UCITS ETFs由WTICAV发行，已在英国金融行为监管局（FCA）注册，继续向英国投资者提供服务[114] - WTICAV的每个子基金都有独立的投资目标和政策，且各子基金的资产是隔离的，确保子基金之间的责任不交叉[118] - 自2018年1月1日起，WisdomTree的ETCs已遵循PRIIPs规定，提供关键投资信息文件（KIDs）以提高透明度[121] - 根据《欧洲市场基础设施条例》（EMIR），WTICAV使用场外衍生品对冲部分子基金的货币风险，需遵循相关报告和记录保存要求[119] - WisdomTree Issuer X Limited需遵循《控制借贷（泽西）命令1958》及《公司（一般条款）（泽西）命令2002》的相关义务[113] - WisdomTree UCITS ETFs的每个子基金均在欧洲证券交易所上市，并遵循相关上市要求[114] - 根据《市场滥用条例》（MAD），WisdomTree Issuer X Limited需及时发布内部信息并维护内幕人士名单[108] - WisdomTree的ETCs在多个欧盟国家进行市场推广，需遵循《基准法规》（BMR）的相关义务[120] - WisdomTree Issuer X Limited的基础招股说明书已根据《招股说明书条例》进行编制，并获得相关监管机构的批准[107] 财务状况与市场风险 - 公司在2022年12月31日的短期投资总额为1.39亿美元，2021年为1.27亿美元，期间损失分别为370万美元和1650万美元[298] - 公司大部分收入来自于WisdomTree ETP的顾问协议，顾问费用基于管理的资产平均市场价值[297] - 公司面临的市场风险包括证券或商品价格波动、外汇汇率变化和利率变动，预计未来将继续存在挑战和波动的市场环境[297] - 公司在2022年12月31日的可转换债券利率分别为5.75%、3.25%和4.25%[298] - 公司在非美国业务中面临外汇翻译风险，主要涉及英镑和欧元[299] - 公司未对大宗商品和加密货币价格波动进行对冲，可能对资产管理规模和收入产生重大不利影响[300] - 公司在2022年12月31日的固定收益ETF和其他金融工具的投资总额为1.27亿美元[298] - 公司在2022年面临的市场波动和全球经济变化可能导致投资者从其ETP中撤资[297] - 公司在2022年12月31日的财务状况未受到利率变化的重大影响[298] - 公司在2022年12月31日的顾问费用主要以美元计价，部分费用以黄金支付[299]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净流量总计53亿美元，2022年全年净流量超120亿美元，为2015年以来最强劲的流动年，年化有机流量增长率为16% [5][7] - 截至2022年底，管理资产规模（AUM）达820亿美元，创季度末新高；目前AUM为872亿美元，较12月底增长6%，1月产生近17亿美元的流量 [5][9] - 第四季度收入为7330万美元，与第三季度基本持平；调整后净收入为700万美元，合每股0.04美元 [10] - 第四季度运营费用增长7%，全年薪酬费用约为9800万美元，自由支配支出为4940万美元 [11] - 预计2023年薪酬费用在9600万 - 1.06亿美元之间，第一季度薪酬费用约为2700万 - 2800万美元；自由支配支出在5600万 - 5900万美元之间 [12][13] - 预计当前AUM水平下毛利率为78%，假设有机流量持续增长，预计利润率将扩大；合同黄金支付费用预计为1800万美元 [14] - 第三方分销费用预计约为800万 - 900万美元，调整后税率预计约为23% [15] - 2023年6月将有1.75亿美元的可转换债券到期，计划减少约5000万美元的债务并对其余部分进行再融资；2023年利息成本预计暂时升至约1600万美元，年底正常化利息费用预计约为1400万美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 浮动利率国债产品USFR流入34亿美元，是流量的主要贡献者；美国股票产品流入约10亿美元，大宗商品套件流入8亿美元，主要流入石油产品 [6] - 美国股票产品在过去31个月中有30个月实现正净流量，全年流量超30亿美元，年化有机流量增长率为14%，连续九个季度实现正流量 [8] - 管理模型业务持续增长，与美林证券、摩根士丹利等平台合作伙伴以及RIA和独立经纪交易商合作伙伴合作 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年市场负向变动使AUM减少近80亿美元，收入减少超2000万美元 [7][41] - 1月流量主要来自新兴市场、高股息等基金，国际高股息基金年初表现出色 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年将对未来增长计划进行再投资，包括推出WisdomTree Prime和专注有机增长 [12] - 在数字资产和区块链金融领域占据先发优势，拥有10只区块链基金以及黄金和美元代币 [19] - 目标是在第二季度在应用商店推出WisdomTree Prime，为投资者和消费者提供储蓄、消费和投资服务 [24] - 行业方面，ETF继续从传统结构中夺取市场份额，长期趋势和结构优势明显 [32] - WisdomTree Prime的竞争对手包括Circle、Paxos和Revolut等公司 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司在2022年实现了自2015年以来最好的净流入年，对2023年及以后充满信心 [18][20] - 预计2023年将实现强劲稳定的有机增长，基于强大的基金表现、市场情绪向价值的转变以及不断扩大的模型业务 [22] - 公司处于金融服务向数字区块链领域重大转变的前沿，WisdomTree Prime具有快速发展以满足未来用例的能力 [25] 其他重要信息 - 运营和战略委员会在去年年底完成工作，董事会一致支持执行管理团队和公司战略 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 谁是WisdomTree Prime的主要竞争对手？数字资产的市场策略和竞争动态如何？ - 竞争对手包括Circle、Paxos和Revolut等公司；市场策略是明确为客户增加价值的领域，以高投资回报率的方式获取客户；过去一年的负面新闻对公司是积极因素，公司战略以客户为中心 [29][30][31] 问题: 2023年ETF行业和WisdomTree流量增长的最大驱动因素是什么？从成长股到价值股的轮换是否会持续？ - 行业方面，ETF将继续从传统结构中夺取市场份额；WisdomTree方面，固定收益领域因有收益而吸引客户，浮动利率国债产品有吸引力，还将拓展高收益债券等领域；股票方面，全球风格多元化，高股息股票有机会；大宗商品受益于中国重新开放 [32][34][38] 问题: WisdomTree的收入在过去四个季度一直稳定在7200万 - 7800万美元之间，为什么未能实现持续盈利？ - 主要原因是资产负债表上的递延对价，与合同黄金支付有关。