财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收20.21亿美元，超出预期2100万美元，同比增长2.05亿美元或11.3% [29] - 第二季度调整后EBITDA增长11%，达到6.289亿美元，占营收的31.1%，比利润率指引高出30个基点 [31] - 第二季度税率升至24.7%，调整后税率为23.6% [32] - 年初至今调整后自由现金流为6.3亿美元，占营收的16.1%，有望实现全年12.25亿美元的调整后自由现金流目标 [33] - 全年调整后EBITDA预计约为25.25亿美元，占营收的31.5%，较初始预期增加2500万美元和40个基点，同比增长70个基点 [35] - 全年营收预期约为80.25亿美元，反映出燃料和材料附加费减少3500万美元 [36] - 第三季度营收预计约为20.6亿美元，核心价格约为9%，总价格加销量为5.5% - 6% [38] - 第三季度调整后EBITDA预计约为6.7亿美元，占营收的32.5% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心价格增长9.8%，推动有机固体废物增长，各地区核心价格从西部的超7%到竞争地区的9% - 12%不等 [13] - 总价格为9.1%，其中燃料和材料附加费下降70个基点 [14] - 报告销量下降1.9%，主要是由于有意削减低质量账户和不续签某些市政合同 [14] - 特殊废物吨数同比下降7%，但7月同比增长9% [15] - 回收商品收入（包括回收商品、垃圾填埋气和可再生能源信用）同比下降约40% [17] - 商业收入同比增长约10%，定价增长约11% [30] - 每日滚动式拉运次数略有增加，每次拉运费率增长约7% [30] - 垃圾填埋吨数略有下降，城市固体废物吨数持平，特殊废物吨数下降7%，建筑和拆除废物吨数增长约7% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部市场核心价格超7%，竞争地区核心价格在9% - 12%之间 [13] - 回收商品市场中，旧瓦楞纸箱（OCC）平均每吨约75美元，可再生能源信用（RINs）平均约2.15美元，季度末跃升至3美元以上 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于价值创造，通过纪律性资本配置、市场选择和企业文化复制过去25年的成功 [21] - 采用分散式运营哲学和以服务领导为导向的文化，进行了一系列组织架构调整，包括增加第六个地区和完善公司运营结构 [21][22] - 持续进行收购活动，今年已完成超过1.6亿美元年化收入的收购，且有活跃的收购管道 [20] - 注重员工保留和安全，通过增加资源、扩展技术应用和探索替代方法来改善员工流动率 [26][27] - 利用可再生天然气（RNG）项目的发展，预计到2026年从十几个RNG项目中获得2亿美元的增量年度EBITDA [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的运营执行情况感到满意，营收和调整后EBITDA超预期，利润率高于展望 [4] - 2023年上半年的表现、近期收购以及燃料和其他商品相关影响的减弱，使公司能够提高全年调整后EBITDA展望 [5] - 安全和员工保留趋势的改善令人鼓舞，有望在2023年下半年和2024年实现更大的利润率扩张 [6] - 预计2024年将继续实现价格驱动的有机固体废物增长，潜在的增长因素包括员工保留改善、通胀压力缓解、有目的的削减以及收购活动、新RNG设施和商品驱动收入的贡献 [42] 其他重要信息 - 公司讨论了非GAAP指标，如调整后EBITDA、调整后净利润和调整后自由现金流，并提醒投资者参考财报以了解这些指标与GAAP指标的对账 [11] - 公司的前瞻性声明受各种风险和不确定性影响，实际结果可能与声明存在重大差异 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 被削减合同的共同主题、地域或垂直领域，以及削减是否结束 - 被削减合同遍布公司业务范围，东部沿海和南部较多，还有加拿大的部分住宅市政合同 [45][51] - 共同主题是低利润率的市政合同，公司会选择重新定价或退出，以提高资本回报率 [46] - 削减是公司正常运营的一部分，由于过去几年大量并购，目前削减情况更明显，预计随着并购规模减小，削减数量会下降 [47][49] 问题2: 2024年利润率能否实现100个基点以上的扩张 - 下半年是季节性高利润率时期，明年利润率预计高于30 - 40个基点的正常水平，但目前难以确定具体数值 [54][55] - 利润率受并购水平、成本压力和商品价格等多种因素影响，公司持谨慎态度 [56][57] 问题3: 33%利润率的含义 - 公司预计年底调整后EBITDA利润率接近32.5%，若剔除商品因素，调整后EBITDA利润率将远高于33% [41][60] 问题4: 员工保留文化项目的关键绩效指标或利润率提升目标 - 随着员工流动率从30%多降至20%多，公司预计在未来18 - 24个月内，在7 - 8个项目上从成本结构中节省多达100个基点 [61] - 具体改善项目包括劳动力、加班、可变账户、外部维修、风险、SG&A和销量等 [62] 问题5: 箭头环境收购案的战略意义 - 该收购为公司在东北部的并购和市场整合提供了更多机会，增强了公司在该地区的竞争力 [67][68] - 与塞内卡无关，塞内卡运营良好，公司对其扩张有信心 [67] 问题6: 收购对全年业绩指引的贡献 - 全年收购贡献从最初的约3.16亿美元增加到4.05 - 4.1亿美元，明年的滚动贡献约为7000万美元 [70] 问题7: 市场对公司的误解 - 市场对公司的负销量存在误解，并非所有销量都是优质销量，公司通过削减低质量销量提高利润率和现金流 [72][73] 问题8: 公司的最佳投资回报领域和最优杠杆点 - 公司认为最佳投资回报领域包括战略并购、可再生天然气项目和业务再投资 [76][78] - 公司认为最优杠杆点在2.5 - 3倍之间，目前杠杆率为2.75倍，该范围提供了灵活性和低成本资本获取途径 [75] 问题9: 并购管道的情况 - 并购管道非常充足，有很多意向书处于报价和最终谈判阶段，但目前低于2022年的水平，2022年是特殊时期 [79][80] - 与历史正常水平相比，目前管道情况较好，涵盖美国和加拿大的固体废物收集和处理机会 [81] 问题10: 价格趋势和OCC价格 - 全年价格增长预计为9.5%，大部分价格调整在年初完成，报告价格受去年价格调整、分母变大和燃料附加费下降等因素影响 [83][84] - 公司OCC价格高于RISI，原因包括地理优势、全国营销协议和设施质量改善等 [87][88] - 公司认为OCC的正常价格在110 - 120美元之间 [90] 问题11: 员工流动率能否回到最佳水平 - 公司目标是在明年初或年中使员工流动率降至20%多，然后逐步降至20%或以下 [92] - 公司关注自愿和非自愿流动率的比例，只要非自愿流动率在40% - 50%之间，就表明公司在积极管理员工安全和绩效 [93] 问题12: 维修和保养以及车队更换的机会 - 随着员工流动率降低和人员配备充足，维修和保养成本有望降低，预计可节省20 - 40个基点 [94][95] - 车队更换计划可能会延迟到2024年中至年末，具体取决于制造商的供应情况 [95] 问题13: 箭头环境收购对东部和中南部地区盈利能力的影响 - 该收购将有助于提高这些地区的利润率，增强公司在市场中的竞争力和利润率的可持续性 [98] - 东北地区由于处置价格较高，整体利润率较低，但收购有助于提高该地区的利润率 [99][100] 问题14: 中南部地区的增长潜力 - 公司考虑区域划分时综合考虑员工规模、地理范围、废物流动和并购机会等因素，不能单纯以收入规模衡量增长潜力 [102][103] - 中南部地区有增长机会，但不一定能达到其他地区的规模 [104] 问题15: 阿拉巴马州收购对并购管道的影响 - 该收购为公司在周边市场提供了更多并购机会，但具体数量尚不确定，需进一步观察 [105][106] 问题16: 垂直整合现有市场的计划 - 公司不会将所有东北地区的废物运往阿拉巴马州，会根据经济回报和市场情况选择最佳处置方式 [109] - 随着东北地区处置能力下降和价格上涨，预计废物将继续向外部和更远距离转移 [111] 问题17: 垃圾填埋气项目的进展 - 项目按计划进行，符合预期，预计今年底有几个项目上线，到2026年实现2亿美元的年度EBITDA [113] 问题18: 目前员工流动率及自愿和非自愿流动率的分解 - 员工流动率在2022年第四季度末达到约35%的峰值，到2023年第二季度末降至略低于29%，预计第三季度末再降低1 - 2个百分点 [115] - 开放职位数量在2022年第四季度末达到约1900个（占员工总数的8%），到6月底降至约1200个（占5%），预计第三季度降至1100个以下（占4.5%） [116] 问题19: 今年在RNG和新回收设施上的资本支出 - 2023年预计在RNG上支出约4500万美元，在回收设施上支出约2500万美元，总计约7000万美元 [117] - 2024年RNG支出预计增加到约1.25亿美元 [117] 问题20: 箭头环境资产的来源和选择公司的原因 - 公司主动追求该资产，并非通过市场交易获得，经过一年多的密切讨论后完成收购 [119][120] - 卖家选择公司是因为认为交易经济合理，相信公司有能力发展该网络，且与公司文化契合 [121] 问题21: 开放职位和自愿流动率下降的原因 - 目前下降主要归因于劳动力市场的缓解，约占75%，公司内部行动的影响约占25%，但未来内部行动的影响将逐渐增大 [123][124] 问题22: 西海岸市场和竞争市场价格增长差异的预期 - 差异将取决于通胀最终水平，通胀会影响竞争市场的实时和前瞻性价格增长，以及CPI挂钩市场的价格调整 [125] 问题23: 价格上涨对客户保留率的影响 - 公司客户保留率良好，约85%以上的年初价格上涨得到维持 [126] - 客户虽然不希望价格上涨，但由于公司服务在其支出中占比较小，且客户自身面临高通胀，只要服务质量好，客户对价格上涨的接受度较高 [127][128] 问题24: 公司在技术或软件自动化方面的投资 - 公司在7月上线了全新的招聘平台软件，这是一项重大改进 [129] - 公司还在车辆远程信息处理方面进行了大量投资，以提高安全、生产力和客户满意度 [130]

