公司基本情况 - 公司是财富500强企业，全球客户超11000家[115] 公司重组计划 - 2026财年重组计划使公司裁员约7.5%，并退出部分自有办公空间[117] 营收数据 - 截至2025年4月30日的三个月，总营收22.4亿美元，同比增长13%；订阅服务营收20.59亿美元，同比增长13%；专业服务营收1.81亿美元，同比增长4%[120][133] - 截至2025年4月30日，总订阅收入积压为246.21亿美元，12个月订阅收入积压为76.27亿美元，较2024年分别增长19%和16%[120][136] 毛收入留存率 - 2025年4月30日，公司毛收入留存率约为98%[134] 成本和费用数据 - 截至2025年4月30日的三个月，总成本和费用为22.01亿美元，较上年同期增加2.74亿美元，增幅14%[138] - 截至2025年4月30日的三个月，订阅服务成本为3.5亿美元，较上年同期增加6000万美元，增幅21%[138][139] - 截至2025年4月30日的三个月，专业服务成本为1.87亿美元，较上年同期减少1200万美元，降幅6%[138][141] - 截至2025年4月30日的三个月，产品开发费用为6.63亿美元，较上年同期增加700万美元，增幅1%[138][143] - 2025年4月30日止三个月销售与营销费用为6.23亿美元，较上年同期的5.73亿美元增加5000万美元，增幅9%[145] - 2025年4月30日止三个月一般及行政费用为2.12亿美元，较上年同期的2亿美元增加1100万美元，增幅6%[147] - 2025年4月30日止三个月重组费用为1.66亿美元，2024年同期为800万美元[149] - 2025年4月30日止三个月股份支付费用为4.59亿美元，较上年同期增加7400万美元，占总收入的比例为20.5%，上年同期为19.3%[150] 运营收入数据 - 2025年4月30日止三个月GAAP运营收入为3900万美元，占收入的1.8%，上年同期为6400万美元，占收入的3.2%；Non - GAAP运营收入为6.77亿美元，占收入的30.2%，上年同期为5.15亿美元，占收入的25.9%[152][153] 其他收入和所得税数据 - 2025年4月30日止三个月其他收入净额为6400万美元，较上年同期增加500万美元[156] - 2025年4月30日止三个月所得税拨备为3500万美元，上年同期为1600万美元[157] 现金及流动性数据 - 公司现金、现金等价物和有价证券为79.7亿美元，较2024年增长11%[120] - 截至2025年4月30日，公司主要流动性来源现金、现金等价物和有价证券总计80亿美元[161] - 2025年4月30日止三个月经营活动提供现金4.57亿美元，投资活动使用现金5.23亿美元，融资活动使用现金5.01亿美元；2024年同期分别为3.72亿美元、2.58亿美元和3.67亿美元[164] - 2025年4月30日止三个月自由现金流为4.21亿美元，上年同期为2.91亿美元[172] - 截至2025年4月30日和1月31日，公司现金、现金等价物和有价证券总计80亿美元[192] 非GAAP财务指标情况 - 非GAAP财务指标无统一定义，与其他公司无可比性，且未反映所有影响运营的费用或现金项目[181] - 非GAAP财务指标排除了股份支付费用、雇主工资税相关项目、收购相关无形资产摊销、收购相关成本和重组成本等[182] - 公司通过将非GAAP财务指标与最可比的GAAP财务指标进行调节来弥补其局限性[183] - 2025年4月30日和2024年同期，需参考“经营成果—营业收入和营业利润率”来调节GAAP和非GAAP的营业收入及营业利润率[184] - 2025年4月30日和2024年同期，需参考“流动性和资本资源—自由现金流”来调节GAAP的经营活动净现金和非GAAP的自由现金流[185] 关键会计政策 - 公司认为收入确认、递延佣金、所得税、企业合并、商誉和收购相关无形资产是关键会计政策[188] 利率风险影响 - 2025年4月30日，利率假设变动100个基点，投资组合市值将减少或增加约1.11亿美元；1月31日，该变动将使市值减少或增加约8900万美元[194] - 高级票据有固定年利率，无经济利率风险，但公允价值受利率风险影响[195] - 2022年信贷协议下的借款利率可变，公司面临基础指数利率变化带来的市场风险[196]

市场指数表现 - 标普500指数本周累计下跌约2 3% 周五当天初步收跌0 6% [1] - 道琼斯工业平均指数本周累计下跌约2 5% [1] - 纳斯达克综合指数本周累计下跌约2 4% 周五当天初步收跌0 9% [1] - 纳斯达克100指数本周累计下跌约2 4% [1] 行业板块表现 - 半导体指数本周累计下跌4 4% [1] - 银行指数本周累计下跌约4 2% [1] - 美国科技股七巨头指数本周累计下跌约2 8% [1] - "特朗普关税输家指数"本周累计下跌5% [1] - 小盘股指数本周累计下跌3 3% [1] - 生物科技指数本周累计上涨0 4% [1] - 科技板块周五当天下跌1 2% [1] - 电信 可选消费 金融板块周五当天至多下跌0 9% [1] - 公用事业板块周五当天上涨1 2% [1] 个股表现 - 纳斯达克100指数成分股Workday周五当天下跌12 4% [1] - Copart周五当天下跌11 6% [1] - 罗斯百货周五当天下跌9 9% [1] - CrowdStrike周五当天上涨2 9% [1] - Grail周五当天上涨3 6% [1] - Intuit周五当天上涨8 2% [1]