黄金价格和贴现率的变化会影响负债价值，该变化在损益表中作为递延对价重估的损益报告，是非现金项目，是盈利波动的主要原因 [41][42] 问题: 展望未来盈利能力，费用方面有哪些因素？如何看待增量利润率？ - 2023年将对未来增长计划进行再投资，包括销售和分销的招聘、产品发布和WisdomTree Prime的营销费用；自由支配支出有适度提升；薪酬范围较宽以考虑激励薪酬的可变性；公司有超过50%的增量利润率，业务规模扩大将带来利润率扩张 [46][47] 问题: 如何看待产品组合增长中的费用率前景？ - 去年费用率下降完全是由于产品组合的转变，如浮动利率国债产品USFR的增长对费用率有拖累，但对增长和收入是积极的；市场情绪转变可能导致更多股票投资，费用率可能上升；公司认为费用是优势之一 [50][51] 问题: WisdomTree Prime预计在第二季度何时推出？延迟的原因是什么？推出时的产品组合和功能有哪些？未来12个月如何扩展？ - 延迟是由于beta测试过程和技术构建，以及州级货币传输监管机构的审批可能受到去年新闻事件的影响；推出时将提供涵盖所有资产类别的精心策划、用户友好的投资体验，包括美国股票、大宗商品、加密货币和固定收益，还提供现金管理功能 [55][56] 问题: 2022年和2023年与WisdomTree Prime相关的费用分别是多少？ - 2022年数字支出约为1100万 - 1200万美元，2023年预计为高 teens（未明确具体数字），主要是营销费用的计划提升 [58] 问题: 日元和欧洲市场表现良好，美元疲软，是否是货币对冲产品的更好市场？是否考虑加大营销力度？是否开始看到更多兴趣？是否有机会与其他公司合作？ - 国际策略去年表现强劲，今年看到欧洲和日本市场的一些兴趣；公司在货币对冲解决方案方面有优势，能应对美元强弱两种情况；年初流量来自新兴市场和高股息基金；公司产品组合广泛，不局限于特定基金 [61][63][64] 问题: WisdomTree Prime的beta测试有哪些经验教训？如何影响推出计划？ - 主要是确保运营和流程正常运行，如ACH开户、连接性、客户身份识别和客户服务等；测试确认了预期，能在可控环境中进行调整和修复 [65] 问题: WisdomTree Prime今年的营销战略和方法是什么？未来12个月的成功标准是什么？ - 营销采用精益营销原则，包括数字营销、电视广告和社交媒体；未来12个月的成功标准是获取初始用户，拥有优质产品和功能，后续将根据指标进行优化 [69][70] 问题: 请更新模型业务的相关举措，并量化其贡献？ - 举措包括针对大型平台（如美林和摩根士丹利）并寻求增加新平台，在现有平台上进一步渗透；在RIA和IBD方面提供便捷实施功能；模型业务约占流量的12%，且产品表现良好，为业务带来动力 [73][74]

业绩总结 - 2022年第四季度净收入为1.25亿美元，较2021年同期的1.68亿美元下降了25%[38] - 2022年第四季度每股摊薄收益为0.08美元，较2021年同期的0.10美元下降了20%[38] - 2022年第四季度总收入为73,310万美元，较上年同期持平[54] - 2022年第四季度运营收入为11,719万美元，较上年同期持平[54] - 2022年第四季度税前收入为8,615万美元，较上年同期的税前亏损28,310万美元有所改善[54] - 调整后的净收入为7,027千美元，稀释每股收益为0.04美元[48] - 调整后的营业收入为11,719千美元，调整后的营业收入率为16.0%[52] 用户数据 - 2022年第四季度净流入为53亿美元，主要来自固定收益、美国股票和商品产品[5] - 记录的季度末管理资产（AUM）为820亿美元，较上年增长15.7%[5] - 年初至今的有机增长率为16%[5] - 固定收益产品的有机增长率达到260%[5] - 美国股票策略的流入率为14%[21] 费用与支出 - 2022年第四季度总运营费用为526.49百万美元，较2021年同期的520.90百万美元略有上升[38] - 2022年第四季度的补偿和福利支出为24,831万美元[54] - 2022年第四季度的市场营销和广告支出为4,240万美元[54] - 2022年第四季度的第三方分销费用为1,793万美元[54] - 2023年的费用指导为补偿费用9600万至1.06亿美元，较2022年的9790万有所下降[15] 未来展望 - 2023年的利息费用预计为1600万美元，较2022年的1490万美元有所上升[15] - 2023年的调整税率预计为23%[16] 负面信息 - 2022年第四季度的总负债为5.956亿美元，较2021年的6.359亿美元下降了6.4%[34] - 2022年第四季度的现金和金融工具总额为2.586亿美元，较2021年的2.682亿美元下降了3.6%[34] - 由于激进者活动产生的费用在2022年第四季度未计入调整后的运营费用[46] - 报告期内，未实现的递延对价重估损失为35,423千美元[48] - 财务工具的损失为669千美元，净收入中包含此项损失[48] 其他信息 - WisdomTree的总资产在2022年12月31日为10.34亿美元，相较于2021年的10.38亿美元略有下降[34] - 2022年第四季度的可转换票据总额为3.21亿美元，较2021年的3.19亿美元略有增加[34] - 2022年第四季度的黄金支付的递延对价为2.003亿美元，较2021年的2.280亿美元下降了12.1%[34] - 调整后的有效所得税率为21.2%[50] - 毛利率在2022年第四季度为76.9%，较2022年第三季度的77.5%略有下降[49]

公司资产管理规模（AUM）情况 - 截至2022年9月30日，公司资产管理规模（AUM）为709亿美元[190] - 公司美国上市ETF的AUM从2022年6月30日的473亿美元增至2022年9月30日的480亿美元[200] - 公司欧洲上市ETP的AUM从2022年6月30日的270亿美元降至2022年9月30日的228亿美元[203] - 2022年第三季度与2021年同期相比，平均AUM为7.4681亿美元，较2021年的7.4527亿美元增加154万美元，增幅0.2%[217] - 2022年前三季度平均全球AUM为767.35亿美元，较2021年同期的725.59亿美元增长5.8%[244] 市场指数及价格变动情况 - 2022年第三季度，标准普尔500指数、MSCI EAFE指数、MSCI新兴市场指数和黄金价格分别下跌4.9%、3.5%、11.4%和8.0%[195] 行业资金流向情况 - 截至2022年9月30日的三个月，美国上市ETF行业净资金流入为1101亿美元[196] - 截至2022年9月30日的三个月，欧洲上市ETP行业净资金流出为80亿美元[198] 公司全年费用及毛利率预计情况 - 2022年全年，公司薪酬费用预计在9600万美元至9900万美元之间[206] - 2022年全年，公司自由支配支出预计在5000万美元至5100万美元之间[207] - 2022年全年，公司预计毛利率为78% - 79%[209] 公司营收情况 - 2022年第三季度，公司实现营业收入7240万美元，同比下降7.3%[214] - 