公司业务概述 - 公司是一家综合性固体废物服务公司，业务覆盖美国43个州和加拿大6个省[125] - 公司在固体废物行业竞争，主要基于价格竞争收集账户，基于倾倒费、地理位置和运营质量竞争垃圾填埋场业务[131] - 行业整合使固体废物公司运营更大的垃圾填埋场，控制从运输商到垃圾填埋场的转移点变得越来越重要[131] 公司长期目标投入 - 公司为推进长期ESG目标承诺投入5亿美元[129] 新冠相关成本 - 自疫情开始至2022年底，公司产生超5000万美元与新冠相关的增量成本，2022年约为1000万美元[136] 业务需求与收入受外部因素影响 - 2022年，原油价格持续上涨，公司E&P废物服务需求增加；2020 - 2021年，油价大幅下跌，该服务需求减少[133] - 疫情导致2020 - 2021年固体废物商业收集、转运站和垃圾填埋场业务量下降，E&P废物收入降低；2022年，E&P废物收入因钻探活动增加而上升[135] 公司整体营收情况 - 2023年Q2，公司总营收为20.21亿美元，较2022年同期的18.16亿美元增长2.047亿美元，增幅11.3%；2023年上半年总营收为39.22亿美元，较2022年同期的34.63亿美元增长4.589亿美元，增幅13.3%[142] - 2022年6月30日之后完成的收购，使2023年Q2营收增加1.215亿美元，使2023年上半年营收增加2.541亿美元[143] - 2022年6月30日之后剥离的业务，使2023年Q2营收减少20万美元，使2023年上半年营收减少70万美元[144] - 2023年第二季度现有业务向客户收取价格净增1.558亿美元，上半年净增3.393亿美元[145] - 2023年第二季度销量损失总计3290万美元，上半年总计5340万美元[146] - 2023年第二季度和上半年，因加元兑美元汇率下降，收入分别减少1230万美元和2600万美元[150] - 2023年第二季度总营收为2.021095亿美元，2022年同期为1.816435亿美元；上半年总营收为3.921598亿美元，2022年同期为3.46269亿美元[201] 各业务线收入情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，E&P废物收入分别增加360万美元和1140万美元[147] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，可回收商品销售收入分别减少2580万美元和5570万美元[149] 公司运营成本情况 - 2023年第二季度运营总成本增至11.97亿美元，增幅10.1%；上半年增至23.44亿美元，增幅12.8%[152][154] - 2023年第二季度运营成本占收入百分比降至59.2%，上半年降至59.8%[158][159] 公司各项费用情况 - 2023年第二季度SG&A费用增至2.164亿美元，增幅28.5%；上半年增至4.1亿美元，增幅23.6%[160][162] - 2023年第二季度折旧费用增至2.133亿美元，增幅12.9%；上半年增至4.174亿美元，增幅13.1%[167][168] - 2023年第二季度无形资产摊销费用增至3910万美元，增幅4.2%[170] - 2023年上半年无形资产摊销费用增加320万美元，即4.3%，从2022年上半年的7510万美元增至7830万美元[171] - 2023年第二季度无形资产摊销费用占收入的百分比下降0.2个百分点，从2022年同期的2.1%降至1.9%；上半年该比例也下降0.2个百分点，从2.2%降至2.0%[172] - 2023年第二季度减值和其他经营项目净亏损增至1090万美元，较2022年同期的410万美元增加680万美元；上半年净亏损增至1270万美元，较2022年同期的600万美元增加670万美元[174][177] 公司营业收入情况 - 2023年第二季度营业收入增加1450万美元，即4.4%，从2022年同期的3.296亿美元增至3.441亿美元；上半年营业收入增加5540万美元，即9.2%，从6.034亿美元增至6.588亿美元[180][182] - 2023年第二季度营业收入占收入的百分比下降1.1个百分点，从18.1%降至17.0%；上半年该比例下降0.6个百分点，从17.4%降至16.8%[184][185] 公司利息收支情况 - 2023年第二季度利息费用增加2240万美元，即49.8%，从2022年同期的4510万美元增至6750万美元；上半年利息费用增加4950万美元，即57.3%，从8640万美元增至1.359亿美元[187][188] - 2023年第二季度利息收入增至130万美元，较2022年同期的70万美元增加60万美元；上半年利息收入增至410万美元，较2022年同期的80万美元增加330万美元[189] 公司其他收入（费用）净额情况 - 2023年第二季度其他收入（费用）净额增至支出20万美元，较2022年同期的支出260万美元增加240万美元；上半年其他收入（费用）净额增至收入300万美元，较2022年同期的支出610万美元增加910万美元[190][193] 公司所得税情况 - 2023年第二季度所得税增加1030万美元，从2022年同期的5830万美元增至6860万美元，有效税率为24.7%；上半年所得税增加1580万美元，从1.071亿美元增至1.229亿美元，有效税率为23.2%[196][197] 各地区营收、EBITDA及折旧等情况 - 南方地区三个月营收从2022年6月30日的3.738亿美元增至2023年的4.141亿美元，增幅4030万美元；六个月营收从7.199亿美元增至8.140亿美元，增幅9410万美元[208][209] - 南方地区三个月EBITDA从2022年的1.174亿美元增至2023年的1.297亿美元，增幅1230万美元，利润率从31.4%降至31.3%；六个月EBITDA从2.185亿美元增至2.516亿美元，增幅3310万美元，利润率从30.4%增至30.9%[210][211] - 南方地区三个月折旧、损耗和摊销费用从2022年的4390万美元增至2023年的4590万美元，增幅200万美元；六个月从8610万美元增至9090万美元，增幅480万美元[212] - 西部地区三个月营收从2022年的3.466亿美元增至2023年的4.190亿美元，增幅7240万美元；六个月营收从6.802亿美元增至8.148亿美元，增幅1.346亿美元[213][215] - 西部地区三个月EBITDA从2022年的1.054亿美元增至2023年的1.196亿美元，增幅1420万美元，利润率从30.4%降至28.5%；六个月EBITDA从2.054亿美元增至2.302亿美元，增幅2480万美元，利润率从30.2%降至28.3%[216] - 西部地区三个月折旧、损耗和摊销费用从2022年的3660万美元增至2023年的5050万美元，增幅1390万美元；六个月从7220万美元增至9810万美元，增幅2590万美元[217] - 中部地区三个月营收从2022年的3.252亿美元增至2023年的3.692亿美元，增幅4400万美元；六个月营收从6.152亿美元增至7.092亿美元，增幅9400万美元[218] - 中部地区三个月EBITDA从2022年的1.144亿美元增至2023年的1.310亿美元，增幅1660万美元，利润率从35.2%增至35.5%；六个月EBITDA从2.114亿美元增至2.467亿美元，增幅3530万美元，利润率从34.4%增至34.8%[219] - 中部地区三个月折旧、损耗和摊销费用从2022年的3920万美元增至2023年的4280万美元，增幅360万美元；六个月从7540万美元增至8420万美元，增幅880万美元[220] - 东部地区三个月营收从2022年的3.099亿美元增至2023年的3.434亿美元，增幅3350万美元；六个月营收从5.807亿美元增至6.726亿美元，增幅9190万美元[221] - 加拿大地区2023年Q2收入从2.504亿美元降至2.487亿美元；H1从4.651亿美元增至4.759亿美元[226][227] - 加拿大地区2023年Q2 EBITDA从9260万美元增至9520万美元，利润率从37.0%升至38.3%；H1从1.775亿美元增至1.782亿美元，利润率从38.2%降至37.4%[228][229] - 加拿大地区2023年Q2折旧、损耗和摊销费用从3190万美元降至3080万美元；H1从5930万美元增至6080万美元[231][232] - 中南地区2023年Q2收入从2.106亿美元增至2.267亿美元；H1从4.016亿美元增至4.352亿美元[233] - 中南地区2023年Q2 EBITDA从6130万美元增至6240万美元，利润率从29.1%降至27.5%；H1从1.111亿美元增至1.201亿美元，利润率从27.7%降至27.6%[234] - 中南地区2023年Q2折旧、损耗和摊销费用从2920万美元增至2990万美元；H1从5570万美元增至5740万美元[235] 公司EBITDA及折旧情况 - 2023年Q2 EBITDA从7170万美元增至8650万美元，利润率从23.1%升至25.2%；H1从1.37亿美元增至1.598亿美元，利润率从23.6%升至23.8%[224] - 2023年Q2折旧、损耗和摊销费用从4640万美元增至5230万美元；H1从9040万美元增至1.003亿美元[225] 公司EBITDA亏损情况 - 公司2023年Q2 EBITDA亏损从270万美元扩大至1700万美元；H1从740万美元扩大至1940万美元[236] 公司现金流情况 - 2023年H1经营活动净现金流入从9.737亿美元增至10.17亿美元，投资活动净现金使用从8.919亿美元降至6.046亿美元，融资活动净现金使用从提供2510万美元变为使用3.893亿美元[238][239][243] - 2023年上半年递延所得税使经营活动净现金增加3140万美元，2022年同期为8500万美元，不利影响5360万美元[244] - 2023年上半年递延收入使经营活动净现金增加1440万美元，2022年同期为2750万美元，不利影响1310万美元[244] - 收购现金支出减少3.338亿美元，收购业务资本支出增加2020万美元，自有业务资本支出增加250万美元，资产处置收益减少1310万美元[245] - 2023年上半年长期借款净变化增加8.27亿美元，其中2023年减少2.283亿美元，2022年增加5987万美元；现金股息支付增加1230万美元，2023年上半年季度股息率从0.23美元/股提高到0.255美元/股[245] - 2023年上半年和2022年上半年分别支付现金股息1.311亿美元和1.188亿美元[250] - 2023年上半年与基于股权的薪酬净股份结算相关的预扣税增加1140万美元，2022年上半年回购普通股支付减少4.25亿美元[254] 公司资本支出情况 - 2023年上半年物业和设备资本支出为3.903亿美元，预计2023年总资本支出约为9.2亿美元[252] 公司债务情况 - 截至2023年6月30日，信贷协议下定期贷款未偿还6.5亿美元，循环信贷安排未偿还4.099亿美元，备用信用证未偿还3940万美元；另一安排下信用证未偿还8530万美元；定期贷款协议下定期贷款未偿还8亿美元[253] - 截至2023年6月30日，公司有多项长期债务本金支付义务，包括2026 - 2052年到期的不同金额和利率的债券[257][263] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司分别提供约15.39亿美元和14.47亿美元的担保债券[265] 公司其他运营指标情况 - 2023年和2022年上半年，公司所有垃圾填埋场的处置吨位分别为24887千吨和23699千吨[267] - 2023年和2022年上半年，公司调整后自由现金流分别为629955千美元和638362千美元[268] - 2023年和2022年第二季度，公司调整后EBITDA分别为628887千美元和566814千美元；上半年分别为1195756千美元和1068934千美元[271] - 2023年和2022年第二季度，公司调整后归属净收入分别为262332千美元和257145千美元；上半年分别为492723千美元和470593千美元[274] - 2023年和2022年第二季度，公司调整后摊薄每股净收入分别为1.02美元和1.00美元；上半年分别为1.91美元和1.82美元[274] 公司运营季节性波动情况 - 公司运营结果存在季节性波动，最高和最低季度间波动约10%[278] 公司利率相关情况 - 截至2023年6月30日，公司有四份利率互换协议，名义金额均为200000千美元，固定利率分别为2.1230%、2