公司业绩表现 - 公司第一季度订阅收入为20.59亿美元，同比增长13.4%，高于市场预期的13.0% [3][4] - 公司非GAAP每股收益为2.23美元，显著高于市场预期的2.01美元 [8][12] - 公司营业收入为22.4亿美元，同比增长12.6%，略高于市场预期的22.18亿美元 [12][13] - 公司运营利润率达到30%，高于上一季度的26%和市场预期的28% [4][5] 分析师评级与目标价调整 - KeyBanc Capital Markets维持超配评级，但将目标价从335美元下调至325美元 [2] - Piper Sandler维持中性评级，将目标价从230美元上调至255美元 [3] - Goldman Sachs维持买入评级，将目标价从275美元上调至300美元 [5] - WestPark Capital维持买入评级，将目标价从315美元上调至328美元 [7] - Stifel维持持有评级，将目标价从310美元下调至275美元 [9][10] - RBC Capital Markets维持跑赢大盘评级，目标价340美元 [12] - BofA Securities维持买入评级，目标价295美元 [13][14] - Citizens维持市场表现优异评级，目标价315美元 [15] - Needham维持买入评级，目标价300美元 [17] - Guggenheim Securities维持中性评级 [18] 订阅业务与合同指标 - 12个月订阅积压(cRPO)增长15.6%，高于市场预期的15.1%，但包含0.5个百分点的短期租户合同贡献 [2] - 管理层对第二季度cRPO增长指引为15%-16%，包含短期租户合同贡献 [2] - 第一季度合作伙伴贡献了超过20%的新增年度合同价值(ACV)，高于上一季度的15% [12] - 第二季度订阅收入指引为21.6亿美元，同比增长13.5%，略低于市场预期的13.7% [5][15] - 全年订阅收入指引为88亿美元，同比增长14% [16] 运营效率与成本控制 - 运营利润率提升部分得益于人员增长放缓 [4] - 公司预计今年将实现260个基点的利润率扩张，主要来自人员精简和在低成本地区招聘 [14] - 第二季度非GAAP运营利润率指引为28.0%，高于市场预期的27.6% [16] 市场反应与股价表现 - 财报公布后股价下跌12.04%至239.32美元 [19] - 市场反应可能过度，因为公司收入增长主要集中在下半年，且已签署的交易提供了支撑 [6] 人工智能业务发展 - 人工智能销售持续增长，第一季度25%的扩展交易包含AI产品 [17] - 公司AI战略可能带来增长机会 [20]

财务表现 - 公司2026财年第一季度业绩表现强劲 营收 利润率及业绩指引均达到或超出预期 [1] - 受业绩消息影响 公司股价上涨1.3% [1] 作者背景 - 作者专注于金融与投资领域 擅长业务分析 基本面分析和估值研究 [1] - 作者在人工智能 金融科技和科技行业具有深入研究 [1] - 作者拥有股权研究 财务建模和投资内容创作的一线实践经验 [1] - 作者运营名为"The Market Monkeys"的财经类YouTube频道 分享投资策略 财报解读及市场趋势观点 [1]

Autodesk Inc (ADSK) - 公司一季度盈利和收入超出预期 同时上调全年业绩指引 [2] - 股价早盘冲高回落 最新下跌0.3%至29403美元 但仍较去年同期上涨37% [2] - 摩根士丹利等11家券商上调目标价 最高调至370美元（原330美元） [2] - 期权交易量达日均12倍 看涨期权占比略高于看跌期权（3247张call vs 2615张put） [3] - 最活跃合约为周度300美元行权价看涨期权 315美元行权价合约也有交易 [3] Workday Inc (WDAY) - 公司一季度盈利和收入超预期 但订阅收入展望不及预期导致股价重挫108%至24248美元 [4] - 遭遇2024年5月以来最大单日跌幅 2025年累计下跌64% [4] - 摩根大通维持"增持"评级 但6家券商下调目标价 仅2家小幅上调12个月目标价 [4] - 期权交易量激增至日均20倍 看跌期权占比显著（10000张call vs 13000张put） [5] - 最活跃合约为7月18日到期的看跌期权和5月235美元行权价看跌期权 [5]

