公司发展历程 - 公司于2006年成立 以创新投资理念和卓越使命为起点 旨在创建更优投资方式 [1] - 公司推出首个ETF产品系列 兼顾成本效率与业绩潜力 打破传统投资选择局限 [1] - 当前产品范围处于行业领先地位 提供独特智能投资敞口的无与伦比选择 [1] 产品战略定位 - 核心设计理念为解决投资者在成本效率与业绩潜力间的权衡难题 [1] - ETF产品架构同时实现低成本与高潜力双重要求 [1] - 智能风险敞口产品线形成差异化竞争优势 [1]

资产管理规模（AUM）表现 - 截至2025年6月30日，公司管理资产规模（AUM）达1261亿美元[164] - 美国上市ETF的AUM从2025年3月31日的805亿美元增长至2025年6月30日的852亿美元[182] - 欧洲上市ETP的AUM从2025年3月31日的351亿美元增长至2025年6月30日的405亿美元[184] - 全球ETP期末资产达1260.7亿美元，较期初1157.87亿美元增长8.9%[199] - 美国上市ETF平均资产规模815.25亿美元，同比增长3.8%[199] - 平均管理资产规模（AUM）同比增长10.8%，从2024年上半年的1054.7亿美元增至2025年上半年的1169.04亿美元[222] 收入和利润表现 - 2025年第二季度总收入同比增长5.2%至1.126亿美元[191] - 2025年第二季度净收入为2480万美元，高于2024年同期的2180万美元[191] - 总营业收入同比增长8.3%，从2024年上半年的2.03872亿美元增至2025年上半年的2.20703亿美元[222] - 调整后每股收益从2024年上半年的0.28美元增至2025年同期的0.33美元[244] 成本和费用表现 - 2025年上半年毛利率为81.0%，全年预计维持在81.0%-82.0%[190] - 公司预计2025年薪酬收入比为28%-30%[188] - 2025年第三方分销费用预计增至1400万-1500万美元[192] - 第三方分销费用同比大幅增长52.0%，从2024年第二季度的268.7万美元增至2025年第二季度的408.3万美元[213] - 专业费用同比下降51.8%，从2024年第二季度的659.4万美元降至2025年第二季度的317.7万美元，主要因去年同期涉及SEC和解及激进股东应对费用[210] - 薪酬与福利费用同比增长6.6%，从2024年第二季度的3079万美元增至2025年第二季度的3282.7万美元，员工人数从304人增加至321人[206] - 折旧和摊销费用增长39.8%，从2024年上半年的80万美元增至2025年同期的110万美元[232] - 第三方分销费用增长44.1%，从2024年上半年的500万美元增至2025年同期的720万美元[233] - 收购相关成本为196.7万美元，全部与收购Ceres相关[214] 利息收支 - 利息支出同比增长32.6%，从2024年第二季度的414万美元增至2025年第二季度的549万美元，主要因债务余额增加[217] - 利息收入同比增长45.3%，从2024年第二季度的143.8万美元增至2025年第二季度的209万美元，主要因生息资产增加[218] - 利息支出增长32.2%，从2024年上半年的826.8万美元增至2025年同期的1093.1万美元[236][237] - 利息收入增长40.6%，从2024年上半年的283.6万美元增至2025年同期的398.7万美元[236][238] 业务线表现 - 咨询费用收入增长4.3%至1.032亿美元[202][203] - 其他营业收入增长15.9%至938万美元[202][204] - 咨询费收入同比增长5.9%，从2024年上半年的1.91439亿美元增至2025年上半年的2.0279亿美元，但平均咨询费率从0.37%降至0.35%[223] - 公司平均管理费率从0.37%降至0.35%[199][203] 地区和市场表现 - 2025年第二季度美国上市ETF行业净流入241.5亿美元，欧洲上市ETP净流入54.9亿美元[175][178] - 欧洲上市ETP净流入22.01亿美元，去年同期净流出7.66亿美元[199] - 数字资产产品规模达3.5亿美元，其中单季度净流入2.16亿美元[199] - 大宗商品与货币类别资产受市场增值推动增长5.2%至266.96亿美元[199][200] - 国际发达市场股票类别资产规模达217.25亿美元，同比增长12.1%[200] 税务表现 - 