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入19.01亿美元，同比增长2.55亿美元或15.4%，收购贡献约1.33亿美元收入 [19] - 第一季度总价格11.8%，核心价格11%，预计2023年全年核心定价约9.5%，目前超85%已落实或合同约定 [12][19] - 第一季度调整后EBITDA为5.67亿美元，占收入29.8%，收购致利润率稀释30个基点 [23] - 第一季度利息支出同比增加2700万美元至6840万美元，净利息支出增加2450万美元至6560万美元 [26] - 第一季度调整后自由现金流2.74亿美元，符合预期，预计全年为12.25亿美元 [27] - 第二季度预计收入约20亿美元，调整后EBITDA约6.15亿美元或30.8% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度固体废物价格加销量增长10.5%，总价格11.8%，报告销量增长 - 1.3%，极端天气致西海岸业务受影响 [12][13] - 第一季度回收商品、垃圾填埋气和可再生能源信用额度同比下降约40%，E&P废物收入4800万美元，环比下降约8% [14] - 同店基础上，第一季度商业收集收入同比增长15%，滚装业务每日收入每趟增长11%，每日垃圾填埋吨数略有增加，C&D吨数增长14%，特殊废物下降6% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 固体废物价格在西部专属市场约8%，竞争市场达13.5% [12] - 第一季度OCC价格平均约60美元/吨 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注专属和二级市场，采用分散式运营结构，重视人际关系和人力发展 [32] - 持续推进可持续项目，如可再生天然气设施，预计2026年新增2亿美元EBITDA [16] - 资本分配优先考虑有战略吸引力、价格合理的固体废物收购，保持市场选择和出价的选择性 [15] - 行业法规对资本充足的上市公司有利，公司有能力应对并将其转化为收购机会 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度虽面临挑战，但定价、劳动力和天气情况改善，有望实现全年展望 [6] - 若回收商品价值增加或通胀压力降低，将带来额外增长 [6] - 对收购活动的节奏感到鼓舞，预计全年保持活跃 [15] 其他重要信息 - 公司将在第二季度新增地理区域作为报告细分市场，是分散式战略的延续 [58][59] - 公司M&A团队实力稳固，有能力应对业务发展 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度单位成本通胀趋势及主要成本类别情况 - 成本通胀仍处预期范围高端，预计随时间压力将缓解，第三方成本压力有所减轻，劳动力成本增长在6% - 8%，预计全年将趋于平稳 [37][38][40] 问题2: 经济放缓对业务量的影响 - 公司预计今年业务量在 - 1%至1%之间，第一季度受天气影响接近下限，实时数据显示业务量趋于平稳 [43][45] 问题3: 公司企业发展团队情况及对M&A的信心 - 原业务发展负责人退休，由经验丰富的内部高管接任，团队实力稳固，对M&A充满信心 [47][48] 问题4: 环保立法对公司车队战略的影响 - 立法对资本充足的公司有利，公司会密切关注，虽会影响可再生产品转型速度，但非关键因素 [51][53][54] 问题5: 第二季度指引与历史季节性趋势差异的原因 - 第二季度季节性增长未达预期，且回收商品上半年带来逆风，下半年影响减弱，同时收购在上半年对利润率有稀释作用 [56][57] 问题6: 新增报告细分市场的原因 - 是分散式战略的延续，为适应公司增长，更好地进行区域管理和业务发展 [59] 问题7: 高M&A对话如何转化为成交交易 - 预计交易将在第三季度末、第四季度初增加，有望达到或超过平均水平 [62][63] 问题8: 运营领导层的人员流动和保留情况 - 第一季度人员流动率较上一季度下降近10%，公开招聘职位减少约6%，情况正在改善 [64] 问题9: 第一季度和第二季度利润率与全年指引的关系及下半年利润率加速增长的原因 - 全年利润率指引不变，下半年利润率增长得益于季节性因素和回收商品比较基数改善，且不排除其他积极因素的影响 [68][69] 问题10: 填埋气厂的预期盈利增长及项目管道情况 - 预计2026年新增2亿美元EBITDA，今年有一个项目投产，后续将继续探索机会 [70][71][72] 问题11: 公司维持价格差的策略和控制措施 - 公司全年核心定价9.5%，85%已落实或约定，通过关注固体废物基础利润率扩张和成本压力变化来维持价格差，同时分散式模式和合同业务占比高有助于实现差异化定价 [74][75][77] 问题12: 区域业务的合理规模 - 竞争性市场约15 - 20亿美元，特许经营市场可超25亿美元 [79] 问题13: M&A的节奏和预期 - 目前M&A节奏高于平均水平，预计全年将超过平均，且下半年更集中，若未增加是因公司决策谨慎 [80][81] 问题14: 价格差和利润率的持续改善情况 - 公司将受益于CPI关联市场的滞后效应，预计2024年情况类似，若通胀压力缓解，利润率改善趋势将持续 [83][84][85] 问题15: 公司RNG项目的MMBtu转化率情况 - 公司目前转化率达60%，将继续寻找机会，RNG是业务的额外增长因素 [86][87] 问题16: 客户流失率和价格销量权衡情况 - 40%业务无流失，其余业务流失率为中个位数，价格销量权衡可接受 [90][92] 问题17: 卡车交付情况和预算使用能力 - 公司有信心使用全年预算，卡车交付存在延迟情况 [93] 问题18: 工业收集业务受住房和建筑指标放缓的影响 - 3月业务略有放缓，但无重大变化，有放缓迹象 [97] 问题19: E&P废物业务的需求趋势和2023年预期 - 业务符合预期，预计将回升至约5000万美元水平，钻机数量无重大变化 [98] 问题20: 现金流量的节奏和全年情况 - 第一季度现金流量同比下降14%，预计全年逐步增加，主要受去年年底业务的应付账款影响 [102] 问题21: 与客户的定价沟通情况及是否有更多阻力 - 第一季度价格上涨的沟通主要在去年年底进行，未发现明显变化，价格符合或优于预期 [103] 问题22: 9.5%核心价格和10%定价是否包含附加费 - 全年9.5%定价包含核心价格和附加费，预计第一季度附加费为正，第二季度及以后为负 [104] 问题23: 成本压力更快缓解的原因及经济放缓时的业务管理 - 成本压力缓解可能与宏观经济放缓有关，但公司业务固定成本占比高，业务量下降时收集业务利润率可能扩大 [107] 问题24: 定价是否有上限及维持价格差的能力 - 40%以上业务有CPI限制，公开市场理论上无上限但受市场和同行影响，公司有能力维持价格差，目前不预期需进一步提价 [109][111] 问题25: 对竞争对手出售资产及附带市场的考虑 - 公司仅在大型交易后出售过部分不适合的资产，多数收购目标明确，对竞争对手出售的资产不感兴趣 [113][114] 问题26: 公司留住一线员工的措施和激励方式 - 不仅依靠工资和福利，还通过分散式文化赋予一线领导更多权力，建立良好的员工关系，体现仆人式领导模式 [116][117][118]

公司ESG投入 - 公司承诺投入5亿美元用于推进长期ESG目标[120] 新冠相关成本 - 自疫情开始至2022年底，公司产生超5000万美元与新冠相关的增量成本，2022年约为1000万美元[127] 总营收情况 - 2023年第一季度总营收为19.01亿美元，较2022年同期的16.46亿美元增加2.542亿美元，增幅15.4%[133] 营收影响因素 - 2023年第一季度，收购带来的增量收入为1.326亿美元，剥离业务使收入减少50万美元[134] - 2023年第一季度，现有业务客户价格净增长1.835亿美元，其中核心价格增长1.712亿美元，附加费1230万美元[135] - 2023年第一季度，公司确认的销量损失总计2050万美元，主要因部分市场天气影响运营[135] - 2023年第一季度，自有设施的E&P废物收入较2022年同期增加780万美元[136] - 2023年第一季度，自有设施的可回收商品销售收入较2022年同期减少2990万美元[137] - 2023年第一季度，加元兑美元汇率下降使收入减少1370万美元，2023年和2022年第一季度平均汇率分别为0.7397和0.7897[138] 运营成本情况 - 2023年第一季度，运营总成本为11.47亿美元，较2022年同期的9.895亿美元增加1.574亿美元，增幅15.9%[141] - 2023年第一季度运营成本增加7810万美元，主要因人工、运输、燃料等费用上升，部分被非管理员工补充薪酬减少900万美元抵消[142] - 2023年第一季度运营成本占收入比例从60.1%升至60.3%，上升0.2个百分点[143] SG&A费用情况 - 2023年第一季度SG&A费用增加3030万美元，增幅18.5%，达1.937亿美元[144] - 2023年第一季度SG&A费用占收入比例从9.9%升至10.2%，上升0.3个百分点[146] 折旧费用情况 - 2023年第一季度折旧费用增加2410万美元，增幅13.4%，达2.04亿美元[149] - 2023年第一季度折旧费用占收入比例从11.0%降至10.8%，下降0.2个百分点[150] 无形资产摊销费用情况 - 2023年第一季度无形资产摊销费用增加170万美元，增幅4.4%，达3930万美元[151] - 2023年第一季度无形资产摊销费用占收入比例从2.3%降至2.1%，下降0.2个百分点[152] 运营收入情况 - 2023年第一季度运营收入增加4080万美元，增幅14.9%，达3.147亿美元[155] - 