市场表现 - 主要指数在交易最后半小时下跌 道指、标普500和小盘股Russell 2000收盘持平 纳斯达克收盘上涨53点（+0 28%）[2] - 过去一个月标普500和纳斯达克指数仍保持两位数涨幅[2] 债券市场 - 30年期国债收益率达5 05% 创18年新高 但较昨日峰值有所缓和[1] 公司财报 WorkDay (WDAY) - Q1每股收益2 23美元（预期1 99美元） 营收24亿美元（预期22 2亿美元）[3] - 维持业绩指引并削减资本支出 盘后股价下跌5%[3] Deckers Outdoor (DECK) - Q1每股收益1 00美元（预期0 57美元） 营收10 2亿美元（预期9 886亿美元）[3] - 下季度指引大幅低于预期 因关税问题暂停全年指引 盘后股价暴跌11%[3] Intuit (INTU) - fiscal Q3每股收益11 65美元（预期10 89美元） 营收75亿美元（预期75 4亿美元）[4] - 上调下季度指引 Credit Karma业务增长推动 盘后股价上涨5%[4] Ross Stores (ROST) - Q1每股收益1 47美元（预期1 43美元） 营收49 8亿美元（略超预期）[5] - 同店销售持平（预期-0 9%） 但下季度指引低于预期 盘后股价下跌9%[5] AutoDesk (ADSK) - Q1每股收益2 29美元（预期2 14美元） 营收16 3亿美元（预期16 1亿美元）[6] - 下季度指引强劲 盘后股价上涨5%[6]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收达22.4亿美元，同比增长12.6% [1] - 每股收益(EPS)为2.23美元，去年同期为1.74美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.10%，预期为22.2亿美元 [1] - EPS超出Zacks共识预期12.06%，预期为1.99美元 [1] 关键业务指标 - 订阅服务收入20.6亿美元，同比增长13.4%，略高于八位分析师平均预期的20.5亿美元 [4] - 专业服务收入1.81亿美元，同比增长3.4%，高于八位分析师平均预期的1.6509亿美元 [4] - 订阅收入积压246.2亿美元，低于两位分析师平均预期的253.2亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价上涨19.4%，同期标普500指数上涨13.4% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析师关注重点 - 投资者通过比较年度财务数据与华尔街预期来决定投资策略 [2] - 关键业务指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 将当前指标与去年同期数据及分析师预测对比有助于预判股价走势 [2]

财报表现 - 公司季度每股收益为2 23美元 超出Zacks共识预期的1 99美元 同比增长28 16% [1] - 季度营收达22 4亿美元 超出共识预期1 10% 同比增长12 56% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益和营收共识预期 [2] 市场反应 - 今年以来公司股价累计上涨4 1% 同期标普500指数下跌0 6% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 主要因财报发布前盈利预期修订趋势不利 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益2 02美元 营收23 3亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益8 40美元 营收94 8亿美元 [7] 行业动态 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前26% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Guidewire预计季度每股收益0 46美元(同比+76 9%) 营收2 8572亿美元(同比+18 7%) [9]

业绩总结 - Q1 FY26总收入为22.40亿美元，同比增长12.6%[22] - Q1 FY26订阅收入为20.59亿美元，同比增长13.4%[22] - Q1 FY26非GAAP运营利润率为30.2%，同比增长437个基点[22] - Q1 FY26运营现金流为4.57亿美元，同比增长23.0%[22] - Q1 FY26自由现金流为4.21亿美元，同比增长44.6%[22] - FY26全年总收入指导为95亿美元，同比增长12%[28] - FY26全年订阅收入指导为88亿美元，同比增长14%[28] - FY26非GAAP运营利润率指导为28.5%，同比增长262个基点[28] - FY26运营现金流指导为27.50亿美元，同比增长12%[28] 用户数据 - Q1 FY26总订阅收入积压为246.2亿美元，同比增长19.1%[22] 