有效所得税率从2024年第二季度的26.3%降至2025年第二季度的22.3%[220][221] - 公司有效所得税率从2024年上半年的23.5%降至2025年同期的20.6%[240][241] 现金流和流动性 - 经营活动现金流从2024年上半年的3117.2万美元增至2025年同期的4517.6万美元[245] - 现金及现金等价物增加1248.2万美元，主要得益于经营活动和外汇汇率变动带来的751.7万美元正面影响[245][247] - 可用流动性从2024年底的1.422亿美元降至2025年6月30日的3137.3万美元[245] - 现金及投资总额从2024年12月31日的1.34亿美元增至2025年6月30日的2.12亿美元[275] 债务和资本结构 - 公司未偿还可转换票据本金总额为5.208亿美元，其中2026年票据1.5亿美元、2028年票据2580万美元、2029年票据3.45亿美元[250][251][258] - 可转换票据利率分别为2026年票据3.25%、2028年票据5.75%、2029年票据3.25%[250][276] - 子公司需维持最低监管资本约3740万美元[256] 投资和收购活动 - 公司同意以2.75亿美元现金收购Ceres Partners，并设最高2.25亿美元盈利对赌[169] - 2025年上半年回购1,282,498股普通股，总成本1270万美元[257] - 当前股票回购计划剩余额度为1.5亿美元[257] - 应付GBH的收购款剩余金额为2960万美元（总对价8440万美元中已支付5480万美元）[261] 其他财务数据 - 其他净收益下降70.4%，从2024年上半年的130.9万美元降至2025年同期的38.8万美元[236] - 2025年第二季度金融工具实现收益130万美元[275] - 经营租赁负债未来最低付款额为210万美元[262] 风险因素 - 商誉减值测试使用关键假设：收入增长率3.0%和加权平均资本成本10.5%[267] - 与欧元相关的汇率风险不被认为是重大的[278] - 商品和加密货币价格波动可能对公司资产管理规模和收入产生重大不利影响[279] - 部分黄金、其他贵金属和加密货币支持的ETP咨询费收入以底层金属或加密货币形式支付[279] - 公司目前未对商品和加密货币价格波动进行对冲安排[279] - 未来可能进行的对冲可能不具备成本效益或不足以对冲该风险敞口[279] 人员变动 - 员工总数从304人增至321人，同比增长5.6%[200]

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财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.126亿美元 环比增长4.2% 同比增长约5.2% 主要由更高的平均资产管理规模(AUM)驱动 [24] - 年初至今收入增长8.3% 主要受更高平均AUM和欧洲上市产品带来的其他收入推动 部分被较低的平均费率所抵消 [25] - 调整后净利润为2590万美元 合每股0.18美元 不包括200万美元收购相关成本和其他杂项 [25] - AUM在6月30日达到创纪录的1260亿美元 其中美国上市AUM为852亿美元 欧洲为405亿美元 均为历史新高 [23][24] - 数字资产AUM自上一季度以来增长超过一倍 6月30日为3.5亿美元 目前约为5亿美元 [24][29][32] - 年初至今通过6月产生66亿美元净流入 年化有机增长率为12% [21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国上市产品流入约30亿美元 欧洲产品流入33亿美元 数字资产流入超过3亿美元 [22] - 欧洲防御基金AUM约35亿美元 本季度吸引近21亿美元流入 年初至今流入超过28亿美元 [23] - 模型组合咨询资产(AUA)已超过52亿美元 超过2025年全年目标 超过2800名顾问使用其模型 [31] - 数字资产Connect平台与10个独特客户合作 管道持续增长 Prime在德克萨斯州获得批准 仅剩弗吉尼亚州即可实现全国覆盖 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场AUM达852亿美元 欧洲市场AUM达405亿美元 均创历史新高 [24] - 数字资产市场AUM增长显著 从上一季度的3.5亿美元增至目前的约5亿美元 [24][29][32] - 欧洲防御基金表现强劲 AUM约35亿美元 是本季度和年初至今流入的主要驱动力 