2023年第一季度运营收入占收入比例从16.6%降至16.5%，下降0.1个百分点[157] 各地区业务数据 - 东部地区三个月内收入从4.216亿美元增至4.914亿美元，EBITDA从1.078亿美元增至1.2亿美元，折旧、损耗和摊销费用从6530万美元增至6960万美元[175][176][177] - 南部地区三个月内收入从3.871亿美元增至4.47亿美元，EBITDA从1.086亿美元增至1.333亿美元，折旧、损耗和摊销费用从4760万美元增至5110万美元[178][179][182] - 西部地区三个月内收入从3.467亿美元增至4.1亿美元，EBITDA从1.047亿美元增至1.163亿美元，折旧、损耗和摊销费用从3660万美元增至4870万美元[183][184][185] - 中部地区三个月内收入从2.762亿美元增至3.249亿美元，EBITDA从9200万美元增至1.098亿美元，折旧、损耗和摊销费用从3500万美元增至4020万美元[186][187][188] - 加拿大地区三个月内收入从2.147亿美元增至2.272亿美元，EBITDA从8480万美元降至8300万美元，折旧、损耗和摊销费用从2740万美元增至3000万美元[189][192][193] 公司部门EBITDA情况 - 公司部门EBITDA从亏损470万美元减至亏损250万美元[194] 现金流量情况 - 2023年3月31日止三个月经营活动提供净现金4.42358亿美元，2022年同期为4.40897亿美元[195] - 2023年3月31日止三个月投资活动使用净现金3.17759亿美元，2022年同期为4.89881亿美元[195] - 2023年3月31日止三个月融资活动使用净现金6542.4万美元，2022年同期提供净现金2.92058亿美元[195] - 2023年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为2.40485亿美元，2022年同期为4.63284亿美元[195] - 经营活动净现金增加受多因素影响，净收入增加影响4630万美元，预付费用影响3980万美元，应收账款影响3220万美元，应付账款和应计负债不利影响9650万美元，递延所得税不利影响1020万美元，递延收入不利影响580万美元[197] - 2023年3月31日止三个月，预付费用使经营现金流增加1860万美元，2022年同期减少2120万美元；应收账款使经营现金流增加2100万美元，2022年同期减少1120万美元；应付账款和应计负债使经营现金流减少9290万美元，2022年同期增加360万美元；递延所得税使经营现金流增加2820万美元，2022年同期增加3840万美元；递延收入使经营现金流增加1080万美元，2022年同期增加1660万美元[197] - 投资活动净现金使用量从2022年3月31日止三个月的4.899亿美元降至2023年同期的3.178亿美元，减少1.721亿美元[200] - 融资活动净现金使用量从2022年3月31日止三个月的提供2.921亿美元变为2023年同期的使用6540万美元，增加3.575亿美元[200] 股票回购与股息政策 - 2022年7月26日，董事会批准年度正常发行人投标（NCIB），可在2022年8月10日至2023年8月9日期间回购最多1285.9066万股普通股[201] - 2022年11月，董事会将季度现金股息从每股0.23美元提高至0.255美元，2023年和2022年3月31日止三个月分别支付现金股息6580万美元和5940万美元[202] 资本支出情况 - 2023年3月31日止三个月资本支出1.745亿美元，预计2023年资本支出约8.95亿美元[204] 债务情况 - 2023年3月31日，信贷协议下定期贷款未偿还6.5亿美元，循环信贷安排未偿还6.506亿美元，另有3950万美元备用信用证未偿还；其他安排下有8510万美元信用证未偿还；定期贷款协议下有8亿美元未偿还[205] - 2023年3月31日，长期债务总额69.97427亿美元，现金利息支付总额24.77936亿美元，或有对价1.02903亿美元，经营租赁2.40989亿美元，最终封场、关闭和关闭后费用17.87714亿美元[207] - 2023年3月31日，循环信贷安排下4.4亿美元借款为美国定期SOFR利率贷款，利率范围5.77% - 5.91%；2.106亿美元借款为加拿大银行承兑汇票，利率5.92%[209,210] - 2026年7月到期的信贷协议定期贷款本金支付6.5亿美元，利率5.77%；2026年7月到期的定期贷款协议定期贷款本金支付8亿美元，利率5.78%[211] - 2028 - 2052年各期高级票据本金支付从5 - 8.5亿美元不等，利率在2.2% - 4.25%之间[211] - 应付卖方和其他第三方票据本金支付3600万美元，利率2.42% - 10.35%；融资租赁本金支付1080万美元，利率1.89% - 2.16%[211] - 2023年3月31日，或有对价支付中负债记录8580万美元，未来利息增值1710万美元[213] 采购义务与担保债券 - 2023年3月31日，无条件采购义务总计1.758亿美元，剩余5600万加仑燃料待购买，合同2026年12月31日前到期[215] - 2023年3月31日和2022年12月31日，提供的担保债券总额分别约为14.86亿美元和14.47亿美元[215] 垃圾填埋场处理量 - 2023年和2022年第一季度，所有垃圾填埋场处理垃圾总量分别为1184.1万吨和1113.7万吨[217] 调整后财务指标 - 2023年和2022年第一季度，调整后自由现金流分别为2.73981亿美元和3.20377亿美元[218] - 2023年和2022年第一季度，调整后EBITDA分别为5.66869亿美元和5.0212亿美元[221] - 2023年和2022年第一季度，调整后归属公司净收入分别为2.3039亿美元和2.13446亿美元，摊薄后每股净收入分别为0.89美元和0.82美元[223] 利率互换协议 - 2023年3月31日，公司有四份利率互换协议，每份名义金额为20万美元，固定利率分别为2.1230%、2.8480%、2.8284%、2.7715%[228] 未对冲浮动利率债务 - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司未对冲的浮动利率债务余额分别为13亿美元和11.15亿美元，利率每上升1个百分点，年度税前收入将分别减少约1300万美元和1110万美元[230] 柴油购买与价格影响 - 2023年，公司预计购买约8930万加仑柴油，其中4700万加仑按市场价格购买，4230万加仑按固定价格合同购买；2023年4月1日至12月31日，预计按市场价格购买约3520万加仑，每加仑价格上涨0.1美元，该期间税前收入将减少约350万美元[233] 回收商品价格影响 - 若回收商品平均价格较2023年和2022年第一季度平均价格下降10%，将分别对2023年和2022年第一季度收入产生310万美元和610万美元的影响[234] 汇率影响 - 加元兑美元汇率每变动0.01，公司年度收入和EBITDA将分别受到约1300万美元和500万美元的影响[235] 内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[238] - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[239] 法律诉讼信息 - 公司法律诉讼信息可参考本报告第一部分第1项合并财务报表附注17[241]

业绩总结 - 2022年公司收入为72.12亿美元，同比增长1060百万美元，增幅为17.2%[18] - 2022年调整后EBITDA为22.21亿美元，同比增长301百万美元，增幅为15.7%[20] - 2022年净收入为835,662千美元，2023年预计增长至961,000千美元[25] - 2022年股东回报增加20%至668百万美元[20] - 2022年运营活动提供的净现金为2,022,492千美元，预计2023年将达到2,120,000千美元[27] 未来展望 - 2023年预计收入为80.50亿美元，同比增长837百万美元，增幅为11.6%[22] - 2023年预计调整后EBITDA为25亿美元，同比增长278百万美元，增幅为12.6%[22] - 2023年调整后EBITDA利润率为31.1%，同比提升30个基点[22] - 2023年预计调整后的EBITDA为2,500,000千美元，占收入的31.1%[25] - 2022年与2023年调整后的自由现金流占调整后EBITDA的比例预计为49.0%[27] 资本支出与现金流 - 2022年调整后自由现金流为11.65亿美元，占收入的16.2%，同比增长15.4%[21] - 2022年资本支出为912,677千美元，预计2023年将增加至925,000千美元[27] - 2022年调整后的自由现金流为1,164,844千美元，预计2023年将达到1,225,000千美元[27] 收购与市场扩张 - 2022年公司进行了24项收购，预计年化收入约为640百万美元[20] - 2022年公司在固体废物收购上投入超过23亿美元[19] 负面信息 - 2022年利息支出为202,331千美元，预计2023年将增加至255,000千美元[25] - 2022年所得税费用为212,962千美元，预计2023年将增加至271,000千美元[25]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收和调整后EBITDA实现两位数百分比增长，调整后EBITDA利润率扩张，排除收购影响后表现更优 [5] - 2022年实现定价9.2%，超初始展望超200个基点，约85%非核心价格；预计2023年定价平均约9.5%，基本为核心价格 [13] - 2022年调整后自由现金流11.65亿美元，同比增长超15%，资本支出9.13亿美元，同比增长23% [14] - 2022年回收商品收入同比下降约70%，OCC价格从Q3到Q4环比下降约60%，11月后相对稳定在55 - 60美元/吨 [27] - Q4调整后EBITDA为5.64亿美元，同比增长13.8%，超预期1100万美元，调整后EBITDA利润率为30.2%，超预期20个基点 [28] - 预计2023年营收80.5亿美元，调整后EBITDA约25亿美元，利润率约31.1%，同比提高30个基点 [33][34] - 预计2023年利息费用约2.55亿美元，有效税率约22%，调整后自由现金流12.25亿美元，资本支出9.25亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4固体垃圾业务量下降1.7%，排除两个市政合同影响后符合预期 [25] - Q4同店商业收集收入同比增长14%，主要因价格因素；滚装业务日均量持平，每单收入增长9%；垃圾填埋场每吨费率增长约7.5%，日均处理量下降约2%，MSW和特殊垃圾各下降3% - 4%，C&D垃圾增长7% [26] - Q4 