成本分析 - 2025年4月30日止三个月，订阅服务成本为4200万美元，较2024年同期的3800万美元增长10.53%[37] - 2025年4月30日止三个月，专业服务成本为3000万美元，较2024年同期的3100万美元下降3.23%[37] - 2025年4月30日止三个月，产品开发成本为1.83亿美元，较2024年同期的1.73亿美元增长5.78%[37] - 2025年4月30日止三个月，销售和营销成本为9200万美元，较2024年同期的7200万美元增长27.78%[37] - 2025年4月30日止三个月，总体股权激励费用为4.17亿美元，较2024年同期的3.85亿美元增长8.31%[37] - 2025年4月30日止三个月，收购相关成本为700万美元，较2024年同期的300万美元增长133.33%[38] - 2025年4月30日止三个月，重组成本为1.66亿美元，较2024年同期的800万美元增长1975%[38] 税率与财务指标 - 2025年和2026财年的预计非GAAP税率为19%[45] - 公司使用非GAAP财务指标来评估运营表现，排除股权激励费用、重组成本等[39][41] - 公司在计算年度经常性收入（ARR）时，排除合同期限少于一年的订阅合同[47]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度订阅收入增长13%，非GAAP运营利润率达30% [8] - 第一季度订阅收入20.59亿美元，专业服务收入1.81亿美元，总收入22.4亿美元，均同比增长13% [28] - 美国收入16.8亿美元，国际收入5.59亿美元，均同比增长13% [29] - 12个月订阅收入积压（CRPO）达76.3亿美元，增长15.6%；总订阅收入积压达246.2亿美元，增长19% [29][30] - 毛收入留存率保持在98% [30] - 非GAAP运营收入6.77亿美元，非GAAP运营利润率30.2%；GAAP运营收入3900万美元，受1.66亿美元重组费用影响 [30] - 第一季度运营现金流4.57亿美元，增长23% [30] - 第一季度回购2.93亿美元股票，截至4月30日剩余授权5.09亿美元，董事会批准10亿美元开放式回购授权 [31] - 季度末现金和可交易证券达80亿美元 [31] - 当前员工人数约19300人 [31] - 重申全年订阅收入指引88亿美元，预计第二季度订阅收入约21.6亿美元，增长13% [32] - 预计CRPO在第二季度增长15 - 16%，全年专业服务收入约7亿美元，第二季度约1800万美元 [32][33] - 预计2026财年非GAAP运营利润率约28.5%，第二季度约28%；GAAP运营利润率比非GAAP低几个百分点 [33][34] - 预计2026财年非GAAP税率为19% [34] - 维持2026财年运营现金流展望27.5亿美元，预计资本支出约2.5亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新签HCM客户包括联合航空、Pilot Travel Centers和Mutual of Omaha Insurance Company；与联邦快递、CVS Health等客户进行了业务拓展 [11] - 金融业务净新ACV和客户数量均实现稳健增长，超过30%的新签单为全套件，在医疗和高等教育等重点行业超过50% [11][12] - AI产品新ACV同比增长超一倍，约25%的客户业务拓展包含AI产品，如Visa、LabCorp和Aon等公司选择了AI产品 [12] - XtendPro需求不断增长，是增长最快的产品之一，推动了客户创新 [13] - 为新兴和中型企业推出Workday Go，实现30 - 60天快速部署，推动相关团队业务增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 五个行业年度经常性收入超过10亿美元，制造业和科技与媒体行业本季度达到这一里程碑 [15] - 联邦市场第三年度联邦论坛参会人数增长65%，与政府高层就联邦劳动力转型进行了深入交流 [16] - 在高等教育领域被评为Gartner Magic Quadrant领导者，新增Center College等客户，阿肯色大学系统14所院校全面上线Workday Student [17] - EMEA市场有新签单和业务拓展，如Opella Healthcare、Georg Fischer等；在英国上线AWS公共云，宣布都柏林为EMEA新总部 [23][24] - APAC市场有新签单，如Swinburne University of Technology、Collins Foods等 [24] - 日本市场有新签单，如三菱汽车、TEPCO等 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以AI为核心，帮助客户管理和优化人力和资金资产，提供统一平台，降低总体拥有成本 [10] - 