2022年第三季度咨询费收入为7.0616亿美元，较2021年同期的7.64亿美元减少5784万美元，降幅7.6%，原因是平均咨询费降低[217][219] - 2022年第三季度其他收入为1798万美元，较2021年同期的1712万美元增加86万美元，增幅5.0%，主要因欧洲上市产品相关费用增加[217][220] - 2022年第三季度总营收为7.2414亿美元，较2021年同期的7.8112亿美元减少5698万美元，降幅7.3%[217] - 2022年前三季度总营收为2.28035亿美元，较2021年同期的2.25143亿美元增长1.3%[244] - 2022年前三季度咨询费收入为2.22719亿美元，较2021年同期的2.20611亿美元基本持平，平均全球咨询费率分别为0.39%和0.41%[244][246] - 2022年前三季度其他收入为531.6万美元，较2021年同期的453.2万美元增长17.3%，主要因欧洲上市产品相关费用增加[244][247] 公司运营费用情况 - 2022年Q3总运营费用为5754.1万美元，较2021年同期的5390.9万美元增长6.7%[221] - 2022年前三季度总运营费用为1.79669亿美元，较2021年同期的1.58648亿美元增长13.3%[248] - 2022年Q3薪酬和福利费用为2371.4万美元，较2021年同期的2202.7万美元增长7.7%，主要因激励薪酬和员工人数增加，2021和2022年9月30日员工人数分别为235和274人[221][223] - 2022年前三季度专业费用为1113.4万美元，较2021年同期的551.7万美元增长101.8%，因数字资产计划相关支出[248][228] 公司其他收入/费用净额及收益情况 - 2022年Q3其他收入/费用净额为6968.3万美元，而2021年同期为 - 1787万美元，增长489.9%[234] - 2022年Q3递延对价重估收益为7789.5万美元，较2021年同期的173.7万美元增长4384.5%，主要因折现率提高和现货黄金价格下跌[234][236] - 递延对价重估收益从2021年前九个月的510万美元增至2022年同期的6320万美元，增幅1147.3%[260][262] - 利息收入从2021年前九个月的110万美元增至2022年同期的240万美元，增幅107.4%[260][263] - 2022年前九个月有效所得税税率为 - 15.7%，带来所得税收益1070万美元；2021年同期为6.7%，产生所得税费用280万美元[268][269] 公司各项费用对比情况 - 合约黄金支付费用从2021年前九个月的1280万美元增至2022年同期的1300万美元，增幅1.3%[254] - 专业费用从2021年前九个月的550万美元增至2022年同期的1110万美元，增幅101.8%[255] - 占用、通信和设备费用从2021年前九个月的390万美元降至2022年同期的280万美元，降幅28.6%[256] - 折旧和摊销费用从2021年前九个月的70万美元降至2022年同期的20万美元，降幅77.2%[257] - 第三方分销费用从2021年前九个月的530万美元增至2022年同期的590万美元，增幅9.7%[258] - 利息费用从2021年前九个月的860万美元增至2022年同期的1120万美元，增幅30.3%[260][261] 公司现金及流动性情况 - 2022年9月30日可用流动性为1.80754亿美元，2021年12月31日为2.0406亿美元[277] - 2022年前9个月现金及现金等价物减少800万美元，主要因购买证券、投资、支付股息等支出，部分被出售证券所得和经营活动净现金流入抵消[280] - 2021年前9个月现金及现金等价物增加5450万美元，主要因发行票据所得、经营活动净现金流入等，部分被购买证券、回购股票等支出抵消[281] - 公司企业现金投资于短期生息资产，2021年12月31日总计1.39亿美元，2022年9月30日总计1.257亿美元[312] - 2022年9月30日止九个月，公司在这些证券上确认损失1560万美元[312] 公司可转换票据情况 - 2021年6月14日发行1.5亿美元本金的3.25%可转换优先票据，2026年到期[282] - 2020年6月16日和8月13日分别发行1.5亿美元和2500万美元本金的4.25%可转换优先票据，2023年到期[283] - 截至2022年9月30日，有3.25亿美元可转换票据未偿还，其中1.75亿美元2023年6月15日到期，1.5亿美元2026年6月15日到期[290] - 2021年可转换票据固定利率为3.25%，2020年可转换票据固定利率为4.25%[313] 公司股票回购情况 - 2022年第三季度回购4567股普通股，花费2万美元，截至9月30日，回购计划剩余1亿美元用于未来购买[289] 公司递延黄金付款义务情况 - 截至2022年9月30日，递延黄金付款义务的现值为1.648亿美元，每年支付9500盎司黄金至2058年3月31日，之后减至6333盎司[295] - 2022年第三季度，递延黄金付款报告收益7790万美元，加权平均前瞻性黄金价格每盎司增加1%将减少收益110万美元，贴现率增加1个百分点将增加收益1290万美元，永续增长率增加1个百分点将减少收益930万美元[307] 公司租赁付款情况 - 2022年9月30日，未来办公室空间最低租赁付款总额为180万美元[298] 公司收入来源情况 - 公司主要收入来自ETP的咨询费，按ETP平均每日净资产的一定比例收取，随时间确认收入[308] 公司业务风险情况 - 公司非美国业务主要在英国和欧洲，面临货币换算风险，国际上市ETP咨询费多以美元收取，公司管理费用一般以英镑支出[314] - 与欧元相关的汇率风险不显著[315] - 与公司部分ETP挂钩的商品和加密货币价格波动，可能对公司AUM和收入产生重大不利影响[316] - 公司ETP部分咨询费收入以黄金、其他贵金属和加密货币支付，公司还支付黄金盎司以履行递延对价义务[316] 各业务线资产情况 - 截至2022年9月30日的三个月，全球ETP期初资产为7.4292亿美元，期末资产为7.0877亿美元，期间平均资产为7.4681亿美元，平均ETP咨询费为0.38%[215] - 截至2022年9月30日的三个月，美国上市ETF期初资产为4.7255亿美元，期末资产为4.8043亿美元，期间平均资产为4.9473亿美元[215] - 截至2022年9月30日的三个月，欧洲上市ETP期初资产为2.7037亿美元，期末资产为2.2834亿美元，期间平均资产为2.5208亿美元[215] - 截至2022年9月30日的三个月，美国股票产品期初资产为2.1058亿美元，期末资产为2.0953亿美元，期间平均资产为2.2540亿美元[215] - 截至2022年9月30日的三个月，商品与货币产品期初资产为2.3625亿美元，期末资产为1.9561亿美元，期间平均资产为2.1628亿美元[215] - 截至2022年9月30日的三个月，固定收益产品期初资产为0.9191亿美元，期末资产为1.1694亿美元，期间平均资产为1.0077亿美元[215]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入7240万美元，较上一季度下降6%，平均咨询费下降1个基点 [10] - 调整后净收入930万美元，合每股0.06美元，非GAAP结果排除7.8亿美元非现金税后收益和600万美元其他净非运营损失 [10] - 调整后运营费用下降3%，主要因激励性薪酬应计额和营销销售相关费用降低 [11] - 预计全年毛利率为78% - 79%，合同黄金支付指导约为1700万美元，第三方分销费用为850万美元 [13] - 本季度调整后税率约为26%，未来预计正常化所得税税率为22% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 ETF业务 - 第三季度净流入17.5亿美元，10月净流入1.9亿美元，年初至今净流入超88亿美元，有机增长率达14% [17][56] - 固定收益产品是主要贡献者，浮动利率国债产品USFR本季度流入超28亿美元，年初至今近97亿美元 [7] - 美国股票产品本季度流入12亿美元，年初至今25亿美元，年化有机增长率为13% [7] 管理模型业务 - AUM从2020年初的零增长到如今超20亿美元 [67] - 与美林证券和摩根士丹利等平台合作伙伴合作良好，在美林证券将推出三个额外模型 [19][20] - 与RIA和独立经纪交易商合作伙伴的管道有40个，且每天都在增加 [21] 数字资产和区块链金融业务 - 已在欧洲推出加密货币和加密货币篮子ETP，在美国推出早期直接指数产品 [25] - 获得SEC对数字国债基金的批准，并提交多个固定收益基金和股票策略的申请 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度广泛的股票市场进入熊市，导致公司AUM因负面市场变动而下降 [6] - 美国市场，公司ETF和管理模型业务表现良好，固定收益和美国股票产品有大量资金流入 [7][18] - 欧洲市场，公司收购的ETF Securities平台在商品业务上面临挑战，但质量股息增长和高股息ETF等产品有良好资金流入 [87][89] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推动ETF和模型业务的有机增长，扩大市场份额 [16][17] - 推进数字资产和区块链金融业务，将加密货币主流化，将主流资产引入数字世界 [23][24] - 计划在明年第一季度末全国推出WisdomTree Prime数字钱包 [35] 行业竞争 - 公司在ETF和管理模型业务上具有领先的有机增长率和良好的产品表现，处于行业优势地位 [17][18] - 在数字资产和区块链金融领域，公司是早期参与者，具有先发优势，但预计未来会有更多竞争对手进入 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临利率上升、通胀飙升和衰退担忧等挑战，但公司在困难市场条件下仍取得了显著成果 [6] - 对公司未来前景充满信心，认为公司在ETF、模型和数字资产等业务上有巨大的发展机会 [30][31][36] 其他重要信息 - 公司将更名为WisdomTree Inc.，股票代码改为WT，以扩大使命并适应业务发展 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何看待现货比特币ETF的审批流程，下一步计划是什么，获批并推出的现实路径是什么？ - 公司已在欧洲推出该产品，在美国的目标是与监管机构积极合作，预计会是首批获批者之一，但暂无确切时间表 [40][41] - 本季度获得SEC对WisdomTree短期国债数字基金的重要批准，这是今年重要进展之一 [42] 问题2: 随着股票市场下跌，投资者对股息产品的兴趣如何，固定收益产品在高利率环境下表现如何？ - 固定收益产品是公司今年的亮点，年初至今流入100亿美元，浮动利率国债产品表现出色，高收益和投资级ETF也有良好表现 [47][48] - 美国股票产品年初至今流入25亿美元，年化增长率为13%，专注股息的价值策略表现优异，多个ETF有强劲资金流入 [50][53] 问题3: 公司未来获取资产和实现有机增长的机会在哪里？ - 主要在数字资产、ETF产品线和管理模型三个领域 [55] - 数字资产是资产管理的下一个发展方向，有巨大机会 [55] - ETF产品线具有一流的有机增长、良好的资金流入和出色的基金表现，势头将持续 [56] - 管理模型业务与平台合作伙伴和RIA、独立经纪交易商合作伙伴合作良好，管道强大且不断增长 [57][59] 问题4: 管理模型业务目前的AUM是多少，与其他大型平台的讨论进展如何，是否会因现有关系而受限？ - 目前AUM超20亿美元，过去提到的资产水平和新资金流入比例保持稳定 [66][67] - 有其他合作伙伴机会，目前在一个平台上的合作不会限制在其他平台的合作 [66] 问题5: 现货比特币ETF的下一步计划是什么，是否收到SEC反馈，比特币不被视为在交易所交易的证券为何是美国现货ETF的结构性障碍？ - SEC最大担忧是市场操纵风险，比特币现货市场价格发现发生在其无监管的场所 [69] - 公司不打算参与诉讼，将继续与SEC积极合作，同时在数字资产领域开展其他创新业务 [70][71] 问题6: 公司首个区块链支持的基金获批后，如何看待使用这些技术带来的运营或效率提升和好处？ - 代币化和数字资产具有增强的流动性、透明度和标准化等特点，可实现近乎即时的点对点结算，降低成本，提高金融包容性 [75][76][77] - 以短期国债基金为例，可实现点对点转账，连接金融服务各环节，加快价值交换，降低成本，提高用户效率 [78][79] 问题7: 能否提供Prime测试版的相关统计数据，如何确保其在第一季度全国推出？ - 目前不披露测试版的具体指标，一切按计划进行，WTSY监管批准是重要里程碑，对第一季度的广泛推出感到兴奋 [84] 问题8: 欧洲和美国ETF投资组合趋势不同，是否有机会在欧洲推出更多国债类固定收益基金，如何看待两个市场的经济差异？ - 收购的ETF Securities平台在商品业务上受黄金价格和利率影响，但在质量股息增长和高股息ETF等产品上有良好资金流入 [87][89] - 随着美联储政策转变，黄金业务可能在明年下半年得到改善，同时平台在欧洲专注于主题投资，有长期机会 [88][90] 问题9: 区块链支持的数字国债基金的分销策略是什么，目标客户是谁，与过去销售产品的客户群体有何不同？ - 初期仅通过WisdomTree Prime钱包提供，预计未来分销机会将增加，但暂无具体时间表 [95] - 目标客户包括金融顾问、机构等，公司凭借现有分销渠道有优势 [96] 问题10: 公司计划投入多少资源进行客户获取，如何量化，明年如何增长，如何使用这些资源？ - 下季度提供更多指导，预计推出WisdomTree Prime不会显著增加公司整体费用 [102] 问题11: 公司在数字和区块链领域具有先发优势，如何看待竞争格局的演变？ - 预计未来会有更多竞争对手进入，但目前大多处于探索阶段，需要建立自己的用例和商业模式 [106] - 公司已努力三年多，建立了运营生态系统和产品体系，难以被快速复制 [109][110]