E&P垃圾收入5300万美元，与上季度持平，同比增长超50% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4总价格10.6%，核心价格9%，较Q3环比提高70个基点；西部地区独家市场价格约6%，竞争市场价格在11% - 13%以上 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重可持续发展与盈利能力的平衡，在2022 - 2025年对自有研发项目的资本支出接近2亿美元，预计2026年产生2亿美元EBITDA [16] - 2022年完成24项收购，年化收入约6.4亿美元，2023年初已完成一项西海岸综合特许经营权收购，年化收入超3500万美元，收购贡献超5% [18][19] - 公司维持对市场选择、风险承受和评估的严格标准，有能力进行持续的有机增长、可再生能源项目投资和收购 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司克服了工资、燃料、通胀压力和回收商品价值下降等挑战，为2023年实现两位数营收增长和调整后EBITDA利润率扩张奠定基础 [4][5] - 若回收商品价值、RIN价值改善，通胀压力缓和或有额外收购活动，2023年业绩将有上行空间 [7][35] - 预计2024年在特许经营市场定价和回收价值改善的情况下，利润率将实现超预期增长 [46][47] 其他重要信息 - 2023年预计接收原计划2022年交付的5000万美元车队，可持续发展资本支出预计高于2022年 [15] - 近期颁布的《通胀恢复法案》可能为公司带来税收优惠，预计2023年下半年一座新工厂上线后开始贡献收益 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释利润率的季度变化节奏以及对2024年利润率的预期 - 2024年在特许经营市场定价和回收价值改善的情况下，利润率将实现超预期增长；2023年回收商品和RINs的逆风因素在上半年较重，随后逐渐减弱，利润率将逐季改善 [46][49] 问题2: 公司有多少未实现垃圾填埋气 monetize 的站点，以及燃气发电设施的发电量 - 目前有17个站点设有发电设施；关于eRINs，需等待最终规则颁布后再做评论 [52][53] 问题3: 如何看待2022年以来业务量逐渐疲软的情况，以及2023年业务量的预期 - 行业业务量通常在正负1%之间波动，2022年因放弃两个合同导致业务量下降，2023年预计仍在0到负1%之间，价格是关键因素 [57] 问题4: 公司在可持续发展方面的战略定位以及与同行的差异化 - 可持续发展是公司25年来的核心，公司注重自有项目和合作项目的平衡投资，追求资本支出与EBITDA的一对一回报 [60][61] 问题5: 2023年并购管道的构成是否发生变化，是否会有更大规模的交易 - 目前并购管道处于正常水平，目标项目平均规模无变化，卖家选择合适时机出售导致交易规模波动 [67][69] 问题6: 《通胀恢复法案》对公司2023年及长期投资回报的影响是否已纳入预期 - 未纳入预期，该法案可能带来约1000万美元的现金税收节省，具体情况有待观察 [71][72] 问题7: OCC价格每变动10%对营收和EBITDA的影响是否相同，收购是否会带来资产剥离或置换的情况 - OCC价格变动对营收和EBITDA的影响具有高传导性；公司收购的项目通常集中在单一市场，无需大规模资产剥离 [75][77] 问题8: 劳动力成本压力对利润率的影响，以及2023年可持续发展资本支出预算 - 劳动力成本压力将逐渐缓解，预计2024年降至中低个位数；2023年可持续发展资本支出预算为7500 - 8500万美元 [84][85] 问题9: 2023年75%的定价已确定，这是否比往年更具可见性，以及Q4利润率受哪些因素影响 - 今年因2022年价格上涨的性质，定价可见性更高；Q4利润率受收购、燃料和回收商品的影响，分别为60、60和150个基点 [90][93] 问题10: 公司是否有燃料对冲策略，对2023年利润率有何影响，以及如何理解自由现金流指引 - 约50%的燃料已进行对冲，2023年收购和燃料对利润率的影响较小；自由现金流指引考虑了额外的5000万美元资本支出 [97][99] 问题11: 2023年单位成本通胀的假设范围，以及如何看待未来两到三年自由现金流的增长 - 2023年单位成本通胀假设范围为6% - 7%；随着可持续发展项目资本支出的减少和RNG项目的贡献，2026年自由现金流占营收的比例将提高到17.5% [100][104] 问题12: 奖金折旧取消后，对公司的影响金额是多少，以及达到2亿美元EBITDA时公司将拥有多少MMBtu的RINs - 奖金折旧取消对公司的影响较复杂，需考虑多种因素；关于MMBtu的RINs数量暂无数据 [109][111] 问题13: 公司对RINs和天然气价格的基本假设，以及小容器业务服务间隔的潜在趋势 - RINs价格假设为2美元，天然气价格假设为2.5美元；小容器业务净新业务在过去六个月保持正增长 [112][114] 问题14: “增长的感恩”的含义是什么 - “增长”指公司领导者的个人和职业发展，“感恩”指对员工的认可和感激 [115][117] 问题15: 随着时间推移，资本支出是否会回到历史水平，以及新设备或其他因素是否会带来成本降低或利润率提升 - 预计未来资本支出将回到10.5% - 11%的正常水平；自动化和技术应用可能带来劳动力成本降低和产品质量提升 [121][125] 问题16: 如果通胀压力持续或缓解，对公司定价和利润率有何影响 - 公司定价已考虑通胀持续的情况，若通胀缓解将带来利润率提升 [128] 问题17: 公司是否有能力在2023年进行大规模收购，以及客户对当前定价环境的接受程度和行业定价纪律的可持续性 - 公司有能力进行大规模收购，客户对定价的接受度较高，行业定价纪律是通胀环境的产物，预计随通胀下降而调整 [130][134] 问题18: 公司何时会考虑进行股票回购，以及客户留存率情况 - 收购是优先使用资金的方式，股票回购具有机会性；客户留存率处于历史高位 [136][138] 问题19: 市场对塑料循环利用的需求增加，公司是否会考虑进一步探索 - 公司目前愿意作为回收塑料的供应商，暂不考虑进一步探索 [139]

业绩总结 - 2022年第四季度收入为18.69亿美元，净收入为1.944亿美元，调整后EBITDA为5.636亿美元，占收入的30.2%[1] - 2022年全年收入为72.12亿美元，同比增长17.2%，净收入为8.357亿美元，调整后EBITDA为22.21亿美元，占收入的30.8%[1] - 2022年调整后自由现金流为11.65亿美元，占收入的16.2%[3] - 2022年第四季度调整后净收入为2.298亿美元，每股调整后净收入为0.89美元[6] - 2022年全年调整后净收入为9.853亿美元，每股调整后净收入为3.82美元[9] 用户数据 - 2022年第四季度运营收入为3.12亿美元，较2021年同期的2.493亿美元有所增长[5] - 2022年全年运营收入为1.242亿美元，同比增长19.5%[18] - 固体废物内部增长在2022年12月31日的三个月和十二个月期间分别为4.3%和6.9%[21] - 核心价格在2022年三个月和十二个月期间分别增长9.0%和7.7%[21] 未来展望 - 2023年预计收入约为80.5亿美元，同比增长11.6%，净收入约为9.61亿美元，调整后EBITDA约为25亿美元，占收入的31.1%[1] - 2023年预计运营活动提供的净现金约为21.2亿美元，资本支出预计为9.25亿美元[11] - 2023年预计调整后EBITDA为2.5亿美元，占预计收入的31.1%[33] - 2023年预计调整后自由现金流为1.225亿美元[34] 收购与市场扩张 - 2022年完成收购活动，带来约6.4亿美元的年化收入[3] 财务状况 - 2022年现金及现金等价物为78,637千美元，较2021年减少46.6%[19] - 2022年总资产为17,134,603千美元，同比增长16.5%[19] - 2022年总负债为10,020,959千美元，同比增长30.0%[19] - 2022年经营活动产生的现金流为2,022,492千美元，同比增长19.1%[20] - 2022年三个月的应收账款周转天数为41天[24] - 2022年12月31日的债务对账面资本化比率为49%[24] 负面信息 - 2022年面临70%的回收商品价值下降，但通过价格加速实现了更高的核心定价[3]

公司基本信息 - 公司是北美第三大固体废物服务公司，业务覆盖美国43个州和加拿大6个省[9] 公司收购情况 - 2022年完成24项收购，净公允价值23.34亿美元；2021年完成30项收购，净公允价值10.69亿美元；2020年完成21项收购，净公允价值4.816亿美元[29] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司有22109名活跃员工，其中10866名为商业卡车司机，1815名为机械师[33] - 截至2022年12月31日，美国有18799名员工，加拿大有3310名员工；40%的活跃员工为少数民族，17%为女性，8%来自军队[33] - 截至2022年12月31日，约15%（3323名）的员工受集体谈判协议约束，多数协议与美国和加拿大的卡车司机工会签订[34] - 2023年有17项集体谈判协议到期，涉及1059名员工，公司预计不会对整体业务造成重大影响[34] - 2020年公司将美国最低时薪目标提高到每小时15美元，加拿大为每小时16加元；2022年分别提高到每小时17美元和每小时17加元[37] - 2022年公司通过内部招聘网络招聘了6713名员工[59] 公司新冠相关成本 - 自疫情开始至2022年底，公司产生超5000万美元的增量新冠相关成本，2022年约1000万美元用于一线员工补充工资[36] 公司运营与增长策略 - 公司运营策略包括瞄准二级和农村市场、控制废物流、优化资产定位、提供垂直整合服务、分散管理和实施运营标准[11][12][13][14][15][20] - 公司增长策略包括获取更多独家协议、实现内部增长和通过收购扩张[22][25][26] 公司业务管理与评估 - 公司管理和评估业务基于运营部门的地理特征、州际废物流、收入基础、员工基础、监管结构和收购机会[18] 公司安全与培训情况 - 2022年约60%的运营地点实现零安全相关事故或事故频率较上一年降低，总可记录事故率远低于行业平均水平[40] - 2022年公司完成了一项超1000万美元的全车队车载事件记录技术升级[42] - 2022年约38%的领导团队参加了多日的仆人式领导培训课程，高于2021年的24%[45] - 2022年公司提供的培训课程数量较上一年增加了40%以上，约72%的员工参加了线上或线下培训[49] 公司福利与奖学金计划 - 2022年公司扩大了收入保障福利和休假计划，减少了短期残疾福利的等待期，提高了收入替代率和最高福利金额[52] - 