加大对AI的投资，推出新的AI代理，满足客户对AI的需求，提升客户ROI [20] - 加强合作伙伴生态系统建设，超过20%的净新ACV来自合作伙伴渠道，与Mutual Group等签署合作协议 [21][22] - 拓展新兴和中型企业市场，推出Workday Go产品 [13] - 持续投资全球战略，在EMEA、亚太和日本市场实现增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境仍存在一定不确定性，但公司团队专注于客户成功，推动了业务增长 [8] - 公司价值主张在当前市场具有高度相关性，客户信任公司的AI解决方案 [9][10] - 关注SLED和国际业务市场的宏观环境变化，但对全年业绩指引有信心 [25][40] - 公司在AI领域具有领先地位，有望引领未来工作方式的转变 [26] 其他重要信息 - 部分声明为前瞻性声明，存在风险和不确定性，非GAAP财务指标应与GAAP结果结合考虑 [4] - 第二季度2026财年静默期从2025年7月15日开始 [5] - 电话会议网络重播将在公司网站保留90天，会议记录和季度投资者报告将在会后发布 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司维持全年指引的信心来源 - 公司在多个关键领域取得进展，如AI增长、金融业务拓展、合作伙伴贡献增加等；第一季度业绩超预期，且有外汇顺风因素；预计第四季度订阅收入增长将改善 [43][45][46] 问题：Workday Go对新兴和中型企业市场的影响及目标客户群体 - Workday Go整合了更好的定价和包装、更多服务，实现快速部署，针对新兴和中型企业市场；公司在市场推广和产品交付方面进行了投资 [50][51] 问题：宏观环境下CFO和HR部门的购买态度是否有差异 - 公司认为宏观环境对两个部门的影响没有差异，客户在市场波动中都需要公司提供支持 [53][54] 问题：Xtend和XtendPro的客户采用情况及生态系统收入 - Xtend Pro SKU同比增长超一倍，客户和合作伙伴利用其在Workday平台上推动创新和开发AI应用，Workday市场上的合作伙伴应用增加 [58] 问题：HCM和金融业务的增长情况及未来趋势 - 公司注重全套件销售，HCM和金融业务表现都很好；金融业务销售团队取得了良好成绩，新ACV增长，全套件签单占比高 [62][63][64] 问题：裁员后是否会重新招聘及成本控制策略 - 公司有意重新招聘，重点关注AI和产品技术等关键增长领域，同时谨慎控制招聘和成本 [69][70] 问题：欧洲市场的业务进展和展望 - 欧洲市场在第一季度实现反弹，预计全年将持续增长；公司关注宏观环境变化，但竞争胜率较高 [73][74][76] 问题：账单增长与积压和账单之间的差异及未来趋势 - 账单增长符合预期，受付款条款和发票等因素影响；公司对相关行业的增长有信心，与运营现金流指引一致 [81][82] 问题：资本分配策略 - 优先考虑有机增长和业务投资，关注战略无机增长机会，同时通过回购股票回报股东 [83][84] 问题：AI产品的市场渗透潜力及客户反馈 - 过去三个季度，25% - 30%的销售包含AI产品，本周宣布了七个新的AI代理；客户认为Workday平台具有数据和工作流优势，愿意投资AI战略 [87][88] 问题：CRPO中服务和实施贡献的半分点是否已包含在指引中 - 租户合同未包含在之前的预测中，将在2026财年纳入，第一季度贡献约半分点，第二季度约1分点，预计后续保持该水平 [91] 问题：AI产品的货币化时间 - 公司已经看到AI解决方案的强劲采用，同比增长100%；随着更多代理和系统的推出，增长将更强劲 [97][98] 问题：利润率增长与投资的平衡 - 公司通过多种方式提高运营效率，第一季度的成功得益于业务投资；预计2026财年非GAAP运营利润率约28.5%，未来有望超过30% [100][101] 问题：4月宏观环境变化对业务的影响 - 4月宏观环境变化对业务没有重大影响，公司第一季度业绩良好；公司关注特定行业和国际市场的潜在影响 [106][107] 问题：如何根据宏观环境调整市场策略 - 公司强调ROI和总体拥有成本的价值主张，客户在市场波动中更倾向于选择可信赖的平台 [111][112] 问题：AI产品的增长潜力和市场定位 - 公司以独特方式开展AI业务，创新业务流程核心；AI产品在各市场细分和行业均有采用，预计未来增长将持续 [117][118][119] 问题：资本分配中对并购的考虑 - 公司对并购保持关注，寻找加速技术和引入人才的机会，同时保持高门槛 [120][121] 问题：美国联邦市场的机会和发展趋势 - 公司加大对联邦市场的投资，与各政府机构的对话取得进展，政府愿意投资提高效率，市场机会巨大 [125][126][127] 问题：重组是否完成及后续费用情况 - 重组已完成，除第一季度外无其他重大费用 [128] 问题：AI技术对销售周期的影响 - 对于现有客户，AI技术加速了销售周期；对于新客户，销售周期未延长，客户认可公司的AI战略 [132][133]