业绩总结 - 第三季度净流入为17亿美元，主要受到固定收益和美国股票的推动[8] - 截至第三季度，管理资产(AUM)为709亿美元，较上季度下降4.6%[8] - 第三季度总收入为7810万美元，同比下降6.3%[10] - 调整后的净收入为1630万美元，调整后的每股收益(EPS)为0.06美元[10] - 第三季度的运营利润率为20.5%[10] - 2022年第三季度，WisdomTree的净收入为1.2504亿美元，较2021年同期的1.6795亿美元下降了25.5%[81] - 2022年第三季度，WisdomTree的每股摊薄收益为0.08美元，较2021年同期的0.10美元下降了20%[81] - 2022年第三季度，WisdomTree的总营收为7241.4万美元，较2022年第二季度的7725.3万美元下降了6.3%[82] 用户数据 - 年初至今的有机增长率为14%，其中固定收益增长275%[8] - 年初至今的固定收益流入达到96.21亿美元，增长274.5%[21] - 40%的ETF管理资产获得晨星4或5星评级[23] 财务状况 - 截至2022年9月30日，WisdomTree的总资产为10.164亿美元，较2021年12月31日的10.379亿美元下降了2.1%[61] - 截至2022年9月30日，WisdomTree的总负债为5.514亿美元，较2021年12月31日的6.359亿美元下降了13.3%[61] - 截至2022年9月30日，WisdomTree的现金和证券总额为2.581亿美元，较2021年12月31日的2.682亿美元下降了3.8%[61] 成本与支出 - 预计2022年补偿费用在9600万至9900万美元之间[16] - 预计2022年总支出为5000万至5100万美元[16] - 2022年第三季度，WisdomTree的总运营费用为5764.1万美元，较2022年第二季度的6144.9万美元下降了6.2%[82] - 2022年第三季度，WisdomTree的管理费用和补偿费用为2371.4万美元，较2022年第二季度的2465.7万美元下降了3.8%[82] 其他信息 - 调整后的运营收入较去年同期的24,203千美元下降了38.5%[93] - 调整后的有效所得税率较上季度的22.4%上升了3.9个百分点[95] - 调整后的运营费用中，因应对激进投资者活动而产生的费用为2,024千美元[90] - 第三季度的利息支出为3,734千美元[97] - 第三季度的其他损益为(5,289)千美元[97] - 第三季度的所得税费用为3,327千美元[97] - 第三季度的投资收益为77,895千美元[97] - 第三季度的薪酬和福利支出为23,714千美元[97] - 第三季度的市场营销和广告支出为3,145千美元[97]

公司资产管理规模（AUM）情况 - 截至2022年6月30日，公司资产管理规模（AUM）为743亿美元[210] - 公司美国上市ETF的AUM从2022年3月31日的486亿美元降至6月30日的473亿美元[220] - 公司欧洲上市ETP的AUM从2022年3月31日的308亿美元降至6月30日的270亿美元[222] - 2022年6月30日平均AUM为777.31亿美元，较2021年6月30日的736.03亿美元增长5.6%[234][235] - 公司平均全球AUM从2021年6月30日的716亿美元增至2022年的778亿美元，增幅8.6%[257][258] 市场指数及汇率变化情况 - 2022年第二季度，标普500、MSCI EAFE、MSCI新兴市场指数和黄金价格分别下跌16.1%、7.6%、11.3%和6.4%[215] - 2022年第二季度，美元兑欧元、英镑和日元分别上涨5.8%、7.4%和10.6%[215] 上市ETF/ETP行业资金流入情况 - 截至2022年6月30日的三个月，美国上市ETF行业净资金流入为935亿美元，固定收益产品吸引了大部分资金[216] - 截至2022年6月30日的三个月，欧洲上市ETP行业净资金流入为167亿美元，股票产品吸引了大部分资金[218] 公司营业收入及费用情况 - 2022年第二季度，公司营业收入为7730万美元，同比增长2.0%[227] - 2022年全年，公司薪酬费用预计在9600万至9900万美元之间（此前为9200万至1.02亿美元）[225] - 2022年全年，公司预计毛利润率为79%（此前为80%至81%）[228] - 2022年3个月咨询费收入为7558.6万美元，较2021年同期的7416.9万美元增长1.9%[234][236] - 2022年3个月其他收入为166.7万美元，较2021年同期的160.6万美元增长3.8%[234][237] - 2022年3个月总营收为7725.3万美元，较2021年同期的7577.5万美元增长2.0%[234] - 2022年3个月平均咨询费率为0.39%，2021年同期为0.40%[236] - 2022年3个月薪酬和福利费用为2456.5万美元，较2021年同期的2033.1万美元增长20.8%[238] - 2022年3个月基金管理和行政费用为1607.6万美元，较2021年同期的1436.7万美元增长11.9%[238] - 2022年3个月营销和广告费用为389.4万美元，较2021年同期的359.4万美元增长8.3%[238] - 2022年3个月销售和业务发展费用为313.1万美元，较2021年同期的215.9万美元增长45.0%[238] - 2022年3个月总运营费用为6144.9万美元，较2021年同期的5209万美元增长18.0%[238] - 公司六个月的总营收从2021年的1.47031亿美元增至2022年的1.55621亿美元，增幅5.8%[257] - 公司六个月的咨询费收入从2021年的1.442亿美元增至2022年的1.521亿美元，增幅5.5%[257][259] - 公司六个月的其他收入从2021年的280万美元增至2022年的350万美元，增幅24.8%[257][260] - 公司六个月的总运营费用从2021年的1.04739亿美元增至2022年的1.22128亿美元，增幅16.6%[261] 公司各业务线资产及资金情况 - 截至2022年6月30日的三个月，商品与货币业务期初资产为2.6301亿美元，期末资产为2.3625亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，美国股票业务期初资产为2.3860亿美元，期末资产为2.1058亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，国际发达市场股票业务期初资产为1.1876亿美元，期末资产为0.9963亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，新兴市场股票业务期初资产为1.0375亿美元，期末资产为0.8386亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，固定收益业务期初资产为0.5417亿美元，期末资产为0.9191亿美元[233] - 