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Cerus Partners 一家领先的美国农田投资管理公司 交易金额包括2.75亿美元前期现金支付 以及根据收入增长情况最高2.25亿美元的盈利支付 [18] - 此次收购增加了对私人市场的敞口 特别是美国农田 公司认为这是资产管理中最稳定且渗透率不足的资产类别之一 [9] - 目标是在未来五年内向农田策略注入7.5亿美元的有机AUM 这将使2030年的基本费用收入比当前水平翻倍 [20] - 数字资产战略围绕两种产品构建：USDW（稳定币）和WTGXX（货币市场基金） 公司预计稳定币市场将从当前的2500亿美元增长到2030年的3.7万亿美元 [33][34] - 公司被《财富》杂志评为美国最具创新力公司之一 在流程创新和文化方面排名靠前 并获得多个行业奖项 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经营环境持乐观态度 指出有利的市场条件和强劲的流入推动了AUM创历史新高 [23][24] - 外汇逆风对费用指引产生不利影响 如果当前汇率在今年剩余时间内保持稳定 将对自由支配费用指引产生约300万美元的负面影响 但被外汇咨询费和其他收入的增量收入所抵消 [26] - 公司预计收购Cerus将立即提高费率捕获并扩大运营利润率 运营利润率预计扩大超过200个基点 费率捕获从38个基点增加到41个基点 [19] - 数字资产领域看到有意义的吸引力 公司正在努力扩大功能并获得批准 为秋季的营销活动做准备 [32][64] 其他重要信息 - 收购Cerus包括24名员工 预计整合容易 收购预计在第四季度完成 [20][40] - 农田资产类别具有强大的多样化特性 回报与股票和其他传统资产类别负相关 与通货膨胀正相关 [12] - Cerus自成立以来为投资者提供了10.3%的净回报 表现一直优于更广泛的农田基准 [13] - 公司正在探索农田的战略叠加 包括太阳能租赁选项、AI数据中心和水权 这些可以进一步增强回报 [14][15] 问答环节所有的提问和回答 问题: Cerus的资金筹集和基金结构 - Cerus使用常青基金结构 而不是传统的提取基金 旨在成为农民的真正合作伙伴 客户群包括机构、RIA和顾问 [41][42][43] - 公司相信其分销能力可以帮助Cerus筹集资金 并为传统客户群提供多样化的资产类别 [43] 问题: Cerus业绩费用的持久性和可预测性 - 业绩费用主要由农田投资组合的标记驱动 租金收入平均产生4%的收益率 而农田自二战以来平均升值6% 只有9个下跌年份 [44][45][46] - 业绩费用基于基金的净利润 不需要资产变现 租金收入产生足够的现金来支付业绩费用 [46] - 投资组合中嵌入了太阳能和AI数据中心的额外上涨空间 约三分之一的农田拥有太阳能租赁选项 如果行使 租金收入可能增加3到5倍 [47] 问题: 常青基金结构的赎回限制 - Cerus的基金允许年度赎回 而不是每月或每季度赎回 [49][50][51] 问题: 将农田添加到模型组合中的潜力 - 公司正在寻找机会将农田分配添加到模型组合中 甚至可能将部分内容添加到选定的ETF中 认为这是一个有吸引力且未被充分认识的资产类别 [56] - 公司目前是第五大农田投资者 与摩门教会和比尔·盖茨的实体等主要参与者竞争 [57] 问题: 模型业务今年的预期 - 公司专注于让新用户使用模型 并让现有用户使用更多模型 目前不更新任何前瞻性想法 但预计继续增长和执行 [59][60][61] 问题: WisdomTree Prime的营销计划 - 公司上半年的重点不是增长Prime账户 而是增长AUM、扩展功能和获得批准 计划在秋季依靠链上转账和稳定币生态系统的增长来扩大营销 [63][64][65] 问题: 加速Cerus增长的计划和费用盈利能力 - 公司计划利用其分销团队 特别是其50多人的美国团队 来吸引更广泛的金融中介家族办公室和高净值团队 [69][70] - 目标是在未来五年内管理至少7.5亿美元的有机AUM 并可能在未来十年内管理100亿美元 [71] - 公司的补偿比率指导为28%至30% 此次收购不会显著改变这一指导 [76] 问题: 稳定币市场的增长驱动因素和采用障碍 - 稳定币市场预计将从当前的2600亿美元增长到2030年的3.7万亿美元 由跨境支付和企业国库管理等用例推动 [80][81] - 公司认为其货币市场基金是市场上结构最好的 并正在与其他稳定币发行商和技术平台进行对话 目前没有重大障碍 正在努力完成一些最终的监管方面 [82][83] 问题: 农田机会的最佳初始客户市场 - RIA和顾问渠道被认为是初始目标 因为农田的多样化特性和通胀调整后的现金流使其成为长期资产 适合模型组合 [87][88] 问题: 2025年下半年数字资产战略的兴奋点 - 公司对受监管的方法感到兴奋 这导致了结构最好的产品 并且早期看到吸引力 [89][90] - 公司还对收益想法感到兴奋 并相信其早期进入市场给了它相对于传统金融服务公司的优势 [92][93] 问题: 分销Cerus资产所需的监管变更 - 分销Cerus资产不需要监管或其他变更 [98] 问题: 农田的标记市场过程 - Cerus每年标记其农场 每个季度对四分之一的投资组合进行标记 使用评估师 并且不能连续三年使用同一评估师 [99][100] 问题: 收购包括Cerus的私人股权部分 - 收购不包括Cerus的私人股权基金 经济学归前卖家所有 但水权战略将保留 under公司 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.126亿美元，环比增长4.2%，同比增长5.2% [24] - 上半年营收同比增长8.3%，主要受资产管理规模(AUM)增长推动 [25] - 调整后净利润2590万美元，每股收益0.18美元，剔除200万美元收购相关成本 [25] - AUM创历史新高达1260亿美元，其中美国上市产品852亿美元，欧洲405亿美元 [23] - 数字资产AUM从3.5亿美元增长至5亿美元 [23][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲防御基金AUM达35亿美元，本季度吸引21亿美元资金流入，上半年累计流入28亿美元 [23] - 模型组合业务(AUA)已超过52亿美元，提前完成全年目标，服务2800名顾问 [32] - 数字资产平台Connect已服务10家机构客户，AUM从3.5亿美元增至5亿美元 [33] - 稳定币产品USDW和WTGXX布局完成，WTGXX已在6条区块链上线 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：ETF产品上半年净流入30亿美元 [22] - 欧洲市场：产品净流入33亿美元，欧洲防御基金表现突出 [22][23] - 数字资产：AUM增长超过100%，从3.5亿美元增至5亿美元 [23][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Cerus Partners进入美国农田投资领域，交易金额2.75亿美元现金+2.25亿美元或有对价 [17] - Cerus管理近20亿美元农田资产，历史净回报率10.3%，目标5年内AUM增至75亿美元 [6][20] - 农田资产类别具有抗通胀特性，过去20年年化回报约10%，波动性低于股票 [10][12] - 数字资产战略聚焦监管合规，WTGXX货币基金已获多州批准，即将全国展业 [33] - 稳定币市场预计从2500亿增长至3.7万亿美元，公司通过USDW和WTGXX布局 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Cerus收购将提升运营利润率200个基点，费率从38bps增至41bps [18][19] - 欧洲业务受汇率波动影响，可能增加300万美元费用，但整体影响有限 [26] - 农田投资具有太阳能和数据中心等增值潜力，部分地块价值可能提升5-10倍 [14][49] - 数字资产处于早期发展阶段，监管环境改善将加速行业增长 [90][91] 其他重要信息 - 公司获评《财富》美国最具创新力公司第58位，数字资产处理解决方案奖项 [36] - 欧洲业务获评最佳ETF供应商，印度对冲基金获最佳国际股票ETF奖 [37] - 农田市场规模达3.5万亿美元，目前机构参与度低，前五大管理者仅占小部分份额 [8][56] 问答环节所有的提问和回答 关于Cerus收购 - **基金结构**：Cerus采用常青基金而非封闭式结构，客户包括机构、RIA和顾问 [43] - **业绩费可持续性**：基于农田年化6%增值和4%租金收益，业绩费与资产估值挂钩 [46][48] - **赎回机制**：允许年度赎回，非月度/季度限额 [51] - **分销重点**：初期通过RIA渠道推广，模型组合将配置农田资产 [55][85] 关于数字资产 - **稳定币增长驱动**：跨境支付等企业应用是主要场景，WTGXX可替代部分货币基金 [79] - **下半年重点**：链上转账功能上线，扩大稳定币应用场景 [62][64] - **竞争优势**：监管合规架构和垂直整合是核心优势 [87][91] 关于财务细节 - **农田估值**：每年对25%资产进行季度重估，第三方评估师轮换 [96] - **PE资产处理**：除水资源策略外，其他PE资产不纳入收购范围 [100] - **费用指引**：收购不影响全年费用指引，薪酬比率维持28-30% [75]