废物连接奖学金计划已资助125名学生，公司的财务贡献超过30万美元，总承诺高达125万美元，每位获奖者每年可获得2500美元，最多可获得四年[53] 公司领导评分与员工回应 - 2022年公司经理的仆人式领导评分持续提高，员工回应率超过86%[55] 公司ESG目标投入 - 公司承诺投入5亿美元推进2020年制定的长期ESG目标[61] 公司垃圾填埋场情况 - 公司正寻求10个垃圾填埋场的扩容许可，考虑剩余许可容量、可能的扩容容量和预计年处理量，自有和运营的垃圾填埋场平均剩余寿命约为35年[69][71] - 2022年末，许可容量为1540533千吨，可能的扩容容量为180678千吨，总容量为1721211千吨；2021年末对应数据分别为1474754千吨、212722千吨和1687476千吨[71] - 截至2022年12月31日，自有和运营的垃圾填埋场剩余运营寿命在0 - 5年的有5个，6 - 10年的有5个，11 - 20年的有18个等；2021年对应数据分别为3个、6个、15个等[72] - 2022年公司所有垃圾填埋场接收的处理吨位为47849千吨，2021年为47212千吨[72][74] - 7个运营的垃圾填埋场到期日期从2023年到2042年，公司将在到期前或到期时寻求所有7份合同的续签[74] - 截至2022年12月31日，公司55个垃圾填埋场有气体回收系统收集甲烷，其中17个项目处理后的气体用于发电卖给公用事业公司，10个项目将垃圾填埋气体处理成管道质量天然气卖给天然气公司[77] 公司行业竞争情况 - 北美城市固体废弃物服务行业竞争激烈，竞争对手包括三家上市公司及众多区域和本地公司，公司主要基于价格竞争，也受回收和废物减少计划影响[81][82] - 公司在收购收集业务、转运站和垃圾填埋场时面临竞争，通常与上市的区域和国家废物管理公司竞争[83] - 油气勘探与生产（E&P）废物处理业务的竞争主要来自较小的区域公司，也有一些上市公司和私营公司参与竞争[84] 公司法规合规情况 - 公司在美国和加拿大的运营受广泛且不断演变的环境、健康和安全法律法规约束，合规成本高，违规可能面临严重后果[87] - 美国环境法规通常由EPA、州环境机构等管理，加拿大由联邦和省级监管机构管理[88][89] - 遵守环境法规需大量资本和运营支出，未来可能产生合规成本或违规罚款[90] - 1991年10月，EPA通过Subtitle D法规，管理美国固体非危险废物填埋场[95] - 公司油井废物回收、处理和处置设施目前未获许可接收危险废物，若RCRA油井废物豁免被废除或修改，公司运营和处置要求将更严格、成本更高[96] - CERCLA规定对危险物质泄漏的清理责任方承担严格、连带责任，EPA考虑将PFAS和BPA等物质列入危险物质清单[100] - 加拿大主要废物法律由各省制定，联邦法律对危险废物和可回收材料的省际和国际运输有要求[101][103] - 加拿大各省和联邦有污染场地相关法律，公司可能需承担部分清理成本[105] - 《清洁水法》规定向美国水域排放污染物需许可，2015年《清洁水规则》扩大了联邦对美国水资源的控制范围[106][107][109] - 违反法规可能导致必要许可或批准被暂停、撤销，并处以罚款，影响公司运营、增长和收入[97][99][104] - 公司部分设施需对已知土壤和地下水污染进行监测或修复，未来其他设施也可能有此需求[92] - 2022年12月30日，美国环保署和陆军工程兵团宣布最终修订的美国水域定义规则，若该规则通过，《清洁水法》管辖范围可能扩大，公司或面临成本增加和许可证获取延迟问题[110] - 2020年5月，美国环保署发布关于油气开采废水管理的最终报告，尚未确定下一步管理措施，若实施废水再利用或处理法规，可能增加公司或客户合规成本[113] - 2020年2月，美国环保署发现42个州和地区未在截止日期前提交可批准的州实施计划，2021年5月最终确定联邦实施计划，6月21日生效[122] - 2020年3月，美国环保署最终确定对城市固体垃圾填埋场新源性能标准和排放指南的修正案，公司遵守这些法规可能产生额外成本[123] - 2020年12月18日，美国环保署发布的颗粒物国家环境空气质量标准保留2012年水平，12月31日发布的臭氧标准保留2015年水平，2021年6月10日宣布重新考虑该决定[124] - 2021年11月，美国环保署发布旨在减少石油和天然气行业温室气体排放的拟议规则，2022年11月发布补充提案，若实施可能导致公司客户的勘探与生产废物减少[125] - 2019年10月，2015年《清洁水规则》被废除，2019年12月23日起恢复到2015年前的监管定义[110] - 2020年4月21日，美国环保署发布新的《通航水域保护规则》，6月22日生效，2021年被两个联邦地方法院撤销[110] - 2021年12月7日，美国环保署和陆军工程兵团发布拟议规则，恢复2015年规则之前使用的定义[110] - 新源通常指2014年7月17日后建设、改造或重建的城市固体垃圾填埋场，适用新源性能标准；现有源指2014年7月17日或之前开始建设、改造或重建的填埋场，适用排放指南[119] - 2022年加拿大联邦碳定价制度下最低全国碳价为每公吨二氧化碳当量50加元，2023年升至65加元，到2030年将达到170加元[137] - 2016 - 2021年美国环保署颁布和修订甲烷与挥发性有机化合物规则，2021年11月再次提议相关规则，2022年11月提议实施更严格要求的规则[131] - 自2011年1月2日起美国环保署颁发的某些空气许可证必须处理温室气体排放问题[136] - 2021年1月1日起中国政府禁止进口所有被中国列为固体废物的材料和几乎所有可回收物（某些金属可回收物除外）[143] - 《巴塞尔公约》2021年1月1日起限制某些情况下非危险塑料废料的移动，2022年修订将危险和非危险电子垃圾列入公约附件，2025年1月1日生效[143] - 美国《职业安全与健康法》规定雇主对工人健康和安全的责任，多项标准适用于公司运营[127] - 加拿大各省建立和管理省级职业健康与安全制度，多项标准适用于公司在加拿大的运营[127] - 美国州、省和地方层面有趋势强制和鼓励源头减废与回收，禁止或限制某些固体废物的填埋处置[127] - 公司不进行水力压裂作业，但为客户提供相关流体和废物的处理、回收和处置服务，相关法规变化可能影响公司业务[129,130,133] - 公司美国部分设施接受钻井液等进行地下注入处置，虽目前未面临相关诉讼，但未来可能面临[134,135] - EPA拟在2022年的提案基础上，于2023年额外增加2.5亿加仑生物燃料补充义务，并计划2024年再增加2.5亿加仑以应对先前诉讼结果[157] - EPA于2022年6月3日确定2020 - 2022年可再生燃料混合义务，并宣布通过生物燃料生产者计划向符合条件的生产者支付7亿美元CARES法案资金作为新冠相关市场损失补偿[157] - EPA于2022年12月1日提议制定2023 - 2025年RFS体积和百分比标准，还包括关于可再生电力RINs的实施和管理规定[157] - 加拿大清洁燃料法规（CFRs）于2022年6月21日生效（部分2024年9月30日生效），要求2023年汽油和柴油生产商及进口商将CI较2016年降低3.5gCO₂e/MJ，到2030年降低14gCO₂e/MJ[159][161] - 缅因州和俄勒冈州2021年、科罗拉多州和加利福尼亚州2022年颁布EPR法规，要求品牌为改善全州回收基础设施提供资金[166] - 2021年7月9日美国总统拜登发布行政命令，指示FTC起草限制OEM限制独立维修产品能力的法规，2022年FTC提起首例维修权案件，12月29日纽约州签署数字公平维修法案[168] - 2022年通胀削减法案（IRA）实施广泛税收、贷款、激励等计划，可能增加公司部分客户运营成本，影响公司业务[172] - 美国部分州公共当局监管垃圾填埋场运营商收费率，采用费率监管或降低现行费率可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[171] - 加拿大多个省级司法管辖区颁布EPR及相关废物转移立法和计划，限制某些类型废物填埋处理，可能影响公司未来运营[167] - 美国和加拿大对PFAS及其他新兴污染物监管增加，可能使公司现有垃圾填埋场关闭后维护财务义务和成本增加[154] 公司担保与保险情况 - 公司在2022年12月31日和2021年12月31日分别提供约8.112亿美元和7.44亿美元的担保债券以确保资产关闭和退休要求，以及6.362亿美元和5.566亿美元以确保收集合同和垃圾填埋场运营协议的履行[179] - 公司从一家持股9.9%的公司获取金融担保债券，用于保障固体废物行业公司的垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后义务[180] - 公司目前全公司范围的保险计划中，网络责任和董事及高级职员责任索赔的每次事故免赔额或自保留存额为25万美元至200万美元[175] - 公司美国业务的保险计划中，汽车责任索赔、工人赔偿和雇主责任索赔、一般责任索赔等的每次事故免赔额或自保留存额为35万美元至1500万美元[176] - 公司加拿大业务的保险计划中，汽车责任索赔、财产索赔等的每次事故免赔额或自保留存额为35万美元至500万美元[178] 公司运营季节性 - 排除新冠疫情或经济衰退影响，公司运营结果呈季节性变化，最高和最低季度间预计波动约10%[181] 公司管理层情况 - 罗纳德·J·米特尔施泰德自2019年7月起担任公司执行董事长，拥有超30年固体废物行业经验[183][184] - 沃辛·F·杰克曼自2019年7月起担任公司总裁兼首席执行官，曾在多家公司担任重要职位[183][186] - 达雷尔·W·钱布利斯自2003年10月起担任公司执行副总裁兼首席运营官，拥有超30年固体废物行业经验[183][187] - 詹姆斯·M·利特尔自2019年7月起担任公司执行副总裁 - 工程与处置，曾在废物管理公司担任多个管理职位[183][189] - Susan R. Netherton自2022年2月起担任公司高级副总裁，2013年7月至2022年2月任副总裁，2007年2月至2013年7月任人力资源总监和就业经理[199] - Andrea R. Click自2023年2月起担任公司副总裁，2017年2月至2023年2月任税务执行董事，2015年2月至2017年1月任税务总监[200] - Keith P. Gordon自2017年1月起担任公司副总裁，2010年9月至2017年1月任信息系统总监，此前在其他公司有14年领导经验，曾在军队任职11年[201] - Michelle L. Little自2023年2月起担任公司副总裁，2019年8月至2023年2月任执行董事，2017年1月至2019年8月任会计副总裁[202] - Shawn W. Mandel自2017年1月起担任公司副总裁，2011年