截至2022年3月31日的三个月，商品与货币业务资金流入/（流出）为 - 0.1053亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，美国股票业务市场增值/（贬值）为 - 0.3887亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，国际发达市场股票业务资金流入/（流出）为0.0739亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，新兴市场股票业务市场增值/（贬值）为 - 0.1955亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，固定收益业务资金流入/（流出）为0.4038亿美元[233] 公司税务及损益情况 - 公司2022年第二季度的有效所得税税率为25%，所得税费用为270万美元；2021年同期税率为19.5%，费用为430万美元[255][256] - 公司2022年第二季度的利息费用从2021年的260万美元增至370万美元，增幅45.4%[250][251] - 公司2022年第二季度的递延对价重估收益从2021年的50万美元增至230万美元，增幅365%[250][252] - 公司2022年第二季度的利息收入从2021年的20万美元增至80万美元，增幅242.2%[250][253] - 公司2022年第二季度的其他损益净额从2021年的0美元变为亏损450万美元[250][254] - 2022年上半年利息费用从2021年同期的490万美元增至750万美元，增幅53.5%，有效利率从5.2%降至4.6%[273][274] - 2022年上半年递延对价重估损失1470万美元，2021年同期为收益330万美元，损失因前瞻性黄金价格上涨[273][275] - 2022年上半年利息收入从2021年同期的50万美元增至160万美元，增幅243.0%，因所持证券增加[273][276] - 2021年上半年有30万美元减值费用，2022年同期无[273][277] - 2022年上半年其他净损失从2021年同期的590万美元增至2920万美元，增幅399.3%，含1990万美元非现金费用和930万美元证券损失[273][278] - 2022年上半年有效所得税税率为86.2%，所得税收益1400万美元；2021年同期税率为6.5%，所得税费用230万美元[280][281] 公司现金流及资金相关情况 - 2022年6月30日可动用流动性为1.79178亿美元，2021年12月31日为2.0406亿美元[289] - 2022年上半年经营现金流854.2万美元，投资现金流 -2307万美元，融资现金流 -1307.3万美元，现金及现金等价物减少3097.3万美元[290] - 2021年上半年现金及现金等价物增加9421万美元，因发行2021年票据获1.5亿美元等[293] 公司债务及租赁情况 - 公司发行了2020年和2021年可转换票据，未偿还本金总额达3.25亿美元[294][295][296] - 2021年和2020年可转换票据利率分别为3.25%和4.25%，转换价格分别为11.04美元和5.92美元，赎回价格分别为14.35美元和7.70美元[297] - 截至2022年6月30日，公司可转换票据未偿还本金总额为3.25亿美元，其中1.75亿美元将于2023年6月15日到期，1.5亿美元将于2026年6月15日到期[305] - 递延黄金付款义务为每年支付9500盎司黄金至2058年3月31日，之后减至6333盎司并持续至永久，2022年6月30日现值为2.428亿美元[309] - 截至2022年6月30日，办公室未来最低租赁付款总额为240万美元[313] 递延黄金付款相关情况 - 2022年6月30日，递延黄金付款加权平均远期黄金价格为每盎司2265美元，贴现率为9.0%，永续增长率为1.4%[320] - 2022年第二季度，递延黄金付款实现收益230万美元，加权平均远期黄金价格每增加1.0%，收益减少170万美元，贴现率每增加1个百分点，收益增加2570万美元，永续增长率每增加1个百分点，收益减少2200万美元[321] 公司投资及风险情况 - 截至2021年12月31日和2022年6月30日，公司企业现金投资分别为1.383亿美元和1.311亿美元，2022年上半年证券投资损失930万美元[326] - 可转换票据2021年和2020年固定利率分别为3.25%和4.25%，无直接利率变动财务报表风险[327] - 公司非美国业务主要面临英国和欧洲的货币换算风险，目前未使用衍生品对冲[328] - 大宗商品和加密货币价格波动可能对公司AUM和收入产生重大不利影响[330] - 公司部分由黄金、其他贵金属和加密货币支持的ETP咨询费收入以相关金属或加密货币支付[330] - 公司支付黄金盎司以履行递延对价义务[330] - 公司目前未进行大宗商品和加密货币价格波动的套期保值安排[330] - 公司未来进行的套期保值可能不具成本效益或不足以对冲风险[330]

业绩总结 - 第二季度净流入为39亿美元，主要受到固定收益产品的推动，为2015年以来最强的流入季度[9] - 截至2022年第二季度，资产管理规模(AUM)为743亿美元，较上年同期下降6.4%[9] - 调整后的净收入为-1030万美元，较上年同期的850万美元有所下降[12] - 总收入为7730万美元，较上年同期下降1.4%[12] - 调整后的每股收益(EPS)为0.09美元，较上年同期的0.07美元有所上升[12] - 预计2022年支出指导为9600万至9900万美元，较之前的9200万至1.02亿美元有所上调[18] - 2022年数字资产支出预计为1100万至1200万美元，较之前的900万至1400万美元有所下调[20] - 预计2022年毛利率为79%，受基金推出和交易相关费用的影响[20] 用户数据 - 公司在过去24个月中，美国市场有23个月实现流入，总额为43亿美元[9] - WisdomTree的季度ETF资产管理规模（AUM）为4038亿美元[57] - Q2/22的固定收益净流入为306百万美元，国际开发市场流入79百万美元[57] 财务数据 - Q2/22的总收入为17630百万美元，较去年同期增长[67] - Q2/22的净收入为17630百万美元，较去年同期的15147百万美元增长[67] - Q2/22的每股摊薄收益为0.08美元[67] - Q2/22的总运营费用为71256百万美元[66] - Q2/22的运营收入为23685百万美元[67] - Q2/22的利息支出为2567百万美元[67] - Q2/22的现金和证券总额为238.9百万美元[59] - Q2/22的总负债为616.6百万美元[59] - 调整后的净收入为11,257千美元，较上一季度的8,005千美元增长了40.3%[73] - 总运营收入为78,368千美元，较上一季度的79,175千美元下降了1.0%[75] - 毛利率为62,874千美元，毛利率百分比为80.2%[75] - 调整后的运营收入为20,124千美元，较上一季度的22,563千美元下降了10.8%[75] - 