业绩总结 - WisdomTree在2025年第二季度的总收入为1.12621亿美元，较2024年第二季度增长5.3%[90] - 2025年第二季度的净收入为2480万美元，较2024年第二季度增长13.8%[90][88] - 调整后的每股收益（EPS）为0.18美元，较2024年第二季度的0.16美元增长[88] - 年初至今总收入为2.20703亿美元，较上年同期增长8.5%[94] - 年初至今净收入为48877万美元，较上年同期增长2.5%[94] 用户数据 - 2025年第二季度WisdomTree Prime的平均每日用户交易量为61000次[65] - 截至2025年7月，WisdomTree管理的超过10亿美元资产的基金数量从2024年年末的25只增加至29只[74] - 2025年第二季度WisdomTree的数字资产平台总资产管理规模达到3.5亿美元，较2024年年末增长10倍[63] 收购与市场扩张 - WisdomTree计划在2030年底前通过收购Ceres Partners，目标筹集超过7.5亿美元的资金[7] - Ceres管理的农田资产约为18.5亿美元，自成立以来的净回报率为10.3%[7] - 收购交易的现金对价为2.75亿美元，另有最高可达2.25亿美元的业绩奖励[24] - 收购预计将使WisdomTree的运营利润率在未来实现210个基点的扩张[25] - Ceres的历史平均年回报率约为6%，预计将使业绩费用收入增长1.5倍至2倍[27] 财务数据 - 2025年第二季度调整后的净收入为1.09682亿美元，调整后的每股收益为0.75美元[25] - 2025年第二季度的总负债为6.218亿美元，较2024年末的6.335亿美元有所下降[82] - 2025年6月30日的总营业收入为1.12621亿美元，较2024年6月30日的1.07034亿美元增长5.3%[90] - 2025年第二季度的第三方分销费用为720万美元，更新后的指导范围为1400万至1500万美元[37] - 2025年第二季度调整后运营利润率为32.5%[33] 未来展望与新技术 - 收购将加速WisdomTree的长期增长潜力，改善合并后的运营利润率[24] - WisdomTree计划进一步将人工智能（AI）融入日常工作流程，以推动长期增长[75] - 2025年第二季度调整后收入较2025年第一季度增长4.2%，较2024年第二季度增长5.2%[36] 其他信息 - 截至2025年6月30日，全球资产管理规模（AUM）创下1261亿美元的纪录[31] - 2025年第二季度的补偿与收入比率为30.2%，与指导范围28%-30%保持不变[37] - 2025年第二季度的毛利率为81.1%，较2024年6月30日的81.2%略有下降[92]

公司公告 - WisdomTree Multi Asset Issuer Public Limited Company宣布关于WisdomTree Brent Crude Oil 3X Daily Short Securities本金金额从USD 0 114减少至USD 0 0114的特别决议已通过[2] - 该决议在2025年8月1日上午11点举行的受影响证券持有人会议上获得通过[2] - 修订契约已由公司、管理人和受托人正式签署 自2025年8月1日起生效[3] 证券调整 - 受影响证券ISIN代码为IE00BLRPRK35[1] - 本金金额调整比例为减少90% 从0 114美元降至0 0114美元[2] - 调整依据2025年6月18日向受影响证券持有人发出的通知[2]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收1亿1262万美元 同比增长5.2% [1] - 每股收益0.18美元 较去年同期0.16美元有所提升 [1] - 营收低于Zacks共识预期1亿1436万美元 偏差-1.52% [1] - 咨询费收入1亿324万美元 同比增长4.4% 低于分析师预期1亿590万美元 [4] - 其他收入938万美元 同比增长15.9% 低于分析师预期1064万美元 [4] 资产管理规模 - 期末资产管理规模1261亿美元 略高于分析师平均预估1259.1亿美元 [4] - 国际发达市场股票资产217.3亿美元 与分析师预估完全一致 [4] - 新兴市场股票资产109.6亿美元 符合分析师预期 [4] - 固定收益资产225.4亿美元 与预估完全吻合 [4] - 加密货币资产20.9亿美元 达到分析师预期 [4] 资金流动情况 - 新兴市场股票净流入2800万美元 略高于分析师预估2795万美元 [4] - 国际发达市场股票净流入16.5亿美元 符合预期 [4] - 美国股票净流入12.9亿美元 与预估一致 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨9.1% 跑赢标普500指数2.7%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为2级(买入) 预示短期可能跑赢大盘 [3]

公司业绩表现 - WisdomTree最新季度每股收益为018美元与Zacks一致预期持平较去年同期的016美元有所增长[1] - 公司季度营收11262百万美元低于Zacks一致预期152%但较去年同期的10703百万美元有所提升[2] - 过去四个季度中公司仅有一次超出EPS预期一次超出营收预期[1][2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨272%显著跑赢标普500指数82%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为2级(买入)预计短期内将继续跑赢市场[6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为EPS 021美元营收12314百万美元当前财年共识预期为EPS 075美元营收47131百万美元[7] - 近期盈利预测修正趋势向好但需关注财报发布后的修正方向变化[6] 行业比较 - 所属金融-综合服务行业在Zacks行业排名中处于前35%分位行业前50%平均表现是后50%的两倍以上[8] - 同业公司Greystone Housing预计下季度EPS 017美元同比下降105%营收2557百万美元同比增长164%[9][10]

资产管理规模（AUM）表现 - 公司资产管理规模（AUM）达到创纪录的1261亿美元，较上一季度增长8.9%[1][3] - 公司目前全球资产管理规模约为1285亿美元[25] - 截至2025年6月30日，公司全球产品资产管理规模（AUM）达到1260.7亿美元，较上季度增长8.9%（1157.87亿→1260.7亿）[29] 资金流入情况 - 第二季度净流入资金35亿美元，主要由国际发达市场股票和美国股票产品驱动[3] - 欧洲上市ETP资金流入22亿美元，年初至今总流入资金超过65亿美元[3] - 2025年第二季度美国上市ETF净流入11.1亿美元，欧洲ETPs净流入22.01亿美元，数字资产净流入2.16亿美元[29] - 加密货币产品AUM季度环比增长34.4%（15.53亿→20.87亿），主要受市场增值3.36亿美元和净流入1.98亿美元驱动[31] 收入和利润 - 公司净收入2480万美元（调整后为2590万美元）[2] - 摊薄每股收益为0.17美元（调整后为0.18美元）[1][12] - 营业收入为1.126亿美元，较上一季度增长4.2%[6] - 2025年第二季度营业收入为11.26亿美元，较2025年第一季度增长4.2%，较2024年第二季度增长5.2%[23][18] - 2025年上半年营业收入为22.07亿美元，较2024年同期增长8.3%[23][18] - 2025年第二季度调整后营业收入为11.2621亿美元，同比增长5.3%（2024年同期为10.7034亿美元）[48] - 2025年第二季度调整后净利润为2.5863亿美元，同比增长4.4%（2024年同期为2.7075亿美元）[48] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.18美元，与2024年同期持平[48] - 公司2025年上半年净收入为49,406万美元，同比增长12.6%（2024年为43,870万美元）[36] 成本和费用 - 毛利率为81.1%，较上一季度提高0.3个百分点[7] - 调整后运营利润率为32.5%，较上一季度提高0.9个百分点[7][12] - 2025年第二季度平均咨询费率为0.35%，低于2024年同期的0.37%[23] - 