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收18.8亿美元，同比增长2.83亿美元或17.7%，比预期高约1500万美元 [26] - 第三季度调整后EBITDA为5.88亿美元，同比增长约8200万美元或16.3%，比预期高约700万美元 [27] - 第三季度调整后EBITDA利润率为31.3%，环比上升10个基点，同比上升20个基点（排除收购的摊薄影响） [28][29] - 第三季度折旧和摊销费用占营收的12.3%，同比下降70个基点 [32] - 第三季度调整后EBIT利润率为18.7%，比预期高10个基点，同比上升20个基点 [32] - 第三季度利息支出同比增加1070万美元至5120万美元，净利息支出同比增加950万美元至4940万美元 [33] - 第三季度GAAP和调整后摊薄每股净收益分别为0.92美元和1.10美元 [35] - 年初至今调整后自由现金流为9.29亿美元，占营收的17.4%，同比增长12.5% [37] - 预计2022年全年营收约71.9亿美元，比此前预期高6500万美元 [40] - 预计2022年全年调整后EBITDA约22.1亿美元，比此前预期高2000万美元 [41] - 预计第四季度营收约18.45亿美元，调整后EBITDA约为营收的30%或5530万美元 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业收集收入同比增长约15%，主要得益于价格上涨 [16] - 滚装业务收入同比增长约11%，每次拉运收入增长约9%，每日拉运次数增长约2% [16] - 垃圾填埋场每吨费率同比上涨超过9%，收入增长约3%，吨数下降6%，特殊垃圾吨数下降16%，相关收入同比略有增长 [16] - MSW吨数下降4%，C&D吨数增长3% [16] - 排除收购因素，回收商品收入同比下降近35%，环比下降30% [17] - 第三季度垃圾填埋气销售略有增长，可再生能源信用额度（RINs）价值和销量略高 [18] - 第三季度E&P废物收入环比继续增加至5300万美元，同比增长52% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 定价方面，西部地区专属市场定价为5.5%，竞争地区定价在10% - 13%之间 [14] - 第四季度预计固体废物价格加销量增长7.5% - 8%，总价格保持在10%左右，核心价格预计从第三季度开始环比上升 [42] - RINs在250 - 260美元区间，回收商品价格环比第三季度下降约60%，旧瓦楞纸箱（OCC）平均价格约为每吨50美元 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年实现两位数的收入和调整后自由现金流增长，主要得益于持续的高固体废物定价水平以及已签署或完成的收购贡献 [6][50] - 公司继续进行大规模收购活动，年初至今已完成年化收入5.35亿美元的收购，另有3500万美元的收购已达成最终协议，预计在年底或2023年初完成 [19] - 公司在可持续发展方面持续投入，发布2022年可持续发展报告，详细介绍了超2万名员工在实现ESG目标方面的努力，并新增了减排目标 [23][24] - 行业内定价受通胀、商品价格和成本压力等因素影响，公司预计2023年定价平均在8% - 9%，若通胀压力持续，定价将保持在10%或更高 [59][60] - 行业内小型竞争对手也面临相同挑战，定价环境与大型企业一致，部分小型企业在市政合同投标中因设备、人员和价格等因素无法参与 [123][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度克服了回收商品价值暴跌和通胀压力等挑战，实现了优于预期的业绩 [5][13] - 尽管面临挑战，但定价增长和收购活动仍处于较高水平，公司对2023年的前景持乐观态度 [48][49] - 预计2023年公司将实现两位数的收入和调整后自由现金流增长，潜在的积极因素包括回收商品价值改善、通胀压力缓解和更多收购完成 [50][51] 其他重要信息 - 公司董事会授权将定期季度现金股息提高10.9%，这是自2010年开始分红以来连续第12次实现两位数百分比增长 [22] - 公司在8月宣布年度更新正常发行人投标计划，授权回购最多5%的流通股 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年双位数自由现金流增长的潜在正负因素 - 公司预计2023年实现双位数营收增长并克服回收商品的逆风，资本支出约占营收的10.5%，利息支出取决于债务偿还情况，现金税预计在账面税的70% - 80%范围内 [55][57] 问题2: 定价轨迹及何时见顶 - 公司定价是对经营环境的反应，若明年通胀压力缓解，定价可能年初见顶但全年仍能达到8% - 9%；若通胀压力持续，定价将保持在10%或更高 [59][60] 问题3: 第四季度抵消回收纸板价格暴跌的杠杆 - 主要是延续全年的执行和定价加速举措，第三季度核心定价的环比增长将延续到第四季度 [64] 问题4: 2023年考虑OCC逆风情况下是否能实现利润率扩张 - 公司认为可以实现利润率扩张，这依赖于当地团队的成功执行，定价需从地方层面发起 [70][71] 问题5: 若保持当前OCC价格，2023年的逆风影响及如何降低回收商品业务风险 - 预计对利润率的影响在70 - 100个基点，公司通过在源头定价、内部处理回收商品和采用新技术等方式降低风险 [74][76] 问题6: 并购卖家增多的原因及私人估值是否波动 - 卖家增多是地理上广泛的现象，卖家在商品价格下跌时希望对话，市场对低利润率、低现金流企业的估值进行了重置，公司评估方法未变 [78][100] 问题7: 2023年潜在利润率扩张是否考虑并购拖累及内部通胀情况 - 预计2023年并购拖累约20个基点，公司正常利润率扩张为20 - 40个基点，明年预计更高以抵消商品逆风；内部通胀和劳动力情况变化不大，招聘有所改善 [83][85] 问题8: 第三季度专属市场和开放市场的定价变化及第四季度假设 - 第三季度专属市场定价约5.5%，竞争地区在10% - 13%，第四季度与第三季度差异不大，核心定价可能略有上升 [90][92] 问题9: 通胀稳定和经济放缓时价格变化及持续性 - 公司大部分价格调整将在年初进行，预计明年最低定价在8% - 9%，若通胀持续，将在Q3或Q4重新评估 [93][94] 问题10: 销量方面是否有净新增业务和服务区间 - 公司在竞争市场的净新增业务和净新增价格表现优于计划 [98] 问题11: 债务市场对并购估值的影响及并购节奏是否会因衰退暂停 - 市场对低质量资产的高估值预期已重置，公司评估方法未变；难以预测并购节奏，取决于优质公司所有者的出售意愿 [99][100] 问题12: 资本支出是否包含可持续性支出及内部通胀是否见顶 - 资本支出占营收的10.5%包含所有支出；内部通胀在过去四五个月保持在高位，没有上升 [104][108] 问题13: 从COVID中恢复业务时如何推动安全改进 - 公司认为安全是基于行为的，每个员工都要对安全负责，公司持续关注日常安全并庆祝无事故日 [113][114] 问题14: 劳动力市场情况及对利润率假设下内部成本通胀的预期 - 劳动力市场因地区而异，整体预计为中个位数或略高；预计明年内部成本通胀平均约为6%，最高可能到7% [115][116] 问题15: 当地小型竞争对手的定价活动变化 - 小型竞争对手面临与公司相同的挑战，定价环境与大型企业一致，部分小型企业因设备、人员和价格等因素无法参与市政合同投标 [123][124] 问题16: 过去两年并购活动对路线密度和市场集中度及利润率的影响 - 并购对利润率的提升作用有限，部分并购业务结构上可能稀释利润率 [125] 问题17: 为何特别指出西海岸专属市场的并购机会 - 每十年左右西海岸会出现卖家高峰，今年该地区对话活跃，预计全年收购收入超2亿美元 [131][132] 问题18: 并购管道中最有吸引力的交易先完成，何时并购活动会放缓 - 难以预测并购活动何时放缓，取决于优质公司所有者的出售意愿，2023年仍有可见性 [134][135] 问题19: 2023年双位数增长预期的支撑因素及抵消OCC价格下降最重要的因素 - 支撑因素是定价达到10%左右且公司有执行能力，目前OCC逆风影响仅持续约八个月，公司员工在销售产品方面表现出色 [137][138] 问题20: 销量是否放缓及对经济放缓的可见性 - 特殊废物项目因物流成本上升曾放缓，随着物流成本下降项目开始恢复；C&D业务持续强劲，垃圾填埋场C&D量在第四季度保持增长 [142][144] 问题21: 2023年自由现金流转化率是否稳定 - 预计2023年自由现金流转化率将保持在50%以上 [148]

公司战略与市场定位 - 公司是一家综合性固体废物服务公司，业务覆盖美国43个州和加拿大6个省[135] - 公司一般避开竞争激烈的大型城市市场，目标是通过独家合同、垂直整合或资产定位获得高市场份额的市场[138] - 固体废物行业具有地方性和高度竞争性，行业正在整合，最盈利的运营商通常是垂直整合或签订长期收集合同的公司[139][140] - 公司E&P废物服务需求取决于石油和天然气的需求和生产，油价波动会影响E&P活动和公司相关业务需求[141] 可持续发展目标投入 - 公司2020年引入长期ESG目标，并承诺投入超5亿美元以实现可持续发展目标[137] 新冠疫情影响 - 自疫情爆发至2021年底，公司产生超4000万美元与新冠相关的增量成本，2022年前九个月约为1000万美元[145] - 新冠疫情导致固体废物商业收集、转运站和垃圾填埋场业务量下降，E&P废物收入减少，目前大部分影响已减弱[143][144] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2022年第三季度总营收为18.80亿美元，较2021年同期的15.97亿美元增加2.827亿美元，增幅17.7%；前九个月总营收为53.43亿美元，较2021年同期的45.27亿美元增加8.155亿美元，增幅18.0%[151] - 2022年前三季度收购业务使第三季度和前九个月营收分别增加1.541亿美元和4.106亿美元，剥离业务使营收分别减少340万美元和860万美元[152] - 2022年第三季度现有业务向客户收取的价格净增1.542亿美元，其中核心价格上涨1.263亿美元，附加费2790万美元；前九个月价格净增3.769亿美元，其中核心价格上涨3.153亿美元，附加费6160万美元[153] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别确认销量损失2230万美元和2430万美元[154] - 2022年第三季度和前九个月，因加元兑美元汇率下降，收入分别减少780万美元和1620万美元[158] - 2022年第三季度和前九个月，其他收入分别增加810万美元和2170万美元[159] 财务数据关键指标变化 - 各业务线收入 - 2022年第三季度和前九个月，E&P废物收入分别增加1930万美元和5570万美元[155] - 