调整后的有效所得税率为22.4%，较上一季度的20.4%有所上升[75] - 由于证券持有的损失，净收入为(2,311)千美元，较上一季度的10,678千美元下降了121.6%[78] - 费用总额为61,449千美元，较上一季度的59,425千美元上升了3.4%[78] - 由于应对激进投资者活动而产生的费用为2,435千美元[75] - 证券的未实现损失为124千美元，净收入影响显著[75] - 由于黄金价格的变化，递延对价的公允价值可能对财务结果产生重大影响[71]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现40亿美元资金流入，为2015年以来资金流入最强劲的季度，6月30日的资产管理规模（AUM）为743亿美元，季度内仅下降6% [7] - 7月资金流入超4亿美元，因市场负面波动被抵消，目前AUM仍为743亿美元 [10] - 收入为7730万美元，较上一季度下降1%，原因是平均咨询费下降1个基点 [11] - 调整后净收入为1130万美元，即每股0.07美元，非GAAP结果排除了230万美元的未来黄金承诺付款非现金税后收益和400万美元的其他净非经营性损失 [11] - 调整后净收入还排除了因激进主义运动产生的200万美元费用，预计今年剩余时间不会产生重大激进主义运动费用 [12] - 调整后运营费用本季度增长2%，因近期产品推出导致基金成本增加，销售相关费用也有所上升，但第三方分销费用降低，因市场波动抑制了拉丁美洲平台的AUM增长 [13] - 本季度毛利率为79%，下降1%，因近期基金推出和较高的交易相关费用，按当前AUM和资金流入水平，预计全年毛利率约为79% [16] - 由于近期黄金价格下跌，将合同黄金付款指导下调100万美元至1700 - 1800万美元 [17] - 由于市场波动对平台AUM的影响，将估计的第三方分销费用下调100万美元至约850万美元，税率维持在21% - 22%不变 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新兴市场方面，公司有3只广泛多元化的新兴市场ETF，规模约65亿美元，俄罗斯证券已全部按0计价，无进一步下行风险，高股息新兴市场ETF吸引超2.5亿美元资金流入，小市值ETF DGS今年和过去1年表现均处前十，年初至今吸纳3.5亿美元资金，核心非国有特许经营权约25亿美元资产长期表现良好 [40][44][45] - 数字资产方面，WisdomTree Prime已进入初始beta测试阶段，自上次更新后已铸造美元代币，黄金代币即将铸造，计划未来几个月向更多州和用户推出，预计2023年该业务开始实现营收且成本无显著增加 [35][37] - 模型业务方面，对大型券商平台，需先进入第三方管理模型平台，再赢得顾问心智份额，与美林合作近2年已见成效，与摩根士丹利合作超1年也开始显现成效；对独立投资顾问和独立经纪商，需定制模型并创建易于实施的按钮，4月底推出的投资组合和增长解决方案平台已有强大业务管道并取得一些胜利 [66][70][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度广泛股票下跌约15%，市场波动加剧 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长、效率和团队，当前增长通过持续的资金流入和产品表现实现，未来增长将结合当前势头和数字资产增长计划 [20][21][22] - 数字资产战略是将加密资产引入主流，将传统金融资产引入数字生态系统，利用核心ETF业务的核心竞争力和效率，以受监管、透明的方式开展业务 [26][32][48] - 模型业务采取双管齐下战略，一方面专注于大型券商平台，另一方面专注于独立投资顾问和独立经纪商，通过赢得顾问心智份额实现资金的持续流入 [24][66][70] - 行业竞争中，公司凭借自指数编制能力、强大的产品表现和定位、良好的品牌声誉和风险管理能力，在新兴市场、数字资产和模型业务等领域具有竞争优势 [41][60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境市场波动加剧，广泛股票下跌，但公司仍实现强劲资金流入和有机增长，产品定位良好，能够应对当前的市场挑战 [7][9][21] - 数字资产领域的“加密寒冬”为公司带来机遇，包括招聘优势、市场份额获取和客户信任建立等方面，公司对数字资产业务的未来发展充满信心 [34][58][60] - 公司整体对未来前景持乐观态度，认为当前的增长势头将持续，数字资产业务将在2023年开始贡献营收，且随着市场正常化和业务规模扩大，有望实现更高的运营利润率 [29][37] 其他重要信息 - 公司将薪酬指导范围上限降低300万美元至9600 - 9900万美元，将自由支配支出指导范围上限降低至5100 - 5300万美元，数字资产支出范围调整为1100 - 1200万美元 [14][15] - 公司与Jeremy Siegel教授合作推出相关模型，如Siegel Longevity Model和Siegel收入模型，且即将出版第六版《Stocks for the Long Run》，Siegel教授将对公司未来模型业务发展起到重要作用 [74][75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司一些新兴市场产品过去有俄罗斯证券敞口，公司采取了什么措施来降低风险？俄罗斯证券是否仍是新兴市场投资组合的重要组成部分？ - 俄罗斯证券在相关ETF中已按0计价，对ETF股东的资产净值无进一步下行风险，未来关注的是如何把握潜在的上行机会，公司自指数编制的方法在这方面具有竞争优势 [41][42] - 公司新兴市场ETF表现良好，高股息新兴市场ETF和小市值ETF DGS吸引大量资金流入，核心非国有特许经营权资产长期表现也不错 [44][45][46] 问题2: 公司为何如此致力于数字资产？预计该领域有怎样的增长？认为独立投资顾问和金融顾问未来几年会将客户资产投入数字资产吗？ - 公司数字资产愿景一是将加密资产引入主流，二是将传统资产引入区块链，在欧洲通过ETP、在美国通过直接指数化开展相关业务，有巨大机会，公司品牌优势有助于帮助顾问和客户安全合规投资加密资产 [48][49] - 预计未来所有金融资产将迁移到区块链基础设施，公司在产品开发、合规、营销和品牌等方面的优势使其在该领域具有良好的定位，预计2023年数字资产业务开始实现营收且成本无显著增加 [50][51][52] 问题3: “加密寒冬”对公司资产类别期末估值有影响，但公司提到当前机会有吸引力且避免了资金流出，能否指出哪些特定产品或营销努力在留住投资者资金方面有效？还是因为产品推出速度的原因？ - “加密寒冬”可分为VC融资和招聘放缓、资产价格下跌、部分公司失去客户信任三个类别，对公司而言，招聘和竞争方面有优势，在欧洲市场的加密ETP业务获得市场份额，公司良好的品牌声誉和风险管理文化有助于吸引客户 [58][60][62] 问题4: 能否更多地谈谈模型业务？特别是大型券商合作伙伴平台和小型独立投资顾问独立经纪商空间的战略差异？ - 模型业务对公司当前和未来增长都很重要，采取双管齐下战略 [65] - 对于大型券商平台，需先进入第三方管理模型平台，再赢得顾问心智份额，与美林和摩根士丹利的合作已见成效 [66][67][69] - 对于独立投资顾问和独立经纪商，需定制模型并创建易于实施的按钮，4月底推出的平台已有强大业务管道并取得一些胜利 [70][71][72] 问题5: 能否谈谈公司与Jeremy Siegel教授的关系以及他如何增加公司的影响力和赢得业务的能力？他在模型业务中的参与情况如何？ - 公司在疫情前推出75 - 25投资组合作为新的60 - 40组合，并推出Siegel Longevity Model，该模型是关键券商平台和美林模型的一部分 [74] - 本季度将出版第六版《Stocks for the Long Run》，作者将加入公司人员，Siegel教授的参与对公司模型业务未来发展将起到更大作用 [75][76]