2025年第二季度营业费用为7.80亿美元，较2025年第一季度增长5.5%，较2024年第二季度增长6.1%[23][18] - 2025年上半年营业费用为15.19亿美元，较2024年同期增长6.7%[23][18] - 2025年第二季度调整后营业费用为7.6022亿美元，同比增长9.8%（2024年同期为6.9252亿美元）[49] - 2025年第二季度调整后营业利润率为32.5%，同比下降2.8个百分点（2024年同期为35.3%）[48] - 2025年第二季度毛利率为81.1%，较2024年同期下降0.1个百分点[48] 利息和税务 - 2025年第二季度利息支出为5490万美元，较2024年第二季度增长32.6%[23] - 2025年第二季度利息收入为2090万美元，较2025年第一季度增长10.2%，较2024年第二季度增长45.3%[23] - 2025年第二季度有效所得税税率为22.3%，所得税费用为709万美元[23] - 2025年上半年利息支出为1.09亿美元，较2024年同期增长32.2%[23] - 2025年上半年所得税现金支出13,468万美元，同比增长20.9%（2024年为11,138万美元）[36] - 2025年第二季度调整后所得税费用为7935万美元，同比下降11.9%（2024年同期为9008万美元）[49] - 2025年第二季度调整后实际税率为23.5%，同比下降1.5个百分点（2024年同期为25.0%）[49] 现金流和股息 - 公司宣布每股0.03美元的季度股息[8] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为45,176万美元，同比增长44.9%（2024年为31,172万美元）[36] - 2025年上半年现金及等价物期末余额达193,673万美元，同比增长46.2%（2024年为132,459万美元）[36] - 公司总现金及等价物从2024年底的1.8119亿美元增至2025年6月的1.9367亿美元[34] 业务线表现 - 国际发达市场股票产品AUM季度增长19.5%（181.78亿→217.25亿），主要受益于市场增值19.02亿美元[31] - 商品与货币产品市场增值13.19亿美元，抵消了1.1亿美元净流出的影响[31] - 杠杆及反向产品AUM创季度新高26.31亿美元，较上季度增长23.3%[31] - 固定收益产品平均管理费率从2024年Q3的0.37%降至2025年Q2的0.35%[29] 收购和战略 - 收购Ceres Partners，预计到2030年可筹集至少7.5亿美元资金[10] - 公司计划收购Ceres Partners, LLC，预计将带来收益增长和战略利益[50] - 收购Ceres Partners, LLC的整合可能比预期更困难、耗时或昂贵，预期收益可能无法实现[52] 风险因素 - 公司业务面临多种风险，包括全球市场和ETP的预期趋势、投资者情绪以及资金流入流出的水平[51] - 公司依赖有限数量的产品获得大部分收入，运营结果特别容易受到投资者情绪和产品表现的影响[51] - 公司管理的资产规模(AUM)中很大一部分集中在涉及美国和国际发达市场的产品，因此面临国内外市场条件和汇率风险[51] - 公司业务受证券、黄金和其他大宗商品价格下跌以及利率和市场条件变化的影响，可能导致资产规模减少或触发赎回[51] - 竞争压力可能减少收入和利润率[51] - 公司国际业务和数字资产产品扩展增加了运营、监管和财务风险[51] - 许多ETP产品历史记录有限，投资表现不佳可能导致收入下降[51] - 公司依赖第三方提供关键服务，供应商失败可能严重影响业务[51] 其他财务数据 - 可转换债券当前部分从2024年底的0美元增至2025年6月的1.4917亿美元[34] - 员工人数从2024年Q2的304人增至2025年Q2的321人[31] - 以黄金、贵金属和加密货币支付的咨询及许可费用达32,532万美元，同比增长28.3%（2024年为25,365万美元）[36] - 2025年上半年股票回购支出12,714万美元，同比增长62.6%（2024年为7,820万美元）[36] - 公司持有的金融工具公允价值变动产生亏损920万美元（2024年为收益1,195万美元）[36] - 非GAAP财务指标调整排除了金融工具公允价值变动、外币折算损益等非核心业务项目[39][40] - 公司披露调整后有效所得税率作为非GAAP指标，以剔除非经常性项目影响[44] - 公司定义毛利率为非GAAP指标，用于分析ETF产品的盈利能力[45]