2022年第三季度和前九个月，可回收商品销售收入分别减少1950万美元和30万美元[156] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2022年第三季度和前九个月，总运营成本分别增加1.745亿美元（18.4%）和5.248亿美元（19.6%）[160][162] - 2022年第三季度和前九个月，运营成本占收入的百分比分别增加0.4和0.8个百分点[166][167] - 2022年第三季度和前九个月，SG&A费用分别增加3140万美元（20.2%）和6380万美元（14.0%）[168][170] - 2022年第三季度和前九个月，SG&A费用占收入的百分比分别增加0.2个百分点和减少0.3个百分点[173][174] - 2022年第三季度和前九个月，折旧费用分别增加2130万美元（12.4%）和6360万美元（12.8%）[175][176] - 折旧和损耗费用方面，收购带来4190万美元增加，车队和设备购置带来1900万美元增加，填埋场相关带来690万美元增加，剥离业务减少250万美元，汇率因素减少170万美元[177][178] - 2022年三季度折旧费用占收入比例从10.8%降至10.3%，前九个月从11.0%降至10.5%[179] - 2022年三季度无形资产摊销费用增至3890万美元，较2021年增加360万美元，增幅10.0%；前九个月增至1.14亿美元，较2021年增加1380万美元，增幅13.7%[180][181] - 2022年三季度无形资产摊销费用占收入比例从2.2%降至2.1%，前九个月同样从2.2%降至2.1%[182] - 2022年三季度减值和其他运营项目净损失增至1340万美元，较2021年增加1030万美元；前九个月净损失增至1950万美元，较2021年增加970万美元[183][186] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2022年三季度营业收入增至3.268亿美元，较2021年增加4170万美元，增幅14.6%；前九个月增至9.302亿美元，较2021年增加1.399亿美元，增幅17.7%[189][190] - 2022年三季度营业收入占收入比例从17.9%降至17.4%，前九个月从17.5%降至17.4%[192][193] - 2022年三季度利息费用增至5120万美元，较2021年增加1080万美元，增幅26.6%；前九个月增至1.376亿美元，较2021年增加1340万美元，增幅10.8%[194][195] - 2022年三季度其他收入增至850万美元，较2021年增加540万美元；前九个月降至240万美元，较2021年减少310万美元[196] - 2022年三季度所得税增至4880万美元，较2021年增加3040万美元，有效税率为17.1%；前九个月增至1.559亿美元，较2021年增加4930万美元，有效税率为19.5%[202] 各地区业务数据关键指标变化 - 东部地区2022年第三季度收入从3.962亿美元增至5.011亿美元，增长1.049亿美元；前九个月收入从11.02亿美元增至14.01亿美元，增长2.991亿美元[214] - 东部地区2022年第三季度EBITDA从1.069亿美元增至1.334亿美元，增长2650万美元；前九个月EBITDA从2.954亿美元增至3.672亿美元，增长7180万美元[215] - 东部地区2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用从6100万美元增至7230万美元，增长1130万美元；前九个月从1.735亿美元增至2.078亿美元，增长3430万美元[218] - 南部地区2022年第三季度收入从3.71亿美元增至4.284亿美元，增长5740万美元；前九个月收入从10.72亿美元增至12.32亿美元，增长1.594亿美元[219] - 南部地区2022年第三季度EBITDA从9960万美元增至1.307亿美元，增长3110万美元；前九个月EBITDA从2.92亿美元增至3.638亿美元，增长7180万美元[220] - 南部地区2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用从4920万美元增至4980万美元，增长60万美元；前九个月从1.411亿美元增至1.47亿美元，增长590万美元[221] - 西部地区2022年第三季度收入从3.32亿美元增至3.855亿美元，增长5350万美元；前九个月收入从9.428亿美元增至10.93亿美元，增长1.503亿美元[222][223] - 西部地区2022年第三季度EBITDA从1.083亿美元增至1.157亿美元，增长740万美元；前九个月EBITDA从3.015亿美元增至3.31亿美元，增长2950万美元[224][225] - 西部地区2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用从3250万美元增至3970万美元，增长720万美元；前九个月从9400万美元增至1.139亿美元，增长1990万美元[226] - 中部地区2022年第三季度收入从2.737亿美元增至3.227亿美元，增长4900万美元；前九个月收入从7.759亿美元增至9.088亿美元，增长1.329亿美元[227][228] - 2022年第三季度EBITDA从9500万美元增至1.163亿美元，增幅2130万美元，利润率从34.7%升至36.1%；前九个月从2.69亿美元增至3.174亿美元，增幅4840万美元，利润率从34.7%升至34.9%[229] - 2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用从3460万美元增至3890万美元，增幅430万美元；前九个月从9920万美元增至1.119亿美元，增幅1270万美元[230] - 加拿大地区2022年第三季度收入从2.243亿美元增至2.423亿美元，增幅1800万美元；前九个月从6.336亿美元增至7.074亿美元，增幅7380万美元[231][233] - 2022年第三季度EBITDA从9230万美元降至8790万美元，降幅440万美元，利润率从41.1%降至36.3%；前九个月从2.549亿美元增至2.654亿美元，增幅1050万美元，利润率从40.2%降至37.5%[234] - 2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用从2760万美元增至2950万美元，增幅190万美元；前九个月从8430万美元增至8880万美元，增幅450万美元[235] 财务数据关键指标变化 - EBITDA亏损 - 公司2022年第三季度EBITDA亏损从660万美元扩大至1170万美元，降幅510万美元；前九个月亏损从1370万美元扩大至1900万美元，降幅530万美元[236][237] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2022年前九个月经营活动净现金流入从12.69961亿美元增至15.00137亿美元，增幅2.302亿美元[238][239] - 2022年前九个月投资活动净现金使用从10.3484亿美元增至18.58586亿美元，增幅8.237亿美元[238][243] - 2022年前九个月融资活动净现金从使用4.91581亿美元变为提供4.50417亿美元，增幅9.42亿美元[238][245] 财务数据关键指标变化 - 营运资金与股息 - 截至2022年9月30日，公司营运资金赤字为1.484亿美元，较2021年12月31日的2亿美元增加5160万美元[242] - 2021年10月公司季度现金股息从每股0.205美元增至0.230美元，2022年10月增至0.255美元；2022年和2021年前九个月现金股息分别为1.777亿美元和1.608亿美元[247] 财务数据关键指标变化 - 资本支出与借款 - 2022年前九个月公司物业和设备资本支出为6.183亿美元，预计2022年总支出约8.5亿美元[248] - 2022年前九个月长期借款增加10.98亿美元，2021年同期增加1.319亿美元；2022年因回购普通股、支付现金股息和债务发行成本分别减少1.194亿美元、1700万美元和650万美元[249] 财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 截至2022年9月30日，信贷协议下定期贷款未偿还6.5亿美元，循环信贷安排未偿还7.382亿美元，备用信用证未偿还4270万美元；另一安排下信用证未偿还8470万美元[251] - 2022年3月9日公司完成5亿美元3.20% 2032年到期高级票据公开发行，2022年8月18日完成7.5亿美元4.20% 2033年到期高级票据公开发行[252][253] - 2022年10月31日公司签订8亿美元定期贷款协议，款项已全额提取[256] - 截至2022年9月30日，公司长期债务总计62.84737亿美元，现金利息支付总计23.97779亿美元，或有对价总计1.038亿美元，经营租赁总计2.28269亿美元，最终封场、关闭和关闭后支出总计16.34162亿美元[261] 财务数据关键指标变化 - 其他财务指标 - 截至2022年9月30日，公司无条件购买义务总计9251.4万美元，主要为剩余3550万加仑燃料购买合同，合同将于2024年12月31日前到期[267] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司提供的担保债券总额分别约为14.25亿美元和13.01亿美元[267] - 公司应付卖方和其他第三方票据本金支付为3440万美元，利率在2.42% - 10.35%之间，到期日为2028 - 2036年；融资租赁本金支付为1210万美元，利率在1.89% - 2.16%之间，到期日为2026 - 2027年[269] - 2022年和2021年前三季度，公司所有垃圾填埋场的处置吨位分别为35740千吨和35588千吨[271] - 2022年和2021年前三季度，公司调整后自由现金流分别为928960千美元和825838千美元[272] - 2022年和2021年前三季度，公司调整后EBITDA分别为1657005千美元和1423725千美元；第三季度分别为588070千美元和505645千美元[275] - 2022年和2021年前三季度，公司调整后归属净收入分别为755516千美元和629472千美元；第三季度分别为284922千美元和233130千美元[278] - 2022年和2021年前三季度，公司摊薄后每股收益（调整后）分别为2.93美元和2.39美元；第三季度分别为1.10美元和0.89美元[278] 运营季节性与风险因素 - 公司运营结果存在季节性波动，最高和最低季度间波动约10%[282] - 通胀导致燃料、材料、劳动力等成本上升，公司部分合同可将成本转嫁给客户[280] - 2022年全年公司预计购买约8800万加仑燃料，其中4390万加仑按市场价格购买，4410万加仑按固定价格合同购买[289] -