资产管理规模（AUM）情况 - 截至2022年3月31日，公司资产管理规模（AUM）为794亿美元[194] - 公司美国上市ETF的AUM从2021年12月31日的482亿美元增至2022年3月31日的486亿美元[204] - 公司欧洲上市ETP的AUM从2021年12月31日的293亿美元增至2022年3月31日的308亿美元[206] - 平均AUM从2021年3月31日的696亿美元增至2022年同期的778亿美元，增幅11.8%[213][214] 市场指数及价格变动 - 2022年第一季度，标普500、MSCI EAFE和MSCI新兴市场指数分别下跌4.6%、3.6%和6.9%，黄金价格上涨6.7%[199] ETF及ETP行业资金流入 - 截至2022年3月31日的三个月，美国上市ETF行业净资金流入为1990亿美元，国际ETP行业净资金流入为478亿美元[200][202] 公司营收情况 - 2022年第一季度，公司营业收入为7840万美元，较2021年同期增长10%[210] - 咨询费收入从2021年三个月内的7000万美元增至2022年同期的7650万美元，增幅9.2%[213][215] - 其他收入从2021年三个月内的120万美元增至2022年同期的190万美元，增幅52.5%[213][216] 公司运营费用情况 - 2022年第一季度，公司总运营费用增至6070万美元，较2021年同期增长15.3%[210] - 总运营费用从2021年的5264.9万美元增至2022年的6067.9万美元，增幅15.3%[217] - 薪酬福利费用从2021年的2260万美元增至2022年的2480万美元，增幅9.5%，员工人数从227人增至253人[217][218] - 专业费用从2021年的200万美元增至2022年的450万美元，增幅121.5%[217][223] - 利息费用从2021年的230万美元增至2022年的370万美元，增幅62.5%[217][231] 公司损益情况 - 2022年第一季度，递延对价 - 黄金付款重估损失为1700万美元，2021年同期为收益280万美元[210] - 2022年第一季度，公司确认证券持有损失510万美元[210] - 2022年第一季度，公司净亏损1030万美元，2021年同期净利润为1510万美元[210] - 递延对价重估从2021年的280万美元收益变为2022年的1700万美元损失[228][232] - 2022年第一季度，公司递延对价 - 黄金付款损失为1700万美元，每盎司加权平均前瞻性黄金价格上涨1.0%会使损失增加190万美元，折现率提高1个百分点会使损失减少2470万美元，永续增长率提高1个百分点会使损失增加2170万美元[273] - 2022年第一季度，公司在这些证券上确认损失510万美元[278] 公司收入情况 - 利息收入从2021年的20万美元增至2022年的80万美元，增幅243.7%[228][233] 所得税情况 - 2022年三个月有效所得税税率为62.0%，带来1670万美元所得税收益[238] - 2021年第一季度有效所得税率为负14.9%，所得税收益为200万美元，联邦法定税率为21%[239] 调整后净收入及每股收益情况 - 2022年3月31日调整后净收入为1406.3万美元，摊薄后每股收益为0.09美元；2021年同期调整后净收入为1250.4万美元，摊薄后每股收益为0.08美元[245] 现金及现金流情况 - 2022年3月31日现金及现金等价物为1.10395亿美元，2021年12月31日为1.40709亿美元；可用流动性2022年3月31日为2.00234亿美元，2021年12月31日为2.0406亿美元[246] - 2022年第一季度经营现金流为负269.2万美元，投资现金流为负1872.1万美元，融资现金流为负823.6万美元；2021年同期经营现金流为229万美元，投资现金流为负599万美元，融资现金流为负718.8万美元[246] - 2022年第一季度现金及现金等价物减少3030万美元，2021年同期减少1110万美元[248][249] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司企业现金投资于短期生息资产分别为1.383亿美元和1.343亿美元[278] 可转换票据情况 - 2021年6月14日发行1.5亿美元本金的3.25%可转换优先票据，2020年6月16日和8月13日分别发行1.5亿美元和2500万美元本金的4.25%可转换优先票据，发行后未偿还可转换票据本金总额为3.25亿美元[250][251][252] - 2021年票据利率为3.25%，2020年票据利率为4.25%；2021年票据转换价格为11.04美元，2020年票据转换价格为5.92美元[253] - 2022年3月31日，公司有3.25亿美元可转换票据未偿还，其中1.75亿美元定于2023年6月15日到期，1.5亿美元定于2026年6月15日到期[259] - 2021年票据和2020年票据的可转换票据固定利率分别为3.25%和4.25%[279] 公司融资及运营支持情况 - 公司主要融资来源是经营现金流，预计经营活动产生的现金流和现有现金余额足以支持未来运营[255] 监管资本情况 - 2022年3月31日部分国际子公司需维持的监管资本总额约为1260万美元[257] 股票回购情况 - 2022年第一季度公司以340万美元回购58.8694万股普通股，目前回购计划剩余1亿美元用于未来购买[258] 递延对价情况 - 递延对价方面，公司需每年向ETFS Capital Limited支付固定的实物金条，2058年3月31日前每年支付9500盎司，之后减至每年6333盎司，2022年3月31日递延对价的现值为2.452亿美元[262] 办公场地租赁情况 - 2022年3月31日，公司办公场地的未来最低租赁付款总额为50万美元[265] 黄金价格及相关参数情况 - 2022年3月31日，加权平均前瞻性黄金价格为每盎司2263美元，折现率为9.0%，永续增长率为0.9%[272] 公司风险情况 - 公司非美国业务主要在英国和欧洲，面临货币换算风险，国际上市ETP的咨询费主要以美元收取，公司间接费用一般以英镑支出[280] - 与某些ETP相关的商品和加密货币价格波动可能对公司的资产管理规模和收入产生重大不利影响[282]